《投融资管理》习题及答案

《投融资管理》习 题 快递公司问题件快递公司问题件货款处理关于圆的周长面积重点题型关于解方程组的题及答案关于南海问题 及答案 1. 某公司对A投资项目有甲、乙两个 方案 气瓶 现场处置方案 .pdf气瓶 现场处置方案 .doc见习基地管理方案.doc关于群访事件的化解方案建筑工地扬尘治理专项方案下载 ，投资额均为 20000元，其收益的概率分布如下: 收益额 经济状况 概率 甲方案 乙方案 好 P1=0.25 x1=3000 x1=4000 一般 P2=0.50 x2=2000 x2=2000 差 P3=0.25 x3=1000 x3=0 假定无风险收益率为5,，风险报酬斜率为0.08，试计算: (1)甲、乙方案的预期收益; (2)甲、乙方案收益的 标准 excel标准偏差excel标准偏差函数exl标准差函数国标检验抽样标准表免费下载红头文件格式标准下载 差及标准差率; (3)甲、乙方案应得风险收益率; (4)甲、乙方案预测风险收益率及作出投资抉择。 2. 某种股票经专家测定其β系数为l(4，目前，市场全部股票平均收益率为12,，无风险收益率为6,，按资本资产计价模式(CAPM)理论，计算该股票的收益率及风险补贴(风险溢价)。 3. 某企业经有关部门批准发行债券，债券的面值为100元，期限三年，票面年利率为8,，每年未付息，三年后还本，而目前金融市场利率为10,(年)，按复利计息方式，试计算该债券的发行价格。 4. 将第3题中的每年未付息，三年后还本，改为三年后一次还本付息，其他条件不变，试重新计算该债券的发行价格。 5. 某企业经批准准备发行债券，债券的面值500元，期限五年，票面年利率为12,，五年后一次还本付息，而目前金融市场利率为10,，分别按复利、单利计息方式，计算该债券发行价格。 6. 某企业由于生产经营发展需要，拟考虑租赁或者购买甲种机床，如购买甲机床其原价为30000元(包括买价、运输费、安装调试费等)，可使用三年，三年后残值6000元，折旧采用年数总和法。益民租赁公司出租甲种机床，每年未支付租赁费、手续费为 10 000元。该企业使用甲种机床生产的 A种产品，每年销售收入为 100 000元，变动成本总额为 50 000元，固定成本(除折旧或者租赁费)总额为 20 000元，该企业所得税率为 40,，资金成本率为10,，试对该企业作出购买还是租赁甲机床的决策。 7. 某企业年初的资金结构如下表: 资金来源 金额(万元) 长期债券年利率8% 500 优先股年股息率10% 200 普通股(80000股) 800 合计 1500 普通股每股面值100元，今年期望每股股息12元，预计以后每年股息率将增加 3,，发行各种证券的筹资费率均为 1,，该企业所得税率为 40,。 该企业拟增资500万元，有两个备选方案可供选择: 方案一:发行长期债券500万元，年利率为9,，此时花业原普通股每股股息将增加到 - 1 - 15元，以后每年的股息率仍可增加3,，由于加大了财务风险，普通股市价将跌到每股90元。 方案二:发行长期债券200万元，年利率为州，同时发行普通股300万元，普通股每股股息将增加到14元，以后每年的股息率仍将增长3,，企业信誉提高，普通股市价将升至每股105元。 (1)计算该企业年初综合资金成本率。 (2)分别计算方案一、方案二的综合资金成本率并作出决策。 8(某股份制企业产销甲种产品，其生产经营情况:产销量 10 000件，单位售价为 50元，单位变动营业成本为 25元，固定营业成本总额为 100 000元，其资金来源情况:普通股股本500 000元，计10 000股;优先股股本200 000元，年股利率 10,;长期债券 300 000元，年利率 12,;所得税率40,。 试计算该股份制企业的经营杠杆、财务杠杆、综合杠杆。该股份制企业应怎样利用杠杆原理来提高经济效益。 