注会财务管理第1章

注会财务管理第1章 < 字体大小:大 中 小 > 一、单项选择题 1、财务主管人员最感困难的处境是( )。 [答案/[提问] A、盈利企业维持现有规模 B、亏损企业扩大投资规模 C、盈利企业扩大投资规模 D、亏损企业维持现有规模 × 正确答案:B 解析:现金流转不平衡的企业内部原因是盈亏和扩充。企业亏损时，若亏损额小于折旧额，在固定资产重置前可暂时维持，如果再扩充则必须从外部补充大量的现金。 2、不同形态的金融性资产的流动性不同，其获利能力也就不同，下列说法中正确的是( )。 [答案/[提问] A、流动性越高，其获利能力可能越高 B、流动性越高，其获利能力可能越低 C、流动性越低，其获利能力可能越低 D、金融性资产的获利能力与流动性成正比 × 正确答案:B 解析:P29。此题是考核金融性资产的特点。由基本知识可知金融性资产的流动性与收益性成反比，收益性与风险性成正比，若复习时掌握了有关知识，不难作出正确选择。万一没有复习到有关内容，也可以采用逻辑 分析 定性数据统计分析pdf销售业绩分析模板建筑结构震害分析销售进度分析表京东商城竞争战略分析 的方法，假设选项A正确，即流动性高的获利能力高，根据逻辑推理，则选项C、D也是正确的，这对单选题来说是不可能的，可见正确答案一定是选项B。 3、有关财务交易的零和博弈表述不正确的是( )。 [答案/[提问] A、一方获利只能建立在另外一方付出的基础上 B、在已经成为事实的交易中，买进的资产和卖出的资产总是一样多 C、“零和博弈”中，双方都按自利行为原则行事，谁都想获利而不是吃亏 D、在市场环境下，所有交易从双方来看都表现为零和博弈 × 正确答案:D 解析:P21。因为存在在税收的情况下，使得一些交易表现为非零和博弈，所以选D项。 4、利息率依存于利润率，并受平均利润率的制约，利息率的最高限不能超过平均利润率，最低限( )。 [答案/[提问] A、等于零 B、小于零 C、大于零 D、无规定 × 正确答案:C 解析:P31。利息率依存于利润率，并受平均利润率的制约。利息率的最高限不能超过平均利润率，最低限大于零。 5、( )的应用领域之一是差额分析法。 [答案/[提问] A、双方交易原则 B、引导原则 C、信号传递原则 D、净增效益原则 × 正确答案:D 解析:P25本题的主要考核点是净增效益原则的应用。净增效益原则应用领域之一是差额分析法。 6、股东和经营者发生冲突的根本原因在于( )。 [答案/[提问] A、具体行为目标不一致 B、利益动机不同 C、掌握的信息不一致 D、在企业中的地位不同 × 正确答案:A 解析:P5本题的主要考核点是股东和经营者的矛盾冲突。股东的目标是使企业财富最大化，经营者则追求报酬、闲暇和避免风险。目标动机决定行为，因此，他们的目标是使企业财富最大化，经营者则追求报酬、闲暇和避免风险。目标动机决定行为，因此，他们的目标不同，是发生冲突的根本原因。 7、企业财务关系中最为重要的关系是( )。 [答案/[提问] A、股东与经营者之间的关系 B、股东与债权人之间的关系 C、股东、经营者、债权人之间的关系 D、企业与作为社会管理者的政府有关部门、社会公众之间的关系 × 正确答案:C 解析:P5。本题的主要考核点是企业相关利益者，即股东、经营者、债权人之间的关系。企业为了实现自身的财务目标，就必须管理好股东、经营者和债权人这三者之间的利害关系，因此，他们之间的关系就成了企业最重要的财务关系。 8、不能偿还到期债务是威胁企业生存的( )。 [答案/[提问] A、外在原因 B、内在原因 C、直接原因 D、间接原因 × 正确答案:C 解析:P2。不能偿还到期债务是威胁企业生存的直接原因，长期亏损是威胁企业生存的内在原因。 9、影响财务管理目标实现的基本要素是( )。 [答案/[提问] A、时间和利润 B、风险和贴现率 C、报酬率和风险 D、收益和成本 × 正确答案:C 解析:P4。报酬率和风险是影响股价的直接因素，也就是影响财务管理目标实现的基本要素。 10、下列不属于财务管理内容的项目是( )。 [答案/[提问] A、投资决策 B、筹资决策 C、计划 D、股利分配决策 × 正确答案:C 解析:P8。财务管理的主要内容是投资决策、筹资决策和股利决策三项。计划是财务管理的职能，而非财务管理的内容。 11、在没有通货膨胀的情况下，纯利率通常以( )表示。 [答案/[提问] A、国库券利率 B、银行存款利率 C、银行贷款利率 D、商业银行的再贴现率 × 正确答案:A 解析:P31。纯利率是无风险无通货膨账条件下的社会平均资金利润率，在没有通货膨胀的情况下，可用国库券的利率来 表示。 12、不属于创造价值的原则的是( )。 [答案/[提问] A、净增效益原则 B、比较优势原则 C、期权原则 D、风险一报酬权衡原则 × 正确答案:D 解析:P23。“风险一报酬权衡原则”属于财务交易原则。创造价值的原则包括“有价值的创意原则”、“比较优势原则”、 “期权原则”、“净增效益原则”。 13、决定企业报酬率和风险的首要因素是( )。 [答案/[提问] A、经济环境 B、投资项目 C、资本结构 D、股利分配政策 × 正确答案:B 解析:P5。企业的报酬和风险是企业的投资项目、资本结构和股利政策决定的，其中，投资项目是决定企业报酬率和风险 的首要因素。一般来说，被企业采纳的投资项目，都会增加企业的报酬，否则，企业就没有必要为它投资。与此同时，任 何项目都有风险，区别只在于风险大小的不同。 14、反映企业价值最大化目标实现程度的指标是( )。 [答案/[提问] A、利润额 B、每股市价 C、每股利润 D、总资产收益率 × 正确答案:B 解析:P4。财务管理的目标是企业价值或股东财富的最大化，股票价格代表了股东财富，股票价格的高低反映了财务管理目标的实现程度。 二、多项选择题 1、经营者的目标与股东不完全一致，有时为了自身的目标而背离股东的利益，这种背离表现在( )。 [答案/[提问] A、道德风险 B、公众利益 C、社会责任 D、逆向选择 E、社会目标 × 正确答案:AD 解析:P6。道德风险:经营者为了自己的目标，不是尽最大努力去实现企业财务管理的目标。逆向选择:经营者为了自己的目标，背离股东的目标。 2、下列有关比较优势原则表述正确的是( )。 [答案/[提问] A、要求企业把主要精力放在自己的比较优势上，而不是日常的运行上。 B、“人尽其才，物尽其用”是比较优势原则的一个应用 C、优势互补是比较优势原则的一个应用 D、比较优势原则创造价值主要是针对直接投资项目领域而不是金融投资项目领域 × 正确答案:ABC 解析:P23,24。无论是直接投资项目领域，还是金融投资项目领域，专长都能帮助企业创造价值，所以选项D不对。 3、关于现金流转下列说法中正确的是( )。 [答案/[提问] A、盈利的企业不会发生流转困难 B、从长期来看，亏损企业的现金流转是不能维持的 C、从短期看，在固定资产重置之前，亏损额小于折旧额的企业应付日常开支并不困难 D、通货膨胀也会使企业遭受现金短缺困难 E、扩充的企业现金流转通常不平衡 × 正确答案:BCDE 解析:P11,12。现金流转不平衡的内因包括盈利、亏损和扩充等。盈利的企业也可能由于抽出过多现金而发生临时流转困难;对于亏损企业而言，从长期观点看，亏损企业的现金流转是不可能维持的，对于亏损额小于折旧额的企业，因为折旧和摊销不用支付现金，在固定资产重置之前，应付日常的现金开支并不困难;任何要迅速扩大经营规模的企业，都会遇到相当严重的现金短缺问题，这是正常的。在外因中，通货膨胀也会导致企业现金短缺。 4、理财原则具有以下特征( )。 [答案/[提问] A、理财原则是财务假设、概念和原理的推论 B、理财原则被现实反复证明并被多数人接受 C、理财原则是财务交易和财务决策的基础 D、理财原则为解决新的问题提供指引 × 正确答案:ABCD 解析:P20。本题的主要考核点是有关理财原则的特征。理财原则具有以下五个特征:?理财原则是财务假设、概念和原理的推论;(2)理财原则被现实反复证明并被多数人接受;?理财原则是财务交易与财务决策的基础;?理财原则可以为解决新的问题提供指引，即理财原则既解决常规问题，也能对特殊问题的解决提供指导;?理财原则不一定在任何情况下者绝对正确，理财原则的正确性与应用环境有关，在一般情况下它是正确的，而在特殊情况下就不一定正确。 5、有关企业总价值与报酬率、风险的相互关系的正确表述是( )。 [答案/[提问] A、企业总价值与预期的报酬成正比 B、企业总价值与预期的风险成反向变化 C、在风险不变时，报酬越高，企业总价值越大 D、在报酬不变时，风险越高，企业总价值越大 × 正确答案:ABC 解析:本题的主要考核点是股价的影响因素。在资本市场有效的前提下，股票价格的高低代表了企业的总价值。股价的高低取决于风险和报酬率，股价从理论上可以用公式来计量:股价=，分子的股利为企业每年获得的预期报酬，与股价成正比;分母必要报酬率(贴现率)的高低主要由预期风险的大小来决定，与股价呈反向变化。可知A、B、C为正确表述。 6、下列关于“引导原则”的表述中，正确的有( )。 [答案/[提问] A、应用该原则可能帮助你找到一个最好的 方案 气瓶 现场处置方案 .pdf气瓶 现场处置方案 .doc见习基地管理方案.doc关于群访事件的化解方案建筑工地扬尘治理专项方案下载 ，也可能使你遇上一个最坏的方案 B、应用该原则可能帮助你找到一个最好的方案，但不会使你遇上一个最坏的方案 C、应用该原则的原因之一是寻找最优方案的成本太高 D、在财务分析中使用行为 标准 excel标准偏差excel标准偏差函数exl标准差函数国标检验抽样标准表免费下载红头文件格式标准下载 比率，是该原则的应用之一 × 正确答案:CD 解析:P22,23。本题的主要考核点是“引导原则”的有关表述。引导原则不可能帮助你找到一个最好的方案，所以A、B均不正确。 7、假设市场是完全有效的，基于资本市场有效原则可以得出的结论有( )。 [答案/[提问] A、在证券市场上，购买和出售金融工具的交易的净现值等于零 B、股票的市价等于股票的内在价值 C、账面利润始终决定着公司股票价值 D、财务管理目标是股东财富最大化 × 正确答案:AB 解析:P26本题的主要考核点是“资本市场有效原则”的有关表述。资本市场有效原则，是指在资本市场上频繁交易的金 融资产的市场价格反映了所有可获得的信息，而且面对新信息完全能迅速地做出调整。 8、为协调经营者与所有者之间的矛盾，股东必须支付( )。 [答案/[提问] A、约束成本 B、监督成本 C、激励成本 D、经营成本 × 正确答案:BC 解析:P6。股东可采取监督和激励两种方法协调自己和经营者的目标，股东应在监督成本、激励成本和偏离股东目标的损 失之间权衡寻求最佳的解决方法。 9、净增效益原则可运用于( )。 [答案/[提问] A、差额分析法 B、沉没成本 C、机会成本 D、行业标准 × 正确答案:AB 解析:P25。差额分析法与沉没成本属于净增效益原则的运用。 10、债权人为了防止其利益被伤害通常采取的措施有( )。 [答案/[提问] A、寻求立法保护 B、规定资金的用途 C、提前收回借款 D、限制发行新债数额 × 正确答案:ABCD 解析:P7。股东和债权人之间由于目标的不一致，股东会伤害债权人利益，债权人为保护自身利益不受伤害除寻求立法保护外，通常采取以下措施:?在借款 合同 劳动合同范本免费下载装修合同范本免费下载租赁合同免费下载房屋买卖合同下载劳务合同范本下载 中加入限制性条款，如规定资金的用途、规定不得发行新债或限制发行新债数额等;?发现公司有剥夺其财产意图时，拒绝进一步合作，不再提供新的借款或提前收回借款。 11、下列因素中影响纯粹利率的高低的是( )。 [答案/[提问] A、通货膨胀 B、资金供求关系 C、平均利润率 D、风险附加率 × 正确答案:BC 解析:P31。纯粹利率是指无通货膨胀、无风险情况下的平均利率。