上市公司的股利分配政策研究

上市公司的股利分配政策研究 上市.??~司伪服剩令面乙政策研究谢丹1师0年11月上海证券交易所正式成立，标志 着我国股蟆(…)上市公司不分配现象仍然严重。截至2?7年4月30市场的诞生。在股 票市场规模不断发展的同时，上市公司日益日，深市.i:板490家上市公司均如期披露 了2?6年年度报告。成热，投资者日趋理性，管理层的监管也日益规施。但总的来 深交所日前发布的统计数据显示，共有198靠公词在2(削年年说，我国的证券市场活 处于探索发展阶段，股利政策对公司的报中提出了股利分配或资本公积金转增 预案 社区应急预案下载社区应急预案下载社区应急预案下载应急救援预案下载应急救援预案下载 ， 占公向总数的发展有烛特的重要作用，需要考虑公司所处的行业，宏观短讲409奋， 比2?5年家数增加了20家，提高的4个百分点。这巳经是走势，国家政策法规，结合 上市公词的实际情况，制定有益于我国资本市场有史以来主市公司分配情况最为乐 观的一年，公司长远发展的股利分配政策，这是一个不可忽视的问 题 快递公司问题件快递公司问题件货款处理关于圆的周长面积重点题型关于解方程组的题及答案关于南海问题 。但即使如此， 这样的分配水平仍边远低于荣国、日本、德国等…、我国股利分配政策研究现状世 界上30余个主要国家和地区的平均水平。根据道琼斯公甫我国在股利政策研究方面 起步较晚，主要是借鉴国外理的统计，上班国家和地区的平均股息收益率为2.81%， 而我回论，股利支付水平取决于前期的股刺支付水平相当期的盈利证券市场在1994 年至2?3年10年间流通股股东就得的年平均水平。学者也对影响股利的因素作了研 究，公司规模、股东权股息收益率才0.89%.低于同期银行存款的利率。益、盈利能 力、流动能力、代理成本、固有及法人控股程度及负(工)现金红利比例相对较低， 股票股利在股利分配形武债率都是影响因素，而且股票股利支付额和现金股利支付 水中占有重要喜地位。西方国家的上市公司.i:要采用现金股利而.平相?互影响。李常 青《股利政策理论与实证研究》介绍了股利很少采用股票股利形式，公司支付现金 股利的数量和稳定性政策及股利政策研究成果。假与西方财务界相比，我国财务学 成为衡量公词经营管现水平及成怯性的重要标志。我国大景者的这些研究边远不能 适应我国资本市场的变化。上市公司采用非现金分配方式，如t送红股、派又送、选 又转、二、我国上市公司股利分配政策的总体特征派又送转、配股、增发新股、公 积金转增股本等均被上市公司-+胁-+-+叫--?叫阳"叶胁'啡'叫协 叫加白忡呻w叫胁'明h叶胁'呻棚"叶--f吁中叫脚叫脚-+-+叫嗣叫蜘 叫--?-+…t-+叫w叫附叫叫吟--明?-+叫叫+叫静叫M叫蜘叫蜘叫w叫伽-+伽+叫叫表 3元量纲数值、指标权值和综合指标:ì营业利润总人均按固定资全1Jl.劳流动资才2营 业净资产总资产技术人学历程务增长净利润额增t史净资产术装备产增*:动生产产 周转综合务收入收主t.l!在周转率员比例度比例排名2占 率亿元率亿元程度率率再E 指标亿元% % % % % % 万元/人% 万元/人% 0.3 0.115 0.033 0.014 0.158 0.075 。.1030.052 0.049 0.016 0.029 0.026 0.03 A 0.619 0.511 0.283 0.348 0.283 0.163 0.783 0.153 1 1 0.977 0.798 0.745 0.541 2 8 0.245 10 0.357 0.296 0.536 0.188 0.536 0.409 0.046 0.213 0.467 0.152 0.206 0.294 5 C 11 0.183 0.758 0.264 l 0.251 0.376 0.3 0.366 0.855 11 1 0.557 0.684 1 D 0.052 0.204 10 。0.02 。。0.103 。0.555 0.486 0.245 。 0.077 10 芷0.074 0.148 0.01 1 0.066 0.005 0.065 0.9 0.013 0.272 0.525 0.212 0.214 0.145 8 F 0.166 0.222 0.193 0.309 0.358 0.126 0.152 0.02 0.067 0.391 0.367 0.37 0.467 0.213 6 G 0.071 11 1 0.786 0.275 l 0.681 0.657 0.229 0.314 0.407 0.008 0.252 0.439 3 0.061 0.19 0.211 0.145 0.473 0.106 1 1 0.638 10 。0.282 1 0.355 4 " 1 10 0.142 0.193 0.332 。.0660.347 0.734 。0.436 0.149 。.3670.271 0.406 0.193 7 0.034 0.223 0.071 0.279 。0.186 0.11 0.146 0.004 0.315 0.427 10 0.202 0.099 9 对于中快工阅、中 色股份及北京城建综合竞争力排名分别市场能力、财务能力方田强。由于2?8年奥 运会，基础建设、房为2、3、40根据交通部《公路水路交通"十…丑"发 展规划》和本康建设投资加快，为北京城建开拓市场提供了发展空间，且管世组初 期的战略目标，到2010年，全国公路总盟程将达到230万理水平较高，注3在人力资 本的积累，综合竞争力也较强。公里，其中高速公路6.5万公里;到2020年，全国公 路总里程将对于四川路桥、安徽水利及中油化建综合竞争力较弱。其达到250多万公 里，高速公路将达到9万公黑以上，基本建成"五共同原因在市场能力、财务能 力、管理能力及人员的学历比例射两纵七横"国道主干线和国家高速公路附骨 架。因此，为从事方面较薄弱。目前建筑市场竞争日益激烈，其结合竞争力不强。 道路、桥梁的中铁二周提供f良好的发展空间。中色股份主要在(作者单位:洛阳理工 学 院)41 ?????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????ィ 侣?????????????????????????ィ?侣???????????????? 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