天府新论 2010年第 2期 金融危机背景下宏观经济政策评估问题研究
金融危机背景下宏观经济政策评估问题研究
———金融危机背景下宏观经济政策的评估 : 特点、成效、问题与展望
姜爱林
[收稿日期 ] 2009—12—29
[作者简介 ] 姜爱林 , 博士 , 博士后 , 中华全国总工会经济社会政策研究室主任 , 北京工业大学教授 ,
研究领域 : 宏观经济理论与政策。 北京 100865
[摘要 ] 面对 2008年下半年以来的国际金融危机 , 中国宏观经济政策与以往相比较 , 具
有明显的特点 : 一是所制定的政策文件都十分快速、及时。二是政策制定既有机构的权威
性 , 也有联合的权威性。三是制定出台的绝大部分都是经济政策文件 , 个别是其他问题。四
是实施积极的财政政策和适度宽松的货币政策的双转向。五是扩大内需、促进经济增长的措
施体现了 “多个结合 ”: 短期效应和长远利益相结合 ; 调控经济和改善民生相结合 ; 刺激经
济和经济转型相结合 ; 着眼国内和为国际社会做贡献相结合 ; 增强信心和赢得民心相结合 ;
应对风险与抢抓机遇相结合 ; 稳定出口与扩大内需相结合等。中国政府的一揽子刺激经济发
展的宏观政策对拯救经济发展发挥了重要作用。中国一揽子刺激经济
计划
项目进度计划表范例计划下载计划下载计划下载课程教学计划下载
是对全球增长的重
大贡献。
[关键词 ] 金融危机 ; 宏观经济政策 ; 积极的财政政策 ; 适度宽松的货币政策 ; 政府投资
[中图分类号 ] F831159 [文献标识码 ] A [文章编号 ] 1004—0633 (2010) 02—035—07
宏观经济政策是有效应对金融危机的重要手
段 , 而宏观经济政策的制定事关宏观经济政策措施
的成败。应对 2008年的国际金融危机 , 中国政府
及时调整宏观经济政策 , 出台经济增长的具体措
施 , 构建了刺激经济发展的一揽子计划政策。该宏
观经济政策的制定主要集中在 2008年第 4季度至
2009年第 1季度 , 本文引用的若干政策文件也主
要为这一时期的文件 , 同时 , 参考有关研究文献 ,
由此探讨中国宏观经济政策的特点与种类、成效、
问题与建议等有关问题 , 以帮助有关部门全面、正
确认识 , 灵活应对 , 提高经济政策措施的执行效
率 , 丰富宏观经济政策的内容及其体系。
一、宏观经济政策的特点与种类
(一 ) 宏观经济政策 : 特点与形式
面对 2008年下半年以来的国际金融危机 , 中
国宏观经济政策与以往相比较 , 具有明显的特点 :
一是政策制定的及时性。不管是国家层面 , 还是地
方层面 , 所制定的政策文件都十分快速、及时。一
经研究决定 , 立即付印实施。二是政策制定的权威
性。出台政策基本上是中共中央办公厅、国务院办
公厅联合或单独行文 ; 地方省委省政府联合或单独
行文 ; 两个以上甚至是 5个政府组成部门联合行
为。既有机构的权威性 , 也有联合的权威性。三是
政策制定的偏经济性。制定出台的绝大部分都是经
济政策文件 , 个别是其他问题。四是政策制定的双
转向。实施积极的财政政策和适度宽松的货币政策
的双转向是其最显著特点。面对错综复杂的国内外
形势 , 中国宏观调控政策经历了迅速而大幅度的调
整 : 从双防转向一保一控 , 再转向 “保增长、扩
内需 ”, 实施 “双转向 ”, 即财政政策、货币政策
“双转向 ”。五是政策制定的结合性。扩大内需、
促进经济增长的措施体现了 “多个结合 ”: 短期效
应和长远利益相结合 ; 调控经济和改善民生相结
53
天府新论 2010年第 2期 金融危机背景下宏观经济政策评估问题研究
合 ; 刺激经济和经济转型相结合 ; 着眼国内和为国
际社会做贡献相结合 ; 增强信心和赢得民心相结
合 ; 应对风险与抢抓机遇相结合 ; 稳定出口与扩大
内需相结合等。
宏观经济政策形式包括 : ( 1) 宏观经济政策
制定决策形式主要有 : 中共中央政治局会议 ; 国务
院常务会议 ; 专门会议 , 如中央经济工作会议 ; 政
府组成部门办公会等。2008年到 2009年一季度 ,
国务院先后召开了多次应对金融危机的会议。比较
重要的会议如 2008年 11月 5日召开的扩大内需促
进经济增长措施会议 ; 2008年 11月 10日召开的
省区市人民政府和部门主要负责人会议 ; 2008年
12月 8日至 10日召开的中央经济工作会议等。
(2) 宏观经济政策文件表现形式主要有 : 中发
[ ×××] ×号 ; 中办发 [ ×××] ×号 ; 国发
[ ×××] ×号 ; 国办 [ ×××] ×号 ; 组成部门
