工作文档关于养老金入市的争论

工作文档关于养老金入市的争论 关于养老金入市的争论 2012年3月23日 2011年末，新上任的证监会主席郭树清在财经年会上提出了“欢迎养老金入市”的呼吁，养老保险金的保值增值和投资运营问题就成为各界关注的焦点。随后，社会保障基金理事会理事长戴相龙公开支持养老金入市，更披露2010年底，各省基本养老金结余资金1.5万亿元，由于90%存入银行，10年来每年的收益率不到2%，这就提出了养老金保值增值的紧迫性问题，为养老金入市阐述了理由。于是，市场展开了热烈的讨论，围绕人民的养命钱能否入市，安全性如何，入市的可能实现方式等展开争论，争论还非常激烈。养老金的安全性和流动性的刚性 要求 对教师党员的评价套管和固井爆破片与爆破装置仓库管理基本要求三甲医院都需要复审吗 决定了需要决策者敢于承担风险，还需要法律法规提供保障。 上有所好，下必甚焉。证监会主席讲养老金入市，就有人搬出美国的401K 计划 项目进度计划表范例计划下载计划下载计划下载课程教学计划下载 相呼应和佐证，那么什么是401K计划,中国版的401K计划靠谱吗, 一、养老金入市的含义是投资运营 养老金入市的含义是什么呢,入市不能简单理解成炒股票，至少理解成利用资本市场为养老金的保值增值做一些努力和尝试，至少有一部分会投资股票。郭树清在今年3月11日列席人大会议时表示，“欢迎养老金入市。入市不是专指进入股市，不同的组合、不同的基金有不同的要求，不可能都投资股市，还包括债券市场等”。 戴相龙同日就养老金入市问题也作出了正面回答。戴相龙表示，养老金入市并不是指都买股票，可以有一定比例的养老金买股票。“养老金入市”的概念，其真正的意义是指投资运营。“投资运营是国际惯例，我国已经在做。将来有一部分地方基本养老基金，也有可能投资运营。” 戴相龙还表示，养老金入市这是一个趋势。现在说养老金入市买股票有风险，是因为现在股市并不好。但实际上，养老金存入银行也是有一定风险的。他同时表示，虽然目前中国股市涨跌起伏无法判断，但中国经济整体是好的，资本市场也在逐步完善，因此中国股市长期来看是上升趋势。他还称，养老金也不是完全买股票。其中有45%左右用于固定回报类的投资产品，比如银行存款、国债等。投资股票的比例约为30%，而且是有长期价值的投资。 当前，社保基金的投资范围包括银行存款、国债、证券投资基金、股票、信用等级在投资级以上的企业债、金融债等有价证券，其中银行存款和国债投资的比例不低于50%，企业债、金融债不高于10%，证券投资基金、股票投资的比例不高于40%。我国社会保障体系由全国社保基金、地方社保以及企业年金、保险资金构成。其中，全国社保基金近9000亿规模投资于固定收益类、股票和直接股权投资三块资产，成立10年来年均收益率超过9%。而由第三方机构管理的企业年金收益率也达到了14%，与此相对应的是，地方管理的基本养老保险基金10年年均收益为负，因为这些资金只能存在财政专户和银行，甚至连通胀都 跑赢不了。 全国社保基金理事会数据显示，在2001年-2011年的11年里，全国社保基金共实现投资收益2847亿元，年均收益率为8.41%，比同期通胀率高出6个百分点。据报道，自2003年6月社保基金开始投资股票，累计投资收益率为364.5%，年化投资收益率达18.61%，比全部基金累计平均收益率高出10个百分点。占全部投资收益的46%。社保基金认为，股票投资收益波动大，但只要在合理价位上购买股票，坚持长期投资，从长期看仍可获得比固定收益产品更高的收益。 二、养老保险的构成 这里所说的养老金，我理解是由各级地方政府所管理的基本养老保险资金，其中包括基本养老保险统筹资金和个人账户基金。根据《中华人民共和国社会保险法》，用人单位和劳动者必须依法缴纳养老保险费，在劳动者达到国家规定的退休年龄或因其他原因而退出劳动岗位后，社会保险经办机构依法向其支付养老金等待遇，从而保障其基本生活。基本养老保险与失业保险、基本医疗保险、工伤保险、生育保险等共同构成现代社会保险制度(所谓的五险)，并且是社会保险制度中最重要的险种之一。 基本养老保险实行社会统筹与个人帐户相结合，基本养老保险基金由用人单位和个人缴费以及政府补贴等组成。用人单位应当按照国家规定的本单位职工工资总额的比例缴纳基本养老保险费，记入基本养老保险统筹基金;职工应当按照国家规定的个人工资的比例缴纳基本养老保险费，记入个人帐户。参加基本养老保险的个人达到法定退休年龄时累计缴费满十五年的，按月领取基本养老金。 社会保障制度是在90年代后期才开始建立起来的，社会保险法是2010年10月才获得通过，2011年7月1日起才开始施行。