外贸企业如何应对汇率风险

科技信息SCIENCE & TECHNOLOGY INFORMATION2010 年 第 11期 外贸企业如何应对汇率风险 周 军 （上海市闵行区虹桥镇人民政府 中国 上海 201103） 【摘 要】我国自 2005 年 7 月汇改后，人民币汇率开始频繁变动,导致我国外贸企业承担明显的汇率风险。 因此,通过强化汇率风险管理来 保障外贸企业的正常经营成果,已成为外贸企业无法回避的现实问题。 本文针对最重要的两类汇率风险提出应对策略。 【关键词】汇率风险；衍生金融工具；风险管理体系 汇率风险一般包括三类：会计风险、交易风险、经济风险。 三类汇 率风险之间存在一定的联系。 从时间上看，会计风险是对过去会计资 料计算时因汇率变动而造成的资产或负债的变异程度，是账面价值的 变化；交易风险是当前交易或结算中因汇率变化而造成的实实在在的 经济损失或经济收益；而经济风险是因汇率变化对未来的经营活动和 经营收益所产生的潜在的不确定性。由于会计风险是会计计量上的差 异，不影响企业现金流量，因此对会计风险一般不作处理。而经济风险 是企业整体经营战略要考虑的因素。因此本文将重点阐述汇率交易风 险的管理。 1 外贸企业应对汇率交易风险的基本策略 1.1 汇率交易风险事前防范 事前防范汇率交易风险， 首先应尽量 回避外汇收付，回避的方法包括以本币结算和采用易货贸易，既然没 有外汇转移自然也就不存在汇率风险。 2008-2009 年的世界金融危 机，给国内的企业包括政府相关部门上了生动的一课。 在国家没有放 开国际贸易人民币结算业务之前，人民币不断对外币升值，国内外贸 企业手中的外汇就不断地贬值，外贸企业非常被动地承担着巨大的外 汇损失。 在外贸企业不断地呼吁下，国家也意识到本币结算对国内企 业规避外汇交易风险的重要性，所以 2009 年 4 月，国务院决定在上海 市和广东省广州、深圳、珠海、东莞 4 城市先行开展跨境贸易人民币结 算试点工作， 为外贸企业能够进行汇率交易风险事前防范创造了条 件。 其次，若采用外币结算，币种的选择是非常重要的，这可以使外贸 公司在没有支付任何成本的情况下，将风险减少、消除甚至从汇率波 动中赢利。 结算货币的选择应遵循“收硬付软”的原则。 “收硬付软”是 指争取出口 合同 劳动合同范本免费下载装修合同范本免费下载租赁合同免费下载房屋买卖合同下载劳务合同范本下载 以硬货币（趋于升值的货币）计值,进口合同以软货币 （趋于贬值的货币）计值。 对外借款选择将来还本付息时趋软的货币, 对外投资选择将来收取本息时趋硬的货币。当然软硬货币不是一成不 变的，而且，在实际交易中有时难以为外方接受，在这种情况下，我方 可以在价格或信用期限方面做一些让步? 但是这些补偿是否值得，有 关企业需要综合权衡? 另外，在谈判时选择有利的外汇结算时点，也是一个非常有效的 事前规避外汇交易风险的方法，通常叫做提前或延期收付汇法，这种 方法只有在我方谈判地位比较强的情况下才能使用。提前或延期收付 汇法是指通过预测计价货币汇率的变动趋势，提前或推迟收付有关款 项，也就是以更改外汇资金的收付时间来抵补外汇风险?举例来说，如 果预测计价货币将贬值，对于出口企业来讲，应与外商尽早签订合同， 或把交货期提前，以提前收汇来减少因计价货币贬值而导致的外汇损 失；对于进口企业来讲，则可推迟向国外购货，或要求延期付款，或允 许国外出口商推迟交货日期，以达到延迟付款，减少进口成本的目的， 当然，这样做会增加国外进出口商的汇率风险? 1.2 汇率交易风险事后转嫁 是指通过一些贸易手段和金融手段把 汇率风险转嫁，转嫁风险的代价是要支付一定的成本，即把未知的损 失变成已知的费用。