单独文件与联合文件等。例如 , 《中共中央办公
厅、国务院办公厅关于批转国家发展改革委进一步
扩大内需促进经济增长十项措施的通知 (中办发
[ 2008 ] 18号 ) 》、《人力资源和社会保障部、财政
部、国家税务局关于采取积极措施减轻企业负担稳
定就业局势有关问题的通知 (人社部发 [ 2008 ]
117号 ) 》等。
(二 ) 宏观经济政策 : 文件种类与措施种类
1、宏观经济政策文件的种类
国家层面文件主要是中共中央、国务院、国务
院组成部门等制定出台的一系列经济政策文件。主
要有 : 《国务院关于做好当前经济形势下就业工作
的通知 (国发 [ 2009 ] 4号 ) 》; 《国务院关于印发
物流业调整和振兴规划的通知 (国发 [ 2009 ] 8
号 ) 》; 《国务院关于当前稳定农业发展促进农民增
收的意见 (国发 [ 2009 ] 25号 ) 》; 《中共中央办
公厅、国务院办公厅关于批转国家发展改革委进一
步扩大内需促进经济增长十项措施的通知 (中办
发 [ 2008 ] 18号 ) 》; 《国务院办公厅关于当前金
融促进经济发展的若干意见 (国办发 [ 2008 ] 126
号 ) 》; 《国务院办公厅转发发展改革委等部门关于
促进自主创新成果产业化若干政策的通知 (国办
发 [ 2008 ] 128号 ) 》; 《国务院办公厅关于促进房
地产市场健康发展的若干意见 (国办发 [ 2008 ]
131号 ) 》; 《国务院办公厅关于搞活流通扩大消费
的意见 (国办发 [ 2008 ] 134号 ) 》; 《人力资源和
社会保障部、财政部、国家税务局关于采取积极措
施减轻企业负担稳定就业局势有关问题的通知
(人社部发 [ 2008 ] 117号 ) 》; 《人力资源和社会
保障部、中华全国总工会、中国企业联合会 /中国
企业家协会关于应对当前经济形势稳定劳动关系的
指导意见 (人社部发 [ 2009 ] 18号 ) 》; 《国家税
务总局国家发展和改革委员会关于外商投资项目采
购国产设备退税有关政策的通知 (国税发 [ 2008 ]
121号 ) 》; 《国家发展改革委关于继续用好国外优
惠贷款促进经济增长的通知 (发改外资 [ 2009 ]
457号 ) 》; 《财政部关于当前应对金融危机加强企
业财 务 管 理 的 若 干 意 见 (财 企 [ 2009 ] 52
号 ) 》等。
地方层面文件主要是地方党委、地方政府、地
方政府组成部门等制定出台的一系列经济政策文
件。例如 : 《辽宁省委、省政府关于贯彻落实扩大
内需方针、促进全省经济持续较快发展的意见
(辽委发 [ 2008 ] 18号 ) 》; 《中共安徽省委安徽省
人民政府关于进一步扩大内需促进经济又好又快发
展的意见 (皖发 [ 2008 ] 23号 ) 》; ; 《北京市人民
政府关于印发北京市帮扶企业应对国际金融危机若
干措施的通知 (京政发 [ 2009 ] 5号 ) 》; 《黑龙江
省人民政府关于实行更加积极的就业政策进一步稳
定就业局势的意见 (黑政发 [ 2009 ] 11 号 ) 》;
《内蒙古自治区劳动和社会保障厅、自治区财政
厅、自治区地方税务局、自治区经济委员会关于采
取积极措施减轻企业负担稳定就业局势的通知
(内劳社办字 [ 2009 ] 8号 ) 》等。
2、宏观经济政策措施的种类
宏观经济政策措施依据不同标准 , 可以进行不
同的分类。 (1) 从隶属关系看 , 可分为中央或国
家宏观经济政策措施与地方宏观经济政策。如
《国务院关于印发物流业调整和振兴规划的通知
(国发 [ 2009 ] 8号 ) 》与 《北京市人民政府关于
印发北京市帮扶企业应对国际金融危机若干措施的
通知 (京政发 [ 2009 ] 5号 ) 》。 ( 2) 从区域大小
看 , 可分为全国性宏观经济政策措施与部分地区宏
观经济政策。如 《国务院办公厅关于当前金融促
进经济发展的若干意见 (国办发 [ 2008 ] 126
号 ) 》与 《大连市人民政府关于印发大连市促进金
融业发展政策措施的通知 (大政发 [ 2008 ] 96
号 ) 》等。 (3) 从政策本身的综合性程度看 , 可分
为综合政策措施、行业政策措施与专项政策措施。
综合政策措施如 《中共中央办公厅、国务院办公
厅关于批转国家发展改革委进一步扩大内需促进经
济增长十项措施的通知 (中办发 [ 2008 ] 18号 ) 》
与 《中共安徽省委安徽省人民政府关于进一步扩
大内需促进经济又好又快发展的意见 (皖发
[ 2008 ] 23号 ) 》等 ; 行业政策措施如 《国务院办
公厅关于促进房地产市场健康发展的若干意见
63
