证券市场基础知识教材

PAGE/NUMPAGES第一章证券市场概述依据最新颁布的考试大纲的要求，需要明确以下考点：掌握证券和有价证券定义、分类和特征；掌握证券市场的定义、特征、结构和基本功能。掌握证券市场参与者的构成，包括证券发行人、证券投资人、证券市场中介机构、自律性组织及证券监管机构；掌握证券发行主体及其发行目的；掌握机构投资者的主要类型及投资管理；掌握证券市场中介的含义和种类、证券市场自律性组织的构成；熟悉投资者的风险特征与投资适当性；熟悉证券交易所、证券业协会、证券登记结算机构、证券监管机构的主要职责；了解个人投资者的含义。熟悉证券市场产生的背景、历史、国际证券市场的现状和未来发展趋势；了解美国次贷危机爆发后全球证券市场出现的新趋势；了解次贷危机以来国际金融监管的主要变化；掌握新中国证券市场历史发展阶段和对外开放的内容；熟悉《关于推进资本市场改革开放和稳定发展的若干意见》(“国九条”)的主要内容；了解资本主义发展初期和中国解放前的证券市场；了解我国证券业在加入WTO后对外开放的内容。第一节证券与证券市场证券是指各类记载并代表一定权利的法律凭证。它用以证明持有人有权依其所持凭证记载的内容而取得应有的权益。从一般意义上来说，证券是指用以证明或设定权利所做成的书面凭证，它表明证券持有人或第三者有权取得该证券拥有的特定权益，或证明其曾经发生过的行为。证券可以采取纸面形式或证券监管机构规定的其他形式。一、有价证券(一)有价证券的定义有价证券是指标有票面金额，用于证明持有人或该证券指定的特定主体对特定财产拥有所有权或债权的凭证。1．证券本身没有价值；2．但由于它代表着一定量的财产权利，持有人可凭该证券直接取得一定量的商品、货币，或是取得利息、股息等收入；3．可以在证券市场上买卖和流通，客观上具有交易价格。有价证券是虚拟资本的一种形式。所谓虚拟资本，是指以有价证券形式存在，并能给持有者带来一定收益的资本。虚拟资本是独立于实际资本之外的一种资本存在形式。通常，虚拟资本的价格总额并不等于所代表的真实资本的账面价格，甚至与真实资本的重置价格也不一定相等，其变化并不完全反映实际资本额的变化。(二)有价证券的分类有价证券有广义与狭义两种概念。狭义的有价证券即指资本证券，广义的有价证券包括商品证券、货币证券和资本证券。商品证券是证明持有人拥有商品所有权或使用权的凭证，取得这种证券就等于取得这种商品的所有权，持有人对这种证券所代表的商品所有权受法律保护。属于商品证券的有提货单、运货单、仓库栈单等。货币证券是指本身能使持有人或第三者取得货币索取权的有价证券。货币证券主要包括两大类：一类是商业证券，主要是商业汇票和商业本票；另一类是银行证券，主要是银行汇票、银行本票和支票。资本证券是指由金融投资或与金融投资有直接联系的活动而产生的证券。持有人有一定的收入请求权。资本证券是有价证券的主要形式。下面是有价证券的分类方法及具体的分类，具体情况如下表所示：表1-4有价证券分类一览表序号分类 标准 excel标准偏差excel标准偏差函数exl标准差函数国标检验抽样标准表免费下载红头文件格式标准下载 具体分类1发行证券的主体(1)政府证券(2)金融证券(3)企业证券2是否在证券交易所挂牌交易(1)上市证券(2)非上市证券3募集方式(1)公募证券(2)私募证券4按照证券所反映的经济关系的性质(1)股票(2)债券(3)其他证券(股票和债券是最基本的两个品种)【提示】本考点的命题切入点有以下几点：(1)给出分类标准，要求选择具体的类别；(2)给出具体类别，要求归纳分类标准。例1—1(2012年3月考题·单选题)按证券的募集方式分类，有价证券可分为（　　）。A．上市证券与非上市证券B．国内证券和国际证券c．公募证券和私募证券D．固定收益证券和变动收益证券【参考答案】c【解析】按照是否在证券交易所挂牌交易，可以分为上市证券与非上市证券；按照证券发行的地域和国家，可以分为国内证券和国际证券；按照证券收益是否固定，可以分为固定收益证券和变动收益证券。(三)有价证券的特征1．收益性。证券代表的是对一定数额的某种特定资产的所有权或债权，投资者持有证券也就同时拥有取得这部分资产增值收益的权利，因而证券本身具有收益性。2．流动性。证券的流动性是指证券变现的难易程度。3．风险性。指实际收益与预期收益的背离，即收益的不确定性。从整体上说，证券的风险与其收益成正比。通常情况下，风险越大的证券，投资者要求的预期收益越高；风险越小的证券，预期收益越低。4．期限性。债券一般有明确的还本付息期限，债券的期限具有法律约束力，是对融资双方权益的保护。股票一般没有期限性，可以视为无期证券。例1-2(2012年3月考题·单选题)有价证券之所以能够买卖是因为它（　　）。A．具有价值B．具有使用价值C．代表着一定量的财产权利D．具有交换价值【参考答案】c【解析】由于有价证券代表着一定量的财产权利，持有人可凭该证券直接取得一定量的商品、货币，或是取得利息、股息等收入，因而可以在证券市场上买卖和流通，客观上具有了交易价格。二、证券市场证券市场是股票、债券、投资基金份额等有价证券发行和交易的场所。证券市场是市场经济发展到一定阶段的产物，是为解决资本供求矛盾和流动性而产生的市场。(一)证券市场的特征证券市场具有以下三个显著特征：1．证券市场是价值直接交换的场所；2．证券市场是财产权利直接交换的场所；3．证券市场是风险直接交换的场所。(二)证券市场的结构证券市场的结构是指证券市场的构成及其各部分之间的量比关系。证券市场的结构可以有许多种，但较为重要的结构有：1．层次结构：按照证券进入市场的顺序，整个市场可分为发行市场和交易”市场。前者又名一级市场或初级市场，是证券发行人向投资人出售新证券所形成的市场；后者又名二级市场或次级市场，是已发行的证券通过买卖交易实现流通转让的市场。例1-3(2012年3月考题·单选题)证券市场按照证券进入市场的顺序，可以分为（　　）。A．发行市场与流通市场B．场外市场与交易所市场C．主板市场与二板市场D．