孙正义：互联网“铁杆庄家”

中国领先的行业研究、投资咨询专业机构 www.ocn.com.cn 《孙正义：互联网“铁杆庄家”》 中投顾问，让你投资更安全，经营更稳健 1 中国领先的行业研究、投资咨询专业机构 www.ocn.com.cn 目 录 中投顾问点评：“疯狂”孙正义的成功秘诀在哪里？ .................................................................3 孙正义其人.......................................................................................................................................5 个人简介...................................................................................................................................5 人生履历...................................................................................................................................5 创业历程...................................................................................................................................7 PK李嘉诚 ...............................................................................................................................11 不同的角色.............................................................................................................................12 60 岁退休................................................................................................................................13 点评孙正义.............................................................................................................................13 成功秘诀.................................................................................................................................14 软银集团.........................................................................................................................................17 企业简介.................................................................................................................................17 子公司.....................................................................................................................................18 投资雅虎.................................................................................................................................19 进军宽带.................................................................................................................................19 投资阿里巴巴.........................................................................................................................20 与韩国KT合作 .......................................................................................................................22 入股千橡集团.........................................................................................................................22 投资策略.................................................................................................................................23 中国投资咨询网产业研究中心（中投顾问）介绍 .....................................................................26 如果您觉得您的朋友对此文件感兴趣，点击此处本文件即可转发给他/她参考：) 《孙正义：互联网“铁杆庄家”》 中投顾问，让你投资更安全，经营更稳健 2 中国领先的行业研究、投资咨询专业机构 www.ocn.com.cn 中投顾问点评：“疯狂”孙正义的成功秘诀在哪里？ 孙正义现在手上同时拥有四十五家上市公司，中投顾问认为，孙正义的强项就是在这些 公司还小的时候投资，“我还有几百家公司等着上市。孙正义预测，未来语音带来的营收， 可能只占公司总营收的 2—3%，手机上网的营收将大幅超越语音。” 他投资眼光精准，杨致远、马云都靠他的资金翻身；他作战策略精准，打败 DoCoMo， 成为日本最大宽带服务业者。现在，他预言手机上网崛起，将全面颠覆既有商业模式。 试想你面对这样的状况：你计划进入一个以前从未碰过的产业，但只花十分之一的资本 额，就要挑战这个行业里的霸主，你该如何做才有胜算？ 日本软件银行执行长孙正义就面临这样的难题。几年前，他挑战的公司不是一般公司， 而是一年营业额新台币一兆四千亿元（以 2006 年计）的日本电信业龙头 NTT DoCoMo。 几年后的今天，孙正义不但在竞争中活了下来，还击败 NTT DoCoMo，成为日本最大 的宽带 ADSL 服务提供厂商。 “疯狂”，是中投顾问对孙正义的印象。他能赚，却也更敢赔，他用旁人觉得疯狂的方 法，一口咬住自己认定的趋势，也紧紧咬住对手的弱点。 几年前，孙正义就是因为看清对手固守传统电信业商业模式的弱点，才用近乎疯狂的方 法投资网络电信，虽然前四年软件银行一年要赔掉十几亿美元，但他坚信网络通讯的模式， 会更有利消费者。“当时，每个人都说我们疯了，后来连我们自己都发现，我们真的是疯了” 他说。 但从结果论来看，今天，孙正义无疑是全亚洲最会投资网络趋势的人。他在雅虎只有十 六个人的时候，投了一百万美元（约合新台币三千二百万元），后来他赚回三千万美元，约 合新台币十亿元。 孙正义也在中国电子商务霸主阿里巴巴还没有营收时，投资了两千万美元（约合新台币 六亿四千万元），成为阿里巴巴的主要股东，他骄傲的说，阿里巴巴挂牌后，市值已高达二 百七十亿美元（约合新台币八千七百亿元）。 孙正义现在手上同时拥有四十五家上市公司，孙正义的强项就是在这些公司还小的时候 投资，“我还有几百家公司等着上市。”他说。 孙正义不只会投资，日本最大的在线游戏公司、最大的入口网站、最大的电子交易网站、 最大的网络拍卖平台网络服务，都是他的公司，“在日本，我们就等于雅虎加Google加 eBay。” 他骄傲的说。 【拿汽油和官员谈判 打破光纤网络独占局面】 “有的时候，疯狂才会带出真正的创新，”孙正义说。 《孙正义：互联网“铁杆庄家”》 中投顾问，让你投资更安全，经营更稳健 3 中国领先的行业研究、投资咨询专业机构 www.ocn.com.cn 说起疯狂，孙正义几年前，拿着汽油和打火机冲进日本总务省，强迫官员谈判，要求修 改规则，不让对手 NTT DoCoMo 独占光纤网络。当时日本大部分用户还在用拨接上网，但 孙正义认为宽带时代即将到来，他不惜与对手及官方对垒。 创新也需要勇气。虽然资本额只有对手的十分之一，但孙正义却刻意拉高技术竞争门坎。 当时 NTT DoCoMo 只能提供最快每秒 1.5M（兆字节）的宽带服务，软件银行一出手就推出 每秒传送八 M 数据的宽带服务，传输速度增加四倍多。虽然以日本当时的上网人口，软件 银行很可能因此破产。 中投顾问认为，软件银行以小搏大的背后，其实是精细的商业计算。当时日本的国内长 途电话十分昂贵，“我们却比 Skype 更早推出免费的网络电话，”孙正义说，他让软件银行的 宽带用户可以打免费的网络电话，不但让宽带用户迅速增加，还削弱对手的获利能力，把敌 人的弱点变成自己的养分。 为了抢占宽带平台，孙正义也付出高昂的代价。前面四年，他一年要赔掉十亿美元，但 他用网络公司的商业模式猛打传统电信公司的弱点，让 DoCoMo 难以推出和软件银行竞争 的宽带服务，结果六年后，软件银行累积出近千万户的宽带用户，2006 年软件银行帐上终 于出现五百七十五亿日圆的税后净利。 除了疯狂，孙正义的企图心也强烈得惊人，“我恨第二名，在我的字典里，第二名根本 不存在。” 目前孙正义要抢的下一个第一名，就是手机宽带上网。他预言，不但手机上网的时代就 要来了，连用手机讲电话也将变成免费。 如果您觉得这份电子书对您的朋友或同事有用，请将书推荐给他/她参考！ 