天府新论 2010年第 2期 金融危机背景下宏观经济政策评估问题研究
(国办发 [ 2008 ] 131号 ) 》与 《中共安徽省委 安
徽省人民政府关于进一步推动个体私营等非公有制
经济又好又快发展的意见 (皖发 [ 2008 ] 19号 ) 》
等 ; 专项政策措施如税收政策、财政政策、信贷政
策、职业培训政策、帮扶企业发展政策等方面
措施。
二、宏观经济政策评估 : 成效 (效果 )
目前 , 基本上可以认为 , 中国经济已经复苏 ,
下滑衰退已过去。中国政府的一揽子刺激经济发展
的宏观政策对拯救经济发展发挥了重要作用。中国
一揽子刺激经济计划是对全球增长的重大贡献。有
形的实际效果、权威统计数据和拉动比率有力验证
了这一假说。宏观经济政策的作用与效果可以从定
性、定量的视角进行论述。
(一 ) 成效定量描述
定量描述 , 其成效具体表现在 :
1、对拉动全社会投资和稳定经济发挥了重要
作用。按照中央 “快重准实 ”的总体要求 , 各地
各部门迅速完善落实中央投资项目组织、政策、监
管三大保障体系 , 加快推进项目建设。在中央扩大
投资政策带动下 , 全社会投资增长势头强劲 , 2009
年前 9个月 , 全社会投资增长 3314% , 增幅比上
年同期提高 614个百分点。投资结构进一步优化 ,
国家重点鼓励和支持的农业和教育、卫生、社会保
障、文化等民生工程投资均同比大幅增长 42% —
72%。三季度国内生产总值增长 819% , 增幅比上
半年和一季度分别提高 1个和 218个百分点。①
2、为进一步加强 “三农 ”和改善民生夯实了
基础。加强农村民生工程和农业基础设施建设 , 大
力支持农村饮水安全、农村电网改善、农村公路、
农村沼气、农村危房改造等工程 , 不断改善农村生
产生活条件 , 建成了一大批关系人民群众切身利益
的惠民工程。在 2009年四批中央投资中 , 用于民
生工程的投资占比超过 50%。截至 2009年 8月
底 , 已建成 111万个基层医疗卫生服务项目 , 改造
农村初中校舍面积近 400万平方米 ; 建成廉租住房
27万套、开工建设 126万套 ; 解决 2278万农村人
口饮水安全问题 , 建成农村沼气项目 247万户、农
村公路 20 万公里、农村电网各类线路 1013 万
公里。②
3、积极推进了经济结构战略性调整和发展方
式转变。宏观政策坚持把加快推进结构调整和发展
方式转变作为保持经济平稳较快发展的主攻方向。
中央投资发挥 “四两拨千斤 ”的作用 , 如安排 200
亿元中央投资用于支持重点产业调整振兴和促进中
小企业发展 , 企业技术改造步伐明显加快 , 重大装
备本地化工作积极推进。加强自主创新能力建设 ,
开工建设了一批高技术产业化项目。坚持把节能减
排作为扩内需保增长的重要抓手 , 支持十大重点节
能工程、城市污水垃圾设施及配套管网、重点流域
水污染防治等建设。截至 2009年 8月底 , 已建成
污水处理能力 518万吨 /日 , 垃圾处理能力 116万
吨 /日 , 形成节能能力标准煤 669万吨、节水能力
1131亿吨。
4、重大基础设施建设稳步推进 , 汶川地震灾
后恢复重建有力有序开展。宏观政策着眼于缓解基
础设施的瓶颈制约 , 加快重大基础设施建设 , 为长
远发展增强后劲。哈大、武广、南广、贵广等一批
重大铁路项目加快建设 , 投产里程近 1500公里。
南水北调等大中型水利工程进展顺利 , 已基本建成
近 1500个大中型水利项目。公路、机场、城市电
网改造有序推进。坚持以人为本、尊重自然、统筹
兼顾、科学重建的方针 , 加快汶川地震灾后重建 ,
进一步提高区域经济发展能力。截至 2009年 8月
底 , 已完成投资 5050 多亿元 , 占规划总投资的
5015% , 实现了时间过半、投资完成过半。其中 ,
城乡住房投资完成规划任务的 7314% , 基础设施
和公共服务设施完成 40%以上 , 原定的三年目标
任务有望在两年内基本完成。
5、4万亿投资可创造 5000万个就业岗位。就
业被认为是此次经济刺激计划最重要的目标之一 ,
学界普遍认为 , 之所以将增长目标定为 8% , 主要
原因之一就是考虑到就业及由此决定的社会稳定的
目标。据测算 , 在当前的投资结构下 , 此次四万亿
投资可以创造出 5000万个就业岗位。
(二 ) 成效定量分析
定量分析 , 其成效表现在 :
1、2009年上半年一揽子计划见成效 ( 2008
年 12月 - 2009年 6月 )。突出表现为 : ( 1) 生产
增速稳步回升。上半年 GDP同比增长 711%。分季
度看 , 二季度 GDP增长 719% , 增速比一季度加快
