铁矿石行业风险分析报告(2011年度)

铁矿石行业风险分析报告(2011年度) ) 铁矿石行业风险分析报告(2011年度 摘 要 一、发展环境趋向稳定 2010年以来，国家先后出台了抑制房价过快上涨、强化节能减排、 规范 编程规范下载gsp规范下载钢格栅规范下载警徽规范下载建设厅规范下载 地方政府融资平台、货币政策转向稳健等宏观调控措施，通过主动调控，国民经济由快速回升转向稳定增长，持续向好的基础更为稳固。 2010 年，我国经济增长呈现高位回落态势。全年国内生产总值397983 亿元，按可比价格计算，比上年增长10.3%，增速比上年加快1.1 个百分点。“十一五”期间，我国GDP 年均增长11%以上，物价年均涨幅2.9%，这种“高增长、低通胀”的增长模式是历次五年规划中的最佳搭配之一。 资料来源:国家统计局 2008 年以来各季度GDP 累计增速 我国是世界第一大铁矿石生产国和消费国，也是世界第一大铁矿石进口国。预计2010年我国铁矿石原矿产量将达到10.5亿吨，铁矿石消费量(折合成品矿)超过9亿吨，进口铁矿石维持在6亿吨左右，占世界铁矿石海运贸易量的60%以上。 二、行业规模扩张快速扩大 据国家统计局统计，2010年全国城镇黑色金属冶炼及压延加工业完成投资额3465.0亿元， 长6.1%。2010年城镇黑色金属矿采选业完成投资额1066.2亿元，同比增长26.4%，同比增 增幅比上年加快2.5个百分点。 由于2010年以来，国家对高耗能行业，实行以淘汰落后产能，平衡市场供需为主的政策，所以钢铁行业的固定资产投资增速放缓;与2009年全年相比，2010年黑色金属矿采选业投资步伐也减缓，个别月份波动幅度较大。其中5、6月份和9月份是今年投资的高点，分别达113.8、146.47和107.66亿元。从历年投资额的高点来看，6月是投资的最高月份，其中主要因素是5、6月是矿山勘测及开发最适宜的月份。 1 三、铁矿石产量快速增长 2010年我国铁矿石产量为107155.5万吨，同比增长21.6%。其中，12月份我国铁矿石产量为9820.9万吨，同比增长10.7%。 资料来源:国家统计局 2005-2010年我国铁矿石产量走势图 四、国内铁矿石消费需求稳定增长 在过去的10年里，中国粗钢产能快速成长。截止2010年统计数据国内粗钢产量已经接近全球产量的50%。几乎所有的新增产能均为高炉-转炉型生产装臵。由于国内铁矿石等级较低，且大多位于内陆地区。而大约70%的中国钢厂位于沿海或长江沿线，可以更便捷的获取高等级的进口铁矿，因此进口矿是近年来国内企业的首选。 2010年生铁产量5.9亿吨，同比增速7.4%，此后逐年降低。当年带来的铁矿石需求量在10.9亿吨左右。 2000年以来，我国对于铁矿石的需求大幅增加，国内产量无法满足需求，铁矿石进口量连年递增，进口量占需求量的比重亦逐步提高。 2000年以来我国铁矿石消费分析 2 资料来源:国家统计局 五、铁矿石进口创历史新高 下表所示为近年来中国消费铁矿石变化，2010年中国铁矿石进口数量高达6.18亿吨，比2009年下降1.4%。与此同时，国内铁矿石生产也创历史新高，2010年国内铁矿石原矿产量达到10.72亿吨。 资料来源:国家统计局 铁矿石进口量及其增长率 六、铁矿采选行业财务状况较好 2010年，铁矿采选行业的外部发展环境向好，产品价格大幅回升，下游需求回暖，上游矿石供应能力增强，有利于行业内企业的经营，这些都在行业的财务状况变化上有所体现。2010年1-11月，我国铁矿采选行业的盈利能力处于高位;我国铁矿采选行业的营运能力与2009年接近;我国铁矿采选行业的偿债能力一般;我国铁矿采选行业的发展能力大幅提高。 总体来说，铁矿采选行业的财务状况在2010年大幅提高，而后在2011年里，继续维持向好态势。 2010年我国铁矿采选行业财务状况 3 资料来源:财政部 七、世界铁矿石需求大幅反弹 2010年世界生铁产量已经从深受经济危机冲击的2008年和2009年恢复过来，2010年世界生铁产量达到10.31亿吨的创纪录水平，与2009年相比增加1.19亿吨，同比增幅为13,，再创历史新高。北美地区生铁产量同比增幅高达40,左右，欧盟27国同比增长30,，而南美地区同比增幅也达到23,。 世界其他地区生铁产量增幅则相对较为适度。2010年，亚洲地区生铁产量占世界产量的比重为73,左右，同比增加约6600万吨，增幅为9.5%。中国仍然是全球最大的生铁生产国，生铁产量占世界总产量的57,，相比2009年增长7,。亚洲其他国家或地区，如日本、韩国和中国台湾生铁产量也出现较大幅度增长。2010年，独联体国家生铁产量同比增长10,，非欧盟欧洲国家同比增幅为12,。世界钢铁协会统计的42个生产生铁国家占2009年世界生铁产量的99,。 在2010年期间，受粗钢产量较高的影响，特别是中国粗钢产量持续增长以及发达国家恢复生产，铁矿石需求旺盛。估计2010年全球铁矿石贸易量同比增长10%，达到10亿吨。对于2011年，预计铁矿石需求将进一步增加，它反映出一些国家经济将会增长。然而，预计2011年铁矿石需求的增幅将低于2010年，主要是受到有关国家的刺激经济措施减少的影响。预计2011年全球铁矿石贸易量将同比增长5%，达到11亿吨。 八、全球铁矿石贸易展望 尽管来自主要铁矿石出口国(澳大利亚和巴西)的铁矿石出口量已经增加，但印度某些邦禁止出口铁矿石在2010年下半年对铁矿石价格产生影响，价格面临上涨压力。为 4 了回应铁矿石的高价位，抓住机会，预计澳大利亚和巴西铁矿石供应商将在2011年加大铁矿石出口。因此，预计2011年澳大利亚和巴西铁矿石出口量将分别增长10%和8%，预计两国铁矿石出口量合计将占全球铁矿石出口市场68%的份额。 全球铁矿石贸易展望 资料来源:国家统计局 最近建成和将于2011年初建成的铁矿石项目将对2011年澳大利亚铁矿石出口量的增加做出很大贡献。这些项目，如力拓集团的Brockman4项目和MesaA项目，FMG集团的Chichester Hub扩建项目和金达必金属公司(Gindalbie)预计建成的Karara项目将在2011年投产，进而提升西澳大利亚的铁矿石出口。 九、全球干散货需求地位徘徊 2010年波罗的海干散货运价指数(BDI)全年的平均值为2770点，高于2009年的平均值2617点。不过上半年的数值要高于下半年，在5月底至5月初时曾一度达到4000点，但下半年都没有超过3000点的水平。 5 资料来源:商务部 2010年BDI走势图 需求依然存在，尤其是中国市场，不过不能忽视的是不断上涨的运力和运量。据SSY统计，截止至2010年11月，新增运力769艘，新增运量7035万吨。2011年尽管考虑到造船产能不足导致延迟交付、拆船数量将加快、新船订单将有所撤销等情况，仍将有超过以往年度一倍的运力要交付，供给速度和数量的大幅提升无疑为海运市场带来了巨大压力。 十、铁矿石相关建议 钢铁行业自身发展对策:从长期来看，需要通过系统的战略规划来解决“系统失灵”的问 题 快递公司问题件快递公司问题件货款处理关于圆的周长面积重点题型关于解方程组的题及答案关于南海问题 。在宏观层面要解决经济结构的问题，提高消费率，提高服务业占GDP的比例，减少经济增长对钢铁产业的过度依赖。除此之外，更多的工作是要加强对产业发展的指导: 解决我国铁矿石困境的建议:应对铁矿石价格问题，涉及到国内钢铁产业和宏观经济方方面面，因此既需要及时应对，也需要长期的战略规划。在短期内，我们需要的不是整个地球，而是可以撬动地球的“阿基米德支点”。也就是说，在短期内，中国可以在不改变全球铁矿石 供应格局的情况下，通过改变双方的力量对比，实现影响价格的目标:(1)继续强化集中谈 判的机制;(2)推动离岸价结算;(3)对进口来源国进行调整;(4)要推动铁矿石定价的金融化。 贸易与投资建议:(1)资源开发范围不应受地域限制，须紧盯海外资源;(2)矿业项目开发 多元化，中国铁矿石资源开发机制亟待放活. 银行应加大铁矿石行业信贷管理力度:(1)要进一步提升银行应对风险局面的能力; (2)要加强对铁矿石行业贷款单位的监测;(3)要加大实地查访频率。 6 目 录 第一章 铁矿石产业发展环境分析情况 ................................................. 1 第一节 2010年宏观经济运行情况分析 ......................................................................... 1 一、经济增长趋向稳定 .............................................................................................................. 1 二、工业生产稳定增长 .............................................................................................................. 2 三、投资高位回稳，全年增长23.8% ....................................................................................... 3 四、消费平稳较快增长，热点商品销售旺盛........................................................................... 4 五、城乡居民收入稳定增长，农村居民收入增速快于城镇 ................................................... 5 六、食品价格上涨推动CPI上扬，全年CPI上涨3.3% ......................................................... 5 七、外贸环境短期难现好转 ...................................................................................................... 6 八、信贷与货币供应量均超预期，未来回归常态压力增大 ................................................... 7 第二节 2010年钢铁行业发展情况分析 ....................................................................... 10 一、2010年钢铁行业发展情况 ............................................................................................... 10 二、2010年钢铁行业运行效益偏低的原因分析 .................................................................... 14 第三节 相关产业政策影响及分析 ................................................................................ 15 第二章 国国2010年国2010年国2010年国国2010年铁矿采选行业三费变化情 况 ............................................................... 47 一、行业规模 ............................................................................................................................ 47 二、供求状况 ............................................................................................................................ 48 第二节 2010年铁矿采选行业经营效益分析 ............................................................... 49 第三节 2010年铁矿采选行业盈利能力分析 ............................................................... 51 第四节 2010年铁矿采选行业营运能力分析 ............................................................... 52 第五节 2010年铁矿采选行业偿债能力分析 ............................................................... 53 第六节 2010年铁矿采选行业发展能力分析 ............................................................... 54 第七节 2010年铁矿采选行业财务状况总体评价 ....................................................... 55 第四章 国际铁矿石供给分析及预测 .................................................. 56 第一节 全球铁矿石储量及地区分布状况分析 ............................................................ 56 7 第二节 2010年巴西铁矿石生产现状分析 ................................................................... 58 一、巴西铁矿石分布 ................................................................................................................. 58 二、世界最大的卡拉加斯矿分析 ............................................................................................. 59 三、巴西积极在南美并购钢铁和铁矿石资产 ......................................................................... 60 第三节 2010年澳大利亚铁矿石生产现状分析 ........................................................... 61 一、澳大利亚铁矿石分布 ......................................................................................................... 61 二、澳大利亚主要铁矿石生产商 ............................................................................................. 63 第四节 2010年印度铁矿石生产现状分析 ................................................................... 66 一、资源储量分布情况 ............................................................................................................. 66 二、印度铁矿石的性能及运输条件 ......................................................................................... 66 三、印度2020年铁矿石需求预测 ........................................................................................... 67 第五节 全球铁矿石贸易供给版图变化 ........................................................................ 69 一、大洋洲 ................................................................................................................................. 69 二、南美洲 ................................................................................................................................. 69 三、印度 ..................................................................................................................................... 70 四、非洲 ..................................................................................................................................... 71 五、欧洲 ..................................................................................................................................... 71 六、北美洲 ................................................................................................................................. 72 第五章 国际铁矿石贸易及运输环境分析 .............................................. 74 第一节 2010年国际铁矿石贸易状况分析 ................................................................... 74 一、2010年世界铁矿石市场回顾 ............................................................................................ 74 二、2011年世界及中国铁矿石市场展望 ................................................................................ 77 第二节 2010年国际铁矿石贸易价格分析 ................................................................... 81 一、铁矿石谈判2010年发生巨变 ........................................................................................... 81 二、国际铁矿石长协价格变化的应对分析 ............................................................................. 81 第三节 2010年国际干散货运力分析与预测 ............................................................... 83 一、世界造船市场2010年回顾与2011年展望 ..................................................................... 83 二、2010年国际干散货海运市场分析及2011年展望 ........................................................... 89 三、近年来国际干散货海运能力发展分析 ............................................................................. 91 第四节 2010年国铁矿石贸易与投资策略建议 ................................................. 102 第一节 世界新发现的大型铁矿山分析 ...................................................................... 102 第二节 世界各大洲钢铁发展趋势分析 ...................................................................... 102 第三节 全球铁矿石投资分析 ...................................................................................... 104 一、全球铁矿石增产情况分析及预测 ................................................................................... 104 二、澳大利亚铁矿公司2010开发 计划 项目进度计划表范例计划下载计划下载计划下载课程教学计划下载 ................................................................................. 105 三、全球铁矿石采选成本三大阶梯 ....................................................................................... 107 第四节 我国铁矿石投资分析 ...................................................................................... 108 一、2010年铁矿石投资情况 .................................................................................................. 108 二、我国钢企近期海外矿产投资 ........................................................................................... 108 第五节 铁矿石贸易与铁矿投资建议 ........................................................................... 118 一、钢铁行业自身发展对策 ................................................................................................... 118 8 二、解决我国铁矿石困境的建议 ...........................................................................................118 三、贸易与投资建议 ...............................................................................................................119 第六节 铁矿石信贷建议 .............................................................................................. 121 一、铁矿石信贷目标选择 ...................................................................................................... 121 二、银行应加大铁矿石行业信贷管理力度 .......................................................................... 121 9 附 表 表1 表2 表3 表4 表5 表6 表7 表8 表9 表10 表11 表12 表13 表14 表15 表16 表17 表18 表19 表20 表21 表22 表23 表24 表25 表26 表27 表28 表29 表30 表31 表32 全球铁矿石贸易展 望 ............................................................................................................. 5 各主要省区铁矿资源储量分布情况.................................................................................... 17 2010年全国分省市铁矿石产量统计 ................................................................................... 22 宝钢集团自有铁矿石资源情况 ........................................................................................... 23 鞍钢重组后铁矿石资源量、储量和铁铁精粉产能、产量情况 ........................................ 25 近年来我国主要铁矿石投资项目 ....................................................................................... 31 主要钢铁企业铁矿石生产成本 ........................................................................................... 32 主要钢铁企业铁矿石生产成 本 ........................................................................................... 33 2010年我国分省市生铁产量表........................................................................................... 35 2000年以来我国铁矿石消费分析....................................................................................... 36 2010年我国铁矿石分国别进口表....................................................................................... 37 2009年我国铁矿石产品进口情况....................................................................................... 39 2011年以后我国高炉投产统计 ........................................................................................... 