二板市场与三板市场【参考答案】A【解析】按进入市场顺序分为发行市场与流通市场(一级市场和二级市场)。场外市场与交易所市场是按交易场所结构分类的结果。除一、二级市场的区分之外，证券市场的层次性还体现为区域分布、覆盖公司类型、上市交易 制度 关于办公室下班关闭电源制度矿山事故隐患举报和奖励制度制度下载人事管理制度doc盘点制度下载 以及监管要求的多样性。根据所服务和覆盖的公司类型、可分为全球性市场、全国性市场、区域性市场等类型；根据上市公司规模、监管要求等差异，可以分为主板市场、二板(创业板或高新企业板)市场等。2．品种结构：按照证券的品种而形成的结构关系，主要包括股票市场、债券市场、基金市场、衍生产品市场等。3．交易场所结构：按照交易活动是否在固定场所进行，可分为有形市场和无形市场。前者指有固定场所、有组织、制度化的市场，而后者则是无固定场所的市场。例1-4(2012年3月考题·单选题)证券市场按（　　）区分分为股票、债券、基金等。A．品种结构B．层次结构c．交易场所结构D．顺序结构【参考答案】A【解析】品种结构是根据有价证券的品种形成的结构关系。这种结构关系的构成主要有股票市场、债券市场、基金市场、衍生产品市场等。(三)证券市场的基本功能证券市场的运行对社会经济产生的客观效果，称之为证券市场的功能。其主要有三大功能，见下表。表1-5证券市场功能一览表序号功能具体表现1筹资投资功能一方面为资金需求者提供了通过发行证券筹集资金的机会，另一方面为资金供给者提供了投资对象2定价功能通过证券供给者和需求者的公开竞价，提供了资本的合理定价机制3资本配置功能可以把闲散资源投入到国民经济最需要的部门，把资金从利润低的部门转移到利润高的部门第二节证券市场参与者证券市场参与者主要包括证券发行人、证券投资人、证券市场中介机构、行业自律性组织、证券监管部门等五个类别的组织和个人。【提示】本考点以命制多选题为主，例如下列哪些机构属于证券市场自律组织等。一、证券发行人证券发行人是指为筹措资金而发行债券、股票等证券的发行主体。它包括：(一)公司(企业)企业的组织形式可分为独资制、合伙制和公司制。现代股份制公司主要采取股份有限公司和有限责任公司两种形式。欧美等西方国家能够发行证券的金融机构，一般都是股份公司，所以将金融机构发行的证券归入了公司证券。而我国和日本则把金融机构发行的债券定义为金融债券，从而突出了金融机构作为证券市场发行主体的地位。但股份制的金融机构发行的股票并没有定义为金融证券，而是归类于一般的公司股票。(二)政府和政府机构随着国家干预经济理论的兴起，政府(中央政府和地方政府)和中央政府直属机构已成为证券发行的重要主体之一，但政府发行证券的品种仅限于债券。由于中央政府拥有税收、货币发行等特权。通常情况下，中央政府债券不存在违约风险，因此，这类证券被视为“无风险证券”，相对应的证券收益率被称为“无风险利率”，是金融市场上最重要的价格指标。中央银行作为证券发行主体，主要涉及两类证券。第一类是中央银行股票，第二类是中央银行出于调控货币供给量目的而发行的特殊债券。中国人民银行从2003年起发行中央银行票据。二、证券投资人(一)机构投资者1．政府机构。政府机构参与证券投资的目的主要是为了调剂资金余缺和进行宏观调控。各级政府及政府机构出现资金剩余时，可通过购买政府债券、金融债券投资于证券市场。中央银行以公开市场操作作为政策手段，通过买卖政府债券或金融债券，影响货币供应量进行宏观调控。我国国有资产管理部门或其授权部门持有国有股，履行国有资产的保值增值和通过国家控股、参股来支配更多社会资源的职责。2．金融机构。参与证券投资的金融机构包括证券经营机构、银行业金融机构、保险公司以及其他金融机构。(1)证券经营机构。证券经营机构是证券市场上最活跃的投资者，以其自有资本、营运资金和受托投资资金进行证券投资。(2)银行业金融机构。根据《中华人民共和国商业银行法》规定，银行业金融机构可用自有资金买卖政府债券和金融债券，除国家另有规定外，在中华人民共和国境内不得从事信托投资和证券经营业务，不得向非自用不动产投资或者向非银行金融机构和企业投资。《中华人民共和国外资银行管理条例》规定，外商独资银行、中外合资银行可买卖政府债券、金融债券，买卖股票以外的其他外币有价证券。银行业金融机构因处置贷款质押资产而被动持有的股票，只能单向卖出。《商业银行个人理财业务管理暂行办法》规定，商业银行可以向个人客户提供综合理财服务，向特定目标客户群销售理财计划，接受客户的委托和授权，按照与客户事先约定的投资计划和方式进行投资和资产管理。(3)保险经营机构。保险公司是全球最重要的机构投资者之一，曾一度超过投资基金成为投资规模最大的机构投资者，除大量投资于各类政府债券、高等级公司债券外，还广泛涉足基金和股票投资。例l-5(2012年3月考题·单选题)保险公司进行证券投资主要考虑（　　）。A．本金安全和收益率B．提高流动性和分散风险c．调剂资金余缺D．筹集资金【参考答案】A【解析】保险公司的特点在于收入比较稳定，业务支出较有规律，其投资活动注重本金安全和收入的稳定性，但对流动性的要求不高。C项太过笼统，D项是筹资的目的而不是投资考虑的内容。(4)合格境外机构投资者(QFⅡ)。QFⅡ制度是一国(地区)在货币没有实现完全可自由兑换、资本项目尚未开放的情况下，有限度地引进外资、开放资本市场的一项过渡性的制度。合格境外机构投资者在经批准的投资额度内，可以投资于中国证监会批准的人民币金融工具，具体包括在证券交易所挂牌交易的股票、债券、证券投资基金、权证以及中国证监会允许的其他金融工具，合格境外机构投资者可以参与新股、可转换债券发行、股票增发和配股的申购。(5)主权财富基金。中国投资有限责任公司被视为中国主权财富基金的发端。(6)其他金融机构。其他金融机构包括信托投资公司、企业集团财务公司、金融租赁公司等等。3.企业和事业法人。企业可以用自己的积累资金或暂时不用的闲置资金进行证券投资。各类企业可参与股票配售，也可投资股票二级市场；事业法人可用自有资金和有权自行支配的预算外资金进行证券投资。