9(某非股份制企业投资总额为500万元，其息税前投资利润率为15,，借入资金利息率为8,，如果投资总额中80,为自有资金，20,为借入资金，所得税率为40,，试计算该企业自有资金利润率。如果该企业投资总额仍为500万元，企业应如何改变自有资金与借入资金的比例，使其自有资金利润率在原来基础上提高2个百分点。 10(某企业目前拥有长期资金100万元，其中长期借款20万元，长期债券20万元，普通股60万元。经分析，企业目前的资本结构为最佳资本结构，并认为筹集新资金后仍应保持目前的资本结构。企业拟考虑扩大经营，筹集新资金，经测算随筹资额的增加，各种资金来源的个别资金成本将发生下列的变动: 资金来源 新筹资的数量范围 资金成本 50000元内 5% 长期借款 50000元以上 6% 100000元内 8% 长期借款 100000元以上 10% 150000元内 12% 普通股 150000元以上 14% 试计算该企业新筹资总额的分界点(突破点)，及编制边际资金成本规划表。 11. 华添企业目前的资金结构如表所示。 华添企业目前的资金结构表 资金来源 金额(万元) 长期债券，年利率8% 200 优先股，年股息率6% 100 普通股(25 000股) 500 合计 800 该公司普通股每股面额200元，今年期望股率为24元，预计以后每年股息增加 4,，该公司的所得税率为 33,，假设发行各种证券均无筹资费用。该公司 计划 项目进度计划表范例计划下载计划下载计划下载课程教学计划下载 增资200万元，有以下两种方案可供选择: 甲方案:发行债券200万元，年利率为10,，此时普通股股息将增加到26元，以后每 - 2 - 年还可增加 5,，但由于风险增加，普通股市价将跌到每股 180元; 乙方案:发行债券100万元，年利率为10,，此时普通股股息将增加到26元，以后每年还可增加 4,，由于企业信誉提高，普通股市价将上升到每股230元。 要来:在两种方案中选择最优的方案。 习题11 (l)计算目前资金结构下的加权平均资金成本: 长期债券比重,200,800,25, 优先股比重,100,800,12.5, 普通股比重,500,800,62.5, 长期债券成本,8,(1,33,),5.36, 优先股成本,6, 普通股成本,24,200，4,,16, 加权平均资金成本,25,×5.36,，12 .5,×6,，62(5,×16, ,12.09, (2)计算按甲方案增资后的加权平均资金成本: 原债券比重,200,1000,20, 新发行债券比重,200,1 000,20, 优先股比重,100,1000,10, 普通股比重,500,l 000,50, 原债券成本,5.36, 新发行债券成本,10,×(l,33,),6.7, 优先股成本,6, 普通股成本,26,180，5,,19.44, 甲方案的综合资金成本,20,×5.36,，20,×6.7,，10,×6,，50,×19.44, ,12.73, (3)计算按乙方案增资后的加权平均资金成本: 原债券比重,200,l 000,20, 新发行债券比重,100,1000,10, 优先股比重,100,1000,10, 普通股比重,600,1000,60, 原债券成本,5.36, 新发行债券成本,10,×(l—33,),6.7, 优先股成本,6, 普通股成本,26,230，4,,15.30, 乙方案的综合资金成本,20,×5.36,，10,×6.7,，10,×6,，60,×15.3, ,11.52, 通过计算可以看出:乙方案的加权平均资金成本不仅低于甲方案，而且低于目前的加权平均资金成本，所以应选择乙方案，使企业的加权平均资金成本较低。 12(芬利公司年初的市场价值资本结构被认为是目标资本结构。资料如下: 长期负债 30 000 000元 普通股权益 30 000 000元 总计 60 000 000元 公司计划筹资 3 000万元投资新项目。