73
①
②
国家发展改革委有关负责人就 4万亿元投资计划执行情况答记者问 1
http: / /www1sdpc1gov1cn /xwzx/xwtt / t20091027_ 3091831htm1国家发改委网 2009 - 11 - 281
国家发展改革委有关负责人就 4万亿元投资计划执行情况答记者问 1
http: / /www1sdpc1gov1cn /xwzx/xwtt / t20091027_ 3091831htm1国家发改委网 2009 - 11 - 281
天府新论 2010年第 2期 金融危机背景下宏观经济政策评估问题研究
118个百分点。 (2) 国内需求增长加快。扩大内需
是经济企稳回升的动力和抓手。2009年上半年 ,
全社会固定资产投资同比增长 3315% , 增速比一
季度加快 417个百分点。同期 , 社会消费品零售总
额增长 15% , 其中商品房、汽车销售分别增长
3117%和 1717% , 成为内需增长中两个较为突出
的亮点。 (3) 经济结构调整积极推进。表现在三
个方面 : 一是基础设施和基础产业进一步得到加
强 ; 二是装备工业较快回升 , 上半年装备工业同比
增长 617% , 比一季度加快 3个百分点 ; 三是区域
发展协调性有所增强 , 中西部地区投资和工业生产
增长均明显加快。 (4) 民生继续得到改善。在经
济困难的情况下 , 民生仍得到了进一步改善 , 2009
年上半年财政用于社会保障和就业的支出同比增长
2912% , 中央财政对城市和农村居民最低生活保障
补贴支出分别增长 4919%和 140%以上。①
2、前三季度一揽子计划见成效 (2009年 1月
- 2009年 9月 ) : ( 1) 经济企稳回升势头逐步增
强 , 总体形势积极向好。初步测算 , 2009年前三
季度国内生产总值 217817亿元 , 按可比价格计算 ,
同比增长 717% , 比上半年加快 016个百分点。分
季度看 , 一季度增长 611% , 二季度增长 719% ,
三季度增长 819%。分产业看 , 第一产业增加值
22500亿元 , 增长 410% ; 第二产业增加值 106477
亿元 , 增长 715% ; 第三产业增加值 88840亿元 ,
增长 818%。 (1) 农业生产形势稳定 , 粮食有望获
得好收成。全国夏粮产量连续六年增产 , 早稻产量
达到 3327 万吨 , 比上年增加 167 万吨 , 增长
513%。 (2) 工业生产增长逐季加快 , 工业企业利
润降幅减缓。前三季度 , 规模以上工业增加值同比
增长 817% , 增速比上年同期回落 615个百分点。
(3) 固定资产投资快速增长 , 房地产投资增速加
快。前三季度 , 全社会固定资产投资 155057亿元 ,
同比增长 3314% , 增速比上年同期加快 614个百
分点。 (4) 国内市场销售平稳较快增长 , 县及县
以下增长快于城市。前三季度 , 社会消费品零售总
额 89676亿元 , 同比增长 1511% ; 扣除价格因素 ,
实际增长 1710% , 比上年同期加快 218个百分点。
(5) 居民消费价格和生产价格环比由降转升 , 同
比降幅收窄。前三季度 , 居民消费价格同比下降
111%。 (6) 对外贸易继续下降 , 降幅明显收窄。
前三季度 , 进出口总额 15578亿美元 , 同比下降
2019%。 ( 7) 城乡居民收入继续增长 , 转移性收
入增长较快。前三季度 , 城镇居民家庭人均总收入
14213元。②
3、经济增长拉动比率的佐证。根据有关部门
估算 , 扩张性的宏观政策对投资的拉动大概是 8个
百分点 , 对零售拉动 117个百分点 , 累计起来 , 对
经济增长的拉动大概是 214个百分点左右。目前统
计 , 2009年的经济增长率为 817% , 如果没有这种
扩大性的政策的话 , 经济增长率大概是在 6%
左右。③
三、宏观经济政策评估 : 主要问题
对宏观经济政策存在的问题可以从多角度去了
解 , 包括项目执行视角、宏观经济视角等方面。
(一 ) 项目执行视角的问题
1、审计署审计发现的问题。国家审计署审计
情况报告显示 , 一揽子计划政策实施过程中存在 4
个方面的问题 : (1) 有些项目的地方配套资金到
位率不高。截至 2009年 3月底 , 审计抽查的 18个
省 (自治区、直辖市 ) 335个新增投资项目 , 中央
投资资金平均到位率为 94% , 其中有的项目按工
程进度地方配套资金到位仅为 48%。从投资完成
情况看 , 由于配套资金未到位、部分项目前期准备