4.各类基金。基金性质的机构投资者包括证券投资基金、社保基金、企业年金和社会公益基金。(1)证券投资基金。证券投资基金是指通过公开发售基金份额筹集资金，由基金管理人管理，基金托管人托管，为基金份额持有人的利益，以资产组合方式进行证券投资活动的基金。《中华人民共和国证券投资基金法》(以下简称《证券投资基金法》)规定我国的证券投资基金可投资于股票、债券和国务院证券监督管理机构规定的其他证券品种。例1-6(2012年3月考题·判断题)证券投资基金是指一种通过公开发售基金份额筹集资金，由基金管理人管理和托管，为基金份额持有人的利益；以资产组合方式进行证券投资活动的基金。（　　）【参考答案】×【解析】证券投资基金是指通过公开发售基金份额募集资金，由基金托管人托管，由基金管理人管理和运用资金，为基金份额持有人的利益，以资产组合方式进行证券投资的一种利益共享、风险共担的集合投资方式。(2)社保基金。在一般国家，社保基金分为两个层次：其一是国家以社会保障税等形式征收的全国性基金；其二是由企业定期向员工支付并委托基金公司管理的企业年金。在我国，由全国社会保障基金理事会进行管理的社保基金也主要由两部分组成：一部分是社会保障基金。其资金来源包括国有股减持划人的资金和股权资产、中央财政拨人资金、经国务院批准以其他方式筹集的资金及其投资收益；同时，确定从2001年起新增发行彩票公益金的80％上缴社保基金。第二部分是由企业定期向员工支付并委托基金公司管理的企业年金。其投资范围包括银行存款、国债、证券投资基金、股票、信用等级在投资级以上的企业债、金融债等有价证券，其中银行存款和国债投资的比例不低于50％，企业债、金融债不高于l0％，证券投资基金、股票投资的比例不高于40％。社会保险基金一般由养老、医疗、失业、工伤、生育五项保险基金组成。在现阶段，我国社会保险基金的部分积累项目主要是养老保险基金，其运作依据是人力资源和社会保障部的各相关条例和地方的规章。(3)企业年金。企业年金是指企业及其职工在依法参加基本养老保险的基础上，自愿建立的补充养老保险基金。按照我国现行法规，企业年金可由年金受托人或受托人指定的专业投资机构进行证券投资。(4)社会公益基金。社会公益基金是指将收益用于指定的社会公益事业的基金，如福利基金、科技发展基金、教育发展基金、文学奖励基金等。我国有关政策规定，各种社会公益基金可用于证券投资，以求保值增值。(二)个人投资者个人投资者是指从事证券投资的社会自然人，他们是证券市场最广泛的投资者。三、证券市场中介机构证券市场中介机构是指为证券的发行、交易提供服务的各类机构。在证券市场起中介作用的机构是证券公司和其他证券服务机构，通常把两者合称为证券中介机构。(一)证券公司证券公司又称证券商，是指依照《中华人民共和国公司法》(以下简称《公司法》)、《中华人民共和国证券法》(以下简称《证券法》)规定和经国务院证券监督管理机构批准经营证券业务的有限责任公司或股份有限公司。(二)证券服务机构证券服务机构是指依法设立的从事证券服务业务的法人机构，主要包括证券登记结算公司、证券投资咨询公司、会计师事务所、资产评估机构、律师事务所和证券信用评级机构等。例1-7(2012年3月考题·单选题)证券公司属于证券市场中的（　　）。A．自律性组织B．发行人C．投资人D．中介机构【参考答案】D【解析】证券市场中介机构是指为证券的发行、交易提供服务的各类机构。在证券市场起中介作用的机构是证券公司和其他证券服务机构，通常把两者合称为证券中介机构。四、自律性组织(一)证券交易所证券交易所是为证券集中交易提供场所和设施，组织和监督证券交易，实行自律管理的法人。(二)证券业协会中国证券业协会是依法注册的具有独立法人地位的、由经营证券业务的金融机构自愿组成的行业性自律组织，是社会团体法人。中国证券业协会采取会员制的组织形式，协会的权力机构为全体会员组成的会员大会。(三)证券登记结算机构中国证券登记结算公司是为证券交易提供集中登记、存管与结算服务，不以营利为目的的法人。五、证券监管机构在我国，证券监管机构是指中国证券监督管理委员会(以下简称“中国证监会”)及其派出机构。中国证监会是国务院直属的证券监督管理机构。第三节证券市场的产生与发展一、证券市场产生的三大原因：(1)证券市场的形成得益于社会化大生产和商品经济的发展；(2)证券市场的形成得益于股份制的发展；(3)证券市场的形成得益于信用制度的发展。二、证券市场的发展阶段(一)萌芽阶段1．世界上第一个股票交易所，1602年成立于荷兰的阿姆斯特丹。2．1773年，英国的第一家证券交易所即在“乔纳森咖啡馆”成立；l802年获得英国政府的正式批准。这家证券交易所即现在伦敦证券交易所的前身。3．1790年成立了美国第一个证券交易所——费城证券交易所。4．1817年，参与华尔街汤迪咖啡馆证券交易的经纪人通过一项正式章程，并成立组织，起名为“纽约证券交易会”，1863年改名为“纽约证券交易所”。例1—8(2012年3月考题·单选题)世界上第一个股票交易所是（　　）A．里昂B．安特卫普C．阿姆斯特丹D．伦敦【参考答案】c【解析】l602年，在荷兰的阿姆斯特丹成立了世界上第一个股票交易所。(二)初步发展阶段：20世纪初。(三)停滞阶段：1929年一1933年。(四)恢复阶段：二战后一20世纪60年代。(五)加速发展阶段：20世纪70年代。反映证券市场容量的重要指标——证券化率(证券市值／GDP)。例1-9(2012年3月考题·单选题)证券化率是反映证券市场容量的主要指标，它是（　　）。A．证券市值／GDPB．证券市值／GNPC．GDP／证券市值D．GNP／证券市值【参考答案】A【解析】证券化率=证券市值／GDP。三、国际证券市场发展现状与趋势(一)证券市场一体化(二)投资者法人化(三)金融创新深化(四)金融机构混业化1999年11月4日，美国国会通过《金融服务现代化法案》，废除了1933年经济危机时代制定的《格拉斯一斯蒂格尔法案》，取消了银行、证券、保险公司相互渗透业务的障碍，标志着金融业分业经营制度的终结。