您可将此文件直接通过邮件发给他/她，或点击下面链接直接推荐： http://www.ocn.com.cn/Services/recommend.asp?ID=147 中投顾问文化服务产业研究部制作出品“金融”行业相关研究报告，是您全面深入了解 金融行业的最佳工具。相关报告如下： 报告主题 报告目录 风险投资 http：//www.ocn.com.cn/reports/2006223fengxiantouzi.htm 银行业 http：//www.ocn.com.cn/reports/2006164yinhangye.htm 基金 http：//www.ocn.com.cn/reports/2006299jijin.htm 《孙正义：互联网“铁杆庄家”》 中投顾问，让你投资更安全，经营更稳健 4 中国领先的行业研究、投资咨询专业机构 www.ocn.com.cn 孙正义其人 个人简介 孙正义，1957 年生于日本，软银集团（Softbank Corp）的创始人、 总裁及首席执行官。《福布斯》杂志称他为“日本最热门企业家”。 在过去的几年中，他一直在“全球十大精英”之列。他在不到二十 年的时间内，创立了一个无人相媲美的网络产业帝国。 他的这个帝国并非是受其统治的帝国，而是一个由他支持扶助的高 科技产业帝国，他不是在自己独自享受，而是为使更多的人掌握高科技信息，贡献出他的智 慧与才能。 人生履历 18 岁在校园内贩卖从日本引进一种电子游戏获利 100 万。 19 岁靠袖珍发声翻译器，将其卖给了夏普公司获得 100 万美元。 22 岁（1980 年 3 月）就读加州大学柏克莱分校时所设立的 Unison World，多年来经营 相当顺利，大学毕业时，员工已有 25 人，以 200 万美元将公司出售给合伙人，回到日本。 23 岁（1981）成立 Unison World 日本以公司名义进行市场调查，用时 1 年半，40 个行 业展开一连串市场调查，拜访过各式各样的人、阅读了许多书籍与资料、分别编制出十年份 的预估损益平衡表、资产负债表、资金周转表，以及组织图，还依时序的不同，制作出不同 形态的组织图，将结果与检查项目表对照，判断这些是不是适合自己投入一生的事业。（调 查报告高 34 公分，10 多公尺宽）。 24 岁成立软体银行（批发商）半年之内，与日本 42 家专卖店和 94 家的软体业者交易 来往，并说服东芝和富士通投资，扩大规模，但因经营不善亏本，一年后退回财团原有投资 资金，软银名声大造，并奠定了事业的信用基础。 展会上看到 HP 的《个人电脑图书馆》，于日本最大的出版商联系出版。因出版《个人 电脑图书馆》而打出明堂，让软银名声鹊起。但是，1982 年，业务蒸蒸日上的日本软件银 行遇到了意想不到的难题。《I/O》、《ASCII》《微软》他们却拒绝为软银刊登广告。 24 岁（1982 年 5 月）正义创办两本杂志《Oh！PC》和《Oh！MZ》。两个月后，退货 堆积如山，远远超过正义的想象。一本杂志的印刷量为五万本，可是其中有四万多本的杂志 积存在仓库里卖不出去。退货率高达 85%，堆积如山的杂志被裁成了纸片。 26 岁（1984）在桥本五郎的帮助下，孙正义创办了购物指南杂志——《TAG》，但百试 无方，最终因销量不佳关门，这半年间共亏损了 6 亿日元，处理善后事务花了 4 亿日元，合 《孙正义：互联网“铁杆庄家”》 中投顾问，让你投资更安全，经营更稳健 5 中国领先的行业研究、投资咨询专业机构 www.ocn.com.cn 起来就是 10 亿日元的债务。后来买电器开关添上了这笔钱。 30 岁软银帝国 33 岁（1991）以 C 语言编译器闻名的 Borland 公司，同年以中介身份引进美国区域网 路专业公司网威 ell 开创东瀛新市场，为了分散风险，再度邀约迪士尼入股，到了 1994，开 花结果，网威系统成为区域网路主要 标准 excel标准偏差excel标准偏差函数exl标准差函数国标检验抽样标准表免费下载红头文件格式标准下载 之一，年营业额达 1 亿 3 千万美元。 34 岁（1992）得到思科系统的日本代理权，并建议思科公司以路由器为试水，测试思 科日本分公司的可行性，一个月后邀集了日本十四家会社，共同出资 4 千万美元，启动项目。 同年日本软体销售通路 70%由软体银行控制。 37 岁已经是 10 亿美元富豪（1994）公司成为上市公司，同年收购 Ziff 通讯，因接手设 施不完善未能成功。 软体银行在日本已拥有日本展览业界最具规模的 Expos 协会，也持有朝日电视的少数股 份。 38 岁（1995）拉斯维加斯 Comdex 电脑展再次于 Ziff-Davis 出版公司搭上线，以 21 亿 美元买下 Ziff-Davis 部分股权。 （1995 年 11 月）投入了 200 万美元给雅虎。 39 岁（1996），总共注资 31 亿美元才得到完整经营权，拥有 Ziff-Davis 出版公司长久以 来以出版电脑周刊（PC Week）－专精个人电脑市场行销研究的 Computer Intelligence 公司。 （1996 年 3 月）又注资 1 亿美元拥有了雅虎 33%的股份，日本雅虎成功进军东瀛，第 一年就获利，85%日本的网友曾造访此站，由软体银行投资的雅虎电子商务。（1996 年 7 月 之后）雅虎的用户以惊人的速度增长。 1997 年 1 月，雅虎浏览量达到一个亿。 41 岁（1998 年 2 月）软体银行以四亿一千万美元脱手雅虎 2%的股票，净赚 3 亿 9 千 万美元，如今只剩 28%仍值 84 亿美元。（1998 年 7 月）以 4 亿美元投资美国著名的 E Trade 线上券商。 