企业绩效标准值下的财务指标无量纲化与评价

企业绩效标准值下的财务指标无量纲化与评价 企业绩效标准值下的财务指标无量纲化与 评价 2004上海第二工业大学 第l期JOURNALOFSHANGHAISECoNDPOLYTECHNICUNIVERSITY No.I 2004 文章编号:1001-4543(2004)01?0009-05 企业绩效标准值下的财务指标无量纲化与评价 王悌云' (上海第二工业大学经济管理学院,上海201209) 摘要:企业的绩效评价需要采用多种财务指标和非财务指标,是一个复杂的系统方法.然而,由于 企业财务指标的种类复杂多变且不同质,因此即便是同一指标在不同的行业,由于其标准,重要性 不同而缺乏可比性.为了解决上述问 题 快递公司问题件快递公司问题件货款处理关于圆的周长面积重点题型关于解方程组的题及答案关于南海问题 ,笔者以财政部各行业指导性的企业20个财务绩效指标组 成的评价体系为基础,参照各行业内的各类财务绩效评价指标标准,将各种不同质的财务指标,进 行了加权及无差异化的处理.在给出一般工商企业的无量纲化指标评价标准的参考值时,对这种将 不同质的业绩指标进行无量纲化处理的可能性从实务应用与理论研究两个角度作了探讨,提出了一 种已实现的可具体使用的计算与 分析 定性数据统计分析pdf销售业绩分析模板建筑结构震害分析销售进度分析表京东商城竞争战略分析 模型框架. 关键词:绩效评价标准值;财务指标:加权无量纲指数 中图分类号:F275文献标识码:A 0引言 企业的业绩评价是使用财务指标和非财务指标对企业的资产营运,偿债,获利能力 及发 展潜力等多种因素的系统综合评价,而将各种财务指标进行计算分析与多方位的比较,是对 企业进行财务评价的一种基本的方法.然而因为企业财务指标的种类繁多,复杂多样,且不 同质,同时即便是同一指标,在不同的行业,也会因其标准,重要性不同而缺乏可比性,所 以,企业的绩效评价难以用一个统一的综合性量化指标来进行.本文试图提出一种对业绩评 价中系统使用的多种财务指标进行无量纲化(同质化)处理的方法,以简化企业的评价标准 与方法,并利用同质的综合性指数使评价指数单一化和纯数量化,以使在不同企业,不同指 标间进行直接比较成为可能. 1业绩评价中使用财务指标的不可比问题 企业的绩效评价是一个复杂系统.它既包括资产营运,偿债,获利能力等财务指标,也 包括内部经营管理程序,社会经济价值和发展潜力的各种非财务指标,弥补了单纯使用财务 指标的局限性,是企业业绩评价方法的一个质的提升.但财务指标计算和分析依然是最重要 的基本手段.由于财务指标的不同质和不同标准,在使用时往往会出现不可比的问题,在不 同行业尤为如此.例如,同为反映企业盈利能力的销售利润率指标就会因行业背景不同,被 重视程度不同而产生巨大差异,对其进行直接比较不尽合理,且其不可比性常会影响使用效 果与可信度llJ.为此,必须加以同质化处理,同时对重要与次要财务指标进行加权处理,以 提高指标间可比性和可测量性. 收稿日期:2003.12.10;修回日期:2004-05.25 基金项目:国家自然科学基金(7997OooI) 作者简介:王悌~(1956-),男,同济大学工商管理硕士生,研究方向为企业财务管理,投资项目管理. 10上海第二工业大学2004年第l期 2财务指标与加权权数及各因素分析 在企业评价的财务指标体系中,一般可按财政部的'企业绩效评价标准值》2O个财务评 价指标【2】作为制定本企业评价标准的基本参考值.这些指标的使用范围涵盖了偿债,盈利和 营运各领域的相关指标.然而,由于行业间的差别,各指标影响程度有较大差异,因此必须 考虑使用定量与定性结合等各种财务信息处理方法p】.企业在确定各指标的权重数时可以通 过网络寻找合适的软件(查询Multi.indexcriteria)作为辅助决策工具,运用"多变数决策机制" 及有关多元目标决策方法确定各指标的权数[41.同时还应考虑按'会计准则》中的重要性原 则因素加权.权数确定的考虑因素是:(1)企业所在行业各指标的平均值与一般权数;(2) 投资者与经营管理者对本企业各财务指标的关注程度;(3)该财务指标对于本企业总体绩效 评价的影响程度.