企业筹资管理及财务知识分析概述

引导案例 大伟所在的IT公司业务发展很快，营业额年增长率达到10%，急需增加资金，经测算资金缺口在2100万元左右，公司领导要求大伟制定筹集资金的预案。有关资料如下：　　１．公司现有资本情况：股本900万元、资本公积150万元、盈余公积350万元、未分配利润140万元、长期负债2900万元　　２．在证券市场上，大伟所在公司普通股每股高达26元，扣除发行费用，每股净价为24.5元。但是，若公司的资产负债率进一步提高，超过70%，则股价可能出现下跌。　 ３．公司尚有从银行取得贷款的能力，但是，银行认为该公司进一步提高资产负债率后，风险较大，要求贷款利率从6%提高到8％。　　假如你是大伟，你将怎样制定筹资预案呢？　　学习完本章和下一章的内容，你就会对上面的问 题 快递公司问题件快递公司问题件货款处理关于圆的周长面积重点题型关于解方程组的题及答案关于南海问题 一个明确的答案。第一节企业筹资概述 一、企业筹资的含义与动机 动机：设立性、扩张性、调整性、混合性 二、筹资的分类 按资金来源渠道：权益筹资、负债筹资 按是否通过金融机构：直接筹资、间接筹资 按资金的取得方式：内源筹资、外源筹资 按是否在报表反映：表内筹资、表外筹资 按资金使用期限：短期筹资、长期筹资第一节企业筹资概述 三、筹资渠道与筹资方式 筹资渠道：银行信贷资金、其他金融机构资金、其他企业资金、居民个人资金、国家财政资金、企业自留资金 筹资方式：吸收直接投资、发行股票、利用留存收益、向银行借款、利用商业信用、发行公司债券、融资租赁、杠杆收购 筹资渠道与筹资方式的对应关系第一节企业筹资概述 四、筹资原则 规模适当、筹措及时、来源合理、方式经济第一节企业筹资概述 五、资金需要量预测 定性预测法 比率预测法 销售额比率法（最常用） 1．假设前提：部分资产和负债随销售的变化而成正比例变化，其他资产和负债固定不变；所有者权益中除留存收益变动外，其他项目不变。 2．基本原理：企业对资金的需求受到资产变动、负债变动和所有者权益变动的影响。 （1）资产变动原理：企业销售额增大，应要求有更大的产量；产量的扩大，必然要求采购更多的材料并导致存货增加，从而企业对购货资金的需求也会增大。从会计角度看，销售收入增长→产成品增加→材料增加→现金需求增加→外部融资量增加；从因果关系看，销售收入的增加推动了流动资产（产成品、材料、现金均属于流动资产）的增加，从而推动了对现金需求的增加，即随着销售收入的增加，需要追加更多的流动资金。随销售变动而成正比例变化的资产称为变动资产。第一节企业筹资概述 （2）负债变动原理：销售规模扩大以后，部分负债项目也会随之变动。从会计角度看，销售收入增大→应付账款、应付费用等增加→企业占用其他企业资金增加→现金需求减少→外部融资量减少。随销售变动而成正比例变化的负债称为变动负债。通常情况下，销售额的增长不会影响到长期负债的数量。第一节企业筹资概述 （3）所有者权益变动原理：企业获得利润，在分配给投资者利润后通常还会有留存盈余，这部分留在企业中的盈余可以用来满足自身资金需要，从而减少了企业对外融资需求量。这部分留存资金越多，企业所需的外部筹资额就越少，即销售扩大→留存收益增加→现金需求减少→外部融资量减少。 外界资金的需要量＝资产增加额－变动负债增加额－留存收益增加额 3．应用步骤 第一步：确定变动资产占基期销售额的百分比，确定变动负债占基期销售额的百分比； 第二步：确定需要增加的资金，需增加的资金＝资产增加额－负债增加额； 第三步：利用公式确定外界资金需求量。第一节企业筹资概述 外界资金的需求量＝资产增加额－负债增加额－留存收益增加额 销售额增长率、资产利用率（特别是固定资金利用率）、资本密集度、销售净利率以及企业的利润分配政策（股利支付率和留存收益率）等因素都会对企业对外筹资需要产生重要影响。第一节企业筹资概述 （三）资金习性预测法 资金习性的含义：是指资金的变动同产销量变动之间的依存关系。 根据资金习性的不同，可以将资金分为不变资金、变动资金和半变动资金。不变资金：在一定的产销量范围内，不受产销量变动的影响而保持固定不变的那部分资金。 变动资金：一定的产销量范围内，随产销量的变动而成同比例变动的那部分资金。 半变动资金：虽受产销量变动的影响，但不成同比例变动的资金。