葵花药业公司2019年财务分析研究报告

葵花药业公司2019年财务 分析 定性数据统计分析pdf销售业绩分析模板建筑结构震害分析销售进度分析表京东商城竞争战略分析 研究报告CONTENTS目录1CONTENTS目录1前　　　言3一、葵花药业公司实现利润分析3（一）.利润总额3（二）.主营业务的盈利能力4（三）.利润真实性判断4（四）.利润总结分析4二、葵花药业公司成本费用分析4（一）.成本构成情况5（二）.销售费用变化及合理性评价5（三）.管理费用变化及合理性评价6（四）.财务费用的合理性评价6三、葵花药业公司资产结构分析6（一）.资产构成基本情况7（二）.流动资产构成特点8（三）.资产增减变化9（四）.总资产增减变化原因9（五）.资产结构的合理性评价9（六）.资产结构的变动情况10四、葵花药业公司负债及权益结构分析10（一）.负债及权益构成基本情况11（二）.流动负债构成情况11（三）.负债的增减变化12（四）.负债增减变化原因12（五）.权益的增减变化13（六）.权益变化原因13五、葵花药业公司偿债能力分析13（一）.支付能力14（二）.流动比率14（三）.速动比率15（四）.短期偿债能力变化情况15（五）.短期付息能力15（六）.长期付息能力15（七）.负债经营可行性16六、葵花药业公司盈利能力分析16（一）.盈利能力基本情况16（二）.内部资产的盈利能力17（三）.对外投资盈利能力17（四）.内外部盈利能力比较17（五）.净资产收益率变化情况17（六）.净资产收益率变化原因17（七）.资产报酬率变化情况18（八）.资产报酬率变化原因18（九）.成本费用利润率变化情况18（十）、成本费用利润率变化原因18七、葵花药业公司营运能力分析18（一）.存货周转天数19（二）.存货周转变化原因19（三）.应收账款周转天数19（四）.应收账款周转变化原因19（五）.应付账款周转天数20（六）.应付账款周转变化原因20（七）.现金周期20（八）.营业周期21（九）.营业周期结论21（十）.流动资产周转天数21（十一）.流动资产周转天数变化原因21（十二）.总资产周转天数22（十三）.总资产周转天数变化原因22（十四）.固定资产周转天数22（十五）.固定资产周转天数变化原因23八、葵花药业公司发展能力分析23（一）.可动用资金总额23（二）.挖潜发展能力23九、葵花药业公司经营协调分析23（一）.投融资活动的协调情况24（二）.营运资本变化情况24（三）.经营协调性及现金支付能力25（四）.营运资金需求的变化25（五）.现金支付情况25（六）.整体协调情况25十、葵花药业公司经营风险分析25（一）.经营风险26（二）.财务风险26十一、葵花药业公司现金流量分析26（一）.现金流入结构分析27（二）.现金流出结构分析28（三）.现金流动的协调性评价29（四）.现金流动的充足性评价29（五）.现金流动的有效性评价31（六）.自由现金流量分析31十二、葵花药业公司杜邦分析31（一）.资产净利率变化原因分析31（二）.权益乘数变化原因分析31（三）.净资产收益率变化原因分析33声　　明前　　　言葵花药业公司2019年营业收入为43.71亿元，与2018年的44.72亿元相比有较大幅度下降，下降了2.24%。2019年净利润为6.35亿元，与2018年的6.08亿元相比有较大幅度增长，增长了4.49%。公司2019年营业成本为18.12亿元，与2018年的18.31亿元相比有较大幅度下降，下降了1.04%。2019年销售费用为12.77亿元，与2018年的14.47亿元相比大幅下降，下降了11.77%。2019年管理费用为3.75亿元，与2018年的3.61亿元相比有较大幅度增长，增长了3.86%。2019年财务费用为负0.02亿元，与2018年的0.00亿元相比成倍下降，下降了11.73倍。公司2019年总资产为53.09亿元，与2018年的50.59亿元相比有较大幅度增长，增长了4.94%。2019年流动资产为30.93亿元，与2018年的30.52亿元相比有较大幅度增长，增长了1.35%。公司2019年负债总额为18.80亿元，与2018年的16.22亿元相比大幅增长，增长了15.87%。2019年所有者权益为34.30亿元，与2018年的34.37亿元相比变化不大。公司2019年流动比率为2.3487，与2018年的2.5135相比有较大幅度下降，下降了0.1648。2019年速动比率为1.844，与2018年的1.8429相比变化不大。公司用当期速动资产偿还流动负债没有困难，偿债能力较好，速动比率比较合理。公司2019年营业利润率为17.4%，与2018年的16.01%相比有较大幅度增长，增长了1.39个百分比。