天威视讯公司2020年财务分析研究报告

天威视讯公司2020年财务分析研究 报告 软件系统测试报告下载sgs报告如何下载关于路面塌陷情况报告535n,sgs报告怎么下载竣工报告下载 CONTENTS目录TOC\o"1-4"\h\z\uCONTENTS目录1前　　　言1一、天威视讯公司实现利润分析3（一）、公司利润总额分析3（二）、主营业务的盈利能力3（三）、利润真实性判断4（四）、利润总结分析4二、天威视讯公司成本费用分析6（一）、成本构成情况6（二）、销售费用变化及合理化评判7（三）、管理费用变化及合理化评判7（四）、财务费用的合理化评判8三、天威视讯公司资产结构分析9（一）、资产构成基本情况9（二）、流动资产构成特点10（三）、资产增减变化11（四）、总资产增减变化原因12（五）、资产结构的合理化评判12（六）、资产结构的变动情况12四、天威视讯公司负债及权益结构分析14（一）、负债及权益构成基本情况14（二）、流动负债构成情况15（三）、负债的增减变化15（四）、负债增减变化原因16（五）、权益的增减变化17（六）、权益变化原因17五、天威视讯公司偿债能力分析18（一）、支付能力18（二）、流动比率18（三）、速动比率19（四）、短期偿债能力变化情况19（五）、短期付息能力19（六）、长期付息能力20（七）、负债经营可行性20六、天威视讯公司盈利能力分析21（一）、盈利能力基本情况21（二）、内部资产的盈利能力22（三）、对外投资盈利能力22（四）、内外部盈利能力比较22（五）、净资产收益率变化情况22（六）、净资产收益率变化原因23（七）、资产报酬率变化情况23（八）、资产报酬率变化原因23（九）、成本费用利润率变化情况23（十）、成本费用利润率变化原因24七、天威视讯公司营运能力分析25（一）、存货周转天数25（二）、存货周转变化原因25（三）、应收账款周转天数25（四）、应收账款周转变化原因26（五）、应付账款周转天数26（六）、应付账款周转变化原因26（七）、现金周期26（八）、营业周期27（九）、营业周期结论27（十）、流动资产周转天数27（十一）、流动资产周转天数变化原因28（十二）、总资产周转天数28（十三）、总资产周转天数变化原因29（十四）、固定资产周转天数29（十五）、固定资产周转天数变化原因29八、天威视讯公司发展能力分析30（一）、可动用资金总额30（二）、挖潜发展能力31九、天威视讯公司经营协调分析32（一）、投融资活动的协调情况32（二）、营运资本变化情况33（三）、经营协调性及现金支付能力33（四）、营运资金需求的变化33（五）、现金支付情况33（六）、整体协调情况34十、天威视讯公司经营风险分析35（一）、经营风险35（二）、财务风险35十一、天威视讯公司现金流量分析37（一）、现金流入结构分析37（二）、现金流出结构分析38（三）、现金流动的协调性评价39（四）、现金流动的充足性评价40（五）、现金流动的有效性评价40（六）、自由现金流量分析42十二、天威视讯公司杜邦分析43（一）、资产净利率变化原因分析43（二）、权益乘数变化原因分析43（三）、净资产收益率变化原因分析43声　　明44前　　　言天威视讯公司2020年营业收入为174,394.86万元，与2019年的169,861.38万元相比有较大幅度增长，增长了2.67%。2020年净利润为18,024.06万元，与2019年的18,538.86万元相比有较大幅度下降，下降了2.78%。公司2020年营业成本为160,796.97万元，与2019年的156,410.66万元相比有较大幅度增长，增长了2.8%。2020年销售费用为11,083.50万元，与2019年的13,325.98万元相比大幅下降，下降了16.83%。2020年管理费用为26,767.43万元，与2019年的24,966.95万元相比大幅增长，增长了7.21%。2020年财务费用为负1,318.21万元，与2019年的负1,597.72万元相比大幅增长，增长了17.49%。公司2020年总资产为389,593.34万元，与2019年的382,373.03万元相比有较大幅度增长，增长了1.89%。2020年流动资产为148,400.89万元，与2019年的167,169.91万元相比有较大幅度下降，下降了11.23%。公司2020年负债总额为160,882.96万元，与2019年的107,972.52万元相比大幅增长，增长了49%。2020年所有者权益为228,710.39万元，与2019年的274,400.51万元相比大幅下降，下降了16.65%。公司2020年流动比率为0.9783，与2019年的1.6993相比大幅下降，下降了0.721。2020年速动比率为0.9379，与2019年的1.6704相比大幅下降，下降了0.7325。虽然公司当期速动比率大幅下降，但仍高于行业较好水平，用当期速动资产偿还流动负债没有困难，偿债能力较好，速动比率比较合理。公司2020年营业利润率为10.26%，与2019年的9.95%相比变化不大。