纯粹利率的高低受平均利润率、资金供求关系和国家调节的影响。 12、金融性资产的风险主要有( )。 [答案/[提问] A、流动性风险 B、违约风险 C、通货膨胀的风险 D、市场风险 × 正确答案:BD 解析:P29。金融性资产是指现金或有价证券等可以进入金融市场交易的资产。它们具有以下属性:?流动性;?风险性。其中，风险性是指某种金融性资产不能恢复其原投资价格的可能性。金融性资产的风险主要有违约风险和市场风险。违约风险是指由于证券的发行人破产而导致永远不能偿还的风险;市场风险是指由于投资的金融性资产市场价格波动而产生的风险。 13、下列属于自利行为原则应用领域的是( )。 [答案/[提问] A、委托一代理理论 B、机会成本 C、差额分析法 D、沉没成本概念 × 正确答案:AB 解析:P20,21。自利行为原则依据是理性的经济人假设，一个重要应用是委托一代理理论，另一个重要应用是机会成本的概念。选项C、D是净增效益原则的应用领域。净增效益原则的应用领域之一是差额分析法，也就是在分析投资方案时只分析它们有区别的部分，而省略其相同的部分;另一个应用的沉没成本概念，沉没成本与将要采纳的决策无关，因此在分析决策方案时应将其排除。 14、企业管理目标对财务管理的主要要求是( )。 [答案/[提问] A、以收抵支，到期偿债，减少破产风险 B、筹集企业发展所需资金 C、合理、有效地使用资金，使企业获利 D、充分利用人力物力，获取更多的收益 × 正确答案:ABC 解析:P1,3。企业管理的目标可以概括为生存、发展和获利。企业只有生存，才可能获利。企业在市场中生存下去的一个基本条件是以收抵支，另一个基本条件是到期偿债。企业如果不能偿还到期债务，就可能被债权人接管或被法院判定破产。力求保持以收抵支和偿还还到期债务的能力，减少破产的风险，是对财务管理的第一个要求;企业是在发展中求得生存的。企业的发展离不开资金。因此，筹集企业发展所需的资金是对财务管理的第二个要求;企业必须能够获利，才有存在的价值。从财务上看，盈利就是使资产获得超过其投资的回报。因此，通过合理、有效地使用资金使企业获利，是对财务管理的第三个要求。 三、判断题 1、在风险相同、投资额相同的情况下，利润大小就决定了方案对企业价值的贡献。( ) [答案/[提问]对错 × 正确答案:? 解析:以利润作为目标，在特定环境下是正确的。风险和投资报酬率是影响财务管理目标的直接因素。 2、近些年，我国金融市场利率波动与通货膨胀有关，后者起伏不定，利率也随之而起落。( ) [答案/[提问]对错 × 正确答案:? 解析:通货膨胀附加率是构成金融市场利率的一部分，通货膨胀起伏不定，则构成利率的通货膨胀附加率也随之起伏。 3、通货膨胀造成的现金流转不平衡可以靠取短期借款的办法来解决。( ) [答案/[提问]对错 × 正确答案:× 解析:通货膨胀造成的现金流转不平衡不能靠短期借款解决，因其不是季节性临时现金短缺，而是现金购买力被永久地“蚕食”了。 4、理财原则有不同的流派和争论，甚至存在完全相反的结论。 [答案/[提问]对错 × 正确答案:× 解析:P20。理财原则必须符合大量观察和事实，被多数人所接受，而财务理论有不同的流派和急论，甚至存在完全相反的理论。 5、投资分散化原则的应用领域是投资领域，包括直接投资和间接投资，它是指不要把全部财富都投资于一个公司，而要分散投资。( ) [答案/[提问]对错 × 正确答案:× 解析:P26。投资分散化原则具有普遍意义，不仅适用于投资，公司各项决策都应注意分散化原则。 6、资本市场有效原则认为，如果市场有效的，则拥有内幕信息的人可以获得超过市场平均收益的超常收益。( ) [答案 /[提问]对错 × 正确答案:× 解析:本题的主要考核点是资本市场有效的含义。如果资本市场是有效的，则在资本市场上频繁交易的金融资产的市场价格充分反映了所有可获得的信息，即投资者都知道有关证券的信息，那么，投资者不可能因使用这些信息，包括内幕信息，而获得超过市场平均收益的超常收益。 7、亏损额大于折旧额的企业很难维持其自身的现金流转，其积极的出路是寻找盘进企业，以降低其税负。( ) [答案/[提问]对错 × 正确答案:× 解析:P12。亏损额大于折旧额的企业，重组的价值都没有。 8、投资的多元化不仅能降低风险，也能增加收益。( ) [答案/[提问]对错 × 正确答案:× 解析:P26。多元化投资可以分散风险，但未必能增加收益。 9、折旧形成的现金只能用于固定资产的重置，不能用来购买材料或作他用。( ) [答案/[提问]对错 × 正确答案:× 解析:P11。无论是长循环还是短循环，非现金资产转化为现金后，都可以视需要重新分配。 10、筹资决策的关键是决定资金来源在总资金中所占的比重，即确定资本结构，以使筹资风险和筹资成本相配合。( ) [答案/[提问]对错 × 正确答案:? 解析:筹资是指筹集资金。筹资决策要解决的问题是如何取得企业所需要的资金，筹资决策的关键是决定资金来源在总资金中所占的比重，即确定资本结构，以使筹资风险和筹资成本相配合。 11、金融性资产的市场风险是指由于投资的金融性资产的市场价格波动而产生的风险。( ) [答案/[提问]对错 × 正确答案:? 解析:金融性质资产的风险主要有违约风险和市场风险。金融性资产的违约风险是指由于证券的发行人破产而导致永远不 能偿还的风险;金融性资产的市场风险是指由于投资的金融资产的市场价格波动而产生的风险。 注会财务管理第2章 < 字体大小:大 中 小 > 一、单项选择题 1、影响速动比率可信性的最主要因素是( )。 [答案/[提问] A、存货的变现能力 B、短期证券的变现能力 C、产品的变现能力 D、应收账款的变现能力 × 正确答案:D 解析:速动比率是用速动资产除以流动负债，其中应收账款的变现能力是影响速动比率可信性的最主要因素。 2、有时速动比率小于1也是正常的，比如( )。 [答案/[提问] A、流动负债大于速动资产 B、应收账款不能收现 C、大量采用现金销售 D、存货过多导致速动资产减少 × 正确答案:C 解析:通常认为速动比率为1是正常的，低于1则认为短期偿债能力偏低，这只是一般看法，因行业不同速动比率也有很大差别，不能一概而论。例如采用大量现金销售的商店，几乎没有应收账款，大大低于1的速动比率也是很正常的。 3、某公司年末会计报表上部分数据为:流动负债60万元，流动比率为2，速动比率为1.2，销售成本100万元，年初存货为52万元，则本年度存货周转次数为( )。 [答案/[提问] A、1(65次 B、2次 C、2(3次 D、1(45次 × 正确答案:B 解析:由于流动比率= 因此:2=流动资产=120万 速动资产=60*1.2=72万, 可求出期末存货为48(万元) 则:年末存货周转次数==2(次) 4、权益净利率在杜邦分析体系中是综合性最强、最具有代表性的指标，通过对系统的分析可知，提高权益净利率的途径不包括( )。 [答案/[提问] A、加强销售管理，提高销售净利率 B、强加资产管理，提高其利用率和周转率 C、加强负债管理，降低资产负债率 D、加强负债管理，提高产权比率 × 正确答案:C 解析:降低资产负债率，会使权益乘数降低，而权益净利率=销售净利率×资产周转率×权益乘数，从而会使权益净利率下降。 5、其他条件不变的情况下，下列经济业务可能导致总资产报酬率下降的是( )。 [答案/[提问] A、用银行存款支付一笔销售费用 B、用银行存款购入一台设备 C、将可转换债券转换为普通股 D、用银行存款归还银行借款 × 正确答案:A 解析:选项B是资产之间的此增彼减，不会影响资产总额和利润额;选项C是负债与所有者权益之间的此增彼减，也不会影响资产总额和利润额，选项D会使资产减少，但利润不变，因而会提高总资产报酬率，只有选项A会使资产和利润同时下降，则有可能使总资产报酬率下降(但不是绝对的)，在不考虑所得税的前提下，当原来的总资产报酬率小于100%时，选项A会使总资产报酬率下降;当原来的总资产报酬率为100%时，选项A不影响总资产报酬率;当原来的总资产报酬率大于100%时，选项A使总资产报酬率上升。 6、某企业去年的销售净利率为5.5%，资产周转率为2.5;今年的销售净利率为4.5%，资产周转率为2.4。若两年的资产负债率相同，今年的权益净利率比去年的变化趋势为( )。 [答案/[提问] A、下降 B、不变 C、上升 D、难以确定 × 正确答案:A 解析:假设权益乘数为E 权益净利率=销售净利率×资产周转率×权益乘数 去年的权益净利率=5.5%×2.5×E =13.75%×E 今年的权益净利率=4.5%×2.4×E =10.8%×E 因此，权益净利今年比去年呈下降趋势。 7、ABC公司无优先股，去年每股盈余为4元，每股发放股利2元，保留盈余在过去一年中增加了500万元，年底每股账面 价值为30元，负债总额为5000万元，则该公司的资产负债率为( )。 [答案/[提问] A、30% B、33% C、40% D、44% × 正确答案:C 解析:普通股股数=500/(4一2)=250(万股);所有者权益=250×30=7500(万元);负债率=5000/(5000+7500) =5000/12500=40% 8、下列财务比率中，最能谨慎反映企业举债能力的是( )。 [答案/[提问] A、资产负债率 B、经营现金流量净额与到期债务比 C、经营现金流量净额与流动负债比 D、经营现金流量净额与债务总额比 × 正确答案:D 解析:BC只是反映企业短期债债能力，A中的资产可能含有变现质量差的资产，所以选D。 9、能够反映企业不至于用借款分红的最大分派股利能力的指标是( )。 [答案/[提问] A、现金股利保障倍数 B、股利支付比率 C、留存盈利比率 D、每股营业现金流量 × 正确答案:D 解析:每股营业现金流量=经营现金流量净额?普通股股数，如果每股股利高于每股营业现金流量，企业就得靠借款来分 红。 10、某企业2005年度的经营现金净流量为2000万元，该企业年末流动资产为3200万元，流动比率为2，则现金流动负债 比为( )。 [答案/[提问] A、1.2 B、1.25 C、0.25 D、0.8 × 正确答案:B 解析:该企业年末流动资产为3200万元，流动比率为2，则流动负债为1600万元;所以，现金流动负债比=2000/1600=1.25。 11、下列各项中，不会影响流动比率的业务是( )。 [答案/[提问] A、用现金购买短期债券 B、现金购买固定资产 C、用存货进行对外长期投资 D、从银行取得长期借款 × 正确答案:A 解析:本题的考核点是流动比率的影响因素。现金购买固定资产、用存货进行对外长期投资会导致流动资产减少，流动比率降低;从银行取得长期借款会导致流动资产增加，流动比率提高;用现金购买短期债券，流动资产不变，流动比率也不变。 12、某上市公司2004年底流通在外的普通股股数为1000万元，2005年3月2日发新股200万股，2005年6月4日经批准回购本公司股票140万股，2005年的净利润为400万元，派发现金股利30万元，则2005年每股收益为( )。 [答案/[提问] A、0.36 B、0.29 C、0.4 D、0.37 × 正确答案:D 解析:本题的主要考核点是每股收益的计算。 2005年每股收益= 13、下列关于市盈率的说法中，不正确的是( )。 [答案/[提问] A、债务比重大的公司市盈率较低 B、市盈率很高则投资风险大 C、市盈率很低则投资风险小 D、预期将发生通货膨胀时市盈率会普通下降 × 正确答案:C 解析:本题的主要考核点是对市盈率指标的理解。四个选项中，第一项“债务比重大的公司市盈率较低”，因为债务比重 大的公司，其财务杠杆作用大，产生的每股收益大，则市盈率较低，其正确性比较明显，不难判断;第二项“市盈率很高则投资风险大”和第三项“主盈率很低则投资风险小”，形式完全对称，好像这两项都对或者错，其实前者正确而后者错误，这恰恰是市盈率指标的独特性。