39 我国矿石自给率预测(亿吨) ................................................................................................. 40 国际的矿石供需关系预测(亿吨) ......................................................................................... 41 2006-2010年我国铁矿采选行业规模指标 ......................................................................... 47 2006-2010年铁矿采选行业经营效益 ................................................................................. 49 2006-2010年铁矿采选行业盈利能力 ................................................................................. 51 2006-2010年铁矿采选行业营运能力 ................................................................................. 52 2006-2010年铁矿采选行业偿债能力 ................................................................................. 53 2006-2010年铁矿采选行业发展能力 ................................................................................. 54 2010年全球各国铁矿石资源量和平均品位估计 ............................................................... 56 全球主要大型铁矿分布统计 ............................................................................................... 56 澳大利亚部分中小型矿业公司 ........................................................................................... 64 按企业性质分的铁矿石生产能力 ....................................................................................... 66 印度铁矿石资源分布 ........................................................................................................... 68 大洋洲矿山产能变化 ........................................................................................................... 69 南美洲矿山产能变化 ........................................................................................................... 70 印度矿山产能变化 ............................................................................................................... 70 非洲矿山产能变化 ............................................................................................................... 71 欧洲矿山产能变化 ............................................................................................................... 72 北美矿山产能变化 ............................................................................................................... 72 10 表33 表34 表35 表36 表37 表38 表39 表40 表41 表42 表43 表44 表45 表46 表47 2010年世界生铁产量统计 .................................................................................................. 75 中国铁矿石消费年度统计 ................................................................................................... 75 三大铁矿石供应商产量统计(不包括球团矿): ................................................................ 75 2010 年财年铁矿石长协价格: .......................................................................................... 77 全球铁矿石贸易展望 ........................................................................................................... 80 2005-2011年一季度铁矿石谈判情况 ................................................................................. 81 2011年造船市场外部发展环境 .......................................................................................... 87 全球干散货船运力测算 ....................................................................................................... 93 干散货运输供需对比 ........................................................................................................... 94 干散货运输供需增速对比 ................................................................................................... 94 2010年我国部分港口货物吞吐量 ...................................................................................... 99 2005年以来全球铁矿石产量 ............................................................................................ 104 除中国全球铁矿石产量增产一览 ..................................................................................... 104 2010年澳洲铁矿石公司开发计划一览 ............................................................................ 106 中国企业在澳主要投资一览 ............................................................................................. 109 11 附 图 图1 图2 图3 图4 图5 图6 图7 图8 图9 图10 图11 图12 图13 图14 图15 图16 图17 图18 图19 图20 图21 图22 图23 图24 图25 图26 图27 图28 图29 2008年以来各季度GDP累计增速....................................................................................... 1 三架马车对GDP的拉动情况 ............................................................................................... 2 2000年以来我国工业企业增加值增速情况 ......................................................................... 2 2004年以来我国城镇固定资产投资情况 ............................................................................. 3 2010年全社会消费品分行业增长速度 ................................................................................. 4 2001-2010年城镇居民与农村居民人均可支配收入增长速度 ........................................... 5 2009年以来的CPI、PPI月度增速....................................................................................... 6 2008-2010年进出口情况 ....................................................................................................... 7 2007年以来我国月度货币供应量增速 ................................................................................. 8 2009年以来人民币贷款月度新增情况 ................................................................................. 8 2006-2010年我国粗钢产量变动图 ..................................................................................... 10 2010年钢材综合价格走势图 .............................................................................................. 12 2005-2010年我国钢材月度进口变动图 ............................................................................. 12 2005-2010年我国钢材月度出口变动图 ............................................................................. 13 中 国铁矿资源分布图 ........................................................................................................... 17 2005-2010年我国铁矿石产量走势图 ................................................................................. 21 铁 矿石进口量及其增长率 ................................................................................................... 37 2007-2010年国内铁矿石价格走势图 ................................................................................. 44 2006-2010年我国铁矿采选行业规模变化情况 ................................................................. 47 2006-2010年我国铁矿采选行业产值情况 ......................................................................... 48 2006-2010年铁矿采选行业产销率变化趋势 ..................................................................... 48 2006-2010年铁矿采选行业利润总额 ................................................................................. 49 2006-2010年铁矿采选行业亏损额 ..................................................................................... 50 2006-2010年我国铁矿采选行业盈利能力 ......................................................................... 51 2006-2010年我国铁矿采选行业营运能力 ......................................................................... 52 2006-2010年我国铁矿采选行业偿债能力 ......................................................................... 53 2006-2010年铁矿采选行业发展能力 ................................................................................. 54 2010年BDI走势图.............................................................................................................. 90 2007-2011年干散货船运力增长变动图(单位:百万载重吨) ...................................... 92 12 第一章 铁矿石产业发展环境分析情况 第一节 2010年宏观经济运行情况分析 2010年以来，国家先后出台了抑制房价过快上涨、强化节能减排、规范地方政府融资平台、 货币政策转向稳健等宏观调控措施，通过主动调控，国民经济由快速回升转向稳定增长，持 续向好的基础更为稳固。 一、经济增长趋向稳定 2010年，我国经济增长呈现高位回落态势。第一季度GDP增速达到11.9%，经济出现过 热苗头;随着国家采取了相应的宏观调控政策，第二季度增速迅速回落到10.3%，社会出现 二次探底的担心;第三季度经济增长9.6%、第四季度增长9.8%，意味着国民经济增长趋于 平稳，持续向好的基础逐步稳固，出现的过热苗头或二次探底的可能性不大。2010年全年 国内生产总值397983亿元，按可比价格计算，比上年增长10.3%，增速比上年加快1.1个 百分点。分产业看，第一产业增加值40497亿元，增长4.3%，增幅与上年基本持平;第二产业增加值186481亿元，增长12.2%，增幅比上年提高2个百分点以上;第三产业增加值171005亿元，增长9.5%，增幅比上年略有提高。“十一五”期间，我国GDP年均增长11%以上，物价年均涨幅2.9%，这种“高增长、低通胀”的增长模式是历次五年规划中的最佳搭配之一。 资料来源:国家统计局 图1 2008年以来各季度GDP累计增速 从GDP构成上看，我国经济严重失衡的状况大为改善，投资贡献率由95.2%快速回落到54.8%水平，进出口贡献率大幅度由负转正，由2009年-40.6%快速回升到7.9%，消费基本平稳，略有回落。 三架马车对GDP的拉动取向上回归一致，力度上还需继续调整结构，再续平衡。 1 资料来源:国家统计局 图2 二、工业生产稳定增长 三架马车对GDP的拉动情况 2010年全年规模以上工业增加值比上年增长15.7%，增速比上年加快4.7个百分点。其中12月份增长13.5%，较11月份加快了0.2个百分点。上半年工业增速较高，下半年由于基数效应以及节能减排力度的加大，工业增速渐次回落，但仍保持13%以上的水平。12月份由于节能减排的任务基本完成，工业生产增速得到恢复。 分工业类型看，重工业继续引领增长。全年重工业增长16.5%，增速较上年扩大了5个百分点。其中12月份增速由上个月的13.6%增至13.7%;全年轻工业增长13.6%，增速较上年扩大了3.9个百分点。其中12月份增速由上个月的12.7%增至13%。 资料来源:国家统计局 图3 2000年以来我国工业企业增加值增速情况 分登记注册类型看，国有及国有控股企业增长13.7%;集体企业增长9.4%;股份制企业增 长16.8%;外商及港澳台投资企业增长14.5%。分行业看，在39个大类行业中，38个行 2 业实现比上年增长。分地区看，东部地区增长14.9%，中部地区增长18.4%，西部地区增长15.5%。工业产销衔接状况良好，全年规模以上工业企业产销率达到97.9%，比上年提高0.2个百分点。 1-11月份，全国规模以上工业企业实现利润38828亿元，同比增长49.4%，比上年同期加快41.6个百分点。在39个大类行业中，38个行业利润同比增长。 三、投资高位回稳，全年增长23.8% 2010年全社会固定资产投资278140亿元，比上年增长23.8%，增速比上年回落6.2个百分点，扣除价格因素，实际增长19.5%;其中全年城镇固定资产投资241415亿元，同比增长24.5%，较1-11月份回落0.4个百分点，较上年回落6个百分点。 城镇固定资产投资中，第一产业投资增长18.2%，第二产业投资增长23.2%，第三产业投资增长25.6%，分别比上年回落31.7、3.6和7.4个百分点;分地区看，东部地区投资增长22.8%，中部地区增长26.9%，西部地区增长26.2%;2010年房地产行业在国家加强调控的背景下仍然保持了较高的增长速度，当年房地产开发投资48267亿元，同比增长33.2%，增幅较上年扩大17.1个百分点。从新开工项目看，2010年城镇固定资产投资新开工项目计划总投资190805亿元，同比增长25.6%;从计划新开工项目个数看，2010年新开工项目330049个，较上年减少了9746个。虽然新开工项目数量有所减少，但是单个项目投资额加大，使总投资额增加。从施工项目看，2010年城镇固定资产投资施工项目计划总投资额522161亿元，同比增长23.1%;施工项目总数为471863个，较去年同期增加20601个。 2010年投资增速较上年有所下降，主要是09年4万亿投资项目的展开使当年固定资产投资基数较大，总体看，2010年投资仍然保持了较高的增长速度，增速趋于高位回稳。 资料来源:国家统计局 图4 2004年以来我国城镇固定资产投资情况 3 四、消费平稳较快增长，热点商品销售旺盛 全年社会消费品零售总额154554亿元，比上年增长18.4%;扣除价格因素，实际增长14.8%。按经营单位所在地分，城镇消费品零售额133689亿元，增长18.8%;乡村消费品零售额20865亿元，增长16.1%。按消费形态分，餐饮收入17636亿元，增长18.0%;商品零售136918亿元，增长18.5%。其中，限额以上企业(单位)商品零售额58056亿元，增长29.9%。热点消费快速增长。其中，金银珠宝类增长46.0%，家具类增长37.2%，汽车类增长34.8%，家用电器和音像器材类增长27.7%。 数据来源:国家统计局 图5 2010年全社会消费品分行业增长速度 从零售的几大类商品看，受食品价格持续走高的影响，2010年食品、饮料、烟酒类销售额继续扩大，全年限额以上批发和零售业食品、饮料、烟酒类零售额同比增长24.5%，增幅较上年扩大了10.5个百分点;2010年楼市回暖，建筑及装潢材料类、家用电器和音像器材类、家具类商品零售额分别同比增长32.3%、27.7%和37.2%，增幅较上年扩大了5.7、15.4和1.7个百分点;受居民收入增长以及通胀条件下保值动机的驱动，2010年金银珠宝类商品零售额同比增长46%，增幅较上年扩大了30.1个百分点。 2010年汽车销售延续了上年高速增长的态势，当年限额以上批发和零售业汽车类商品零售额实现同比增长34.8%，增幅较上年扩大了2.5个百分点。2009-2010年汽车销售增速都在30%以上，很大程度上透支了未来的增长，随着北京及广州汽车“限购令”的推出，汽车销 4 售增长将回归常态，增速在15%左右。 五、城乡居民收入稳定增长，农村居民收入增速快于城镇 全年城镇居民家庭人均总收入21033元，比上年增长11.5%。其中，城镇居民人均可支配收入19109元，增长11.3%，扣除价格因素，实际增长7.8%。在城镇居民家庭人均总收入中，工资性收入增长10.7%，转移性收入增长12.8%，经营净收入增长12.1%，财产性收入增长20.5%。农村居民人均纯收入5919元，增长14.9%，扣除价格因素，实际增长10.9%。其中，工资性收入增长17.9%，家庭经营纯收入增长12.1%，财产性收入增长21.0%，转移性收入增长13.8%。 数据来源:国家统计局 图6 2001-2010年城镇居民与农村居民人均可支配收入增长速度 六、食品价格上涨推动CPI上扬，全年CPI上涨3.3% 2010年居民消费价格(CPI)涨幅较大，全年居民消费价格同比上涨3.3%。其中，城市上涨3.2%，农村上涨3.6%。从构成CPI的八大类消费品看，食品和居住类商品对CPI上扬的贡献最大。当年食品上涨7.2%，拉动CPI上涨2.4%，对CPI上涨的贡献率在70%以上;居住上涨4.5%，拉动CPI上涨0.6%，对CPI上涨的贡献率在18%左右。其余六大类包括烟酒及用品上涨1.6%，医疗保健和个人用品上涨3.2%，娱乐教育文化用品及服务上涨0.6%，衣着下降1.0%，交通和通信下降0.4%，家庭设备用品及维修服务持平。 2010年工业品出厂价格(PPI)同比上涨5.5%，其中12月份上涨5.9%，环比上涨0.7%。从分项指标看，生产资料和食品类生活资料PPI涨幅有所回落。12月份生产资料PPI同比涨幅由上个月的6.9%小幅回落至6.7%。其中采掘工业上涨12.6%，增幅较上个月回落了2个 百分点;原料工业上涨8.9%，涨幅较上个月份回落了0.8个百分点;加工工业上涨4.9%，涨幅较上个月扩大0.2个百分点，表明制造业成本继续上升。12月份生活资料PPI同比上涨 5 了3.5%，较上个月扩大了0.25个百分点。其中食品类上涨5.9%，涨幅较上个月回落了0.3个百分点。 资料来源:国家统计局 图7 2009年以来的CPI、PPI月度增速 2010年原材料、燃料、动力购进价格(PPIRM)同比上涨9.6%，其中12月份上涨9.5%，环比上涨1.1%。12月份燃料动力类价格同比上涨9.1%，涨幅较上个月回落了0.7个百分点;黑色金属材料类价格上涨11.2%，涨幅较上个月扩大了0.5个百分点;有色金属材料类价格上涨了15.9%，涨幅较上个月回落了0.6个百分点;化工原料类价格上涨了9.5%，涨幅较上个月回落了0.3个百分点。自去年11月底以来铜、铝等大宗产品价格持续上扬，虽然2010年1月份以来有所回落，但价格仍保持在高位，PPI、PPIRM继续上涨，使工业企业生产成本上升，通胀压力加大。 七、外贸环境短期难现好转 进出口平稳增长，转型亟待提速。2010年全年，我国外贸进出口同比增长34.7%，相对于前期高点2008年数据增长16.0%。其中出口15779.3亿美元，增长31.3%;进口13948.3亿美元，增长38.7%;贸易顺差为1831亿美元，减少6.4%。 从全年看，除了因为去年上半年数据较低引发的基数效应使得2010年上半年进出口的同比增速大幅增加外，三季度以来的进出口增速基本趋于平稳回落。世界经济逐步复苏给中国外贸带来增长的动力，中国还积极拓展对非传统贸易国(巴西、南非等)的贸易往来、出口企业的逐渐转型等也是2010年以来外贸数据好于市场预期的重要原因。 展望未来，2011年的国际外贸形势，要较2010年复杂一些，主要表现在主要经济体的增速放缓的程度，其中美国经济增速是加快还是放缓市场都还未得到一致性认可;大宗商品价格是走高还是回落，幅度有多大，并未定论;汇率走势也较为复杂，对短期的进出口产生较大影响。对于中国这个处于从外需依赖转向内需推动的国家来说，上述不确定性的影响均 6 有体现。 数据来源:国家统计局 图8 2008-2010年进出口情况 八、信贷与货币供应量均超预期，未来回归常态压力增大 央行数据显示，2010年末，M2同比增长19.7%，M1同比增长21.2%;全年人民币贷款增加7.95万亿元，12月份，人民币贷款增加4807亿元。 12月信贷投放4807亿，环比回落800亿左右，但超出此前市场一致性预期的3900亿。观察近10年四季度信贷投放，大多年份12月贷款投放为四季度最高，反映出年末商业银行冲贷的冲动非常强烈。而2010年，在金融政策密集调控下，出现了反季节性的现象，全年投放额并未超出8万亿。从居民户的情况来看，无论是短期还是中长期贷款，环比都出现了22%以上的降幅，虽然居民买房买车的热情仍在，但在限购以及贷款发放严控的制约下，回落不可避免。 总的来看，2010年接近8万亿的信贷投放，以及从2009年未实际使用的信贷规模结转与银行表外类信贷业务，使得2010年仍处于十分宽松的货币环境。从2010年来看，在保证经济平稳增长前提下流动性的实质收缩不可避免。由于每年一季度尤其是一月份都会发生信贷井喷，加之去年12月中后期贷款投放严控，贷款者融资需求大幅度收到抑制，近期商业银行无序房贷的热情空前高涨。为此，在年初已经上调全体金融机构存款准备金率的基础上，央行可能还将在年前动用差别存款准备金率工具，以控制好全年贷款投放的开门节奏。 此外，货币供应量增速亦超出市场预期，经济活跃度有所下降。12月末，M2同比增长19.7%，增幅比上月末高0.2个百分点，比上年末低8.0个百分点;M同比增长21.2%，增幅比上月和上年末分别低0.9和11.2个百分点;M2-M1有所收敛。首先，M2增速超出此前市场一致性预期的18.9%，无论是信贷还是外汇占款都超出预期，未来调控的压力犹在，不过M2与M1的环比增速出现回落。其次，M2-M1出现收敛，资金活期化的趋势有所减缓，表 7 明实体经济活跃度有所下降。 资料来源:人民银行 图9 2007年以来我国月度货币供应量增速 数据来源:人民银行 图10 2009年以来人民币贷款月度新增情况 由此，金融调控政策或将集中出台。中央经济工作会议给2011年的货币政策定下了稳健的基调，人民银行工作会议也在此基调下对2011年货币政策内涵做出了进一步详细的阐述。