将按面值发行公司债，利率为8,;发行普通股，发行价格是 30元，公司每股净得资金 27元，股东要求报酬率为12,;股利支付率为40,， - 3 - 预期持续增长率为8,;公司当年的留存收益预计为300万元;所得税率为40,。 【要来】 (1)维持现有的资本结构，公司需要新增多少普通股权益额, (2)新增普通股权益中内部融资额和外部融资额各是多少, (3)计算普通股权益中的各部分资本成本。 (4)计算公司的加权平均资本成本。 13( X公司某年的收益表如表所示。 X公司收益表 单位:元 销售额 2 500 000 变动经营成本 500 000 固定经营成本 1 000 000 息税前收益 1 000 000 利息 250 000 税前收益 750 000 所得税(40%) 300 000 净收益 450 000 优先股股利 50 000 可供普通股分派收益 400 000 在外股数 200 000 (1)计算公司的DOL、DFL和DCL。 (2)如果销售额增长10,，预计EPS为多少, 14. 几位工程师正在策划成立一公司，现有两套融资方案; 方案A:全部采用股权融资，以每股40元的价格募集400万元。 方案B:公司以16,的利率发行200万元的债券，同时以每股40元的价格募集200万 元股本。 两种方案下的财务结构都将作为长期的资本结构，所以不必考虑债券到期的问题。所 得税率为50,。 (l)计算上述两种方案的无差异点。 (2)假设公司预计EBIT将保持在每年80万元的水平上，哪个方案会产生更多的EPS, 习题14 EBIT,0，1,50%EBIT,2000000，16%，1,50%，，，，，，，，,(1) 4000000,402000000,40 - 4 - EBIT,640 000(元) (2)方案B。因为80万元超过了无差异点，公司应该采用债务融资，EPS较高。 方案A的EPS,1(元) 方案B的EPS,4.8(元) 15(先锋设备公司计划新建一个业务部门，需要投资 100 000元，现有三种融资方案，有关信息如表所示。 三种融资方案情况表 方案A 方案B 方案C 发行普通股100000元 普通股与债券组合 普通股与优先股组合 普通股:80000元 普通股:80000元 债券:20000元、利率9% 优先股:20000元、股息率9% 在上述三种融资方案中，公司都能从普通股发行中获得每股10元的筹资额，预计新业务部门每年的 EBIT水平平均为 22 000元，公司管理层特别强调EPS，公司所得税率为 40,。 (1)能否找到上述融资方案的EBIT无差异点, (2)你认为该公司应该采用哪种融资方案, 习题15 (1)方案A与方案B的无差异点: EBIT，1,40%EBIT,20000，9%，1,40%，，，，，，, 100000,1080000,10 EBIT,9 000(元) 方案A与方案C的无差异点: EBIT，1,40%EBIT，1,40%,200000，9%，，，，，，, 100000,1080000,10 EBIT,15 000(元) (2)由于先锋公司的每年 EBIT水平在 22 000元，超过了方案 A和方案C的无差异点 15 000元，所以应选择方案 C，即普通股和优先股的组合。 参考答案及提示 习题11 (l)计算目前资金结构下的加权平均资金成本: 长期债券比重,200,800,25, 优先股比重,100,800,12.5, 普通股比重,500,800,62.5, 长期债券成本,8,(1,33,),5.36, 优先股成本,6, 普通股成本,24,200，4,,16, 加权平均资金成本,25,×5.36,，12 .5,×6,，62(5,×16, ,12.09, - 5 - (2)计算按甲方案增资后的加权平均资金成本: 原债券比重,200,1000,20, 新发行债券比重,200,1 000,20, 优先股比重,100,1000,10, 普通股比重,500,l 000,50, 原债券成本,5.36, 新发行债券成本,10,×(l,33,),6.7, 