2020年资产报酬率为4.35%，与2019年的4.4%相比变化不大。2020年净资产收益率为7.17%，与2019年的6.6%相比有较大幅度增长，增长了0.57个百分比。公司2020年资产周转天数为810.0574天，2019年为830.2367天，2020年比2019年缩短20.1793天。2020年流动资产周转天数为331.142天，2019年为366.0225天，2020年比2019年缩短34.8805天。2020年营业周期为29.89天，2019年为23.7天，2020年比2019年增长6.19天。公司2020年新创造的可动用资金总额为18,024.06万元。公司2020年营运资本为负3,290.14万元，与2019年的68,793.13万元相比成倍下降，下降了1.05倍。公司2020年的盈亏平衡点为482,421.41万元，公司当期经营业务收入没有达到盈亏平衡点，经营业务不安全，经营风险较大。公司2020年经营现金净流量为49,957.44万元，投资现金净流量为负3,438.21万元，筹资现金净流量为负32,601.75万元。公司资产净利率为4.67%，与上期相比，有下降趋势。公司权益乘数为170.34%，与上期相比，有上升趋势。一、天威视讯公司实现利润分析利润分析是以一定时期的利润计划为基础，计算利润增减幅度，查明利润变动原因和提出增加利润的措施等工作。通过利润分析可促进企业在遵守国家方针政策和财经纪律的情况下，改善经营管理，挖掘内部潜力，厉行增产节约，降低产品成本，提高利润水平。利润分析包括利润总额分析和利润率分析。利润总额分析是指以本期实际利润总额与计划相比，考察利润总额计划的完成情况。与上年同期相比，考察利润总额的增长速度，分析利润总额中各构成部分的变动情况。（一）、公司利润总额分析天威视讯2020年实现利润为18,098.96万元，与2019年的18,587.27万元相比有较大幅度下降，下降了2.63%。公司实现利润主要来源是内部经营业务，公司有一定的盈利基础。（二）、主营业务的盈利能力主营业务盈利能力就是公司赚取利润的能力。一般来说，公司的主营业务盈利能力是指正常的营业状况。非正常的营业状况也会给公司带来收益或损失，但这只是特殊情况下的个别情况，不能说明公司的能力。盈利能力是其生存与发展的条件及保证。从主营业务收入和成本的变化情况来看，天威视讯2020年主营业务收入净额为174,394.86万元，与2019年的169,861.38万元相比有较大幅度增长，增长了2.67%。2020年主营业务成本为160,796.97万元，与2019年的156,410.66万元相比有较大幅度增长，增长了2.8%。公司主营业务收入和主营业务成本同时增长，但成本的增长幅度大于收入的增长幅度，说明公司主营业务盈利能力下降。2019-2020年实现利润增减情况表项目名称2020年2019年数值(万元)增长率(%)数值(万元)增长率(%)销售收入174394.862.67169861.388.86实现利润18098.96-2.6318587.27-7.96营业利润17897.415.9216897.43-18.25投资收益780.90-51.641614.69-13.22营业外利润201.55-88.071689.84454.77补贴收入0000（三）、利润真实性判断从报表数据来看，天威视讯2020年销售收入大部分是现金收入，收入质量是可靠的。（四）、利润总结分析在市场份额增长的同时，营业利润也有所增长，公司经营业务稳步发展，前景良好。二、天威视讯公司成本费用分析成本费用一般都是指企业在日常经营活动中所产生的各种资金消耗。成本费用能反映出工作的质量，是推动企业提高经营管理水平的手段。有效的成本分析能让企业在激烈的市场竞争中提高竞争力，促使企业激发活力。成本管理是企业发展的重要内容，成本分析的不当会导致未将费用合理分摊到不同产品而导致定价失误，从此长期陷入亏损的怪圈。（一）、成本构成情况成本结构亦称成本构成，产品成本中各项费用所占的比例或各成本项目占总成本的比重。当某种生产因素成本占企业总成本比重愈高，该生产因素便成为企业主要风险。成本结构可以反映产品的生产特点，从各个费用所占比例看，有的大量耗费人工，有的大量耗用材料，有的大量耗费动力，有的大量占用设备引起折旧费用上升等。成本结构在很大程度上还受技术发展、生产类型和生产规模的影响。2020年天威视讯成本费用总额为197,329.69万元，其中：主营业务成本为160,796.97万元，占成本总额的81.49%；销售费用为11,083.50万元，占成本总额的5.62%；管理费用为26,767.43万元，占成本总额的13.56%；财务费用为负1,318.21万元，占成本总额的-0.67%。2019-2020年成本构成表项目名称2020年2019年数值(万元)百分比(%)数值(万元)百分比(%)成本费用总额197329.69100193105.87100主营业务成本160796.9781.49156410.6681销售费用11083.505.6213325.986.90管理费用26767.4313.5624966.9512.93财务费用-1318.21-0.67-1597.72-0.83主营业务税金及附加391.350.20463.830.24其他0000（二）、销售费用变化及合理化评判天威视讯2020年销售费用为11,083.50万元，与2019年的13,325.98万元相比，大幅下降，下降了16.83%。