我国的养老保险由三个部分(或层次)组成。第一部分是基本养老保险，第二部分是企业补充养老保险，第三部分是个人储蓄性养老保险。在这种多层次养老保险体系中，基本养老保险可称为第一层次，也是最重要的组成部分。由于历史的原因和财政的原因，这项制度建立之初是充满了压力和困难的，例如，到2000年上半年，我国基本养老基金当期收不抵支数为13.3亿元，全国有19个省当期收不抵支，基本养老保险个人账户的空账问题也非常严重。通过多年的努力和积累，采取所谓的社会统筹与个人账户相结合的新型制度，好不容易才基本上建立起基本养老保险制度和一定规模的保险基金。据了解，到2011年年底，五项社会保险基金累计结余总额2.87万亿元，其中养老保险累计结余1.92万亿元。现在要将它投资于风险巨大、变幻莫测的资本市场，怎能不引起人们的担心和议论呢, 养老金入市是指把基本养老保险基金中的个人账户基金进行证券投资。从资本市场的功能来看，将养老金投资于市场，可以实现养老金保值增值，也可以起到稳定市场的作用，但由于养老金属于社会保障范畴，投入市场难免存在风险，因此养老金入市一直是专家、学者争论的问题，同时也受到民众的强烈关注。 在笔者行文之时，媒体报道广东千亿养老金获准由社保基金会经营。广东再以次领先全国，在争议中率先入市。全国社保基金理事会昨日发布消息称，经国务院批准，社保基金理事会受广东省政府委托，投资运营广东城镇职工基本养老保险结存资金1000亿元。此举在全国尚属首次。据悉，全国社保基金理事会和广东省政府于3月19日在北京签订了委托投资 协议 离婚协议模板下载合伙人协议 下载渠道分销协议免费下载敬业协议下载授课协议下载 ，资金将分批到位，委托投资期限暂定两年。社保基金理事会称，将坚持更为审慎的方针，新增资金将更多配置到固定收益类产品中，确保实现基金保值增值。 三、争论的核心是安全性,还是股市的品质, 养老金入股市，是福还是祸,” 对于养老金入市问题，质疑焦点主要集中在养老金入市如果亏钱怎么办，也就是安全问题。 许多人认为股市有风险，应该本着安全第一的 原则 组织架构调整原则组织架构设计原则组织架构设置原则财政预算编制原则问卷调查设计原则 ， 建议 关于小区增设电动车充电建议给教师的建议PDF智慧城市建议书pdf给教师的36条建议下载税则修订调整建议表下载 禁止养老金入市。针对中国股市的发展阶段和风险状况，这种担心不是多余的。 早在1998年3月26日，时任国务院总理的朱镕基就严厉告诫说:“现在中央已规定，养老保险资金不允许炒股票、搞房地产，自以为回报率高，其实风险很大，可能一下子就没了。我们硬性规定，养老保险金只能买国库券或存银行，不能干别的，干别的就是违法。相关人员就要被撤职。”(《朱镕基讲话实录》第三卷26页)。2001年12月17日，朱镕基总理在全国社会保障基金理事会第一届理事大会第一次会议上讲话时要求:“社保基金要稳健运作。首要原则是安全性。宁肯少赚几个钱，也不要赔本，要有足够的风险意识。”(《朱镕基讲话实录》第四卷300页)。 前总理的指示是在特定时代特定背景下提出的，当时的下岗再就业形势严峻，股票市场处于初创期，很不成熟，波动巨大。世易时移，圣旨不是不能改变的，但总理指示中所揭示的风险却是客观存在的，即使这个市场有了“重大转折性变化”，发展壮大了许多，风险 依然存在。既然中央曾经有规定，那么养老金入市，首先要在政策法规方面有所突破。如果有规定养老金不能入市投资股票，那么就应该尊重现有制度或者通过一定程序修改规定。 主张入市的人认为，我们的市场规模现在已经占GDP的60%以上，这个时候投资股市应该能够分享到中国经济快速成长的结果，这一方面有助于养老金的保值增值，也从一定程度上能起到促进股票市场发展的作用。养老金入市要想保值增值，通过上市公司业绩的成长和分红，分享利润，这才是正路。 解决养老金保值、增值的目标，只有让其进入资本市场、通过市场化运作予以实现。我国养老金迟迟未实现全部入市的根结在于对资金安全性的顾虑。限制某些养老金入市是不得已而为之。我国资本市场还不发达、监管水平有待改进，但应借鉴国际经验，在历史发展的不同阶段选择适合特定种类长期资金的监管规则和投资范围。在全球资本市场中，养老基金都是重要的长期机构投资者，成熟的资本市场为养老金的长期投资提供了适宜的市场环境。二十世纪70年代初美国资本市场开始进入大变革时代，市场更加成熟，投资工具日益丰富，加上法律法规体系和监管体系非常健全，包括401k计划在内的养老金资产成为美国资本市场的基石，与资本市场形成了良性互动发展的局面。特别是使得以共同基金为代表的机构投资者迅速崛起。 