例l一10(2012年3月考题·单选题)美国国会通过的（　　），标志着金融业分业制度的终结。A．《格拉斯一斯蒂格尔法案》B．《金融服务现代化法案》c．《汤迪法案》D.《证券交易所法》【参考答案】B【解析】l999年11月4日，美国国会通过《金融服务现代化法案》，废除了l933年经济危机时代制定的《格拉斯一斯蒂格尔法案》，取消了银行、证券、保险公司相互渗透业务的障碍，标志着金融业分业制度的终结。(五)交易所重组与公司化2000年3月18日，阿姆斯特丹交易所、布鲁塞尔交易所、巴黎交易所签署 协议 离婚协议模板下载合伙人协议 下载渠道分销协议免费下载敬业协议下载授课协议下载 ，合并为泛欧交易所；2006年6月，纽约证券交易所(NYSE)与泛欧交易所(Euronenxt)达成总价约100亿美元合并协议，组建全球第一家横跨大西洋的纽交所——泛欧证交所公司。1993年斯德哥尔摩证券交易所挂牌上市到2002年l2月6日芝加哥商业交易所在纽约证券交易所首次公开发行股票并上市。(六)证券市场网络化(七)金融风险复杂化(八)金融监管合作化次贷危机带来的影响：金融机构去杠杆化、金融监管改革、国际金融合作的进一步加强。四、中国证券市场发展史简述(一)旧中国的证券市场最早出现的证券交易机构也是由外商开办的“上海股份公所”和“上海众业公所”；1872年设立的轮船招商局是我国第一家股份制企业；1917年北洋政府批准上海证券交易所开设证券经营业务；1918年夏天成立的北平证券交易所是中国人自己创办的第一家证券交易所；1920年7月，上海证券物品交易所得到批准成立，是当时规模最大的证券交易所。(二)新中国的证券市场1．新中国资本市场的萌生(1978～1992年)。2．全国性资本市场的形成和初步发展(1993—1998年)。1992年10月，国务院证券委员会(简称“证券委”)及其监管执行机构中国证监会宣布成立，标志着中国资本市场开始逐步纳入全国统一监管框架，区域性试点推向全国，全国性市场由此开始发展。中国证监会作为国务院直属事业单位，是全国证券、期货市场的主管部门。例1—11(2012年3月考题·单选题)（　　）标志着中国的证券市场从区域性推向全国。A．证监会成立B．国务院证券管理委员会的成立c．深交所和上交所的相继成立D．国务院证券委和证监会成立【参考答案】D【解析】l992年10月，国务院证券管理委员会和中国证监会成立，标志着中国资本市场开始逐步纳入全国统一监管框架，区域性试点推向全国，全国性市场由此开始发展。3．资本市场的进一步 规范 编程规范下载gsp规范下载钢格栅规范下载警徽规范下载建设厅规范下载 和发展(1999年至现在)。五、《关于推进资本市场改革开放和稳定发展的若干意见》国务院于2004年1月31日发布《关于推进资本市场改革开放和稳定发展的若干意见》，首次就发展资本市场的作用、指导思想和任务进行全面明确的阐述，对发展资本市场的政策措施进行整体部署，将发展中国资本市场提升到国家战略任务的高度，提出了九个方面的纲领性意见，对中国资本市场的改革与发展具有重要的现实意义和深远的历史影响。例1—12(2012年3月考题·单选题)《关于推进资本市场改革开放和稳定发展的若干意见》将发展中国资本市场提升到（　　）的高度。A．国家战略任务B．国家长期目标c．国家中期目标D．国务短期目标【参考答案】A【解析】《关于推进资本市场改革开放和稳定发展的若干意见》，首次就发展资本市场的作用、指导思想和任务进行全面明确的阐述，对发展资本市场的政策措施进行整体部署，将发展中国资本市场提升到国家战略任务的高度。六、中国证券市场的对外开放(一)在国际资本市场募集资金我国股票市场融资国际化是以B股、H股、N股等股权融资作为突破口的。我国自1992年起开始在上海、深圳证券交易所发行境内上市外资股(B股)，自1993年开始发行境外上市外资股(H股、N股等)。例l一13(2012年3月考题·单选题)B股最先在（　　）证券交易所上市。A．上海B．深圳C．香港D．纽约【参考答案】A【解析】B股最先在上海证券交易所上市。1982年1月中国国际信托投资公司在日本债券市场发行l00亿日元的私募债券，这是我国国内机构首次在境外发行外币债券。(二)开放国内资本市场根据我国政府对WT0的承诺，我国证券业对外开放的内容主要包括：1．外国证券机构可以(不通过中方中介)直接从事B股交易。2．外国证券机构驻华代表处可以成为所有中国证券交易所的特别会员。3．允许外国机构设立合营公司，从事我国国内证券投资基金管理业务，外资比例不超过33％；加入后三年内，外资比例不超过49％。4．加入后三年内，允许外国证券公司设立合营公司，外资比例不超过三分之一。合营公司可以(不通过中方中介)从事A股的承销，从事B股和H股、政府和公司债券的承销和交易，以及发起设立基金。5．允许合资券商开展咨询服务及其他辅助性金融服务。(三)有条件地开放境内企业和个人投资境外资本市场我国目前资本项目下的外汇收支尚未完全开放，但是近年来，有关开放合格境内机构投资者(QDII)投资境外资本市场的呼声越来越高。2007年8月，国家外汇管理局批复同意天津滨海新区进行境内个人直接投资境外证券市场的试点，标志着资本项下外汇管制开始松动，个人投资者将有望在未来从事境外直接投资。(四)对我国香港特别行政区和澳门特别行政区的开放从2006年1月1日起，允许内地符合条件的证券公司根据相关要求在香港设立分支机构；从2008年1月1日起，允许符合条件的内地基金管理公司在香港设立分支机构，经营有关业务。一、单项选择题1．将有价证券分为上市证券与非上市证券的依据是（　　）。A．募集方式B．证券发行主体的不同C．证券所代表的权利性质D．是否在证券交易所挂牌交易【参考答案】D【解析】按是否在证券交易所挂牌交易，有价证券可分为上市证券与非上市证券。2．下列各项中，不属于证券市场特征的是（　　）。A．价值直接交换的场所B．财产权利直接交换的场所C．风险直接交换的场所D．