不充分等原因 , 有些项目不能按计划及时开工 , 有
的已开工项目进展缓慢 , 一些项目已到位资金闲
置 , 还有个别地方虚报到位配套资金和工程进度 ,
个别项目用新增投资偿还以前年度拖欠的工程款 ,
没有形成新的实物工作量。 (2) 部分政策的实施
办法不够完善。如由于税收政策调控目标的多重
性 , 个别高耗能、高排放 (以下简称 “两高 ”) 企
业享受了一些税收优惠 ; 一些企业在利用本企业中
间环节产生的废弃物和再生资源进行生产时 , 没有
充分享受到国家支持发展循环经济的优惠政策 ; 一
些扶持中小企业政策操作性不够强 , 影响了扶持中
小企业政策的实施效果。 (3) 部分病险水库除险
加固工程规划和管理亟待进一步加强。审计调查
18个省 (自治区、直辖市 ) 病险水库除险加固工
程情况发现 , 由于一些地方在水库安全鉴定和治理
上投入不足 , 审核申报工作不到位 , 有 155座大中
型和 3156座重点小型水库病险状况比较突出 , 需
要加强治理。四是金融票据管理把关不严。由于一
些基层银行审核把关不严 , 一些企业利用虚假
合同
劳动合同范本免费下载装修合同范本免费下载租赁合同免费下载房屋买卖合同下载劳务合同范本下载
和发票办理票据贴现 , 部分贴现资金被存入银行谋
83
①
②
③
周英峰 1中国一揽子计划实施取得四大成效 12009年 07月 26日新华网 1
国家统计局三季度国民经济运行情况发布会实录 1http: / /www1sina1com1cn2009年 10月 22日中国网 1
王一鸣 1当前的经济形势和宏观经济政策 1http: / /www1 sina1com1cn 2009年 10月 26日新浪财经.
天府新论 2010年第 2期 金融危机背景下宏观经济政策评估问题研究
取利差 , 而未注入到实体经济运行中。这不仅影响
金融对实体经济增长的支持力度 , 虚增了银行存贷
规模 , 也加大了银行系统性风险。①
2、中央检查组检查发现的问题
2009年上半年 , 中央检查组 (由中央纪委、
监察部协调发展改革委、财政部、审计署组建 )
进行了两轮检查 , 发现七大问题 : (1) 个别部门
和地方对中央政策认识还不到位 , 工作抓得不紧、
措施不得力 , 收到投资计划和投资预算后分解下达
不及时 , 致使总体工作进展比较慢。 ( 2) 部分地
区和单位 2009年新增中央投资开工项目开工率比
较低 , 已开工项目进度比较慢。 ( 3) 一些省区市
和地方配套资金到位率不是很高 , 配套资金还存在
比较大的缺口。 (4) 个别项目单位存在虚报工程
进度、完成投资数不实的问题。 ( 5) 有的项目审
批手续不全 , 申报与实际建设情况不完全一致 ; 有
的项目开工以后还未完成土地审批、初步
设计
领导形象设计圆作业设计ao工艺污水处理厂设计附属工程施工组织设计清扫机器人结构设计
、施
工
许可
商标使用许可商标使用许可商标使用许可商标使用许可商标使用许可
、环境影响评价等一些手续。 ( 6) 有的项
目没有报批就改变了已经批准的建设内容、规模、
工期 , 存在报大建小或报小建大问题。 ( 7) 有的
项目没有严格执行中央投资资金专账管理、专款专
用等规定 , 项目资金管理不是很规范。②
2009年下半年 , 中央检查组进行第三轮检查 ,
发现 4大问题 : ( 1) 地方资金到位率偏低。部分
地方农业、水利投资项目配套资金到位率偏低。第
三批扩大内需中央农业投资项目中 , 中央投资到位
16186亿元 , 到位率 99% ; 地方政府配套投资到位
311495亿元 , 到位率仅仅为 49%。 ( 2) 地方资金
缺口严重 , 回天无力。地方政府无多余财力为项目
提供配套资金支持 , 已经成为 4万亿投资中最严峻
的问题。2008年 11月以来 , 整个中央投资整体将
下发 5500亿左右资金。据此 , 地方和银行资金需
要配套 1118万亿左右。但是实际的情况与要求仍
存在距离。即便是经济发达的浙江省 , 个别县市配
套资金也存在问题。 (3) 一些项目要求地方配套
的资金比例偏高。如县医院建设 , 对西部、中部省
份要求地方配套 25%、50%。甘肃省 2008年第四
季度和 2009年前两批中央卫生方面投资计划要求
该省配套资金 24775 万元 (实际占项目总额的
2118% ) , 调查反映 , 该省地方财力难以承担。财
政特别困难的中西部贫困地区、民族地区是否可以
不再要求地方配套。 (4) 部分中央投资项目在具
体执行中并未能达到三个 100%。个别中央投资项
目进展不快、资金配套不到位、项目资金管理不规
范等问题 , 在全国普遍存在。到 11月 , 中央投资
