君安私人衣橱16篇第12期

p1:国泰君安发送给:国泰君安/研究所/report.nsf股票研纺织服装业究[Table_MainInfo][Table_Title]评级：[Table_Invest]增持2012.10.15上次评级：增持私人衣橱早知道：2012年第12期[Tabl细分行业评级e_Industry]行——纺织服装每周数据跟踪&流行风尚速报纺织业增持服装业增持业张昂（分析师）何亦可（研究助理）周zhangang@gtjas.comheyike010356@gtjas.com报编号S0880511010029S0880111120090本报告导读：本期周报我们选取品牌叙事为主要切入点简单分析GUCCI（）是如何通过构建一个品牌神话体系打造一个传奇品牌以及对服装企业的启示。[Table_Report]相关报告摘要：纺织服装业：《私人衣橱早知道：2012年第11期》[Table_Summa结合品牌叙事学的相关理论，我们认为：（GUCCI）打造2012.09.10传奇品牌的步骤主要有两步：1）编造一个中世纪宫廷御用专业马鞍纺织服装业：《私人衣橱早知道：2012年第商的；2）品牌商标从提着行李箱、挎着手袋的卑微侍从，10期》转型为身披盔甲的高贵骑士。因此，通过在传奇的品牌故事和时尚的2012.09.03创意的驱动下，（）跻身国际奢侈品牌的顶尖纺织服装业：《私人衣橱早知道：2012年第GUCCI9期》行列。2012.08.27每周数据跟踪：生产类：1-9月我国纺服出口增长0.54%，扭转纺织服装业：《私人衣橱早知道：2012年第8期》此前连续下降局面；零售类数据：2012年中秋、零售市场同2012.08.20证比增长8.49%，是近些年十一销售增速首次低于10%，服装销纺织服装业：《私人衣橱早知道：2012年第券售则表现较好，同比增速为15.23%；原材料价格方面：上周国内主7期》2012.08.13研要原材料价格继续维持低位震荡趋势，国棉328级现货、国内粘胶短究纤、国内涤纶短纤分别较前一周下跌0.43%、1.01%和0.18%；报上周值得关注的行业和公司：9月纺织服装业PMI高于50%；49家品牌服装9成以上涉及供应商污染，近半品牌消极应对；告加大储备棉投放数量满足纺织企业用棉需要；百隆董事长等三因业绩“变脸”被警示；李宁CFO辞任，离职潮持续进行；今年首三季度同店销售增长12％；第三季度新开零售店面711间。上周（10月8日-10月12日）市场呈现小幅震荡上涨趋势，上证综指收于2104.93，上涨0.90%，纺织服装板块指数上周表现强于大盘，上涨2.44%，其中纺织板块上涨3.00%、服装板块上涨1.97%。从个股表现来看，上周板块领涨的公司为：锦华、福建、丝绸、凤竹纺织和众和，涨幅分别为16.43%、12.99%、10.57%、10.30%和9.24%；服装板块整体表现中规中矩，卡奴迪周表现抢眼，大幅上涨9.24%；位于板块末尾的是科技，跌幅为6.30%。我们依旧看好长期消费升级趋势和品牌消费来临，维持行业增持评级。但短期来看，终端消费和出口恢复均不，下半年估值切换行情会延后，且高度有限。推荐业绩增长确定性较高的男装公司七匹狼、九牧王、报喜鸟，以及处于快速扩张的搜。家纺行业由于龙头家纺中期业绩下降，显示了家纺短期内仍处于调整期，恢复尚需时日。请务必阅读正文之后的免责条款部分p2:p1:国泰君安版权所有发送给:国泰君安/研究所/report.nsf行业周报目录1.品牌风尚专题：GUCCI—一个杜撰的品牌神话..................................31.1.传奇故事和创意产品共同驱动一个品牌神话的形成...................31.1.1.编造古奇家族是中世纪宫廷御用专业马鞍制造商的传说....31.1.2.巨资研究家族纹章、并将象征着诗意和领导力的玫瑰和舵轮设计为公司商标.....................................................................................31.2.成功原因分析：...............................................................................31.2.1.品牌叙事是品牌创建过程中具有非凡影响力的工具............31.2.2.以马鞍为核心的传奇家族身份成功塑造了GUCCI的品牌形象41.3.对中国服装企业的启示：创立中国式品牌叙事模式...................41.3.1.中国品牌需要学习一流的品牌神话包装技术........................41.3.2.品牌发展的不同阶段需要有相适应的品牌标志物................41.3.3.创立现代品牌理念和品牌仪式和标志物的中国式品牌叙事模式52.行业每周数据..........................................................................................52.1.