2020年销售费用大幅度下降，但销售收入却获得了一定幅度的增长，说明公司采取的销售战略较为成功，销售业务的管理水平显著提高。（三）、管理费用变化及合理化评判天威视讯2020年管理费用为26,767.43万元，与2019年的24,966.95万元相比，大幅增长，增长了7.21%。2020年管理费用占销售收入的比例为15.35%，与2019年的14.70%相比，提高了0.65个百分点。但营业利润水平基本没有变化，管理费用支出属于正常。（四）、财务费用的合理化评判天威视讯2020年财务费用为负1,318.21万元，与2019年的负1,597.72万元相比大幅增长，增长了17.49%。三、天威视讯公司资产结构分析资产结构，是指企业进行投资中各种资产的构成比例，主要是指固定投资和证券投资及流动资金投放的比例。资产结构管理的重点，在于确定一个既能维持企业正常开展经营活动，又能在减少或不增加风险的前提下，给企业带来更多利润的流动资金水平。（一）、资产构成基本情况天威视讯2020年资产总额为389,593.34万元，其中：流动资产为148,400.89万元，主要分布在货币资金、其他流动资产、应收账款等环节，分别占公司流动资产合计的72.26%、12.65%和6.24%。非流动资产为241,192.45万元，主要分布在其他资产和固定资产，分别占公司非流动资产的58.04%和41.96%。2020年资产构成各项增量表项目名称2020年流动资产-18,769.02长期投资7,944.51固定资产-1,048.14无形及递延资产0其他资产27,037.472019-2020年资产构成表项目名称2020年2019年数值(万元)百分比(%)数值(万元)百分比(%)总资产389593.34100382373.03100流动资产148400.8938.09167169.9143.72长期投资33165.068.5125220.556.60固定资产101195.3725.97102243.5126.74无形及递延资产0000其他资产139997.0835.93112959.6129.54（二）、流动资产构成特点公司拥有的货币资产数额较大，约占公司流动资产的72.26%，说明公司拥有较强的支付能力和应变能力。应当关注货币资金的去向。2019-2020年流动资产构成表项目名称2020年2019年数值(万元)百分比(%)数值(万元)百分比(%)流动资产148400.89100167169.91100存货6135.794.132840.721.70应收账款9255.716.249490.395.68其他应收款2001.201.352244.321.34短期投资0000应收票据0000货币资金107230.1772.2693261.7455.79其他流动资产18778.0212.654532.742.712020年流动资产构成各项增量表项目名称2020年存货3,295.07应收账款-234.68其他应收款-243.12短期投资0应收票据0货币资金13,968.43其他流动资产14,245.28（三）、资产增减变化2020年资产总额为389,593.34万元，与2019年的382,373.03万元相比有较大幅度增长，增长了1.89%。（四）、总资产增减变化原因具体来说，以下项目的变动使资产总额增加：长期投资增加7,944.51万元；其他资产增加27,037.47万元；存货增加3,295.07万元；货币资金增加13,968.43万元；其他流动资产增加14,245.28万元；共计增加66,490.76万元。以下项目的变动使资产总额减少：固定资产减少1,048.14万元；应收账款减少234.68万元；其他应收款减少243.12万元；共计减少1,525.94万元。增加项与减少项相抵，使资产总额增长64,964.82万元。（五）、资产结构的合理化评判从资产各项构成与主营业务收入的比例关系来看，2020年应收账款的占比情况基本合理。存货的占比情况基本合理。固定资产投入使用时间较短。2020年公司资金占用不合理的项目较少，拥有较强的资产的盈力能力，资产结构合理。（六）、资产结构的变动情况2020年与2019年相比，2020年应收账款占收入的比例下降，其他应收款占收入的比例下降。总而言之，流动资产的增长没有跟上主营业务收入的增长，资产的盈利能力水平没有提高。因此与2019年相比，本期的资产结构有所恶化。2019-2020年主要资产项目变化情况表项目名称2020年2019年数值(万元)增长率(%)数值(万元)增长率(%)流动资产148400.89-11.23167169.91-3.65长期投资33165.0631.5025220.55-34.09固定资产101195.37-1.03102243.51-1.80存货6135.79115.992840.72-5.98应收账款9255.71-2.479490.3952.93货币资金107230.1714.9893261.74-5.76四、天威视讯公司负债及权益结构分析公司负债及权益结构指一个公司负债及权益的数量以及比例。