第三批资金 , 在卫生系统方面还有 3亿多没有下发
到甘肃。扩大内需第四批水利投资计划 , 国家要求
2009年 10月底前 100%开工、地方配套资金 100%
落实到位、发现问题按期 100%整改到位 , 但截至
10月底 , 项目开工率和地方配套投资到位率尚未
达到要求 , 部分项目的初步设计或实施
方案
气瓶 现场处置方案 .pdf气瓶 现场处置方案 .doc见习基地管理方案.doc关于群访事件的化解方案建筑工地扬尘治理专项方案下载
尚未
完成。③
(二 ) 宏观视角的问题
中国政府一揽子计划政策效应初步显现 , 但潜
伏的问题也不容忽视。比如结构调整总体进展不
快 , 不少领域产能过剩、重复建设仍很突出 , , 有
的甚至还在加剧以及过度依赖投资拉动、正在积累
的通胀预期等问题 , 考验着回升基础尚不稳定、不
巩固、不平衡的中国经济。
1、产能过剩有增无减 , 通胀预期大大增加。
调结构是一个涉及到经济增长的分量和增长的可持
续性问题。正是从这个意义上讲 , 当前中国经济的
复苏基础还不太坚固。目前 , 从各地的投资方向
看 , 不仅钢铁、水泥等产能过剩的传统产业仍在盲
目扩张 , 风电设备、多晶硅等新兴产业也出现了重
复建设倾向。一些地区的投资冲动又有乘 4万亿刺
激计划之机而再度升温的趋势 ; 违规审批 , 未批先
建、边批边建的现象又有所抬头。广义货币供应量
的增速显著超越了 GDP增速 ; 广义货币供应量的
增速上已经连续保持在 28%到 29%的水平。高速
的广义货币投放量有效地刺激了经济计划的实施 ,
实现了通货紧缩的逆转 , 但同时对通胀也产生了预
期。国际热钱再次涌入 , 以楼市和股市为代表的资
产价格依然维持高位运行 , 人民币升值压力加大 ,
也使得通胀预期大大增加。中国经济的增长动力应
该更多地依靠实体经济 , 而不能倚重房地产业、虚
拟经济等。当前中国经济正处于企稳回升的关键时
期 , 对于部分行业出现的产能过剩和重复建设 , 如
不及时加以调控和引导 , 不仅严重影响国家扩大内
需一揽子计划的实施效果和来之不易的企稳向好的
形势 , 而且将错失利用国际金融危机形成的市场形
势推动结构调整的历史机遇。④
93
①
②
③
④
张晓松 1审计署公布促进经济 “一揽子计划”贯彻落实情况 12009年 05月 18日新华网 1
柳建云 1扩内需资金到位率不足 50% 检查组发现七大问题 1大洋网 - 广州日报 2009 - 05 - 281
肖明 1中央督查组 4万亿督查接近收官 1http: / /www1sina1com1cn 2009年 11月 19日 21世纪经济报道 1
唐敏 1一揽子计划周年新飞跃 产能过剩通胀预期需警惕 1中国新闻网 2009年 11月 01日 1
天府新论 2010年第 2期 金融危机背景下宏观经济政策评估问题研究
2、投资增长明显过快 , 经济结构严重失衡。
危机中的人们虽然看到了复苏的绿芽 , 但宏观数据
还是让人对结构性问题心存忧虑。中国投资增长过
快 , 投资率明显偏高 , 而最终消费率不断下降 , 除
了发展的阶段性因素外 , 还有一个重要因素就是收
入分配不尽合理。在市场经济条件下 , 产业结构基
本上取决于需求结构。目前 , 消费率太低 , 固定资
产投资率太高 , 积累与消费比例已经严重失衡。中
国经济 “失衡并增长 ”现象是一个悖论 , 背后体
现了复杂而特殊的形成机制。中国一揽子计划空前
的信贷扩张和规模庞大的基础设施投资 , 加剧了中
国经济的显著失衡。除消费 -投资失衡外 , 迄今为
止 , 中国国内的国有经济民营经济失衡 , 以及制造
业服务业失衡都不仅没有削弱 , 反而有加剧的趋
势。中国经济 “失衡并增长 ”现象 , 综合表现在
四个方面 : (1) “高增长、低就业 ”问题日趋严
重 ; (2) “重外需、轻内需 ”; ( 3) “城市化、二
元化 ”问题 ; (4) “财政强、保障弱 ”问题不断突
出。四万亿内需刺激方案使得经济中的结构性问题
变得更为严重。已经失衡的投资和消费比例将更加
失衡。大规模的固定资产投资进一步推高了投资
率。伴随着国家 4万亿投资落实 , 中国的投资率已
大幅攀升到 33% ~40% , 这已是中国改革开放以
来 , 继 1993年投资高峰后的第二个高峰。在投资
率突飞猛进的同时 , 中国的居民消费率一直处于下
降趋势。1978年居民消费占 GDP的比例为 45% ,
到 2004年下滑缩减至 35%。消费率之所以下降 ,
根源在于居民收入在总收入中的比重一直在下降 ,
而四万亿投资大部分投向资本密集型的重工业领