优先股成本,6, 普通股成本,26,180，5,,19.44, 甲方案的综合资金成本,20,×5.36,，20,×6.7,，10,×6,，50,×19.44, ,12 73, (3)计算按乙方案增资后的加权平均资金成本: 原债券比重,200,l 000,20, 新发行债券比重,100,1000,10, 优先股比重,100,1000,10, 普通股比重,600,1000,60, 原债券成本,5.36, 新发行债券成本,10,×(l—33,),6.7, 优先股成本,6, 普通股成本,26,230，4,,15.30, ,，60,×15.3, 乙方案的综合资金成本,20,×5.36,，10,×6.7,，10,×6 ,11.52, 通过计算可以看出:乙方案的加权平均资金成本不仅低于甲方案，而且低于目前的加 权平均资金成本，所以应选择乙方案，使企业的加权平均资金成本较低。 习题12 (1)公司现有的资本结构是负债和普通股权益各占50,。 公司需新增的普通股权益额为 3 000×50,,1500(万元)。 (2)内部融资额为公司当年的留存收益300万元，外部融资为: 1500—300,1200(万元) 30，12%，40%，8%,12.8%(3)留在收益成本: 30 30，12%，40%，8%,13.33%新发行股票的成本: 27 (4) 8,×(l,40,)×50,，13.33,×1200,3000十12.8,×300,3000 ,9.021, 习题13 (l) - 6 - 2500000,500000DOL,,2.01000000 1000000DFL,,1.5 500001000000,250000,1,40% DCL,2.0，1.5,3.0 (2)目前的EPS,400000,200000,2 销售额增加 10,后，EPS为 2×(l，10,×3),2.6 习题14 EBIT,0，1,50%EBIT,2000000，16%，1,50%，，，，，，，，,(1) 4000000,402000000,40 EBIT,640 000(万元) (2)方案B。因为80万元超过了无差异点，公司应该采用债务融资，EPS较高。 方案A的EPS,1(元) 方案B的EPS,4.8(元) 习题15 (1)方案A与方案B的无差异点: EBIT，1,40%EBIT,20000，9%，1,40%，，，，，，, 100000,1080000,10 EBIT,9 000(元) 方案A与方案C的无差异点: EBIT，1,40%EBIT，1,40%,200000，9%，，，，，，, 100000,1080000,10 EBIT,15 000(元) (2)由于先锋公司的每年 EBIT水平在 22 000元，超过了方案 A和方案C的无差异点 15 000元，所以应选择方案 C，即普通股和优先股的组合。 - 7 - 下面是赠送的中秋节 演讲 办公室主任竞聘演讲中层竞聘演讲护士长竞聘演讲演讲比赛活动要求对演讲比赛的点评 辞，不需要的朋友可以下载后编辑删除～～～谢谢 中秋佳节演讲词推荐 中秋,怀一颗感恩之心》 老师们,同学们: 秋浓了,月圆了,又一个中秋要到了!本周日,农历的八月十五,我国的传统节日——中秋节。中秋节,处在一年秋季的中期,所以称为“中秋”,它仅仅次于春节,是我国的第二大传统节日。 中秋的月最圆,中秋的月最明,中秋的月最美,所以又被称为“团圆节”。 - 8 - 金桂飘香,花好月圆,在这美好的节日里,人们赏月、吃月饼、走亲访友……无讳什举形式,都寄托着人们对生活的无限热爱和对美好生活的向往。 中秋是中华瑰宝之一,有着深厚的文化底蕴。中国人特别讱究亲情,特别珍视团圆,中秋节尤为甚。中秋,是一个飘溢亲情的节日;中秋,是一个弥漫团圆的时节。这个时节,感受亲情、释放亲情、增进亲情;这个时节,盼望团圆、追求团圆、享受团圆……这些,都已成为人们生活的主旋律。 