2019年资产报酬率为14.98%，与2018年的15.12%相比变化不大。2019年净资产收益率为18.5%，与2018年的18.42%相比变化不大。公司2019年资产周转天数为432.8664天，2018年为388.9067天，2019年比2018年增长43.9597天。2019年流动资产周转天数为256.5268天，2018年为231.6577天，2019年比2018年增长24.8691天。2019年营业周期为176.14天，2018年为184.29天，2019年比2018年缩短8.15天。公司2019年新创造的可动用资金总额为6.35亿元。公司2019年营运资本为17.76亿元，与2018年的18.38亿元相比有所下降，下降了3.35%。公司2019年的盈亏平衡点为28.87亿元，从营业安全水平来看，公司拥有较强的承受销售下降的能力，经营业务的安全水平较高。公司2019年经营现金净流量为9.81亿元，投资现金净流量为负3.14亿元，筹资现金净流量为负4.28亿元。公司资产净利率为12.25%，与上期相比，有下降趋势。公司权益乘数为154.81%，与上期相比，有上升趋势。一、葵花药业公司实现利润分析（一）.利润总额葵花药业2019年实现利润为7.78亿元，与2018年的7.20亿元相比有较大幅度增长，增长了7.99%。公司实现利润主要来源是内部经营业务，公司有一定的盈利基础。（二）.主营业务的盈利能力从主营业务收入和成本的变化情况来看，葵花药业2019年主营业务收入净额为43.71亿元，与2018年的44.72亿元相比有较大幅度下降，下降了2.24%。2019年主营业务成本为18.12亿元，与2018年的18.31亿元相比有较大幅度下降，下降了1.04%。公司主营业务收入和主营业务成本同时下降，但收入的下降幅度大于成本的下降幅度，说明公司主营业务盈利能力下降。2018-2019年实现利润增减情况表 项目名称 2019年 2018年 数值(亿元) 增长率(%) 数值(亿元) 增长率(%) 销售收入 43.71 -2.24 44.72 16.00 实现利润 7.78 7.99 7.20 27.57 营业利润 7.60 6.24 7.16 28.95 投资收益 0.11 5.15 0.10 39.73 营业外利润 0.18 277.63 0.05 -51.86 补贴收入 0.00 0.00 0.00 0.00（三）.利润真实性判断从报表数据来看，葵花药业2019年销售收入大部分是现金收入，收入质量是可靠的。（四）.利润总结分析在主营业务收入下降的情况下，经营利润却有所增长，说明公司通过压缩支出取得了较好成绩，但也要注意主营业务收入下降带来的不利影响。二、葵花药业公司成本费用分析（一）.成本构成情况2019年葵花药业成本费用总额为34.62亿元，其中：主营业务成本为18.12亿元，占成本总额的52.34%；销售费用为12.77亿元，占成本总额的36.88%；管理费用为3.75亿元，占成本总额的10.83%；财务费用为负0.02亿元，占成本总额的-0.05%。2018-2019年成本构成表 项目名称 2019年 2018年 数值(亿元) 百分比(%) 数值(亿元) 百分比(%) 成本费用总额 34.62 100.00 36.39 100.00 主营业务成本 18.12 52.34 18.31 50.31 销售费用 12.77 36.88 14.47 39.77 管理费用 3.75 10.83 3.61 9.92 财务费用 -0.02 -0.05 0.00 0.00 主营业务税金及附加 0.62 1.78 0.75 2.05 其他 0.00 0.00 0.00 0.00（二）.销售费用变化及合理性评价葵花药业2019年销售费用为12.77亿元，与2018年的14.47亿元相比，大幅下降，下降了11.77%。2019年销售费用大幅度下降，同时主营业务收入也有所下降，但公司的营业利润却不降反增，说明公司采取的紧缩支出、提高盈利的政策是正确的，并取得了一定成效，但要注意收入下降所带来的负面影响。（三）.管理费用变化及合理性评价葵花药业2019年管理费用为3.75亿元，与2018年的3.61亿元相比，有较大幅度增长，增长了3.86%。2019年管理费用占销售收入的比例为8.57%，与2018年的8.07%相比，提高了0.50个百分点。公司经营业务的盈利能力水平也在提高，管理费用增长是比较合理的。（四）.财务费用的合理性评价葵花药业2019年财务费用为负0.02亿元，与2018年的0.00亿元相比成倍下降，下降了11.73倍。三、葵花药业公司资产结构分析（一）.资产构成基本情况葵花药业2019年资产总额为53.09亿元，其中：流动资产为30.93亿元，主要分布在货币资金、存货、应收账款等环节，分别占公司流动资产合计的47.39%、21.49%和12.55%。