它是通过买卖双方以外的第三方机构的介入来完 成的，如银行、保险公司、外汇证券市场等。 这种方法买卖双方都可以 使用，买卖双方的利益由于第三方机构的介入而不再发生矛盾。 具体 来讲，是通过购买汇率避险工具来实现的。 这类衍生金融工具主要有 远期外汇交易、外汇期货、外汇期权、掉期交易等。 由于后两种比较复 杂，并且国内应用很少，这里仅举例说明外汇远期和外汇期货的操作。 1.2.1 远期外汇交易 指企业与银行达成 协议 离婚协议模板下载合伙人协议 下载渠道分销协议免费下载敬业协议下载授课协议下载 ,在未来某一日期按照 远期汇率办理外汇收付业务的交易行为,它是当今国内外回避汇率风 险普遍的做法之一。远期外汇交易根据交割日的不同可分为固定交割 日远期交易和择期交易两种类型。 顾名思义，固定交割日远期交易是 指确定的交割日是确定日期，买卖双方只能在这一天交割。 我们通常 所说的远期外汇交易指的就是这种固定交割日远期交易。 举例来说， 国内某企业从美国进口价值 1000 万美元的一套设备，3 个月后付款。 该企业若担心美元升值（或者预期 3 个月后美元会升值），就可以向银 行购买 1000 万美元的 3 个月远期外汇。 假定银行报价是 1 美元＝6.82 元人民币，则 3 个月后，企业根据外汇远期合同从银行购入 1000 万美 元需要支付人民币 6820 万，锁定人民币成本。如果 3 个月后美元即期 汇率是 6.84， 该企业通过这笔远期外汇交易避免了 20 万元人民币的 损失。 要注意的是，采用这种交易方式 ,要求外贸企业在签订外汇买卖 合同时,必须确定企业未来收付的外汇金额、收付期限和交割日等。 外贸企业如果很难确定外汇收付期限和交割日,企业可根据自己 的情况选择择期外汇交易。 择期外汇交易则不规定具体的交割日期， 只规定交割的期限范围。 在规定的交割期限范围内，客户可以按规定 的汇率和金额自由选择日期进行交割。 1.2.2 外汇期货 期货合约套期保值是指通过买卖期货合约来避免 因市场价格波动给自己带来的风险。 具体地说，就是通过采取与现货 市场上相反的立场买卖期货， 以确保现在拥有或将来拥有财产的价 格。 具体举例如下： 一家中国企业向美国出口一批商品，3 个月后收款 100 万美元。 目前，该企业预测美元价格下跌（或者说他非常担心美元汇率下跌）， 假设现在即期汇率为 1 美元＝7.25 元人民币该企业可以在期货市场上 先卖出 40 张 25000 美元的 3 个月后到期的期货合约， 成交汇率为 1 美元＝7.24 元人民币。 三个月后，该企业收到美国的 100 万美元货款， 按当时即期汇率 1 美元＝6.54 元人民币向银行结汇， 可以收到人民币 6,540,000.00 元。同时，该企业在期货市场上买入 3 个月后到期的期货 合约 40 张 （每张 25000 美元） 进行平仓交易， 成交汇率为 1 美元＝ 6.510 元 人 民 币 。 结 果 ： 现 货 市 场 损 益 ＝6,540,000.00 -7.25 × 1,000,000.00 ＝－710000 元人民币 ， 期货市场盈利 （7.24 －6.510） × 1000000＝730000 元人民币，假设每张期货合约管理费 75 美元，该出 口商能盈利 14000 元（730000－710000－75×40×2）。 需要注意的是，外贸企业无论是通过外汇远期还是外汇期货交易 来对冲汇率风险，其有效性并不依赖于外贸企业对汇率走势的准确预 测和判断。就上述期货的例子，如果 3 个月后美元汇率反而上升，则该 企业现货市场赚而期货市场亏，总的结果仍会是接近不赚不亏。 