第一节企业筹资概述 根据资金习性原理，资金的变动同产销量变动之间存在线性依存关系，即y＝a＋bx。 可以采用高低点法和线形回归 分析 定性数据统计分析pdf销售业绩分析模板建筑结构震害分析销售进度分析表京东商城竞争战略分析 法确定a和b的数值 具体预测形式：（1）根据资金占用总额同产销量的关系来预测资金需要量；（2）先分项后汇总第二节权益资金的筹集 资本金的概念及组成 资本金：我国《企业财务通则》规定，资本金是企业在工商行政管理部门登记的注册资本 资本金 制度 关于办公室下班关闭电源制度矿山事故隐患举报和奖励制度制度下载人事管理制度doc盘点制度下载 ：法定资本金制度（实收资本金制度）、授权资本金制度与折衷资本金制度 法定资本金：法律规定设立企业所筹集的最低资本金实收资本制 实收资本制，又称法定资本制，规定：公司设立时，必须确定资本金总额并一次缴足。　　在实收资本制下，公司的实收资本必须等于注册资本。　　我国国内企业或公司一般都采用这种制度。授权资本制 授权资本制是公司在其章程中确定资本金总额，但在设立时并不要求一次缴足，只要缴纳规定的第一期出资额，公司即可成立，剩余未缴资本金，则授权董事会在公司成立后分期到位。　　授权资本制的关键是授权董事会在公司成立后继续筹集剩余未缴资本金。该制度允许实收资本与注册资本不一致。折衷资本制 折衷资本制是介于实收资本制和授权资本制之间的一种资本金制度。　　与实收资本制相比，它不要求在公司设立时缴足资本金；与授权资本制相比，它规定了缴足资本金的最后期限。　　我国外商投资企业实行折衷资本制第二节权益资金的筹集 一、吸收直接投资 吸收直接投资的种类：个人、法人和国家 吸收直接投资中的出资方式：现金、实物、工业产权、土地使用权 吸收直接投资的优点：有利于增强企业信誉；有利于尽快形成生产能力；有利于降低企业财务风险。第二节权益资金的筹集 吸收直接投资的缺点：资金成本较高；容易分散企业控制权。 二、发行普通股 股票的含义、特征与分类 特征：法定性、收益性、风险性、参与性、无限期性、可转让性、价格波动性 股票的分类第二节权益资金的筹集 股票的价值、价格与股价指数 普通股股东的权利：公司管理权、分享盈余权、出让股份权、优先认股权、剩余财产要求权 股票的发行 股票发行价格 股票上市 股票上市的利弊分析新股发行第二节权益资金的筹集 普通股筹资的优点：没有固定利息负担；没有固定到期日，不用偿还；筹资风险小； 能增加公司信誉。 普通股筹资的缺点：资金成本较高；容易分散控制权。三、发行优先股（一）优先股的性质：介于股票、债券之间的一种混合证券 与普通股相同的特征 筹措的是权益资本 股利从税后净利中支付 无法定付股利的责任 股东承担有限责任 与债券相同的特征 股利固定一般不受经营和盈利的影响 可赎回的优先股，具有还本特点 股东一般无权参与经营管理第二节权益资金的筹集 （二）发行优先股的动机 （三）优先股的种类 按股利是否能累积：累积优先股、非累积优先股 按是否可转换：可转换、不可转换 按是否参与剩余利润分配：参加优先股、不参加优先股 按是否可赎回：可赎回、不可赎回第二节权益资金的筹集 （四）优先股股东的权利 优先分配股利权 优先分配剩余财产权 部分管理权 （五）优先股筹资的优缺点 优点： 没有固定的到期日，不用偿还本金 股利支付既固定，又有一定的弹性 有利于增强公司信誉第二节权益资金的筹集 缺点： 筹资成本高 筹资限制多 财务负担重 四、发行认股权证 （一）认股权证的含义与特征 认股权证是由股份公司发行的，能够按特定的价格，在特定的时间内购买一定数量该公司股票的选择权凭证。第二节权益资金的筹集 特征 促进股票和债券的销售 持有人只有股票认购权 购买普通股的价格低于市价，具有价值和市场价格 （二）认股权证的种类 长期认股权证与短期认股权证 单独发行认股权证与附带发行认股权证第二节权益资金的筹集 （三）认股权证的基本要素 认购数量、认购价格、认购期限、赎回条款 （四）认股权证的价值 当每股市价高于认购价 理论价值=（每股市价–认购价）×认股权证的换股比率 当每股市价低于认购价，理论价值为0 影响因素：换股比率、普通股市价、执行价格、剩余有效期间第二节权益资金的筹集 实际价值：表现为证券市场上的市价或售价 由于套利机制的存在，认股权证的实际价值一般不可能低于其理论价值，认股权证的理论价值是它在证券市场上出售的最低极限价格。 