这都是企业考虑确定自己各财务指标时的参照因素,是各有侧重的.它不 完全等同于传统的以三大指标为基础,以投资报酬率指标为中心的财务指标评价体系.各财 务指标在计算分析时应着重考虑各行业的不同标准和影响权数,应使各指标在评 价体系中有 适当的定位【5】o以下笔者按三大财务指标体系就指标的标准数值和权数确定两个问题展开讨 论. 2.1盈利能力指标的局限性与加权 2.1.1利用盈利能力指标标准数值评价的局限性分析 因为赢利水平是财务指标的主导性内容,所以历来为投资人与经营者所关注.其代表性 指标是:投资报酬率,总资产报酬率及销售利润率.上述指标是企业在一定时期获得息税前 利润与投入或销售业绩之比值,反映了企业利用资产的创利水平.之所以考虑息税前利润而不 是利润总额,是基于企业的负债与权益,都是来自企业内部与外部的利益集团对企业资产, 还本付息与分红的要求权.这既是全部资产的投入结果,又来源于全部的产出.但是该指标 对不同性质行业,应使用不同的标准.简单地将赢利指标直接比较并不合理.重要的是需确 定各盈利能力指标对企业的影响程度.【5】例如,制造类企业购买法人股时,因为证券投资回 报率一般不会成为注意的焦点,而此时注重的是营业利润,成本利润指标等,所以确定一个 适当的权数直接关系到该企业绩效评价的合理性. 2.1.2盈利能力指标权数的确定因素分析 确定盈利能力指标权数的因素是行业的经营重点,利润水平,产业特点等.由于投资人 与管理者都高度重视企业的盈利能力,利润既是企业评价的一个重要综合性指标,也是企业 经营的最终目标,所以,在确定了本企业合适的利润水平后,可按企业对某项盈利 能力指标 的重要程度加不同的权数,以突出重要业务利润成果.但就总体而言,盈利能力指标应给予 较大的指标权重,一般定总权重系数为0.65~o.72,这样便于对该企业最终的绩效评价产生较 大的影响. 2.2营运能力指标分析的局限性与加权 2.2.1利用营运能力指标标准数值评价的局限性分析 对企业营运系统评价,一类主要以总资产周转率,存货周转率,应收账款周转率为代表 的反映企业资产运作效率,财务管理效率,现金流量运转速度与产品的生产与销售状况的正 指标;另一类则反映了企业营运能力的反指标,如各类经济活动的周转天数等.在理论上第 一 类是高者为优,第二类是低者为佳.但对不同行业性质企业,简单地将营运指标直接比较 是不科学的.如经营服务周期较短,现销比例较大,资金回笼速度较快的企业,营运指标的 标准值就较高;反之对现销比例较低,资金周转较慢,生产经营服务周期较长的企业,营运 指标的标准值就较低.因此,不同企业除制定指标标准外,重要的是需确定营运能力各指标 影响程度的差异.对资金周转较快的企业,则不再过于关注应收帐款的周转:资本有机构成 企业绩效标准值下的财务指标无量纲化与评价 较低的企业则比较重视资产的使用效率.所以在评介中,必须确定一个适当的权数. 2.2.2营运能力指标权数的确定因素分析 确定权数的因素是企业的行业性质,资本的有机构成水平,生产经营周期的长短,现金 流量,商品的销售方式,还有同行业的一般水平等.对不同企业的营运能力指标实行相应的 加权值.例如,对资本有机构成较低的企业应加大资产使用效率指标的权数,以促使这类企 业提高资产使用效率.这时,权数值可定在0.09-4).13间.又如,对商业零售便利店,可减少 应收帐款周转率指标的权数值至0.08-4).1间,以消除虚假的高资金回收率影响对企业的正确 评价. 2.3偿债能力指标分析的局限性与加权 2.3.1利用偿债能力标准数值评价的局限性分析 企业的短期偿债能力指标是通过流动资产与流动负债的比值的大小,来衡量判断企业的 短期债务到期前可以转化为现金的流动资产,用于偿还流动负债的能力.然而,由于各类企 业经营内容不同,特点各异,资本有机构成不一,故其流动资产构成比例不一致,因此很难 将两类企业的短期偿债能力加以简单的类比.这一指标一般在1~2的数值范围内较理想.但 用这个简单标准去套用不同性质的企业并将其孤立起来研究会有偏颇之处.