总的来看，2011年货币政策稳健中体现更多的是紧缩但是前提条件是经济的平稳增长之势得以延续，因此，央行更多的是采取“边走边看”的策略。但是，一旦信贷无序投放、外汇占款意外增多以及物价压力的超预期高企，政策加码在所难免。不过，2011年通过各种货币政策工具的调整，有利于优化中国经济结构，延长经济上行周期，并有效的引导通胀预期与控制通胀水平。去年四季度GDP超预期，亦增强了决策层调控的信心。 展望2011年，世界经济有望延续复苏态势，但复苏的复杂性、曲折性将进一步显现和 8 放大;全球经济正处于“短、中、长”几种经济周期下行的叠加期，经济增长的内生动力不足;世界各国经济表现和经济政策明显分化，世界货币战升级。贸易摩擦加剧。多数机构预测，2011年世界经济增速将低于2010年，我国经济发展外部环境面临众多不稳定因素。而国内经济发展环境有望进一步好转，宏观调控政策将继续积极稳健、审慎灵活，稳定物价更加突出;“十二五”规划为经济发展注入新活力，我国将进一步加快发展方式转变，推进经济结构战略性调整;战略性新兴产业发展规划全面启动和区域经济协调发展的新布局成为支持经济增长的重要因素，民间投资领域和环境将进一步改善，有利于激发经济增长内生动力;改善民生、加快进入分配制度改革将推动消费品市场继续繁荣活跃;经济结构调整深化，节能减排、淘汰落后产能工作力度将持续加大。 综合考虑国内外有利因素和不利因素，预计2011年我国经济将实现平稳较快发展，经济增长速度将呈前低后高走势，全年GDP增速将达到9.5%左右，比2010年略有回落;投资、消费将保持平稳增长，进出口增长有所回落。 9 第二节 2010年钢铁行业发展情况分析 一、2010年钢铁行业发展情况 (一)生产情况 2010年，我国经济总体保持回升向好并向稳定发展转变的态势，钢铁行业继续呈现回升态势，产量保持较快增长;但下半年以来，国内外经济复苏和增长不确定、不稳定性作用显现，钢铁行业运行出现回落，全年行业呈现前高后低走势。 2010年，我国共生产粗钢62665.40万吨，同比增长9.26%;生产连铸坯61369.19万吨，同比增长9.44%;生产生铁59021.80万吨，同比增长7.42%;生产钢材79627.40万吨，同比增长14.68%;生产焦炭38757.10万吨，同比增长9.13%;生产铁矿石107155.50万吨，同比增长21.59%;生产铁合金2435.50万吨，同比增长8.16%。 资料来源:国家统计局 图11 2006-2010年我国粗钢产量变动图 从产量比重看:全国重点统计单位钢、铁、材产量分别占全国总量的86.20%、86.13%、 64.73%，其它企业分别占全国总量的13.80%、13.87%、35.27%。 从增量因素看:相对数方面，重点企业钢、铁、材产量分别较上年同期增长11.09%、9.77%、14.20%;而以民营企业为代表的其它企业的增速分别为-0.97%、-5.17%、15.59%，分别较全国增速低12.06、低14.94、高1.39个百分点。2010年上半年以前，民营企业是我国钢、铁、材产量较快增长的主要原因;但从三季度开始，为实现“十一五”节能减排目标，诸多地区对本地的节能减排限电、限产措施对民营企业的影响更大，使得重点企业成为钢铁行业发展的主要动力。 从日产水平来看，2010年12月，全国日产粗钢166.21万吨、连铸坯163.29万吨、生铁 10 150.48万吨、钢材218.85万吨、焦炭110.33万吨、铁矿石316.80万吨、铁合金6.74万吨。其中，重点统计单位的钢、铁、材日产水平分别为153.17万吨、142.46万吨、145.43万吨。而全年全国钢、铁、材日产水平分别为171.69万吨、161.70万吨、218.16万吨。 重要钢材产品生产结构中，钢筋产量13096.40万吨，同比增长7.8%;线材(盘条)产量10552.80万吨，同比增长9.1%;中厚宽钢带10289.20万吨，同比增长19.9%;棒材产量6892.60万吨，同比增长24.4%;热轧窄钢带4521.20万吨，同比下降0.6%。 (二)销售情况 2010年，我国共生产钢材79627.40万吨，同比增长14.68%，同比增加钢材产量10195.90万吨。其中，钢协汇总的79家企业共生产钢材45480.39万吨，销售钢材45209.33万吨，钢材实物产销率99.40%，产销率较一季度提高0.80个百分点、较上半年提高1.09个百分点、较前三季度提高0.33个百分点。2010年，我国共出口钢材4255.60万吨，同比增长73.0%;进口钢材1643.01万吨，同比下降6.8%;累计净出口钢材2612.60万吨。截至12月末，钢协汇总的79家企业钢材库存898.55万吨。 (三)价格走势 综合看全年钢材价格，总体处于较低水平，价格走势显示出震荡频繁，振幅收窄的态势。国内钢材价格随着宏观经济形势以及钢材的供求变化历经几次小幅震荡，年内钢材价格综合指数最低108.7点，年末攀升至全年最高的128.3点，全年钢材价格指数上涨了21.1点，但仍比2008年金融危机前的高价位低20%左右。其中长材(包括线材、螺纹、圆钢、型钢)比年初上涨了23.1%，板材(包括热轧板卷、冷轧板卷、镀锌板、中厚板)上涨了13.8%。2010年，钢材价格虽经几次上下波动，但最高与最低的综合价格指数仅相差19.6点，是近几年震荡幅度最小的一年，总体看，属市场的正常波动。 截至12月末，CSPI国内钢材综合价格指数达到128.29点，比上月末上升3.78点，升幅3.04%，连续第二个月环比上升;与去年同期相比，综合价格指数上升了22.62点，升幅21.41%。 从全年情况看，2010年钢材综合价格平均指数为118.99点，同比上升15.79%。其中:长材平均指数为122.24点，同比上升15.22%;板材平均指数为118.07点，同比17.28%，板材升幅比长材高2.06个百分点。 11 资料来源:国家统计局 图12 2010年钢材综合价格走势图 (三)进出口情况 1、进口方面 2010年3季度以来，我国钢铁产品进口快速增长，2010年受去年基数增加的影响，我国钢铁产品的进口增速明显趋缓，一些产品甚至出现负增长。2010年，全国累计进口钢材1643.01万吨，同比下降6.82%，同比减少进口钢材120.20万吨。从进口绝对量来看，镀层板(带)的进口量最高，为423.32万吨，占全部进口量的25.77%。进口量超过80万吨的其余钢材品种有:冷轧薄宽带371.78万吨、中厚宽钢带120.37万吨、电工钢板(带)97.61万吨、中板92.86万吨、热轧薄宽钢带83.7万吨。 资料来源:国家统计局 图13 2005-2010年我国钢材月度进口变动图 12 2、出口方面 2010年以来，由于全球经济复苏步伐放缓，国际市场钢铁需求仍然比较低迷，加上国内市场钢材价格持续上涨，国内外钢材价格差距进一步缩小，我国钢材的价格优势有所削弱，这在一定程度上抑制了我国钢材的出口。 2010年，全国共出口钢材4255.60万吨，比去年同期增长73.02%，同比增加出口绝对量17595.95万吨。从出口绝对量来看，中厚宽钢带的出口量最高，为660.28万吨，占全部出口量的15.52%。出口量超过100万吨的其余钢材品种还有镀层板(带)、无缝管、中板、彩涂板(带)、焊管、棒材、冷轧薄宽带、线材、热轧薄宽钢带、大型型钢、钢丝、钢管接头/肘管/管套，出口量分别为489.52万吨、380.64万吨、324.85万吨、305.07万吨、269.40万吨、261.22万吨、235.23万吨、234.85万吨、213.22万吨、153.18万吨、151.79万吨、121.18万吨。出口量排名前五的钢材品种占全部进口量的50.77%。 资料来源:国家统计局 图14 2005-2010年我国钢材月度出口变动图 (四)盈利情况 2010年纳入统计的77户大中型钢铁企业(集团)实现销售收入30869.47亿元，比上年增长33.58%;实现利税1599.46亿元，比上年增长27.35%;实现利润897.13亿元，比上年增长 52.02%，盈利总额明显提高。 另一方面，企业生产所需的原燃料采购成本，2010年与2009年比较，国产铁精粉同比上涨46.44%，进口铁矿石同比上涨45.21%，冶金焦同比上涨12.12%，喷吹煤同比上涨22.33%，炼焦煤同比上涨26.44%，废钢同比上涨13.51%，代表钢铁行业生产成本的炼钢生铁制造成本在大力开展降本增效工作的情况下，2010年仍比上年上涨19.67%，在市场钢材价格整体 13 处于低位，而钢铁生产成本大幅度上升的压力下，企业盈利空间压缩。全行业的盈利水平下降，2010年大中型钢铁企业全年平均销售利润率只有2.91%，低于全国工业行业的平均利润水平。 二、2010年钢铁行业运行效益偏低的原因分析 1.2010年1-4月粗钢生产总量高增长，特别是4月份粗钢生产总量5540.3万吨，日产水平达到年产6.74亿吨的高峰，由于供给大幅度提高，企业和社会钢材库存大幅度上升，协会对78户大中型钢铁生产企业进行统计，5月末企业钢材库存1045.27万吨，比年初增加305.63万吨，增长41.32%;对22个大中城市、5个主要钢材品种的社会库存进行统计，4月末达到1082万吨，比年初增加277万吨，增长34.4%，这种情况说明国内市场钢材供需关系已呈明显供大于求的情况。 2.由于国内市场钢材供大于求的矛盾突出，推动钢材价格由升转降，从5月份以来，连续四个月钢材价格不断下跌，8月末钢材价格指数比4月末下降10.58%;另一方面，从年初以来，进口铁矿石、焦煤等原燃料采购成本不断上升，仅进口铁矿石一项，2010年进口铁矿石61864.47万吨，比上年减少913.47万吨，而2010年使用外汇794.27亿美元，比上年多用汇292.8亿美元，折合人民币1900多亿元，全部进入钢铁生产成本。在钢材市场价格下降，钢铁生产成本大幅度上升的双重压力下，钢铁企业生产经营困难，2010年4月份大中型钢铁企业实现利润122.34亿元，产品销售利润率4.53%;8月份实现利润下降到28.6亿元，比4月份下降76.62%，当月产品销售利润率降至1.45%，比4月份下降3.08个百分点。 3.2010年7月15日国家实施限制低附加值钢材出口的政策，部分钢材出口退税率由9%降至零。这一措施使这部分钢材出口成本上升，加上国际市场同时出现供大于求的情况，国际市场钢材价格下跌，国内、国际市场价格差缩小，制约了我国钢铁产品出口。2010年上半年我国钢铁产品进出口相抵，折合粗钢净出口1596.75万吨，占上半年粗钢生产增量5628.5万吨的28.37%;由于受国家政策调整措施的影响，2010年下半年粗钢净出口降至1133.05万吨，比上半年减少463.9万吨，下降29.04%，这部分粗钢由投放国际市场，转为进入国内市场，相应增加了国内市场的钢材供应量，使通过减少粗钢生产总量实现去库存化的步伐减缓，加上后两个月生产总量反弹，国内市场钢材价格年末仍处于较低价位的波动调整状态。 14 第三节 相关产业政策影响及分析 1、2010年4月5日国务院下发了《关于进一步加强淘汰落后产能工作的通知》;稍后，2010年4月14日工业和信息化部印发了《关于进一步加强中小企业节能减排工作的指导意见》。 解读:钢铁行业出现增产减收现象，与钢铁行业结构不合理、产业集中度低、产能过剩等长期粗放型发展积累的矛盾密切相关。落后产能比重大，影响了我国钢铁行业市场的供需平衡，制约了行业的可持续发展。加快淘汰落后产能，不仅有利于抑制行业产能快速增长，而 且是转变我国钢铁行业发展方式、提高行业效益的迫切需要，也是发展低碳经济，实现钢铁业节能减排目标的需要。 2、2010年1月18日，经国务院批转，财政部、商务部联合印发了《关于允许汽车以旧换新补贴与车辆购臵税鉴证政策同时享受的通知》。 解读:此次主要目的是为进一步完善汽车以旧换新政策，实现扩大消费与促进节能减排并举的目标。而2010年12月27日，经国务院批准，对1.6升及以下排量乘用车统一按10%的税率征收车辆购臵税。由于小排量产销量增长过快，部分城市交通压力急剧上升。导致后续出台了汽车限购令等政策。汽车、钢铁产业是国民经济重要支柱产业，涉及面广、关联度高、消费拉动大，制定实施汽车和钢铁产业调整振兴计划，对于推进汽车钢铁产业结构优化升级，增强企业素质和国际竞争力，促进相关产业和国民经济平稳较快发展都具有重要意义。 3、中国人民银行分别在2010年1月18日，2月25日，5月10日，11月16日，11月29日，12月20日，年内六次累计上调存款类金融机构人民币存款准备金率3个百分点。 解读:上调准备金率对钢市的影响:钢铁行业是一个投资大且回报周期长的行业。在固定资产和日常流动方面对银行依赖程度较大，上调存款准备金率是紧缩信贷的信号，对于投资有直接影响。对钢铁行业的影响主要体现在两方面:一方面是紧缩房地产、汽车等行业的货币信贷，降低钢铁总体需求;另一方面是继续压缩钢铁固定资产投资规模，力求将钢铁市场供给降低到一个合理的范围内。 4、加息。中国人民银行分别在2010年10月20日和2010年12月26日上调金融机构人民币存贷款基准利率0.5个百分点。 解读:从上游产业分析，中国钢铁行业在原材料上缺乏话语权，面对现在中国钢材产能下降情况，国际矿业公司纷纷采取限产的手段维持价格。由于原材料处于供应紧张的局面，及其所处的有利低位，势必会将加息带来的影响转嫁与钢铁行业，增加钢材的生产成本，由此增加钢铁企业的经营压力。从钢铁行业的下游行业需求分析，钢铁最大的两个下游产业是 15 房地产和机械制造，约占需求的65%，又都是资金密集型行业，其景气程度与资金成本的高低及整个经济周期密切相关。从长远来看，加息后钢铁方面的固定资产投资将促使企业优化产业结构，并购等方向转移，长期来看，具有技术优势和资金优势的龙头企业将会受益。 5、房地产调控。2010年，国务院调控房地产“新国十条”，提出地方政府对稳定房价、推进保障性住房建设工作不力，影响社会发展和稳定的，要追究责任。 解读:对钢市的影响:第一，通过金融市场间接影响钢材市场走势，主要体现在市场信心发生变化。第二，调控政策出台后，房地产企业可能会放缓投资速度，进而减少对建材的需求。第三，调控政策将导致房地产市场出现观望，商品房销售面积将大大减少，进而影响最终消费者对家电、门窗等产品的需求量。 6、出口退税的取消 解读:出口退税对钢铁行业的影响体现在三个方面:第一，出口退税的取消将加大部分钢材品种的资源供应压力。第二，出口退税的取消将削弱我国部分钢材的出口竞争力。第三，出口退税的取消对市场的影响主要在短期。有利于调整产业结构升级，产业链的升级，减少对出口的过渡依赖。 7、人民币汇率改革 解读:对钢铁行业的影响主要体现在:第一，人民币汇改不利于钢材的出口，加大国内钢材的供应压力。第二，有助于推动出口企业调整产业结构，加快经济发展方式转变的步伐。 16 第二章 国国内铁矿石资源储量及地区分布状况 一、国内铁矿石分布状况 中国是铁矿资源总量丰富、矿石含铁品位较低的一个国家。除上海市、香港特别行政区外，铁矿在全国各地均有分布，以东北、华北地区资源为最丰富，西南、中南地区次之。 资料来源:国土资源部 图15 中国铁矿资源分布图 截止2009年底，全国共有铁矿区3637个，查明铁矿石资源储量646亿吨。其中，基础储量213亿吨，资源量433亿吨。 铁矿在中国的分布较广，在全国31个省市区均有分布，但相对集中在辽宁等13个省、市、区，这些省、市、区目前的探明保有资源总量均在10亿吨以上，共拥有铁矿资源储量571.9亿吨，占全国资源储量的88.52%。 各主要省区铁矿资源储量分布情况 17 单位:亿吨 资料来源:国土资源部 经过近60年的勘查，中国中、东部地区铁矿资源分布格局基本明朗，西部铁矿成矿远景初步掌握。但勘查程度较低，勘查深度较浅，绝大部分矿床勘查深度在500米以浅。总体上讲，铁矿勘查程度东、中部高，西部低，浅部高、深部低。西部部分地区甚至还是勘查空白区，500米以浅还有很大找矿空间。2000年以来，为加强铁矿地质工作而投入的地质勘查费逐年增加，2004年首次超过1亿元，达到14183万元，2007年则达到创记录的66857万元，2008年更是一举突破20亿元大关，进一步增加到216311万元，是2003年的53倍。 近年来国土资源部立足重点成矿区，运用新理论、新方法、新技术，集中优势力量，切实加大铁矿的地质找矿力度，取得重大突破。东部地区通过开展厚覆盖区航磁异常查证和低缓异常查证，组织实施大中型矿山接替资源找矿专项，以及地方财政和社会资金加大铁矿勘查，新发现了一批隐伏铁矿;西部地区通过航磁异常查证和矿点检查，也发现了一批铁矿。据统计，5年来新发现的大中型铁矿产地有79处，勘查共新增铁矿资源储量87.41亿吨，其中，2005年新增16.10亿吨，2006年新增12.34亿吨，2007年新增17.14亿吨，2008年新增13.93亿吨，2009年新增27.9亿吨，成为勘查新增铁矿资源储量最多的一年。在鞍本、冀东、兖 州、攀西、庐枞等勘查区共计探获铁矿石资源量近100亿吨，为进一步开发提供了重要资源依据。 2005年发现的大中型(规模在5000万吨以上，下同)铁矿有:河北滦南县马城铁矿42133万吨，滦县常峪铁矿9989万吨，涞源独山城铁矿9334万吨，内蒙古宁城五官营子铁矿8979万吨，湖北丹江口田家沟铁矿5571万吨，山东济钢走马岭铁矿5341万吨; 2006年发现的铁矿有:安徽当涂杨庄铁矿18562万吨，山东呂县肖家沟铁矿10030万吨，内蒙古宁城西箭铁矿9680万吨，青海格尔木肯德可克铁矿7189万吨; 18 2007年发现的铁矿有:四川攀枝花市白马铁矿77661万吨，内蒙古白云鄂博西矿31025万吨，河南安钢舞阳铁山铁矿6113万吨。 2008年发现的铁矿有:内蒙古达尔罕旗公山超贫磁铁矿32800万吨，四川米易县芨芨坪铁矿22300万吨，湖北谷城县银洞山铁矿区兴隆观矿段18500万吨，山东汶上县张宝庄铁矿16300万吨，新疆富蕴县蒙库铁矿6100万吨，山东淄博市金岭铁矿王旺庄矿区5300万吨，辽宁鞍山市眼前山铁矿眼前山区5000万吨。 2009年发现的铁矿有:河北滦南县马城铁矿62000万吨，山东沂水县上峪铁矿46000万吨，山东临沂会宝岭铁矿17000万吨，内蒙古丰镇对九沟铁矿7800万吨，安徽霍丘付老庄铁矿5400万吨。 2010年新发现辽宁省本溪市思山岭发现特大型铁矿。思山岭特大型矿床产于太古界鞍山群茨沟组含铁变质岩系中，为隐伏矿床。矿体呈多层状、厚层状、大透镜状产出。矿石类型主要为磁铁矿石，其次为赤铁矿石。矿床成因类型属“鞍山式”沉积变质型铁矿。勘查区内铁矿石储量24(87亿吨，平均品位TFe31.19%，mFe19.05%，矿石质量较好。本项目主要由北京华夏建龙矿业科技有限公司完成。 综合分析表明，在中国，无论是西部还是东、中部地区，都有较大的铁矿找矿潜力。初步预测，1000米以浅未查明铁矿石资源远景高达1000亿吨，特别是在已知的重要铁矿集中区的深部具有很大的找矿空间和潜力，铁矿资源的地质找矿勘查大有可为。值得指出的是，由于国土资源部不断加大铁矿投资力度，我国目前正处于铁矿新发现的高峰期。2001年以来，中国铁矿保有资源储量基本上都保持在600亿吨以上的水平，并且年年有增长。2009年，我国铁矿保有资源储量已增加到646亿吨，这是近20年来很少见的情况 二、铁矿矿山产能建设现状分析 通过对铁矿资源储量的强化开发，目前已形成近9亿吨/年的原矿生产能力。已开发利用的铁矿区主要分布在辽宁、河北、安徽、四川、云南、山西、内蒙古、山东、甘肃和湖北等省区，已经形成了鞍山-本溪、西昌-攀枝花、冀东-密云、五台-岚县、包头-白云鄂博、鄂东、宁芜、酒泉、海南石碌、邯郸-邢台、承德等一批铁矿石生产基地。 近几年来，随着国家经济的迅速发展，钢铁工业对铁矿石的需求剧增，各种资本对铁矿开发的积极性空前高涨，一大批铁矿采选项目相继建成投产。 进一步扩大国产铁矿石的自供能力具有现实的资源储量基础。目前，尚有2251个铁矿区未曾开发，占全国探明铁矿区总数的61.89%;未动用的铁矿石资源储量高达410.47亿吨，占全国保有探明铁矿石资源储量的63.54%。62%的探明矿区64%的探明资源储量未动用，原因比较复杂，有的是因为交通情况不佳，有的是因为选冶技术未过关，有的是因为埋藏深度 19 较大，有的是因为品位较低，有的是因为地下水过大。 近年来，随着全国基础设施等的不断改善，尤其是铁矿石价格的大幅提高，未动用探明矿区中有不少的内外部建设条件初步具备。被列入暂难利用的矿区有1236个，占全国探明铁矿区总数的34%，铁矿石资源储量高达201亿吨。列入暂难利用矿区表明，这些矿区目前尚不具备规模开发的内外部条件，例如，有的交通条件还很不佳，有的选冶技术仍未过关，有的地下水对开采的破坏性影响问题还没彻底解决，需要有大企业大财团参与技术攻关。 技术攻关成功的例子很多。例如，山西岚县袁家村铁矿，探明储量12.2亿吨，过去因矿石有用矿物粒度极细难选而长期难于开发，成为呆矿。现在，经过科技攻关，解决了选矿问题，因而很快就列入了开发计划。 20 第二节 2010年国内铁矿石生产现状分析及预测 一、国内铁矿石生产分析 2010年我国铁矿石产量为107155.5万吨，同比增长21.6%。其中，12月份我国铁矿石产量为9820.9万吨，同比增长10.7%。 2010年全国城镇黑色金属冶炼及压延加工业完成投资超过3000亿元，同比增长6.1%;城镇黑色金属矿采选业完成投资额为超过900亿元，同比增长超过20%;这两个行业的增幅仍低于全国固定资产投资的平均增速。 由于2010年以来，国家对高耗能行业，实行以淘汰落后产能，平衡市场供需为主的政策，所以钢铁行业的固定资产投资增速放缓;与2009年全年相比，2010年黑色金属矿采选业投资步伐也减缓，个别月份波动幅度较大。其中5、6月份和9月份是2010年投资的高点，分别达113.8、146.47和107.66亿元。从历年投资额的高点来看，6月是投资的最高月份，其中主要因素是5、6月是矿山勘测及开发最适宜的月份。 资料来源:国家统计局 图16 2005-2010年我国铁矿石产量走势图 2010年河北省原矿产量44618.8万吨，较去年同期增加8923.2万吨，同比上升25.0%;山西地区铁矿产量5506.7万吨，较去年同期增加2496.0万吨，同比增长82.9%;内蒙古原矿产量8205.7万吨，较去年同月增加719.6万吨，同比增长9.6%;辽宁铁矿石原矿产量14653.0万吨，较去年同月增加1302.7万吨，同比增长9.8%;四川铁矿石产量9972.7万吨，较去年增加2055.9万吨，同比增长26.0%;安徽铁矿石原矿产量3236.9万吨，较去年同月增加580.0万吨，同比增长21.8%。 21 2010年全国分省市铁矿石产量统计 资料来源:国家统计局 二、国内主要企业铁矿石资源及发展分析 1、宝钢集团铁矿石生产分析 宝钢是中国钢铁企业最早走出去的，这和宝钢几乎100%需要进口铁矿石的独特性密不可分。 2001年5月，宝钢集团与三大矿之一淡水河谷结成战略联盟。同年8月，双方各出资50%组建宝华瑞矿山公司，获得每年600万吨铁矿石供应量。 2002年6月，宝钢与力拓旗下哈默斯利铁矿公司合资办矿，合资成立宝瑞吉矿山公司共同开发西澳帕拉伯杜地区铁矿项目，宝钢占股46%，合资规模为年产1000万吨成品矿，期 22 限20年。 2003年12月，宝钢与淡水河谷再次签署长期供应铁矿石的协议，为期10年，到2010年后者对宝钢将达到年供应1400万吨。由此，淡水河谷对宝钢的铁矿石年供应量达到了2000万吨。 2007年3月，宝钢与FMG签订铁矿石长期供应协议。5个月后，双方正式敲定合作勘探有10亿吨储量的FMG冰河谷磁铁矿资源。 2008年1月，宝钢又与必和必拓签署了总量为9400万吨的铁矿石长期供货合同。这份续签的长协供货合同将每年的供矿量增加了400万吨。 上述仅是宝钢与世界主要矿山公司签订的长期协议的一部分，仅此宝钢已经锁定了每年5000万吨左右的铁矿石供应量。一个完全依靠铁矿石进口的钢铁企业，成了资源最有保障的企业。 宝钢集团自有铁矿石资源情况 资料来源:世经未来 铁矿石价格上涨对宝钢影响并不大。主要原因为: 一是宝钢股份实际上在铁矿石资源上享有相当大的权益，宝钢股份年消耗高品位铁矿石在3300万吨，进口量在2900万吨左右，下属的梅山钢铁厂自属铁矿能自产铁矿石400万吨，国外进口矿中有1600万吨来自宝钢与两大矿山的合资矿厂，其中600万吨享受固定年受益15,，另1000万吨享受50,的投资受益，铁矿石上涨宝钢自身就能抵消三分之一。 二是宝钢铁矿石进口渠道稳定优势明显。高炉炼铁不同地区、不同品位的铁矿石有不同的加工工艺和配方，这要在生产上不断改进摸索，国内唯有宝钢享有稳定的铁矿石进口渠道，宝钢与三大矿商和澳大利亚第三大矿商均签订了长期合同(明确数量，价格随行就市)，保证了宝钢高炉高效稳产。这一点往往比价格更为重要，武钢就是因为没有稳定的渠道，2010年铁矿石来源渠道过于复杂，导致高炉生产出现问题。 23 三是长协季价仍有一定优势。说实在，铁矿石价格超过100美元完全是市场因素在起作用。为什么国内有那么多的铁矿山停产，真实原因是国内铁矿石生产成本几年前就在80美元以上(不含任何税费)，加上运输和利润，没有100美元不行。目前国内矿比三大矿质量上不如别人，价格上也不具备优势，这也是这几年国内钢厂纷纷选用进口矿的最主要原因。宝钢获得的季协价比起进口矿市场价也还是具有一定的价格优势的。 四是宝钢的主要竞争对手同样受高价矿冲击。宝钢的主要产品是替代进口和参与国际市场竞争。实际上此次铁矿厂上涨影响最大的还是外国生产企业，国内进口的铁矿大部分早就按市场价执行。印度矿全是市场价，三大矿出口中国铁矿一半以上也是市场价，铁矿石上涨国内企业承受能力并不如媒体想象的那么困难。反观国际钢厂，历来享受长协矿反而吃不消。宝钢在国际竞争对手面前并不处于下风。 五是宝钢价格主要受消费市场和国际市场影响。宝钢的产品主要是中高端产品，价格与国际市场看齐，定价主要看市场需求和承受能力。目前，钢材中高端产品需求日益旺盛，价格明显上扬。金融危机时期和去年上半年，市场上冷轧等同与热轧，热轧和中厚板低于螺线，但去年下半年以来宝钢的主打产品冷轧价格一路高升，屡创近年新高，年底热轧也明显高于螺线，近期中厚板因需求旺盛也大幅上涨并高于螺线。市场的旺盛需求成就了宝钢定价轻松一涨再涨还供不应求，国际市场需求也有同样反应，铁矿石上涨压力完全转移下游根本不在话下。 2、鞍钢集团铁矿石生产分析 鞍钢于2010年重组攀钢。重组后鞍钢的铁矿石资源大幅增长。 2010年12月16日，攀钢钒钛公布资产臵换 方案 气瓶 现场处置方案 .pdf气瓶 现场处置方案 .doc见习基地管理方案.doc关于群访事件的化解方案建筑工地扬尘治理专项方案下载 ，以公司钢铁及相关业务资产与实际控制人鞍山钢铁集团公司持有的鞍千矿业有限责任公司、鞍钢集团香港控股有限公司及鞍钢集团投资(澳大利亚)有限公司臵换。本次交易完成后，公司将实现主营业务转型，成为专注于矿产开发、钒钛综合利用的大型矿产资源开发、利用企业。经营业务包括铁矿石采选、钛精矿提纯、钒钛制品生产和加工、钒钛延伸产品的研发和应用业务。 1)臵入资产 本次重组，鞍钢臵入资产为:(1)鞍千矿业100%股权;(2)鞍钢香港100%股权(主要资产为澳大利亚证券交易所矿业类上市公司金达必<股票代码:GBG>35.92%的股权);(3)鞍澳公司100%股权(主要资产为澳大利亚矿业类公司卡拉拉50%的股权，卡拉拉另50%股权为金达必持有)。 2)臵入资产详细情况 鞍千矿业基本情况 24 鞍千矿业位于辽宁鞍山市千山区齐大山镇，于2006年8月正式投产，设计能力为铁矿石1500万吨/年，铁精矿260万吨/年，2009年铁精矿产量220万吨。 鞍千矿业拥有胡家庙子铁矿，矿区内矿床地表覆盖层较薄，矿体肥厚，开采条件良好，现有许东沟、哑巴岭、新区三个采场以及一个选厂。截至2009年末，胡家庙子铁矿保有储量11.5亿吨，可开采的储量为4亿吨，铁矿石平均品位为28.78%。 鞍钢香港基本情况 鞍钢香港主要资产为在澳大利亚证券交易所上市的金达必35.92%股权，鞍钢香港为金达必第一大股东。金达必位于西澳大利亚州珀斯市，是澳大利亚著名的矿业采掘公司，1994 年在澳大利亚证券交易所挂牌上市。 金达必主营业务为矿产勘探和开采，其拥有的核心资产是位于西澳大利亚州中西部地区合计面积约1900平方公里的矿业许可。 鞍澳公司基本情况 鞍澳公司主要资产为澳大利亚矿业企业卡拉拉50%股权。卡拉拉是西澳大利亚州中西部地区正在开发的最大和最先进的铁矿项目，拥有平均品位34.1%的25.18亿吨的铁矿石资源量(包括平均品位36.5%的9.775亿吨的铁矿石储量)，上述资源量和储量均符合JORC 标准 excel标准偏差excel标准偏差函数exl标准差函数国标检验抽样标准表免费下载红头文件格式标准下载 。 卡拉拉铁矿项目于2009年10月30日获得当地政府的环境许可，并于同年11月开工建设，现仍处于建设期。卡拉拉将于2011年末投产，一期设计产能为经采选后的磁铁精矿800万吨/年，赤铁矿至多300万吨/年。其中，磁铁精矿是高品位、杂质少的优质铁精矿，品位达到68.2%;赤铁矿为品位约60%、直接装船级铁矿，无需精选。