安彩集团项目投资失败的分析
文于玉龙/ 2012-07-13################2012-07-13#######2#012-07-13########
要摘 :项目投资是一种以特定项目为对象,直接与新建项目或更新改造项目有关的长期投资行为,通常包括固定资产投
资、无形资产投资、其他资产投资和流动资金投资。项目投资具有投资额大、影响时间长、变现能力差、不确定性大、投资风险大的特点。现实中由于项目投资失败所造成的财务危机案例层出不穷,本文通过对安彩集团项目投资失败的分析,试图找到解决 投资失败的应对措施,促进企业投资良性发展,使企业健康有序稳定地运行,增强企业整体实力。
关键词 :安彩集团;项目投资;失败
中图分类号文献标识码文章编号 :F403.5:A:1006-4117(2011)08-0050-01
二、安彩集团项目投资失败的主要原因一、安彩集团的项目投资
(一)缺乏必要的投资市场研究和需求分析。项目的产出 (一)安彩简介。安彩集团是1999年以安阳玻壳公司为核
必须能满足市场需要才可能获得投资回报。2003年在青岛举办 心企业组建的。安彩集团的前身安阳彩色显像管玻壳厂是1985
的第三届中国数字平板电视市场发展论坛发布的
报告
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指出: 年国家正式批准立项兴建的国有企业,主要从事彩色显像管玻
壳、显示管玻壳、照明产品、信息产品、新型显示器件及与 “今年上半年,我国家电、消费电子产业整体发展平稳。有关
专家统计,平板电视消费在经历了启动期和快速增长期的三年 之配套的元器件、原材料的生产销售和开发研究。安彩集团核
发展后,从今年开始已经进入普及期。”然而安彩集团在没有 心企业安玻公司现有职工2860名,资产总值60亿元,占地面积
对市场进行深入调查研究和需求分析的情况下单凭企业领导人 72万平方米,年产37-73厘米各种规格型号的彩管玻壳2000万
的个人判断来决定集团的发展战略,认为C R T电视至少还有 套。产品为国内各大彩管厂配套并出口韩国、马来西亚、巴
10年的市场,在整个市场向平板电视发展的时期,逆产品周期 西等国家。截止到2003年拥有成员企业19个,职工,万多名,
而动,大搞项目投资,上马信益
工程
路基工程安全技术交底工程项目施工成本控制工程量增项单年度零星工程技术标正投影法基本原理
。翻开安彩高科上市公司 资产总值74亿元,共完成工业总产值354.6亿元,实现销售收
的年报,我们发现该公司在
总结
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巨额亏损的原因时,并未深刻 入322.6亿元,创造利税45.6亿元,已成为国内电子行业生产
认识到玻壳产品急速衰退的现实,而是仍将亏损归结为炉子大 规模最大、产品品种最多、技术装备最先进的首位彩玻生产企
修而减少了生产规模,对笨重而体积硕大的传统玻壳产品仍抱 业,在全世界已居第三位。2003年的安彩集团是全国500家最
有幻想,没有认识到市场已经发生改变,需求也已改变。 大工业企业之一,也是国家重点高新技术企业和河南省重点扶
(二)缺乏项目的可行性研究。对于一个项目来说,关键 持的l2家大型企业集团之一。2002年还被国家确定为“向世界 名
牌进军,具有国际竞争力的十六家中国企业”之一。 的因素是合理确定其现金流和经济寿命。现金流量是指投资项
目在其计算期内各项现金流入量与现金流出量的统称,它们之 (二)安彩项目投资失败过程。2000年到2003年间,市场
间的差额为现金净流量。具体估量项目投资
方案
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形成的现金流 格局悄然发生着变化。一方面,行业大举洗牌,彩电企业以四
入、流出的数量及时间,以及建成投产后每年可得的现金净流 天一家的速度死掉,市场萎缩,传统的C R T玻壳利润下降;
量,是评价投资方案是否可行时必须事先计算的一个基础性数 另一方面,高科技的数字新一代产品在迅速萌芽、蔓延。2002
据;是计算项目投资评价方案评价指标的主要根据和重要信息 年从美国考察归来的李留恩兴致勃勃地召集中层干部会议,有
人小心翼翼地建议“可否开始系列产品的研制”,这在后来被 看之一,是正确评价投资效益的必要条件。经济寿命也称为经济
年限,指一项投资项目预期能引起的现金流入的年数,在经济 作是最为适时的一次建议,被否决了。他觉得C R T电视至 少
寿命的终点,该项项目投资的现金流入也将终止。因此,在进 还有10年的市场!安彩信益工程计划投资11亿元,设计建造 屏
行投资方案分析评估时,除了要正确确定投资方案的现金净流 炉2座、锥炉1座,年产25英寸以上玻壳600万套,投产达标 后
量外,还必须正确计算资产的使用寿命。此次安彩的信益工程 年销售收入可达16亿元,年利润2.8亿元。2003年5月安玻公 司
在实施前既没有对与项目有关的市场、资源、工程、技术等方 和美国康宁公司达成协议,以4990万美元整体收购的方式, 收
购了美国康宁公司在宾州大学城的9条可生产63厘米到86厘 米面进行全面分析论证和综合评价,也没有对其项目的现金净流
量和经济寿命进行科学合理的估算,以至于对于所购买的美国 的各种规格的大屏幕玻壳生产线。然而信益工程带给安彩的 除
康宁公司的9条生产线,
表
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面上只付出4990万美元,但实际至 了灾难还是灾难。当初收购九条生产线,安彩表面上只付出
少付出12亿元人民币的代价。严重地超出了预先的资金规划, 4990万美元,但这并不包括运输、安装、调试等费用,有人估
增加了现金流出量,而购买的9条生产线中除了一条线勉强能 计,将所有的费用算上,安彩至少需要付出12亿元人民币的代
生产出产品外,两条生产出的全是次品外,其他剩下的六条生 价。2004年到2005年,平板电视开始成为市场的主角,并迅猛
地将传统C R T电视市场吞食。2005年,C R T玻壳也随之出现 产线连用都没有用,其经济寿命也远远地短于其期望。
(三)盲目决策。盲目决策在投资决策中表现为投资的随 大规模的积压,当年行业爆发了一场史无前例的价格战,降价
意性、主观性、盲目性和独断性。盲目决策将导致投资失败。 幅度达到了35,。此时刚坐上世界“玻壳之王”宝座的安彩, 自
安彩集团2004年10月的宣传资料中曾这样写到:玻壳产量达到 有资金已然告罄。汹涌而来的降价浩劫,像洪水猛兽一样刮 走
5500万套,产品国内覆盖率达46,,品种国内覆盖率达95,, 了安彩殊为珍贵的那一点可以流动的资金,这直接导致了 各
出口创汇1.7亿美元,生产规模跃居世界第一。当时正是为了 大分厂大面积停产。2005年安彩高科公司实现销售收入仅23
争得世界第一,安彩在传统的C R T玻壳市场衰退之时,在集 亿元。2006年,安彩高科公司更是出现了巨幅亏损,每股亏损
2012-07-13################2012-07-13#######2#012-07-13########1.91元,亏损额高达8.4亿元。至此,该公司的股票因为连续团领导人的独断专行下贸然决定投资信益工程,从而开始了安
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