认股权证的实际价值和理论价值通常是不一致的，实际价值大于理论价值的差额叫做超理论价值的溢价，之所以会产生这种溢价是因为认股权证具有极大的投机性，能给投资者带来高度的获利杠杆作用。其大小与相关股票的市场价值的变动、认股权证的有效期限、杠杆效应有密切关系。第二节权益资金的筹集 （五）认股权证的作用 为公司筹集额外资金 促进其他筹资方式的运用第三节负债资金的筹集 一、向银行借款 （一）银行借款的种类 按借款的期限分类：短期借款、中期借款、长期借款 按借款的条件分类：信用借款、担保借款、票据贴现 按提供贷款的机构分类：政策性银行贷款、商业性银行贷款 （二）银行借款筹资的程序政策性银行贷款是指执行国家政策性贷款业务的银行（通称为政策性银行）可向企业提供的贷款，比如国家开发银行向国家重点建设项目提供的贷款，国家进出口银行向进出口大型设备提供的买方信贷或卖方信贷第三节负债资金的筹集 （三）与银行借款有关的信用条件 信贷额度 周转信贷协定 补偿性余额 借款抵押 偿还条件 以实际交易为贷款条件周转信用 协议 离婚协议模板下载合伙人协议 下载渠道分销协议免费下载敬业协议下载授课协议下载 有两个期限，一是贷款限额的信用期限，二是周转期限。在周转期内，贷款额可以循环使用，即在贷款限额内，如仍有需要，可先还再借，银行应随时满足企业的借款需要。比如，某企业与某银行签订了一项信用额度为100万元的周转信用协议，信用期限为1年，周转期限为3年，则意味着该企业最高可从银行取得100万元的借款，1年之后偿还，如有需要可再从银行借入为期1年的借款，这样的情况一直可以持续3年。第三节负债资金的筹集 （四）借款利息的支付方式 利随本清法 贴现法 （五）银行借款筹资的优缺点 优点：筹资速度快；筹资成本低；贷款弹性好 缺点：财务风险大；限制条款多；筹资数额有限第三节负债资金的筹集 二、发行公司债券 （一）债券的含义与特征 含义 特征 债券与股票的区别 （二）债券的基本要素 债券的面值、债券的期限、债券的利率、债券的价格第三节负债资金的筹集 （三）债券的种类 按有无抵押担保划分：信用债券、抵押债券、担保债券 按是否记名划分：记名债券、无记名债券 其他形式：可转换债券、零票面利率债券、浮动利率债券、收益债券、直接用途债券、一般用途债券、提前收回债券、不提前收回债券、分期偿还债券、一次性偿还债券第三节负债资金的筹集 （四）公司债券的发行 发行价格 （五）债券的偿还 偿还时间：到期偿还、提前偿还、滞后偿还 一次还本付息、不计复利的债券 按期付息、到期一次还本、复利计息且不考虑发行费用的债券 贴现发行的债券第三节负债资金的筹集 债券的付息 利息率的确定、付息频率、付息方式 （六）债券筹资的优缺点 优点：资金成本较低；保证控制权；可以发挥财务杠杆的作用 缺点：筹资风险高；限制条件多；筹资数额有限第三节负债资金的筹集 （七）可转换债券 可转换债券的性质 可转换债券的基本要素 基准股票、票面利率、转换价格、转换比率、转换期限、赎回条款、回售条款、转换调整条款或保护条款第三节负债资金的筹集 可转换债券筹资的优缺点 优点：有利于节约利息支出、稳定股价、增强筹资灵活性 缺点：增强了对管理层的压力、存在回售风险、存在股价大幅上扬风险，减少筹资数量。第三节负债资金的筹集 三、融资租赁 （一）融资租赁的含义 与经营租赁的区别 （二）融资租赁的形式 售后租回、直接租赁、杠杆租赁 （三）融资租赁的程序 （四）融资租赁租金的计算 租金的构成：设备价款、融资成本、租赁手续费租赁是出租人以收取租金为条件，在租赁 合同 劳动合同范本免费下载装修合同范本免费下载租赁合同免费下载房屋买卖合同下载劳务合同范本下载 规定的期限内，将资产（租赁物）出借给承租人使用的一种经济行为。现代租赁通常按照租赁物的风险与收益是否完全转移可划分为经营租赁和融资租赁。经营租赁又称营业租赁、服务租赁，是由出租人向承租人提供租赁物，并提供维修、保养和人员培养等的服务性业务。承租人采用经营租赁的主要目的不是融通资金，而是为了获得资产的短期使用以及出租人提供的专门技术服务。从承租人无需先筹资再购买资产即可享有资产使用权的角度来看，经营租赁也有短期筹资的功效。