考生在这两项不能判断时转向第四项“预期发生通货膨胀时市盈率会普遍下降”，而该项需要有一定金融经济学知识才能判断，因为预期将发生通货膨胀时，利率会升高，股价会下跌，而计算市盈率的分母“每股收益”用的是上年数，不会变化。因此，有很多考生不知第四项是否正确时，因为只能有一项为错，就会推断第四项为错误。应当说本题目出得不错，测试出部分考生只能记忆指标计算公式，而理解能力偏低。 14、下列各项中会使企业财务报表所反映的变现能力大于实际变现能力的是( )。 [答案/[提问] A、企业的长期偿债能力一向很好 B、未做 记录 混凝土 养护记录下载土方回填监理旁站记录免费下载集备记录下载集备记录下载集备记录下载 的为别的企业提供信用担保 C、未使用的银行贷款限额 D、存在将很快要处理的存货 × 正确答案:B 解析:除去财务指标，有一些财务报表资料中没有反映出来的因素，也会影响企业的短期偿债能力。财务报表的使用者多了解些这方面的情况，有利于做出正确的判断。能够增强企业变现能力的因素主要包括:未使用的银行贷款指标;准备很快变现的长期资产;偿债能力的声誉。减弱流动资产变现能力的因素未在财务报表中反映的主要是未作记录的或有负债。 15、企业在预测未来经营现金流量时，可依据的指标是( )。 [答案/[提问] A、销售现金比率 B、现金满足投资比率 C、现金营运指数 D、经营活动流入流出比 × 正确答案:D 解析:销售现金比率反映的是每元销售得到的净现金;现金满足投资比率反映资金自给率，若大于1表明企业可以用经营获取的现金满足扩充所需资金小于1则说明企业是靠外部融资来补充;现金营运指数反映的是收益质量。经营活动流入流 出比表明企业1元的流出可换回多少现金，这个比率越大越好。如果经营现金流量的结构百分比具有代表性，则可以根据它们和计划销售额来预测未来的经营现金流量。 16、某上市公司执行的是现行会计制度，2004年的资产负债表中，应收账款项目的年初数为200万元，年末数为400万元，应收票据项目年初数为11万元，年末数为8万元。2004年利润表中的销售收入为3000万元，折扣与折让为20万元，则2004年的应收账款周转率为( )。 [答案/[提问] A、10.05 B、10 C、9.69 D、9.74 × 正确答案:C 解析:应收账款周转率=销售收 /平均应收账款，其中的“销售收入”指的是扣除折扣与折让之后的销售净额，但是，现行企业会计制度下利润表中的销售收入指的是扣除销售折扣与折让之后的销售净额，因此，销售收入=3000万元;另外，计算应收账款周转率时不仅要考虑应收账款还要考虑应收票据，所以，平均应收账款=(200+400)/2+(11+8)/2=309.5(万元)，应收账款周转率=3000/309.5=9.69(次)。 17、( )指标既能反映企业资产综合利用的效果，又能衡量债权人权益和所有者权益总额的所得。 [答案/[提问] A、销售利润率 B、总资产报酬率 C、产权比率 D、利息保障倍数 × 正确答案:B 解析:总资产报酬率=息税前利润/总资产，既能反映企业资产综合利用的效果，又能衡量债权人和所有者权益总额的所得。 18、某企业净资产报酬率为40%，销售净利率为10%，平均资产为1000万元，总资产周转率为2次，期初资产800万元， 期初资产负债率为50%。则期末资产负债率为( )。 [答案/[提问] A、40% B、75% C、80% D、50% × 正确答案:D 解析:资产净利率=10%×2=20%，权益乘数=40%/20%=2，即平均资产负债率=50%。又因为期初资产负债率=50%，所以期末 资产负债率=50%。 19、若不考虑其他因素，所得税率的变化会导致相应变化的指标有( )。 [答案/[提问] A、已获利息倍数 B、销售毛利率 C、销售净利率 D、利润总额 × 正确答案:C 解析:销售净利率=净利润/销售收入，净利润的计算与所得税有关。A、B、D与所得税率的变化没有直接关系。 20、若流动比率小于1，则下列结论成立的是( )。 [答案/[提问] A、速动比率大于1 B、营运资金小于零 C、资产负债率大于1 D、短期偿债能力绝对有保障 × 正确答案:B 解析:流动比率是流动资产与流动负债之比，营运资金=流动资产一流动负债，若流动比率小于1，则说明流动资产小于流 动负债，即营运资金小于零。 21、某企业目前债务总额为20万元，经营现金流量净额2万元，目前的市场利率水平是5%，那么该公司最大的负债能力是( )。 [答案/[提问] A、25万元 B、30万元 C、35万元 D、40万元 × 正确答案:D 解析:公司最大的负债能力=、经营现金流量净额?市场利率，所以，本题答案为2/5%=40(万元)。 22、长期债券投资提前变卖为现金，将会( )。 [答案/[提问] A、对流动比率的影响大于对速动比率的影响 B、对速动比率的影响大于对流动比率的影响 C、影响速动比率但不影响流动比率 D、影响流动比率但不影响速动比率 × 正确答案:B 解析:长期债券投资提前变现导致速动资产和流动资产增加，但流动负债不变，所以应当选择B。例如:原来的流动资产为500万元，速动资产为400万元，流动负债为200万，则原来的流动比率为500?200=2.5，速动比率为400?200=2;现在把100万元的长期债券投资变为现金，则流动比率变为(500+100)?200=3，增加(3一2.5)?2(5=20%，速动比率变为:(400+100)?200=2.5，增加(2(5一2)?2=25%，显然25%大于20%。 23、将积压的存货若干转为损失，将会( )。 [答案/[提问] A、降低速动比率 B、增加营运资本 C、降低流动比率 D、降低流动比率，也降低速动比率 × 正确答案:C 解析:将积压存货转为损失不会影响流动负债，不会影响速动资产，不会影响速动比率，但是会导致流动资产减少，流动比率降低;根据营运资本=流动资产一流动负债可知，营运资本也会降低。根据上述分析可知，该题答案为C。 24、假设业务发生前速动比率大于1，偿还应付账款若干，将会( )。 [答案/[提问] A、增大流动比率，不影响速动比率 B、增大速动比率，不影响流动比率 C、增大流动比率，也增大速动比率 D、降低流动比率，也降低速动比率 × 正确答案:C 解析:偿还应付账款导致货币资金和应付账款减少，使流动资产的以及速动资产和流动负债等额减少，由于原来的流动比率和速动比率均不等于1，所以，会影响流动比率和速动比率。由于业务发生前流动比率和速动比率均大于1，且分子与分母同时减少相等金额，因此，流动比率和速动比率都会增大，所以应选择C。例如:原来的流动资产为500万元，速动资产为400万元，流动负债为200万元，则原来的流动比率为500?200=2.5，速动比率为400?200=2;现在偿还100万元的应付账款，则流动比率变为(500一100)?(200一100)=4，速动比率变为(400一100)?(200一100)=3，显然都增加了。 二、多项选择题 1、利息保障倍数指标所反映的企业财务层面包括( )。 [答案/[提问] A、获利能力 B、长期偿债能力 C、短期偿债能力 D、发展能力 × 正确答案:AB 解析:利息保障倍数反映了获利能力对债务偿付的保证程度。 2、影响企业长期偿债能力的报表外因素有( )。 [答案/[提问] A、为他人提供的经济担保 B、未决诉讼案件 C、售出产品可能发生的质量事故赔偿 D、准备近期内变现的固定资产 E、经营租入长期使用的固定资产 × 正确答案:ABCE 解析:D是影响短期偿债能力的报表外因素。 3、从一般原则上讲，影响每股盈余指标高低的因素有( )。 [答案/[提问] A、企业采取的股利政策 B、企业购回的普通股股数 C、优先股股息 D、所得税税率 E、每股股利 × 正确答案:BCD 解析:每股盈余=，从公式中可以看出，B、C将直接影响每股盈余，而D的变化会影 响净利，因此是间接影响每股盈余的因素。 4、资产负债率也称负债经营比率，对其评价正确的有( )。 [答案/[提问] A、从债权人角度看，负债比率越大越好 B、从债权人角度看，负债比率越小越好 C、从股东角度看，负债比率越高越好 D、从股东角度看，当全部资本利润率高于债务利息率时，负债比率越高越好 × 正确答案:BD 解析:资产负债率反映债权人所提供的资本占全部资本的比例，从债权人的立场看，他们最关心的是贷给企业的款项的安全程度，是否按期收回本金和利息;从股东的角度看，由于企业通过举债筹措的资金与股东提供的资金在经营中发挥同样的作用。所以，股东所关心的是全部资本利润率是否超过借入款项的利率，即借入资本的代价,如果超过，则负债比率越高越好;否则，则相反。 5、下列有关每股收益说法正确的有( )。 [答案/[提问] A、每股收益，是衡量上市公司盈利能力主要的财务指标 B、每股收益可以反映股票所含有的风险 C、每股收益适宜不同行业公司间的横向比较 D、每股收益多，不一定意味着多分红 E、每股收益反映普通股的获利水平 × 正确答案:ADE 解析:每股收益，是衡量上市公司盈利能力最重要的财务指标。它反映普通股的获利水平，它不能反映股票所含有的风险。在使用每股收益分析盈利性时要注意以下问题:?每股收益不反映股票所含有的风险;?股票是一个“份额”概念，不同股票的每一股在经济上不等量，它们所含有的净资产和市价不同即换取每股收益的投入量不相同，限制了每股收益的公司间比较;?每股收益多，不一定意味着多分红，还要看公司股利分配政策。 6、某公司当年的经营利润很多，却不能偿还到期债务。为查清其原因，应检查的财务比率包括( )。 [答案/[提问] A、资产负债率 B、流动比率 C、存货周转率 D、应收账款周转率 × 正确答案:BCD 解析:不能偿还到期债务，说明其短期偿债能力弱，应检查短期偿债能力指标以及影响短期偿债能力指标的因素，B属于短期偿债能力指标，C、D属于反映流动资产变现质量的指标，会影响短期偿债能力。资产负债率属于长期偿债能力指标，不属于考察范围。 7、在销售规模保持不变的情况下，某公司连续几年主营业务销售利润率保持不变，而营业利润率却持续上升。这种现象可能说明( )。 [答案/[提问] A、企业营业外支项目过大 B、企业投资收益持续增长 C、企业其他业务利润持续增长 D、企业营业费用持续减少 × 正确答案:CD 解析:因为:营业利润=主营业务利润+其他业务利润一营业费用一管理费用一财务费用，所以，在销售规模保持不变的情况下，某公司连续几年主营业务销售利润率保持不变，而营业利润率却持续上升。这种现象说明，其他业务利润增加或营业费用、管理费用、财务费用降低。 8、财务分析中财务报表本身的局限性指( )。 [答案/[提问] A、以历史成本报告资产，不代表其现行成本或变现价值 B、假设币值不变，不按通货膨胀率或物价水平调整 C、稳健原则要求预计损失而不预计收益，有可能夸大费用，少计收益和资产 D、按年度分期报告，是短期的陈报，不能提供反映长期潜力的信息 E、企业会计政策的不同选择影响可比性 × 正确答案:ABCD 解析:本题的主要考核点是财务报表本身的局限性。财务分析中财务报表本身的局限性包括:?以历史成本报告资产，不代表其现行成本或变现价值;?假设币值不变，不按通货膨胀率或物价水平调整;?按年度分期报告，是短期的陈报，不能提供反映长期潜力的信息;?稳健原则要求预计损失而不预计收益，有可能夸大费用，少计收益和资产。企业会计政策的不同选择影响可比性所导致的财务分析的局限性不属于财务报表本身的局限性。 9、企业大量增加速动资产可能导致的结果是( )。 [答案/[提问] A、降低财务风险 B、增加资金的机会成本 C、增加财务风险 D、提高流动资产的收益率 × 正确答案:AB 解析:本题的考核点是速动资产的特性。企业大量增加速动资产可能导致现金和应收账款占用过多而大大增加企业的机会成本;但短期偿债能力提高，财务风险降低。 10、在其他条件不变的情况下，会引起总资产周转率指标上升的经济业务是( )。 [答案/[提问] A、用现金偿还负债 B、销售一批产品 C、用银行存款购入一台设备 D、用银行存款支付职工工资 × 正确答案:ABD 解析:使资产周转率上升的途径有:增加销售收入或降低资产总额。选项AD的结果都是使资产总额下降，从而提高周转率。选项B使收入增加，资产减少，势必导致总资产周转率的上升。选项C的业务不影响资产总额，对总资产周转率不构成影响。 11、关于财务分析有关指标的说法中，正确的有( )。 [答案/[提问] A、因为速动比率比流动比率更能反映出流动负债偿还的安全性和稳定性，所以速动比率很低的企业不可能到期偿还其流动负债。 B、产权比率揭示了企业负债与权益资本的对应关系 C、与资产负债率相比，产权比率侧重于揭示财务结构的稳健程度以及权益资本对偿债风险的承受能力 D、较之流动比率或速动比率，以现金流动负债比率来衡量企业短期债务的偿还能力更为保险 × 正确答案:BCD 解析:速动比率很低的企业也可能到期偿还其流动负债。如大量采用现金销售的企业，尽管速动比率很低，但其偿还到期流动负债的能力却很强。 12、企业财务弹性能力的高低是通过( )的比较得出的。 [答案/[提问] A、经营现金流量与支付要求 B、经营现金流量与投资需求 C、经营活动净收益与支付现金要求 D、每股营业现金净流量与每股现金股利 × 正确答案:ABD 解析:所谓财务弹性是指企业适应经济环境变化和利用投资机会的能力。这种能力来源于现金流量和支付现金需要的比较。现金流量超过需要，有剩余的现金，适应性就强。因此，财务弹性的衡量是用经营现金流量与支付要求进行比较。支付要求可以是投资需求或承诺支付等。常用的比率有现金满足投资比率，现金股利保障倍数。 13、下列有关市盈率的说法不正确的是( )。 [答案/[提问] A、市场对公司资产质量进行评价时通常使用市盈率指标 B、如果市盈率为25，则属于正常的市盈率 C、市盈率可用于任何企业之间的比较 D、市盈率可用来估计股票的投资报酬和风险 × 正确答案:ABC 解析:市盈率是指普通股每股市价为每股收益的倍数，反映投资人对每元净利润所愿支付的价格，可以用来估计股票的投资报酬和风险。所以，选项D的说法正确;由于正常的市盈率为5,20，所以，选项B的说法不正确;市盈率指标不能用于不同行业公司的比较，例如:充满扩展机会的新兴行业市盈率普遍较高。因此，选项C的说法不正确;另外，选项A的说法也不正确，因为市场对公司资产质量的评价是通过市净率来实现的，而不是通过市盈率来实现的。 14、下列指标，更适合同行业不同企业间的比较以及同一企业不同时期比较的有( )。 [答案/[提问] A、营运资金 B、速动比率 C、流动比率 D、每股收益 × 正确答案:BCD 解析:营运资金是绝对数指标，可比性不强其余均为相对数指标，可比性很强。 15、如果在价格上涨前把存货计价的先进先出法改为后进先出法，对价格上涨后的影响是( )。 [答案/[提问] A、所得税减少 B、所得税增加 C、流动比率提高 D、流动比率降低 × 正确答案:AD 解析:价格上涨时，按照后进先出法对存货计价一方面会导致销售成本增加，利润减少，所得税减少;另一方面会导致库存存货账价格减少，从而导致流动资产减少，流动比率降低。 三、判断题 1、若企业不存在无形资产，则有形净值债务率应等于1。( ) [答案/[提问]对错 × 正确答案:× 解析:有形净值债务率是负债总额与有形净值的百分比，其公式为:有形净值债务率=[负债总额?(股东权益一无形资产净值)]×100%，若企业不存在无形资产，有形净值债务率也不一定等于1，除非负债总额与股东权益相等。 2、产权比率为3/4。，权益乘数应该是4/3。( ) [答案/[提问]对错 × 正确答案:× 解析:产权比率=负债/所有者权益，权益乘数为资产权益率的倒数，权益乘数=资产/所有者权益=(负债+所有者权益)?所有者权益，所以权益乘数=1+产权比率=7/4 3、企业目前的速动比率大于1，本应借计应付账款，却误借记应收账款，这种错误会导致速动比率比企业实际的速动比率低。( ) [答案/[提问]对错 × 正确答案:? 解析:本应借记应付账款，却误借记应收账款，由于速动比率大于1，这种错误会导致流动资产和流动负债比企业实际的值增加，对分母的影响大于对分子的影响，所以会使速动比率比实际值低。 4、留存盈利比率指标用于衡量当期利润总额中有多大比例留存于企业。( ) [答案/[提问]对错 × 正确答案:× 解析:留存盈利比率是企业税后净利润减去全部股利的余额与企业净利润的百分比。该题错误在于“利润总额”，将其改为净利润即可。 5、计算已获利息倍数指标，其中的“利息费用”既包括当期计入财务费用中的利息费用，也包括计入固定资产成本的资本化利息。( ) [答案/[提问]对错 × 正确答案:? 解析:本题的主要考核点是已获利息倍数的计算。已获利息倍数指标，其中的“利息费用”既包括当期计入财务费用，也包括计入固定资产成本的资本化利息。 6、现金到期债务比指标计算中的“本期到期债务”是指本期到期长期债务与本期应付票据之和。( ) [答案/[提问]对 错 × 正确答案:? 解析:本题的主要考核点是现金到期债务比指标计算中“本期到期债务”的含义。“本期到期债务”是指本期到期长期债务与本期应付票据之和。原因是这两种债务是不能展期的，必须如数偿还。 7、对于一个健康的，正在成长的公司来说，经营活动现金净流量应当是正数，投资活动现金净流量是正数，筹资活动现金净流量正、负数相间。( ) [答案/[提问]对错 × 正确答案:× 解析:本题的主要考核点是现金流量分析。本题主要考核现金流量问题。现金流量由三部分构成:经营活动现金流量;筹资活动现金流量;投资活动现金流量。它们分别以流入量、流出量和净流量来表示。对于一个健康的、正在成长的公司来说，经营活动的现金净流量应为正数;投资活动的现金流量通常为负数(公司扩张对外投资会使现金流量量大增，由投资收益而产生的现金流量量却不会立即增多);筹资活动的现金流量应为正、负数相间。 8、若上市公司的净资产的成本高于其股票价格，说明公司仍具有存在价值。( ) [答案/[提问]对错 × 正确答案:× 解析:净资产的成本，或者说是每股净资产提供了股票的最低价值，如果股票价格低于每股净资产，而账面的净资产又接近于其实际的变现价值的话，那么表明公司已无存在的价值。 9、为了稳定反映企业的偿债能力，通常列出企业连续几年的已获利息倍数指标，选择其中最高的用于行为比较。( ) [答案/[提问]对错 × 正确答案:× 解析:已获利息倍数指标反映了企业经营收益为所支付债务利息的倍数，倍数越大，偿付债务利息的能力越强;在确定已获利息倍数时应本着稳健性原则，采用最低年度的数据来确定，以保证最低的偿债能力。 10、普通股权益报酬率与净资产收益率总是相同的。( ) [答案/[提问]对错 × 正确答案:× 解析:只有在不存在优先股的情况下两者才会相等。 11、存货周转率越高，表示存货管理的效果越好。( ) [答案/[提问]对错 × 正确答案:× 解析:一般来讲，存货周转率越高，存货的占用水平低，流动性越强，存货转换为现金或应收账款的速度快，存货管理的效果越好。但存货周转率过高，也可能是存货储备不足，甚至经常缺货，或者采购批量过小，采购次数过于频繁，说明存货管理工作存在问题。 12、每股净资产是期末净资产(即股东权益)与年度未普通股份总数的比值，也称为每股账面价值或每股权益。计算公式为:每股净资产=年度末股东权益/年度末普通股数，其中的“年度末股东权益”指的是年度末的股东权益总额。( ) [答案/[提问]对错 × 正确答案:× 解析:每股净资产=年度末股东权益/年度末普通股数，公式中的“年度末股东权益”是指扣除优先股权益后的余额，并不是年度末的股东权益总额。 13、若企业不存在无形资产，有形净值债务率也不一定等于1。( ) [答案/[提问]对错 × 正确答案:? 解析:有形净值债务率是负债总额与有形净值的百分比，其公式为:有形净值债务率=[负债总额?(股东权益一元形资产净值)]×100%，若企业不存在无形资产，有形净值债务率也不一定等于1，除非负债总额与股东权益相等。 14、投资活动流入流出比小于1，不一定说明企业投资效果差、财务状况差。( ) [答案/[提问]对错 × 正确答案:? 解析:公司处于扩张时期时，投资额大，回收额小，投资活动的流入流出比小于1，但不能说明企业投资效果差、财务状况差。 15、在杜邦财务分析体系中，综合性最强的指标是总资产净利率。( ) [答案/[提问]对错 × 正确答案:× 解析:在杜邦财务分析体系中，通过对权益净利率进行层层分解来解释指标变动的原因和变动趋势，权益净利率是所有比率中综合性最强、最具有代表性的一个指标。 四、计算题 1、某股份有限公司2004年末有关数据如下: 要求: ?根据以上资料，计算该公司2004年的流动比率、速动比率、存货周转率、应收账款周转天数、资产负债率、已获利息倍数、主营业务净利率、净资产收益率。 ?假设该公司同行业的各项比率的平均水平如下表所示，试根据?的计算结果，对本公司财务状况做出简要评价。 [答案/[提问] 正确答案: ?流动资产=400+300+102+98+500=1400(万元) 速动资产=1400一500=900(万元) 资产总额=1400+1286+14=2700(万元) 流动比率=1400/(300，200)=2.8 速动比率=900/(300，200)=1.8 存货周转率==5(次) 应收账款周转率==13.33(次) 应收账款周转天数=360/13.33=27(天) 资产负债率=(2700,1025)/2700=62% 已获利息倍数=(90+10)/10=10 销售净利率=×100%=1.8% 净资产收益率=×100%=6% ?从流动比率和速动比率分析看，企业偿还短期债务能力比较强，资产流动性较好。 从应收账款周转天数看应收账款的管理效率较好，从存货周转率分析看，企业流动资产管理中存在明显问题，或存货积压 较多，应采取措施予以改进。 从资产负债率分析看，资产负债率高于同行业水平，财务风险较大，影响企业未来的筹资 从销售净利率和净资产收益率分析看，企业盈利能力很低，可能是由于销售成本过高，存货周转慢所致。 2、指出下列会计事项对有关指标的影响。假设原来的流动比率为1。增加用“+”表示，减少用“一”表示，没有影响用“0” 表示。 [答案/[提问] 正确答案: 3、已知A公司有关资料如下: 同时，该公司2004年度销售净利率为16%，总资产周转率为0.5次，权益乘数为2.5，净资产收益率为20%，2005年度销售收入为420万元，净利润为63万元。要求: ?计算2005年年末的流动比率、速动比率、资产负债率和权益乘数。 ?计算2005年总资产周转率、销售净利率和净资产收益率(均按期末数计算)。 ?分析销售净利率、总资产周转率和权益乘数变动对净资产收益率的影响(假设按此顺序分析)。 [答案/[提问] 正确答案:?流动比率 速动比率= 资产负债率= 权益乘数= ?总资产周转率= 销售净利率= 净资产收益率= ?15%×0.6×2=18% (15%-16%)×0.5×2.5,一1.25% 总资产周转率变动对净资产收益率的影响: 15%×(0.6一0.5)×2.5=3.75% 权益乘数变动对净资产收益率的影响: 15%×0.6×(2,2.5)=一4.5% 4、某公司年末资产负债表如下，该公司的年末速动比率为1;权益乘数为1.7;以销售额和年末存货计算的存货周转率为 10次;以销售成本和年末存货计算的存货周转率为6次;本年销售毛利额为80000元。要求:利用资产负债表中已有的数 据和以上已知资料计算表中空缺的项目金额。 [答案/[提问] 正确答案: 5、某公司可以免交所得税，2004年的销售额比2003年提高，有关的财务比率如下: 要求: ?运用杜邦财务分析原理，比较2003年公司与同业平均的净资产收益率，定性分析其差异的原因; ?运用杜邦财务分析原理，比较本公司2004年与2003年的净资产收益率，定性分析其变化的原因。 [答案/[提问] 正确答案: ?2003年与同业平均比较 本公司净资产收益率 =7.2%×1.11×1/(1一50%)=15.98% 行业平均净资产收益率 =6.27%×1.14×1/(1一58%)=17.01% 差异产生的原因: ?销售净利率高于同业水平0.93%，其原因是:销售成本率低(2%)，或毛利率高(2%)，销售利息率(2.4%)较同业平均(3.73%)低(1.33%); ?资产周转率略低于同业水平(0.03次)，主要原因是应收账款回收较慢; ?权益乘数低于同业水平，因其负债较少。 ?2004年与2003年比较 2003年净资产收益率 =7.2%×1.11×1/(1一50%)=15.98% 2004年净资产收益率 =6.81%×1.07×1/(1一61.3%)=18.83% 差异产生的原因: ?销售净利率比上年低(0.39%)，主要原因是销售利息率上升(1.42%); ?资产周转率下降，主要原因是固定资产周转率和存货周转率下降; ?权益乘数增加，其原因是负债增加了。 五、综合题 1、A公司2004年的财务数据如下: 2005年5月6日某投资者将其持有的A公司发行的可转换债券转换为股票，可转换债券的账面价值为35万元，面值为30万元，转换价格为20元。该公司执行固定股利支付率政策，股利增长率为5%。要求: ?2005年的每股收益、每股净资产。 ?假设2005年12月31日的股票价格为20元，计算该股票的预期报酬率。 ?计算2005年12月31日该公司股票的市净率。 [答案/[提问] 正确答案: 本题的主要考核点是和第三章、第七章、第八章有关内容的结合。 ?由于该公司执行固定股利支付率政策，股利增长率为5%，则净利润增长率也为5%。 2005年的净利润=180(1+5%)=189(万元) 2004年的年末权益乘数=5，则资产负债率为80% 2004年的年末资产总额为2000万元，则负债总额为1600万元，股东权益为400万元 2005年末的净资产=400+35+189*(1一54?180)=567.3(万元) 可转换债券转换为股票增加的股数=30?20=1.5(万股) 2005年末的加权平均股数=100×12/12+1.5×7/12=100.875(万股) 2005年每股收益=189?100.875=1.87(元) 2005年的每股净资产=567.3?(100+1.5)=5.59(元) ?市净率=20?5.59=3.58。 2、根据下列资料，计算资产负债表和利润表的有关数值:(单位:万元) 其他资料: ?假设没有主营业务税金及附加; ?产权比率为1:1; ?应收账款平均收款期是36天，资产负债表中年初应收账款项目为50000万元; ?存货周转为4，年初存货余额为40000万元; ?已获利息倍数为10 ?速动比率为2; ?营业费用和管理费用占主营业务收入净额的10%; ?所得税率为30%; ?长期负债为年利率5%的应付公司债券，每年末付息一次，财务费用全部是公司债券的利息费用。 [答案/[提问] 正确答案: ?负债合计=所有者权益×产权比率 =100000×1/1=100000(万元) ?应收账款周转率=360/36=10(次) 平均应收账款=400000/10=40000(万元) 年末应收账款=40000×2一50000=30000(万元) ?主营业务成本=主营业务收入净额一主营业务利润 =400000一800000=320000(万元) ?年末存货=×2一40000=120000(万元) ?营业费用和管理费用=400000×10%=40000(万元) ?财务费用=息税前利润/已获利息倍数 =(80000一40000)/10=4000(万元) ?利润总额=80000一40000一4000=36000(万元) ?所得税=36000×30%=10800(万元) ?净利润=36000一10800=25200(万元) ?长期负债=财务费用/利率=4000/5%=80000(万元) ?流动负债=负债总额一长期负债 =100000一80000=20000(万元) ?速动资产=流动负债×速动比率 =20000×2=40000(万元) ?货币资金=速动资产一短期投资一应收账款 =40000一5000一30000=5000(万元) ?总资产=负债总额+所有者权益 =100000+100000=200000(万元) ?固定资产净值=总资产一速动资产一存货 =20000一40000一120000=400000(万元) 3、F公司经营多种产品，最近两年的财务报表数据摘要如下(单位:万元) 要求:进行以下计算、分析和判断(提示:为了简化计算和分析，计算各种财务比率时需要的存量指标如资产、所有者权益等，均使用期末数;一年按360天计算): ?.净利润变动分析:该公司本年净利润比上年增加了多少,按顺序计算确定所有者权益变动和权益净利率变动对净利润的影响数额(金额)。 ?.权益净利率变动分析:确定权益净利率变动的差额， 按顺序计算确定资产净利率和权益乘数变动对权益净利率的影响数额(百分点)。 ?.资产净利率变动分析:确定资产净利率变动的差额，按顺序计算确定资产周转率和销售净利率变动对资产净利率的影响数额(百分点)。 ?.资产周转天数分析:确定总资产周转天数变动的差额，按顺序计算确定固定资产周转天数和流动资产周转天数变动对总资产周转天数的影响数额(天数)。 [答案/[提问] 正确答案: ?净利润变动分析 净利润增加额=1200一1000=200万元，分析如下: 上年净利润 =上年的所有者权益×上年的权益净利率=10000×1000/10000 本年净利润 =本年的所有者权益×本年的权益净利率=15000×1200/15000 所有者权益变动对净利润的影响数额 =所有者权益的变动额×上年的权益净利率=(15000一10000)×100/1000 =500(万元) 权益净利率变动对净利润的影响数额 =权益净利率的变动额×本年的所有者权益 =(1200/15000一1000/10000)×15000 =一300(万元) 所有者权益变动对净利润的数额+权益净利率变动对净利润的影响数额 =200(万元) =净利润增加额 ?权益净利率变动分析 权益净利率变动的差额 =1200/15000一1000/10000=一2% 上年的权益净利率 =上年的资产净利率上年的权益乘数 =1000/12500×12500/10000=10% 本年的权益净利率 =本年的资产净利率×本年的权益乘数 =1200/60000×60000/1500=8% 资产净利率变动对权益净利率的影响数额=资产净利率的变动额×上年的权益乘数 =(一)×12500/10000 =一7(5% 权益乘数变动对权益净利率的影响数额 =权益乘数的变动额×本年的资产净利率 =()×1200/60000=5(5% 资产净利率变动的影响数额+权益乘数变动的影响数额 =(一7(5%)+5(5% =一2% =权益净利率变动的差额 ?资产净利率变动因素分析 资产净利率变动的差额 =12000/6000一1000/12500 =一6% 上年资产净利率 =上年资产周转率×上年销售净利率 =10000/12500×1000/10000=8% 本年资产净利率 =本年资产周转率×本年销售净利率 =30000/60000×1200/30000=2% 资产周转率变动对资产净利率的影响数额 =资产周转率变动额×上年销售净利率 =()×1000/10000=一3% 销售净利率变动对资产净利润的影响额 ,销售净利率的变动×本年的资产周转率 ,(1200/30000,1000/10000)×30000/60000,一3% 资产周转率变动的影响数额+销售净利率变动的影响数额 =(一3%)+(一3%)=一6% =资产净利率变动的差额 ?资产周转天数分析 总资产周转天数变动 ,360/0(5一360/0(8 ,720一450=270(天) 固定资产周转天数变动对总资产周转天数变动的影响数额 ,360/(30000/30000)一360/(10000/5000) ,180(天) 流动资产周转天数变动对总资产周转天数变动的影响数额 ,360/(30000/30000)一360/(10000/7500) ,90(天) 固定资产产周转天数变动的影响数额+流动资产周转天数变动的影响数额 ,180+90=270(天) ,总资产周转天数变动 注会财务管理第3章 < 字体大小:大 中 小 > 一、单项选择题 1、ABC公司的变动资产销售百分比为90%，变动负债销售百分比10%。设ABC公司的外部融资销售增长比不超过0.4;如果 ABC公司的销售净利率为10%，股利支付率为80%，假设其他条件不变，则ABC公司销售增长率的可能区间为( )。 [答案 /[提问] A、3.34%——10.98% B、2.56%——5.26% C、5.26%——17.64% D、13.52%——28.22% × 正确答案:B 解析:先求外部融资为0时的销售增长率: 90,,10%,×10%×(1-80%)=0 内含增长率=2.56% 再求最大外部融资条件下的销售增长率: 90,,10%,×10%×(1-80%)=0.4 销售增长率=5.26% 2、某企业2003年的新增留存收益为300万元,所计算的可持续增长率为10%,若2004年不增发股票,且能保持财务政策和经 营效率不变,若预计2004年的净利润可以达到1210万元,则2004年的股利支付率为( ) [答案/[提问] A、75.27% B、72.72% C、24.79% D、10% × 正确答案:B 解析:由于可持续增长率为10%,且2004年不增发股票且能保持财务政策和经营效率不变,则表明2004年的净利润比2003 年增加了10%,所以2003年的净利润=1210/(1+10%)=1100万元,2004年的股利支付率=2003年的股利率=(1100-300)/1100=72.72%。 3、下列预算中,不能够既反映经营业务又反映现金收支内容的有( ) [答案/[提问] A、销售预算 B、生产预算 C、直接材料消耗及采购预算 D、制造费用预算 × 正确答案:B 解析:选项B只能反映经营业务,因其只有数量指标.而A、C、D选项能够既反映经营业务又反映现金收支内容,以便为编制现金收支预算提供信息. 4、在企业有盈利情况下,下列有关外部融资需求表述正确的是( ) [答案/[提问] A、销售增加,必然引起外部融资需求的增加 B、销售净利率的提高会引起外部融资的增加 C、股利支付率的提高会引起外部融资的增加 D、资产周转率的提高必然引起外部融资增加 × 正确答案:C 解析:若销售增加所引起的负债和所有者权益的增长超过资产的增长,则有时反而会有资金剩余,所以A不对,销售净利率提高,会引起外部融资需求的减少,所以选项B不对;资产周转率的提高会加速资金周转,反而有可能会使资金需要量减少,所 以选项D也不对。 5、年度预算的编制关键和起点是( ) [答案/[提问] A、生产预算 B、现金预算 C、销售预算 D、直接材料预算 × 正确答案:C 解析:销售预算是年度预算的编制起点，首先确定销售预算后，再按照“以销定产”原则确定生产预算，再根据生产预算 来确定直接材料、直接人工和制造费预算，而现金预算是以上各项预算的汇总 6、直接材料预算的主要编制基础是 [答案/[提问] A、销售预算 B、现金预算 C、生产预算 D、产品成本预算 × 正确答案:C 解析:材料的采购与耗用根据生产需用量来安排，所以直接材料预算是以生产预算为基础来编制的。 7、某公司的内含增长率为15%,当年的实际增长率为11%,则表明( ) [答案/[提问] A、外部融资销售增长比大于零 B、外部融资销售增长比小于零 C、外部融资销售增长比等于零 D、外部融资销售增长比为4% × 正确答案:B 解析:本题主要考核点是外部融资销售增长比的含义.由于当年的实际增长率低于其内含增长率,表明不需要从外部融资,所以外部融资销售增长比小于零。 