对于资产负债率 这一反映企业长期偿债能力的指标,是通过企业全部负债与全部资产的比值来衡量企业负债 水平.因为偿债能力主要取决于企业的价值量大小,所以不能简单地套用指标来直接评价. 2.3.2偿债能力指标权数的确定因素分析 因为各类企业对其偿债能力的关注程度是有差异的,更值得注意是一些债务较重,有机 构成较低的企业应特别考察其短期偿债能力,而反之就不必太过于关注,所以适当地确定权 数直接关系到对企业最终绩效的评价合理与否. 2.3.3指标权数的确定 确定上述偿债能力指标标准后,企业最重要的是参照行业标准,根据该指标对本企业业 绩评价的影响程度,确定其在整个企业的评价指标体系中的加权数.那些盈利能力强,价值 大,信誉良好的企业可将本指标的饱和权数值设定在0.09,--0.15的参考值之间. 3企业业绩评价中财务指标系统的无量纲化处理 3.1财务指标系统的无量纲化处理的依据 企业根据影响业绩评价程度将偿债,营运,盈利三大系统指标进行加权处理,实际上已 经把各指标在整个系统评价中予以定位,突出了重要指标在评价系统中的影响,但仍没有解 决不同质指标,不同行业及指标标准不同的企业间,同度量定量值的直接比较的问题,这样 依然无法得出企业的最终评价结论. 因此,笔者考虑使用无量纲法对不同企业所使用的不同财务指标进行处理,将其抽象为 同质的统一的纯量化指标,再进行加权处理,就可得到单一化的加权综合同度量指数,以方 便企业间的评价. 3.2财务指标的无量纲化处理的程序及步骤 财务指标的无量纲化可以按以下程序分为5个步骤进行.以下笔者按赢利能力状况,资 产运营状况,偿债能力状况的三大评价指标体系,通过选取一个企业部分有关财务 指标的具 体案例来分析说明在财政部各类企业绩效指导性评价指标下的综合无量纲化的过程.(见表1) 3.2.1确定本行业的各财务指标标准值为S(Standard). 该标准值可以根据财政部的《企业绩效评价标准值》制定有关行业的企业经济效益评价 现行指导性指标来确定行业内的平均值口J或可将相应的国际标准指标值作为参照指标.因考 虑到该标准尚未完全成熟,故企业或相关行业可以对大量财务指标的历史数据,运用相关软 件进行分析处理,并可依据统计学的"大数概率法则",制订相关参考指标值. 12上海第二工业大学2004年第l期 表l行业指标标准值与无量纲加权指标 指标行业标准值实际值转换函数加权系数无量纲指标值 总资产报酬率%3535.O1.0o0.40O.4O0o 主营业务利润率%3030.O1.0oO.25O.250o 资产保值增值率%llO105.0O.95O.O7O.O665 总资产周转率%3010.OO_33O.O5O.Ol65 存货周转率(次)52.5O0.500.04O.020o 应收帐款周转(次)32.0oO.670.04O.O268 资产负债率%6565.O1.0oO.O5O.O50o 已获利息倍数57.0o1.400.04O.O56O 速动比率(倍)lO.8OO.8OO.O3O.O24O 流动比率(倍)22_361.18O.O30.0354 综合指标(总体评价系数)0.9452 3.2.2确定本企业相应财务指标的实际值为Ri(reality) 该指标值可以依据各财务指标的国际统一使用与计算口径,按照本企业实际发生的各种 财务数据进行计算(见表1). 3.2.3计算行业标准值与实际值的转换函数为(TransforillFunction) 计算式为:=R.其计算结果已经将行业标准值与本企业实际值两个财务指标的差 异予以抽象为单一的纯量化指标.便于考核与评价该指标的实际执行情况.若在正指标评价 情况下,当小于l,则低于行业标准值;大于l,则高于行业标准值.若为反指标,则结 论相反. 3.2.4确定各财务指标的加权系数为Pi(ProportionCoe历cient) 该加权系数是饱和权数,按照该指标在企业评价系统内的重要程度而确定,该权数之和 应满足=l(l,2,3……玎).因为本文已在前面讨论过有关权数,所以在此不再赘述. 