长期来看，卡拉拉的铁精矿产能将达到3000万吨/年，可以开采30年以上。 重组完成后，公司铁矿石资源储量将进一步增加，新增鞍千矿业的胡家庙子铁矿及位于澳大利亚的金达必卡拉拉铁矿，公司的矿产资源储量、铁精矿产能产量水平均处于国内前茅。 本次重组前后公司铁矿石资源量、储量、产能、产量情况如下表所示: 鞍钢重组后铁矿石资源量、储量和铁铁精粉产能、产量情况 25 资料来源:国土资源部 3、武钢集团铁矿石生产分析 武钢集团近年来不断加大对上游资源投资，除国内年产铁精粉450-500万吨/年的程潮铁矿、大冶铁矿、金山店铁矿、鄂西铁矿外，还在澳洲、南美、加拿大等地合资开发矿山，累计权益储量达到100 亿吨。目前已投产加拿大CLM 铁矿年权益产量200 万吨，已经开始陆续供应公司使用，预计扩能后，供给量将提升至400万吨。权益矿储备保证了股份公司矿石来源的稳定性，未来不排除这部分铁矿石资源存在进入股份公司的可能性，届时公司生产成本将发生巨大变化。 武钢已在加拿大、巴西、澳大利亚、利比里亚、马达加斯加等国投资开发了八个铁矿石资源项目，锁定的权益资源量数达到百亿吨，成为全球钢铁制造商中最大资源拥有厂家。武钢目前在全球掌控的铁矿砂已超过30亿吨，依照武钢铁矿砂投资布局和权益矿情况，预计五年内可实现铁矿砂自给自足。 目前，武钢集团已在加拿大和澳大利亚拥有两家海外资源投资公司，专事负责武钢集团在海外筛选储量大、品位高的矿山资源。武钢集团就已经将视线投向了非洲地区。武钢集团与国家开发银行下属的中非发展基金签署《投资开发非洲矿产资源战略合作协议》以及《利比里亚邦矿项目股权转让协议》，通过收购中利联60%的股权，拥有总量为40.95亿吨的矿区。 武钢集团与巴西EBX集团MMX公司在里约热内卢市完成股权交割，通过出资约4亿美元，认购MMX公司新增发的1.017亿股股份，占MMX增资扩股后总股权的21.52%，成为这家公司第二大股东，并获得约6亿吨资源权益。 根据公布的战略规划，未来5年，武钢圈定了三大资源保障基地的版图。其中，除了澳大 利亚和美洲，非洲亦成为武钢将重点投资布局的区域。目前其正在跟踪南非、几内亚、毛利塔利亚、莫桑比克等资源丰富国家，伺机介入。 虽然非洲地区矿产资源丰富而独特，有着极大的勘查、开发潜力。但同时非洲特别是中非地区，政治稳定性较差，时常爆发战争、内乱和部族冲突，投资风险极大。 到2015年，武钢获得权益铁矿石资源量达到100亿吨，形成超过9000万吨/年的供矿能力;获得权益炼焦煤资源量10亿吨以上，形成3000万吨/年的供煤能力，不仅为武钢持续、快速、健康发展提供长期、稳定、安全的资源保障，而且满足国内外两个市场需求。 综观武钢的参股海外矿企，具有以下特征:其一，武钢几乎都获得了参与管理的权利;其二，武钢几乎清一色地与所入股矿企成立合资企业，直接参与开发或勘探矿产资源;其三， 26 所涉铁矿石企业规模相对较小，这使得购并不引人注目，减少了购并难度。 显然，武钢这种走出去，不仅可以获得海外管理矿企的经验，而且在一定程度上保证了武钢铁矿石资源的稳定供应，可以在今后的铁矿石谈判中获得一定的缓冲机会，有利于对冲掉部分损失。毋庸臵疑，这种模式在一定程度上值得中国其他企业借鉴。 4、本钢集团铁矿石生产分析 南芬露天矿 南芬露天铁矿是本钢集团拥有的最大铁矿，该矿开采已超过100年。南芬露天铁矿经过先后三次地质勘探工作，共累计探明工业+远景储量128889.7万吨，其中工业储量101506.7万吨，远景储量27383.0万吨。经过核实，南芬铁矿全矿区保有122b+333编码资源储量为85243.7万吨，其中，矿界内+70m标高以上保有122b+333编码资源储量为30534.5万吨;矿界外+70m标高以下保有122b+333编码资源储量为54709.2万吨。2010年实际采矿量为1284万吨。 歪头山铁矿 歪头山铁矿是本钢集团在采的两个矿山之一，拥有两个采区生产矿石(歪头山区、马耳岭区)。歪头山区(主采区)矿床的累计探明储量28593.1万吨，目前矿石保有储量14125.4万吨，其中矿界内保有储量8991.1万吨，而矿界外还有5134.3万吨。马耳岭区矿床累计探明储量3656.5万吨，目前矿石保有储量1591.2万吨，其中矿界内保有储量901.9万吨，矿界外还有689.3万吨。2010年，歪头山区和马耳岭区的实际采矿量为347.1万吨和132.2万吨。 南芬露天矿和歪头山铁矿均为划拔矿山，未缴过采矿权价款，土地为划拔地，实际储量还需补充勘探及核实备案，因此采矿权及土地使用权权属完善的时间尚无法估计，还不具备转让的条件。 花岭沟铁矿 花岭沟铁矿位于本溪市溪湖区歪头山镇岱金峪村，面积1.54平方公里。本钢集团矿业公司于2008年以有偿出让方式从本溪国土资源局取得，出让期限为5年，采矿权价款为967.26万元已缴纳完毕。储量核实报告于2010年8月在辽宁省国土资源厅备案，储量为5962万吨。 花岭沟铁矿以协议方式取得，既无探矿权证也无采矿权证，采矿权证尚未开始办理，不具备转让条件。 贾家堡子铁矿 国家于1991年将贾家堡子铁矿配臵给本钢(计国土„1991?166号文)，作为本钢的后备矿山。但该矿山自1997年以来由辽阳县寒岭镇大南山铁矿进行开采，后辽阳县寒岭镇大南 27 山铁矿又与鞍钢弓长岭矿业公司附企建设工业公司联合对贾家堡子铁矿进行小规模开采。为合理利用国家资源，2004年7月13日，辽宁省国土资源厅以辽国土资发„2004?101号文件，将该矿采矿权以协议价有偿出让给本钢集团，该矿在2008年11月份转到本钢集团名下。 本钢集团矿业公司拥有采矿许可证，证号为C2100002009122120051242，有效期为2010年12月2日至2012年12月2日，对应的开采规模为20万吨/年，矿区面积0.7969平方公里。该矿已探明的储量为1.52亿吨，但已在国土部门办理备案的储量只有1384.72万吨。 贾家堡子铁矿新采矿权证的办理进度尚晚于徐家堡子，需重新进行矿区范围划定、资源储量核实备案，可行性研究尚未编制，尚不具备转让的条件，基建等投资规模与徐家堡子相当。 徐家堡子铁矿 徐家堡子铁矿是本钢集团重要的后备矿山，属国家大型铁矿。根据《辽宁省本溪市徐家堡子铁矿床补充勘探报告》评审备案证明(辽国土资储备字[2010]377号)，徐家堡子评审并备案的资源储量为:贫铁矿+低品位矿(331)+(332)+(333)20887.37万吨，资源量估算范围面积为0.96平方公里。贫铁矿平均品位29.22%，低品位矿24.41%。根据中冶北方工程技术有限公司编制的可行性研究，该铁矿的可采储量为14149.97万吨。按年产153万吨铁精粉(530万吨原矿)计算，该矿服务年限约为32年。 徐家堡铁矿基建期为2013年至2016年，试产期三年，2017年产能为150万吨，2018年产能为300万吨，2019年产能为400万吨，2020年达到530万吨产能。正常生产期从2020年至2050年。徐家堡子铁矿达产后年生产规模530万吨，经选矿后可生成68.5%的铁精矿153万吨。 5、河北钢铁集团铁矿石生产分析 2008年6月河北省政府批准组建河北钢铁集团，同时河北省国资委将其持有的唐钢集团、邯钢集团的各100%国有产权整体划入河北钢铁集团。2008年9月河北钢铁集团启动以唐钢股份为平台、吸收合并邯郸钢铁和承德钒钛整合钢铁主业的工作，2010年1月唐钢股份变更为河北钢铁。河北钢铁集团合计持有公司46.71%的股权，是公司实际控制人。河北钢铁集团将继续整合集团内钢铁类资产，打造国内领先、世界一流的钢铁企业。 目前河北钢铁集团的主要铁矿资源集中于河北钢铁集团矿业公司。矿业公司现有矿石储量9亿吨，批复在办资源近40亿吨，规划资源储量58亿吨。现有直属公司、矿山19个，分布在全省7个城市及内蒙占自治区。 河北钢铁集团现有大型全资铁矿4个，分别为石人沟铁矿、棒磨山铁矿、庙沟铁矿、龙烟矿山;控(参)股铁矿3个，分别为司家营铁矿、承钢天宝、宁城宏大;正在开发建设铁矿 28 3个，分别为中关村铁矿、陈家窑铁矿、司家营二、三期。其中，司家营二、三期铁矿为集团100,控股，建成后将达到年产铁矿石3700万吨，铁精粉1250万吨，跃居亚洲前列。 6、山钢集团铁矿石生产分析 山钢集团目前拥有专门的采购中心，统一采购政策并统一资源开发和配臵。山钢集团正在向国土资源部报审储量为2.52亿吨的东平彭集铁矿的探矿权，该项目将投资近65亿元。而 近年发现的储量高达6.22亿吨的济宁铁矿也有望归属山钢集团。 储量2.52亿吨的东平彭集铁矿是山钢集团成立后在矿业收获的第一个果实。有数据显示，东平地区已探明铁矿石储量7.6亿吨，占全省的22%以上。自2005年至今，已经有南金兆集团、建龙集团等国内大型钢铁企业介入东平的铁矿石开发领域。而山钢集团将获得的彭集铁矿是东平县储量最大的铁矿。 彭集铁矿位于东平县彭集镇西及西南，沿西北340度方向呈带状延伸至济宁汶上县，主体在东平境内，表内和表外品位分别为25.63%和22.95%。东平铁矿区水陆交通便利，劳动力资源丰富，开采成本低，而目前中国可开采铁矿区很少，因此，东平铁矿具有较高的开采价值。 目前彭集铁矿采选的可行性研究报告已经完成，山钢集团将投资64.9亿元建设该项目，并计划2012年前完成。此外，近年发现的济宁铁矿也将有望归属山钢集团。山东省政府已承诺将省内新开发的矿石资源优先配臵给山东钢铁，公司未来实际掌控济宁铁矿资源的可能性极大。 在继续对济钢集团和莱钢集团整合的同时，山钢集团也正在对两大子集团和另一家子企业金岭铁矿等旗下企业的铁矿资源进行整合。根据山钢集团的规划，其目标是将铁矿石自供比例提升至30%左右，到2020年时，自有矿山铁精矿年产量将达到1500万吨以上。而现在，山钢集团旗下铁矿铁精粉年产量只有300万吨左右。 成立于2008年3月的山钢集团也迈出了海外采矿的第一步。2011年3月，山钢集团联手同为山东省管国企的新汶矿业集团，与香港洪桥集团签署合作框架备忘录，参与巴西SAM铁矿开发项目。根据三方签订的合作框架备忘录，新矿集团负责在该项目达到设计能力之前的勘探及筹建工作，项目正式营运后洽谈合作开发事宜;初步商定该项目风险勘探完成后，山钢集团出资参与该项目的开发。 巴西SAM铁矿项目是一个以精铁矿为主要含铁成分的铁矿资源开发项目，位于巴西米纳斯州，预计储量62亿吨，原属南美最大家族公司--沃特兰(VNN)公司所有。项目投资概算25.88亿美元，设计年产精矿粉2500万吨。按照现行的矿精粉离岸价格，这一项收购将为山钢集团节省将近2/3的成本。 29 7、太钢集团铁矿石生产分析 公司铁矿石自给率目前达到50%，预计到2013年有望增至80%。集团拥有两个铁矿，铁精矿粉产能共计330万吨，能够保证公司所需约50%的铁矿石供应。此外，公司参股35%的袁家沟铁矿，设计产能为铁矿石2200万吨，铁精矿750万吨，将于2011年底投产，2012年产量将达500万吨左右，2013年将实现完全达产，公司可获铁精矿权益产能263万吨，铁矿石自给率将接近80%，拥有极强的成本优势。 集团拥有峨口铁矿和尖山铁矿，其铁精矿粉产能分别为140万吨和190万吨，铁矿石储量可供开采50年以上，且铁精矿平均品位达到69.5%，能够保证公司所需约50%以上的铁矿石供应。根据集团与公司签订的协议，供股份公司的铁矿石价格在海关前半年度的进口均价基础上优惠不低于15%，而且不会高于现货价。 公司参股35%的袁家沟铁矿，资源储量为12亿吨，设计产能为铁矿石2200万吨，品位为65%的铁精矿750万吨，预计将于2011年底投产，2012年产量将达500万吨左右，2013年将实现完全达产，公司将获得铁精矿权益产能263万吨，铁矿石自给率将接近80%，拥有极强的成本优势。集团公司未来将此矿山股份注入上市公司的可能性较大。 8、包钢集团铁矿石生产分析 巴润矿业基本情况 包钢集团巴润矿业有限责任公司为包钢集团的全资子公司，于2004年8月27日在达茂旗注册成立，包钢集团以用于白云鄂博铁矿西矿矿山基本建设投资和生产设备、设施投资及部分流动资金作为出资。 巴润矿业全面负责白云鄂博西矿范围内全部矿产资源的勘探、开采和开发管理。目前，白云鄂博铁矿西矿的采矿权为包钢集团所拥有，巴润矿业为包钢集团下属唯一一家负责白云鄂博铁矿西矿采矿、选矿和日常生产经营的单位。 白云鄂博西矿资源丰富，潜力巨大 白云鄂博西矿是世界著名的白云鄂博矿床最大的矿体群之一，位于白云鄂博矿床西部。矿区地理坐标为:东经109?50′23″,109?57′37″，北纬41?47′34″,41?48′46″，矿区呈近东西狭长带状展布，长9.8km，宽1.9km，面积17.45km2。属低磷、低氟、低稀土大型铁矿床，矿体分布集中，适合大型露天开采。矿区南距包头市150km，距白云鄂博火车站7km。 西矿矿区范围由21个拐点圈定，开采深度由1674米至1210米标高，开采方式为露天开采，2005年9月(国土资储备字„2005?251号文)国土资源部评审备案的白云鄂博铁矿西矿铁矿石资源储量为6.67亿吨，预计西矿采矿权的价值为20亿元左右。 30 白云鄂博西矿已经完全达产 白云鄂博西矿设计采矿能力1500万吨/年，铁精矿产能300万吨/年，通过同周边民营选矿厂合作可共同形成年产450万吨/年的铁精粉生产能力，产品全部提供给包钢股份钢铁生产使用。 此外，与白云鄂博西矿选矿厂配套的2000万立方米/年的引水工程和550万吨/年矿浆管道输送工程。该工程系我国矿山最长的一条引水管道和输送能力最大的矿浆输送管道，引水管道全长130公里，水管直径920mm;矿浆管道全长145公里，矿浆管道直径356mm。白云鄂博西矿铁精矿矿浆输送和供水管道工程是国内直径最大、双管线最长的一项工程。2009年10月18日，随着白云鄂博西矿铁精矿矿浆输送和供水管道高压泵站试水成功，该项工程实现全线贯通。2010年1月4日，巴润矿业公司选矿厂成功将矿浆输送至包钢厂区。 2010年7月白云鄂博西矿已经全面达产，2010年巴润矿业大选厂铁精矿产量约235万吨，累计铁精矿品位66.54%，七家小选厂生产铁精粉约120万吨，品位约63.13%。2011年1月巴润矿业大选厂铁精矿产量约25.6万吨，七家小选厂生产铁精粉约8.6万吨。2011年全年巴润矿业大选厂产量将达到310万吨，7家民营小选厂产量约110万吨。 三、国内铁矿投资及未来国内铁矿石生产能力预测 (一)国内主要铁矿投资项目分析 我国铁矿石的投资也呈现快速增加态势，近期大型的矿石项目纷纷投产。 近年来我国主要铁矿石投资项目 31 资料来源:国家统计局 (二)国内铁矿开采成本分析 考虑到投资的高企，未来我国矿石的产量每年保持15%的速度增加。我国铁矿石产量比较复杂，其不仅受产能影响，还由于其成本较高，产量受价格影响较大。 主要钢铁企业铁矿石生产成本 资料来源:世经未来 影响铁矿石生产成本的因素包括开采成本、投资费用、矿山采购所处阶段不同、矿石类型、企业性质、选矿成本、管理水平、成本核算模式、税费等，其中最重要为投资费用、开 32 采成本和选矿成本。但就大概念来分，大型矿山低于中小矿山，早期矿山生产成本低于近几年投资的矿山成本。 近似地将主要企业的产能和成本对比，以模拟矿山总体的成本分布。 主要钢铁企业铁矿石生产成本 资料来源:世经未来 (三)中国铁矿山产能建设发展趋势 1.难选冶铁矿的规模开发已经有序展开 宁乡式铁矿广泛分布于扬子地台及周边的鄂、湘、赣、桂、滇、黔、渝、川、甘、陕、豫11个省市区，经地质勘查提交矿产地212处，查明铁矿资源储量37.2亿吨，约占全国铁矿资源总量的7%。鄂西铁矿区为宁乡式铁矿最重要的产区，探明资源储量19.92亿吨，占宁乡式铁矿总量的53.57%。资源远景超过40亿吨。代表性的矿床有:火烧坪、海洋、大石桥、松木坪、阮家河、碧鸡山、官店、十八格、鱼子甸、菜园子、六市、杨家坊、利泌溪、乌石山。宁乡式鲕状赤铁矿石是目前国内外公认的最难选的铁矿石类型之一。难就难在:因为铁矿物嵌布粒度极细，且常与菱铁矿、鲕绿泥石和含磷矿物共生或相互包裹。从理论上来说，绝大部分矿石根本无法实现物理分离。分离的只是铁矿集合体(含杂质硅、磷、粘土、炭质)与脉石。 为了开发利用鄂西铁矿，武钢和首钢先后投巨资在采选冶三个环节进行提铁和除磷试验，并取得一定成效。随着铁路、高速公路、机场改扩建的完工以及电力装机的不断增大和科技水平的提高，大规模开发恩施铁矿的时机已经成熟。 2.低品位铁矿将得到更大规模的利用 在铁矿石价格高涨、政策又相对比较宽松的情况下，低品位铁矿得到大规模的利用，铁矿石产量年年有新的突破。全国矿产资源储量表统计之外的超贫铁矿也进入可利用范围。河 33 北承德超贫钒钛磁铁矿的开发利用成为合理开发利用低品位铁矿资源的成功典范。河北省超贫钒钛磁铁矿查明资源储量55.37亿吨，预测资源储量接近100亿吨。辽宁省超贫磁铁矿资源总量预计为107亿吨。这充分显示了我国铁矿资源开发利用的巨大潜力与政策调控的无比威力。 (四)国家将对国产矿继续给以政策扶持 我国钢铁产量持续高速增长，对铁矿石的需求越来越大，铁矿石进口量连年增加，而其进口则完全受高度垄断的国际铁矿石供应商的控制，进口价格长期居高不下，定价权也完全掌握在少数几个铁矿石寡头手里。对国外铁矿石的进口依存度过大，已经直接威胁到国家经济安全。这一切，导致人们将关注的目光越来越普遍地投向国家对国产矿的政策上。 一个阶段以来，国家对国产铁矿石的生产采取扶持政策，这是有目共睹的。一是国家将铁矿列为鼓励勘查和开发的重要矿种，实行积极的资源调查评价与勘探政策，铁矿找矿投入逐年增加，并维持在高水平，取得了一批找矿成果。国家鼓励多元化资金，包括企业自有资金、银行贷款、民营资本与外资，投资进行铁矿的商业性开发，铁矿山生产能力逐年提高。 在国家税收政策方面，早在1994年5月，国家就根据企业反映税赋过高，行业发展萎缩，资源供给严重不足的状况，将矿山企业生产环节增值税税率由最高档17%下调到次一档13%;2002年4月，国家又针对当时国内铁矿企业的具体情况，对冶金联合企业矿山铁矿石资源税适用税额进行了调整，减按规定税额标准的40%征收。国家税收政策的调整对铁矿工业的发展起到了巨大的刺激作用。 但是，随着国家经济的发展，铁矿石市场价格有了较大提高。在这种情况下，国家又于2006年1月将铁矿石资源税适用税额由原来的减按40%调整为减按60%征收;2009年1月，国家再次对矿业企业增值税进行了调整，一方面允许企业购进机器设备等固定资产的进项税金可以在销售税金中抵扣，另一方面，将矿产品增值税税率由13%恢复到最高档17%。而且，资源税有可能再次大幅上调。 根据最近工信部委托中矿联所作的一项调查，目前我国铁矿山的综合税负率已经高达25%。 目前，我国实体经济虽已初步走出困境，但全球性经济危机尚未完全过去，存在着出现反复的可能性。尤其是当前进口铁矿石谈判正处于关键阶段，国家更需要从大局出发，谋划降低铁矿石进口成本的策略。对于国内铁矿石，需要国家从财政税收政策方面予以积极扶持。一是继续加大对难选冶铁矿技术攻关的支持力度，以寻求这方面的重大突破;二是暂不上调资源税;三是减免铁矿生产环节增值税。尤其是后者。目前，国家有关部门正根据调研的情况，研究对铁矿石生产环节增值税降低税率的可行性。 34 第三节 2010年国内铁矿石需求分析及预测 一、国内铁矿石消费总体情况 在过去的10年里，中国粗钢产能快速成长。截止2010年统计数据国内粗钢产量已经接近全球产量的50%。几乎所有的新增产能均为高炉-转炉型生产装臵。由于国内铁矿石等级较 低，且大多位于内陆地区。而大约70%的中国钢厂位于沿海或长江沿线，可以更便捷的获取高等级的进口铁矿，因此进口矿是近年来国内企业的首选。 城镇化是驱动钢铁消费的主要力量，而城镇化的提高是制造业发展的结果，即第二产业在国民经济比重提高，大量的农民需要转变为产业工人。这一时期是中国城镇化最为快速的阶段。未来中国经济面临转型，前期依靠外需消化过剩产能的国内制造业未来几年市场将转向国内。因此在未来两到三年的消费市场转变过程中，国内制造业都将面临产能过剩的局面，就业机会的减少将拉低城乡人口的转换速度。所以未来城镇化可能将面临低速增长的局面。国内钢铁需求也将进入低速增长期。2010年生铁产量5.9亿吨，同比增速7.4%，此后逐年降低。当年带来的铁矿石需求量在10.9亿吨左右。 2010年我国分省市生铁产量表 35 资料来源:国家统计局 下表所示为近年来中国消费铁矿石变化，2010年中国铁矿石进口数量高达6.18亿吨，比2009年下降1.4%。与此同时，国内铁矿石生产也创历史新高，2010年国内铁矿石原矿产量达到10.72亿吨。 2000年以来我国铁矿石消费分析 资料来源:国家统计局 36 资料来源:国家统计局 图17 铁矿石进口量及其增长率 二、国内铁矿石消费结构分析 (一)进口铁矿石主要国家、企业对比分析 2010年，我国进口铁矿石6.18亿吨，同比下降1.4%，对外依存度达到60%。从澳大利亚进口铁矿石2.65亿吨，进口金额346亿美元，单价130.43美元/吨。从巴西进口铁矿石1.31亿吨，进口金额178亿美元，单价136.18美元/吨。从印度进口铁矿石0.97亿吨，进口金额112亿美元，单价116.53美元/吨。全年铁矿石进口呈现数量下降的局面。 2010年我国铁矿石分国别进口表 37 资料来源:国家统计局 从向中国出口铁矿石的企业来看，巴西淡水河谷(CVRD)、哈默斯利、必和必拓的数量最多。中国实际从三大巨头进口的铁矿石数量超过3.5亿吨，占中国进口铁矿石总量的60%左右。 (二)进口铁矿石分品种对比分析 2004年中国的铁矿石进口对外依存度首次超过50%，也就是在这一年开始，中国最大的钢铁公司——宝钢开始作为中国钢铁业的代表，参与国际铁矿石价格谈判。国际铁矿石的价格谈判机制始于1981年，规则约定每年第四季度开始，由世界主流铁矿石供应商与他们的 38 主要客户进行谈判，决定下一财政年度铁矿石价格(FOB)，任何一家矿山与钢厂达成矿价协议，则其他各家谈判均接受此结果。谈判分为亚洲市场和欧洲市场。目前是三对三格局，供方有澳大利亚力拓(Rio Tinto)、必和必拓公司(BHP)和巴西淡水河谷(Vale)，需方有中国宝钢(2009年被中钢协取代)、新日本制铁公司和欧洲阿塞洛米塔尔(Arcelor-Mittal)公司。其中澳大利亚力拓(Rio Tinto)、必和必拓公司(BHP)和巴西淡水河谷(Vale)是世界上最大的三家铁矿石生产商，并称为三大矿商，他们合计垄断了全球约33%的铁矿石生产量和超过70%的贸易量。 随着我国铁矿石进口量不断攀升，铁矿石的价格也水涨船高，在2009年以前，铁矿石长协价格年年攀升，在2005年和2008年更是出现了71.5%和79.9%的涨幅。但是2009年随着全球金融危机的爆发和钢铁价格的下滑，铁矿石价格出现了进年来的首次下降。不过，也就是这一年的谈判，打破了以往很多铁矿石谈判的惯例，宣告国际铁矿石价格谈判机制的开始出现裂痕，也为2010年铁矿石谈判埋下隐患。 2010年与2009年相比，进口数量下降。从进口品种来看，已未烧结的原矿为主，而已烧 结的铁矿和焙烧铁矿极少。 2009年我国铁矿石产品进口情况 资料来源:中国海关 三、未来我国铁矿石需求预测 2005、2008年两波的高投资均导致随后几年粗钢产量的大幅增长，但自2009年起，国家 对新增产能上马严厉限制，并大力淘汰落后产能，导致钢铁行业固定资产投资基本停止增长， 未来几年新增产能有限。 2011年以后我国高炉投产统计 39 资料来源:世经未来 未来我国矿石的需求与自给率发展预测如下。 我国矿石自给率预测(亿吨) 40 资料来源:世经未来 全球供需来看，国际铁矿石市场可能呈现以下特征。 国际的矿石供需关系预测(亿吨) 资料来源:世经未来 41 第四节 2010年国内铁矿石市场分析及预测 一、“十一五”我国铁矿石市场回顾 我国是世界第一大铁矿石生产国和消费国，也是世界第一大铁矿石进口国。预计2010年我国铁矿石原矿产量将达到10.5亿吨，铁矿石消费量(折合成品矿)超过9亿吨，进口铁矿石维持在6亿吨左右，占世界铁矿石海运贸易量的60%以上。 1、“十一五”是我国铁矿业改革发展的黄金5年 “十一五”是我国铁矿资源供需矛盾凸显的5年，也是我国铁矿业改革发展的黄金5年。“十一五”期间，铁矿业深入贯彻科学发展观，铁矿勘查取得重大进展，铁矿石产量高速增长，科技进步步伐加快，投资主体趋于多元化，矿山建设取得重要成果，资源保障能力明显提升。 2、铁矿勘查市场投资活跃，勘查成果显著。 “十一五”前4年，我国先后在安徽、河北、山东、辽宁、山西、四川、湖北、内蒙古、云南、新疆等地发现大型或特大型铁矿，危机矿山接替资源找矿、深部和外围找矿也取得了新的进展，全国铁矿查明资源量净增52.15亿吨，勘查新增资源量100亿吨以上。 3、固定资产投资大幅增长，矿山建设加快。 “十一五”期间，在市场需求的强劲拉动和国家政策的支持下，铁矿开发的积极性空前提高，固定资产投资由2005年的282.00亿元增加到2009年的841.39亿元，预计2010年将突破1000亿元，比2005年增长254.6%。一大批铁矿采选项目先后建成投产，铁矿石年产能达到12亿吨，比2005年增长140%，5年累计增加铁矿石产能7亿吨/年。目前正在建设和规划建设的铁矿项目设计规模达到4.8亿吨/年。 4、铁矿石产量高速增长，支撑能力增强。 “十一五”期间，全国规模以上铁矿企业产量由2005年的4.2亿吨增加到2009年的8.8亿吨，预计2010年将达到10.5亿吨，比2005年增长150%。5年累计生产铁矿石40.5亿吨，是“十五”期间的1.85倍。国产铁矿对钢铁工业的快速健康发展发挥了重要的支撑和保障作用。 5、科技创新和技术进步加快，创新体系初步建立。 “十一五”期间，全国铁矿企业十分重视新理论、新技术、新方法的研究、推广和应用，采选技术研发和创新投入达到企业年销售收入的0.52%，5年累计投入80.5亿元，开展了采选工艺优化、提铁降杂、红矿选矿、难处理菱铁矿褐铁矿镜铁矿利用、低品位矿利用、深部 42 地下开采、复杂难采技术、安全高效开采、信息化数字化建设、多碎少磨节能技术、矿山地质环境治理、矿区土地复垦、资源综合利用和相关重大技术装备的研究开发，攻克了一批行业共性的关键技术难题，取得了一大批技术进步和科技创新成果，为行业技术改造、重大工程的实施和解决资源问题提供了重要技术支撑。以铁矿企业为主体的技术创新体系初步建立，一批铁矿企业的技术装备水平和生产技术经济指标达到了世界先进水平。 6、开发秩序明显好转，绿色矿山建设进入新阶段。 “十一五”期间，铁矿勘查开发领域全面贯彻国务院《关于全面整顿和规范矿产资源开发秩序》的通知精神，积极推进铁矿资源整合工作，各种违法违规行为得到有效遏制，新立勘查 许可证减少40%，新立采矿许可证减少30%，矿山数量下降15%，铁矿资源勘查开发秩序明显好转，开发利用结构和布局得到调整，促进大中型矿山建设的力度加大。 矿山环境保护治理责任制和矿山环境恢复治理保证金制度全面建立，中央财政专项投入铁矿地质环境治理和保护的资金增加了6倍，《矿山地质环境保护规定》、《国家级绿色矿山建设基本条件》发布实施以及相关配套政策的逐步落实，加快了绿色矿山建设步伐。5年来，铁矿企业累计投入58亿元，完成矿区生态恢复1.6亿平方米，完成排土场植被恢复4900万平方米，完成尾矿库及矿区道路沿线生态恢复3500万平方米，绿色矿山格局初步建立，矿山地质环境保护和矿区土地复垦水平全面提高。 二、铁矿石价格变化分析及预测 同为钢铁的上游原材料，铁矿石与焦煤的不同之处在于两点，一为铁矿石的进口依赖度远高于焦煤，二为铁矿石占钢材成本比重高于焦煤。这就意味着铁矿石价格不仅涉及上下游产业链的利益分配，也涉及国别间的利益分配。 铁矿石价格高企是目前输入性通胀的表现之一，通过钢材这一最大的中游行业，最终部分传导至钢铁下游产业(另外部分则侵蚀冶炼环节的盈利空间)，推进消费品和其他生产品的价格上涨，加大了国内通胀压力。从国别利益分配和输入性通胀两个角度看，政府层面有足够动力从影响铁矿石价格的众多因素试图改变这一现状，提高对铁矿石的议价能力。 1、2010年我国国内铁精粉市场整体来看始终维持较高价位，全年市场运行为三阶段，呈“N”字形: 第一阶段 价格震荡高涨(1月至4月中旬): 进入2010年，春节前国内铁精粉市场一如往年陷入停滞状态，但从春节过后，国内铁精粉便蓄势待涨，一路高歌。春节之后历来是钢厂补充库存、铁精粉需求旺盛的时期，而三月份传来进口矿长协可能会采取季度定价的消息，更是加重了对国内铁精粉市场的看好心理。在钢材市场不断走高地带动下，国内铁精粉市场在四月中旬时价位冲上年内的最高峰。 43 第二阶段 价格震荡回落(4月中旬至7月初): 随着国内铁精粉价格的持续高涨，其继续上行的压力也越来越大，过四月中旬，由于没有持续利好消息的刺激，铁精粉供应商开始产生恐高心理，市场信心不足导致价格也高位回落，并且两个多月以来一直表现出下跌行情，不过其市场价位始终比起年初要高。 第三阶段 价格重新上扬(7月初至年底): 在亦虚亦实的各种利好因素刺激下，国内铁精粉市场又止跌启涨，涨势比一季度要放缓，但持续的时间要长。七八月份上涨较虚，但从九月份起，全国各地陆续掀起了节能减排运动，钢材及国内矿市场都量跌价保，同时进入冬季东北山西等不少地区钢厂开始冬储，后期国内铁精粉市场始终呈现资源偏紧的局面，使得其价格一直居高不下并维持至年底。 