金融危机发生的原因和防范方法详解.

**金融危机的成因及防范方法北京师范大学经济与工商管理学院**内容一、金融危机发生的内部原因二、金融危机发生的外部原因三、案例1：1997年香港的金融风潮四、案例2：1998年香港的金融风潮五、对我国的启示及防范方法**金融危机发生的内部原因泡沫经济过度投机形成的虚假的经济繁荣。当泡沫破裂的时候，投机者用于投机的银行贷款不能偿还，银行的坏账大量增加，从而引发银行危机。**金融危机发生的内部原因案例：日本日本在20世纪80年代后半期在股票市场和房地产市场出现严重的泡沫。日经股票价格指数：1985年13000点1989年39000点日本土地资产总值：1989年150000亿美元。**金融危机发生的内部原因银行不良贷款：1995年4710亿美元。破产金融机构：日本的信用社、商业银行、证券公司。在1997年11月，北海道拓殖银行、德阳银行、三洋证券、山一证券等4家规模较大的金融机构宣告破产。1990-2003年日本陷入经济衰退**金融危机发生的内部原因严重的经常项目收支逆差国际收支是一个国家对外经济往来外汇收支的记录，它分为经常项目和资本与金融项目。经常项目主要反映物品和劳务的贸易带来的外汇收支的变化。经常项目逆差 表 关于同志近三年现实表现材料材料类招标技术评分表图表与交易pdf视力表打印pdf用图表说话 pdf 现为物品和劳务贸易外汇收入小于外汇支出。**金融危机发生的内部原因在外汇市场上，外汇收入形成本国货币的需求，外汇支出形成本国货币的供给。因此，严重的经常项目逆差导致本国货币需求小于供给，造成本国货币汇率大幅度降值，引发货币危机。**金融危机发生的内部原因案例：泰国存在问题：第一，工资增长率高于劳动生产率的增长率。第二，出口商品结构单一。发生情况：1996年经常项目逆差达到3700亿泰铢，占GDP8.2%。**金融危机发生的内部原因汇率制度：实行钉住一篮子货币的汇率制度，泰铢汇率难以调整。最终结果：1997年7月遭受投机冲击，泰国中央银行损失55亿美元，泰国爆发货币危机，经济陷入衰退。**金融危机发生的内部原因沉重的对外债务负担如果一个国家外债负担过重，造成到期不能还本付息，将爆发债务危机。债务的偿还意味着用本国货币购买外汇，所以债务危机的发生造成本国货币的供给大于需求，本国货币汇率大幅度降值，导致货币危机。**金融危机发生的内部原因案例：韩国1997年11月，韩国对外债务达到1530亿美元，半年内需要偿还216亿美元，一年内需要偿还800亿美元，但韩国实际可以支配的外汇储备100亿美元，终于爆发债务危机。**金融危机发生的内部原因韩元汇率大幅度下跌。1997年初，850韩元：1美元；11月，1100韩元：1美元；12月，1719韩元：1美元。1997年11月，韩国股票价格指数跌到376点，到达10年来的最低点。接着，韩国经济陷入衰退。**金融危机发生的内部原因银行危机导致企业破产，并引起信贷收缩，导致经济的衰退。另外，不论是银行危机、货币危机，还是债务危机，都会导致股票价格暴跌。股票价格暴跌通过财富效应导致经济的衰退。**金融危机发生的外部原因国际资本的投机性冲击，投机的主体是机构投资者，投机性最强的机构投资者是部分套期保值基金（对冲基金）。对冲基金的性质：1、合伙制机构；2、富人的俱乐部；3、金融精英集中的机构；4、不受信息披露和信贷控制法规的监管。**金融危机发生的外部原因对冲基金的投机方式：1、充分利用金融杠杆进行投机；2、在金融市场上进行立体式投机；3、集中资金发起狙击战或歼灭战。对冲基金的破坏性影响：1、掠夺受冲击国的财富；2、引发受冲击国的金融危机；3、导致受冲击国的经济衰退。**金融危机发生的外部原因20世纪90年代以来，许多国家的中央银行纷纷要求美国中央银行加强对对冲基金的监管，美国货币当局则无动于衷。1998年9月16日，美国联邦储备委员会主席格林斯潘(A.Greenspan)还表示：“对冲基金正受到借钱给它们的金融机构强有力的监管。”