8、某商业企业2005年全年销售收入为8000万元,销售毛利为28%,假设全年均匀销售,当期购买当期付款。按年未存货计算的周转次数为8次，第三季度未预计的存货为480万元，则第四季度预计的采购现金流出为( )万元。 [答案/[提问] A、1560 B、1750 C、1680 D、1960 × 正确答案:C 解析:本题主要考核点是采购现金流出的计算。 全年销售成本=8000×(1-28%)=5760(万元) 2005年年未存货=5760/8=720(万元) 由于假设全年均匀销售，所以，第四季度预计销售成本=5760/4=1440(万元) 第四季度预计的采购现金流出=期未存货+本期销货,期初存货=720+140,480=1680(万元) 9、预计明年通货膨胀率为8%，公司销量增长12%，则销售额的名义增长率为( ) [答案/[提问] A、20.23% B、20.96% C、19.35% D、18.24% × 正确答案:B 解析:本题主要的考核点是销售额的名义增长率的计算。销售额的名义增长率=(1+8%)×(1+12%),1=20.96% 10、假设市场是充分的,企业在经营效率和财务政策不变时,同时筹集权益资本和增加借款,以下指标不会增长的是( ) [答案/[提问] A、销售收入 B、税后利润 C、销售增长率 D、权益净利率 × 正确答案:D 解析:假设市场是充分的,企业经营效率和财务政策不变时,同时增加权益资本和增加借款,销售净利率、资产周转率和权益乘数不变，即杜邦分析体系的核心指标权益净利率不变也就是说单纯的销售增长是会不增加股东的投入产出效率的。 11、下列根据期实股东权益计算可持续增长率的公式中错误的是( ) [答案/[提问] A、可持续增长率=股东权益增长率 B、可持续增长率=销售净利率×总资产周转率×期初权益期未总资产乘数×本期收益留存率 C、可持续增长率=期初权益资本净利率×本期收益留存率 D、可持续增长率=留存收益/期未所有者权益 × 正确答案:D 解析:由于在计算可持续增长率时，假设企业的经营效率和财务政策不变，即总资产周转率和资产负债率不变，总资产周 转率不变意味销售收入增长率等于资产增长率;而资产负债率不变，意味着负债增长率等于资产增长率，也就是股东权益增长率等于资产增长率，根据以上两个等式可知，收入增长率=资产增长率=股东权益增长率。 12、企业的外部融资需求的正确估计为( ) [答案/[提问] A、资产增加,预计总负债,预庆股东权益 B、资产增加,负债增加,留存收益的增加 C、预计总资产,负债增加,留存收益的增加 D、预计总资产—负债增加—预计股东权益增加 × 正确答案:B 解析:企业外部融资需求可用增量和总量两种方法表示。外部融资需求=资产增加,负债增加,留存收益的增加=预计总资 产,预计总负债,预计股东权益。 13、财务预测的方法不包括: [答案/[提问] A、销售百分比法 B、线性回归法 C、比率预测法 D、编制现金预算 × 正确答案:C 解析:财务预测的方法中不包括比率预测法。 14、某企业预算第四季度期初存量100kg,本期生产需用量2000Kg,预算期未存量150kg,材料单价5元，材料采购款有50% 在当季付清，其余50%在下季付清，该企业年未应付账款项目为( )元。 [答案/[提问] A、4875 B、5125 C、3075 D、2050 × 正确答案:B 解析:本期材料采购量 =2000+150,100=2050(公斤) 本期材料采购金额=2050×5=10250(公斤) 本期付现=10250×50%=5125(元) 应付账款=10250—5125=5125(元) 15、财务预算是关于资金筹措和使用的预算，其内容不包括( ) [答案/[提问] A、短期现金收支预算和信贷预算 B、日常财务业务预算 C、长期资本支出预算 D、长期资金筹措预算 × 正确答案:B 解析:财务预算是关于资金筹措和使用的预算，包括短期现金收支预算和信贷预算，以及长期资本支出预算和长期资金筹 措预算。所以，该题答案是B 二、多项选择题 1、外部融资量取决于( ) [答案/[提问] A、销售的增长 B、股利支付率 C、销售净利率 D、资产销售百分比 E、负债销售百分比 × 正确答案:ABCDE 解析:因为外部融资需求,资产增加,负债自然增加,留存收益增加,(资产销售百分比×新增销售额),(负债销售百分比×新增销售额)-,计划销售净利率×销售额×(,,股利支付率),，据以上公式ABCDE都正确( 2、下列有关可持续增长表述正确的是( ) [答案/[提问] A、可持续增长率是指不增发新股并保持目前经营效率和财务政策条件下公司销售所能增长的最大比率 B、可持续增长的思想，不是说企业的增长不可以高于或低于可持续增长率 C、可持续增长的假设条件之一是公司目前的股利支付率是一个目标股利支付率，并且打算继续维持下去。 D、在不发行新股的前提下，如果某一年的经营效率和财务政策与上年相同，则实际增长率等于上年的可持续增长率 × 正确答案:ABCD 解析:本题考点是可持续增长率的假设条件和应用时应注意的问题( 3、编制生产预算中“预计生产量”项目时，需要考虑的因素有( ) [答案/[提问] A、预计销售量 B、预计期初存货 C、预计期未存货 D、前期实际销量 E、生产需用量 × 正确答案:ABC 解析:编制生产预算的主要内容有:预计销售量、期初和期未预计存货和预计生产量。它们的编制关系是:预计销售量， 预计期末存货,预计期初存货,预计生产量。因此，应选择A、B，C。而D、E与编制生产预算无关，应予排除。 4、现金预算的组成部分有( ) [答案/[提问] A、资金筹措预算 B、损益表预算 C、现金收入预算 D、现金支出预算 E、销售预算 × 正确答案:ACD 解析:现金预算由四部分组成:现金收入、现金支出、现金多余或不足、资金的筹集和运用。 5、销售费用与管理费用相比，销售费用通常具有的特点是( ) [答案/[提问] A、销售费用具有更多的固定项目 B、销售费用具有更多的变动项目 C、销售费用与销售收入联系更为紧密 D、销售费用在期间费用中占的比例较高 × 正确答案:BC 解析:本题的主要考核点是销售费用与管理费用的特点。销售费用与销售收入联系较为紧密，而且多属于变动项目，但在 期间费用中占的比例较管理费用。管理费用与销售联系不大，而且多属于固定项目。 6、下列关于“外部融资销售增长比”指标的说法正确的有( ) [答案/[提问] A、该指标反映外部融资需求量与销售增加额的比值 B、该指标假设变动资产、变动负债与销售同比率增长 C、该指标反映销售增长对外部融资的依赖程度 D、该反映标可用来分析预计通货膨胀对外部融资的影响及公司调整有关财务政策的可行性 × 正确答案:ABCD 解析:本题的主要考核点是外部融资销售增长比的含义和作用。外部融资销售增长比等于外部融资需求量与销售增加额的比值，该指标假设变动资产、变动负债与销售同比率增长，该指标反映销售成长对外部融资的依赖程度，该指标可用来分析预计通货膨胀对外部融资的影响以及公司调整有关财务政策的可行性，该指标可用来分析预计通货膨胀对外部融资的影响以及公司调整有关财务政策的可行性，该指标可用来计算外部融资需求量。 7、在“可持续性的增长”条件下，正确的说法有( ) [答案/[提问] A、假设不增发新股 B、假设不增加借款 C、保持财务比率不变 D、财务杠杆和财务风险降低 E、资产负债率会下降 × 正确答案:AC 解析:本题的主要考核点是可持续增长率的条件。可持续增长率是指不增发新股并保持目前经营效率和财务政策条件下公司的销售所能增长的最大比率。根据“可持续增长率”的分析，如果不从外部融资，由于自然性负债和留存收益的增加不同步，则无法保持公司资本结构不变，要想保持公司资本结构不变其结果必然借助外部融资来做调整(作为一个杠杆或天平上的一个砝码来高速平衡)，但假设不从外部通过股权融资，只通过外部负债融资，即债务是其惟一的外部调整手段。 8、企业销售增长时需要补充资金。假设每元销售所需资金不变，以下关于外部融资需求说法中，正确的有( ) [答案/[提问] A、股利支付率越高，外部融资需求越大 B、销售净利率越高，外部融资需求越小 C、如果外部融资销售增长比为负数，说明企业有剩余资金，可用于增加股利或进行短期投资 D、当企业的实际增长率低于本年的内含增长率时，企业不需从外部融资 × 正确答案:ABCD 解析:外部融资需求量=基期销售额×销售增长率×(敏感性资产销售百分比,敏感性负债销售百分比),基期销售额×(1+销售增长率)×销售净利率×(1,股利支付率)，由此可见，股利支付率越高，外部融资需求越大;销售净利率越高，外部融资需求越小;如果外部融资销售增长比(外部融资需求量与新增销售额的比值)为负数，说明外部融资需求量为负数，表明企业有剩余资金，可用于增加股利或进行短期投资;实际增长率低于本年的内含增长率，表明企业不需要从外部融资。 9、利用外部融资销售增长比可以( ) [答案/[提问] A、预计融资需求量 B、安排剩余资金使用 C、有利于调整股利政策 D、预计通货膨胀对融资的影响 × 正确答案:ABCD 解析:外融资销售增长比反映的销售增长与融资需求之间的函数关系，可以通过对销售增长的预测来预计融资需求量。除此之外，还可以用于调整股利政策和预计通货膨胀对融资的影响。如果计算出的外部融资销售增长比是负的，就表明企业有剩余的资金，管理者要优生考虑不是外部筹资而是如何合理安排剩余资金的使用。 10、下列各项中，被纳入现金预算的有( ) [答案/[提问] A、税金的缴纳 B、现金盈余或不足 C、现金收入 D、股利和利息支出 × 正确答案:ABCD 解析:现金预算主要反映现金收支差额和现金筹措使用情况。该预算中现金收入主要指经营活动的现金收入;现金支出除了涉及有关直接材料、直接人工、制造费用和销售与管理费用方面的经营性支出外，还包括用于缴纳税金股利分配、借款利息等支出，另外还包括购买设备等资本性支出。 11、下列有关可持续增长率计算，正确的是( ) [答案/[提问] A、权益净利率×留存收益比率/(1,权益净利率×留存收益比率) B、销售净利率×资产周转率×权益乘数×留存收益比率 C、资产净利率×权益乘数×留存收益比率/(1,资产净利率×权益乘数×留存收益比率) D、留存收益本期增加额/期初股东权益 × 正确答案:ACD 解析:选题B的表达式不正确，应该把“权益乘数”改为“期初权益期未总资产乘数” 12、下列提高销售增长率，但是受到资本市场制约的，只能是一次性的临时解决办法的是( ) [答案/[提问] A、提高财务杠杆 B、通过技术和管理创新，提高销售净利率和资产周转率 C、提高留存率 D、不提高4个财务比率的前提下，同时筹集权益资本和增加借款 × 正确答案:AC 解析:财务杠杆和股利分配率受到资本市场的制约，通过提高财务杠杆和利润留存率支持高增长，只能是一次性的临时解决办法不可能持续使用。 13、平衡增长的含义包括( ) [答案/[提问] A、保持目前的财务结构 B、保持目前的财务风险 C、按照股东权益的增长比例增加借款 D、借外部融资额为零 × 正确答案:ABC 解析:平衡增长指的是保持目前的财务结构与此有关的财务风险，按照股东权益的增长比例增加借款，以此支持销售增长。这种增长率一般不会消耗财务资源，是一种可持续的增长速度。 14、在资产销售百分比大于负债销售百分比的情况下，可以增加外部融资额的选项是( ) [答案/[提问] A、提高销售净利率 B、提高股利支付率 C、降低股利支付率 D、提高销售增长率 × 正确答案:BD 解析:外部融资额=资产销售百分比×新增销售额,负债销售百分比×新增销售额,计划销售净利率×计划销售额×(1,股利支付率)=新增销售额×(资产销售百分比,负债销售百分比),计划销售净利率×计划销售额×(1,股利支付率)，其中，新增销售额=基期销售额×销售增长率。 三、判断题 1、制造费用分为变动制造费用和固定制造费用两部分。