资料来源:世经未来 图18 2007-2010年国内铁矿石价格走势图 3、2010年国内矿市场特征: 1、2010年我国国内矿市场价格整体呈N型走势。这一整年国内矿的价格始终处于震荡调整之中，但大起大落的转折没有09年频繁，涨跌走势较为分明，其中只有两个多月是明显下跌走势，其余大部分月份以上行为主。 2、2010年进口矿长协谈判开始采取季度定价的模式对国内矿市场也影响巨大。从今年起历年的铁矿石长协谈判开始改为季度谈判，这使得长协矿无论是从价格还是供应的稳定性上的优势都有所降低，进口矿现货价格更是高位，使得国内钢厂开始重新重视本土的国内矿资源。 3、2010年国内矿的价格及需求都比去年上了一个台阶。受益于经济逐渐复苏的大背景及进口矿价格优势的丧失，国内矿开始重新受到国内钢厂的青睐，市场占有率比去年要有所 44 提高，走势虽然有涨有跌，但整体价格始终维持在高位。 4、2010年国内矿资源处于偏紧局面，高产量不能完全满足高需求。国内矿产量节节攀升，其中6月份10155.2万吨原矿产量创历年最高，此后几个月产量也一直居高不下，这也在某一种程度验证了2010年国内矿需求的巨大。进入7月份后，全国各地开始进行节能减排，不少矿山选厂的关停更是加剧了资源紧缺的局面，也支撑了市场价格难以下跌。 三、“十二五”国内铁矿石供需平衡分析及预测 目前，我国工业化发展仍处于中期阶段，城镇化处于高速发展时期，市场化将进一步深入发展，钢铁消费水平将保持持续增长。在未来相当长的时期内，我国钢铁冶炼的主流程仍将是主要依靠消耗铁矿石的长流程，铁矿石在钢铁炉料结构中的地位仍然十分重要。 “十二五”期间，铁矿行业将实现找矿的重大突破，供应能力稳定增长，开发布局与结构得到优化，综合利用水平明显提高，矿山环境状况显著改善，科技创新继续加快，“走出去”取得实效，支撑钢铁行业的全面协调可持续发展。 找矿实现重大突破。编制铁矿资源勘查专项规划，加强铁矿资源勘查，增加地质勘查投入，确保新增铁矿资源量60亿吨，力争达到100亿吨~150亿吨。 供应能力稳定增长。完善鼓励国内铁矿资源开发利用的相关政策，加大新矿山建设步伐，挖掘老矿山生产潜力，到2015年全国铁矿石原矿产量将达到15亿吨，保证40%的铁矿资源自给率。 开发布局与结构得到优化。积极推进铁矿资源开发整合，加快现代化大型铁矿基地建设，培育大型铁矿企业和企业集团，促进中小型铁矿重组联合改造。到2015年，新建1000万吨级以上铁矿8座，500万吨级以上铁矿15座，200万吨级以上铁矿20座，大型矿山产量占全国产量的比重达到50%以上。 综合利用水平明显提高。突破共伴生难处理矿、复杂难利用矿、低品位矿、尾矿和废石等资源综合利用关键技术，改进方法，完善工艺。到2015年铁矿资源总回收率与共伴生矿综合利用率提高5个百分点，尾矿、废石资源综合利用率达到20%以上，15%的难利用矿转化为可利用资源，建成10个铁矿资源节约与综合利用示范基地。 矿山环境状况显著改善。到2015年，新建和生产矿山的矿山地质环境得到全面治理，历史遗留的矿山地质环境恢复治理率分别达到35,，新建和在建矿山毁损土地全面得到复垦利用，历史遗留矿山废弃土地复垦率分别达到30%以上，建成30个绿色矿山示范基地。 科技创新继续加快。进一步完善技术创新体系，加大科技投入，围绕铁矿资源高精度快速勘查技术、铁矿资源安全高效开采技术、复杂难处理资源综合利用技术、矿山地质环境恢复治理和矿区土地复垦技术等开展科学研究和科技攻关，推进相关重大装备的研发、推广和 45 国产化，加快数字化矿山建设。到2015年大型矿山技术装备水平基本达到国际先进。 “走出去”取得实效。到2015年，力争可控制的海外权益矿规模达到国内年进口矿总量的40%。 46 第三章 国2010年铁矿采选行业三费变化情况 一、行业规模 2006-2008年，我国铁矿采选行业的资产规模不断上升，且一直维持着较高的增速，资产增长率皆在25%以上，2008年更超过35%;2009年受全球经济危机的影响，国内铁矿采选行业规模扩张速度减缓，增长率为15.35%。 2010年，我国GDP增速达到10.3%，良好的市场需求也促使铁矿采选行业规模增速回升。截止2010年11月，我国铁矿采选行业内共有规模以上企业3840家，2010年11月止累计全部从业人员平均人数52.9万人;行业资产规模达到3587.33亿元，比去年同期增长25.42%;负债规模达到1891.10亿元，比去年同期增长了25.35%;行业的资产和负债规模增长速度相对于2009年都有一定幅度的回升。 2006-2010年我国铁矿采选行业规模指标 % 资料来源:国家统计局 资料来源:国家统计局 图19 2006-2010年我国铁矿采选行业规模变化情况 47 二、供求状况 (一)产值分析 2010年，铁矿采选行业的产值在2009年负增长的基础上大幅提高，1-11月铁矿采选行业完成工业总产值4841.99亿元，同比增长59.38%。2010年的工业产值增速比2009年提高了近60个百分点。 资料来源:国家统计局 图20 2006-2010年我国铁矿采选行业产值情况 (二)产销率 从铁矿采选行业的产销率看，近几年起伏较大，2008年的产销率处于最低点，2007年产销率是近五年的高点。前几年铁矿采选行业的产能扩张较快。随着产量的快速增长，以及受到2008年下半年经济危机的冲击，铁矿石价格下跌，导致产销率在2008年下滑。 2010年，由于国家节能减排政策的影响，国内的许多钢铁企业纷纷采取减产、限产甚至停产措施，从而使得铁矿采选行业的产量扩张放缓，产销率及较2009年上升，但仍低于2007年的水平。 资料来源:国家统计局 图21 2006-2010年铁矿采选行业产销率变化趋势 48 第二节 2010年铁矿采选行业经营效益分析 2010年1-11月，我国铁矿采选行业的经营效益状况达到近年最好，销售收入增长62.21%，利润总额大幅上升111.47%。下面具体分析(销售收入分析在供求分析部分)。 2006-2010年铁矿采选行业经营效益 单位:亿元、% 资料来源:国家统计局 资料来源:国家统计局 图22 2006-2010年铁矿采选行业利润总额 2010年1-11月，我国铁矿采选行业中规模以上企业的利润总额为587.71亿元，比去年同期大幅上升。 2010年，由于国际市场需求回暖，国际铁矿石巨头大幅提高铁矿石价格，导致国内铁矿石价格也持续走高，利润大幅上升。 49 资料来源:国家统计局 图23 2006-2010年铁矿采选行业亏损额 2010年1-11月，我国铁矿采选行业亏损额为29.06亿元，比去年同期大幅上升。 2010年由于铁矿石价格走高，几乎所有的铁矿石生产企业均盈利。 50 第三节 2010年铁矿采选行业盈利能力分析 2010年1-11月的铁矿采选价格上升，从盈利指标来看，也呈现上升趋势。2010年1-11月，资产报酬率提高约19个百分点，销售利润率提高12.52%。 2006-2010年铁矿采选行业盈利能力 资料来源:国家统计局 资料来源:国家统计局 图24 2006-2010年我国铁矿采选行业盈利能力 51 第四节 2010年铁矿采选行业营运能力分析 行业盈利能力的回升以及外部经济环境的回暖，使得行业的营运能力也有所提高，2010年1-11月，我国铁矿采选行业的产成品周转率上升，但应收账款周转率以及流动资产周转率都较2009年水平有所下降。 2006-2010年铁矿采选行业营运能力 资料来源:国家统计局 资料来源:国家统计局 图25 2006-2010年我国铁矿采选行业营运能力 52 第五节 2010年铁矿采选行业偿债能力分析 2010年1-11月，我国铁矿采选行业的偿债能力也出现了较为明显的变化，表现为:行业 的负债率上升、利息保障倍数上升;导致行业偿债能力出现波动。 2006-2010年铁矿采选行业偿债能力 资料来源:国家统计局 资料来源:国家统计局 图26 2006-2010年我国铁矿采选行业偿债能力 53 第六节 2010年铁矿采选行业发展能力分析 2010年1-11月，我国铁矿采选行业的发展能力出现逆转，表现最为显著的是行业的利润 总额增长率和销售收入增长率大幅提高。 2006-2010年铁矿采选行业发展能力 资料来源:国家统计局 资料来源:国家统计局 图27 2006-2010年铁矿采选行业发展能力 54 第七节 2010年铁矿采选行业财务状况总体评价 2010年，铁矿采选行业的外部发展环境向好，产品价格大幅回升，下游需求回暖，上游矿石供应能力增强，有利于行业内企业的经营，这些都在行业的财务状况变化上有所体现。 2010年1-11月，我国铁矿采选行业的盈利能力处于高位; 2010年1-11月，我国铁矿采选行业的营运能力与2009年接近; 2010年1-11月，我国铁矿采选行业的偿债能力一般; 2010年1-11月，我国铁矿采选行业的发展能力大幅提高。 总体来说，铁矿采选行业的财务状况在2010年大幅提高，而后在2011年里，继续维持向好态势。 55 第四章 国际铁矿石供给分析及预测 第一节 全球铁矿石储量及地区分布状况分析 地球是我们赖以生存星球。地球上矿产资源丰富，种类齐全。铁矿资源在地球上分布广泛，储量丰富。铁矿资源分布在地球的各个大洲。以下是铁矿资源在各个大洲的储量简介。 2010年全球各国铁矿石资源量和平均品位估计 资料来源:世经未来 其实论铁矿石储量，中国并不算少，根据美国地质调查局(USGS)的2010年1月份公布的数据，中国是世界上第3大铁矿石储量保有国，仅次于乌克兰和俄罗斯，但是平均品味只有32.7%，超过80%的储量为贫矿，开采价值极低。所以一直以来，我国都依赖进口国外高品质铁矿石来维持我国钢铁行业的高速发展。 全球主要大型铁矿分布区统计来看，供给明显集中: 全球主要大型铁矿分布统计 56 资料来源:世经未来 中国是全球最大的铁矿石原矿生产国，并且未来仍将保持全球原矿产量的较大份额。然而，与巴西、澳大利亚、印度和南非相比，中国铁矿石的品位较低。在选矿之前，中国开采的铁矿石原矿品位只有20%-30%，也就是中国开采200万吨铁矿石原矿的铁当量仅相当于巴西100万吨铁矿石铁当量。 继中国之后，全球铁矿石开采主要集中在巴西、澳大利亚、印度、俄罗斯和南非。这些国家开采的铁矿石品位较高，但国内铁矿石需求不足，因此每年都有大量铁矿石用于出口。2010年巴西铁矿石供应量达到3.55亿吨，占中南美洲铁矿石供应量的91%以上。 57 第二节 2010年巴西铁矿石生产现状分析 一、巴西铁矿石分布 巴西矿产资源丰富，特别是铝土矿和铁矿石。矿石开采出口将继续成为巴西经济增长的支柱行业。基于地理优势，巴西仍将是欧洲最大的铁矿石供应国。与此同时，作为全球大宗商品需求增长的发源地，中国已经成为巴西重要的铁矿石出口市场。巴西是继澳大利亚之后，全球第二大铁矿石出口国，在亚洲市场的地位日益重要。巴西拥有丰富的高品位铁矿石资源，与其他铁矿石品位较低的国家相比，巴西铁矿石供应商具有先天的低成本优势。然而，巴西至中国路途遥远，运输成本较高削弱了巴西铁矿石的市场竞争力，但巴西生产的铁矿石粉矿仍占据主导优势，而粉矿是中国最大的进口铁矿石品种。 巴西的铁矿石类型绝大部分为赤铁矿和铁英岩，这些铁矿资源主要分布在米纳斯吉拉斯州、南马托格罗索州(Mato Grosso do Sul)和北部的帕拉州(Pará)，该三个州的铁矿储量分别占全国铁矿储量的70%、21.5%和7.3%，其余的则零散地分布在与上述三个州相邻的各州边缘。 而占巴西铁矿石总储量达70%的米纳斯吉拉斯州的矿权也大多名铁有主。主要由淡水河谷公司(CVRD)全资控股的卡埃米公司(Caemi)、MBR公司和Rio Verde MineracaoSa(RVM)，以及淡水河谷公司与必和必拓公司(BHP)各控股50%的萨马尔库矿业公司，外加巴西本土的国有企业巴西国营黑色冶金公司(CSN)所垄断。 全球最大的铁矿石出口商淡水河谷公司(Vale)控制着巴西的铁矿石供应，2010年铁矿石产量达到2.97亿吨，与2009年的2.29亿吨相比，增长30%。淡水河谷公司的铁矿石资源大都在巴西国内，形成了3大矿山-铁路-港口一体化供应体系，可提供烧结矿、块矿、球团矿和用于直接还原的特殊粉矿。除了将铁矿石从米纳斯吉拉斯州运往伊塔瓜伊港(Itaguaí)和瓜伊巴港(Guaíba)的铁路之外，淡水河谷拥有包括铁矿石生产在内的全部物流系统。淡水河谷最大的铁矿石矿山位于卡拉雅斯，铁矿石平均品位为67%。 MMX公司是巴西第二大铁矿石生产商，2010年铁矿石产量为768万吨，同比增长48%。目前MMX公司开采的铁矿石大都供应国内铁矿石供应商，以及米纳斯吉拉斯州的钢厂和生铁厂，还有小部分出口阿根廷和巴拉圭。该公司准备开采位于巴西巴拉那州和智利的铁矿石 资源，用于供应新兴经济体国家。为了确保铁矿石运输，MMX公司与MRS物流公司签订了长期运输协议，每年通过铁路运送铁矿石1500万吨，并于CSN公司也达成协议，从伊塔瓜伊港出口铁矿石100万吨。MMX公司自己的Sudeste Superport港预计能够从2012年一季度开始发货，年发货量为1250万吨，并且有计划未来进一步扩大到1亿吨的规模。该公司的铁矿石资源位于Sudeste地区，2010年开采铁矿石589万吨，与中国武钢签订协议，至少50%的铁矿石产量都供应武钢。 58 二、世界最大的卡拉加斯矿分析 卡拉加斯矿是世界上最大的铁矿，位于巴西北部的帕拉州。该矿所有权为巴西矿业巨头淡水河谷公司拥有，其证实(Proven)和概略(Probable)储量为72亿吨。该铁矿具有品位高、氧化铝含量低、有害杂质少、烧结性能好的特点，是世界最优质的铁矿石资源。 1970年，巴西政府与美国钢铁合资创建亚马逊矿业公司(Amazonias Mineração SA)，其中淡水河谷持有51%股权，美国钢铁公司持有49%。 但是，1977年美国钢铁公司退出合资公司，以5500万美元将持有的股份卖给了淡水河谷公司。 卡拉加斯铁矿赋存于太古代铁矿建造中。矿层风化厚度在100-150米之间，条带状磁铁矿氧化厚度最高达到500米。80%的储量由地表松软的褐铁矿和其下厚约300米的赤铁矿层组成。赤铁矿很富，但其中也包含硬度较大的硅质团块，也是下面未富集的BIF的过度层。 卡拉加斯地区已知铁矿石储量180亿吨，平均品位65.4%。区内分布着一系列铁矿床，最大的为北岭(North Range)铁矿，储量62亿吨，铁品位65.8%，磷品位0.038%，二氧化硅1.0%，三氧化二铝1.05%，锰0.45%，硫0.01%。其他重要的铁矿还有南岭(South Range)，在北岭铁矿南面35公里处，储量104亿吨，铁品位66.3%;东岭(East Ridge)铁矿，储量4亿吨，铁品位65.9%;南费里斯岭(South Felix Ridge)铁矿，储量6亿吨，铁品位62.8%。目前铁矿石产品中三氧化二铝和二氧化硅的含量都小于1%，五氧化二磷的含量小于0.03%，锰的含量小于0.3%，其中10%的为块矿，90%的为粉矿。 矿山采用露天开采，最初设计产能只有3500万吨/年，但是很快进行了扩产。在巴西东北部马拉尼昂州圣路易斯市建有深水港口，可停靠载重28万吨的船只，港口与矿山之间有一条宽1.6米、长890公里的铁路。 2007年，卡拉加斯铁矿石产量为2.96亿吨。该矿同时还生产其他矿产品:铁矿石球团1760万吨，镍24.79万吨，铝土矿910万吨，氧化铝430万吨，电解铝55.1万吨，高岭土130万吨，钴2500吨。2007年，淡水河谷公司对卡拉加斯铁矿扩产。扩产项目为卡拉加斯130，总投资24.8亿美元，目前正在施工，投产后将新增铁矿石产能3000万吨。2009年，投资额达到7.98亿美元。主要是建设一个选矿厂，包括破碎、加工和分选。 物流也是建设的重要内容。原计划2009年下半年投产，现在已经推迟到2012年上半年，主要受金融危机影响。2010年4月，第四台翻车安装和设备购买按计划进行。 为了减少卡拉加斯130项目进度推迟造成的影响，在卡拉加斯北部又新建设了一个年产铁矿石1000万吨的项目。2008年产铁矿石3.016亿吨，2009年产铁矿石2.379亿吨。2009年又创下另外三个新的纪录:煤540万吨，铝土矿1250万吨，氧化铝590万吨。 59 三、巴西积极在南美并购钢铁和铁矿石资产 巴西仍将继续成为南美钢铁和铁矿石资产并购交易的热点地区。2010年，南美地区钢铁、铁矿石及铝行业并购交易额约达58亿美元，绝大部分交易发生在巴西，为48亿美元。2010年，南美12项大型并购交易中，有10项位于巴西，原料投资在这些交易中占主导地位，因来自中国和日本的买主希望获得铁矿石资产。 2010年全球钢铁、铁矿石及铝行业并购交易额同比增长78%达到270亿美元，其中多数为铁矿石领域的并购。2010年，铁矿石并购交易额从2009年的73亿美元大幅增长至155亿美元，钢铁交易额增42.7%至107亿美元，铝业交易额从3亿美元增至8亿美元。 尽管2010年并购交易规模明显提高，但与行业并购高峰期2007年的1447亿美元及2006年的864亿美元相比，2010年的交易总额仍偏小。 2011年并购交易额将达到更高水平，可能接近2008年的606亿美元。钢铁业交易额预计将增长15%-25%，铁矿石将增15%-20%。巴西将继续成为铁矿石业并购交易额的增长的主导地区，对钢铁业影响相对较小。 60 第三节 2010年澳大利亚铁矿石生产现状分析 一、澳大利亚铁矿石分布 澳大利亚是世界最重要的铁矿石生产国之一，是我国最重要的铁矿石贸易合作伙伴。认识和了解澳大利亚铁矿业的发展现状和远景，有助于把握与澳大利亚在铁矿上的合作方向和全局。 澳大利亚铁采矿业，是澳大利亚矿业中第二大产业，位于煤炭之后。2009年，铁采矿业总产值达238〃298亿澳元，雇用人数达7691人，采矿企业数目为19个。 (一)资源储量与勘探投资 据澳大利亚地球科学局2009资料，截至2008年底，澳大利亚探明(经济证明的)铁矿储量为240亿吨，占世界总储量的15.2%。 澳大利亚各州均有铁矿，最多铁矿的州是西澳。西澳拥有澳全部已发现铁矿资源的90,，主要集中在皮尔巴拉地区(Pilbara Region)。该地区共有13个矿场，其中6个由哈默斯利公司(Hamersley Iron)经营，2个属于罗伯河公司(Robe River)，5个由断山公司(BHP Billiton)经营。此外，在西澳的苦力杨哪宾和白鹦鹉岛(Koolyanobbing and Cockatoo Island)也有铁矿场。在南澳的米多贝克山脉(Middleback Ranges)和塔斯马尼亚的萨维奇河(Savage River)也有矿场。 1999~2003年，由于种种原因，澳大利亚探明铁矿储量呈下降状态。近5年(2004~2008年)，由于加强了矿产勘查，澳大利亚探明铁矿储量又快速增加。过去10年中，澳大利亚铁矿勘查投资呈现了快速增长的态势，特别是在近5年，绝对数目逐年大增。 1999年，澳大利亚铁矿石及精矿产量为155百万吨。到2008年，其铁矿石及精矿产量已达到342〃4百万吨， 10年中铁矿石及精矿产量增长了121%，平均年增长率达到9〃2%。过去10年中，澳大利亚铁矿石产量呈现了稳步上升的态势，说明其生产与经营状况良好。在澳大利亚的铁矿石生产中，西澳州占绝大部分，约占93%。其中，皮尔巴拉地区又是最主要的生产区，约占92%。 (二)消费、出口与出口市场 澳大利亚每年生产的铁矿石，绝大部分用于出口，自身因钢铁生产而消费的铁矿石则十分有限。根据自1990年以来，特别是自1999年以来，其每年铁矿石生产量与出口量的大致比较，可推算出澳大利亚近10年每年的铁矿石消费量，大致在10百万~30百万吨之间。 近10年，澳大利亚铁矿石及精矿出口量稳步上升，从1999年的139〃3百万吨快步上升 至2008年的309〃5百万吨， 10年间铁矿石及精矿出口量增长了122〃2%。 61 澳大利亚铁矿石产品出口市场，主要是东亚地区，包括中国、日本、韩国和中国台湾等;少部分出口到西欧市场。2005年前，日本是澳大利亚铁矿石的最大出口市场; 2005年后，中国已取代日本，成为澳大利亚铁矿石的最大出口市场。 (三)产业经济效益与产业国际竞争力 过去10年中，铁矿业是澳大利亚矿业产值与效益增长最快的行业之一。因行业利润数据难以确切获得，现以生产的铁矿石及精矿价值和出口创汇值作一简单比较。1999~2000年度，其生产的铁矿石及精矿总价值为36.05亿澳元，到2006~2007年度，其生产的铁矿石及精矿总价值已达到159.75亿澳元，见表7。8年中，其生产的铁矿石及精矿价值增加了4.4倍。又根据澳大利亚官方公布的相关数据，经初步分析， 2007~2008年度和2008~2009年度，澳大利亚所生产的铁矿石及精矿价值远远大于2006~2007年度，而用工人数却没有明显增加。 澳大利亚生产的铁矿石及精矿价值的大幅增加，主要是国际市场铁矿石价格不断上涨的结果。10年来，澳大利亚出口的铁矿石及精矿产品所创造的收入不断刷新记录。1999~2000年度，其铁矿石及精矿出口值仅为39.79亿澳元，到2008~2009年度，其铁矿石及精矿出口值已达342.34亿澳元， 10年中增加了8.6倍。而其出口数量增加却不到3倍，出口创汇效益远远超出预期。 澳大利亚铁矿开采业的国际竞争力属上等水平。与世界其他主要铁矿生产国，包括巴西、中国、印度、俄罗斯、乌克兰、美国、南非、加拿大、瑞典、委内瑞拉、哈萨克斯坦等相比(这些国家也是澳大利亚铁矿业的主要竞争对手)，其在资源储量、铁矿品位、矿床规模、产业集中度、劳动生产率、采矿技术、劳动安全等方面均居前列。 过去10年，是澳大利亚铁矿业发展最快的10年。不仅产量逐年提升，而且产销两旺，经济效益不断提高，显示了澳大利亚铁矿业的活力和巨大潜力。这其中，中国因素也是促进澳大利亚铁矿业快速发展的重要动力。 展望未来5~10年，澳大利亚铁矿业的发展形势，仍十分看好。理由至少有四:一是世界经济危机已有走出低谷的迹象，随着日本、韩国、中国台湾和西欧经济的复苏，对铁矿原料的需求会进一步扩大。二是在未来10年，中国经济仍会快速发展，特别是前5年，大规模的城镇化建设和基础设施建设还会持续，对铁矿原料需求短期内不会明显减少。如不发生中澳两国关系的明显恶化，则中国从澳大利亚进口铁矿石的数量，不会在2008年基础上显著减少。三是澳大利亚有比较充分的铁矿资源，有良好的采矿技术和经验，有较为完善的电力、道路、港口等基础设施，可为进一步的铁矿业生产和出口提供良好保障。四是投资充裕。近5年，澳大利亚不断有新的大型铁矿投资项目，可为未来铁矿生产奠定坚实基础。2008~2009年度，受世界经济危机影响，在世界和澳大利亚非铁矿种勘探投资明显下降的情况下，澳大利亚铁矿勘探投资仍逆势上升，大幅增加，也说明业界对澳大利亚铁矿业发展前景的信心和 62 看好。 二、澳大利亚主要铁矿石生产商 在澳大利亚运作的矿业公司，主要有:力拓(Rio Tinto Plc - Rio Tinto Limit-ed)、必和必拓(BHP Billiton Limited)、哈默斯利铁矿公司、福蒂斯丘金属集团有限公司(FortescueMetals Group Ltd)、尤尼明澳大利亚有限公司(Unimin Australia Ltd.)、霍普唐斯铁矿公司(Hope Downs Iron Ore Pty Ltd)、波特曼有限公司(Portman Ltd)等，他们构成了澳大利亚铁矿开采业的基础。 澳大利亚主要的铁矿石生产矿山有:哈默斯利(Hamersley)、皮尔巴拉(Pilbara)、扬迪 (Yan-di)、芒特高兹渥斯(Mount Goldsworthy)、潘那沃尼加(Pannawonica)、霍普唐斯(Hope Downs)、芒特纽曼(Mount Newman)、恰那(Channar)、东兰奇(Eastern Range)、吉姆布莱巴(Jimblebar)、中苦力杨那宾(Koolyanobbing Central)、芒特古尔德(Mount Gould)、萨维奇河(Savage River)、威耶拉(Whyalla)和凤头鹦鹉岛(Cockatoo Island)等。各主要生产矿山的产能。 (一)Rio Tinto(力拓) 力拓矿业公司成立于1873年的西班牙。Rio Tinto 是西班牙文，意为黄色的河流。1954年，公司出售了大部分西班牙业务。1962年至1997年，该公司兼并了数家全球有影响力的矿业公司，并在2000年成功收购了澳大利亚北方矿业公司，成为在勘探、开采和加工矿产资源方面的全球佼佼者。 目前该公司总部在英国，澳洲总部在墨尔本。公司市值523亿美元，是全球第二大采矿业集团，仅次于必和必拓公司。公司总资产按地区来划分，89%集中在澳大利亚和北美。该公司与中国的主要业务是双向贸易。主要向中国出口铁矿石、铜、氧化铝、镍、金、硼酸盐、氧化钛原料等。 公司为世界第二大铁矿石生产商，在中国的市场占有率为第一。 (二)BHP Billiton(必和必拓) 必和必拓公司由两家巨型矿业公司合并而成，现在已经是全球最大的采矿业公司。其中，BHP公司成立于1885年，总部设在墨尔本，是澳大利亚历史最悠久、规模最庞大的公司之 一。Billiton于1860年成立，是国际采矿业的先驱，曾经以不断创新和集约式运营方式而闻名。2001年，两家公司合并，组成BHP BILLITON矿业集团，BHP持股58%，比利登持股42%。 该公司在全球20多个国家开展业务，合作伙伴超过90个，员工约3.5万人，遍及世界各地，主要产品有煤、铁矿砂、铜、铝、镍、石油、液化天然气、镁、钻石等。2004/05财年，该公司实现净利润80亿澳元，相比去年翻了一倍。同年，公司成功收购西部矿业公司(WMC)，奠定了其全球采矿业龙头老大地位。公司市值现在已高达882.74亿美元，雄踞澳 63 大企业名单之首。 虽然如此，如果不是成为北京2008年奥运会多元化矿物及奖牌赞助商，必和必拓到今天也不为普通人知。 (三)中小型矿业公司 澳大利亚仅上市的中小型铁矿公司(包括非主业为铁矿开发)就达60家左右，加上尚未上市的私人公司，其数量很大。然而，绝大多数仅仅处于取得勘探权或初级勘探阶段，很少一部分正在进行或完成预可研，进行矿山建设和生产的矿业公司更少。 澳大利亚部分中小型矿业公司 64 注:黑体表示赤铁矿，红色字体部分表示磁铁矿。 资料来源:世经未来 65 第四节 2010年印度铁矿石生产现状分析 一、资源储量分布情况 印度是全球第三大铁矿石供应商。2010年该国铁矿石产量为2.57亿吨，其中40%出口到中国，在我国的现货市场中占据了非常重要的位臵。但近年来，随着印度经济的强劲增长，该国的矿石需求量也在攀升。印度政府计划从4月1日开始的2011~2012财政年度，对铁矿石出口统一加征20%的出口关税，以确保国内供应。随着印度出口到中国的铁矿石比例降低，澳洲矿石生产商的集中度相应的提高。铁矿石价格受各种因素的影响，铁矿石价格持续上涨，目前63.5%品位的印度粉矿青岛港报价已经超过1350元/吨，处于历史高位区间。矿石期货的推出，将给予金融资本更多的炒作空间，或将进一步助推矿价短期内的上涨。 印度铁矿石储量约250亿吨，位居世界第6位。其中，150亿吨为赤铁矿，其余的是磁铁矿，按照印度矿务局标准，磁铁矿中有55%接近边际品位。 像印度钢铁管理局和国家矿物发展公司这样的国营大型企业具有主宰地位。当铁矿石贸易由国营公司控制时，铁矿石价格和铁矿石产品开始上升猛涨。因此，占有优势的环境使一些主要的国营公司通过高质量和有竞争力的价格在市场中获得更多的立足资本。市场布局发生了变化，国企的份额从45%增长到60%，一些主要的国营企业获得重要的市场份额和私营企业的份额。 私营企业和国营矿山企业的生产能力如表所示。 按企业性质分的铁矿石生产能力 资料来源:世经未来 上表提供的是2000~2006年度的数据，在最近的财政年度中，私营矿山企业已经遏制了国营矿山企业和公司的腐败。因此，私营矿山企业在铁矿石贸易方面占据优势。目前，印度铁矿石总储量达到96.02亿吨，其生产能力的89%以出口为目标。 二、印度铁矿石的性能及运输条件 目前难以获得印度铁矿石开发项目的准确信息，大量的铁矿石开发项目都在显著增长，并且实现快速投产，这些项目包括:新建和扩建项目、国营企业和私人企业主导的项目、新 66 涉足采矿的小企业和现有小采矿商的项目。近几年，力拓、必和必拓、三井，以及一些中国和韩国企业纷纷进入印度，进行铁矿石开采。尽管一些大型开采项目都有进展，但政府低效率、交通基础设施不足，国内钢厂与铁矿石出口商之间缺乏对新资源的竞争，均制约海外投资的合资矿山和印度本地投资矿山的进度。 印度国内围绕铁矿石产业的发展展开激烈的争论，一方是采矿业者，希望能够保证印度有充足的资源满足强劲的国内需求和出口需求;另一方是钢铁企业，要求大幅提高铁矿石产量，减少或限制铁矿石出口，优先确保国内钢铁生产的需要。印度主要采矿企业的增产计划实现后，到2020年国内铁矿石年产量有望达到2.9亿吨，有能力满足国内钢铁企业1.8亿吨的年需求量。如果要保持目前1亿吨的年出口规模，那么还有必要增加铁矿石产能。据印度钢铁工业部的预测，2011-2012财年国内铁矿石需求量升至1.3亿吨，再加上出口1亿吨，就需要生产铁矿石2.3亿吨以上。 