原材料数据：...................................................................................52.2.生产制造类：1-9月我国纺服出口增长0.54%扭转此前连续下降局面62.3.零售类数据：2012年中秋、黄金周零售市场同比增长8.49%...63.海内外行业重要新闻..............................................................................74.A股及相关竞争公司重要新闻............................................................115.上周行情回顾及行业观点....................................................................14附录：...........................................................................................................15请务必阅读正文之后的免责条款部分2of18行业周报1.品牌风尚专题：GUCCI—一个杜撰的品牌神话1921年，意大利皮具手工艺人欧〃(GuccioGucci)在佛罗伦萨开了一间专卖皮箱和的小店，并办了家小作坊生产饰品，小店很快扩张成为一家制作手袋和骑马装备的商店。1938年(GuccioGucci)先生于意大利佛罗伦萨ViaCondotti开设首间(Gucci)专门店，产品来源主要以采购为主，辅以少量定制。经过30余年的不懈努力，古驰（GUCCI）品牌终于发展成为全球消心中品位、和的象征。本期周报我们从品牌叙事学的角度简单分析（GUCCI）的—通过编造一个中世纪宫廷御用专业马鞍商的打造了一个传奇品牌。1.1.传奇故事和创意共同驱动一个品牌神话的形成1.1.1.编造是中世纪宫廷御用专业马鞍商的1939年，创始人欧〃(GuccioGucci)的儿子Aldo（艾度）加入公司，这家由个人经营的商店开始向经营式转变。当时Aldo（艾度）提出了一个全新的“GUCCI理念”——风格与色彩的和谐将使与品牌实现良交融。于是，为（GUCCI）提供了源源不断的设计灵感，马鞍上的双缝线、固定马鞍用的红绿帆布饰带，以及源于马镫与马嚼子的马衔铁设计都成为GUCCI）重要的设计标志。这时，Aldo（艾度）顺势编造出从中世纪开始就是宫廷御用的专业马鞍商的，这一形象的提出无疑更有利于取悦和吸引上流，店面里陈列的马鞍和马术用品更是使得这一更加生动，有些样品甚至被买走。1.1.2.巨资研究纹章、并将象征着诗意和领导力的玫瑰和舵轮设计为公司商标1987年，达（创始人〃的大女儿）曾向媒体澄清：“古奇从来没有制作过，我们是来自佛罗伦托区的”。她声称：根据佛罗伦萨的史记载，早在1224年就声名显赫，先后出过多位律师和人。GUCCI最早的商标是提着行李箱，挎着手袋的服务生，随着GUCCI的不断，GUCCI的第三代掌门人斥巨资研究纹章，并将象征着诗意和领导力的玫瑰与舵轮设计为公司商标。于是，品牌的商标摇身一变，身披着盔甲的骑士取代了卑微的服务生。1.2.分析：我们主要从品牌叙事学的理论基础结合（GUCCI）的具体实践来简单分析（GUCCI）的：1.2.1.品牌叙事是品牌创建过程中具有非凡影响力的工具〃（LaurenceVincent）在《传奇品牌：诠释叙事魅力，打造致胜市场战略》一书中全面系统地探究了企业如何运用品牌叙事策略打造让消热衷的传奇品牌，并对品牌叙事与传奇品牌之间的关系，如何打造传奇品牌的叙事策略进行了分析Laurence请务必阅读正文之后的免责条款部分3of18行业周报Vincent）在书中是这样论述的：“传奇品牌与普通品牌之间着根本差异。传奇品牌通常演绎一种品牌神话，而普通品牌没有。品牌神话利用品牌叙事传达一种世界观，一系列超越商品使用功能和认知特征的神圣信念”，“作为品牌神话的最因素，品牌叙事将一种世界观和相应的物质实体发生了，并成为品牌创建过程中具有非凡影响力的工具，其中，特定的品牌仪式和品牌标志物是赋予传奇品牌无穷魔力的制胜法宝。”由此可见，我们认为一个品牌提供给目标受众的品牌叙事，对于深化消对品牌的理解与认知起着的作用。1.2.2.以马鞍为的传奇塑造了GUCCI的品牌形象因为缔造（GUCCI）品牌的历史—一个中世纪宫廷御用专业马鞍商，所以马鞍和马术成为了（GUCCI）店的重要标志，否则将无法建立消心目中的代表品位、和的GUCCI品牌形象。因为将马鞍作为标志物，（GUCCI）就有了来自佛罗伦托区的传奇，于是公司商标成为了玫瑰与舵轮，而品牌商标则由身披盔甲的高贵骑士代言。我们相信：如果（GUCCI）坚持采用提着行李箱挎着手袋的服务生作为品牌的全球推广标志，（GUCCI）品牌是不能够成为如今全球顶尖的时尚品牌。1.3.对服装企业的启示：创立式品牌叙事模式1.3.1.品牌需要学习一流的品牌神话包装技术近些年来，服装界流行的品牌叙事，是将品牌与故事联姻的结果。随着媒介资源的日益丰富，品牌为了更好地、有效地向消传播品牌价值观，并形成对品牌的认同，故事进入了品牌传播的视线。以故事为平台，用叙事的方式将品牌的价值观向消广而告之，成为现代企业品牌传播的惯用策略。