3.2.5计算出各财务指标的无量纲化加权系数为(Non-differenceIndex) 本无量纲化加权指标为一个将各财务指标经过无差异化处理后的转换函数再予以加权后 的单一量化数值,计算式为:=?Pi.该系数已反映了某个财务系数的无差异量与加权 数. 3.2.6整个企业的综合系数与评价 企业最后将所有求和,记为,即可以得出全部的单一无差异纯量化综合评价系数值. 因为该指标属正指标系数,值高者为优,所以可直接应用在不同行业,不同企业,不同财 务指标间进行比较,这样企业的绩效评价就能够简便,直观,有效地进行. 4结束语 企业的绩效评价体系是极其复杂的.因为在评价中,对于各种财务指标的测算,分析及 处理尚有许多问题有待于解决,所以目前尚无一个非常有效和权威又易于操作的方法.本文 提出财务指标的无量纲化加权处理已在一些企业试用并获得了初步的成效.我们 希望能进一 步研究与完善这一极富有意义的课题,使企业的绩效评价能更科学有效地进行. 参考文献: 【l】董明志.企业财务分析评价初探【J】.会计研究,2000,(5):28_-34. 【2】财政部统计评价司.企业绩效评价标准值【z1.1998. 企业绩效标准值下的财务指标无量纲化与评价 【3】田志刚,刘秋生.现代管理型会计信息系统的内部控制研究【J】.会计研究 2003,(4):l5-18. 【4】霍佳震.企业评价创新【M1河北:河北人民出版社,2001年. 【5】柏汉芳,王悌云.跨国公司经营业绩评价方法的研究【J1.中国管理科学 2004,(2):6-11. 13 Non.differenceFinanciaIlndexoftheBusinessStandard PerformanceEvaluation 【fGTi.?m (FacultyofEconomicsManagementofShanghaiSecondPolytechnicUniversity, Shanghai,201209,P.R.China) Abstraot:Thebusinessperformanceevaluationisacomplicatedsystem.Therearemanyfinancialandnon.financial indexesinbusinessgeneralperformanceevaluation.Itisdifficulttocomparefinancialindexesamongmanybranches ofbusinessbecausethecharactersofbusinessfinancialindexesarcdifferent.AIIlcindofthedifferentqualities financialindexes,whichwerereferrcdtothetwentyenterprisingstandardperformanceevaluationfinancialindexesof MinistryofFinance,andthebusinessstandardperformanceevaluationsystemwereprocessedinnon-differencewhen thereferencedataofthegeneralstandardbusinessfinancialindexeswereprovided.Thepossibilityofdifferent qualitiesperformanceevaluationfinancialindexesinnon-difference-processedwasdiscussespracticallyand theoretically.Thenon-differentperformanceevaluationandpracticalcalculationandanalysismodel~lxne,whichcan berealizedanddescribed,wcr~putforward. Keywords:performanceevaluationstandard;financialindex;non-differenceindex