变动制造费用预算和固定制造费用预算均以生产预算为来编制。 [答案/[提问]对错 × 正确答案:× 解析:制造费用通常分为变动制造成直接经济损失费用和固定制造费用两部分。变动制造费用预算以生产预算为基础来编制的。固定制造费用预算，需要每项进行预计，通常与本期产量无关。 2、“现金预算”中的“所得税现金支出”项目，要与“损益表预算”中的“所得税”项目的金额一致它是根据预算的“利 润总额”和预计所得税税率计算出来的，一般不必考虑纳税调整事项。 [答案/[提问]对错 × 正确答案:× 解析:“所得税”项目是在利润规划时估计的，通常不是根据“利润总额”和所得税税率计算出来的，以免陷入数据的循环修改。 3、发行股票会改变可持续增长的假设，销售实际增长率可以高于可持续增长率，所以会带来股东财富的增加。 [答案/[提问]对错 × 正确答案:× 解析:发行股票会改变可持续增长的假设，所以，销售实际增长率可以高于可持续增长率;但是在资本结构、资产周转率、销售净利率等不变的情况下，权益净利率不会有任何的提高，所以靠增发股票，达到销售的高增长，单纯销售增长不会增加股东财富。 4、由于通货紧缩，某公司不打算从外部融资而主要靠调整股利分配政策，扩大留存收益来满足销售增长的资金需求。历史资料表明，该公司资产、负债与销售总额之间存在着稳定的百分比关系。现已知资产销售百分比为60%，负债销售百分比为15%，计划下年销售净利率5%，不进行股利分配。据此，可以预计下年销售增长率为12.5%。 [答案/[提问]对错 × 正确答案:? 解析:本题主要核点是内含增长率的计算。 根据题意，设内含增长率为X，列方程式60%,15%,5%×(1+X)/X=0解得X=12.5% 5、生产预算是在销售预算的基础上编制的。按照以销定产的原则，生产预算中各季度的预计生产量应该等于各季度的预计销售量。 [答案/[提问]对错 × 正确答案:× 解析:本题主要考核点是生产预算的编制.生产预算是在销售预算的基础上编制的,其主要内容有销售量、期初和期未存货、生产量。按照“以销定产的原则，各季度的预计生产量确实应该根据各季度的预计销售量来确定，但生产预算中各季度的预计生产量并不完全取决于各季度的预计销售量，还要进一步考虑期初、期未存货的影响，即:预计生产量=(预计销售量+预计期未存货),预计期初存货。 6、企业不打算发行新股，只要保持目前的资产净利率、权益乘数和留存收益率不变，则该年的实际增长率等于按上年的基期数计算的本年预计的可持续增长率。 [答案/[提问]对错 × 正确答案:? 解析:本题主要考点是可持续增长率计算的第二个公式。资产净利率和权益乘数不变，即年末权益净利率不变，同时由于留存收益率不变，可知该年的实际增长率等于按上年的基期数计算的本年预计的可持增长率。 7、预计财务报表的编制程序是先编制预计资产负债表，然后编制预计利润表。( ) [答案/[提问]对错 × 正确答案:× 解析:预计财务报表程序是先编制预计损益表，然后编预计资产负债表，因为编制预计资产负债表会用到有关损益表的数据，这与正式报表的编制原理是相同的。 8、企业综合效率和对待风险的态度，决定了企业的增长速度。( ) [答案/[提问]对错 × 正确答案:× 解析:企业的综合效率和承担风险的能力，决定了企业的增长速度。 9、在可持续增长的条件中，根据资产周转率和资产负债率不变可知销售增长率=期末净资产增长率。( ) [答案/[提问]对错 × 正确答案:? 解析:在可持续增长的条件上中，资产周转率=本期销售额/期末总资产，因此，根据资产周转率不变可知，销售增长率=期末总资产增长率;而根据资产负债率不变可知，期末负债和期末总资产的比例不变，进一步可知期末净资产和期末总资产的比例不变，所以，期末净资产增长率=期末总资产增长率。综上所述，该题说法是正确的。 10、直接人工预算不需另外预计现金支出和收入，直接参加现金预算汇总。 [答案/[提问]对错 × 正确答案:? 解析:由于人工工资都需要使用现金支付，所以，不需要另外预计现金支出，可直接参加现金预算汇总。 11、产品成本预算是直接材料预算、直接人工预算、制造费用预算的汇总。其主要内容是产品的单位成本和总成本。( ) [答案/[提问]对错 × 正确答案:× 解析:产品成本预算，是生产预算、直接材料预算、直接人工预算、制造费用预算的汇总。其主要内容是产品的单位成本和总成本。 12、收益留存率和权益乘数的高低是企业经营效率的问题，取决于决策人对收益与风险的态度。( ) [答案/[提问]对 错 × 正确答案:× 解析:收益留存率和权益乘数的高低是财务政策选择问题，取决于决策人对收益与风险的权衡。 四、计算分析题 1、某公司2004年销售收入为100万元，税后净利4万元，发放了股利2万元，年未资产负债表如下: 假定公司2005年计划销售收入增长至120万元，销售净利率与股利支付率仍保持基期的水平，若该企业资产总额与流动负债与销售收入之间有稳定百分比关系，要求:对以下互不相关问题给予解答; ?测2005年外部融资需要量。 ?如果预计2005年通货膨胀率为8%，公司销量增长5%，预测外部融资需求量 ?如果公司不打算从外部融资，请预测2005年获利多少, ?计算该公司的可持续增长率。 ?如果2005年资产周转速度(按年未数确定)比上年加速0.2次,其余假设条件不变,问该企业是否仍需对外筹资? [答案/[提问] 正确答案: ?资产占销售百分比=900000/1000000=90% 负债占销售百分比=150000/1000000=15% 销售净利率=40000/1000000=4% 股利支付率=20000/40000=50% 外部融资需求=90%×200000-15%×200000,1200000×4%×(1,50%)=180000,30000,24000=126000(元) ?名义增长率=(1+8%)×(1+5%),1=13.4% 外部融资销售增长比=0.9,0.15,4%×[(1+13.4%)/13.4%]×(1-50%)=0.9,0.15,0.1693=58.07% 外部融资需求=100000×13.4%×58.07%=77813.8(元) ?0=0.9-0.15-4%×[(1+X)/X]×(1-50%) 增长率X=0.0274=2.74% 预计利润=1000000×(1+2.74%)×4%=4.1096(元) ?可持续增长率(按期初所有者权益)=留存收益率×期初权益净利率=50%×[40000/500000]=50%×8%=4% 或:可持续增长率=,50%×[40000/(500000+20000)]/,1-50%×[40000/(500000+20000)], =4% ?2005年资产周转率==1.31(次) 预计2005年总资产=销售收入/总资产周转率=120/1.31=91.60(万元) 所以增加的资产=91.60,90=1.6万元 预计2005年对外筹资额=增加资产-增加负债,增加留存收益=1.6,20×15%,120×4%×(1,50%)=,3.8(万元) 所以,不需要对外融资。 2、ABC公司预计明年的销售收入为240万元，销售在一年中每月的分配较为平均，试依据下列资料编制资产负债表预算及损益表预算。现金占销售收入的比为4%，应收账款平均收现期60天;存货每年周转8次;固定资产净值目前50万元，资本支出将与折旧额相等;应付账款相当于一个月的购货;其他应付款为年销货的3%;短期银行借款目前5万元，最高可增加10万元;长期负债目前30万元，年底应偿还7.5万元;普通股目前10万元，没有增加发行股票的计划;留存收益目前 50万元，销售净利率为8%;股利支付率为0;销售成本率为60%;采购金额为销售成本的40%，所得税税率为40%计算，假设所有涉及资产负债表数据的指标均取年未数。要求:根据上述资料编制损益表预算与资产负债表预算。 [答案/[提问] 正确答案: 销售成本=240×60%=144 销售毛利=240,144=96 税后净利=240×8%=19.2 税前利润=19.2/(1-40%)=32 其他业务利润及期间费用=96-32=64 所得税=32×40%=12.8 现金=240×4%=9.6(万元) 应收账款=(销售收入/360)×应收账款周转天数 =(240/360)×60=40(万) 存货=销售成本/存货周转率=144/8=18 固定资产净值=50(万元) 应付账款=(144/12)×40%=4.8(万元) 其他应付款=240×3%=7.2(万元) 普通股股本=10(万元) 长期负债=30,7.5=22.5(万元) 留存收益=50+19.2=69.2(万元) 短期借款=117.6,69.2,10,22.5,4.8,7.2=3.9(万元) 3、某公司2003年9月至2004年1月的预计销售额如下: 公司当月收款60%，销售后第一个月收30%，其余账款在销售后的第二个月收回，公司提前一个月购买原料，所购数量为下月预计销售额的80%。购买材料的货款在购买当月支付70%，次月支付余下的30%。其他费用如下: 若该公司11月1日的现金余额为65 000元，每月现金余额不少于50 000元。要求:根据以上资料编制11月、12月的现金的预算。 [答案/[提问] 正确答案: 11月现金收入=10%×160 000+30%×180 000+60%×200 000=190 000(元) 12月现金收入=10%×180 000+30%×200 000+60%×250 000=228 000(元) 11月购买材料现金支出: 11月购材料=250 000×80%×70,+200 000×80%×30%=188 000(元) 12月购材料=220 000×80%×70,+250 000×80%×30%=183 200(元) 4、甲公司2001~2005年的主要财务数据如表所示: 要求: ?计算2003超常增长所需资金并分析资金来源: ?假设2004年想继续保持50%的增长率,全部使用自有资金补充资 金,总资产周转率和销售净利率不变,计算2004年的可持续增长率; ?假设2006年计划增长50%,4个财务比率不能再提高 了,计算2006年需要对外筹集的权益资本。 [答案/[提问] 正确答案: 超常增长所需资金 =实际增长需要资金,可持续增长需要资金 = =171.6(万元) 超常增长产生的留存收益 =实际利润留存,可持续增长利润留存 =49.50,33×(1+10%) =13.2(万元) 超常增长额外借款 =负债增加额,可持续增长需要增加借款 =(231,66),66×10% =158.4(万元) 也就是说,超常增长额外所需171.6万元资金,有13.2万元来自超常增长本身引起的留存收益增加，另外158.4万元来自额外增加的借款。 ?2004年需要补充的资金 =2004年需要资金总额,2003年的资金总额 =[1650×(1+50%)]/2.5641,643.50 =965.25,643.50 =321.75(万元) 2004年期末股东权益 =412.50+321.75=734.25(万元) ==1.3146 2004年的净利润 =82.50×(1+50%) =123.75(万元) 由于需要补充的权益资金321.75万元大于2004年净利润123.75万元,因此,2004年不能分配股利,留存率为100%。 2004年可持续增长率,5,×2.5641×1.3146×100,?(1,5,×2.5641×1.3146×100,),20.27, ?由于4个财务比率不能再提高了，因此只能在保持资本结构的前提下，同时筹集权益资本和增加借款。 由于降低财务比率不利于提高销售增长率所以，本题中“4个财务比率不变。由于可知，2006年期末股东权益增长率=留存利润增长率=销售增长率=50%。 2006年期末股东权益增加额 =499.13×50% =249.57(万元) 2006年实际利润留存 =45.38×(1+50%) =68.07(万元) 需要对外筹集的权益资本 =249.57,68.07=181.50(万元) 5、公司6月份现金收支的预计资料如下: ?6月1日的现金余额为15000元; ?