非流动资产为22.16亿元，主要分布在固定资产和其他资产，分别占公司非流动资产的54.07%和45.93%。2018-2019年资产构成各项增量表 项目名称 2019年 流动资产 0.41 长期投资 -0.03 固定资产 0.05 无形及递延资产 0.00 其他资产 2.042018-2019年资产构成表 项目名称 2019年 2018年 数值(亿元) 百分比(%) 数值(亿元) 百分比(%) 总资产 53.09 100.00 50.59 100.00 流动资产 30.93 58.25 30.52 60.32 长期投资 0.00 0.00 0.03 0.06 固定资产 11.98 22.57 11.94 23.60 无形及递延资产 0.00 0.00 0.00 0.00 其他资产 10.18 19.17 8.14 16.08（二）.流动资产构成特点公司拥有的货币资产数额较大，约占公司流动资产的47.39%，说明公司拥有较强的支付能力和应变能力。应当关注货币资金的去向。2018-2019年流动资产构成表 项目名称 2019年 2018年 数值(亿元) 百分比(%) 数值(亿元) 百分比(%) 流动资产 30.93 100.00 30.52 100.00 存货 6.65 21.49 8.14 26.68 应收账款 3.88 12.55 2.63 8.62 其他应收款 0.16 0.52 0.58 1.90 短期投资 0.00 0.00 0.00 0.00 应收票据 0.30 0.98 3.55 11.65 货币资金 14.66 47.39 12.29 40.27 其他流动资产 3.23 10.43 3.32 10.892018-2019年流动资产构成各项增量表 项目名称 2019年 存货 -1.50 应收账款 1.25 其他应收款 -0.42 短期投资 0.00 应收票据 -3.25 货币资金 2.37 其他流动资产 -0.10（三）.资产增减变化2019年资产总额为53.09亿元，与2018年的50.59亿元相比有较大幅度增长，增长了4.94%。（四）.总资产增减变化原因具体来说，以下项目的变动使资产总额增加：固定资产增加0.05亿元；其他资产增加2.04亿元；应收账款增加1.25亿元；货币资金增加2.37亿元；共计增加5.71亿元。以下项目的变动使资产总额减少：长期投资减少0.03亿元；存货减少1.50亿元；其他应收款减少0.42亿元；应收票据减少3.25亿元；其他流动资产减少0.10亿元；共计减少5.29亿元。增加项与减少项相抵，使资产总额增长0.42亿元。（五）.资产结构的合理性评价从资产各项构成与主营业务收入的比例关系来看，2019年应收账款的占比情况基本合理。存货的占比情况基本合理。固定资产投入使用时间较短。2019年公司资金占用不合理的项目较少，拥有较强的资产的盈力能力，资产结构合理。（六）.资产结构的变动情况2019年与2018年相比，2019年存货占收入的比例下降，其他应收款占收入的比例下降。总而言之，与2018年相比，资产结构并没有明显的恶化或改善的情况。2018-2019年主要资产项目变化情况表 项目名称 2019年 2018年 数值(亿元) 增长率(%) 数值(亿元) 增长率(%) 流动资产 30.93 1.35 30.52 16.27 长期投资 0.00 -100.00 0.03 -5.30 固定资产 11.98 0.38 11.94 -1.48 存货 6.65 -18.37 8.14 2.15 应收账款 3.88 47.56 2.63 -17.03 货币资金 14.66 19.28 12.29 31.84四、葵花药业公司负债及权益结构分析（一）.负债及权益构成基本情况葵花药业2019年负债总额为18.80亿元，资本金为5.84亿元，所有者权益为34.30亿元，资产负债率为35.40%。在负债总额中，流动负债为13.17亿元，占负债和权益总额的24.80%；付息负债合计占资金来源总额的16.25%。2018-2019年负债及权益构成表 项目名称 2019年 2018年 数值(亿元) 百分比(%) 数值(亿元) 百分比(%) 负债及权益总额 53.09 100.00 50.59 100.00 所有者权益 34.30 64.60 34.37 67.93 流动负债 13.17 24.80 12.14 24.00 长期负债 5.63 10.60 4.08 8.07 少数股东权益 2.06 3.87 1.64 3.24（二）.流动负债构成情况在流动负债的构成中，应付账款占40.17%、短期借款占22.78%、其他流动负债占19.68%，其中应付账款占最大的比例。