42 岁（1999）全国证券商协会，也同意和软体银行合资共组「日本那斯达克股市」，可 能以互联网下单为主要窗口， 制度 关于办公室下班关闭电源制度矿山事故隐患举报和奖励制度制度下载人事管理制度doc盘点制度下载 化、透明化的网上交易系统是其特色。 （1999 年 10 月）投入阿里巴巴 3500 万美元，之后为帮助阿里巴巴收购雅虎，主动退 股，套现 3.5 亿美元。 43 岁（至 2000 年）软体银行拥有遍及美国、欧洲重要的合资或独资企业为：美国企业 300 多家，日本企业 300 多家。 《孙正义：互联网“铁杆庄家”》 中投顾问，让你投资更安全，经营更稳健 6 中国领先的行业研究、投资咨询专业机构 www.ocn.com.cn 辖下关系事业、创投资金和策略联盟等一切资产，总共 400 亿美金，跻身日本前十大会 社，孙正义终于成为了真正的「全球作手」。 孙正义要开发像 NTT 公司那样的公共通信设施，2001 年 4 月，这个梦想实现了。日本 雅虎公司开始了 BroadBand 业务。 44 岁（2001 年 9 月），宽带正式开通商用服务。 45 岁 2002 年 5 月，达到三个亿。 （2002 年 9 月）已经突破了 100 万条线路。 46 岁（2003 年 2 月上旬）就已经突破了 200 万条线路。 （2003 年 8 月）突破了 300 万条线路。 47 岁（2004 年 3 月）突破了 400 万条线路，仅仅 31 个月的时间已经突破了 400 万条线 路。 （2004 年 3 月）突破了 7 个亿，可以同时提供搜索、目录、组织、经济、汽车等多种 服务。 创业历程 【19 岁制定 50 年计划】 1957 年 8 月，孙正义出生于日本佐贺县一个中产阶级家庭。他的祖父从韩国大邱迁到 日本九州，先做矿工后务农。父亲靠着卖鱼、养猪、酿酒，慢慢小康起来。 虽然处在保守的日本社会，“老外”身份并没有给孙正义的童年生活造成太大的困扰。 他的日本名字是安本正义，同学大多不知道他是外国人，知情的老师也没有宣扬。 孙正义从小就显示了领导才能，当过中学的校学生会主席。“男孩间的友情产生于了解 对方缺点的时候。”他曾在一首诗中写道。 年少立志时，他梦想过 3 个职业：小学教师、企业家和政治家。颇受尊敬的小学教师属 于公务员，需要日本国籍，这使他最终选择了企业家定位，并以武将织田信长、坂本龙马等 为偶像。此二人都开创一代历史，均失手于小人。 孙正义深受父母关爱。家里为他上学而连续搬迁，从普通中学、重点中学到高难度的私 塾。他虽勤奋但不爱做学问，倒是商业头脑见长，居然跑去高薪挖校长和老师，准备自办一 所私塾，结果难免被校长训斥一番。 《孙正义：互联网“铁杆庄家”》 中投顾问，让你投资更安全，经营更稳健 7 中国领先的行业研究、投资咨询专业机构 www.ocn.com.cn 在现实人物里，孙正义十分崇拜日本麦当劳经理藤田。此人把麦当劳连锁店开遍日本。 为了与偶像见上一面，他专程坐飞机到东京。 高中毕业前，孙正义去韩国旅游了一趟，又到美国加州转悠过 4 个礼拜。回来以后，他 不想走日本学子的传统道路，决定退学赴美。 1974 年 2 月，不到 17 岁的孙正义留学美国。在那里，他跳级考上大学。作为两度高中 退学生，孙也因此加入了 IT 名流的“退学俱乐部”；1975 年 9 月，他入读加州大学伯克利 分校经济专业。此时的他爱上了日本留学生大野优美，更利用业余时间（包括休学一年）赚 到了第一桶金。 19 岁的孙正义制定了“50 年计划”，从创业到功成身退，每十年进度一一写上。在他看 来，当时不太花时间又能赚钱的是 申请 关于撤销行政处分的申请关于工程延期监理费的申请报告关于减免管理费的申请关于减租申请书的范文关于解除警告处分的申请 并销售专利。他用“快速组合法”，从“发音设备”、 “辞典”、“显示屏”的组合中发现了电子辞典，组织专家研制成功之后，该专利由夏普公司 商品化，孙正义由此赚到一亿日元。 1979 年，孙正义看到美国与日本这个游戏机发达国家的时间差，把过时设备搬到美国 大学旁的小店，这又赚了时尚的一票；他还用好友陆弘亮的房子做抵押，收购并管理游戏机 中心，一年多的盈利超过一亿日元。 【二次创业】 1980 年 3 月，孙正义大学毕业。他放弃了美国的赚钱生意，赶回日本。因为心思完全 在生意上，以至于 8 年后才顺道去领了毕业证书。 回国前孙正义已经结婚了。接下来他把姓氏正式改成了父姓“孙”，同时决定入籍日本。 机灵劲再次发挥了作用。当户籍人员告诉他韩国孙姓在日本“没见过”，他就把日本籍妻子 先改成“孙”姓，然后援引此例，成为日籍人士“孙正义”。 1981 年 9 月，24 岁的孙正义成立了注册资金 1000 万日元的 SOFTBANK 公司。此前他 调查了 40 种项目，按照 25 项标准进行了评估，最后决定做软件分销。但在保守而竞争激烈 的日本，“二次创业”跌跌撞撞。他曾站在箱子上宣称要把公司发展到“几兆亿日元、几万 人规模”，吓跑了最早的两个雇员。 SOFTBANK 的发展一直不按常理出牌，有时更“险过剃头”：成立伊始就拿出 800 万日 元参展，虽然靠免费拉来一些软件商“撑门面”，但新公司眼看着无以为继；搞定独家供应 电脑卖场软件的 合同 劳动合同范本免费下载装修合同范本免费下载租赁合同免费下载房屋买卖合同下载劳务合同范本下载 之后，不得不寻求无担保的贷款；广告被竞争对手操纵的媒体联手封杀， 只能自办媒体做推广；1984 年刚有 1 亿日元盈利，第二年停办杂志就亏掉 10 亿日元。 经历磕磕绊绊、风风雨雨，孙正义作为软件经销商和出版商站稳了脚跟。