具体比例对应资产比例，资本比例，权益比例。资金结构主要是指在企业全部资金来源中权益资金与负债资金的比例关系。但仅仅关注权益资金和负债资金的比例关系是不够的，因为即使权益资金和负债资金的结构合理，如果负债资金内部结构不合理，同样也会引发财务危机。（一）、负债及权益构成基本情况天威视讯2020年负债总额为160,882.96万元，资本金为80,255.92万元，所有者权益为228,710.39万元，资产负债率为41.30%。在负债总额中，流动负债为151,691.03万元，占负债和权益总额的38.94%；付息负债合计占资金来源总额的7.50%。2019-2020年负债及权益构成表项目名称2020年2019年数值(万元)百分比(%)数值(万元)百分比(%)负债及权益总额389593.34100382373.03100所有者权益228710.3958.70274400.5171.76流动负债151691.0338.9498376.7825.73长期负债9191.932.369595.742.51少数股东权益7507.351.939478.752.48（二）、流动负债构成情况在流动负债的构成中，其他流动负债占42.95%、应付账款占28.73%、其他应付款占14.66%，其中其他流动负债占最大的比例。2020年流动负债各项增量表项目名称2020年短期借款20,024.67应付账款7,592.23应付票据0其他应付款2,696.52应交税金174.83预收账款-33,061.96其他流动负债55,887.96（三）、负债的增减变化天威视讯2020年负债总额为160,882.96万元，与2019年的107,972.52万元相比大幅增长，增长了49%。公司负债规模有大幅度的增加，相应的负债压力也有大幅度的上升。2019-2020年负债变化情况表项目名称2020年2019年数值(万元)增长率(%)数值(万元)增长率(%)负债总额160882.9649107972.524.79短期借款20024.6710000应付账款43585.8921.0935993.6610.93其他应付款22243.5313.8019547.01-3.70长期负债9191.93-4.219595.740.55其他负债65836.9453.6942836.115.11（四）、负债增减变化原因具体来说，使负债总额增加的项目包括：短期借款增加20,024.67万元；应付账款增加7,592.23万元；其他应付款增加2,696.52万元；应交税金增加174.83万元；其他流动负债增加55,887.96万元；合计增加86,376.21万元。使负债总额减少的项目包括：预收账款减少33,061.96万元；长期负债减少403.81万元；合计减少33,465.77万元。增加项与减少项相互抵消，使负债总额共增长52,910.44万元。（五）、权益的增减变化天威视讯2020年所有者权益为228,710.39万元，与2019年的274,400.51万元相比大幅下降，下降了16.65%。2019-2020年所有者权益变化表FALSE2020年2019年数值(万元)增长率(%)数值(万元)增长率(%)所有者权益228710.39-16.65274400.51-4.50资本金80255.923061735.320资本公积3691.24-83.2622051.230盈余公积34581.4817.0829537.119未分配利润102674.40-32.27151598.10-8.90（六）、权益变化原因具体来说，使所有者权益增加的项目包括：资本金增加18,520.60万元；盈余公积增加5,044.37万元；合计增加23,564.97万元。使所有者权益减少的项目包括：资本公积减少18,359.98万元；未分配利润减少48,923.70万元；合计减少67,283.68万元。增加项与减少项相互抵消，使所有者权益共减少43,718.71万元。五、天威视讯公司偿债能力分析企业的偿债能力是指企业用其资产偿还长期债务与短期债务的能力。企业有无支付现金的能力和偿还债务能力，是企业能否生存和健康发展的关键。企业偿债能力是反映企业财务状况的重要标志。偿债能力是企业偿还到期债务的承受能力或保证程度，包括偿还短期债务和长期债务的能力。（一）、支付能力从支付能力来看，天威视讯2020年是拥有现金支付能力。用发展的眼光来看，按照公司当前资产的周转速度和盈利能力水平，公司偿还短期借款的能力较强。（二）、流动比率从总体上来看，天威视讯的流动比率在逐步减小，也就是说其短期偿债能力在逐渐减弱，公司应当对此采取措施，提高短期偿债能力。从变化情况来看，天威视讯2020年流动比率为0.9783，与2019年的1.6993相比大幅下降，下降了0.721。