2018-2019年流动负债各项增量表 项目名称 2019年 短期借款 1.50 应付账款 0.92 应付票据 -0.06 其他应付款 0.00 应交税金 0.20 预收账款 -0.83 其他流动负债 -0.71（三）.负债的增减变化葵花药业2019年负债总额为18.80亿元，与2018年的16.22亿元相比大幅增长，增长了15.87%。公司负债规模有大幅度的增加，相应的负债压力也有大幅度的上升。2018-2019年负债变化情况表 项目名称 2019年 2018年 数值(亿元) 增长率(%) 数值(亿元) 增长率(%) 负债总额 18.80 15.87 16.22 23.97 短期借款 3.00 100.00 1.50 50.00 应付账款 5.29 21.00 4.37 18.63 其他应付款 0.00 0.00 0.00 0.00 长期负债 5.63 37.89 4.08 14.31 其他负债 4.88 -22.18 6.27 29.80（四）.负债增减变化原因具体来说，使负债总额增加的项目包括：短期借款增加1.50亿元；应付账款增加0.92亿元；应交税金增加0.20亿元；长期负债增加1.55亿元；合计增加4.17亿元。使负债总额减少的项目包括：应付票据减少0.06亿元；预收账款减少0.83亿元；其他流动负债减少0.71亿元；合计减少1.60亿元。增加项与减少项相互抵消，使负债总额共增长2.57亿元。（五）.权益的增减变化葵花药业2019年所有者权益为34.30亿元，与2018年的34.37亿元相比变化不大。2018-2019年所有者权益变化表 FALSE 2019年 2018年 数值(亿元) 增长率(%) 数值(亿元) 增长率(%) 所有者权益 34.30 -0.21 34.37 8.71 资本金 5.84 0.00 5.84 100.00 资本公积 8.90 -0.66 8.96 -24.13 盈余公积 2.65 18.63 2.24 19.62 未分配利润 14.86 -3.90 15.46 17.89（六）.权益变化原因具体来说，使所有者权益增加的项目包括：盈余公积增加0.42亿元；合计增加0.42亿元。使所有者权益减少的项目包括：资本公积减少0.06亿元；未分配利润减少0.60亿元；合计减少0.66亿元。增加项与减少项相互抵消，使所有者权益共减少0.25亿元。五、葵花药业公司偿债能力分析（一）.支付能力从支付能力来看，葵花药业2019年是拥有现金支付能力。用发展的眼光来看，按照公司当前资产的周转速度和盈利能力水平，公司偿还短期借款的能力较强。（二）.流动比率从总体上来看，葵花药业的流动比率在逐步减小，也就是说其短期偿债能力在逐渐减弱，公司应当对此采取措施，提高短期偿债能力。从变化情况来看，葵花药业2019年流动比率为2.3487，与2018年的2.5135相比有较大幅度下降，下降了0.1648。2019年流动比率比2018年有较大幅度下降的主要原因是：2019年流动资产为30.93亿元，与2018年的30.52亿元相比有所增长，增长了1.35%。2019年流动负债为13.17亿元，与2018年的12.14亿元相比有所增长，增长了8.46%。流动资产的增长速度慢于流动负债的增长速度，致使流动比率较大下降。虽然公司当期流动比率有较大下降，但仍高于行业较好水平，用当期流动资产偿还流动负债没有困难，偿债能力较好，流动比率比较合理。（三）.速动比率从总体上来看，葵花药业的速动比率有下降的趋势，不过仍在合理范围之内，公司应提前进行合理的调整，避免出现不良后果。其中2019年速动比率为1.844，与2018年的1.8429相比变化不大。2019年速动比率比2018年有所增长的主要原因是：2019年速动资产为24.28亿元，与2018年的22.38亿元相比有所增长，增长了8.53%。2019年流动负债为13.17亿元，与2018年的12.14亿元相比有所增长，增长了8.46%。速动资产的增长速度快于流动负债的增长速度，致使速动比率有所提高。公司用当期速动资产偿还流动负债没有困难，偿债能力较好，速动比率比较合理。（四）.短期偿债能力变化情况公司偿债能力下降，偿债压力上升。（五）.短期付息能力从短期的角度来看，葵花药业支付利息的能力较强。2018-2019年偿债能力指标表 项目名称 2019年 2018年 2017年 流动比率 2.35 2.51 2.76 速动比率 1.84 1.84 1.92 利息保障倍数 -482.21 4803.67 79.00 资产负债率 0.35 0.32 0.29 流动资产周转率 1.42 1.58 2.94（六）.长期付息能力本期财务费用小于零，无法进行长期付息能力的判断。（七）.