1994 年 7 月， 软银正式上市，融资 1.4 亿美元；1995 年，孙正义收购了 COMDEX 和 ZD 出版部门，借助 会展和媒体平台成了全球 IT 业的大腕，孙则自称花重金买的是“藏宝图”。 《孙正义：互联网“铁杆庄家”》 中投顾问，让你投资更安全，经营更稳健 8 中国领先的行业研究、投资咨询专业机构 www.ocn.com.cn 孙正义的“折腾”刚刚开始。他的偶像坂本龙马就是个求新、求变的典型。龙马曾对朋 友说：“今后在室内乱打乱斗的情况会多起来。我喜欢小太刀，小太刀灵活。”下次朋友配小 太刀见他，龙马掏出一把手枪：“这个比小太刀更具威力。”等到朋友带了枪见他，龙马却又 掏出一部《万国公法》：“手枪只能杀伤敌人，此书可以振兴日本!” 孙正义就是这样的人。 接下来的十年，梦想降临人间。 【颠倒众生“万人迷”】 豪赌雅虎让孙正义一战成名。 1995 年 11 月，孙正义向只有几个人的雅虎公司投资 200 万美元；1996 年 3 月，再次出 资雅虎一亿美元，占股 35%。杨致远后来回忆：“我们当时大多数人都认为孙正义疯了。在 1996 年 3 月，在一个新兴公司投资 100 万美元都是具有相当风险性的。”此后孙正义又押宝 式地追加投资，总投资额达 3.55 亿美元。 雅虎上市之后，孙套现了 5%的股票，获得 4.5 亿元，套现后仍是雅虎最大股东。孙的 雅虎股票每股投资成本约 2.5 美元，市场价则冲高到 250 美元。 雅虎模式代表了孙正义的典型玩法：结合了风险性和战略性；上市时套现部分股票以保 证现金流及盈利；长期持有剩余的大部分股票。如果眼光独到，长期回报比起纯粹的风险投 资只高不低。 事实上，孙正义这个风险投资家常在企业的早期入股，并不试图重组企业；上市之后也 不全身而退——这与通常以 IPO 为退出渠道的风险投资不同。如果不是回笼资金的需要， 孙是一屁股坐上网络股就不肯下来的“铁杆庄家”。 整个二十世纪九十年代后期，狂飚突进的网络经济有两大推手：一个阵营是狂打广告、 对世界布道“电子商务”的 IT 霸主，包括 IBM、思科、微软；另一方就是以孙正义为代表 的投行。这两股势力分别为创业者提供软硬件解决 方案 气瓶 现场处置方案 .pdf气瓶 现场处置方案 .doc见习基地管理方案.doc关于群访事件的化解方案建筑工地扬尘治理专项方案下载 和资金支持。 孙正义的运气好得不同寻常。1999 年软银投资互联网企业近 300 家；2000 年初，软银 股价比发行价升值 90 倍，孙正义身价达到顶峰——700 亿美元。 在追逐优秀企业的过程中，孙正义显示了投行业领军人物的眼光。他表面木讷寡言，却 善于识别“终生朋友”。大学同学、日后的 UT 斯达康总经理陆弘亮；推销专利结识的“日 本电子产业之父”佐佐木正；雅虎“酋长”杨致远？ “讷于言而敏于行”的孙正义成了富有神秘色彩的“大法师”，创业者眼中的“万人迷”， 直到 2001 年网络泡沫破裂，神仙老虎狗，一起跌回人间。 【为什么不跳楼？】 《孙正义：互联网“铁杆庄家”》 中投顾问，让你投资更安全，经营更稳健 9 中国领先的行业研究、投资咨询专业机构 www.ocn.com.cn 如果不是心态好，孙正义恐怕撑不到今天。 账上资产损失 95%固然是严重的打击。然而股市危机并没有直接损害上市公司的利益， 通过 IPO 得到的大笔钱财不会随股价暴跌退赔，最倒霉的是失去上市机会的后来者。 孙正义能宠辱不惊、挺过寒冬，很大程度上是拜“上市部分套现、重在长期持有”的模 式所赐。资产虽被“打回原形”，但是家底还在；帐上“惨案”不时发生，实际经营利润率 也不高，但现金流仍能维持。到 2000 年末，孙正义前后投入互联网 25 亿美元，套现回收 30 亿美元，投资近乎疯狂，经营仍算审慎。 与坚定的战略投资者相比，运道不佳的是短线投机客。搜狐曾被内地某“资本运作方” 持有股份，以至不得不启动“毒丸计划”。最终短线炒作不利令新资方黯然而退，此后搜狐 守得云开见月明，股价缓缓回升。 “互联网是最安全的投资宝地。”孙正义固执己见，透过资本触角坚守在互联网的核心。 软银各相关基金从未停止过搜索和选秀。2003 年初，在盛大丑闻缠身之际，软银亚洲基础 设施基金将 4000 万美元给了基本没有现金需求的陈天桥。18 个月以后，软银亚洲基础设施 基金成功套现 5.5 亿美元。 纳斯达克股灾过去了。作为迄今为止全球最大的风险投资商，坚守不退的软银已成为中 国互联网最大的股东之一。金手指先后点中了 UT 斯达康、新浪、网易、携程、盛大、分众 传媒，还有阿里巴巴、当当、淘宝网、博客中国。 与过人的眼光和胆识相比，孙正义的勤奋在 IT 业不算特别突出。至少过年他有时间看 红白歌会和相扑大战，还看《龙马出发》那样的励志连续剧。 【否极泰来新布局】 当前软银在全球投资了超过 600 家公司，败笔自然也是不少。如今软银持股雅虎、Etrade、 Eloan、Verisign、ZDnet 等，由于旗下基金情况不一，凭借公开信息无法算清每一笔账。 虽然不到最高峰的十分之一，孙正义本人的财富缩水状况已大为好转。先驱没有成为先 烈，狂奔者避免了裸奔。随着纳斯达克重现活跃，网络业否极泰来，新商机漫天飞舞，孙的 布局也日见高明。 “我说了 6 分钟，孙正义给我 3500 万美元。”马云回忆与孙的初次见面。“我没想到钱 来得那么轻松，他没想到我不是来向他要钱的？这是我一生中最戏剧化的一个场景。” 马云表示，软银每年投资约 70 家企业，孙正义只和其中一家亲自谈判。