域 , 这将进一步加剧中国产业结构重型化和资本密
集化。2009年三季度的统计数据显示 , 投资对 GDP
增长的贡献率进一步提高 95% , 即 717个百分点的
经济增速中 713个点是由固定资产投资带来的。居
民消费占 GDP的比重在 2009年三季度降到了 35%
以下 , 由于外贸出口同比下滑 , 拉低了经济增速。①
三是社保医疗建设不足 , 就业单性更加严峻。
虽然我们也相继出台了与民生相关的就业、社保、
住房、医疗政策等社会建设政策 , 但是与 “保增
长 ”迅速推出的 4万亿投资的力度相比 , 中国对
于公共服务和社会建设的投资 , 财政投入和支出力
度仍显不够。因此 , 如何加大对社会建设的投资 ,
特别是发挥财政资金在公共服务领域 “四两拨千
斤 ”的杠杆作用 , 应是管理层需要认真考虑的问
题。就业能否逐步上升 , 是后危机时期最关键的问
题之一。长期以来 , 我国经济增长与就业增长表现
出非一致性。就业与经济增长不同步体现为 , 就业
增长率明显低于 GDP增长率 ; 就业弹性系数逐年
下降。就业弹性由 “九五 ”期间的 0114 下降到
“十五 ”期间的 0112, 2008年为 0108, 即 GDP每
增长一个百分点仅能带动 80万个就业。目前需要
积极实施就业增长优先战略 , 使经济复苏和发展转
型在平稳和谐的社会状态中进行。②
四、宏观经济政策发展 : 展望与对策性建议
(一 ) 宏观经济政策发展 : 未来展望
1、保增长无忧 , 调结构为重点。国家统计局
统计显示 ; 2009年中国 GDP一季度增长 611% ,
二季度增长 719% , 第三季度增长 819%。根据国
务院发展研究中心预测 , 中国第 4季度经济增长有
望超过 10% , 全年 GDP增速将达到 815%左右。
国家信息中心预测认为 , 2010年中国 GDP增速有
望达 815%左右 , 与 2009年大体持平 , 经济增长
和物价有望实现 “双稳 ”运行态势 , 短期内明显
通胀的可能性不大 , 但未来不宜进一步加大扩张型
政策力度。
2、2010年保持中国经济平稳较快发展具有不
少有利条件 , 但也面临不少困难和矛盾。必须统一
思想认识 , 坚定信心 , 更加周全地做好应对各种困
难和挑战的准备。未来中国经济面临诸多风险和挑
战。第一个挑战是 2010年内地房地产业能否保持
稳定发展 , 将对中国经济产生直接的影响。在中
国 , 房地产行业是与国民经济高度关联的产业 , 占
GDP的 616%和四分之一投资 , 与房地产直接相关
的产业达到 60个。第二个挑战是消费需求增速下
降。2009年中国消费增长达到历史最高水平 , 而
2010年政府刺激消费的一系列政策的经济效益将
逐步减弱。因此 , 即使维持政策不变 , 所带来的消
费增量也将下降。第三个挑战是投资大幅度增长产
生的金融风险。在拉动经济复苏过程中 , 难免出现
一些经济效益和社会效益都很差的项目 , 未来可能
造成中国银行业不良资产比重提高。第四个挑战是
宽松的货币政策与通货膨胀压力。第五个挑战是美
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熊剑锋 1“四万亿”周年 : 回望中国式复苏路径 1星岛环球网 www1stnn1cc 2009 - 11 - 05; 方家喜 1后危机时期的中国坐标 1 http: / /
www1p5w1net/news/gncj/200911 / t26581811htm1经济参考报 2009 - 11 - 061
熊剑锋 1“四万亿”周年 : 回望中国式复苏路径 1星岛环球网 www1 stnn1cc 2009 - 11 - 05; 方家喜 1后危机时期的中国坐标 1 ht2
tp: / /www1p5w1net/news/gncj/200911 / t26581811htm1经济参考报 2009 - 11 - 061
天府新论 2010年第 2期 金融危机背景下宏观经济政策评估问题研究
元贬值与大宗商品价格上涨。第六个挑战是人民币
升值压力加大。由于美元贬值 , 人民币兑美元保持
稳定 , 就会使得人民币相对日圆、欧元升值 , 由此
造成贸易摩擦不断 , 从而增大人民币升值压力。一
旦人民币升值过快 , 将冲击中国庞大的出口导向型
产业 , 而小幅升值的方式又必将带来更多资本进入
中国 , 炒作人民币汇率 , 造成金融市场的不稳定 ,
因此中国处在两难境地。此外的挑战是贸易保护主
义与贸易摩擦。金融危机后 , 国际上金融保护主
义、贸易保护主义盛行 , 这将不利于中国 2010年
外贸出口和经济增长。①