产品售价10元/件,4月销售10000件,5月销售12000件,6月预计销售15000件,7月预计销售20000件,根据经验,商品售出后当月可收回货款的40%,次月收回30%,再次月收回25%,另外5%为坏账。 ?进货成本为8元/件，平均在18天后付款(每月按30天计算)。编制预算时月底存货为次月销售的10%加500件。5月底的实际存货为1500件，应付账款余额为50000元。 ?6月的费用预算为14000元，其中折旧为4000元，其余费用须当月用现金支付。 ?预计6月份将购置设置一台，支出50000元，须当月付款。 ?6月份预交所得税20000元。 ?现金不足时可从银行借入，借款额为10000元的倍数，利息在还款时支付。期未现金余额不少于5000元。要求: ?编制6月份的现金预算(请将结果填列在给定的“6月份现金预算”表格中，分别列示各项收支金额); ?预计6月份的税前利润。 [答案/[提问] 正确答案:?根据“平均在18天后付款(每月按30天计算)”可知:当月12日之前的购货款在当月支付，支付的时间为当月的19~30日;当月13~30日的购货款在下月支付，支付时间为下月的1~18日。即当月购货款在当月支付12/30=40%，下月支付60%。5月末的应付账款全部在6月份付现; 根据“月底存货为次月销售的10%加500件”可知，6月底的存货=20000×10%+500=2500(件);所以，6月份的购货量=15000+2500,1500=16000(件)，购货额=16000×8=128000(元)。 (2)6月份预计税前利润,15000×(10,8),14000,16000元五、综合题 1、某公司2005年的有关资料如下: ?1~4季度的销售预算如下: 收账政策:每季度销售收入中70%在当季收现，30%在下季度收现。年初现金余额为30000元，已知2004年年末应收账款为100000元。 ?假设该公司只生产一种产品，每季度季度末产品存货占下季度销售量的10%，年初产品存货预计为200件，年末产品存货预计为250件。 ?假设单位产品甲材料的耗用量为5公斤，每公斤单价10元，预计季度末的材料存货占下季度生产用量的10%，年初存货1200公斤，年末材料存货预计为1400公斤。付账政策:直接材料采购中每季度付现60%，另40%在下季度付清，不享受现金折扣。已知2004年年末应付账款为45160元。 ?生产单位产品需直接人工工时为8小时，每小时的直接工人成本为2.5元。 ?制造费用和期间费用预算和预计现金支出如下: 假设制造费用、营业及管理费用中除了折旧其余均需付现，固定费用每季度平均分摊。单位变动性制造费用16元/件，单位变动性营业管理费用10.8元/件。 ?1季度预计购买设备需支出150000元。预计每季度预交所得税24000元。4季度支付股利60000元。 ?假设该公司与银行商定于季初借入借款，并分期于季度末还本付息，借款年利率为10%。假设借款或还款本金必须为10000元的整倍数，利随本清。同时要求每个季度现金余额不低于30000元。要求: ?完成以下生产预算表。 ?完成直接材料预算表。 ?完成直接人工预算表 ?完成现金预算表 [答案/[提问] 正确答案:?完成以下生产预算表。 ?完成直接材料预算表。 ?完成直接人工预算表 ?完成现金预算表 注:每季度需用现金支付的固定制造费用= 第1季度需用现金支付的变动制造费用=产量×单位变动性制造费用=2640×16=42240(元) 第1季度需现金支付的制造费用合计=30000+42240=72240(元) 每季度需用现金支付的固定营业及管理费用=) 第1季度需用现金支付的变动营业及管理费用=产量×单位变动性营业及管理费用 =2640×10.8=28512(元) 第1季度需用现金支付的营业及管理费用合计=13000+28152=41512(元) 第2季度支付利息=70000×10%× (元) 第3季度支付利息=30000×10%×元) 2、资料: E公司的2004年度财务报表主要数据如下(单位:万元) 要求:请分别回答下列互不相关的问题: ?计算该公司的可持续增长率 ?假设该公司2005年度计划销售增长率是10%。公司拟通过提高销售净利率或提高资产负债率来解决资金不足问题。请分别计算销售净利率、资产负债率达到多少时可以满足销售增长所需资金。计算分析时假设正在考查的财务比率之外其他财务比率不变，销售不受市场限制销售净利率涵盖了负债的利息，并且公司不打算发行新的股份。 ?如果公司计划在2005年销售增长率为15%，它应当筹集多少股权资本,计算时假设不变的销售净利率可以涵盖了负债的利息，销售不受市场限制，并且不打算改变当前的资本结构、收益留存率和经营效率。 ?假设公司为了扩大业务，需要增加资金200万元。这些资金有两种筹集方式:全部通过增加借款取得，或全部通过增发股份取得。如果通过借款补充资金，由于资产负债率提高，新增借款的利率为6.5%，而2004年平均负债的利息率是5%;如果通过增发股份补充资金,预计发行价格为10元/股.假设公司的所得税税率为20%,固定的成本和费用(包括管理费用或营业费用)可以维持2004年125万元/年的水平,变动成本率也可以维持在2004年水平,请计算两种筹资方式的每股收益无差别点(销售额)。 [答案/[提问] 正确答案: 本题的主要考核点是稳态模型条件下和变化条件下可持续增长率的计算和应用能为每股收益无差别点的计算。 ?可持续增长率的计算 销售净利率==10% 资产周转率==0.5(次) 留存收益率===60% 可持续增长率===6.38% 或者可持续增长率=期初权益净得率×留存收益率=×60%=6.38% ??设X为销售净利率: 10%= 得出x=15.15% ?由于公司不打算发行新的股份,所以: ?资产=?负债，?留存收益 ? 资产=?S×=1000×10%×2=200(万元) ? 留存收益=1000×(1+10%)×10%×60%=66(万元) ? 负债=?资产,?留存收益=200,66=134(万元) 所以:资产负债率===51.55% 或:设Y为权益乘数(新增部分的权益乘数): 10%= 得出:Y=3.03 资产负债率=1, (新增部分的资产负债率) 即?资产200(万元), ?负债=200×67%=134(万元) 资产负债率===51.55% ?下期预计销信收入=1000×(1+15%)=1150(万元) 总资产= 期未股东权益=总资产×=2300×0.5=1150(万元) 期初股东权益=1000(万元) 本期收益留存=计划销售收入×销售净利率×留存收益率 =1150×10%×60%=69(万元) 需要筹集外部股权资金=1150,1000,69=81(万元) 另一解法: 销售净得率不变:2005年净利=1000×(1+15%)×10%=115(万元) 收益留存率不变:2005年留存收益=115×60%=69(万元) 资产周转率不变时,销售增长率和资产增长率是一致的,即资产增长15% 资产负债率不变，资产增长15,，负债也增长15,，所有者权益也增长15,。 需要筹集外部股权资金=1000×15%,69=81(万元) ?2004年净利为100,故100=(1000,1000×变动成本率,125,1000×5%)×(1-20%) 则:变动成本率=70% = S=1060(万元) 3、正保公司2000年2004年主要财务数据如表所示: 要求: ?计算并填写表中字母的数值,写出计算过程; ?根据表中数据分析A公司的经营政策的变化; ?分析2002年权益乘数提高的原因; ?如果2003年打算通过增加外部借款保持2002年的实际增长率,其他三个财务比率保持不变,除留存收益外,全部使用借款补充资金,计算2003年未的权益乘数; ?假设2005年四个财务比率不能再提高了,但是想使实际增长率达到25%,计算需要筹集的权益资本和增加的借款的数额，比较2005年和2004年的权益净利率(按期未股东权益计算),并说明单纯的销售增长是否有效。 [答案/[提问] 正确答案: ?计算并填写表中的字母的数值，写出计算过程: 计算过程如下: D= E=(8700,7500)/7500×100%=16% 根据可持续增长率== 可知2000年初的股东权益 =200/20%,1000(万元) 因此,A=1000+200=1200(万元) 根据销售/总资产=2.5 可知C=5000/2.5=2000(万元) B=2000,1200=800(万元) ?根据表中的数据分析A公司的经营政策的变化: ? 2001年的经营效率和财务政策与2000年相同，2001年的实际增长率2000年和2001年的可持续增长率均为20%; ? 2002年权益乘数提高，另外三个财务比率没有变化。实际增长率上升为25%，可持续增长率上升为20.83%。提高权益乘 数，提供了高速增长所需要的资金; ? 2003年权益乘数下降，另外三个财务比率没有变化。实际增长率下降为16%，上年的可持续增长率为20.83%，本年的可 持续增长率为20%。为了归还借款，使权益乘数恢复到历史正常水平，降低了销售增长速度; ? 2004年经营效率和财务政策与2003年相同。实际增长率，上年和本年的可持续增长率均为20%。 ?该公司2002年的实际增长率为25%，超过了上年可持续增长率20%。 超常增长的销售额 =实际销售额,可持续增长销售 =7500—6000×(1+20%) =300(万元) 超常增长销售所需资金 ,超常增长的销售额?上年资产周转率 ,300?2.5 ,120(万元) 实际留存收益=300(万元) 其中:按可持续增长率增长提供的留存收益 =240×(1+20%)=288(万元) 超常增长产生的留存收益=300,288 =12(万元) 借款提供资金=1260—960=300(万元) 其中:按可持续增长率增长需要增加借款=960×20%=192(万元) 超常增长产生的留存收益=300,288=12(万元) 借款提供资金=1260,960=300(万元) 其中:按可持续增长率增长需要增加借款=960×20%=192(万元) 超常增长额外借款=300,192=108(万元) 因此:超常增长额外所需的120万元资金，有12万元来自于超常增长本身引起的留存收益增加，另外的108万元来自于额 外的增加的借款正是这一增量权益资金和增量借款的比例不同于原来的资本结构，使得权益乘数提高到1。7241; ?2003年未总资产 =2003年计划销售额/计划资产周转率 =7500×(1+25%)/2.5 =3750(万元) 留存收益提供资金 ,7500×(1，25,)×5,×80, ,375(万元) 因为除留存收益外,全部使用借款补充资金. 所以,2003年未的股东权益 =1740+375=2115(万元) 2003年未的权益乘数=3750/2115 =1.7730 ?2005年销售额=10440×(1+25%) =13050(万元) 税后利润=13050×5%=652.5(万元) 留存利润=652.5×80%=522(万元) 2005年未的总资产=13050/2.5 =5220(万元) 因为2005年的四个财务比率不变,所以2005年的总资产/期未股东权益=5/3 因此,2005年未的股东权益 =5220×3/5=3132(万元) 需要筹集的权益资本 =3132,(2505.6+522) =104.4(万元) 因为,2005年未的负债 =5220,3112=2088(万元) 因此,2005年需要增加的借款 =2088,1670.4=417.6(万元) 2004年的权益净利率 =522/2505.6×100% =20.83% 2005年权益净利率 =652.5/3132×100% =20.83% 由于权益净利率没有提高,因此,单纯的销售增长不会增加股东财富,是无效的增长.