，与国外运用的品牌叙事策略打造卓越品牌个案比比皆是的状况相比，国内品牌服装企业运用品牌叙事策略打造品牌的实践实在是屈指可数。我国品牌发展可以说是的衍生物，而服装行业进入品牌发展阶段则更是近十几情，由于部分服装企业都是中小型民营企业，规模小，实力弱，随着国际服装品牌的不断涌入和新晋服装品牌的崛起，整个行业的竞争逐渐加剧，同时也使国内企业在竞争中学会以品牌为参与市场角逐。但就总体而言，国内服装品牌在品牌形象的塑造，品牌的培育尤其是在品牌叙事的铺陈构筑上还诸多的不足与缺憾，主要体现有：品牌叙事要素的严重缺失、品牌价值理念与品牌叙事脱节等。一个品牌由创立到声势不是一蹴而就的事情，服装企业需要学习一流的品牌神话包装技术，才有可能在竞争日益加剧的市场上脱颖而出。1.3.2.品牌发展的不同阶段需要有相适应的品牌标志物服装的品牌标志物在服装品牌形象塑造中具有重要的地位和不可替代性。在设计或者选取服装品牌标志物的时候，不仅要在设计理念上有深请务必阅读正文之后的免责条款部分4of18行业周报刻的理解和较把握,更重要的是要在认识上取得与服装企业在品牌形象塑造、服装及其品牌精神等方面的一致性。同时还需考虑与服装品牌标志物相关的许多方面，如服装品牌标志的影响、消费心理、市场定位等等。，一个的品牌标志并不意味着是一成不变的，重视品牌标志的更新设计，根据潮流的、企业的发展状况、广告媒介的发展等因素做出适时调整，才能不断诱导和提高消的购买力，从而增强品牌的竞争力。1.3.3.创立现代品牌理念和品牌仪式和标志物的式品牌叙事模式我国是一个拥有五千里悠久历史的，众多蕴含着特有的价值观、人生观和审美观的各类神话、寓言童话以及民间传奇等故事资源并没有被广泛地运用于品牌传播的实践，不能不说是一个极大的遗憾。国内企业品牌叙事实践的极度匮乏与我国优秀故事资源的极大丰富间的巨大反差促进了国内的品牌服装企业需要更迫切的去建立式品牌叙事模式，从而创立符合国情和企业实际情况的现代品牌理念。，企业的难点在于：如何创造一个让目标消接受的品牌神话；如何确定品牌神话的最标志物和仪式以及如何设计品牌神话的叙事模式。2.行业每周数据2.1.原材料数据：截止2012年10月12日，纺织服装国内主要原材料价格延续继续在低位震荡徘徊，其棉328级现货、国内粘胶短纤、国内涤纶短纤分别较前一周下跌0.43%、1.01%和0.18%；美棉现货（ 标准 excel标准偏差excel标准偏差函数exl标准差函数国标检验抽样标准表免费下载红头文件格式标准下载 级）较上周2.17%。上周（10月8日—10月12日）国棉328级现货、美棉现货（标准级）、国内粘胶短纤、国内涤纶短纤平均价格分别为18678.80元/吨、美分/磅、14650.00元/吨和11100.00元/吨。图1：国棉328级现货价格周涨幅为-0.43%图2：美棉现货（标准级）价格周涨幅为2.17%35000价格同比增速环比增速120%250价格同比增速环比增速200%100%30000150%80%2002500060%100%1502000040%50%20%150001000%0%10000-20%50-50%5000-40%0-60%0-100%2010/092011/032011/092012/032012/092010/092011/032011/092012/032012/09数据来源：WIND，国泰君安证券研究数据来源：WIND，国泰君安证券研究请务必阅读正文之后的免责条款部分5of18行业周报图3：国内粘胶短纤价格周涨幅为-1.01%图4：国内涤纶短纤价格周涨幅为-0.18%35000价格同比增速环比增速80%18000价格同比增速环比增速80%160003000060%60%140002500040%1200040%2000020%1000020%150000%800060000%10000-20%4000-20%5000-40%20000-60%0-40%2010/092011/032011/092012/032012/092010/092011/032011/092012/032012/09数据来源：WIND，国泰君安证券研究数据来源：WIND，国泰君安证券研究2.2.生产类：1-9月我国纺服出口增长0.54%扭转此前连续下降局面据10月13日公布的数据测算后显示，2012年1-9月我国纺织品服装累计出口1871.14亿，同比增长0.54%，增速较1-8月份的-0.70%回升了1.24个百分点，扭转了此前连续两的下降局面。其中，纺织品出口710.53亿，同比增长了0.24%，服装及其附件出口1160.61亿，同比增长0.73%。从环比数据看，9月份纺织品服装出口251.26亿，较8、7月份环比增长2.14%，再创今年以来月度出口新高（前高为8月份的246亿美元）。其中，纺织品出口85.41亿，环比增长6.21%，服装及其附件出口165.84亿，环比增长0.16%。