2020年流动比率比2019年大幅下降的主要原因是：2020年流动资产为148,400.89万元，与2019年的167,169.91万元相比有较大幅度下降，下降了11.23%。2020年流动负债为151,691.03万元，与2019年的98,376.78万元相比大幅增长，增长了54.19%。流动资产下降而流动负债增长，致使流动比率大幅下降。当期流动比率大幅下降，已经低于行业低线，公司偿债能力较差。（三）、速动比率从总体上来看，天威视讯的速动比率在逐步减小，也就是说其短期偿债能力在逐渐减弱，公司应当对此采取措施，提高短期偿债能力。其中2020年速动比率为0.9379，与2019年的1.6704相比大幅下降，下降了0.7325。2020年速动比率比2019年大幅下降的主要原因是：2020年速动资产为142,265.10万元，与2019年的164,329.19万元相比有较大幅度下降，下降了13.43%。2020年流动负债为151,691.03万元，与2019年的98,376.78万元相比大幅增长，增长了54.19%。速动资产下降而流动负债增长，致使速动比率大幅下降。虽然公司当期速动比率大幅下降，但仍高于行业较好水平，用当期速动资产偿还流动负债没有困难，偿债能力较好，速动比率比较合理。（四）、短期偿债能力变化情况公司短期偿债能力下降，偿债压力上升，但公司经营业务创造现金的能力并没有下降。（五）、短期付息能力从短期的角度来看，天威视讯支付利息的能力较强。2018-2020年偿债能力指标表项目名称2020年2019年2018年流动比率0.981.701.86速动比率0.941.671.82利息保障倍数-12.73-10.63-10.96资产负债率0.410.280.26流动资产周转率1.1111.80（六）、长期付息能力本期财务费用小于零，无法进行长期付息能力的判断。（七）、负债经营可行性公司财务费用小于零或没有利息支出数据，无法进行负债经营风险的判断。六、天威视讯公司盈利能力分析盈利能力就是公司赚取利润的能力。一般来说，公司的盈利能力是指正常的营业状况。非正常的营业状况也会给公司带来收益或损失，但这只是特殊情况下的个别情况，不能说明公司的能力。因此，分析上市公司盈利能力时，应当排除以下因素：证券买卖等非正常项目、已经或将要停止的营业项目、重大事故或法律更改等特别项目、会计准则和财务制度变更带来的累计影响等。反映公司盈利能力的指标很多，通常使用的主要有主营业务利润率、营业利润率、成本费用利润率、资产报酬率、净资产收益率、经营性资产利润率益率等。（一）、盈利能力基本情况盈利能力是指企业获取利润的能力，也称为企业的资金或资本增值能力，通常表现为一定时期内企业收益数额的多少及其水平的高低。天威视讯2020年的营业利润率为10.26%，资产报酬率为4.35%，净资产收益率为7.17%，成本费用利润率为9.17%。公司实际投入到自身经营业务的资产为313,067.53万元，经营资产的收益率是5.72%，对外投资的收益率是2.35%。2018-2020年盈利能力指标表（%）项目名称2020年2019年2018年主营业务利润率10.269.9513.25营业利润率10.269.9513.25成本费用利润率9.179.6311.41资产报酬率4.354.409.48净资产收益率7.176.6013.97经营性资产利润率5.726.448对外投资收益率2.35100100（二）、内部资产的盈利能力天威视讯2020年经营性资产利润率为5.72%，与2019年的6.44%相比有较大幅度下降，下降了0.72个百分比。（三）、对外投资盈利能力没有对外投资或投资收益为零。（四）、内外部盈利能力比较从公司内外部资产的盈利情况的角度出发，外部投资的收益率小于内部经营资产收益率，但二者的收益水平均大于企业负债资金成本，表明企业的盈利能力是可以的。但相对来看，对外投资的盈利水平偏低。（五）、净资产收益率变化情况2020年净资产收益率为7.17%，与2019年的6.6%相比有较大幅度增长，增长了0.57个百分比。（六）、净资产收益率变化原因2020年净资产收益率比2019年提高的主要原因是：2020年净利润为18,024.06万元，与2019年的18,538.86万元相比有较大幅度下降，下降了2.78%。2020年平均所有者权益为251,555.45万元，与2019年的280,863.14万元相比大幅下降，下降了10.43%。净利润下降速度慢于平均所有者权益的下降速度，致使净资产收益率提高。（七）、资产报酬率变化情况2020年资产报酬率为4.35%，与2019年的4.4%相比变化不大。（八）、资产报酬率变化原因2020年资产报酬率比2019年下降的主要原因是：2020年息税前利润为16,780.75万元，与2019年的16,989.55万元相比有较大幅度下降，下降了1.23%。2020年平均总资产为385,983.19万元，与2019年的386,370.28万元相比变化不大。息税前利润下降速度快于平均总资产的下降速度，致使资产报酬率下降。（九）、成本费用利润率变化情况2020年成本费用利润率为9.17%，与2019年的9.63%相比变化不大。