收益直接交换的场所【参考答案】D【解析】证券市场具有以下三个显著特征：(1)证券市场是价值直接交换的场所。(2)证券市场是财产权利直接交换的场所。(3)证券市场是风险直接交换的场所。3．证券市场资源配置功能的发挥主要通过（　　）来进行。A．证券发行数量B．证券发行结构c．证券价格D．投资收益【参考答案】c【解析】证券市场的资本配置功能是指通过证券价格引导资本的流动从而实现资本合理配置的功能。在证券市场上，证券价格的高低是由该证券所能提供的预期报酬率的高低来决定的。证券价格的高低实际上是该证券筹资能力的反映。这样，证券市场就引导资本流向能产生高报酬的企业或行业，从而使资本产生尽可能高的效率，进而实现资本的合理配置。4．在我国，证监会属于（　　）管辖。A．中国人民银行B．国务院C．人大常委会D．国家主席【参考答案】B【解析】在我国，证券监管机构是指中国证券监督管理委员会及其派出机构。中国证监会是国务院直属的证券监督管理机构，按照国务院授权和依照相关法律法规对证券市场进行集中、统一监管。5．普通开放式基金份额属于（　　）。A．上市证券B．非上市证券c．公司证券D．私募证券【参考答案】B【解析】凭证式国债、电子式储蓄国债、普通开放式基金份额和非上市公众公司的股票属于非上市证券。6．将证券市场分为一级市场和二级市场的划分依据是（　　）。A．品种结构B．上市公司规模c．层次结构D．交易场所结构【参考答案】c【解析】层次结构通常指按证券进入市场的顺序而形成的结构关系。按这种顺序关系划分，证券市场的构成可分为发行市场和交易市场。证券发行市场又称一级市场或初级市场，证券交易市场又称二级市场或次级市场。7．下列关于虚拟资本的说法中，不正确的是（　　）。A．以有价证券形式存在B．独立于实际资本之外c．本身不能在生产过程中发挥作用D．虚拟资本的价格总额等于真实资本的账面价格【参考答案】D【解析】所谓虚拟资本，是指以有价证券形式存在，并能给持有者带来一定收益的资本。虚拟资本是相对独立于实际资本的一种资本存在形式。通常，虚拟资本的价格总额并不等于所代表的真实资本的账面价格，甚至与真实资本的重置价格也不一定相等，其变化并不完全反映实际资本额的变化。8．随着国际经济、金融形势的变化，目前不少国家尤其是发展中国家拥有了大量的官方外汇储备，为管理好这部分资金，成立了代表国家进行投资的（　　）。A．信托投资公司B．主权财富基金C．证券经营机构D．金融租赁公司【参考答案】B【解析】随着国际经济、金融形势的变化，目前不少国家尤其是发展中国家拥有了大量的官方外汇储备，为管理好这部分资金，成立了代表国家进行投资的主权财富基金。9．在证券市场上，资金的供应者和证券的需求者是（　　）。A．证券发行人B．证券投资者c．证券中介机构D．监管部门【参考答案】B【解析】证券发行市场由证券发行人、证券投资者和证券中介机构三部分组成。证券发行人是资金的需求者和证券的供应者，证券投资者是资金的供应者和证券的需求者，证券中介机构则是联系发行人和投资者的专业性中介服务组织。10．发行人通过中介机构向不特定的社会公众投资者公开发行的证券是（　　）。A．商品证券B．公募证券c．私募证券D．货币证券【参考答案】B【解析】公募证券是指发行人向不特定的社会公众投资者公开发行的证券，审核较严格，并采取公示制度。11．我国现行法规规定，银行业金融机构可用自有资金及中国银监会规定的可用于投资的表内资金进行证券投资，但仅限于投资（　　）。A．国债B．股票C．基金D．证券衍生产品【参考答案】A【解析】我国现行法规规定，包括银行、财务公司、信用合作社等在内的金融机构可用自有资金及银监会规定的可用于投资的资金进行证券投资，但仅限于投资于国债；对于因处置贷款、质押资产而被动持有的股票，只能单向卖出。信托投资公司可以受托经营资金信托业务和投资基金业务。保险公司除投资于国债之外，还可以在规定的比例内投资于证券投资基金和股权性证券。12．证券持有者在不造成资金损失的前提下，可以用证券换取现金。这表明了证券具有（　　）。A．期限性B．安全性C．流动性D．收益性【参考答案】c【解析】证券的流动性可通过到期兑付、承兑、贴现、转让等方式实现。13．政府发行证券的品种仅限于（　　）。A．银行票据B．基金C．债券D．股票【参考答案】c【解析】随着国家干预经济理论的兴起，政府(中央政府和地方政府)和中央政府直属机构已成为证券发行的重要主体之一，但政府发行证券的品种仅限于债券。14．根据我国政府对WT0的承诺，外国证券机构直接从事B股交易的申请可由（　　）受理。A．中国证监会B．证券交易所c．证券业协会D．国家外汇管理局【参考答案】B【解析】外国证券机构直接从事B股交易及外国证券机构驻华代表处成为证券交易所的特别会员的申请可由证券交易所受理。15．目前（　　）已经超过共同基金成为全球最大的机构投资者，除大量投资于各类政府债券、高等级公司债券外，还广泛涉足基金和股票投资。A．保险公司B．商业银行C．主权财富基金D．证券经营机构【参考答案】A【解析】保险公司是全球最重要的机构投资者之一，曾一度超过投资基金成为投资规模最大的机构投资者，除大量投资于各类政府债券、高等级公司债券外，还广泛涉足基金和股票投资。16．QFⅡ制度是指允许合格的境外机构投资者在一定的规定和限制下汇入一定额度的外汇资金，并转换当地货币，通过严格监管的专门账户投资当地（　　），其资本利得、股息等经批准后可转为外汇汇出的一种制度。A．证券市场B．基金市场C．信托市场D．房地产市场【参考答案】A【解析】QFⅡ制度是一国(地区)在货币没有实现完全可自由兑换、资本项目尚未完全开放的情况下，有限度地引进外资、开放资本市场的一项过渡性的制度。这种制度要求外国投资者若要进入一国证券市场，必须符合一定的条件，得到该国有关部门的审批通过后汇入一定额度的外汇资金，并转换为当地货币，通过严格监管的专门账户投资当地证券市场。17．当今的证券市场，交易所之间跨国合并或者跨国合作的案例层出不穷，场外交易也日趋融合，这体现了国际证券市场的（　　）趋势。