图5：9月份纺织品出口环比增长6.21%图6：9月份服装出口环比增长0.16%1000000纺织出口金额同比增速（%）80%2000000服装出口金额同比增速（%）60%环比增速（）环比增速（）800000%60%%40%150000040%60000020%20%10000004000000%0%500000200000-20%-20%0-40%0-40%0202——01012010/032010/052010/072010/092010/112011/042011/062011/082011/102011/122012/032012/052012/072012/092010/032010/052010/072010/092010/112011/042011/062011/082011/102011/122012/032012/052012/072012/09数据来源：WIND，国泰君安证券研究数据来源：WIND，国泰君安证券研究2.3.零售类数据：2012年中秋零售市场同比增长8.49%根据中华全国商业中心的调查统计，2012年中秋、期间，全国百家大型零售企业零售额同比增长8.49%，是近些年十一黄金周销售增速首次低于10%。在被调查的100家大型零售企业中，66家大型零售企业销售增速低于整体8.49%的增长水平，其中39家大型零售企请务必阅读正文之后的免责条款部分6of18行业周报业销售不及上年同期，同比呈现负增长。主要品类方面，食品、服装、化妆品等商品零售额同比增速均在10%以上，分别为13.24%、15.23%和17.69%；而家电和金银珠宝等销售增速相对较低，分别为1.3%和2.42%。与往年相比较，今年期间大型零售企业销售表现不尽人意，原因分析上看，可以总结为以下几点：1）整体宏观运行不确定性依旧较强，虽然商业零售企业促销力度很大，但很难带动消的消费需求；2）从销售统计上看，中秋节当天销售增长明显，而随后假期返程和外出旅游人数较多，大型零售企业销售遇冷进而导致整体销售增长不尽人意，期间，中秋节当天销售同比增速较高，2012年中秋节零售额相比上年中秋节零售额增长52.54%；而七天销售增长，零售额相比上年同期七天零售额仅增长3.06%。3.海内外行业重要9月纺织服装业PMI高于50%物流与采购联合会、服务业调查中心发布的9月份业PMI为49.8%，比上月回升0.6个百分点，该指数自今年5月份以来首现回升。从11个分项指数来看，只有产成品库存指数、从业指数、供应商配送时间指数略有下降，其余指数均不同程度回升。分行业来看，农副业、纺织服装服饰业、食品及酒饮料精制茶业、烟草制品业等8个行业高于50%;电气机械器材业、通用业、非金属矿物制品业、黑色金属冶炼及压延业、纺织业等13个行业低于50%。新订单指数回升。本月新订单指数为49.8%，比上月上升1.1个百分点。从行业看，烟草制品业、纺织服装服饰业、食品及酒饮料精制茶业、计算机通信及仪器仪表业、汽车业等9个行业高于50%;金属制品业、纺织业、黑色金属冶炼及压延业等12个行业低于50%。从区域看，东部和东北部高于50%;中部和西部低于50%。从企业规模看，大型企业高于50%;中型企业位于50%;小微型企业低于50%。生产指数略有回升。本月生产指数为51.3%，比上月上升0.4个百分点。从行业看，烟草制品业、纺织服装服饰业、汽车业、农副业、计算机通信及仪器仪表业等10个行业高于50%;黑色金属冶炼及压延业、纺织业、金属制品业、电气机械器材业和有色金属冶炼及压延业等11个行业低于50%。新出口订单指数、进口指数回升。本月新出口订单指数为48.8%，比上月上升2.2个百分点。从行业看，有色金属冶炼及压延业、计算机通信及仪器仪表业、业、纺织服装服请务必阅读正文之后的免责条款部分7of18行业周报饰业、农副业等11个行业高于50%;金属制品业、非金属矿物制品业、化学纤维及橡胶制品业、业、纺织业和黑色金属冶炼及压延业等10个行业低于50%。本月进口指数为47.7%，比上月上升0.7个百分点。从行业来看，计算机通信及仪器仪表业、农副业、木材加工及家具业等7个行业高于50%;金属制品业、业、有色金属冶炼及压延业等14个行业低于50%。产成品库存指数下降。本月产成品库存指数为47.9%，比上月下降0.3个百分点。从行业来看，造纸印刷及文教体美娱用品业、电气机械器材业、化学原料化学制品业等6个行业高于50%;农副业和通用业2个行业位于50%;非金属矿物制品业、金属制品业、黑色金属冶炼及压延业等13个行业低于50%。购进价格指数回升。本月购进价格指数为51%，比上月上升4.9个百分点。从行业来看，石油及炼焦业、化学原料和化学制品制造业、化学纤维及橡胶制品业等10个行业高于50%;黑色金属冶炼及压延业、金属制品业和有色金属冶炼及压延业等11个行业低于50%。从区域来看，东部和东北部高于50%;中部和西部低于50%。（来源：新浪财经）发改委：加大储备棉投放数量满足纺织企业用棉需要10月9日，发改委、财政部、农业部等八部门联合召开全国棉花工作会议，发改委副在会上表示，预计2012年度我国棉花需求较为平稳，在临时收储的支撑下，通过有效利用国际市场资源和储备调节，我国能够保内棉花供求总量基本平衡和市场平稳运行。称，在2011年度国内外棉花形势变化较大的情况下，统筹运用多种调控，合理把握调控节奏和力度，市场预期，较好地保护了棉农利益，保障了纺织用棉需要。2011年国内棉花实际产量在720万吨左右，比2010年增加50万吨，增幅7.5%。