3、一揽子计划继续实施 , 不会马上退出 , 只
会逐步退出。要保持宏观经济政策的连续性和稳定
性不动摇 , 继续实施积极的财政政策和适度宽松的
货币政策。之所以经济刺激政策不会马上退出 , 其
原因在于 : (1) 中国一向坚持根据自已的国情和
特点做出政策判断。在过去一年里 , 政府投放 4万
亿推动经济增长 , 这个作用是否能持续 , 现在还有
待观察 , 刺激政策不会轻易退出。 ( 2) 2010年的
主要任务是 “调结构 ”, 为了保证 “调结构 ”的顺
利进行 , 需要有推动经济的政策配合 , 这也决定了
经济刺激政策明年不会退出。 ( 3) 全球经济复苏
形势尚未明朗。所以中国的宏观政策尽管一直在微
调 , 但是基本政策将保持不变。
(二 ) 宏观经济政策发展 : 对策性建议
1、要继续实施积极的财政政策和适度宽松的
货币政策 , 保持宏观经济政策的连续性和稳定性。
要深入贯彻落实科学发展观 , 保持宏观经济政策的
连续性和稳定性 , 继续实施积极的财政政策和适度
宽松的货币政策 , 根据新形势新情况着力提高政策
的针对性和灵活性 , 特别是要更加注重提高经济增
长质量和效益。
2、要落实和丰富完善应对国际金融危机冲击
的一揽子计划 , 提高经济发展的稳定性、协调性、
可持续性。要明年要继续加强和改善宏观调控 , 保
持宏观政策的基本取向 , 把握好政策实施的力度、
节奏、重点 , 落实和丰富完善应对国际金融危机冲
击的一揽子计划 , 提高经济发展的稳定性、协调
性、可持续性。当前特别要高度重视促进民间投资
工作 , 要继续加大对中小企业的扶持力度 , 抓紧出
台鼓励和促进民间投资的措施意见。
3、把调整经济结构作为主攻方向 , 大力调整
内需外需结构 , 不断增强内需对经济增长的拉动
力。中国经济持续较快发展和 13亿人口期待美好
生活的强烈愿望 , 为我们应对国际金融危机、抵御
外部风险提供了巨大的内需增长空间 , 扩大内需是
我们的长期战略方针。这就要求我们一定要提高消
费在内需中的比重 , 努力增加城乡居民收入 , 改善
居民消费预期 , 提高居民消费意愿和能力。要把加
快发展服务业作为结构调整的关键环节 , 作为扩大
内需的重点任务 , 作为促进供需平衡增长的重要结
合点 ; 把发展服务业与调整需求结构结合起来 , 与
鼓励民营经济发展、扩大就业结合起来 , 不断提高
服务业占国内生产总值的比重 , 提高服务业市场
化、产业化、社会化水平。②
4、把科技创新作为重要支撑 , 更加注重扶持战
略性新兴产业发展。一方面要突破制约产业转型升级
的关键技术 , 促进战略性新兴产业加快发展 , 重点支
持新能源、新材料、生物医药、第三代移动通信、三
网融合等产业的技术研发和产业化 , 加快发展绿色经
济 , 努力占领国际产业竞争的制高点 ; 另一方面要加
快运用高新技术和先进适用技术改造传统产业 , 大幅
提升农业、制造业和传统服务业的现代化水平。
5、加强项目经常性检查工作 , 完善强化金融
监管力度 , 促进管好用好项目资金。要加大对重大
违法违规和损失浪费等问题的揭示和查处力度 , 促
进管好用好各类资金。发展改革委、财政部等部门
应加强对新增投资项目的跟踪检查 , 督促地方各级
政府和相关部门严格执行节能减排等宏观调控政
策 , 做好项目选择和前期准备工作 , 防止低水平重
复建设和盲目扩张 , 不断提高投资的经济和社会效
益。金融监管机构应进一步加大监管力度 , 促进提
高金融机构的服务能力 ; 同时加强与有关部门的沟
通 , 建立应对重大经济金融风险的有效监控、预警
和应急机制 , 防范和控制金融系统性风险 ; 特别要
加强对票据业务贸易背景的真实性、票据业务操作
的规范性以及假票据等方面的现场检查。
6、要更加注重改善民生、保持社会和谐稳定 ,
把保障和改善民生作为出发点和落脚点 , 更加注重
完善社会保障体系和发展社会事业。要实施更加积
极的就业政策 , 千方百计增加就业岗位 ; 抓紧完善
社会保障体系 , 进一步健全养老、医疗、失业等保
障体系 , 扩大覆盖面 , 提高统筹层级和保障水平 ;
全面发展教育、医药卫生、文化体育等社会事业 ,
促进基本公共服务逐步均等化。
(本文责任编辑 王云川 )
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张弘 1明年中国经济大调不变 或面临 7方面风险 12009年 11月 23日中国金融网 1
王一鸣 1当前的经济形势和宏观经济政策 1http: / /www1 sina1com1cn 2009年 10月 26日 新浪财经 1