负债经营可行性公司财务费用小于零或没有利息支出数据，无法进行负债经营风险的判断。六、葵花药业公司盈利能力分析（一）.盈利能力基本情况葵花药业2019年的营业利润率为17.4%，资产报酬率为14.98%，净资产收益率为18.5%，成本费用利润率为22.47%。公司实际投入到自身经营业务的资产为47.77亿元，经营资产的收益率是15.92%，对外投资的收益率是100%。2018-2019年盈利能力指标表（%） 项目名称 2019年 2018年 2017年 主营业务利润率 17.40 16.01 14.40 营业利润率 17.40 16.01 14.40 成本费用利润率 22.47 19.80 17.19 资产报酬率 14.98 15.12 25.59 净资产收益率 18.50 18.42 29.72 经营性资产利润率 15.92 14.55 12.56 对外投资收益率 100.00 100.00 100.00（二）.内部资产的盈利能力葵花药业2019年经营性资产利润率为15.92%，与2018年的14.55%相比有较大幅度增长，增长了1.37个百分比。（三）.对外投资盈利能力没有对外投资或投资收益为零。（四）.内外部盈利能力比较从公司内外部资产的盈利情况的角度出发，对外投资的收益率大于内部资产收益率，内部经营资产收益率又大于公司实际贷款利率，说明对外投资的盈利能力是令人满意的，公司的盈利能力较强。（五）.净资产收益率变化情况2019年净资产收益率为18.5%，与2018年的18.42%相比变化不大。（六）.净资产收益率变化原因2019年净资产收益率比2018年提高的主要原因是：2019年净利润为6.35亿元，与2018年的6.08亿元相比有较大幅度增长，增长了4.49%。2019年平均所有者权益为34.33亿元，与2018年的32.99亿元相比有较大幅度增长，增长了4.06%。净利润的增长速度快于平均所有者权益的增长速度，致使净资产收益率提高。（七）.资产报酬率变化情况2019年资产报酬率为14.98%，与2018年的15.12%相比变化不大。（八）.资产报酬率变化原因2019年资产报酬率比2018年下降的主要原因是：2019年息税前利润为7.76亿元，与2018年的7.21亿元相比大幅增长，增长了7.75%。2019年平均总资产为51.84亿元，与2018年的47.65亿元相比大幅增长，增长了8.81%。息税前利润的增长速度慢于平均总资产的增长速度，致使资产报酬率下降。（九）.成本费用利润率变化情况2019年成本费用利润率为22.47%，与2018年的19.8%相比有较大幅度增长，增长了2.67个百分比。2019年期间费用经济效益为47.15%，与2018年的39.84%相比大幅增长，增长了7.31个百分比。（十）、成本费用利润率变化原因2019年成本费用利润率比2018年提高的主要原因是：2019年实现利润为7.78亿元，与2018年的7.20亿元相比大幅增长，增长了7.99%。2019年成本费用总额为34.62亿元，与2018年的36.39亿元相比大幅下降，下降了4.87%。实现利润增长了而成本费用总额下降了，致使成本费用利润率提高。七、葵花药业公司营运能力分析（一）.存货周转天数葵花药业2019年存货周转天数为148.9547天，2018年为160.6061天，2019年比2018年缩短11.6514天。（二）.存货周转变化原因2019年存货周转天数比2018年缩短的主要原因是：2019年平均存货为7.39亿元，与2018年的8.06亿元相比有较大幅度下降，下降了8.22%。2019年主营业务成本为18.12亿元，与2018年的18.31亿元相比有较大幅度下降，下降了1.04%。平均存货下降速度快于主营业务成本的下降速度，致使存货周转天数缩短。公司需要继续努力降低存货资金占用水平。（三）.应收账款周转天数葵花药业2019年应收账款周转天数为27.1933天，2018年为23.6793天，2019年比2018年增长3.514天。（四）.应收账款周转变化原因2019年应收账款周转天数比2018年增长的主要原因是：2019年平均应收账款为3.26亿元，与2018年的2.90亿元相比有较大幅度增长，增长了12.26%。2019年营业收入为43.71亿元，与2018年的44.72亿元相比有较大幅度下降，下降了2.24%。公司应收账款周转速度减慢，同时盈利水平也在下降。（五）.应付账款周转天数葵花药业2019年应付账款周转天数为97.3217天，2018年为80.309天，2019年比2018年增长17.0127天。（六）.应付账款周转变化原因2019年应付账款周转天数比2018年增长的主要原因是：2019年平均应付账款为4.83亿元，与2018年的4.03亿元相比大幅增长，增长了19.92%。