受国内外形势影响，纺织行业增速放缓，加上化纤替代增加等因素，棉花消费量减少，2011年度国内棉花消费在900万吨左右，产需缺口180万吨左右，同比均减少100万吨。农业部门最新调查显示，今年棉花种植面积在7255万亩左右，同比减少301万亩，减幅4%。“除部分产区前一段受台风影响出现倒伏和蕾铃脱落外，其他大部分产区天气基本正常，棉花长势良好，如后期不出现灾害性天气，有望获得较好收成。”预计，新年度全国棉花实际产量约为690万吨，比上年减少30万吨，减幅4.2%。认为，2012年度棉花临时收储较大。到8月底，储备棉库存已达历史最高水平，仓容较为紧张。由于新棉集中上市期间会出现阶段性供大于求，加上目前市场价仍低于收储请务必阅读正文之后的免责条款部分8of18行业周报价，而纺织需求短期内难有明显好转，预计棉花企业将会以交储为主。随着收储数量增加，仓容不足的问题会更加突出，相关的工作任务及衔接配合的难度也将加大。他透露，为了确保敞开收储，切实保护棉农利益，目前中储棉公司已布局了近400万吨仓容，以备收储使用。，要根据新棉上市进度和交储情况，及时做好后续库点的安排工作，确保交期间入库进度正常。后期如交储量增加较快，要继续千方百计挖掘仓库潜力，在仓容不足的地方要搭建简易露天储存设施，确保敞开收储顺利进行。还表示，待棉花生产、消费形势进一步后，有关部门将抓紧研究2013年棉花进口总量计划，适时、适量发放进口，满足纺织需要。为保障供应，棉花市场，5月20日，发展委、财政部决定向市场投放152.3万吨储备棉。根据近期储备棉成交情况和纺织企业用棉需求，有关部门决定，自5月31日起，将储备棉竞卖底价调整为12600元/吨，增加储备棉特别是高等级棉投放数量，并细化竞拍标的，以满足各类企业对棉花质量、数量的不同需求。（来源：期货日报）49家品牌服装9成以上涉及供应商污染近日，自然之友、公众环境研究中心、问、环友科技和南京绿石五家环保组织在联合发布第二期绿色选择纺织业调研报告，公开了49家纺织企业及其原料供应商的环境表现，批大型服装品牌对其在华供应链的环境管理缺陷。绿色选择联盟的多家环保组织通过调研，于2012年4月开始与49家中外服装品牌展开，询问其是否了解染整供应商在内的供应链的环境表现。此后，30家企业与NGO进行了。此后，绿色选择联盟组织于2012年9月25日再次致信49家品牌，截至2012年10月7日，共有17家企业对此进行了回复。据环保组织透露，H&M、NIKE、溢达、沃尔玛、、阿迪达斯、、Gap等17家品牌总体表现积极。而在材料供应商的管理方面，只有NIKE、溢达、阿迪达斯、H&M、和等6家品牌开展了染整供应商的环境管理，而其它品牌尚待将管理沿伸到这个环节。除上述17家企业外，仍有22家表现。其中，有19家没有作出任何回应，3家则仅作出了敷衍回应。而在19家不予回应的企业中，、PoloRalphLauren、361度、Kappa、安踏、百货、、CalvinKlein、家乐福等商家和品牌。除了不回复这种的态度外，还有其它品牌商采取了消极对待的做法。据环保组织透露，英国最大的跨国商业零售集团百货曾回复称“对可能提出的各种关切进行检查核实，所以这些要求(环保组织信中的问题)可能会被解决”。但是，环保组织的调查称，百货的供应商庆茂纺织印染仍有污染问题，与庆茂仅一河之隔的斗河水被严重污染的也被拍下。请务必阅读正文之后的免责条款部分9of18行业周报，由于环境监管弱，环境难，造成违法成本低于成本，加之水等资源的价格偏低，导致染整企业普遍缺乏节水节能、减少污染排放的动力。环保组织认为，面对这样局面，需要强化监管，需要加强监督，而从这些染整企业大量采购的国际和国内知名品牌也有责任加强对供应商的环境管理，避免其外包生产给的环境和社区造成损害。（来源：证券日报）时尚品牌将大批量生产基地移出对于时尚品牌来说，采购的方式已经远不是以前那样的集中在几个少数的市场里了，虽然还是最大的生产国，但是其主导地位正慢慢地被一些新兴市场逐步取代。随着原材料价格的上升以及工资的大幅提高，许多品牌开始选择将工厂转移回本国，减少对国外市场的依赖性，这个转变带来的结果就是占据市场份额的良好时机，而全球的专业生产业开始全面遍布，不再是以往地一味依赖亚洲市场。CapitalBusinessCredit近来举行的名为全球零售生产商和进口商调查的报告表明，被调查的26%的企业将工厂从转移出去，还有40%表示正考虑实行这种做法。越来越多企业选择越南，巴基斯坦等作为生产基地，而的很多小型城市也成为许多企业的选择之一，而调查表明以下四个是最受欢迎的四个生产基地，越南18.8%,巴基斯坦10.9%,孟加拉9.4%,菲律宾3.1%。(来源：观潮网)我国中部首个棉花现货平台将投入试运营据“2012年度中部棉花论坛”上消息，我国中部首个棉花现货平台——（天门）棉花中心将于今年年底投入试运营。届时，省棉花产业和棉农都将受益于这个平台带来的物流、成本的降低。据，（天门）棉花中心依托丰沛的棉花资源，天门优越的区位、交通和物流条件以及雄厚的棉纺产业基础，由控股、天门市、中储棉合作投资60亿元，建设集棉花、仓储、物流、金融和服务于一体的最大的棉花平台。该中心拥有40万平方米、全国最大的棉花仓储中心，年棉花容量80万吨，相当于全国年产量的12%。