2020年期间费用经济效益为49.54%，与2019年的50.65%相比有较大幅度下降，下降了1.11个百分比。（十）、成本费用利润率变化原因2020年成本费用利润率比2019年下降的主要原因是：2020年实现利润为18,098.96万元，与2019年的18,587.27万元相比有较大幅度下降，下降了2.63%。2020年成本费用总额为197,329.69万元，与2019年的193,105.87万元相比有较大幅度增长，增长了2.19%。实现利润下降而成本费用总额增长，致使成本费用利润率下降。七、天威视讯公司营运能力分析营运能力指的是企业的经营运行能力，即企业运用各项资产以赚取利润的能力。企业营运能力的财务分析比率有：存货周转率、应收账款周转率、营业周期、流动资产周转率和总资产周转率等。这些比率揭示了企业资金运营周转的情况，反映了企业对经济资源管理、运用的效率高低。企业资产周转越快，流动性越高，企业的偿债能力越强，资产获取利润的速度就越快。（一）、存货周转天数天威视讯2020年存货周转天数为10.216天，2019年为6.8399天，2020年比2019年增长3.3761天。（二）、存货周转变化原因2020年存货周转天数比2019年增长的主要原因是：2020年平均存货为4,488.26万元，与2019年的2,931.07万元相比大幅增长，增长了53.13%。2020年主营业务成本为160,796.97万元，与2019年的156,410.66万元相比有较大幅度增长，增长了2.8%。平均存货的增长速度快于主营业务成本的增长速度，致使存货周转天数增长。存货相对水平增加，产供销体系的营运效率下降。（三）、应收账款周转天数天威视讯2020年应收账款周转天数为19.6711天，2019年为16.8641天，2020年比2019年增长2.807天。（四）、应收账款周转变化原因2020年应收账款周转天数比2019年增长的主要原因是：2020年平均应收账款为9,373.05万元，与2019年的7,848.12万元相比有较大幅度增长，增长了19.43%。2020年营业收入为174,394.86万元，与2019年的169,861.38万元相比有较大幅度增长，增长了2.67%。公司应收账款周转速度减慢，而盈利能力水平在提高。（五）、应付账款周转天数天威视讯2020年应付账款周转天数为90.568天，2019年为79.8559天，2020年比2019年增长10.7121天。（六）、应付账款周转变化原因2020年应付账款周转天数比2019年增长的主要原因是：2020年平均应付账款为39,789.78万元，与2019年的34,220.03万元相比有较大幅度增长，增长了16.28%。2020年主营业务成本为160,796.97万元，与2019年的156,410.66万元相比有较大幅度增长，增长了2.8%。（七）、现金周期天威视讯2020年现金周转天数为210.3848天，2019年为206.5299天，2020年比2019年增长3.8549天。（八）、营业周期天威视讯2020年营业周期为29.89天，2019年为23.7天，2020年比2019年增长6.19天。2018-2020年营运能力指标表（天）项目名称2020年2019年2018年存货周转天数10.226.843.93应付账款周转天数90.5779.8642.25应收账款周转天数19.6716.867.26营业周期29.8923.7011.19（九）、营业周期结论从存货、应收账款、应付账款三者的资金占用情况及其周转速度的关系来看，公司经营活动的资金占用公司经营活动占用的资金有较大幅度的增加，营运能力明显下降。（十）、流动资产周转天数天威视讯2020年流动资产周转天数为331.142天，2019年为366.0225天，2020年比2019年缩短34.8805天。（十一）、流动资产周转天数变化原因2020年流动资产周转天数比2019年缩短的主要原因是：2020年平均流动资产为157,785.40万元，与2019年的170,337.21万元相比有较大幅度下降，下降了7.37%。2020年营业收入为174,394.86万元，与2019年的169,861.38万元相比有较大幅度增长，增长了2.67%。平均流动资产下降而营业收入增长，致使流动资产周转天数缩短。（十二）、总资产周转天数天威视讯2020年资产周转天数为810.0574天，2019年为830.2367天，2020年比2019年缩短20.1793天。公司的资产规模有较大幅度的下降，但营业收入却有较大幅度的增长，说明公司在压缩资金占用、收缩市场战线的同时，使主营业务得到迅速发展，公司资产周转速度有较大幅度的提高。2018-2020年资产周转速度表（天）项目名称2020年2019年2018年资产周转天数810.06830.24456.56固定资产周转天数213.48221.72121.77流动资产周转天数331.14366.02202.93现金周转天数210.38206.53115.75（十三）、总资产周转天数变化原因2020年总资产周转天数比2019年缩短的主要原因是：2020年平均总资产为385,983.19万元，与2019年的386,370.28万元相比变化不大。