印度铁矿石产量增长极具潜力的地区: 贝拉里-霍斯佩特地区:2007年铁矿石产能1400万吨，签订巩固矿山租赁合约和开发新矿，将当地铁矿石产能提升至2500万吨。 东部地区:2007年铁矿石产能2700万吨，2008-2009财年产能提升至4500万吨， 2011-2012财年进一步提升至7000万吨。 贝拉迪拉地区:2007年铁矿石产能为1700万吨，目前已经快速提升至2600-2700万吨。 果阿地区:2007年铁矿石产能2000万吨，通过地区整合产能提升至2500万吨。 卡纳塔克地区:当地拥有8亿吨铁矿石储量，一旦环境问题得到解决，卡纳塔克将成为印度重要的铁矿石产区。 印度铁路和港口运输系统运力不足，成为印度增加铁矿石出口的阻碍。印度中央政府和邦政府尝试支持铁矿石工业的发展，首先，加快办理许可证和简化办理程序;其次，投资250亿美元用于港口和相关运输设施的改造。上述举措有助于带动铁矿石产量和出口量快速增长。尽管来自印度的信息并不全面，但很明显未来印度铁矿石产能还将持续扩张。2007年初，开始征收铁矿石出口关税，严重影响印度铁矿石生产商制定新的扩张计划。2008年印度政府研究进一步提高出口关税的可能性，但3月份这一动议被搁臵，关税保持较低水平。之后，印度铁矿石块矿出口关税提升至15%，并且稳定至12月份。2009年6月印度钢铁工业部提出将铁矿石粉矿出口关税也提升至15%，此举是为了国内钢铁企业能够获得稳定的铁矿石供应。 三、印度2020年铁矿石需求预测 由于印度与全球的钢铁工业的发展，铁矿石的需求处于同步增长趋势。印度在中国之后， 67 作为有潜力的钢铁市场之一正在显露出来。印度政府预计钢产量将增长到1.10亿吨。 按照2005年国家钢铁政策研究，印度联合政府预计2019~2020年度铁矿石需求量约为1.90亿吨。到2019~2020年度止，印度铁矿石累计需求量大约是20亿吨(从2004~2005年度开始)。基于消费制定的粗钢生产能力规划中提出，60%粗钢由转炉生产，33%由海绵铁-电炉生产，7%通过其他方法生产。 在印度，铁矿石越来越重要，它使钢铁工业具有活力和生机。在印度，国营和私营企业采用大型联合机械进行铁矿石生产。在一些私营企业中用半机械化或手工方式进行生产。 印度铁矿石主要分布在5个邦:恰尔肯德邦、奥里萨邦、印度东部的恰蒂斯加尔邦、卡纳塔克邦、印度西部的果阿邦。铁矿石资源有2类:赤铁矿和磁铁矿。 印度铁矿石资源分布 资料来源:世经未来 铁矿石生产与钢铁生产紧密相关。预计到2020年度，印度Tata集团和Sail公司累计生产粗钢2亿吨。 68 第五节 全球铁矿石贸易供给版图变化 一、大洋洲 澳大利亚是世界上最大的高品位铁矿石生产地区。西部皮尔巴拉是铁矿石的盛产地。当地采矿始于19世纪80年代的淘金热。今天一些大型铁矿床基本上都是20世纪50年代被发现的。力拓和必和必拓公司是目前顶尖的两个铁矿石生产商。这些公司不仅拥有世界最优质铁矿石，同时还拥有和经营完整的铁路和港口系统。这些都是最好的矿业公司所需要具备的条件:规模大，运行成本低，显着的增长潜力，低的地缘政治风险，低经营风险，以及大的市场份额。统计2010年澳大利亚并新西兰铁矿石产能可以达到4.78亿吨; 大洋洲矿山产能变化 资料来源:世经未来 二、南美洲 巴西、智利、秘鲁等国是南美洲主要铁矿石生产国家，其中又以巴西作为主导。 巴西拥有丰富的高品位铁矿石资源。据美国地质勘探局数据，巴西的610亿吨铁矿石储量中，铁矿石品位高于世界上任何一个国家。不像澳大利亚铁矿石生产商，主要出口到亚洲钢铁生产商，巴西当地港口距欧洲约4150-5100海里，距亚洲11250-12000海里。当地同时 69 供应欧洲以及亚洲的客户。大约35%巴西铁矿石出口到欧洲，30%进入中国。 巴西淡水河谷是世界上最大的铁矿石生产商。除此之外，还包括MMX公司、安赛乐米塔尔，必和必拓(萨马尔科)和力拓(科隆巴)。在巴西东南部的MinasGerais州，坐落着铁四角，是全球最富有的铁矿石和黄金产地。并且在巴西北部的Para州，卡加斯铁矿石是全球最高档的赤铁矿矿石。世界级赤铁矿品位一般达到55%，与之相比，铁四角平均品位可以达到64%，卡拉斯铁含量甚至可以达到68%，且相比澳大利亚，硫磷等杂质含量更低。2010年 当地铁矿产量4.93亿吨。 南美洲矿山产能变化 资料来源:世经未来 三、印度 印度大约75%铁矿石是赤铁矿，其他25%为磁铁矿。印度的铁矿石资源，绝大部分位于奥里萨邦，恰尔肯德邦，恰蒂斯加尔邦，卡纳塔克邦和果阿。印度的最高级别矿石在东部地区，这也是印度铁矿石最大的产区。只有不到10%的印度铁矿石是高档块矿，且印度块矿往往属于低等级和易碎(脆)类型。一般印度矿石中的杂质也很高，如氧化铝，磷和硅以及高硫量。尽管印度的铁矿石资源平均铁含量63.3%，但这些杂质使大多数印度铁矿粉难以与澳洲、巴西匹敌。此外，由于其矿山规模小，印度的铁矿石开采业务通常成本很高。统计2010年印度矿供给量约为1.85亿吨。 印度矿山产能变化 70 资料来源:世经未来 四、非洲 非洲主要铁矿产地来自于南非。虽然中铝和力拓正在几内亚开发西芒杜这座世界级铁矿，但由于当地基础设施较差，且政局变更频繁，短期贡献产能的可能性较小。而南非不仅拥有Sishen的高档赤铁矿(英美资源集团子公司昆巴铁矿)，同时在Thabazimbi也有高档赤铁矿矿床。一般南非的铁矿石储量品位65.2%，高于澳大利亚62.5%。预计2010年非洲产矿约为1亿吨左右。 非洲矿山产能变化 资料来源:世经未来 五、欧洲 欧洲铁矿石主要集中在东欧地区，其中又以乌克兰为代表。乌克兰的四个主要地区是克里沃罗格铁矿盆地(其中包含大约三分之二的国家的铁矿石储量)，刻赤铁矿盆地，克列缅丘格 地区和Bilozerka地区。克里沃罗格铁矿是东欧最重要的铁矿石产地。但是虽然乌克兰拥有世界上最大的铁矿石储备(680亿吨原矿)，但大部分为低品位磁铁矿。平均品位29.4%，并不适合大规模开采。同时绝大多数东欧的铁矿石受到港口吞吐能力的限制，绝大部分只有依 71 靠铁路进行输送。这对于海运市场是没有吸引力的，只能以满足当地钢铁企业所需。统计整个欧洲2010年铁矿石产能约为2.56亿吨。 欧洲矿山产能变化 资料来源:世经未来 六、北美洲 铁矿石在美国和加拿大一般是低等级矿石，平均品位30.7%。 美国约95%的铁矿石位于密歇根州和明尼苏达州。这些矿石通常被运往靠近南方大湖区港口附近的钢铁企业。美国因为运输成本较高很少出口铁矿石。而加拿大的铁矿山位于沿拉布拉多海槽附近的圣劳伦斯河口。鉴于其地理位臵，加拿大可以销售到北美及海运市场。钢铁生产商安赛乐米塔尔和美国钢铁公司拥有大约55%的北美铁矿石的产能。 Cleveland Cliffs 拥有约25%北美产能，是北美地区最大的铁矿石商。 2010年北美铁矿石产能可以达到1.29亿吨。 北美矿山产能变化 72 资料来源:世经未来 73 第五章 国际铁矿石贸易及运输环境分析 第一节 2010年国际铁矿石贸易状况分析 2010年，随着欧洲、美国、日本等经济发达国家经济的陆续恢复，全球钢铁企业的开工率正逐步回升，全球铁矿石需求得到了大幅增长，铁矿石价格同样得到了大幅上涨。2010年期间，中国铁矿石消费占全球比重较2009年出现了下滑，这主要因为中国以外国家铁矿石需求得到了大幅增长，国际铁矿石供应略显紧张，中国国内矿山得益于价格高涨出现了蓬勃 发展，国内矿产量创出了历史新高。2010年长期合同铁矿石定价方式，由原来的年度定价转变为以指数价格为基准的季度定价，运行了40多年的铁矿石谈判年度定价机制就此作古。展望2011年，全球经济复苏再度面临放缓难题，而中国宏观经济政策则把结构性调整放在更加突出的位臵，中国实体经济增速放缓已成定局，中国的钢铁行业恐将面临诸多难题，同样2011年中国铁矿石市场也将面临重大挑战。 一、2010年世界铁矿石市场回顾 (一)2010年世界铁矿石消费和生产情况 世界铁矿石需求大幅反弹:2010年上半年，世界经济延续了2009年3-4季度的反弹势头，主要发达国家和发展中国家GDP继续表现V字型走势。中国经济复苏的强劲程度也超人们预料，2010年第一、第二季度GDP增长分别11.9%和10.3%。主要国家在经济复苏过程中，普遍提出了金额庞大的基建计划，带动了钢材消费和生产，因此2010年全球钢铁行业复苏脚步，领先经济复苏，铁矿石需求增长超出预期。 2010年世界生铁产量已经从深受经济危机冲击的2008年和2009年恢复过来，2010年世界生铁产量达到10.31亿吨的创纪录水平，与2009年相比增加1.19亿吨，同比增幅为13,，再创历史新高。北美地区生铁产量同比增幅高达40,左右，欧盟27国同比增长30,，而南美地区同比增幅也达到23,。 世界其他地区生铁产量增幅则相对较为适度。2010年，亚洲地区生铁产量占世界产量的比重为73,左右，同比增加约6600万吨，增幅为9.5%。中国仍然是全球最大的生铁生产国，生铁产量占世界总产量的57,，相比2009年增长7,。亚洲其他国家或地区，如日本、韩国和中国台湾生铁产量也出现较大幅度增长。2010年，独联体国家生铁产量同比增长10,，非欧盟欧洲国家同比增幅为12,。世界钢铁协会统计的42个生产生铁国家占2009年世界生铁产量的99,。 74 2010年世界生铁产量统计 单位:千吨 资料来源:世经未来 2010年为中国十一五最后一年，先前中国政府承诺单位GDP减排20%，而十一五前四年完成14.3%，2010年尤其是3-4季度针对钢铁行业出台了限制生产，淘汰落后产能的宏观政策，2010年发改委公布了淘汰炼铁产能名单，涉及企业175家，高炉合计213座，年炼铁产能3500万吨。3季度开始则下达了更为严厉的限产令，和拉闸限电政策，导致3季度中国生铁产量较2季度下降8%，4季度也没有恢复迹象，因此2010中国铁矿石需求走势与全球相近，前高后低，增长幅度则远落后世界其他地区。 全球铁矿石供应略显紧张:2010年全球铁矿石产量为18.5亿吨左右，比2009年的16.4亿吨增长12.8%，落后于全球铁矿石需求15%的增长速度，从整体的静态供求看2010年全球新增铁矿石需求约2.1亿吨，铁矿石产量增加也为2.1亿吨，供应基本平衡。由于2010年中国国产铁矿石产量大幅增长，世界其他地区铁矿石产量增长实则较为缓慢，全年中国国 产原矿达到10.6亿吨(成品矿约3.59亿吨)，比2009年增长20.5%，折算成品矿产量增加约6200万吨，世界其他地区产量增长为1.48亿吨，增幅为11%，国际铁矿石供应略显紧张。 中国铁矿石消费年度统计 资料来源:世经未来 三大铁矿石供应商产量统计(不包括球团矿): 75 资料来源:世经未来 (二)2010年中国进口铁矿石市场情况 2010年新的长期合同定价方式:2010年长期合同铁矿石定价方式，由原来的年度定价转变为每季度定价，运行了40多年的铁矿石谈判，年度定价机制就此作古。2010年新的季度定价方式参考Platts铁矿石价格指数，以前三个月的指数平均价格作为下一个季度长期合同的基准价格参考。2010年开始即不在有铁矿石价格谈判，根据矿山和钢厂达成协议2011年仍为参考指数季度定价。 根据这一规则2010年1季度澳大利亚粉矿(61.5%)合同价格达到了119美金/吨，这相当于在2009年年度价格基础上上涨99.67%，2季度价格再在1季度基础上上涨22%，巴西矿则上涨35%，铁矿石价格创造了历史新高，第一季度涨幅同样创造历史新高。 进口铁矿石量缩价涨:2010年1-11月中国进口铁矿石5.6亿吨，同比下降了0.9%，预计全年进口量将在6.15亿吨左右，比去年下降1%-1.5%，这是自1998年后12年来中国进口铁矿石首次同比下降。其中中国进口澳大利亚铁矿石增加2.45%，进口巴西铁矿石则大幅减少8.8%，但巴西Vale2010年铁矿石产量同比增加34%，表明欧洲钢铁产量恢复，分流了大量巴西铁矿石出口，导致对中国供应缩减，中国从其他主要国家进口铁矿石数量也都明显下降，印度下降6.9%，南非下降11%，俄罗斯下降15%。 2010年5月印度上调了块矿出口关税，由先前的5%，上调至15%，粉矿维持5%不变，受基础设施限制，印度铁矿石出口几近饱和，巴西铁矿石大量出口分流至欧洲，导致2010年中国进口铁矿石供应不足，因此铁矿石价格除2季度短暂回落，2010年矿石价格都处于历史极高水平，全年现货价格(63.5%印度粉矿)平均值为153美金/吨，为历史最高，比2009年的84美金/吨，上涨82%，2008年均价为152美金/吨，2007年为127美金/吨，2006年为 76 70美金/吨。 中国进口矿石同比下降，进口依赖度降低，绝非供应充足，相反由于国际市场供应紧张，价格高涨，刺激高成本国内矿山开发，方得以弥补需求，换言之国产矿使用比例提高，建立在历史新高价格基础上，2010年国产矿使用比重为40%左右，2009年不到30%。 2010年下半年，中国港口铁矿石中印度铁矿石库存量始终处于下降态势，截至12月下旬，印度矿库存量下降至3年多以来最低的1180万吨左右，澳大利亚、巴西、印度铁矿石库存占总库存比重74%，而2009年为84.5%，2008年为86%。 基于主要铁矿石出口国家供应不足的情况，2010年中国进口企业纷纷将转向二线国家，可以发现1-11月中国进口秘鲁铁矿石增加22%，进口委内瑞拉矿增加77%，进口伊朗矿增加128%，进口印尼矿增加19%，进口朝鲜矿增加167%，进口越南和智利矿分别增加10%和17%。 2010年财年铁矿石长协价格: 资料来源:世经未来 二、2011年世界及中国铁矿石市场展望 铁矿石价格是浮动的，全年都是不一致的。铁矿石国际价格在140美元/吨~ 150美元/吨范围内变化。2010年年初时，价格大约为180美元/吨，后来下降到80美元/吨。目前，价格基本稳定，在140美元/吨~150美元/吨之间。在印度，铁矿石出口大大减少，这是因为在2010年8月底到2010年9月整个一个月期间降雨量不稳定。在印度卡纳塔克邦，铁矿石贸易还要面对政治影响，卡纳塔克邦政府对铁矿石出口施加禁令。 在这个过程中，澳大利亚和巴西生产者努力投资，加大出口。最近，印度联合政府和卡纳塔克邦政府决定对出口解禁，这一行动引人注意。自从2008年底以来，由于全球灾难，铁矿石贸易凄凉。在那个时候，铁矿石价格急剧下降。就全球范围而言，印度铁矿石可以通过海路出口，具有运输优势。故铁矿石贸易具有竞争力。 澳大利亚农业资源经济局报告预计印度铁矿石出口基本上保持不变，大约为1.16亿吨。全球铁矿石贸易将继续由澳大利亚和巴西2个最大的出口商控制。预计未来几个月，澳大利亚和巴西铁矿石出口增加。 报告还预计，2010年巴西铁矿石出口将增加到约3.02亿吨，增长幅度为14%。2011年， 77 巴西出口将再增加10%，达到3.33亿吨左右。2010年澳大利亚铁矿石出口增加约9%，达到 3.97亿吨。2011年澳大利亚出口将再增加10%，达到4.37亿吨。 中国对进口铁矿石依赖增加 中国是世界最大的铁矿石进口国，中期内仍将是世界最大的铁矿石进口国。预计2011年中国进口量将同比增长2%，达到6.34亿吨。在展望期，预计中国钢铁企业对进口铁矿石的依赖性将增加，原因如下:国内资源的品质下降，且资源主要位于遥远的偏远地区;位于沿海、靠近港口的钢厂数量将会增加;中国钢厂将努力提高钢材质量，对来自澳大利亚和巴西的高质量铁矿石需求将起到很大支撑。在2011年到2016年，预计中国铁矿石进口量的年均增长率将达到5%，因而到2016年中国将进口8.57亿吨铁矿石，届时进口铁矿石将占国内 消费量的62%。 其他主要铁矿石进口国，如韩国、欧盟和日本的铁矿石进口量也将继续增加，且与各自预计的粗钢产量稳步增长一致。在展望期，上述三国和地区的铁矿石进口量年均增长率分别为5%、4%和4%。 铁矿石产能扩建仍主要位于澳大利亚和巴西 在中期内将建成的大部分铁矿石扩建产能主要位于世界主要的两个铁矿石供应国，即澳大利亚和巴西。较大的资源量和现有的基础设施网络将对未来铁矿石产能的扩建起到支撑。 受后序若干大型新产能按计划建成的支撑，在展望期内澳大利亚出口铁矿石的年均增长率为7%。力拓已经计划到2013年将其铁矿石年产能增加5000万吨以上，使其总年产能达到2.83亿吨。力拓还确定了下一步的扩建计划，即到2015年其铁矿石年产能达到3.3亿吨。必和必拓快速增长五期和六期项目按计划到2013年将额外增加每年9000万吨的供应，而FMG到2014年中期完成1亿吨的产能扩建。 预计展望期内巴西铁矿石出口将稳步增长，其铁矿石出口量年均增长率为6%，到2016年铁矿石出口量将达到4.36亿吨。其中大部分将来自于淡水河谷的铁矿石产能扩建。预计今后几年将有一部分扩建产能建成投产，这些扩建产能主要位于Carajas地区和淡水河谷的东南铁矿石生产系统。最大的项目是年产能9000万吨的Serra Sul项目，该项目预计将在展望期结束时投产。然而，该项目目前尚未得到巴西政府以及公司董事会的批准。 在西非地区也有一些大型铁矿石开发项目正在计划之中，包括力拓位于几内亚的西芒杜项目，Sundance自然资源公司位于喀麦隆的Mbalam项目和安赛乐米塔尔位于利比里亚的Yekepa项目和位于塞内加尔的Faleme项目。然而，一些不利因素将使得西非项目的建设被拖延。新建铁矿石项目需要铁路和港口等基础设施的支撑，而铁路和港口的建设既需要大量资金也需要一定时间。因此，西非地区铁矿石项目的建设周期要更长。此外，西非国家需要 78 制定相关的法律，这些法律既要确保外国投资者的利益，也要满足有关国家政府的要求，因而这也将使得铁矿石开发项目从计划到建成需要耗费更长时间。尽管从长远看西非铁矿石供应前景看好，但预计到2016年西非铁矿石对全球铁矿石海运市场的贡献非常有限。 铁矿石展望 在2010年期间，受粗钢产量较高的影响，特别是中国粗钢产量持续增长以及发达国家恢复生产，铁矿石需求旺盛。估计2010年全球铁矿石贸易量同比增长10%，达到10亿吨。对于2011年，预计铁矿石需求将进一步增加，它反映出一些国家经济将会增长。然而，预计2011年铁矿石需求的增幅将低于2010年，主要是受到有关国家的刺激经济措施减少的影响。预计2011年全球铁矿石贸易量将同比增长5%，达到11亿吨。 2011年中国仍将是全球最大的铁矿石进口国 2010年中国进口铁矿石6.19亿吨，同比上年下降1.4%。2010年中国铁矿石进口量的下降反映出国内铁矿石产量增长19%，降低了对进口铁矿石的依赖。在中国政府努力关闭低效和小产能的背景下，预计中国铁矿石进口量不可能大幅下滑。 目前，中国钢厂对高品质铁矿石的需求日益增加。相比从澳大利亚、巴西和印度进口的铁矿石，中国的铁矿石品位非常低。因此，中国对高品位铁矿石需求的增加将对铁矿石海运市场起到很大支撑。 对于2011年，预计中国铁矿石进口量将达到6.29亿吨，同比仅略有增长。中国铁矿石进口量的增加反映出政府的基础设施建设项目对钢材需求持续增加，以及随着经济增长私人消费持续增加。 2010年发达经济体铁矿石需求进一步回升 发达经济体，如日本、韩国、欧盟等也是铁矿石进口的重要地区和国家。然而，上述经济体也是受到全球经济下滑影响最严重的地区，2009年铁矿石进口量同比上年出现了大幅下降。2010年发达经济体因钢材需求的增加而重新启用了闲臵的产能，因而大幅提升了铁矿石进口量。 估计2010年许多发达经济体的铁矿石进口量均有所增加，包括欧盟将增长47%、日本增长25%、韩国增长24%。进口铁矿石的增加主要用于现有钢厂重新投产的产能。对于2011年，上述国家和地区的铁矿石进口量将进一步增长，其中欧盟将增长9%、日本增长8%、韩国增长8%。铁矿石进口量增幅下滑反映出粗钢产量增幅减缓。 预计2011年澳大利亚和巴西在铁矿石出口市场的份额将增加 尽管来自主要铁矿石出口国(澳大利亚和巴西)的铁矿石出口量已经增加，但印度某些邦 79 禁止出口铁矿石在2010年下半年对铁矿石价格产生影响，价格面临上涨压力。为了回应铁矿石的高价位，抓住机会，预计澳大利亚和巴西铁矿石供应商将在2011年加大铁矿石出口。因此，预计2011年澳大利亚和巴西铁矿石出口量将分别增长10%和8%，预计两国铁矿石出口量合计将占全球铁矿石出口市场68%的份额。 最近建成和将于2011年初建成的铁矿石项目将对2011年澳大利亚铁矿石出口量的增加做出很大贡献。这些项目，如力拓集团的Brockman 4项目和Mesa A项目，FMG集团的Chichester Hub扩建项目和金达必金属公司(Gindalbie)预计建成的Karara项目将在2011年投产，进而提升西澳大利亚的铁矿石出口。 全球铁矿石贸易展望 资料来源:中国海关 80 第二节 2010年国际铁矿石贸易价格分析 一、铁矿石谈判2010年发生巨变 2010年，铁矿石谈判机制遭遇了严重挑战，从原来的年度定价转变为以指数价格为基准的季度定价，向指数定价卖出了重要一步。距2010年3月23日必和必拓和日本钢厂达成季度定价协议，运行长达40年的年度定价长协模式被废，已经过去近10个月时间。2011年里铁矿石的金融属性更强，价格变化更加灵敏。 2011年一季度长协涨价已成定局，淡水河谷已决定对中国第一季铁矿石FOB价提高8.8%至149.2美金/干吨，此前曾传力拓涨7.6%至138.55美金/干吨。 2005-2011年一季度铁矿石谈判情况 资料来源:世经未来 二、国际铁矿石长协价格变化的应对分析 应对铁矿石价格问题，涉及到国内钢铁产业和宏观经济方方面面，因此既需要及时应对，也需要长期的战略规划。在短期内，我们需要的不是整个地球，而是可以撬动地球的“阿基米德支点”。也就是说，在短期内，中国可以在不改变全球铁矿石供应格局的情况下，通过改变双方的力量对比，实现影响价格的目标: 第一，继续强化集中谈判的机制。从目前的情况可以看出，集中谈判的机制是有一定效果的，虽然不能完全削减垄断供给商的绝对话语权，但的确有助于提高中国的谈判能力。要把目前的集中谈判机制进一步强化，甚至可以考虑将铁矿石贸易实行特许经营。把目前分散的铁矿石进口权集中到1-2家铁矿石贸易企业。由铁矿石贸易企业全权进行铁矿石价格谈判 81 和进口，同时，铁矿石进口企业应当是非营利机构，收益要与铁矿石价格脱钩，避免钢铁生产企业由一种被动变为另一种被动。 第二，推动离岸价结算。目前，三大铁矿石供应商推行的是到岸价结算，并且在计算运费时存在诸多问题。它带来了两个问题:一是增加了运费的不确定性。由于运费决定权不在中国的铁矿石进口企业手上，所以企业很难控制运费。二是使企业面临铁矿石价格上涨和运费上涨双重压力。 第三，对进口来源国进行调整。可以增加从加拿大、瑞典的进口，目前中国从这两个国家的进口比较少。同时，扩大从储量高、产量低的国家进口，促使这些国家扩大产量，改变全球铁矿石供应格局。目前，储量占比明显高于出口占比的国家包括俄罗斯、委内瑞拉和南非三国，应当加大与这三个国家的铁矿石贸易，以需要拉动生产的方式刺激三国的生产。哈萨克斯坦、乌克兰虽然储量较大，但由于品位较低，所以不适于作为长期供给来源，但在短期内，为了减少对垄断供应商的依赖，也可以适当扩大进口。 第四，要推动铁矿石定价的金融化。目前，国内钢铁企业对指数定价颇为担心，其实这种担心是多余的。中国不但要积极推动指数化定价，而且要推动铁矿石进入期货市场、进一步金融化。只要铁矿石定价金融化，流动性状况将成为影响铁矿石价格的首要因素，中国可以影响铁矿石定价的渠道也会增加。而且，铁矿石定价金融化以后，钢铁企业可以有更多的金融工具来进行套期保值，减少铁矿石价格波动对正常经营的不利影响。因此，铁矿石定价的金融化只会增加中国的主动性，是利大于弊的。 从长期来看，则需要通过系统的战略规划来解决“系统失灵”的问题。在宏观层面要解决经 济结构的问题，提高消费率，提高服务业占GDP的比例，减少经济增长对钢铁产业的过度依赖。除此之外，更多的工作是要加强对产业发展的指导: 第一，钢铁行业布局要有全球视野。首先是要加强对上游产业的投资，增加中国对全球铁矿石资源的直接投资，尤其是要加强对俄罗斯的投资，增加自有供给，起到稳定价格的作用。即使不能成功稳定铁矿石价格，也可以通过参与上游产业，减少原料价格上涨对企业盈利能力的负面影响。其次，要加快钢铁企业“走出去”的步伐。中国的铁矿石进口有相当一部分是用于满足钢铁出口的，这种情况下，钢铁企业可以通过海外投资将生产基地建到铁矿石产地，直接进口钢材或者从铁矿石产地将钢铁出口到其他国家。即使不能解决价格垄断的问题，也可以减少运费上涨的压力。 第二，推动钢铁行业的重组与升级。要鼓励按地区对钢铁企业进行整合，在提高中国钢铁行业的市场集中度，也提高中国钢铁企业在铁矿石谈判中的地位。同时，要鼓励钢铁企业进行技术升级，提高产品附加值，增强抵抗铁矿石价格上行风险的能力。 82 第三节 2010年国际干散货运力分析与预测 一、世界造船市场2010年回顾与2011年展望 2010年世界经济强劲复苏，全球贸易迅速回暖，与此同时，国际航运市场在经历2009年超跌之后亦出现强有力的回升。表面上看，无论是世界经济，还是航运市场似乎已与危机渐行渐远，但实际上，世界经济下行风险依旧很大，航运市场供求关系还有进一步恶化趋势，来年态势仍存在很大的不确定性。 (一)世界经贸强劲复苏，但矛盾与问题丛生 从2007年美国次贷危机爆发，到2008年秋季席卷全球的金融寒流，到2009年底欧洲主权债务危机端倪，再到2010年主权债务危机蔓延和深化，世界经济遭遇一轮又一轮危机的冲击;同时，为应对危机，从纷纷向金融体系大量注资，到各国政府救市力推经济提振计划，再到巨额财政刺激和宽松货币政策双管齐下，世界各国使尽浑身解数以求平稳度过危机。总的看来，救市政策的确起到了积极地作用，世界经济从2009年第四季度开始扭转，2010年呈现强有力的复苏，走出V型反弹的态势，号称二战以来最严重的经济危机，似有来去匆匆之感觉。 国际货币基金组织统计表明，2010年1至3季度，主要经济体经济增速基本上都已回升到危机爆发之前水平，亚洲经济体凭借较强的经济韧性表现尤为出众。就2010年世界经济增长，从2009年年中开始，国际货币基金组织已经连续6次上调了对2010年世界经济增长预期，2010年10月IMF最新预测，2010年世界经济增速有望达到4.8%，较上一年增长5.4个百分点，远远高于2008年，基本上接近2007年水平。 世界贸易与经济高度正相关，正是在融资条件改善、投资和消费回升等有利经济因素的强力刺激下，2010年国际贸易迅速恢复。据2010年10月国际货币基金组织发布的报告显示，趋于活跃的贸易商品已经从初级产品、非耐用消费品延伸至耐用消费品和投资类产品，同时报告还指出，在经历了2009年70年来未遇的萎缩之后，2010年世界贸易所出现的强劲反弹可能创有数据统计以来增幅最高的一年，预计增速将达11.4%。 在看到世界经贸强劲反弹复苏的同时，国际贸易保护主义抬头了，全球汇率问题政策的争端增多了，全球性通胀威胁加大了，发达经济体失业率更高了，许多国家宏观调控政策步入进退维谷的困局，所有这些均给世界经济发展增添变数，也必然为国际航运与造船市场的发展带来更多的不确定性因素。 (二)航运市场显著反弹，但可持续性仍值得商榷 世界海运量与世界经济贸易高度正相关，2010年海运量随世界经济贸易的回暖而强劲反弹，某种程度上推动航运费率强有力回升。反映油船、集装箱船、散货船、液化气船的克拉 83 克松海运综合运费年平均收益水平为15225美元/天，较2009年增长34.4%，其中，2010年油船为17446美元/天，同比增长21.6%;集装箱船为6567美元/天，同比增长85.4%;散货船为19130美元/天，同比增长25.1%;液化气船为16422美元/天，同比增长甚至高达181.4%。 针对市场如此变化，人们普遍认为航运市场已步入复苏阶段，但笔者认为，2010年航运费率之所以出现较好的反弹，一方面的确与世界经贸活跃带动海运量快速增长分不开，但更多的成分是对上一年运费深幅回调做出的修复性反弹。从三大主力船型细分市场运力供求关系变化看，除集装箱船运输市场由于海运量强劲增长和运力增速远低预期导致供求关系显著改善之外，2010年干散货运输市场和油运市场的运力供求关系事实上进一步恶化。为此，不能仅凭表面现象就轻率得出某些结论，一定要透过现象把握行情本质，航运市场现象与本质的偏离所带来的错觉往往也会影响到人们对新造船市场走势的正确判断。 从2011年发展而言，典型船型细分市场发展趋势面临分化的态势，笔者不看好散货船和油船航运市场发展，但对集装箱船和液化气船航运市场的发展前景表示乐观，整体行情在各细分市场此消彼长的作用下可能将呈现低位震荡的局面。 考虑到如下几方面因素，2011年干散货和油运市场发展可能不太理想:第一，2010年散货船和油船平均运费收益出现较大幅度上涨，但同期这两型船运力过剩反而更加严重，直接会影响到明年初行情走势;第二，2011年散货船交付总量进一步增加，预计运力有效供应还将远大于运力需求;第三，2011年油船拆解量可能明显下降，船队运力增长将明显提速，供求关系必将进一步恶化。第四，2010年散货船和油船平均运费收益仍处于历史较高水平，市场仍没有调整充分，可供下行的潜在空间仍旧很大。 乍暖还寒，2010年造船市场越发扑朔迷离, 2010年世界经济强劲复苏，航运市场显著反弹，新造船市场成交量也远好于预期，但价格没能配合成交量走出一条好的曲线，订单延期交付也更加严重，船舶融资依旧十分严峻。