中心采用销售、现货挂牌等现代模式及仓单质押、订单融资等金融服务模式，创立天门棉花现货指数，将成为及中部地区最先进的农现货大宗平台。据了解，由于缺乏良平台，此前大宗商品要到上海，增加了物流和成本。在周边建立大型市场，可以减少企业成本，增强农企业竞争力。该中心将在年底前投入运营，规模可达200亿元，届时将推动省棉花产业的发展。（来源：纺织报）请务必阅读正文之后的免责条款部分10of18行业周报4.及相关竞争公司重要百隆（601339.SH）：董事长等三因业绩“变脸”被警示2012年9月28日收到宁波监管局行政监管 措施 《全国民用建筑工程设计技术措施》规划•建筑•景观全国民用建筑工程设计技术措施》规划•建筑•景观软件质量保证措施下载工地伤害及预防措施下载关于贯彻落实的具体措施 决定书，百隆以及百隆董事长、董事会、财务总监远分别被出具警示函。百隆（百隆，601339）10月7日晚间发布公告称，因业绩“变脸”，2012年9月28日收到宁波监管局行政监管措施决定书，百隆以及百隆董事长、董事会、财务总监远分别被出具警示函。百隆主营色纺纱的研发、生产和销售，于今年5月31日以每股13.6元公开，并于6月12日上市。但不过两，其披露的二季报显示，该公司今年上半年净利润为2.05亿元，同比大幅下降72.04%。（来源：）九牧王（601566.SH）：被确定为节能减排示范企业日前，纺织工业联合会召开全国纺织工业节能减排工作会议，14家企业被确定为节能减排与循环示范企业。其中本土企业福建凤竹纺织和九牧王。据悉，为贯彻落实《纺织工业“十二五”规划》、《建设纺织强国 纲要 中国近代史纲要中国近代史纲要复习资料大学中国近代史纲要重点中外历史纲要课件乒乓球课程纲要 2011—2020年》中节能减排与可持续发展总体部署，进一步深入、细化全行业节能减排相关工作，2012年上半年，纺织工业联合会在全行业组织开展了“纺织行业节能减排技术应用示范企业”评选活动。申报企业主要集中在山东、江苏、、浙江、福建、山西、等纺织服装产业集群地，所属行业涵盖除纺机与丝绸之外的棉纺、印染、化纤、毛纺、针织、家纺、服装等子行业。评选活动历时4，经过 资料 新概念英语资料下载李居明饿命改运学pdf成本会计期末资料社会工作导论资料工程结算所需资料清单 评审(初筛)和现场调研(终筛)两个阶段的评选，有14家企业确定为节能减排与循环示范企业，本土企业凤竹纺织和九牧王因在节能减排方面的突出技术优势入选。纺织工业联合会方面认为，此次活动全面掌握“十二五”时期纺织企业节能减排与资源综合利用基本情况，并通过树立、宣传节能减排与循环优秀企业，充分营造了鼓励广大企业积极应用先进适用技术的良好氛围。（来源：晋江报）华茂（000850.SZ）：联手佰打造高档染整面料近日，省安庆纺织科技举行高档染整面料项目开工奠基仪式。安庆市代出席仪式并宣布开工。安庆副书记等出席仪式。市江兴代、华茂集团董事长、意大利佰公司董事长参加仪式。请务必阅读正文之后的免责条款部分11of18行业周报指出，华茂集团和佰公司合资兴建安庆纺织科技，是华茂集团实施“百亿战略”的又一举措，拉开了向更高档次面料进军的序幕，对于进一步延伸纺织产业链，提升市场竞争能力，打造世界级的纺织面料生产基地，都具有重要意义。安庆市各级要以更加务实创新的姿态、优质高效的服务，营造良发展环境，保障重点产业建设项目顺利实施。纺织科技是华茂纺织工业城第4个开工建设的项目，总投资约2.13亿元，年生产能力为2000万米高档染整面料，预计建成后年销售收入将达6.2亿元。（来源：纺织报）天虹纺织（2678.HK）：纺织企业首次投资土耳其市场据10月9日土耳其《世界报》，天虹纺织集团计划斥资7000万投资土耳其西部尔省的一家棉花生产企业。据该地区发展署Gun先生，该棉花生产线将于1年内投产。投产后，纺织品将可以通过土耳其直接进入欧洲市场。做为第一家在该省投资的企业，天虹集团将至少雇佣500名当地工人。（来源：）耐克（NKE.N）新财年开门不利第四季订单增长降90%全球最大的生产商耐克2012/2013财年开局不利，该公司近日公布的截至8月31日的第一季度业绩显示，由于营业间接成本增长，其利润同比下滑12%至5.67亿。其中，这个关键市场的增长放缓给了耐克不少。该公司第一财季大中华市场(和)的营收为5.72亿，同比增长8%，不计入汇率变动的影响为同比增长7%，增速低于去年同期。上一财年，耐克市场的销售总额达到25亿。尽管这一数字在该集团的全球销售份额中超过10%，但有机构估算，市场为耐克的运润贡献了30%，几乎接近1/3。不过，2011/2012财年第四季度，耐克市场的下滑趋势已经显现。其大区鞋类、衣服、配件在内的销售总收入为6.67亿，相比第三财季下降了3.89%。报告显示，2012财年第四财季，耐克全球未来订单增长情况从18%至12%，中国的订单增长从20%大幅减至2%。新一财年耐克继续延续了这种颓势。据悉，在公布第一季度业绩的同时，这家用品公司对外透露，大中华区新订单数量同比下跌5%，增长继续放缓。对此，耐克品牌总裁•表示，在华所有零售商都增长放缓、库存过剩的问题，消也变得更精明了。事实上，与国内品牌一样，耐克目前也消化库存的难题。