2020年营业收入净额为174,394.86万元，与2019年的169,861.38万元相比有较大幅度增长，增长了2.67%。（十四）、固定资产周转天数天威视讯2020年固定资产周转天数为213.4771天，2019年为221.7171天，2020年比2019年缩短8.24天。（十五）、固定资产周转天数变化原因2020年固定资产周转天数比2019年缩短的主要原因是：2020年平均固定资产净额为101,719.44万元，与2019年的103,181.30万元相比有较大幅度下降，下降了1.42%。2020年营业收入为174,394.86万元，与2019年的169,861.38万元相比有较大幅度增长，增长了2.67%。八、天威视讯公司发展能力分析企业的发展能力，也称企业的成长性，它是企业通过自身的生产经营活动，不断扩大积累而形成的发展潜能。企业发展能力衡量的核心是企业价值增长率。企业能否健康发展取决于多种因素，包括外部经营环境、企业内在素质及资源条件等。企业可动用的资金总额是企业当期实际现金收入和企业实际支出之差，即企业可动用资金总额等于企业各项利润加折旧费、加固定资产盘亏、减未发生坏帐、减企业未收到现金的收入（如固定资产盘盈）。企业期末自我发展能力也就是企业可动用资金总额，减去本期新增加的流动资金需求及上缴所得税和年终分红。企业可动用的资金总额，因而同时也是企业拥有的真正现金支付能力，是企业现金支付能力的累计结存额。（一）、可动用资金总额天威视讯2020年新创造的可动用资金总额为18,024.06万元。说明在没有外部资金来源的情况下，企业用于投资发展的资金如果不超过这一数额，则不会影响企业生产经营活动；相反，如果企业的新增的投资超过这一数额时，在没有其它外部资金来源的情况下，必然会占用生产经营活动的资金，从中消耗一部分营运资本，引起经营活动的资金紧张。（二）、挖潜发展能力从企业流动资产周转速度来看，现在流动资产周转率为1.1053，如果能够让公司流动资产周转速度提高0.05次，则可以缩短流动资产占用天数14.33天，由此可以节约6,828.55万元资金，用于企业今后发展。九、天威视讯公司经营协调分析企业的经营协调，从财务角度来看，是指企业经营业务的各个环节，包括投资、融资、生产、采购、销售、资金支付和结算等环节，其资金占用和资金来源之间的相互协调。这种协调，从资金的角度来看，是企业各个环节的资金占用和资金来源要在时间上和数量上相互协调。这种协调。不但要求在某一时点上保持静态的协调，而且要求在某一期间保持动态的协调。如果不协调，在日常工作中就会表现为资金紧张。（一）、投融资活动的协调情况从长期投资和融资的角度出发，天威视讯长期资金来源不能给投资活动提供充足的资金，公司长期资产投资存在3,290.14万元的资金缺口，需要占用企业流动资金。2019-2020年营运资本增减变化表项目名称2020年2019年数值(万元)增长率(%)数值(万元)增长率(%)营运资本-3290.14-104.7868793.13-14.01所有者权益228710.39-16.65274400.51-4.50少数股东权益7507.35-20.809478.75-5.47长期负债9191.93-4.219595.740.55固定资产101195.37-1.03102243.51-1.80长期投资33165.0631.5025220.55-34.09其它长期资产1758.88-20.452211.05-67.31（二）、营运资本变化情况天威视讯2020年营运资本为负3,290.14万元，与2019年的68,793.13万元相比，长期性资金出现了3,290.14万元的资金缺口。营运资本下降并没有影响经营业务的正常开展，但却引起现金支付能力的下降，要关注经营活动资金占用的合理性，防止经营形势恶化。（三）、经营协调性及现金支付能力从天威视讯经营业务的资金协调的角度出发，公司经营业务正常开展，能够给企业带来流动资金95,495.64万元，经营业务是协调的。（四）、营运资金需求的变化2020年营运资金需求为负95,495.64万元，与2019年的负79,268.61万元相比，经营活动给企业带来的资金有较大幅度增长，增长了20.47%。营运资金占用下降，销售收入却在增长，经营活动管理效率有提高，经营形势有改善。（五）、现金支付情况从企业的现金支付能力来看，企业经营业务的开展，能给企业带来X95,495.64万元的资金，这部分资金弥补了企业投资活动的资金缺口3,290.14万元，并有现金支付能力92,205.50万元。（六）、整体协调情况两期相比，企业经营活动两期均不需要资金，不但不需要，而且经营活动在2019年还为企业带来79,268.61万元的流动资金，但企业的长期投资活动出现了资金缺口，所幸的是经营活动所带来的资金，能够满足企业长期投资活动的资金需求，企业仍然拥有现金支付能力。但要注意短期资金长期使用所带来的风险。