A．证券市场一体化B．投资者法人化C．金融创新深化D．金融机构混业化【参考答案】A【解析】在经济全球化的背景下，国际资本流动频繁且影响深远，并最终导致全球证券市场相互联系日趋紧密，证券市场出现了一体化趋势。从市场组织结构层面看，交易所之间跨国合并或跨国合作的案例层出不穷，场外市场在跨国购并等交易活动的驱动下，也渐趋融合。18．资本证券是指与（　　）直接有关的活动而产生的证券。A．资金B．金融投资c．货币投资D．项目投资【参考答案】B【解析】资本证券是指由金融投资或与金融投资有直接联系的活动而产生的证券。持有人有一定的收入请求权。资本证券是有价证券的主要形式。19．我国自（　　）年开始发行境外上市外资股(H股、N股等)。A．1991B．1992C．1993D．1994【参考答案】c【解析】我国l993年开始发行境外上市外资股(H股、N股等)。20．国际证券市场发展的停滞阶段是指（　　）。A．20世纪初B．1929～1933年C．20世纪60年代D．20世纪70年代【参考答案】B【解析】l929—1933年，资本主义国家爆发了严重的经济危机，导致世界各国证券市场的动荡，不仅证券市场的价格波动剧烈，而且证券经营机构的数量和业务锐减。使证券市场的拓展工作陷入前所未有的停滞之中。二、多项选择题1．证券是指（　　）。A．各类记载并代表一定权利的法律凭证B．各类证明持有者权利和义务的凭证c．用以证明或设定权利而做成的书面凭证D．用以证明持有人或第三者有权取得该证券拥有的特定权益的凭证【参考答案】ACD【解析】证券是指各类记载并代表一定权利的法律凭证。它用以证明持有人有权依其所持凭证记载的内容而取得应有的权益。从一般意义上来说，证券是指用以证明或设定权利所做成的书面凭证，它表明证券持有人或第三者有权取得该证券代表的特定权益。2．机构投资者在资金来源、投资目的等方面虽然不相同，但一般具有的特点有（　　）。A．投资资金来源分散而量小B．注重投资的安全性C．收集和分析信息的能力强D．对市场影响力小【参考答案】Bc【解析】机构投资者主要有政府机构、金融机构、企业和事业法人及各类基金等。一般都注重投资的安全性，且收集和分析信息的能力强，对市场影响力大。3．未申请上市或不符合在证券交易所挂牌交易条件的证券称为（　　）。A．场外证券B．场内证券C．非上市证券D．非挂牌证券【参考答案】cD【解析】非上市证券也称非挂牌证券，指未申请上市或不符合证券交易所挂牌交易条件的证券。非上市证券不允许在证券交易所内交易，但可以在其他证券交易市场交易。凭证式国债和开放式基金份额属于非上市证券。4．下列关于企业年金的描述中，正确的有（　　）。A．资金运作周期长B．对账户资产增值有较高要求C．对投资范围限制严格D．对投资范围限制不多【参考答案】ABD【解析】企业年金是指企业及其职工在依法参加基本养老保险的基础上，自愿建立的补充养老保险基金。由企业控制的企业年金，资金运作周期长，对账户资产增值有较高要求，但对投资范围限制不多。5．广义的有价证券包括（　　）。A．商业证券B．货币证券c．资本证券D．商品证券【参考答案】BCD【解析】广义的有价证券包括商品证券、货币证券和资本证券。6．下列关于非上市证券的说法中，正确的有（　　）。A．非上市证券是指未审请上市或不符合证券交易所挂牌交易条件的证券B．不允许自由交易c．不允许在证券交易所内交易D．可以在其他证券交易市场交易【参考答案】ACD【解析】非上市证券不允许在证券交易所内交易，但可以在其他证券交易市场发行和交易。凭证式国债、电子式储蓄国债、普通开放式基金份额和非上市公众公司的股票属于非上市证券。7．下列各项中，属于证券市场基本功能的有（　　）。A．筹资一投资功能B．定价功能c．资本配置功能D．规避风险功能【参考答案】ABC【解析】证券市场的基本功能包括：筹资一投资功能、资本定价功能和资本配置功能。8．20世纪90年代以来，证券市场全球性的变化主要表现在（　　）。A。投资者法入化B．证券市场一体化c．金融机构混业化D．交易所重组及公司化【参考答案】ABCD【解析】股票应载明的事项主要有：公司名称、公司登记成立的日期、股票种类、票面金额及代表的股份数、股票的编号。股票由董事长签名，公司盖章。发起人的股票，应当标明“发起人股票”字样。9．证券市场一体化的主要表现是（　　）。A．异地上市、海外上市以及多个市场同时上市的公司数量和发行规模日益扩大，海外发行主权债务工具的规模也非常巨大B．个人投资者可以借助互联网轻松实现跨境投资c．交易所之间跨国合并或跨国合作的案例层出不穷，场外市场在跨国购并等交易活动的驱动下也渐趋融合D.全球资本市场之间的相关性显著增强【参考答案】ABCD【解析】选项都是证券市场一体化的主要表现。10．进入21世纪，金融创新深化的表现是（　　）。A．场外交易衍生产品快速发展，以各类奇异型期权为代表的非标准交易大量涌现B．新兴市场在金融产品的 设计 领导形象设计圆作业设计ao工艺污水处理厂设计附属工程施工组织设计清扫机器人结构设计 和创新方面也开始从简单模仿和复制逐步发展到独立开发具有本土特色的各类新产品，成为全球金融创新浪潮不可忽视的重要组成部分c．天气衍生金融产品、能源风险管理工具、巨灾衍生产品、政治风险管理工具、信贷衍生品层出不穷D．结构化票据、交易型开放式指数基金(ETF)、各类权证、证券化资产、混合型金融工具和新型衍生合约不断上市交易【参考答案】ABCD【解析】创新是金融业永恒的主题，进入21世纪，在新的金融理论、金融技术的支持下，有关产品、组织、监管等方面的发展千变万化、日新月异。在有组织的金融市场中，结构化票据、交易所交易基金(ETF)、各类权证、证券化资产、混合型金融工具和新型衍生合约不断上市交易；从功能上看，天气衍‘生金融产品、能源风险管理工具、巨灾衍生产品、政治风险管理工具、信贷衍生品层出不穷，极大地扩展了金融帝国的版图。场外交易衍生产品的快速发展以及新兴市场金融创新热潮也反映了金融创新进一步深化的特点。