2019年主营业务成本为18.12亿元，与2018年的18.31亿元相比有较大幅度下降，下降了1.04%。（七）.现金周期葵花药业2019年现金周转天数为112.5031天，2018年为88.194天，2019年比2018年增长24.3091天。（八）.营业周期葵花药业2019年营业周期为176.14天，2018年为184.29天，2019年比2018年缩短8.15天。2018-2019年营运能力指标表（天） 项目名称 2019年 2018年 2017年 存货周转天数 148.95 160.61 93.42 应付账款周转天数 97.32 80.31 43.19 应收账款周转天数 27.19 23.68 15.01 营业周期 176.14 184.29 108.43（九）.营业周期结论从存货、应收账款、应付账款三者的资金占用情况及其周转速度的关系来看，公司经营活动的资金占用公司经营活动占用的资金有所下降，营运能力有所提高。（十）.流动资产周转天数葵花药业2019年流动资产周转天数为256.5268天，2018年为231.6577天，2019年比2018年增长24.8691天。（十一）.流动资产周转天数变化原因2019年流动资产周转天数比2018年增长的主要原因是：2019年平均流动资产为30.72亿元，与2018年的28.38亿元相比有较大幅度增长，增长了8.25%。2019年营业收入为43.71亿元，与2018年的44.72亿元相比有较大幅度下降，下降了2.24%。平均流动资产增长了而营业收入下降了，致使流动资产周转天数增长。（十二）.总资产周转天数葵花药业2019年资产周转天数为432.8664天，2018年为388.9067天，2019年比2018年增长43.9597天。公司资产规模有较大幅度的增长，但营业收入却没有相应的增长，致使公司总资产的周转速度有较大幅度的下降。2018-2019年资产周转速度表（天） 项目名称 2019年 2018年 2017年 资产周转天数 432.87 388.91 211.62 固定资产周转天数 99.88 98.18 57.37 流动资产周转天数 256.53 231.66 124.25 现金周转天数 112.50 88.19 44.12（十三）.总资产周转天数变化原因2019年总资产周转天数比2018年增长的主要原因是：2019年平均总资产为51.84亿元，与2018年的47.65亿元相比有较大幅度增长，增长了8.81%。2019年营业收入净额为43.71亿元，与2018年的44.72亿元相比有较大幅度下降，下降了2.24%。（十四）.固定资产周转天数葵花药业2019年固定资产周转天数为99.8775天，2018年为98.1823天，2019年比2018年增长1.6952天。（十五）.固定资产周转天数变化原因2019年固定资产周转天数比2018年增长的主要原因是：2019年平均固定资产净额为11.96亿元，与2018年的12.03亿元相比有较大幅度下降，下降了0.56%。2019年营业收入为43.71亿元，与2018年的44.72亿元相比有较大幅度下降，下降了2.24%。八、葵花药业公司发展能力分析（一）.可动用资金总额葵花药业2019年新创造的可动用资金总额为6.35亿元。说明在没有外部资金来源的情况下，企业用于投资发展的资金如果不超过这一数额，则不会影响企业生产经营活动；相反，如果企业的新增的投资超过这一数额时，在没有其它外部资金来源的情况下，必然会占用生产经营活动的资金，从中消耗一部分营运资本，引起经营活动的资金紧张。（二）.挖潜发展能力从企业流动资产周转速度来看，现在流动资产周转率为1.4229，如果能够让公司流动资产周转速度提高0.05次，则可以缩短流动资产占用天数8.71天，由此可以节约1.04亿元资金，用于企业今后发展。九、葵花药业公司经营协调分析（一）.投融资活动的协调情况从长期投资和融资的角度出发，葵花药业长期投、融资活动能给企业带来17.76亿元的营运资本，投融资活动是协调的。2018-2019年营运资本增减变化表 项目名称 2019年 2018年 数值(亿元) 增长率(%) 数值(亿元) 增长率(%) 营运资本 17.76 -3.35 18.38 9.83 所有者权益 34.30 -0.21 34.37 8.71 少数股东权益 2.06 25.29 1.64 -2.79 长期负债 5.63 37.89 4.08 14.31 固定资产 11.98 0.38 11.94 -1.48 长期投资 0.00 -100.00 0.03 -5.30 其它长期资产 0.55 95.27 0.28 400.71（二）.营运资本变化情况葵花药业2019年营运资本为17.76亿元，与2018年的18.38亿元相比，下降了0.62亿元。