2 外贸企业应对经济汇率风险的措施 由于经济汇率风险涉及到采购、生产、销售等经营管理的全过程， 对跨国公司的影响较大，单纯贸易公司中，只有大型贸易公司受到明 显影响。 对后者而言，我们可以从两个方面来防范经济汇率风险。 2.1 经营策略。 大型贸易公司可以通过多元化经营，平衡外汇资产负 债的币种结构，自我抵消一部分汇率风险。 比如：（1）实施进出口业务 的多元化，外贸企业在某一时间内将其进出口业务同时分配到不同国 家的市场,采用不同的货币作为结算货币,这样就等同于使用多种外币 作为结算货币。 对于本国货币来讲,有的结算货币升值,有的结算货币 贬值,企业的汇率风险被减小。 （2）实施融资的多元化。 随着国际资本 市场的迅猛发展，企业外币融资的渠道越来越宽，外贸企业要尽量从 多个国际资本市场以多种外币融资,使得负债货币多元化,从而通过拥 有多种不同外币债务来实现保值和规避汇率风险的目的。 2.2 市场策略。 首先贸易公司应该增强产品的非价格竞争能力，这 样，可以把不利的汇率变动通过价格调整转嫁给交易（下转第 296 页） ○金融之窗○ 404 科技信息SCIENCE & TECHNOLOGY INFORMATION2010 年 第 11期 （上接第 394 页）资产的建立，方能加强物流、客户和信息资源的整合。 这一点是当前大多数物流公司需要改进的地方。 以 AAA 物流公司为 例，一是该公司目前的物流资源，还十分薄弱，必须建立一个统一的管 理体制，统一调度，统一使用。二是该公司在客户资源整合方面还存在 不足。 尽管人人皆知客户的重要性，但并没有专人对客户资源进行管 理。 此外，各相关部门之间对不同客户间的交流工作基本处于无序状 态，对部分客户尚有不合理的内部竞争。要做的工作很多，包括建立完 整的客户资料，分析客户的行为，定期走访客户，对客户实施分类管 理，以及提供全方位的物流服务等。 三是该公司目前并没有统一的信 息系统，各子公司都是孤立地使用自己的信息系统，各相关子公司之 间、子公司与总公司之间都不能互相连通。所以，按照信息整合的要求 和企业发展的需要，该公司必须尽快建立自己的信息平台，将相关部 门子公司都纳入公司物流信息化整合的范围。 【参考文献】 ［1］高海华.物流企业核心竞争力分析.现代经济信息，2009，3. ［2］王郁葱.长株潭区域铁路物流公司核心竞争力分析.铁道运输与经济，2010，1. ［3］沐林英，张梅荷.云南省物流企业核心竞争力探析.物流工程与管理，2009，5. ［ 责任 安全质量包保责任状安全管理目标责任状8安全事故责任追究制幼儿园安全责任状占有损害赔偿请求权 编辑：翟成梁］ ● 科 （上接第 404 页）对手。具体来讲，贸易公司如果是出口商，则应尽可能 选择被替代的程度低，买方价格需求弹性小，因而价格调整空间大的 产品。 通俗的讲，出口贸易公司应选择紧俏商品出口，这样，在管理汇 率风险时能占优势，比如有能力通过提价对冲汇率风险，或者选择本 币计价，或者选择硬通货计价。如果贸易公司出口的并不是紧俏商品， 或者贸易公司没有选择的余地，那么应对汇率风险就要考虑汇率防范 与市场份额之间的权衡。 除了上述直接针对外汇风险的措施外，外贸企业还可以通过加强 内部管理和制度化建设来强化汇率风险管理。包括建立完善的风险管 理体系和汇率风险预警机制。 【参考文献】 ［1］ 苗润生， 黄阎莉， 赵莹. 人民币汇率的变动趋势及企业的对策 . 会计师， 2007，11. ［2］顾卫平.外贸企业利用衍生产品套期保值方法讨论.上海金融，2007，6. ［责任编辑：翟成梁］ ● 科 （上接第 365 页）［4］陆地，编.中国现代版画史.人民美术出版社，1987年版. ［5］中国现代美术全集.插图卷.