在场外市场中，以各类奇异型期权为代表的非标准交易大量涌现，成为风险管理的利器。而新兴市场在金融产品的设计和创新方面，也开始从简单模仿和复制逐步发展到独立开发于有本土特色的各类新产品，成为全球金融创新浪潮不可忽视的重要组成部分。11．证券市场的自律性组织包括（　　）。A．证券交易所B．证券监督管理委员会c．证券业协会D．证券信用评级机构【参考答案】AC【解析】证券市场的自律性管理机构包括证券交易所和证券业协会。12．在我国最早出现的证券交易机构是外商开办的（　　）。A．天津市企业交易所B．上海华商证券交易所C．上海众业公所D．上海股份公所【参考答案】CD【解析】证券在我国属于“舶来品”，最早出现的股票是外商股票，最早出现的证券交易机构也是由外商开办的“上海股份公所”和“上海众业公所”。13．证券经营机构是证券市场上最活跃的投资者，它可以利用（　　）投资证券。A．自有资本B．营运资金c．受托投资资金D．清算资金【参考答案】ABC【解析】证券经营机构是证券市场上最活跃的投资者，以其自有资本、营运资金和受托投资资金进行证券投资。14．关于国有股的说法正确的有（　　）。A．国家股股权可以转让，但转让应符合国家的有关规定。B．国家股是国有股权的一个组成部分(国有股权的另一组成部分是国有法人股)，国有资产管理部门是国有股权行政管理的专职机构C．在国家授权投资的机构未明确前，则由国有资产管理部门持有或由国有资产管理部门代政府委托其他机构或部门持有。如国有股权为委托持有的，国有资产管理部门一般要与被委托单位办理委托手续，订立委托协议。D．国有股权可由国家授权投资的机构持有【参考答案】ABCD【解析】国家股是国有股权的一个组成部分(国有股权的另一组成部分是国有法人股)。国有资产管理部门是国有股权行政管理的专职机构。国有股权可由国家授权投资的机构持有。在国家授权投资的机构未明确前，则由国有资产管理部门持有或由国有资产管理部门代政府委托其他机构或部门持有。如国有股权为委托持有的，国有资产管理部门一般要与被委托单位办理委托手续，订立委托协议。如国家授权投资的机构持有国有股权的，国有资产管理部门代授权方拟订有关协议。国有股股利收入由国有资产管理部门监督收缴，依法纳入国有资产经营预算并根据国家有关规定安排使用。国家股股权可以转让，但转让应符合国家的有关规定。15．对于证券市场的产生，具有推动作用的因素有（　　）。A．社会化大生产和商品经济的发展B．股份制的发展C．信用制度的发展D．国际贸易的发展【参考答案】ABC【解析】相对于商品经济而言，证券市场的历史要短暂得多。换句话说，在商品经济的历史长河中，人类曾经历了一个长期没有证券市场的时代。证券市场从无到有，主要归因于以下三点：第一，证券市场的形成得益于社会化大生产和商品经济的发展；第二，证券市场的形成得益于股份制的发展；第三，证券市场的形成得益于信用制度的发展。16．公募证券的优点包括（　　）。A．可以提高发行者在证券市场上的知名度，扩大社会影响B．可以分散债务，避免大的债权人或持股者干预c．从市场经济的角度考虑，公募证券真正体现了开放性、市场性的原则，可以通过众多投资者的市场选择，达到社会资金的合理流动和合理配置D．由于公募证券具有市场性，它易于进入证券流通市场进行买卖转让，具有较高的流动性【参考答案】ABCD【解析】公募证券是指发行人向不特定的社会公众投资者公开发行的证券，审核较严格，并采取公示制度。17．证券市场与一般商品市场的区别主要表现在（　　）。A．交易对象不同B．交易目的不同c．交易对象的价格决定不同D．市场风险不同【参考答案】ABCD【解析】证券市场是股票、债券、投资基金等有价证券发行和交易的场所。证券市场是市场经济发展到一定阶段的产物，是为解决资本供求矛盾和流动性而产生的市场。证券市场以证券发行与交易的方式实现了筹资与投资的对接，有效地化解了资本的供求矛盾和资本结构调整的难题。18．证券服务机构主要包括（　　）。A．资产评估机构B．证券投资咨询公司c．会计师事务所D．证券信用评级机构【参考答案】ABCD【解析】证券服务机构是指依法设立的从事证券服务业务的法人机构，主要包括证券投资咨询机构、财务顾问机构、资信评级机构、资产评估机构、会计师事务所、律师事务所等。19．下列有价证券中，属于货币证券的有（　　）。A．银行汇票B．银行本票C．银行支票D．银行股票【参考答案】ABC【解析】货币证券是指本身能使持有人或第三者取得货币索取权的有价证券。货币证券主要包括两大类：一类是商业证券，主要是商业汇票和商业本票；另一类是银行证券，主要是银行汇票、银行本票和支票。20．社会保障基金的资金来源有（　　）。A．国有股减持划入的资金和股权资产B．中央财政拨人资金c．其他方式筹集的资金D．社会公益基金【参考答案】ABC【解析】资金来源包括国有股减持划入的资金和股权资产、中央财政拨入资金、经国务院批准以其他方式筹集的资金及其投资收益；同时，确定从2001年起新增发行彩票公益金的80％上缴社保基金。21．下列关于虚拟资本的定义的描述中，正确的有（　　）。A．是独立于实际资本之外的一种资本存在形式，其本身不能在生产过程中发挥作用B．是指以有价证券形式存在，并能给持有者带来一定收益的资本C．虚拟资本是有价证券的一种形式D．虚拟资本的价格总额并不等于所代表的真实资本的账面价格，甚至与真实资本的重置价格也不一定相等，其变化并不完全反映实际资本额的变化【参考答案】ABD【解析】所谓虚拟资本，是指以有价证券形式存在，并能给持有者带来一定收益的资本。虚拟资本是相对独立于实际资本的一种资本存在形式。通常，虚拟资本的价格总额并不等于所代表的真实资本的账面价格，甚至与真实资本的重置价格也不一定相等，其变化并不完全反映实际资本额的变化。有价证券是虚拟证券的一种形式。22．商品证券是证明持有人有商品（　　）的凭证。A．所有权B．使用权C．收益权D．债权【参考答案】AB【解析】商品证券是证明持有人有商品所有权或使用权的凭证，取得这种证券就等于取得这种商品的所有权或使用权，持有人对这种证券所代表的商品所有权受法律保护。