如此说来，1999 年 10 月的“6 分钟”用掉了孙与创业者沟通的“全年指标”。有趣的是，强调戏剧性的马云 声称当时的阿里巴巴根本不需要钱；在另一个场合他又表示，融资帮自己度过了互联网冬天。 两个男人有了“情感基础“，接下来的事也顺理成章。马云的淘宝网也得到了软银的资 《孙正义：互联网“铁杆庄家”》 中投顾问，让你投资更安全，经营更稳健 10 中国领先的行业研究、投资咨询专业机构 www.ocn.com.cn 金，那是个靠免费服务崛起、跟 EBAY 易趣对着干的网站，说白了就是让大家都来“摆地 摊”，啥税也不用交。 2005 年 8 月，“中国马”激活了孙正义的投资存量。雅虎总共掏出 10 亿美元投资阿里 巴巴，将其业务与雅虎中国合并；软银中国风险投资将持有的淘宝股份转让给雅虎，套现 3.6 亿美元。马云把该事件命名为“阿里巴巴收购雅虎中国”。 根据修改后的美国 SEC 文件推算，雅虎公司实际上成为阿里巴巴的第一大股东，与软 银的股权合计超过 50%。阿里巴巴实际是“被雅虎公司重组的资产”。 【下一幕】 在旁观者看来，套现前期投资、做大未来上市盘子，孙是这笔关联交易最直接的赢家。 软银 2003 年度和 2004 年度均存在巨额亏损。“雅巴案”软银套现 3.6 亿美元，加上转 让雅虎法国、雅虎德国、雅虎英国及雅虎韩国的股权给雅虎公司，软银在 2005 年财政年度 从雅虎公司拿到 8 亿多美元，确保账上好看。 值得关注的是，“雅巴案”展示了孙正义当前谋划的新策略：整合其投资对象的股份。 过去，软银资金就像创业企业的母亲，从不侵犯父亲（创业者）的权威；而今孙正义有 意安排“表兄妹”彼此相爱，一则利于套现，二则便于透过新股发行创造更大价值。布局涉 及软银战略在各公司董事会的“执行”，可以看出“铁杆庄家”对网络业的控制力。 与中国市场的暧昧相比，日本雅虎的动向同样值得关注。 日本雅虎是孙正义的“直营店”。自 2001 年起，软银与日本雅虎合作的宽带服务“采用 信长君的突袭战术”，与 NTT 大拼消耗，战况极为惨烈。宽带网络是孙正义谋略的中心，在 这个消费电子、电脑、电信“3C 合一”的蓝图中，没有传统固话运营商的位置。 由种种迹象看来，孙正义正在缩小“包围圈”。 比尔·盖茨研制 Windows3.1 的时候，孙正义只是对 IT 兴趣浓厚的青年才俊；从 1995 年注资雅虎那一刻起，互联网成了他梦想的全部。2001 年后，孙正义看中宽带互联网的基 础设施和应用。日本雅虎在基础设施投入了血本，而软银投资的企业基本都是宽带应用的圈 地大户。 看起来，“结合电子商务的多媒体搜索”正成为孙正义集团总攻的方向。资本运作不是 简单的对敲把戏，而是他对未来世界发出的信号。 PK 李嘉诚 2008 年，软银孙正义又一次出手，以约 3.84 亿美元的资金，获取了千橡互动 40%的股 《孙正义：互联网“铁杆庄家”》 中投顾问，让你投资更安全，经营更稳健 11 中国领先的行业研究、投资咨询专业机构 www.ocn.com.cn 份。孙正义此次进入千橡，是看中了千橡旗下的 SNS 社区品牌校内网。无独有偶，李嘉诚 在前段时间，也斥资 1 亿美元入股社区网站 Facebook，根据微软在 Facebook 的出资和持股 比例，李嘉诚在 Facebook 的持股额度应该在 1%左右。 和黄李嘉诚，软银孙正义，一个是华人首富，一个是日本首富，两人在亚洲乃至世界经 济界的影响力都不同凡响，难分伯仲，而且两人都有着浓厚的互联网情结。李嘉诚目前在互 联网领域的投资项目，主要有 TOM 在线、易趣、Facebook；而孙正义在互联网领域的投资 项目数量和投资额度，则远胜于李嘉诚，他投资的项目中，耳熟能详的有雅虎、阿里巴巴、 携程、盛大等。 有趣的是，随着孙正义进入千橡互动，两人在互联网领域的投资项目，从模式和业务角 度来看，已在不经意间，产生了对撞和交锋。 第一次交锋，是易趣和淘宝。孙正义投资淘宝。拼得一身剐，敢把皇帝拉下马的马云， 用免费战略，硬生生地将易趣从 C2C 龙头老大的宝座上拉了下来，自己坐上了霸主的交椅。 溃不成军的易趣，后来没有办法，接受了李嘉诚旗下 TOM 集团的收编。至此，在电子商务 C2C 领域，李嘉诚和孙正义两人，就有了第一次短兵相接的机会。 第二次交锋，就是 Facebook 和校内网了。一个是英语世界 SNS 社区网站的二当家，一 个自称是中国 SNS 领域的带头大哥。虽然 Facebook 目前还没有进入中国，但是相信这也将 是很快就要发生的事情了，而一旦进入，和校内网等本土 SNS 社区的对决将不可避免。那 么，当两家网站在市场上交手之时，作为投资人的李嘉诚和孙正义，两人在互联网领域的投 资眼力和内功，也就有了一见高下的 PK 机会。 李嘉诚在实业和资本市场，一贯长袖善舞，而孙正义的内力修为也绝非等闲之辈。如果 缩小到互联网领域来看，李嘉诚目前的投资项目，乏善可陈，TOM 在线退市；易趣从老大 的位置上退下来后，一直还没有找到翻身的机会，而且从目前的态势看来，想要掀翻淘宝， 扬眉吐气的可能性很小；Facebook 目前尚未进入中国市场，但是就目前雅虎、谷歌等一些 互联网巨头进军中国的实际情况看，Facebook 进入中国的形势也不容乐观。 孙正义在互联网领域的造诣，实事求是地说，要比李嘉诚高出一截，虽然他投资的互联 网项目中，也有败笔，但是和成功的收益来比较，是三七开，失败的只占三成。而且孙正义 对于互联网领域的专注度，要高于李嘉诚，这些年，他的主要投资方向就是互联网领域，因 此，一次次实战所积累的经验，是“超人”李嘉诚所欠缺的。 