据悉，该公司在大中华市场的两大经销商国际和宝胜国际存货请务必阅读正文之后的免责条款部分12of18行业周报今年继续增加。宝胜国际在2012年中期报告显示，其存货已至5.54亿，同比上升37.16%。而国际也在中报中称，今年上半年内整体存货水平偏多，打折力度较上年同期加大，毛利空间受到挤压。根据耐克财报显示，截至2012年5月末，该公司库存金额达到33.50亿，和去年的27.15亿相比，增长幅度达23.39%。耐克的们目前正着手与零售商一同努力库存，通过耐克专卖店改进分销，并根据消的口味调整设计，重新带动市场。不过表示：“所有人都想知道，这个过程需要多久？我无法给出一个具体的日期，我只能说，我有信心认为我们正采取正确行动。”(来源：南方都市报)李宁CFO辞任离职潮持续进行继7月份李宁CEO退任行政总裁一职后，李宁又起。10月12日，李宁公布，因有其他事业发展追求，已辞任执行董事兼首席财务官职务，由下月1日起生效，钟氏将担任公司顾问。公告中同时称，已辞任公司一职，公司已委任替代，本月15日生效。李宁于中表示，和将担任公司顾问。公司正与新首席财务官的适当人选展开磋商，在这段过渡期，一名具有超过20年运营经验的顾问将会协助领导公司的财务职能。这是自李宁自2011年来，离职的又一名。始于2010年的品牌重塑中，频繁空降的挤出了原管理团队，2011年5月至11月的半年间，先后有原李宁品牌首席品牌官方、首席运营官郭建新、乐途事业部总经理、公司及对外部总监张、品牌首席淳等五名离职。品牌重塑最终被证明成为败笔，今年7月，主导该的CEO卸任，创始人李宁出山重振公司。李宁2012年发布的上半年业绩显示，公司营收38.8亿元，同比减少9.5%，净利润0.44亿，同比大幅下降84.9%。随着首席财务官钟奕祺辞任，李宁将CEO、CFO同时缺失的局面。（来源：网易财经）今年首三季度同店销售增长12％公布，截至9月底止第三季度，品牌业务同店销售录得5%增长，主由销售量增长双位数带动；销售点净增180个（增加209个直营店、减少29个加盟店）。而于9月30日，品牌销售点总数为6148个。另外，今年首三季度同店销售增长12%，销售点净增546个。公司表示，今年中秋假期与假期相连，第三季度少了一个有利消费的假期，零售业销售表现普遍因此受影响。公司又指，第三季度业务重点为春清库促销，顾客反应理想，但进取促销令整请务必阅读正文之后的免责条款部分13of18行业周报体平均售价下跌，故对季度利润率。清库促销活动期延长，导致期内销售组合较弱，亦为利润率带来进一步。（来源：财经）第三季度新开零售店面711间服装鞋类零售商10月13日下午发布了审核的三季度国内运营数据。公告中称，第三季度新开零售店面711间，门店总数16675间，其中鞋类11518间，服饰5157间，所有均为直营。公告显示，三季度鞋类业务同店销售增长为2.8%，服饰类业务同店销售增长3.6%。（来源：网易财经）5.上周行情回顾及行业观点上周(10月8日—10月12日)市场呈现小幅震荡上涨趋势，上证综指收于2104.93，上涨0.90%，纺织服装板块指数上周收于1542.85，上涨2.44%，表现强于大盘；其中纺织板块上涨3.00%、服装板块上涨1.97%。从个股表现来看，上周板块领涨的公司为：锦华、福建、丝绸、凤竹纺织和众和，涨幅分别为16.43%、12.99%、10.57%、10.30%和9.24%；服装板块整体表现中规中矩，卡奴迪周表现抢眼，大幅上涨9.24%；位于板块末尾的是科技，跌幅为6.30%。图7：一周各行业绝对涨跌幅：纺织服装2.44%，上证综指0.90%43210-1-2化工综合采掘房地产纺织服装生物轻工家用电器服务交运农林牧渔交通机械黑色金属公用事业上证综指金融服务建材商业贸易食品饮料餐饮旅游有色金属数据来源：WIND，国泰君安证券研究行业观点：维持行业增持评级，但短期来看，终端消费和出口恢复均不，品牌服装持续提价导致了全行业销售额和销售量增长差异巨大，高库存成为行业现今的首要问题，未来实际的量增将取代价增成为拉动销售额请务必阅读正文之后的免责条款部分14of18行业周报增长的主要；此外，2012年的虽有下调，但幅度相当于只是取消了提价预期，量增的恢复程度仍有待观察，所以下半年估值切换行情会延后，且高度有限。推荐业绩增长确定性较高的男装品牌公司七匹狼、九牧王、报喜鸟，以及处于快速外延扩张的搜，家纺行业由于龙头家纺中期业绩下降，显示了家纺短期内仍处于调整期，恢复尚需时日。附录：附录1：纺织服装板块走势图8：近一月纺织板块表现本周上涨3.00%图9：近一月服装家纺板块表现本周上涨1.97%8%纺织上证综合指数8%服装家纺上证综合指数6%6%4%4%2%2%0%0%-2%-2%-4%-6%-4%-8%-6%2012/9/52012/9/72012/9/92012/9/52012/9/72012/9/92012/9/112012/9/132012/9/152012/9/172012/9/192012/9/212012/9/232012/9/252012/9/272012/9/292012/10/12012/10/32012/10/52012/10/72012/10/92012/9/112012/9/132012/9/152012/9/172012/9/192012/