23．银行证券是货币证券的一种，它主要包括（　　）。A．银行本票B．银行汇票c．银行支票D．定期存单【参考答案】ABC【解析】银行证券主要是银行汇票、银行本票和支票。24．20世纪末，随着证券市场的发展，沪、深交易所交易品种逐步增加，由单一的股票陆续增加了（　　）。A．国债B．权证c．企业债券D．可转换债券【参考答案】ABCD【解析】沪、深证券交易所交易品种逐步增加，由单纯的股票陆续增加了国债、权证、企业债券、可转换债券、封闭式基金等。25．股票的内在价值也叫做（　　）。A．理论价值B．股票未来收益的现值C．未来资本利得收入D．未来资本增值收益【参考答案】AB【解析】股票的内在价值即理论价值，也即股票未来收益的现值。三、判断题1．证券交易市场又称“二级市场”或“次级市场”，是已发行和新发行的证券通过买卖交易实现流通转让的市场。（　　）【参考答案】√【解析】证券交易市场是买卖已发行证券的市场，又称二级市场、次级市场，是已发行和新发行的证券通过买卖交易实现流通转让的市场。2．证券发行和证券交易是两个不同的领域，它们互相独立，没有联系。（　　）【参考答案】×【解析】证券市场的两个组成部分既相互依存，又相互制约，是一个不可分割的整体。证券发行市场是交易市场的基础和前提，交易市场是发行市场得以持续扩大的必要条件。3．证券市场的形成离不开信用制度的发展.（　　）【参考答案】√【解析】证券市场的产生，得益于以下三个原因：第一，社会化大生产和商品经济的发展；第二，股份制的发展；第三，信用制度的发展。4．外资参股国内基金管理公司时，外资持股比例或在外资参股的基金管理公司中拥有的权益比例，在我国加入WT0后3年内可上升至49％。（　　）【参考答案】×【解析】我国加入WT0时承诺，外资参股国内基金管理公司时，外资持股比例或在外资参股的基金管理公司中拥有的权益比例，累计不超过33％，在加入WT03年之后，该比例不超过49％。5.以股票、债券等有价证券为主要金融工具的融资机制称为间接融资。（　　）【参考答案】×【解析】在市场经济条件下，资金需求者筹集外部资金主要通过两条途径：向银行借款和发行证券，即间接融资和直接融资。6.商业证券的持有人对这种证券所代表的商品拥有所有权。（　　）【参考答案】×【解析】商业证券，主要是商业汇票和商业本票，它与商品证券不同，是货币证券的一类，商品证券的持有人对这种证券所代表的商品拥有所有权。7.根据我国政府对WT0的承诺，加入后3年内允许外国证券公司设立合营公司，外资比例不超过1／3。（　　）【参考答案】√【解析】根据我国政府对WT0的承诺，加入后3年内允许外国证券公司设立合营公司，外资比例不超过l／3。8.公募证券是指发行人通过中介机构向特定的社会公众投资者公开发行的证券。（　　）【参考答案】×【解析】公募证券是指发行人通过中介机构向不特定的社会公众投资者公开发行的证券，审核较严格并采取公示制度。9．证券市场是财产权利直接交换的场所。（　　）【参考答案】×【解析】证券市场不是财产权利直接交换的场所。10.证券市场是通过证券的发行与交易进行融资的市场，包括债券市场、股票市场、基金市场、保险市场、短期政府债券市场、大面额可转让存单市场和融资租赁市场等。（　　）【参考答案】√【解析】这是证券市场的定义。ll.场内市场与场外市场之间的截然划分已经不复存在，出现了多层次的证券市场结构。（　　）【参考答案】√【解析】目前场内市场与场外市场之间的截然划分已经不复存在，出现了多层次的证券市场结构。12.有价证券是指经证券机关核准，并在证券交易所注册登记，获得交易所内公开买卖资格的证券。（　　）【参考答案】×【解析】有价证券是指标有票面金额，用于证明持有人或该证券指定的特定主体对特定财产拥有所有权或债权的凭证。13．封闭式基金属于非上市证券。（　　）【参考答案】×【解析】非上市证券是指未申请上市或不符合证券交易所挂牌交易条件的证券。非上市证券不允许在证券交易所内交易，但可以在其他证券交易市场发行和交易。封闭式基金在证券交易所挂牌交易，属于上市证券。14．证券市场是指一切以证券为对象的交易关系的总和。（　　）【参考答案】√【解析】证券市场是股票、债券、投资基金份额等有价证券发行和交易的场所。15．在证券市场起中介作用的机构是证券经营机构和证券服务机构。（　　）【参考答案】√【解析】证券市场中介机构是指为证券的发行与交易提供服务的各类机构。在证券市场起中介作用的机构是证券公司和其他证券服务机构。16．近代中国第一家由中国人自己创办的商业银行是轮船招商局。（　　）【参考答案】×【解析】l872年设立的轮船招商局是我国第一家股份制企业，但它不属于银行。17．证券市场的层次结构是依有价证券的品种而形成的结构关系。（　　）【参考答案】×【解析】证券市场的层次结构是一种按证券进入市场的顺序而形成的结构关系。证券市场的品种结构才是依有价证券的品种而形成的结构关系。18．我国现行证券发行市场的机构投资者主要是证券经营机构、证券投资基金、工商企业。（　　）【参考答案】√【解析】证券发行市场上的投资者包括个人投资者和机构投资者，后者主要是证券公司、商业银行、保险公司、社保基金、证券投资基金、信托投资公司、企业和事业法人及社会团体等。19．私募证券是指发行人通过中介机构向不特定的社会公众投资者公开发行的证券，审核较严格并采取公示制度。（　　）【参考答案】×【解析】私募证券是指向少数特定的投资者发行的证券，其审查条件相对宽松，投资者也较少，不采取公示制度。20．股票和债券是证券市场两个最基本、最主要的品种。（　　）【参考答案】√【解析】按证券所代表的权利性质分类，有价证券可以分为股票、债券和其他证券三大类。股票和债券是证券市场两个最基本和最主要的品种。21．风险越大的证券收益一定越大。（　　）【参考答案】×【解析】证券的风险性是指实际收益与预期收益的背离，或者说是证券收益的不确定性。从整体上说，证券的风险与其收益成正比。但风险越大的证券收益不一定