营运资本有所下降，固定资产投资却有所增长，尽管影响经营业务的正常开展，但引起了现金支付能力的下降，建议提高营运资本的充足性。（三）.经营协调性及现金支付能力从葵花药业经营业务的资金协调的角度出发，公司经营业务正常开展，需要企业提供3.75亿元的流动资金。公司投融资活动为经营活动提供了充足的资金保证，经营业务是协调的。（四）.营运资金需求的变化2019年营运资金需求为3.75亿元，与2018年的4.09亿元相比有所下降，下降了8.35%。营运资金占用下降，销售收入也下降，经营活动管理效率下降，经营形势恶化，应该关注营运资金的占用的情况，防止经营形势进一步恶化。（五）.现金支付情况从企业的现金支付能力来看，企业经营业务的开展，需要3.75亿元的营运资金，而企业的营运资本为17.76亿元，营运资本能够满足企业经营业务对资金的需求，企业拥有支付能力，当期现金支付能力为14.01亿元。（六）.整体协调情况从两期得数据来看，企业资金状况协调，各项活动都有充足的资金保证。十、葵花药业公司经营风险分析（一）.经营风险葵花药业2019年盈亏平衡点的主营业务收入为28.87亿元，表示当公司主营业务收入超过这一数值时公司会有盈利，低于这一数值时公司会亏损。营业安全水平为33.96%，表示公司主营业务收入下降只要不超过14.84亿元，公司仍然会有盈利。从营业安全水平来看，从营业安全水平来看，公司拥有较强的承受销售下降的能力，经营业务的安全水平较高。（二）.财务风险公司财务费用小于零或没有利息支出数据，无法进行负债经营风险的判断。2018-2019年经营风险指标表 项目名称 2019年 2018年 数值(亿元) 增长率(%) 数值(亿元) 增长率(%) 盈亏平衡点 28.87 -8.36 31.51 5.40 营业安全水平 0.34 14.92 0.30 31.51 经营风险系数 3.13 -10.88 3.51 -12.48 财务风险系数 1.00 -0.23 1.00 -1.24十一、葵花药业公司现金流量分析（一）.现金流入结构分析葵花药业2019年现金流入总额为57.49亿元，与2018年的60.05亿元相比有所下降，下降了4.26%。公司公司当期现金流入的最主要来源是：通过销售商品、提供劳务收到的现金，金额为44.49亿元，约占公司当期现金流入总额的77.38%。公司销售商品、提供劳务所收到的现金能够满足经营活动的现金支出需求，销售商品、提供劳务使企业的现金增加9.81亿元。2018-2019年现金流入结构表 项目名称 2019年 2018年 数值(亿元) 百分比(%) 数值(亿元) 百分比(%) 现金流入总额 57.49 100.00 60.05 100.00 销售商品 44.49 77.38 50.07 83.38 税金返还 0.14 0.24 0.22 0.37 收回投资 5.48 9.54 4.65 7.74 取得投资收益 0.11 0.19 0.11 0.19 长期资产处置 0.11 0.19 0.28 0.47 吸收投资 5.48 9.54 4.65 7.74 吸收借款 0.00 0.00 0.00 0.00 其他流入 1.68 2.92 0.07 0.12（二）.现金流出结构分析葵花药业2019年现金流出总额为55.09亿元，与2018年的56.78亿元相比有所下降，下降了2.96%。现金流出最大的项目是支付的其他现金，占现金流出总额的31.95%。2018-2019年现金流出结构表 项目名称 2019年 2018年 数值(亿元) 百分比(%) 数值(亿元) 百分比(%) 现金流出总额 55.09 100 56.78 100 购买原 材料 关于××同志的政审材料调查表环保先进个人材料国家普通话测试材料农民专业合作社注销四查四问剖析材料 14.15 25.69 17.65 31.09 工资性支出 4.75 8.63 4.84 8.53 税金 5.07 9.21 6.27 11.05 资产购置 0 0 0 0 对外投资 5.1 9.26 4.54 8 偿还债务 2.2 3.99 1.2 2.12 利润分配 6.21 11.28 3.22 5.67 其他流出 17.6 31.95 19.05 33.55（三）.现金流动的协调性评价2019年葵花药业公司投资活动需要的资金为3.14亿元；经营活动创造的资金为9.81亿元。公司经营活动所创造的现金能够满足投资活动所需要的资金。2019年葵花药业筹资活动需要支付的资金为4.28亿元。总的来说，当期经营、投资、融资活动使企业的现金净流量减少。