不同的角色 孙正义在日本和中国所扮演的是两种完全不同的角色：在日本是创业者，在海外是投资 者。这个被人称为“日本先生.com”的人，掌握了日本 70%的互联网经济，但是在日本， 无论是无线手机业务，还是互联网业务，软银在日本所拥有的大部分公司都是他自己创立或 者收购的，软银在日本本土的投资成功率并不高，它的大部分投资方面的收益都来自海外。 这跟日本的商业文化也有重要的关系。日本大多数是家族式的企业，即不喜欢创业，也不喜 欢把公司上市。这一点上，孙正义恰恰对日本改变得最多。 《孙正义：互联网“铁杆庄家”》 中投顾问，让你投资更安全，经营更稳健 12 中国领先的行业研究、投资咨询专业机构 www.ocn.com.cn 软银在日本最大的成功，来自于对移动互联网领域的创业。2002 年互联网最寒冷的冬 季，软银所有的股价一直在下跌，就是在这最艰难的时候，软银启动了宽带业务来与日本最 大的电信运营商 NTT 对抗，这显示了孙正义的气魄。但在 2006 年以前，由于巨量投资的损 害，软银在日本一直处于巨额亏损状态。直到 2006 年，孙正义斥资 200 亿美元收购了日本 第三大移动运营商沃达丰日本公司，此举使得软银一跃成为与 NTT DoCoMo、KDDI 相抗衡 的日本第三大运营商，开始转亏为营。2006 年，日本软银停止接受关于 2G 移动业务订制的 新申请，推动向 3G 移动业务发展。“在日本，我们已经有了超过美国水平的 3.5G.”孙正义 举例说。 软银对中日两国市场环境有着强大的适应能力和洞察能力，这一点从软银在中日两国的 投资结构差异也能看出来：软银在中国的投资一直偏重于互联网，而在日本却更倾向于投资 无线电信等基础平台领域。对此孙正义有自己的分析：“我们在日本主要是投资基础平台的， 就像电信这样的平台，还有门户、互联网以及社区交流方面的东西。但在中国来说，投资基 础平台还是一个非常困难的事情，所以软银在中国投资主要是以内容服务和社区这方面的互 联网为主。” 但软银显然并不满足于将移动互联网业务的龙头地位仅仅局限于日本国内。在孙正义的 目标中，未来 10 年，软银要成为世界第一的移动网络公司，打造亚洲的“手机谷歌”。他将 目光转向了目前世界上宽带规模最大的中国，移动互联网将是软银下一个投资重点。 60 岁退休 孙正义在 19 岁即做出了 50 年的计划，其人生一直按照该计划在走，他计划在 60 岁把 接力棒递交给下一代经理人。2008 年 51 岁的孙正义，自称其人生目标从来没有动摇过，就 是伴随微型计算机的变革，把所有计算机应用与人们的生活、智慧联系在一起，他计划毕生 精力要奉献给它。他计划在 60 岁把接力棒递交给下一代经理人。 “30 岁时，我要有足够的钱，让我有大笔资金为未来投资；40 岁时，我要下一个大赌 注，做一笔大投资，对人生有一个大挑战；50 岁，要实现公司这个自足的目标；60 岁时， 接力棒递交给下一代的经理人。”孙正义表示。 孙正义的人生一直按照自己计划在走，这些年也不断实现其人生规划。回头来看，这其 中最重要的不是成就或荣誉，而是如何在实现自己愿景过程中更好地帮助别人。 点评孙正义 你和我一样都是冒险家。——比尔·盖茨题赠孙正义 孙正义是个大智若愚的人，几乎没一句多余的话，仿佛武侠中的人物：一、决断迅速； 二、想做大事；三、能按自己想法做事。——马云（阿里巴巴网络技术有限公司 CEO） 《孙正义：互联网“铁杆庄家”》 中投顾问，让你投资更安全，经营更稳健 13 中国领先的行业研究、投资咨询专业机构 www.ocn.com.cn 孙正义是个疯子，他更喜欢疯子。——（专家网 CEO 成天） 软件银行总裁孙正义先生转眼之间就创造了一个国际互联网帝国，他正着手实行自己的 300 年商业计划。孙正义先生不愧是国际互联网之王。——美国《福布斯》杂志 那时雅虎的许多人都认为他疯了，在 1996 年 2 月花 1 亿美元是要有很大闯劲才行的， 但我却认为他的成功不是靠运气，他是个能前瞻 15 年到 20 年的人物。——杨致远（雅虎创 始人） 孙正义对电脑的情有独钟像比尔·盖茨；在风险投资领域，他的重拳出击颇有乔治·索 罗斯的风范；在选择出手的对象上，他又有点当今世界上最杰出的证券投资者沃伦·巴菲特 的味道——不败之道在于做足功课然后行动。——美国《电子商务》杂志 成功秘诀 【专注和耐心】 孙正义的成功有两个必备的条件，而这两个条件是一般 VC 所不具备的：专注和耐心。 孙正义自称：“互联网就是我的一种信仰。”软银的运营和投资都在互联网领域：内容、 门户和基础设施。除了直接运营，占据控股地位也可以掌握企业的运作。投资基金运营具体 业务，不但可以带来现金流，也可以带来管理的经验和对行业的感觉。因为软银做得非常专 业，所以成为互联网业 VC 的领跑者。 孙正义对所投资企业的耐心，来自其自身雄厚的资金实力。比如，他可以从 2000 年起 两次对阿里巴巴注资，直到 2007 年成功上市。一般 VC 没有这样的条件，因为他们通常会 和投资人约定：基金成立后一至三年内将资金投出，并在五至六年内收回投资。这种约定预 留给基金管理人的空间很紧，他们压力大，往往没有耐心等待项目成长，造成了投资浮躁。 所以，他们往往不敢投资于这些前途未卜的互联网企业。 孙正义的投资布局（2008 年 4 月巨资注入千橡互动）有其特定的战略考虑，但不足以 成为一般投资者的风向标。就产业链布局而言，相对于软银的“企业方阵”，谷歌确实有短 板。但是，软银所投资的企业并不是一个董事会。各公司都是独立法人，利益并不一致，“协 同效应”只有对各家都有好处的时候才会得到响应。 