为此，对于2010年世界造船市场，笔者认为不能用“好”或“不好”来简单概括，“乍暖还寒”一词可能更为贴切，但不敢苟同“行情已经复苏”的论调。 (三)2010年世界造船市场成交量远好于预期 2010年国际造船市场行情好于预期。据不完全统计，全球累计成交新船1689艘、1.15亿载重吨，同比增长超过120%，远远高于年初预计;全球累计造船完工量可能超过2800艘、 1.5亿载重吨，同比增长30%，再创历史新高;截止到2010年底，全球手持船舶订单量7308艘、4.72亿载重吨，较年初下降4%，下降速度也远低于预期。新造船价格总体企稳，典型船型价格有升有降，克拉克松新船价格综合指数基本维持在140-142点波动。 从船型细分市场来看，2010年三大主力船型轮动性明显加强。散货船继续引领整个新 84 造船市场，全年呈现前高后低走势，累计成交新船7117万载重吨，占总量62%;下半年油船和集装箱船明显起色，全年成交量分别为1946万载重吨和806万载重吨，以载重吨计，分别占订单总量26%和7%。 (四)2010年造船市场存在风险 2010年无论是新船成交量，还是造船完工量，给人的感觉行情已离萧条很远了。实际上，经历2010年发展之后，世界造船市场许多内在的矛盾反而更加尖锐了。 2010年全球造船业产品结构性风险进一步积聚。大家注意到，从2007年开始散货船一直引领整个新造船市场，2010年这种情况更加突出，从而使世界主要造船国对散货船市场的依赖程度比以往更高了。按克拉克松公司统计，2010年散货船在全球手持订单中所占比重进一步升至59%，较上一年提升3个百分点，其中，2010年中国这一比例高达71%，日本甚至高达79%。可以肯定的说，散货船不可能一直独领风骚，一旦有大的波动，必将拖累、甚至拖垮整个新造船市场，以承接散货船为主的造船国或企业肯定将遭遇巨大的冲击。 2010年价格没能配合成交量放大出现有效上扬。与年初相比，多数船型价格有一定幅度回升，新船价格综合指数也由年初136点升至年底142点，但大部分时间内(2010年4月-2010年12月)该指数一直维持在140-142点间反复震荡，并没有实质性变化。按常理，如果行情已经出现复苏，全年近1.2亿载重吨的成交量足以成为推动新船价格上扬的一股重要力量，但实际并非如此。为此，笔者认为价格是反映市场变化最为核心的指标，2010年新船价格的这种变化充其量是新形势下船东和船厂再度博弈所形成的一套新的价格参照体系，是买卖双方博弈力量对比的结果，那么，在新的价格参照体系基础上，如果新船价格未能出现显著上升，仅凭成交量放大就得出行情已经回暖的结论有点过于武断。 2010年多数订单需求并非源自市场真正需求。2010年世界海运量估计较上一年增长 6.8%，较2008年增长2.2%;同时，世界船队保有量较上一年增长10.0%，较2008年增长17.8%。这一期间，运力远远超过海运量增长，运力过剩日趋严重，运输效率也已从2006年 7.5吨/载重吨高峰逐年回落至2010年6.1吨/载重吨，降至近20年以来新低。从这个角度讲，市场根本不可能会有太多的订单需求。从未来发展角度来看，当前全球手持船舶订单量仍高达4.7亿载重吨，足够满足未来2-3年运量增长的需求。如此可见，在2010年成交的订单中，源自市场的真正需求非常有限，市场投机气氛非常浓厚。 2010年新船交付量创新高的背后是天量延期。2010年全球完工交付量再创历史新高，是否意味着大部分船厂生产任务忙不过来呢,事实可能并非如此，如按年初全球手持船舶订单量的交付期推算，2010年世界新船交付水平应达2.37亿载重吨，与2010年实际交付量相比，除去少量订单被撤销以外，估计有超过8000万载重吨订单未能按时交付，这也创出近百年世界造船史之最。如果航运市场真是复苏了，还有哪个船东会舍得让其订单“睡”在船 85 厂呢,反过来，如果航运市场没有真正复苏，船东又为什么还会投放如此巨量的订单呢,这也是一个匪夷所思的问题。 大量成交的背后多数订单融资仍没着落。由于新造船价格和二手船价格大幅回落，船舶资产大幅度缩水，多数传统船舶融资机构都被深套其中不能自拔，建造新船很难像以前那样获得信贷。实际上，危机后生效的项目，多数订单融资尚未解决。值得注意的是，在欧洲传统融资机构谨慎对待船舶融资业务的时候，中国金融机构大举进军船舶融资业务，由于起步晚，国内多数金融机构出于风险考虑把主要业务放在国内，对整个世界新造船市场的影响相对有限。想象一下，如果生效订单的融资不到位，签订的船舶项目能否正常按时建造仍是一个很大的未知数。 (五)低船价成为促发订造浪潮最根本的推定力 资本逐利性决定资本永远朝有超额利润的领域流动。在新造船市场顶峰阶段，船价越高船东订造越活跃，是因为当时运费仍能确保巨额回报。2010年运费水平较高峰期下跌了50% 左右，但船东订造依旧活跃，这又是为什么呢,笔者认为，这与船价大幅下跌为船东低成本扩展创造机会分不开，与当前形势下船东仍有一定盈利空间分不开，也与价格大幅下跌所带来的投机机会是分不开。 低船价是船东实现低成本扩张的良好机会 新船价格大幅下滑有助传统船东进一步拓宽相关业务。稍有经济头脑的船东都十分明白，以当前价格投资的新船较危机爆发前订造的高价船在未来航运市场中更具有竞争力。鉴于此，全球范围内船东多数都会借此机会拓宽相关业务而加大订单投放力度。如，原先搞油运的现在考虑搞干散货运输，原先搞煤炭运输的现在考虑进入铁矿石运输市场等等。船东业务结构的调整必然会带来船队结构的变化，从而带来额外的订单需求。 低船价为相关货主发展运力提供了良好的机会。大的货主，如淡水河谷、力拓、宝钢、大唐电力等，在航运费率高企的时候早就考虑发展船队解决自身货物运输问题。为什么他们不在危机爆发前下单订造，而选择在危机爆发之后出手呢,唯一可解释的是，当前船价某种程度上降到了他们该出手订造的心理价位。与其他船东相比，货主即不用为他们所订造的船队运力担心货物承运问题，又不用担心资金筹集问题，具有传统船东无法比拟的天然优势，船价下跌给他们“抄底”发展运力提供了良好机会。 当前多数航运公司(船东)仍有足够的获利空间 运费收益和总成本支出是决定船东能否获利两个基本要素。上述分析已经表明，2010年平均运费收益较历史高位下挫了50%左右，这种背景下，船东能否赢利就完全取决于成本支出。一般而言，某一艘具体船舶总成本支出由运营成本、折旧费用和船舶融资利息支出构 86 成。危机爆发以来，船舶运营成本和折旧费用支出较过去几年没有发生根本性变化，然而，这一期间伦敦银行同业拆放利率持续大幅下滑(其中，6个月期Libor已经由2007年5-6%水平降至2010年0.5%历史极低水平)，财务状况良好的船东贷款利息支出压力大大缓解，从而确保了在低运费收益情况下仍能有一定的获利空间。 以好望角型散货船为例，尽管当前平均运费收益降至3-4万美元/天左右(较2008年年中12万美元/天下降了70%左右)，但由于船舶融资利息支出的大幅缩减，使得船舶总成本支出由过去3万美元/天左右降至不足2万美元/天。正是利息大幅减少为船东创造了一定的赢利空间，同时又进一步成为船东投放新船订单的动力。 低船价与高船价间的巨幅落差进一步刺激了投机行为 投机指根据对市场的判断，把握机会，利用市场出现的价差进行买卖从中获得利润的交易行为，不同的阶段都会有不同的投机理由和投机者，特别是在市场调整所形成的巨大价差的时候更会滋生相关投机行为。大家都知道，一艘船舶从交付到拆解通常长达25年以上，在这么长时间内一般都会有一至两次大的行情周期，同时，行情好的时候，船东2至3年就能收回投资，二手船价格甚至也会远远超过同期新造船价格，所有这些在过去几年都有鲜活的例子。当前新船价格下跌了30-40%，二手船价格下跌了70%左右，价格巨大落差为投机带来了巨大可操作的空间。 以5年船龄好望角型散货船为例，2008年8月二手船价格甚至达到1.6亿美元，2009年底最低跌至4200万美元左右，跌幅达74%，2010年底又再次回升到5500万美元，涨幅高达31%，假如有人在2009年底买进现在抛出就已赚的满盘钵了。 (六)2011年造船市场分析 2011年世界造船市场进一步改善还是会再度恶化，量价在现有基础上能否会有新的突破，船型细分市场究竟朝那个方向发展，等等，应是当前大家最想了解的问题。下面分析在各种 因素作用下2011年世界造船市场的走势。 1.2011年外部发展环境不利于船市持续回暖。 多数人是对2011年造船市场发展环境的看法不容乐观:世界经济贸易复苏乏力增速减缓，中国经济增速放缓，航运市场供求关系进一步恶化，以及造船市场有效需求竞争更加激烈等等。总的看来，无论是世界经济、中国因素，还是航运与造船业的自身发展状况，2011年世界造船市场面临的不利因素总体上可能要多于有利因素，下一阶段行情持续回暖的难度很大。 2011年造船市场外部发展环境 87 资料来源:中国海关 2.2011年新船成交量可能出现较大幅度回落 2011年世界造船市场成交量变化无非遵循三种不同趋势，即，成交量维持当前态势或在此基础上进一步放大(视“乐观情况”);成交量在现有基础上将有较大幅度回落(视“一般情况”);成交量在现有基础上出现大幅萎缩(视“悲观情况”)。参照2010年的成交量，我们设“乐观情况”的阀值为9000万载重吨及以上水平，“一般情况”的阀值为7000-9000万载重吨，“悲观情况”的阀值为7000万载重吨及以下水平。 综合考虑如下因素:第一，外部发展环境的不确定性，特别是中国因素对干散货市场不利影响逐渐显现;第二，相当数量原本在2009年和2010年交付的订单延期至2011年，导致2011年又将是一个交付高峰年，估计2011年航运市场运力过剩仍将十分严重;第三，2010年超预期成交量一定程度上透支了2011年的市场需求。笔者认为，2011年世界造船市场很难再度延续2010年行情，成交量可能出现较大幅度回落，但不会再度回到2009年极端萧条情况，预计会出现“一般情况”的态势，全年订单需求可能落在7000-9000万载重吨区间。 3.2011年船型细分市场轮动性将进一步加强 从历年三大主力船型在订单总量中构成情况来看，三大主力船型合计约占当年订单总量的90%左右，其他船型成交量约占10%左右。但自2007年以来，散货船市场异常火爆使得三大主力船型成交量所占的比重远远超过90%，2010年这一比例更是高达97%。 基于细分市场发展形势，针对2011年新造船市场需求结构的变化，判断如下:一是三大船型在总量中所占比重将出现明显下降，可能回归至90%左右正常比例;二是散货船在成交总量中将可能从当前60%以上降至40%左右，油船升至35%左右，集装箱船升至15%左右。结合上述对2011年新船需求总量和三大主力船型所占比重的判断，2011年散货船订单量在 88 2800-3600万载重吨，油船为2450-3150万载重吨，集装箱船为1050-1350万载重吨。此外，特种船市场可能变得较为活跃，特别是液化气船，海工辅助船和汽车运输船的市场需求可能明显改善。 4.新船价格进一步上扬难度很大并将显著分化 当前主要造船企业手持订单仍较充足，基本上不会对2011年和2012年的正常开工产生根本性影响。只要需求下滑不足以对主要造船企业带来严重冲击，在成本全面上涨的支撑下，当前新船价格某种程度上是可以维持下去的，但寄希望2011年新船价格在现有基础上有较大幅度上扬也是不太现实的，毕竟有效需求不足是制约船价长期走势内在因素。 由于船型细分市场走势不同，典型船价格也不再可能出现普涨或普跌现象，具体走势会有所分化。笔者担心，随着散货船市场活跃程度进一步萎缩，散货船价格，特别是大型散货船价格可能出现明显松动，同时认为，油船价格走势可能较为稳定，而集装箱船、液化气船价格以及个别特种船价格还会有小幅回升余地。 二、2010年国际干散货海运市场分析及2011年展望 (一)2010年干散货海运市场回顾 2010年波罗的海干散货运价指数(BDI)全年的平均值为2770点，高于2009年的平均值2617点。不过上半年的数值要高于下半年，在5月底至5月初时曾一度达到4000点，但下半年都没有超过3000点的水平。 2010年年初，由于需求有所增加，国际干散货海运市场稳步上升。3、4月份受较高的钢材库存、矿石价格上涨、运力过剩以及铁矿石谈判带来的不确定因素增多等影响，市场出现波动。不过进入5月，煤炭和谷物需求大幅回升，巴西、澳大利亚、印尼等港口又出现不同程度的压港，导致市场在5月下旬出现一小波井喷行情，BDI指数于5月26日冲至全年最高的4209点。 进入下半年，尤其是四季度，市场虽然一度出现些利好因素，如:北半球粮食收获季节的大量出口;俄罗斯/乌克兰对地中海/中东小麦出口减少，吸引美澳货运的补充，加长了运距;中国铁矿石补库存;欧美钢厂产能的释放;北半球煤炭冬储运量增大，运距加长等等，这些因素看似都将大幅推动航运市场运费上涨，但运力的增加和全球经济因素所带来的需求不稳定都让市场处于一种波动的状态。另外，四季度中国受到了节能减排政策的影响，各地钢厂纷纷限电限产，从而压制了铁矿石的进口需求。从年底的干散货综合指数也能发现，BDI已经跌至了1800点以下，市场显得尤为安静，远远低于2010年初时的水平。 89 资料来源:中国海关 图28 2010年BDI走势图 (二)2010年中国沿海海运市场分析及2011年展望 2010年中国沿海散货运输市场的波动整体小于去年，运价指数CCBFI全年没有超过2000点，最高时为10月底的1875.11点，最低时为8月初的1140.89点。2010年共有两次涨势，3、4两月和10月份整月。煤炭运输依然主导着中国沿海的市场走势和运费变化。 2010年中国沿海海运市场情况 上半年从3月中旬开始，沿海工业企业纷纷恢复正常生产，工业用电提高，电厂日耗煤炭量上升，存煤可用天数下降。另外在用户支持疏港的作用下，拉煤积极性有所恢复，煤炭交易量出现复苏迹象。由于2010年西南干旱，火电需求上升，原本处于淡季的煤炭运输淡季不淡，加上煤炭价格已出现上升势头，出现电厂抢煤现象，运输活跃;随着上海世博会即将开幕，至上海地区运煤需求增加较快，而运力却有所偏紧，推动市场运价走高。从4月下旬开始，由于国家加强煤矿安全检查，山西、内蒙大部分中小煤矿停产整顿，煤炭腹地发煤数量大大减少。而大秦铁路检修也给秦皇岛港铁路调入量造成了一定的影响，北方港口煤炭发运量减少，运价开始纷纷回落。 进入夏季随着天气的变热本应是用煤用电的高峰，不过由于南方电厂库存充足，南方电厂到秦皇岛港运煤船舶数量处于较低水平;另一方面国内跨区送电水平提高，使得煤炭需求进入夏季后仍未快速提升。但十一国庆假期之后，随着大秦线检修，煤炭铁路调进量下降，港口库存下跌，优质煤炭存量减少，沿海地区电厂存煤量萎缩，煤炭资源紧张，电厂有抢运煤炭进行补库的需求。之后随着气温的降低，各地逐渐进入煤炭冬储时节，在10月底沿海运价达到本年度顶峰。11月中旬开始经历集中抢运之后，沿海煤炭运输市场逐渐恢复平静，各航线运价保持一致回调态势。到12月22号时沿海干散货运价指数CCBFI报收于1430.89点，继续呈现下滑态势。 2011年中国沿海海运市场预测 90 中国经济的蓬勃发展和高速增长，正是造成市场上包括煤炭、石油、铁矿石、钢材这类重要能源、原材料物资在内的运量大增的原因。据统计，目前世界干散货运量增量中70,来自中国。中国经济结构特点和工业化进程，决定了沿海港口运输在今后一段时期内，还将保持较快增长;当中国基本完成工业化之后才进入一个相对的平稳期。受国内经济拉动和国家鼓励煤炭出口政策影响，我国沿海主要港口煤炭吞吐量上升趋势加快，煤炭一次下水量已由1995年的1.25亿吨增长到2003年的2.77亿吨。“西煤东送、北煤南运”将是我国今后长时期煤炭运输的基本格局。据权威预测，2010-2020年，我国需要20,26亿吨煤炭，每年至少需要净增产5000万吨。2010年我国沿海港口煤炭一次下水量在4亿吨以上，港口煤炭吞吐量达7-8亿吨。2011年煤炭运输仍旧会保持高位，市场行情也很可能会超过2010年。 三、近年来国际干散货海运能力发展分析 (一)干散货船运力需求 2010年国际铁矿石开始使用现货矿指数均价为计算标准的季度定价体系，价格每季度调整一次。根据新价格机制，国际铁矿石价格从2011年1 月份起将上调7%。目前中国钢铁产能高达7 亿吨以上，过剩产能约有1 亿吨由于矿石厂商的垄断性及短期内铁矿石供应不会明显增加，并且国内钢铁行业同质化竞争将更为激烈，2011年矿石价格仍将处于高位，将较2010年上涨或持平。 “十一五”期间，中国主要行业全面超额完成了既定的淘汰落后产能的任务指标，数量逾亿吨。即便如此，总的来看，中国也仅仅完成了炼铁、炼钢、焦炭、水泥和造纸等行业的50%左右的淘汰落后产能任务。“十二五”期间，淘汰落后产能仍将是中国实现经济转型升级和节能减排的重要举措之一。另外，为应对通货膨胀我国出台了加息、上调存款准备金率等措施，地产政策也密集出台，导致钢材市场需求下滑，库存高企，铁矿石采购的积极性受到抑制。此外，钢铁企业的整合兼并势必在短期内影响铁矿石的需求。前10 个月我国进口铁矿石依存度呈走低趋势，由1 月份65%降为10 月份的55%。2011年我国将生产6.1 亿吨粗钢。 生产用铁矿石需求的减少将降低对国外铁矿石的需求比例，预计今年我国进口铁矿石对外依存度降至59.1%，11 年为58,。按照生产一吨粗钢需要1.6吨铁矿石，单纯用于囤货的铁矿石贸易商的需求占国内铁矿石总量的比例为3,计算，2011年我国将进口铁矿石5.84 亿吨，较2010 年减少3%。09 年我国进口铁矿石6.3 亿吨，占全球铁矿石海运量的69.4%，预计10 年该比例将降低至61.6%。由于我国货币政策开始收紧以及房地产调控等政策的影响，2011年粗钢产量将减少1.6%，预计我国铁矿石海运量的全球占比将继续下降至58%左右。因全球经济疲弱，全球钢铁需求将放缓至5-6%左右，2011年全球铁矿石海运贸易量为10.1 亿吨。 近十年除铁矿石以外的其他干散货贸易量同比增速均值为2.0%，由于2009年基数低，2010年增速较高，2011年全球经济4.2%的增速将维持其他干散货贸易量增速在2.5%的水平 91 之上，预计11 年其贸易量为31.1 亿吨，加之上面预测的全球铁矿石海运贸易量，11全球干散货海运贸易量为41.2 亿吨。 2011年一季度铁矿石价格谈判尘埃落定，虽然此前矿山将2011年一季度协议价涨幅定在4%，但根据过去三个月不断上涨的铁矿石现货价格情况，力拓已通知中国部分国有大型钢铁企业，2011年第一季铁矿石合约价上涨7.6%。近期，淡水河谷公司预计未来几年全球铁矿石市场将出现供不应求的状况，其依然看好亚洲市场的发展潜力，特别是中国不断增长的基础设施投资将提振铁矿石的需求。 除铁矿石外，2011年一季度焦煤价格也基本确定。日本钢厂已经与必和必拓达成协议，2011年一季度硬焦煤合同价为225美元/吨，环比2010年四季度的209美元/吨上涨近8%。季度价格的上涨得益于四季度现货价格不断攀高，目前澳大利亚优质硬焦煤到印度报价约为235-245美元/吨，这一高价已经使得各地买主望而却步。 需求依然存在，尤其是中国市场，不过不能忽视的是不断上涨的运力和运量。据SSY统计，截止至2010年11月，新增运力769艘，新增运量7035万吨。2011年尽管考虑到造船产能不足导致延迟交付、拆船数量将加快、新船订单将有所撤销等情况，仍将有超过以往年度一倍的运力要交付，供给速度和数量的大幅提升无疑为海运市场带来了巨大压力。 资料来源:中国海关 图29 2007-2011年干散货船运力增长变动图(单位:百万载重吨) 2010-2013 年散货船运力供给增速分别为17.34%、14.49%、11.05%和3.23%;根据Drewry的预测，2010-2013 年需求增速分别为11.80%、4.48%、6.25%和5.06%。供给与需求之间的差距拉大。即使出现其他增进需求的因素，比如航距的拉长，个别货种需求的超预期增长，全球钢铁产能释放加速等，已难以从根本上扭转散货运价低位运行的趋势。预期2011 年BDI 92 的重心在2010 年基础上有所下移，均值在2500-2600。 不过，预期散货市场今后分船型的运价水平将出现分化，小型号灵便型船舶运价将明显优于大型capsize。 大型capsize 订单占现有运力比重达到24.7%，且船舶船龄很轻，未来几乎无可供拆解运力，未来新增运力投放最多;而灵便型船订单占现有运力比重为13.64%，且船龄老，未来5-10 年进入集中拆解期，新增运力少。 今后大量capsize 投放，包括大量VLOC 投放(光是巴西淡水河谷在未来几年就有30多艘VLOC 投放)，将对全球散货运输格局产生较大影响。全球可满足大型船舶靠泊的港口有限，今后需要大量的小型船承担起中转的任务。预期甚至小型灵便型船会发生供不应求的局面。 当然，由于BSI 对于BDI 的贡献远弱于BCI，因此，总体，BDI 依旧将维持低位运行，但BSI 可能大幅度上涨。 全球干散货船运力测算 资料来源:中国海关 (二)干散货船运力供给 2010年前10 个月全球万吨级以上干散货船合计增加运力6050 万载重吨，同比增加96,，低于上半年1.3 倍的增速。海岬型船新增运力3030 万载重吨，占新增总运力的50%，同比上涨44%，较上半年继续下降。在新增海岬型船运力增速下降的带动下，前10 个月干散货船新增运力同比增速较一季度呈回落态势。 截至到2010年10 月底，万吨级以上干散货船在手订单2.7 亿载重吨，较上半年减少2460 万载重吨，占现有总运力的52%，所占比例继续下降。相比上半年，各干散船型在手 93 订单所占各自运力比例均出现下降，其中，海岬型船占比降幅最大，由81,下降至65,。 2010年前10 个月全球共交付万吨级以上干散货船6240 万载重吨，同比增加94%，较上半年增速继续下降。其中，灵便型船和巴拿马型船涨幅位居前两位，分别上涨117%和114%。 与去年同期相比，全球万吨级以上干散货船拆解量仍在减少，但减少幅度开始下降，2010年前10 个月共拆解万吨级以上干散货船450 万载重吨，较去年同期拆解量减少51%。海岬型船拆解量加大，同比增长38%，其他船型拆解量均在减少。 (三)干散货运输市场供需比较 按照全球每年干散货船平均航行7 次，运力需求换算为每只船载货5.5 万吨，运力供给换算为每只船载重吨6.5 万进行计算。运力需求方面，11 年全球干散货贸易量为41.2 亿吨，不考虑运距变化，计算得出11 年全球干散货船需求量为8701 只。运力供给方面，假设90%的运力为有效供给，11 年干散货运力达到5.39 亿载重吨，换算成有效供给船舶数为8373 只。 2011年干散货船市场运力供给速度开始减缓，但总体供需矛盾将较2010年加大。 干散货运输供需对比 资料来源:中国海关 干散货运输供需增速对比 资料来源:中国海关 94 第四节 2010年国内港口接卸能力分析与预测 一、沿海港口基本建设2010年回顾与2011年展望 (一)宏观形势和港口基本建设总体概况 从沿海港口项目基本建设周期看，2010年沿海港口基本建设与”十一五”中期，特别是2008年、2009年国民经济和对外贸易形势下港口运输需求增长紧密相关。2008年以来由美国次贷危机引发的全球金融危机不断加深，并向实体经济蔓延，世界经济、贸易增长放缓，我国外需动力减弱;国内接连发生南方低温雨雪冰冻和四川汶川大地震等特大灾害，国际国内环境对我国经济发展产生了很多不利影响。为防止经济出现过快下滑，国家宏观调控政策一年来发生了较大变化:从“双防”转向“一保一控”，再转向“保增长、扩内需、调结构”，此后国家出台了包括4万亿元投资等一揽子保持经济稳定增长的措施。2008年和2009年国民经济增幅分别为9.6%和9.1%，外贸进出口额增幅分别为17.8%和13.9%。 作为国民经济特别是对外贸易发展的晴雨表，2008年和2009年沿海港口生产运输实现平稳较快增长，但增速平稳回落，按照2008年可比口径计算，沿海港口吞吐量同比分别增长4.82亿吨和约3.85亿吨，增幅分别为10.6%和7.7%。为此，政府有关部门和港口企业对基本建设投资和产能投放节奏进行了调节，加上沿海港口基础设施规模已经较大，供需关系得到很大改善，甚至局部出现阶段性过剩现象，这些对2010年沿海港口基本建设产生了实质性影响。以基本完成设施建设、设备购臵，至少由地方政府完成竣工验收进入试营运阶段，并有实际吞吐量为项目建成投产为标准，沿海(包括长江南京以下沿江港口)规模以上港口全年新增生产性泊位150个，其中深水泊位118个，新增设计总通过能力4.41亿吨，其中集装箱通过能力864万TEU，新增固定资产投资711亿元。 (二)2010年沿海港口基本建设情况及特点 1.供给规模高位回落，质量结构继续改善 供给规模继续平稳回落。沿海港口新建与改造共新增生产性泊位150个，其中深水泊位，118个，同比分别下降9.6%和4.1%;新增设计年通过能力为4.41亿吨，同比下降13.9%，结束了自2006年以来每年5亿吨以上产能供给顶峰期;新增固定资产投资711亿元，同比下降4.1%。按供给方式分，新建增加生产性泊位180个，其中深水泊位116个，增能4.19亿吨;改造净减少生产性泊位30个，但增加深水泊位2个，增能2 260万吨。 全年净增码头岸线总长39.7km，同比下降3.0%，这也是自2005年来新增码头岸线长度首次低于40km。 泊位大型化发展继续改善。沿海港口新增深水泊位118个、能力4.2亿吨，分别占新增 95 总量的79%和95%;其中新增5,10万吨级泊位60个、能力1.85亿吨，分别占新增总量的40%和42%;新增10万吨级以上大型深水泊位达到20个、能力1.58亿吨(不含集装箱)，分别占新增总量的13.3%和36%。沿海港口大型深水泊位不足的矛盾得到很大缓解。 港口专业化水平继续提高。沿海港口新增煤炭、石油化工、集装箱、散粮等专业化泊位120个、能力3.95亿吨，分别占新增总量的80%和89%，特别是煤炭、石油、铁矿石、集装箱四大运输系统码头通过能力进一步扩大，供给的针对性和有效性明显增强。通过专业化的设施供给，沿海港口现代化水平继续提高。 泊位结构调整取得新进展。沿海港口改扩建的主要内容是将浮趸码头改建为固定码头、泊位升级、设备配套和实现专业化;同时大连、上海、深圳等港位于城区的码头功能调整和城市化改造继续取得进展，港城矛盾突出且不适应现代港口装卸运输的老旧泊位相应减少。上述两类改造净减少生产性泊位30个，但增加深水泊位2个，减少中小泊位32个，增加货物通过能力1 258万吨、集装箱112万TEU。通过改造促进了沿海港口泊位大型化、专业化，优化了泊位结构。 2(主要运输系统建设取得不同程度进展，布局更趋合理 煤炭运输系统码头建设平稳发展，港口布局继续完善北方煤炭装船港建成了黄骅港煤炭码头二期扩容完善工程，沿海新增5万吨级装船泊位1个、能力1 300万吨，这是近年来装船港能力供给的低谷之年。这一项目的投产标志着黄骅港成为第四个亿吨水平装船港，在“北煤南运”中的枢纽地位得到进一步提升。 煤炭接卸港建设主要完成项目有:南京港大唐南京电厂煤炭码头工程、泰州港靖江电厂码头工程、泉州港石狮鸿山热电厂煤炭码头工程、惠州港平海电厂煤炭码头工程等，新建新增煤炭接卸泊位4个、能力1 985万吨。改造完成了南京港华润电力码头技改工程和宁波港北仑电厂一期码头改造工程，同时上海港黄浦江内港区杨树浦和闵行电厂煤炭码头运输功能向城市功能的调整，净减少接卸泊位5个，增加二次装船泊位2个，净增接卸能力345万吨、二次装船能力100万吨。全年净减少煤炭接卸泊位2个，增加接卸能力2 330万吨。 截至2010年末，沿海北方煤炭输出港拥有专业化装船泊位61个、能力达到5.61亿吨;沿海煤炭一次接卸泊位152个(其中深水泊位117个)、能力5.0亿吨;沿海煤炭二次装船泊位36个、能力5 300万吨;沿海煤炭二次接卸泊位9个、能力250万吨。北方沿海有秦皇岛、唐山、天津、黄骅、青岛、日照、连云港7个装船港，南方沿海则有南京、镇江、南通、苏州、上海、宁波、舟山、台州、温州、福州、厦门、汕头、深圳、广州、珠海、江门、北海、钦州、海口等众多接卸港，沿海“北煤南运”系统港口布局建设更趋完善。 原油运输系统码头建设取得很大进展，港口布局进一步完善 96 新建项目完成了大连港新港港区原油码头工程、青岛港益佳原油码头工程、日照港岚山港区30万吨级原油码头工程、宁波港大榭港区实华原油码头二期工程和湛江港霞山港区30万吨级原油码头工程，新增30万吨级原油接卸泊位5个、能力8 000万吨，2010年或将成为沿海港口原油运输系统码头建设的顶峰之年。适应甬沪宁原油管道投用后长江三角洲及其沿线地区原油运输格局和方式的变化，对南京港原油码头进行功能的调整，减少1.5万吨级和5千吨级泊位各1个、能力550万吨。新建改造净增接卸泊位3个、能力7 450万吨。截 至2010年末，沿海港口拥有10万吨级以上原油接卸泊位首次超过30个达到34个，设计年接卸能力首次突破4亿吨达到4.2亿吨，其中20万吨级及以上接卸泊位24个、能力3.55亿吨。环渤海地区形成了以大连、营口、唐山、天津、青岛、日照等港为主，秦皇岛、锦州等港为补充的原油运输格局;长江三角洲地区形成了以外海宁波、舟山两港为核心，嘉兴、上海、南京、泰州等港为有益补充的原油中转运输体系;华南沿海基本形成了以泉州、惠州、茂名、湛江、钦州、洋浦等港组成的外贸原油接卸合理的港口布局。 