9/212012/9/232012/9/252012/9/272012/9/292012/10/12012/10/32012/10/52012/10/72012/10/92012/10/112012/10/11数据来源：WIND，国泰君安证券研究数据来源：WIND，国泰君安证券研究附录2：男女有别，阴阳有品牌服装分析框架摘自：国泰君安2012年纺织服装策略报告《男女有别，阴阳有重建品牌服装分析框架》附录3：男女装定位接触点阴阳鱼分析请务必阅读正文之后的免责条款部分15of18行业周报附录4：国内女装品牌成长曲线附录5：阴阳有品牌服装分析框架特性阳型子行业男装潮流女装基本女装请务必阅读正文之后的免责条款部分16of18行业周报“精神认同”“物质认同”定位强调品牌强调品牌外形特色推陈出新，生命周单品毛利率上升，销售收入增速比较，期变短，订货会比例降行业特点费用率下降，营业收入风险比较低低，供应链明显，持续上升。收入增速波动比较大。行业投资机会价值低估精选个股，把握公司拐点对时尚潮流的把握能对经典和舒适度的把选股思路定位的准确性和持续性力，每年新款数量握，新面料的应用请务必阅读正文之后的免责条款部分17of18行业周报本公司具有核准的证券投资咨询业务资格分析师作者具有证券业授予的证券投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力，保证报告所采用的数据均来自合规，分析逻辑基于作者的职业理解，本报告清晰准确地反映了作者的研究观点，力求、客观和公正，结论不受任何第的授意或影响，特此。免责本报告国泰君安证券（以下“本公司”）的客户使用。本公司因接收人收到本报告而视其为本公司的当然客户。本报告仅在相关法律的情况下发放，并仅为提供而发放，概不任何广告。来源于已公开的资料，本公司对该等的准确性、完整性或可靠性不作任何保证。本报告所载的资料、意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的，本报告所指的证券或投资标的的价格、价值及投资收入可升可跌。过往表现不应作为日后的表现依据。在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。同时，本公司对本报告所含可在不发出 通知 关于发布提成方案的通知关于xx通知关于成立公司筹建组的通知关于红头文件的使用公开通知关于计发全勤奖的通知 的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。本报告中所指的投资及服务可能不适合个别客户，不客户私人咨询建议。在任何情况下，本报告中的或所表述的意见均不对任何人的投资建议。在任何情况下，本公司、本公司员工或者关联机构不承诺投资者一定获利，不与投资者投资，也不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。投资者务必注意，其据此做出的任何投资决策与本公司、本公司员工或者关联机构无关。本公司利用墙内部一个或多个领域、部门或关联机构之间的。因此，投资者应注意，在法律的情况下，本公司及其所属关联机构可能会持有报告中提到的公司所的证券或并进行证券或，也可能为这些公司提供或者争取提供投资银行、财务顾问或者金融等相关服务。在法律的情况下，本公司的员工可能担任本报告所提到的公司的董事。市场有风险，投资需谨慎。投资者不应将本报告为作出投资决策的惟一参考因素，亦不应认为本报告可以取代的。在决定投资前，需要，投资者务必向专业咨询并谨慎决策。本报告仅为本，，和个人不得以、、。如征得本公司同意进行、刊发的，需在的范围内使用，并注明出处为“国泰君安证券研究”，且不得对本报告进行任何有悖原意的、删节和修改。若本公司以外的其他机构（以下“该机构”）发送本报告，则由该机构独自为此发送行为负责。通过此途径获得投资者应自行该机构以要求获悉更详细或进而本报告中提及的证券。本报告不本公司向该机构之客户提供的投资建议，本公司、本公司员工或者关联机构亦不为该机构之客户因使用本报告或报告所载内容引起的任何损失承担任何责任。评级说明评级说明1.投资建议的比较标准增持相对沪深300指数涨幅15%以上投资评级分为股票评级和行业评级。以报告发布后的12内的市场表现为谨慎增持相对沪深300指数涨幅介于5%～15%之间比较标准，报告发布日后的12内的股票投资评级中性相对沪深300指数涨幅介于-5%～5%公司股价（或行业指数）的涨跌幅相对同期的沪深300指数涨跌幅为基准。减持相对沪深300指数下跌5%以上2.投资建议的评级标准增持明显强于沪深300指数报告发布日后的12内的公司股价（或行业指数）的涨跌幅相对同期的沪行业投资评级中性基本与沪深300指数持平深300指数的涨跌幅。减持明显弱于沪深300指数国泰君安证券研究上海地址上海市浦东新区银城中路168号上海市福田区益田路6009号市西城区金融大街28号盈泰中银行29层商务中心34层心2号楼10层200120518026100140（021）38676666（0755）23976888（010）59312799：gtjaresearch@gtjas.com请务必阅读正文之后的免责条款部分18of18