【成功始于“野心的膨胀”】 作为一位著名的风险投资人，他的耐心和他的大胆一样出名。他的一些成功的投资都有 一个共同的特点，就是在别人还没有意识到价值的时候敢于投入，然后和创业者一起坚持到 成功。 “树立了志向后，如果有野心，不管别人说什么都会忍耐，在忍耐中不断磨练人格，就 能成为人人羡慕的人。” 《孙正义：互联网“铁杆庄家”》 中投顾问，让你投资更安全，经营更稳健 14 中国领先的行业研究、投资咨询专业机构 www.ocn.com.cn 孙正义始终具有一股“天下舍我其谁”的劲头。早在 19 岁时，他就写下了自己的 50 年计划：20 多岁时，建立自己的企业；30 多岁时，挣到第一个 10 亿美元；随后 20 年，巩 固和挑选接班人；43 岁后，在 10 年内将企业扩大 10 到 20 倍。 于是，他在 24 岁那年成功地建立了自己的公司，并再次宣称：要在 5 年内销售规模达 到 100 亿日元，10 年内达到 500 亿日元，使公司发展成为几兆亿日元、几万人规模的公司。 如果说在充满激情的青少年时代，孙正义拥有崇高的志向、华丽的梦想、庞大的野心， 并不是一件太过突兀的事情，那么，在他经历了无数的困难和激烈的竞争之后，在大多数人 都因屈从于现实社会而放弃自己的志向的时候，他的这些豪言壮语恐怕就只能被称之为“野 心的膨胀”了！ 但正是这份“膨胀”的野心，支撑着孙正义在 37 岁时即成为 10 亿美元富豪，更支撑着 他建立起了如今这般庞大的国际互联网帝国。 在大多数中国人的眼里，“野心”只是一个贬义词，人人避之唯恐不及，可是，孙正义 却以其天大地大的昭昭野心成就了事业。 原因何在？因为这个时代是一个需要野心的时代。没有创业的野心，就没有那些在今天 推动着世界经济主流的高科技产业和企业群，没有那些迅速聚集财富和改变世界的梦想，最 后变成现实。 胆大，甚至敢于冒险。他的胆大包天甚至到了戏剧化的地步，商界皆知。比尔盖茨曾经 题赠给孙正义的一句话：“你和我一样都是冒险家。”1995 年 11 月，孙正义所掌控的软银公 司向雅虎投入了 200 万美元。1996 年 3 月，软银公司又注资 1 亿美元，拥有了雅虎 33%的 股份。雅虎酋长杨致远对这一点的感触是最深刻的：“我们当时大多数人都认为孙正义疯了。 在 1996 年 3 月，在一个新兴公司投资 100 万美元都是具有相当风险性的。” 准确的判断和坚持。即使在网络泡沫破灭的时候，他仍然坚持认为：“因特网是最安全 的投资宝地。” 【远见，所以“持有”】 作为一位著名的风险投资人，他的耐心和他的大胆一样出名。他的一些成功的投资都有 一个共同的特点，就是在别人还没有意识到价值的时候敢于投入，然后和创业者一起坚持到 成功。谈到他对雅虎的投资，杨致远说，“我可不认为他是靠运气，他看到的是 15 年 20 年 后的事情。”即使这样同样一位充满远见的创业者，面对当时孙正义慷慨的投资仍然吃了一 惊。可是，最近一次和杨致远聊天的时候，他还调侃地说起，当年卖给他的股份太多了。可 见，10 年过去，他当时看来疯狂的投资，已经成为所有人都认为的“便宜事”，证明他的远 见近乎天才。 一位留洋归来的学者曾经说过：“中国的青年人与国外的青年人相比，最大的差别就是 有志向而无野心。”这句话可谓一语中的，孙正义是一个与众不同的人，是一个缔造成功的 《孙正义：互联网“铁杆庄家”》 中投顾问，让你投资更安全，经营更稳健 15 中国领先的行业研究、投资咨询专业机构 www.ocn.com.cn 人，正是因为他是一个有志向、有野心的人。 如果您觉得这份电子书对您的朋友或同事有用，请将书推荐给他/她参考！ 您可将此文件直接通过邮件发给他/她，或点击下面链接直接推荐： http://www.ocn.com.cn/Services/recommend.asp?ID=147 中投顾问文化服务产业研究部制作出品“金融”行业相关研究报告，是您全面深入了解 金融行业的最佳工具。相关报告如下： 报告主题 报告目录 风险投资 http：//www.ocn.com.cn/reports/2006223fengxiantouzi.htm 银行业 http：//www.ocn.com.cn/reports/2006164yinhangye.htm 基金 http：//www.ocn.com.cn/reports/2006299jijin.htm 《孙正义：互联网“铁杆庄家”》 中投顾问，让你投资更安全，经营更稳健 16 中国领先的行业研究、投资咨询专业机构 www.ocn.com.cn 软银集团 企业简介 软银集团于 1981 年由孙正义在日本创立，并于 1994 年在 日本上市，是一家综合性的风险投资公司，主要致力 IT 产业的 投资，包括网络和电信。软银在全球投资过的公司已超过 600 家，在全球主要的 300 多家 IT 公司拥有多数股份。 在 1994 年，软件银行公司上市，筹集到一亿四千万美元。 从此，软银集团开始大步腾飞 2001 年，软银开通 Yahoo!BB 业 务，向日本用户提供宽带 ADSL 服务。软银在 2003 年的总收入 超过 4000 亿日元。2004 年 5 月，软银收购了日本第三大固网运 营商日本电信，成功地从不断增长的宽带和互联网业务中转型，从而正式进军传统的电信业 务领域。成为日本电信市场中的领军企业。 1988 年，软银集团公司业务扩大，开始了多国贸易，在美国成立了美国软件银行分公 司（SOFTBANK America）； 1989 年，软银集团