安徽美术出版社，1997年版. ［6］[英]安格斯.赫兰德.画笔与鼠标.任念文，译.[英]Laurence King 出版公司，上海 人民美术出版社,2002 年版. ［7］中羽，编著.美国插图艺术.黑龙江美术出版社，1991 年版. 作者简介：孔鹏，2003年毕业于天津工业大学装潢专业，现就读西安工程大 学服装与艺术学院艺术学研究生，现任职于中原工学院艺术 设计 领导形象设计圆作业设计ao工艺污水处理厂设计附属工程施工组织设计清扫机器人结构设计 学院，装潢专 业教师，河南省美术家协会会员，河南省包装技术协会会员。 ［责任编辑：翟成梁］ 科 ● 要在与文本进行对话之前，要求学生完整地品读文本。 文本是对 话的第一个对象，与文本的对话构成其他对话的前提基础。 在与文本 对话的过程中，学生实际上也时时在与自我对话，这些对话都是课堂 对话的必要准备。 如果由于种种原因，课前未能充分阅读文本，那么， 课上必须留出这个时间。 如果为完成教学进度就匆匆进入讨论环节， 就会出现貌热烈，实质与文本游离割裂“似对话”或“伪对话”。 3.2.2 营造良好氛围 《语文课程 标准 excel标准偏差excel标准偏差函数exl标准差函数国标检验抽样标准表免费下载红头文件格式标准下载 》 明确指出：“语文教学应在师生平等对话的过程 中进行。 ”教学情境是一种潜在的课程，能促使学生主动地投入到语文 课堂教学过程中来，敞开、引发真正意义的对话。而营造宽松和谐的对 话情境，有助于把教与学的过程变成师生交往的平台，让学生“有恃无 恐”地发表自己的观点，“随心所欲”地表达自己的学习需要。对话只有 在宽松、民主、愉快的气氛中进行，学生才能畅所欲言，智慧的源泉才 会不断喷涌，课堂才会真正有所生成。 3.2.3 设计开放话题 要提高课堂教学效率，真正有效地展开对话，离不开“问题”。阅读 教学只有围绕一些能形成情境的“问题”展开交流，才能实现真正意义 上的对话。 在常态的课堂教学中，教学过程的延伸是依靠“话题”来支 撑的，要让学生与文本进行有效对话，就要求设计的“话题”能牵一发 而动全身，因此作为教师，在设计话题时要多反躬自问：我的问题是紧 扣文本而又有效吗？ 我的问题能激发学生并组织起有价值的讨论吗？ 我的问题能启迪学生积极思维， 有利于培养学生独立思考的素质吗？ 我的问题是学生自己发现并主动提出来的吗？ 对学生的质疑问难，我 整合了吗？ 只有经过再三思考，设计的话题才具有“一问抵多问”的效 果。 3.2.4 深化对话维度 作为语文对话教学活动的对话者与促进者，还要善于抓住对话契 机，引导学生不断开拓对话真度、深度和广度，以提升对话质量。 “学起 于思，思源于疑。 ”真实的课堂对话从质疑、寻疑、解疑开始，教师应适 时抓住学生中即时生成的疑点，引导他们走进文本，与文本对话，提升 课堂对话的真实度；由于知识、智力、生活体验等因素的限制，学生对 文本的理解缺乏一定的尝试和广度，教师应及时抓住学生理解上的浅 点，引导他们对文本进行体味、思考，让学生的理解从浅层次向深层次 发展，开掘对话的深度、广度。 总之，真正有效的对话教学并不是从形式上撕掉灌输式教学的面 纱就能发生，只有充分认识到对话教学的实质内涵，掌握对话教学的 实施策略，对话教学才能从无效走向有效，从肤浅走向深刻，从茫然走 向本真，从僵化走向灵性，才能实现课堂生命灵性的融合、理解、丰富 与绽放。 【参考文献】 ［1］张雨仁，主编．问题与问题解决．江苏教育出版社，2008． ［2］王尚文．语文教育对话论．中国人民教育出版社，2004． ［3］喻宜发．论语文对话教学中的伪对话.2009,11． ［责任编辑：张艳芳］ ○教学研究○ ● ● ● 296