**金融危机发生的外部原因很有讽刺意味的是，2008年9月美国金融危机激化，美国五大投资银行中的3家投资银行损失惨重，但对冲基金却获得丰厚的收益。2008年11月14日，美国众议院监管和政府改革委员会召开听证会，就对冲基金在金融市场中所扮演的角色以及其监管和税务状况进行审查。**金融危机发生的外部原因2010年6月25日，美国国会通过金融监管改革法案，其中包括加强对对冲基金的监管。法案规定，银行投资对冲基金和私募基金等投机性交易的最高投资额不能超过其资本的3%。政府将对资产超过100亿美元的对冲基金征收特别税。**1997年香港的金融风潮对冲基金的主要投机方法：1、在远期外汇市场上卖出港元买进美元。数字例子：如果目前30天的远期汇率是HK$7.78：US$1，投机者利用抛售港元的方法将30天后的即期汇率压低到HK$10.00：US$1，那么投机者的远期外汇交易将获得收益：**1997年香港的金融风潮投机者按远期汇率HK$7.78：US$1卖出港元买进美元，在30天后按即期汇率HK$10.00：US$1卖出美元买回港元，每美元获得2.22港元的收益。**1997年香港的金融风潮2、在股票指数期货市场上卖出恒生指数期货合约。一个恒生指数期货合约的金额是50港元与恒生指数的乘积。在期货合约到期的时候，如果恒生指数上升，卖方每个合约每上升1点支付买方50港元；反之，买方每个合约每下降1点支付卖方50港元。**1997年香港的金融风潮3、借入港元，在即期外汇市场上卖出港元买进美元。如果能够压低港元的汇率，投机者再用美元买回更多的港元，偿还银行的港元存款，从而获得港元汇率贬值的差价。**1997年香港的金融风潮香港政府的应对措施：1、动用外汇基金卖出美元买进港元，以维持外汇市场上港元和美元的供求平衡。2、收缩货币供给量提高港元利率，以增加外汇投机的成本，抑制外汇投机风潮。**1997年香港的金融风潮3、宣布对既向机构投机者提供资金又向金融管理局拆入资金的商业银行予以罚息。4、宣布在规定的时间核查商业银行的法定准备金比率，并对达不到法定准备金比率要求的商业银行进行处罚。**1997年香港的金融风潮金融风潮的结果：1、对冲基金在外汇市场上遭受挫折，但在股票市场上获得暴利。2、香港经济在金融风潮和东南亚金融危机的影响下陷入衰退。**1998年香港的金融风潮对冲基金从1998年5月开始为发起新的冲击做准备：1、借入大量的港元资金。2、卖出恒生指数期货合约。3、向香港证券商借入恒生指数成分股。**1998年香港的金融风潮1998年8月5日，对冲基金开始大规模地在外汇市场上卖出港元买进美元，再次对香港金融市场发起冲击。**1998年香港的金融风潮特区政府的应对措施：1、动用财政基金卖出美元买进港元，并把港元投放到货币市场。2、从8月13日开始买进恒生指数期货 合同 劳动合同范本免费下载装修合同范本免费下载租赁合同免费下载房屋买卖合同下载劳务合同范本下载 ，为股票市场的反击做好准备。3、从14日开始在股票市场上大规模买进恒生指数成分股，以提高恒生指数。**1998年香港的金融风潮恒生指数的变化：8月13日是6660点，8月14日是7224点，8月27日是7922点，8月28日是到期日，为7829点。对冲基金以全面失败而告终。**对我国的启示及防范方法我国没有发生金融危机的直接原因1、我国政府采取严厉的措施来消除金融风险。2、我国人民币在资本项目下不可兑换，我国金融市场没有开放，国际投机者无法对我国金融市场发起冲击。**对我国的启示及防范方法频繁发生的金融危机对我国的启示1、谨慎推进人民币和金融市场的开放。2、即使减缓速度也要注意保持经济的健康。3、保持充足的外汇储备。4、充分意识到在我国开放道路上面临严重的金融风险。**对我国的启示及防范方法金融危机的防范方法1、消除金融危机发生的诱因：泡沫经济、严重逆差和过重外债。2、限制国际资本的频繁流动：巴西模式和智利模式。3、在遭受国际资本投机性冲击的情况下逆向反投机：香港模式。**金融危机的原因及防范的方法结束