铁矿石运输系统码头建设进展十分明显，港口布局接近完善 新建项目有营口港鲅鱼圈港区18#矿石码头工程、唐山港曹妃甸港区矿石码头二期工程，新增25万吨级以上矿石接卸泊位3个、能力5 000万吨。此外，海南省八所港完成了矿石装船泊位的升级改造，靠泊和通过能力有所提高。 截至2010年末，沿海港口拥有5万吨级及以上外贸铁矿石一次接卸泊位39个，设计总接卸能力首次突破4亿吨达到4.25亿吨，其中10万吨级及以上外贸一次接卸泊位32个、能力3.7亿吨。环渤海地区已经形成了以大连、营口、唐山、天津、青岛、日照6港为主，秦皇岛、烟台、锦州3港为补充的外贸铁矿石接卸港合理布局。长江三角洲地区已经形成由外海宁波、舟山、连云港和长江口内上海、南京、镇江、南通、张家港等港口组成的外贸铁矿石运输体系港口布局。华南沿海基本形成以湛江、防城两港专业化泊位为主，深圳、珠海、广州3港通用散货泊位为有益补充的矿石接卸系统港口布局。 集装箱运输系统码头建设规模回落，港口布局日臻完善 新建工程有泊位完成的项目有:锦州港二港池集装箱码头二期工程、京唐港三港池22#泊位工程、青岛港前湾港区四期工程3#、4#泊位、南通港狼山三期工程集装箱泊位、太仓港集装箱码头三期工程、上海港外高桥港区六期工程2#、3#泊位、舟山港金塘港区大浦口集装箱码头1#、2#泊位、宁波港梅山港区一期工程前2个泊位、深圳港盐田港区三期扩建工程15#泊位等，通过新建增加集装箱泊位19个，受2008年以来金融危机对集装箱运输的影响，一些项目码头建成后设备配臵不足，实际形成能力752万TEU。 技改扩建完成项目有:嘉兴港乍浦港区二期码头集装箱化改造工程、泉州港实现了后渚集装箱运输的转移，海口港、洋浦等港口集装箱码头增配了设备，扩建了堆场，通过能力相 97 应提高，技改扩建净增泊位3个、能力112万TEU。 2010年新建与改造新增集装箱泊位22个、能力864万TEU，是2003年以来继2009年后沿海港口第二个新增集装箱通过能力低于1 000万TEU的年份。 截至2010年末，沿海港口拥有专业化集装箱泊位321个，其中海轮泊位305个，包括多用途泊位在内的集装箱设计总通过能力达1.43亿TEU沿海港口基本形成了以大连、天津、青岛、上海、宁波、厦门、深圳、广州等8港为干线港，其他港口为支线港和喂给港的分层次港口布局。 3(沿海港口航道建设取得新进展，通航条件继续改善 沿海港口完成航道项目主要有:天津港主航道拓宽三期工程、唐山港京唐港区10万吨级航道工程、黄骅港综合港区10万吨级航道工程、龙口港航道扩建工程、烟台港西港区20万吨级航道工程、青岛港前湾港区外航道扩建工程、日照港岚山港区30万吨级航道一期工程、长江口深水航道治理三期工程、宁波-舟山港条帚门航道工程、珠海港高栏港区主航道扩建工程一阶段等。在中央港口建设费资金的支持和引导下，充分发挥地方政府和港口企业的积极性，沿海港口航道建设成就显著，通航条件继续改善。 (三)2011年沿海港口基本建设展望 尽管2010年沿海港口运输实现了增幅达10%以上的恢复性增长，但鉴于一般港口项目基本建设周期至少在一年以上，因此尚难对2011年的能力供给产生的实质性影响，结合国内外经济贸易形势的发展趋势，根据对2010年末沿海港口在建项目情况的初步了解，初步判断2011年沿海港口基本建设仍处高位，但供给规模将继续保持平稳下降的态势。预计全年净增生产性泊位135个左右，其中深水泊位在110个左右，新增货物通过能力在4亿吨左右，其中集装箱通过能力在500万TEU左右;全年形成固定资产投资在630亿元左右。预计到2011年底，沿海港口规模以上港口生产性泊位可以达到5 280,5 300个，其中深水泊位约1 800个，设计总通过能力在60亿吨左右。 二、2010年沿海港口发展回顾及2011年展望 (一)2010年沿海港口发展回顾 在经贸快速增长的带动下，我国沿海港口得到快速发展，呈现如下特点:一是吞吐量增长速度超出预期;二是集装箱吞吐量快速反弹，上海港成为集装箱吞吐量第一大港;三是虽然码头供求关系改善、企业效益明显回升，但资本市场依然看空港口板块，码头上市公司股价走势弱于大盘。 1.吞吐量增长超预期，内外贸吞吐量同步增长 由于金融危机冲击，2009年沿海港口吞吐量先抑后扬，使得2010年年初由于基数效应 98 出现33%的增速;而随着基数效应的消除，吞吐量增速逐步下滑，回落到8%,9%的水平，进入四季度再次出现加速增长。全年沿海港口吞吐量将达到56亿吨，同比增长超过15%，其中内、外贸货物吞吐量均保持15%的增速。主要体现在煤炭、石油和集装箱吞吐量超预期增长，原因首先是2010年GDP增速高于预计1.5个百分点，外贸进出口增速高于预计26个百分点，使得集装箱增长高于预期;其次是对能源消耗增长估计不足，原预期能耗增长5%的水平，与GDP弹性系数约为0.6。根据国家统计局数据，上半年能耗增长速度高达11.2%，与GDP的弹性系数高达1.0，使得北方沿海煤炭下水增速高达23%，进口原油增速21%，均明显高于原预期6%和8%的增速。 2010年，我国沿海港口完成货物吞吐量是2005年的1.8倍，沿海港口货物和集装箱吞吐量连续多年保持世界第一。 数据显示，目前我国已有22个港口进入亿吨大港行列，世界排位前20位的亿吨大港和集装箱大港，中国大陆分别占12个和9个。“十一五”期间，我国沿海港口5年建成深水泊位661个，达到1774个，新增通过能力30亿吨，达到55.1亿吨，基本建成煤、油、矿、箱、粮五大专业化运输系统。 2010年我国部分港口货物吞吐量 99 资料来源:中国海关 2.集装箱吞吐量实现20%超预期增长，上海港如期跃居世界第一 2010年在GDP、特别是对外贸易36%增幅的背景下，全国港口集装箱吞吐量出现反弹性增长，超出原预期水平，预计全年集装箱吞吐量将增长20%，达到1.47亿TEU。由于基数原因，2010年前两个月集装箱吞吐量快速增长，3月份有所下降，之后在对外贸易快速增长的拉动下，国际航线集装箱吞吐量增速快于国内航线，5月份当月达到784万TEU，创月度历史新高，标志着金融危机对需求直接影响已经得到恢复。得益于腹地集装箱运输需求快速增长，2010年上海港集装箱吞吐量保持良好增长态势，自4月份当月超越新加坡港集装箱吞吐量，8月实现累计吞吐量超越，预计2010年将突破2 900万TEU，如期实现世界集装箱吞吐量第一大港的目标。 3.供求关系、企业效益回升，资本市场依然看空 2010年沿海港口保持较高的投资水平，预计保持在700亿元的水平，将新增深水泊位约105个。由于吞吐量的快速增长，沿海港口码头供求关系有所改善，但整体仍然维持在1.2适度超前水平。供求关系的改善，使码头公司议价能力略有改善，作业收费水平有所提高，加之吞吐量15%的增长，使得企业效益明显改善。 (二)2011年沿海港口发展展望 在前述我国经济、贸易继续稳定增长的背景下，能源消费增长速度依然是影响吞吐量增速的主要因素，考虑国家继续加快经济结构调整，推进节能减排、淘汰落后产能和高耗能产业，能耗与GDP弹性系数按0.7考虑。在上述背景下，全国沿海港口吞吐量将增长7.5%，突破60亿吨，港口集装箱吞吐量增长10%;作为“十二五”开局之年，加之2010年吞吐量快速增长背景，2011年沿海港口建设投资将有所增长，码头吞吐能力适应性继续维持在1.2适度超前水平;码头作业费将小幅度上升，企业效益继续上升，但CPSI仍然难于跑赢大盘。 2011年沿海港口将有如下表现: 1.沿海港口内贸增速高于外贸 作为“十二五”开局之年，重点建设项目将集中开工，全社会固定资产投资增速仍将维 100 持较高水平，扩大国内消费将进一步促进国内货物需求增长，使内贸吞吐量增速快于外贸，预计2011年内、外贸吞吐量增速分别将达到9%和6%，与2010年内外贸吞吐量同步增长不同。 2.集装箱吞吐量可望维持两位数增长 2011年我国产业结构升级将带动出口贸易结构升级，技术含量较高的资本品出口增长快于传统优势产品，贸易将进一步多元化，在出口12%、进口16%增长下，预计集装箱吞吐量增长10%，国际航线集装箱吞吐量增长8%，其中澳洲、拉美、非洲、中东等航线增速将快于平均水平。受建设投资和内需增长拉动，预计内贸集装箱可维持15%的增速。 3.煤炭、石油吞吐量稳步增长 2011年在工业生产和人民生活提高对能源需求进一步增长，在煤价稳定背景下，进口煤炭仍然保持1.5亿吨水平，北方煤炭下水量预计增长10%，增速较2010年下降50%。国内成品油消费继续增长，原油加工量将达到4.4亿吨，海运进口原油将达到2.4亿吨。 4.铁矿石进口徘徊，运输格局面临调整 “十二五”开局之年重点工程项目建设的增加，将使得钢材消费量较2010年小幅度增长， 相应对矿石需求量有所上升。由于国内矿大幅增产，2011年铁矿石进口量将受到国际、国内比价影响，若国际价格上升，进口量将小幅度下降，反之则小幅度上升，进口铁矿石将维持在2010年6亿吨的水平。 同时，由于40万吨船舶2011年底投入，矿石转运基地竞争更加激烈，内贸吞吐量将有所增加。 5.码头建设可能加快，供求关系基本不变 “十二五”规划的一批港口建设项目相继开工，投资将出现增长，但新泊位投入量预计维持在2010年水平。为了弥补成本上涨影响，2011年码头公司作业费将有所上调，码头公司效益将突破2008年前三季度水平，但相对其他行业仍无优势，CPSI难于跑赢大盘。 101 第六章 铁矿石贸易与投资策略建议 第一节 世界新发现的大型铁矿山分析 澳西澳洲发现巨型铁矿。澳大利亚克什米尔铁矿公司(Cashmere Iron Co.)宣布在西澳州发现一个巨型铁矿，初步勘探表明该矿储藏量可能超过100亿吨高品位铁矿石，是西澳州地区近年来发现的最大单一铁矿。该铁矿位于西澳洲东南部的沙石镇(Sandstone)附近，既有磁性铁矿也有非磁性铁矿，整条矿脉绵延长达数十公里，可供商业开采的高品位矿石带长约7.5公里。该矿脉按照目前的开采条件至少可以开采50年以上，预计全部产量会超过80亿吨。为了配合开发，克什米尔铁矿公司计划修建配套的港口和铁路，并争取在4-5年世界各大洲钢铁发展趋势分析 亚洲(除中国):亚洲地区主要铁矿石需求方除了传统的日韩外，印度近年来经济强劲增长，金属及其他商品需求将大幅增加。像中国5-10 年前，印度需要基础设施的发展。鉴于 102 印度的铁矿石供应充裕和预计未来钢铁需求的增长，印度可能成为一个钢铁产能新的增长点。尽管前几年当地政策体制有诸多问题，延误了企业投资设厂。但就目前的情况来看，印度政府正在增加对国内钢铁产能投资的支持。已经有数十家大型钢铁生产商已宣布计划在印度建立大型钢铁基地。而日本钢铁工业经过30 年的发展，已经非常成熟。该国完全依赖进口铁矿石和焦煤，除此之外国内经济增长缓慢，有限的国内基础建设空间，高劳工成本和强势的货币，使得日本钢铁业在全球竞争中愈发处于不利地位。因此它不是一个新产能的合理投放地点，日本钢铁业未来发展将非常平稳。韩国同样也面临日本相似的情况。 欧洲(含独联体):西欧地区是发达经济体，由于缺乏大量的优质铁矿和焦煤资源，以及高昂的投资成本和环保费用支出等限制因素，该地区钢厂生产成本高昂，缺乏增长能力。在08 年经济危机之前，欧洲连续几年依靠从中国进口低价钢铁维持。按照欧洲的资源禀赋，认为即使未来西非铁矿石项目可以实现产能，缩短铁矿石运输距离，当地后期也不具备成为世界钢铁产业转移承接地的条件。该地区钢铁将维持低速增长的局面。而独联体拥有丰富的铁矿石储量，虽然这些矿石品位非常低下，但低廉的自给物流费用使其仍具备开采价值。同时独联体还具有大型炼焦煤资源基地。俄罗斯四大钢铁公司(耶弗拉兹集团，北方钢铁公司，新利佩茨克钢铁公司，和MMK)占全国产能的70%左右。收益于石油近年的大幅上涨，俄罗斯固定资产投资速度加快，因此未来以俄罗斯为首的独联体地区钢铁需求是值得期待的。 北美洲:同样是成熟的钢铁工业，美国、加拿大的钢铁业产能未来也是处于低速增长阶段。但不同于日本，当地更加依仗自身铁矿石(尽管美国是一个加拿大的矿石净进口国)。事实上， 由于具备足够的社会废钢积蓄量，超过一半的美国和加拿大的炼钢产能是来自与使用废钢的电炉钢厂，而不是用铁矿石和生铁作为原料。用矿强度低于世界其他地区。 南美洲:虽然该地区拥有巨大的铁矿资源，但当地钢铁工业发展还处于较低水平，主要集中在巴西地区。目前全球有不少钢铁企业开始战略性地在当地建设钢铁板坯加工能力。毕竟板坯超90%以上的铁含量运输的经济性上要高于铁矿石低于70%的铁含量。这其中包括宝钢、武钢、安塞乐米塔尔以及韩国的东国制钢。 大洋洲:尽管铁矿石和焦煤资源丰富，但大洋洲的钢铁企业规模较小。 这一点和当地钢铁消费较小的现实有关。同时健康、安全与环境是当地政府考虑的首要因素。而钢铁行业明显是一个高污染的行业。此外当地劳动力市场供应紧张，雇佣劳工成本较高。因此当地钢铁工业也不具备未来高速增长的条件。 非洲:非洲钢铁工业主体是位于南非的安塞乐米塔尔的钢铁业务——范德拜尔帕克项目。这是一个全流程的钢铁企业，主要消耗当地的铁矿石。但是由于电力和基础设施的制约，南非的钢铁产能增长非常有限。 103 中东:依靠石油工业，中东产油国经济近年来强劲增长，由于当地钢铁工业规模较小，数年来依靠中国及土耳其等国进口钢材。认为鉴于当地丰富的能源供应，未来当地钢铁生产商将增加其国全球铁矿石投资分析 一、全球铁矿石增产情况分析及预测 铁矿石具有明显的全球属性，澳大利亚、巴西、中国、印度、独联体是全球主要的铁矿石产量地区。 2005年以来全球铁矿石产量 单位:亿吨 资料来源:世经未来 可以看出过去矿石产量主要是靠中国的快速增加支撑，但由于矿石利润的快速增长，国际上从2005 年开始大规模地投资矿山，考虑5 年以上的投资周期，从2011 年开始，除中国的全球矿石产量开始快速增加。 除中国全球铁矿石产量增产一览 单位:亿吨 104 资料来源:世经未来 二、澳大利亚铁矿公司2010开发计划 近几年，在矿业开发大潮的涌动下，各矿业公司纷纷扩大生产和加强勘探，如力拓公司2010年9月表示，将铁路建设、运输工具以及电力设施上加强投入，目标是构建3.3亿吨产能;BHP也曾表示，通过RGP(Rapid Growth Project)，在2015年将产能提至3亿吨;而雄心 105 勃勃的FMG更是提出了2017年前将产能提高至3.55亿吨。有关公司2010年开发计划如下: 2010年澳洲铁矿石公司开发计划一览 106 资料来源:世经未来 三、全球铁矿石采选成本三大阶梯 早期海外矿山:海外早期矿山大多为露天矿，一般矿床规模较大，接近地表，由于开采成本低，是一般矿业公司的首选。以力拓、必和必拓及淡水河谷为例，虽然随着矿山服役年数的增长，掘进深度提高，由此产生的废石数量逐步上升，但就目前的情况来看，这部分海外矿的采选成本仍然处于全球铁矿山成本线的底端; 新兴海外新矿山:近年海外新矿如果单就采选成本来看，依然处于较低水平。但就整个矿山项目而言，目前面临的成本还来自与相关基础建设、物流条件、环境保护(如复垦成本)、劳动力供应及当地政策法规，甚至在经济欠发达地区，可能面临较高的税率、地方官员腐败、人身安全威胁或政治动荡。如首钢收购的秘鲁马科钠铁矿的员工管理问题、唐山兴业集团合作WPG 铁矿的物流问题，甚至包括本次中铝入股的西芒杜的政府更迭问题。综合来看，这部分矿山属于成本线的中档位臵; 注:WPG 矿业公司Pecoliar knob 铁矿，原来利用威拉拉港向中国出口，目前威拉拉港业One Settl 停止与其合作，这样唐山兴业的矿石只得通过2150 千米铁路运到北部达尔文港，同时自修铁路方面，遇到当地原著民的阻扰，也无法实施; 高成本国内矿山:位于成本曲线最顶端的矿山绝大部分来自于中国国内。这部分矿山大部分为井下开采，开采成本随着开采深度加大而急剧上升，同时深度加大也带来地层稳定性以及地下高温问题，且国内原矿品位低，伴生矿多。相对海外矿山，在采掘和加工上处于劣势;由于国内矿位于全球矿山的最顶端，因此国内矿是供给端最不确定的因素。需求强劲时，它们可以赚取一份稳定的利润，因为增加的产品有远远高于盈亏点的毛利。但是当需求下滑时，固定成本变成了威胁到企业生存的负担，很快被市场驱逐出去。如09 年矿价大幅下跌 107 后，成本线底端的三大矿山产量基本不受影响，而国我国铁矿石投资分析 一、2010年铁矿石投资情况 2010年矿山新增投资增长情况 据国家统计局统计，2010年全国城镇黑色金属冶炼及压延加工业完成投资额3465.0亿元，同比增长6.1%。2010年城镇黑色金属矿采选业完成投资额1066.2亿元，同比增长26.4%，增幅比上年加快2.5个百分点。 由于2010年以来，国家对高耗能行业，实行以淘汰落后产能，平衡市场供需为主的政策，所以钢铁行业的固定资产投资增速放缓;与2009年全年相比，2010年黑色金属矿采选业投资步伐也减缓，个别月份波动幅度较大。其中5、6月份和9月份是2010年投资的高点，分别达113.8、146.47和107.66亿元。从历年投资额的高点来看，6月是投资的最高月份，其中主要因素是5、6月是矿山勘测及开发最适宜的月份。 二、我国钢企近期海外矿产投资 自2008年爆发全球金融危机以来，中国钢铁企业纷纷赴海外投资开矿，武钢已在海外矿产投资上走在了前列，而宝钢却相对比较谨慎。宝钢集团赞同钢铁企业对上游领域进行适度投资，矿业企业也可以适度参股钢铁企业。 总部位于加拿大多伦多的矿业公司Noront Resources已经与宝钢集团旗下的宝钢资源达成协议，后者将以1740万加元入股Noront9.9%的股权。根据协议，宝钢资源将斥资1740万加元从Noront Resources收购9.9%的股份，相当于每股0.86加元，宝钢还可以选择出资1170万加元再对部分权证行权，将股份增持到14.5%。在未来一年还有权利增持股权到17.4%。Noront Resources是加拿大的镍和铬铁矿勘探公司，在其勘探的矿区中，已经发现了镍、铬、铜、铂和钯等矿产品。其中，镍和铬铁都是不锈钢炼钢的原材料。该交易还需宝钢董事会和两国监管部门的批准，Noront Resources预计交易有望在2011年6月实现。 武钢投资入股加拿大ADI铁矿项目获批。双方曾签署具有约束力的框架协议，武钢将投资1.2亿加元(相当于8.02亿元人民币)，从而在开发LacOtelnuk项目的合资公司中占据60%的股份，同时还将通过ADI资源公司的增发获得ADI资源公司19.9%的股权。ADI资源公司目前在巴西和加拿大两地拥有铁矿石资源，其目标是成为一家综合性的铁矿石生产商，而中国是ADI资源公司的主要目标市场。LacOtelnuk铁矿位于加拿大魁北克地区，品位约30%，品种为磁精铁矿，储量约60亿吨。尽管品位一般，但开采成本较低。 108 南钢股份将投资马来西亚铁矿项目。南钢董事会已同意公司下属全资子公司南京南钢产业发展有限公司之全资子公司香港金腾国际有限公司对境外铁矿公司All Wealthy Capital Ltd 进行投资。根据协议，香港金腾拟出资5000万美元收购All Wealthy公司10%的股权。 All Wealthy公司将自2011年6月起，每年向香港金腾供应200万吨铁矿(第一年为100万吨)，铁矿供应合同期限为10年;前五年的价格为在马来西亚铁矿市场价基础上每吨优惠3 美元(马来西亚铁矿市场价确定的基准为印度63.5%粉矿价格乘以95%);后五年的价格届时另行商定。All Wealthy公司持有马来西亚铁矿项目公司的控股权，而马来西亚铁矿项目公司拥有六个铁矿山的采矿经营权及三个选矿厂，铁矿品位约为40%，预计2011年铁矿产量250万吨，2012年为400万吨，之后每年为570万吨。 中国企业在澳主要投资一览 109 110 111 112 113 114 115 116 资料来源:世经未来 117 第五节 铁矿石贸易与铁矿投资建议 一、钢铁行业自身发展对策 从长期来看，则需要通过系统的战略规划来解决“系统失灵”的问题。在宏观层面要解决经济结构的问题，提高消费率，提高服务业占GDP 的比例，减少经济增长对钢铁产业的过度依赖。除此之外，更多的工作是要加强对产业发展的指导: (一)钢铁行业布局要有全球视野 首先是要加强对上游产业的投资，增加中国对全球铁矿石资源的直接投资，尤其是要加强对俄罗斯的投资，增加自有供给，起到稳定价格的作用。即使不能成功稳定铁矿石价格，也可以通过参与上游产业，减少原料价格上涨对企业盈利能力的负面影响。其次，要加快钢铁企业“走出去”的步伐。 中国的铁矿石进口有相当一部分是用于满足钢铁出口的，这种情况下，钢铁企业可以通过海外投资将生产基地建到铁矿石产地，直接进口钢材或者从铁矿石产地将钢铁出口到其他国家。即使不能解决价格垄断的问题，也可以减少运费上涨的压力。 (二)推动钢铁行业的重组与升级 要鼓励按地区对钢铁企业进行整合，在提高中国钢铁行业的市场集中度，也提高中国钢铁企业在铁矿石谈判中的地位。同时，要鼓励钢铁企业进行技术升级，提高产品附加值，增强抵抗铁矿石价格上行风险的能力。 二、解决我国铁矿石困境的建议 应对铁矿石价格问题，涉及到国内钢铁产业和宏观经济方方面面，因此既需要及时应对，也需要长期的战略规划。在短期内，我们需要的不是整个地球，而是可以撬动地球的“阿基米德支点”。也就是说，在短期内，中国可以在不改变全球铁矿石供应格局的情况下，通过改变双方的力量对比，实现影响价格的目标: (一)继续强化集中谈判的机制 从目前的情况可以看出，集中谈判的机制是有一定效果的，虽然不能完全削减垄断供给商的绝对话语权，但的确有助于提高中国的谈判能力。要把目前的集中谈判机制进一步强化，甚至可以考虑将铁矿石贸易实行特许经营。把目前分散的铁矿石进口权集中到1-2 家铁矿石贸易企业。由铁矿石贸易企业全权进行铁矿石价格谈判和进口，同时，铁矿石进口企业应当是非营利机构，收益要与铁矿石价格脱钩，避免钢铁生产企业由一种被动变为另一种被动。 118 (二)推动离岸价结算 目前，三大铁矿石供应商推行的是到岸价结算，并且在计算运费时存在诸多问题。它带来了两个问题:一是增加了运费的不确定性。由于运费决定权不在中国的铁矿石进口企业手上，所以企业很难控制运费。二是使企业面临铁矿石价格上涨和运费上涨双重压力。 (三)对进口来源国进行调整 可以增加从加拿大、瑞典的进口，目前中国从这两个国家的进口比较少。同时，扩大从储量高、产量低的国家进口，促使这些国家扩大产量，改变全球铁矿石供应格局。目前，储量占比明显高于出口占比的国家包括俄罗斯、委内瑞拉和南非三国，应当加大与这三个国家的铁矿石贸易，以需要拉动生产的方式刺激三国的生产。哈萨克斯坦、乌克兰虽然储量较大，但由于品位较低，所以不适于作为长期供给来源，但在短期内，为了减少对垄断供应商的依赖，也可以适当扩大进口。 (四)要推动铁矿石定价的金融化 目前，国内钢铁企业对指数定价颇为担心，其实这种担心是多余的。中国不但要积极推动指数化定价，而且要推动铁矿石进入期货市场、进一步金融化。只要铁矿石定价金融化，流动性状况将成为影响铁矿石价格的首要因素，中国可以影响铁矿石定价的渠道也会增加。而且，铁矿石定价金融化以后，钢铁企业可以有更多的金融工具来进行套期保值，减少铁矿石价格波动对正常经营的不利影响。因此，铁矿石定价的金融化只会增加中国的主动性，是利大于弊的。 三、贸易与投资建议 (一)资源开发范围不应受地域限制，须紧盯海外资源 日本身居东亚，但是其资源控制触角却伸到了巴西、澳大利亚、南非、印度等十几个国家，遍及南美、南亚、中亚、非洲等众多地区，甚至包括部分中国矿山。 近年来，中国钢铁企业的资源开发力度也在加强，但是大多局限于国内资源。鞍钢投资14 亿元，建设了胡家庙铁矿，建设规模达到1000万吨;唐钢投资16亿元，建设司家营铁矿，规模达到700万吨，资源储量占冀东铁矿资源的一半左右;福建紫金矿业公司远到新疆富蕴县开发蒙库铁矿，投资45亿元，预计年产铁精矿40万吨。 除了巴西、澳大利亚之外，世界铁矿资源最丰富的国家还有俄罗斯、乌克兰、哈萨克斯坦等，其总储量达517亿吨，工业储量281亿吨;南非等非洲国家也有丰富的铁矿石资源。如果中国钢铁企业能够利用政治、地理、文化等方面的优势，加强与上述国家的资源合作，将为中国钢铁业未来的发展做好铺垫，很可能连同这些国家一起，成为真正意义上的’口袋有粮、心理不慌’的主动定价者，也增加了与西方钢铁巨头竞争的筹码。 119 (二)矿业项目开发多元化，中国铁矿石资源开发机制亟待放活 日本钢铁企业参与利用海外矿产资源主要有3种方式，勘查矿、股本矿和购买矿。勘查矿是指在国外通过勘查开发活动而产出矿产品，这一方式风险大，但安全性和保障程度高;股本矿是向某些国家矿山建设提供贷款甚至援助，受援国以一定比例的矿石偿付贷款;购买矿是直接从国际市场购买，易操作，但收益风险较大。 战后50多年来，日本尝试了获取国外矿物原料的多种方式。他们的最终认识是:具体采取何种方式，由企业决定。日本政府认为，从保证矿物原料长期稳定供应这个角度看，购买矿的安全性不如股本矿(或参股矿)，股本矿的安全性又不如勘查矿。上世纪90年代以来，日本钢铁企业朝着多元化获取矿产资源的方向发展，并且势头强劲。 相比而言，中国铁矿石资源开发的机制还远不够灵活，对国际资源开发的探索还远远不够，很多成熟的国际合作方式还未能采用，需要大胆尝试。作为铁矿资源使用者的钢铁企业，应该成为新型合作方式的探索者，为自身建立能够控制、受益的铁矿石原料供应渠道。铁矿石企业本身，也需要认真思考如何对资源进行高效利用，如何控制潜在资源，以获得更长久的发展优势。 120 第六节 铁矿石信贷建议 一、铁矿石信贷目标选择 (一)大型企业 大型企业特别是优质大型企业是银行重点关注的对象。在铁矿石市场价格持续繁荣的情况下，铁矿石投资成为业内追逐的热点，许多项目只要与铁矿石沾点边就会引起企业的兴趣。大型企业具有实力雄厚，管理规范化的特点，其投资项目的发现相对较低，所以银行应加大对大型企业的信贷力度，获得相对稳定的收益。 (二)独立矿山企业 国内独立矿山企业规模往往无法与钢铁企业及其所属的矿山企业相比，但由于具有一定的专业优势和资源优势，独立矿山企业也是银行关注的目标。值得注意的是，银行应加大信贷监控力度，因为独立矿山企业的承受能力较弱，在矿价下跌时效益下滑，甚至会停产，若今后铁矿石价格持续走低的话，独立矿山企业的风险将大幅上升，会给银行带来信贷损失。 (三)其他企业 其他企业指铁矿石贸易商和追逐利润的行业外投资。铁矿石贸易商的专业性较差，往往是看到该行业惊人的利润在盲目介入，因此，风险较大。而行业外投资更是要严加监管，信贷投放一定要谨慎。 二、银行应加大铁矿石行业信贷管理力度 2011年开始逐渐紧缩的信贷政策，将增加铁矿石行业运作的资金成本。对在海外探矿的日本钢铁企业，日本政府提供优惠贷款(主要由金属矿业事业团体和海外经济合作基金会实施)。贷款包括针对勘查开发有色金属的一般贷款、针对勘查开发铀和稀有金属的探矿成功偿还贷款、针对大型海外矿业项目的政府投资三种形式。 日本钢铁企业的法人在发达国家进行铜、铅、锌等勘查时，日本政府提供一般贷款，贷款额为所需总资金的50%，特殊需要时可达70%，偿还期限为15年(宽限期5年)，探矿成功偿还贷款。政府直接投资限于与矿业界共同组织的海外大型矿业项目，政府投资比例可达50%以上，收益或亏损按照官民投资额度合理分享。日本进出口银行对确保全国矿石供应的大型项目提供贷款。若项目失败或遇天灾、战争等事故，可减免贷款本金。 尽管中国市场经济体制已初步建立，社会投资意识增强，但投资主体、融资机构、资金管理者还没有真正意识到资源投资的潜在价值。中国钢铁企业在长远的资源投资上，融资手段和途径上还比较薄弱，投资资源的热情还不够。因此，必须建立政府、金融机构、钢铁企业和资源所属者之间的合作通道，以新的模式进行资源控制和开发，使稳定的资源供应成为 121 中国钢铁产业可持续发展的坚强后盾。 银行对于铁矿石行业风险的防范重点在于对风险企业的识别和出现风险时决策的主动性: (一)要进一步提升银行应对风险局面的能力 一是要提高自我识别风险，自我管理风险的能力。要准确把握“区别对待，有保有压”的宏观调控要求，在信贷结构调整上，要限制对中小企业和仍处于前期勘探阶段企业的新增贷款，从源头上管控风险; 二是加强风险排查，加强对产业政策和客户信息的跟踪分析，要防止风险的传导; 三是加强风险监测预警，要确定风险客户名单，及时分析企业生产经营的变化对银行贷款可能造成的影响; 四是坚持适度授信，防止多头授信和过度授信，这主要是针对那些资源潜力较差，开采和运输难度较大的企业; 五是完善风险处臵机制，健全应对突发风险的决策反映机制，运用多种途径和手段妥善处臵风险。 (二)要加强对铁矿石行业贷款单位的监测 客户经理要对企业的环保、能耗等作为平时监控的重点，要密切关注铁矿石行业贷款单位的财务状况变化情况，特别是经营现金流是不是正常，密切关注其他授信银行的授信策略调整和授信余额变动情况，如有异常应及时汇报，尽早采取追加担保或加固抵(质)押或减退等措施防止银行信贷风险的发生。 (三)要加大实地查访频率 客户经理和风险经理要通过对这些行业企业的现场检查，掌握企业整体的经营情况和财务状况，对存在较大的运营风险和财务风险的单位，应及时反映重大风险变动情况并上报信贷备忘录，做好企业第一还款来源的风险管理与控制，切实提高现场检查的风险监控能力。 122