借鉴国际先进经验无可厚非，但市场环境的差异是不得不正视的现实，养老金入市之所以反应如此强烈，就是人们对中国资本市场缺乏信心，中国股市的品质尚难以保证养老金的安全，因此，争论的背后实际上是对中国股市的判断问题，如果股市接近了成熟市场的标准或者说能够给资产带来保值增值的功效，那么这种争论可能就会小的多。 四、中国的401K计划靠谱吗, 401k计划也称401K条款，401k计划始于20世纪80年代初，是一种由雇员、雇主共同缴费建立起来的完全基金式的养老保险制度，是指美国1978年《国内税收法》新增的第401条k项条款的规定，1979年得到法律认可，1981年又追加了实施规则，20世纪90年代迅速发展，逐渐取代了传统的社会保障体系，成为美国诸多雇主首选的社会保障计划。适用于私人盈利性公司。 按该计划，企业为员工设立专门的401K账户，员工每月从其工资中拿出一定比例的资金存入养老金账户，而企业一般也按一定的比例(不能超过员工存入的数额)往这一账户存入相应资金。与此同时，企业向员工提供3到4种不同的证券组合投资计划。员工可任选一种进行投资。员工退休时，可以选择一次性领取、分期领取和转为存款等方式使用。通常情况下，雇主投入到雇员401k退休计划中的资金为雇员年收入的3%。但有的私人企业效益好，也愿意为雇员提供更好的福利。国税局规定雇主在雇员401k退休计划投入资金的上限是雇员年收入的6%，这种限制的目的是为了保证政府的税收不至于流失太多。按照税法上的规定，一个年薪10万美元、年龄在50岁的人，如果他是按照个人投入资金上限来考虑，他可以投入16500美元。到了50岁，可以再加上5500美元，合计为22000美元。雇主按6%的最高比例可投入资金6000美元。一年下来这位雇员的401k退休计划现金就有了28000美元。如果按照65岁退休，即使在50岁时按照此比例在401k退休计划中投入资金，15年中投入的资金不算投资收益，本金合计为42万美元。上面谈的是按照税前收入雇主和雇员每年投入到401k退休计划中的资金额度，如果雇员经济充裕，不为日常家庭生活所困，想 要多投钱到401k退休计划可不可以呢,当然可以，但超过限额的投入是要交税的。而交了税也不是想放多少钱就放多少钱，这里也有限额。一个人每年投入到401k退休计划中资金的最高额度是49000美元。 401K计划与我们的养老金入市的本质差别是，前者是个人的自由选择，选择的风险和责任肯定也是自己承担，401K是一个员工和企业协商后自行参与的计划，并非强制安排。而我们的入市是政府行为，替百姓在打理保命钱，这符合政府的一贯行为方式，即替人民做主，政府无所不能，这就是中国版401K计划的核心。如果要学，就要认真地学。 支持养老金入市的人，往往将美国“401K计划”作为养老金投资股市的成功范例。但殊不知，美国养老金总储备超过了美国股市总市值，养老金市场才能成为股市的稳定器。此外，即使是美国这样的成熟市场，“401K计划”也有“走麦城”的时候，在2008年国际金融危机最严重时，“401K计划”总亏损额近2万亿美元，许多人个人养老金账户缩水近半。 五、争论引出的市场再认识 研究表明，过去10年养老金投资收益不足2%，远低于同期通货膨胀率和存款利率，无法抵御货币贬值的风险和保证未来的支付能力，存在银行实际就是贬值。形成鲜明对比的是，已经进入资本市场进行运作的全国社保基金理事会管理的社保储备基金年均投资收益率 在2010年高达9.17%，跑赢同期通货膨胀率。从这个角度来说，养老金入市是一个无奈的选择。 但是，如果将养老金都委托给社保基金，那么，社保基金就成为一个超级的机构投资者，它是否会成为稳定市场的力量还是会成为市场一个新的问题, 评论家叶檀曾经质疑社保基金: “有几家机构投资者能够如此精准:在2004年7月到2005年6月，沪指由1340.75点跌至998点，下跌约20%，社保基金持股量却增至26.14亿股，增仓规模约为5倍;2005年7月至2006年6月，沪指从1077.31点上升至1641.30点，涨幅达50%，社保基金则从2006年三季度开始减仓。2007年四季度，社保基金全面减仓三分之一。至2008年一季度末，其持股数从26.14亿股减少到7.78亿股，成功“逃顶”，使其在2007年的收益达到创纪录的1453.5亿元，收益率高达43.19%。而美债危机，沪综指处于2500点低位时，又传出了百亿社保基金入市抄底的传闻。” 持这种担心的不止一人，如果为了确保养老金的盈利，政府是否会给予一种政策呵护使它成为一种特权资本，成为先知先觉者，那么对于股市的危害就太大了。 是，那么这个市场的成熟还有漫长的路。这使我又想起了几年前曾热议过的“平准基金”问题，社保基金是平准基金吗,如果