经营租赁的主要特点有：1、租赁物由出租人选定，一般是具有通用性、容易找到接替用户的资产；2、租赁期较短；3、租赁合同具有可撤销行；4、出租人提供专门的服务，并承担租赁物的维护、保养、保险等责任，由于出租人承担了租赁物的风险，故收取较高的租赁费；5、租赁期满时，租赁物应退还给出租人。融资租赁又称财务租赁、资本租赁，是出租人将与租赁物所有权有关的全部或绝大部分风险与收益转移给承租人的一种租赁。融资租赁将融资与融物合二为一，以融资为主要目的，因此，它是承租人筹集长期负债资金的一种特殊方式。融资租赁的主要特点有：1、租赁物由承租人选定；2、租赁期较长，占据租赁物经济寿命的大部分时间；3、租赁合同具有不可撤消性，除非发生某些特殊情况；4、承租人承担租赁物的维修、保养、保险、纳税等责任；5、租赁期届满时，按事先约定的办法处置租赁物，一般有退还、续租、留购三种选择，通常是由承租人留购。第三节负债资金的筹集 租金的支付方式 租金的计算方法：等额年金法 （五）融资租赁筹资的优缺点 优点：筹资速度快；限制条款少；设备淘汰风险小；财务风险小；税收负担轻 缺点：资金成本较高；租金高于借款和债券的利息第三节负债资金的筹集 四、利用商业信用 （一）商业信用的形式 赊购商品、预收货款、商业汇票 （二）商业信用条件 预收货款、延期付款但不涉及现金折扣、延期付款但早付款可享受现金折扣第三节负债资金的筹集 （三）现金折扣成本的计算 放弃现金折扣的成本=折扣率/（1-折扣率）×360/（信用期-折扣期） 成本>借款利率或收益率，享受折扣 成本<借款利率或收益率，放弃折扣第三节负债资金的筹集 （四）商业信用融资的优缺点 优点：筹资便利；筹资成本低；限制条件少 缺点：期限较短；放弃现金折扣时资金成本高第三节负债资金的筹集 五、杠杆收购筹资 （一）杠杆收购筹资的含义 （二）杠杆收购筹资的特点 优点：有助于促进企业优胜劣汰；银行的贷款安全性有保障；还可以得到意外的收益，即所收购企业的资产增值；充分调动参股者的积极性，提高投资者的收益能力 缺点：财务杠杆比率非常高；杠杆收购风险较大，收益也比较大政策性银行贷款是指执行国家政策性贷款业务的银行（通称为政策性银行）可向企业提供的贷款，比如国家开发银行向国家重点建设项目提供的贷款，国家进出口银行向进出口大型设备提供的买方信贷或卖方信贷周转信用协议有两个期限，一是贷款限额的信用期限，二是周转期限。在周转期内，贷款额可以循环使用，即在贷款限额内，如仍有需要，可先还再借，银行应随时满足企业的借款需要。比如，某企业与某银行签订了一项信用额度为100万元的周转信用协议，信用期限为1年，周转期限为3年，则意味着该企业最高可从银行取得100万元的借款，1年之后偿还，如有需要可再从银行借入为期1年的借款，这样的情况一直可以持续3年。租赁是出租人以收取租金为条件，在租赁合同规定的期限内，将资产（租赁物）出借给承租人使用的一种经济行为。现代租赁通常按照租赁物的风险与收益是否完全转移可划分为经营租赁和融资租赁。经营租赁又称营业租赁、服务租赁，是由出租人向承租人提供租赁物，并提供维修、保养和人员培养等的服务性业务。承租人采用经营租赁的主要目的不是融通资金，而是为了获得资产的短期使用以及出租人提供的专门技术服务。从承租人无需先筹资再购买资产即可享有资产使用权的角度来看，经营租赁也有短期筹资的功效。经营租赁的主要特点有：1、租赁物由出租人选定，一般是具有通用性、容易找到接替用户的资产；2、租赁期较短；3、租赁合同具有可撤销行；4、出租人提供专门的服务，并承担租赁物的维护、保养、保险等责任，由于出租人承担了租赁物的风险，故收取较高的租赁费；5、租赁期满时，租赁物应退还给出租人。融资租赁又称财务租赁、资本租赁，是出租人将与租赁物所有权有关的全部或绝大部分风险与收益转移给承租人的一种租赁。融资租赁将融资与融物合二为一，以融资为主要目的，因此，它是承租人筹集长期负债资金的一种特殊方式。融资租赁的主要特点有：1、租赁物由承租人选定；2、租赁期较长，占据租赁物经济寿命的大部分时间；3、租赁合同具有不可撤消性，除非发生某些特殊情况；4、承租人承担租赁物的维修、保养、保险、纳税等责任；5、租赁期届满时，按事先约定的办法处置租赁物，一般有退还、续租、留购三种选择，通常是由承租人留购。