国内首只创投债完成发行 募资4.1亿元
国内首只创投债完成发行 募资4.1亿元
今日，“14高新创投债”净募资额将划转至湖南高新创业投资集团，这也标志着国内首只创投债发行成功。
接受采访的投行人士
表
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示，该债券的发行，开创了地方高新创投企业发债扶持小微企业先河，是解决小微企业融资难的金融创新。
首开先河
3月上旬，“14高新创投债”发行工作正式启动。该债券发行规模4.1亿元，募集资金全部用于创业投资基金企业和小微企业股权投资。
“14高新创投债”发行人系湖南高新创业投资集团，该公司是湖南省国有创投企业，注册资本20亿元。该公司直接或间接投资项目金杯电工、南岭民爆、开元仪器、惠生国际等均成功上市。
2013年7月，国家发改委颁布《关于加强小微企业融资服务支持小微企业发展的指导
意见
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》，这份被市场简称“1410号文”的《意见》，被市场解读为中央扶持中小微企业的又一举措，因为《意见》首次允许私募股权投资和风险投资通过公开发行债券募资进行投资。
公开信息显示，“14高新创投债”募集资金用于补充发行人参与设立的创业投资基金企业的资本规模以及小微企业股权投资，票面利率8.5%，为7年期固定利率。
“这类高新投企业债和地方政府平台企业债其实差别不是很大，都是政府主导的推动产业发展的企业债。”上海某投行负责人表
示，这类债券不管有无担保，对投资者而言无形中都包含着地方政府的财政信誉。
考验销售实力
担任“14高新创投债”主承销商的系湖南本地券商财富证券。据悉，去年9月项目承做团队在进场后进行
方案
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设计时，首先面临的问题是如何确定募集资金投向，比如在现有的债券监管框架下筛选合适的投资对象、确定合理的募集资金使用比例。
“由于国家发改委对创投行业发行债券没有细则出台等原因，项目承做团队多次与审核部门沟通，反复探讨，设计的方案得到了监管部门认可。”财富证券相关负责人介绍说，去年10月，项目组报送了债券发行申报材料，最终于今年2月份顺利通过审批。
取得发行批文后，为确保“14高新创投债”顺利发行，该公司融资并购部会同固定收益部迅速启动债券销售工作，向170余家金融机构进行询价。
“由于这是全国首只创投债券，市场投资机构对创投债券的估值存在分歧。”该债券项目负责人介绍说，在销售困难的情况下，该公司通过多方路演推介，于3月11日正式启动簿记建档工作，最终确定票面利率为8.5%。
一位投行人士表示，在超日债违约风险刚刚爆出的背景下，没有任何增信措施的“14高新创投债”能够顺利发行，的确体现了主承销商的销售能力。但这位投行人士也表示，这主要得益于高新投的
地方国有背景，这类国有的高新投债券肯定也是未来创投债的发行主体。
“预计民营性质的股权投资机构，短期内不会有发债进行股权投资的动力。”浙江某地一位国有性质的创投机构项目经理介绍，发债融资不仅需要净资本规模、偿债实力等要求，还会给发债主体增加负债，与私募机构的基金募资相差甚远，对民营性质的创投机构短期不会有吸引力。
浙公网安备 33021202002483