2018-2019年现金流量净额变化表 项目名称 2019年 2018年 数值(亿元) 增长率(%) 数值(亿元) 增长率(%) 现金净流量 0 0 0 0 经营现金净流量 9.81 13.29 8.66 55.02 投资现金净流量 -3.14 -9.24 -2.87 -86.63 筹资现金净流量 -4.28 -70.03 -2.52 36.3（四）.现金流动的充足性评价2017-2019年现金偿债能力指标表 项目名称 2019年 2018年 2017年 现金流动负债比率 0.75 0.71 0.59 经营偿债能力 0.52 0.53 0.43 现金流动资产比率 0.32 0.28 0.21 经营还债期 0.88 0.64 0.82 债务偿还率 0.26 0.22 0.98 折旧影响系数 0.13 0.14 0.23从公司当期经营活动创造的现金流量来看，公司依靠经营活动创造的现金来偿还有息债务约需要0.88年，而公司债务偿还率为25.5%，按照本期债务偿还速度，还债期为3.92年。（五）.现金流动的有效性评价在销售收入中，有22.45%的是现金利润。说明公司经营活动创造现金的能力很强，拥有很强的"造血"功能。2019年销售现金收益率为22.45%，与2018年的19.37%相比有所增长，增长了3.08个百分比。经营活动的"造血"功能有所提高。2019年资产现金报酬率为0%，与2018年的0%相比变化不大。2017-2019年现金盈利能力指标表 项目名称 2019年 2018年 2017年 销售现金收益率 0.22 0.19 0.14 资产现金报酬率 0.00 0.00 0.00 收益净现率 1.55 1.43 1.19 资本现金收益率 1.40 1.31 2.12在葵花药业2019年的销售收入中，现金销售收入占101.77%。销售活动回收现金的能力很强，销售含金量很高。2019年销售收现率为101.77%，与2018年的111.97%相比有较大幅度下降，下降了10.2个百分比。从变化情况来看，公司2019年的销售收现能力有所下降，下降了9.11%。2019年葵花药业经营活动应当得到的现金为8.16亿元，而实际得到的现金为9.81亿元，表明本期经营活动收回了较大数量的由过去经营业务创造的现金，经营业务的管理效率明显提高。2017-2019年现金管理效率指标表 项目名称 2019年 2018年 2017年 销售收现率 1.02 1.12 1.10 净收益营运指数 0.97 0.93 0.99 现金营运指数 1.20 1.19 0.92（六）.自由现金流量分析通过企业的努力经营，2019年创造的自由现金流量为3.36亿元。十二、葵花药业公司杜邦分析（一）.资产净利率变化原因分析与上期相比，资产净利率有下降趋势，由12.76%降低到12.25%，公司应当采取措施，加强成本控制、提高资产周转速度等，来提高资产净利率。（二）.权益乘数变化原因分析与上期相比，负债总额和资产总额都上升了，但是企业负债的上升幅度大于资产的上升幅度，所以资产负债率上涨了，由此使权益乘数由1.472上升到1.5481。（三）.净资产收益率变化原因分析与上期相比，资产净利率有下降趋势，由12.76%降低到12.25%，权益乘数有上升趋势，由1.472上升到1.5481，虽然资产净利率下降了，但权益乘数的上涨足以弥补资产净利率下降带来的影响，由此使净资产收益率由18.42%提高到18.5%。声　　明本报告中的信息均来源于本人认为可靠的已公开资料，但本人对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。本报告中的数据如与上述公司数据有差别，应与上述公司所公布的数据为准。本报告只用作为企业财务财务人员对本企业财务数据分析模型样例交流使用，不作为任何投资参考使用。阅读本报告中的信息、意见等均仅供客户参考，不构成所述证券买卖的出价或征价邀请或要约。该等信息、意见并未考虑到获取本报告人员的具体投资目的、财务状况以及特定需求，在任何时候均不构成对任何人的个人推荐。客户应当对本报告中的信息和意见进行独立评估，并应同时考量各自的投资目的、财务状况和特定需求，必要时就法律、商业、财务、税收等方面咨询专家的意见。对依据或者使用本报告所造成的一切后果，本人不承担任何法律责任。本报告所载的意见、评估及预测仅为本报告出具日的观点和判断。该意见、评估及预测无需通知即可随时更改。过往的表现亦不应作为日后表现的预示和担保。在不同时期，本人可能会发出与本报告所载意见、评估及预测不一致的研究报告。本人可能会依据不同假设和 标准 excel标准偏差excel标准偏差函数exl标准差函数国标检验抽样标准表免费下载红头文件格式标准下载 、采用不同的分析方法而口头或书面发表与本报告意见及建议不一致的市场评论和/或交易观点。本人没有将此意见及建议向报告所有接收者进行更新的义务。 4