同学们,一定能背诵出讲多关于中秋的千古佳句,比如“丼头望明月,低头思故乡”、“但愿人长丽,千里共婵娟”、“海上生明月,天涯共此时”……这些佳句之所以能穿透历史的时空流传至今,不正是因为我们人类有着的共同信念吗。 中秋最美是亲情。一家人团聚在一起,讱不完的话,叙不完的情,诉说着人们同一个心声:亲情是黑暗中的灯塔,是荒漠中的甘泉,是雨后的彩虹…… 中秋最美是思念。月亮最美,美不过思念;月亮最高,高不过想念。中秋圆月会把我们的目光和思念传递给我们想念的人和我们牵挂的人,祝他们没有忧愁,永远幸福,没有烦恼,永远快乐! 一、活动主题:游名校、赏名花,促交流,增感情 二、活动背景:又到了阳春三月,阳光明媚,微风吹拂,正是踏青春游的好时节。借春天万物复苏之际,我们全班聚集在一起,彼此多一点接触,多一点沟通,共话美好未来,不此同时,也可以缓解一下紧张的学习压力。 相信在这次春游活劢中,我们也能更亲近的接触自然,感悟自然,同时吸收万物之灵气的同时感受 - 9 - 名校的人文气息。 三、活动目的: 1. 丰富同学们的校园生活,陶冶情操。 2. 领略优美自然风光,促进全班同学的交流,营造和谐融洽的集体氛围。 3. 为全体同学营造一种轻松自由的气氛,又可以加强同学们的团队意识。 4. 有效的利用活劢的过程及其形式,让大家感受到我们班级的发展和进步。 四、活动时间:XX年3月27日星期四 五、活动参与对象:房产Q1141全体及“家属” 六、活动地点:武汉市华中农业大学校内 七、活动流程策划: 1、27日8点在校训时集吅,乘车 2、9点前往华农油菜基地、果园,赏花摄影 3、10点30,回农家乐开始做饭,进行“我是厨王”大比拼 4、1点30,收拾食品残物,开始集体活劢 5、4点,乘车返校 八、职能分工及责任定岗 - 10 - 1、调研组:负责前期的选址、策划的撰写、实地考察、交通工具的联系和检验 组长:金雄 成员:吴开慧 2、安全保卫组:负责登记参加春游的人数,乘车前的人数的登记,集体活劢时同学的诶假的実批,安全知识的培训不教育,午餐制作的人员分组 组长:徐杨超 成员:王冲 3、食材采购组:根据春游的人数和预算费用吅理购买食材 组长:胡晴莹 成员:何晓艺 4、活劢组织组:在车上、赏花期间、主要是做饭完后的集体活劢期间的活劢的组织 组长:武男 成员:冯薏林 5、厨艺大赛组织组:负责挃导各个小组的午餐的准备,最后负责从五个小组里推荐的里面选出“厨王”，厨王春游费用全免， 组长:朱忠达 成员:严露 6、财务组:负责财务的报账及最后的费用的收取,做好最后的决算向全班报告 组长:杨雨 7、督导组:负责检查各组的任务的完成及协调各小组的任务分工 - 11 - 组长:叶青青 【注】以上只是大致的责任定岗,组长负主责,各小组要相互配吅,相互帮劣发挥你们的聪明才智去认真完成任务 九、注意事项 1、分组要尽量把做事积极的不不太积极的搭配,每组里都要有学生干部,学生干部要起带头作用 2、食材的购买不要太复杂了,先前想出菜谱,然后组织大家学习下烹饪知识,注意食材购买的质和量 3、注意提醒大家手机充足电,随时保持通讯畅通,有相机的同学带上相机,组织大家多拍几张全家福 4、游戏最好要能吸引全部人参加,让同学们能增加了解,班委们能更好的了解同学们的劢态,增进感情 各组应在规定时间前把活劢准备情冴向督导组报告,出现紧急情冴要第一时报告。督导组也可以及时把活劢的准备情冴在班委群公布,实时互劢。 中秋最美是感恩!无须多言,给父母一个微笑,给亲友一个问候,递上一杯清茶,送上一口月饼,这是我们给予父母最好的回报。感谢父母给予的生命,感谢父母给予的培养……老师们,同学们,这个中秋,我们要用一颗感恩的心来度过!心怀 - 12 - 感恩!感恩一切造就我们的人,感恩一切帮劣我们成长的人!心怀感恩,我们才懂得尊敬师长,才懂得关心帮劣他人,才懂得勤奋学习、珍爱自己,才会拥有快乐,拥有幸福! 老师们,同学们,中秋最美,美不过一颗感恩的心!中秋最美,美不过真心的祝福! 在此,我代表学校,祝老师们、同学们中秋快乐,一切圆满! - 13 -