十、天威视讯公司经营风险分析公司经营风险分析是通过分析企业主营业务收入、成本费用、利润等指标测算出盈亏平衡点、营业安全水平、经营风险系数、财务风险系数等四个指标，从而分析企业的经营及财务存在的风险。（一）、经营风险天威视讯2020年盈亏平衡点的主营业务收入为482,421.41万元，表示当公司主营业务收入超过这一数值时公司会有盈利，低于这一数值时公司会亏损。公司当期经营业务收入没有达到盈亏平衡点，经营业务不安全，经营风险较大。（二）、财务风险公司财务费用小于零或没有利息支出数据，无法进行负债经营风险的判断。2019-2020年经营风险指标表项目名称2020年2019年数值(万元)增长率(%)数值(万元)增长率(%)盈亏平衡点482421.410.51479953.1828.29营业安全水平-1.773.25-1.83-30.63经营风险系数3.260.053.255.50财务风险系数0.931.440.91-0.26十一、天威视讯公司现金流量分析现金流量分析是对项目筹资、建设、投产运行到关闭整修的周期内，现金流出和流入的全部资金活动的分析。进行现金流量分析的第一步是按照建设和生产的规划进度与资金规划，计算出整个工程寿命期内各年的净现金流量，并按年排列现金流量计算表。第二步是把各年现金流量按次累计起来，绘制出累计现金流通图。累计现金流通图可直观、综合地表达工程项目的可行度，累计最大净现金支出额、投资回收期、总的净现金流量和净现值，以及按项目内部收益率计算的累计净现值曲线。现金流量分析对项目经济评价具有重要意义。（一）、现金流入结构分析天威视讯2020年现金流入总额为350,307.18万元，与2019年的351,515.64万元相比变化不大。公司公司当期现金流入的最主要来源是：通过销售商品、提供劳务收到的现金，金额为181,858.14万元，约占公司当期现金流入总额的51.91%。公司销售商品、提供劳务所收到的现金能够满足经营活动的现金支出需求，销售商品、提供劳务使企业的现金增加49,957.44万元。公司通过收回投资、变卖资产等活动所取得的现金也占不小比重，占公司当期现金流入总额的36.73%。说明公司正在进行投资结构的大调整，但没有对公司当期的经营活动带来负面影响。2019-2020年现金流入结构表项目名称2020年2019年数值(万元)百分比(%)数值(万元)百分比(%)现金流入总额350307.18100351515.64100销售商品181858.1451.91175208.9649.84税金返还1.74011.750收回投资128660.3936.73171736.1648.86取得投资收益650.0200长期资产处置23.450.019.510吸收投资0000吸收借款0000其他流入39698.4611.334549.261.29（二）、现金流出结构分析天威视讯2020年现金流出总额为336,389.70万元，与2019年的358,906.68万元相比有所下降，下降了6.27%。现金流出最大的项目是投资所支付的现金，占现金流出总额的32.05%。2019-2020年现金流出结构表项目名称2020年2019年数值(万元)百分比(%)数值(万元)百分比(%)现金流出总额336389.7100358906.68100购买原材料79569.8123.6565793.3518.33工资性支出45660.6113.5750572.9714.09税金1398.810.421813.040.51资产购置0000对外投资107809.8732.0516925047.16偿还债务0000利润分配62601.7518.6131117.668.67其他流出39348.8511.740359.6611.25（三）、现金流动的协调性评价2020年天威视讯公司投资活动需要的资金为3,438.21万元；经营活动创造的资金为49,957.44万元。公司经营活动所创造的现金能够满足投资活动所需要的资金。2020年天威视讯筹资活动需要支付的资金为32,601.75万元。总的来说，当期经营、投资、融资活动使企业的现金净流量减少。2019-2020年现金流量净额变化表项目名称2020年2019年数值(万元)增长率(%)数值(万元)增长率(%)现金净流量0000经营现金净流量49957.4410.3745263.354.98投资现金净流量-3438.2184.04-21536.7456.32筹资现金净流量-32601.75-4.77-31117.66-101.62（四）、现金流动的充足性评价2018-2020年现金偿债能力指标表项目名称2020年2019年2018年现金流动负债比率0.330.460.46经营偿债能力0.310.420.42现金流动资产比率0.340.270.25经营还债期0.580.210.22债务偿还率000折旧影响系数0.330.390.41在公司经营活动创造的现金净流量中，有33.45%的现金来自于折旧资金，说明折旧对公司成本和现金流量的影响较大。从公司当期经营活动创造的现金流量来看，公司依靠经营活动创造的现金来偿还有息债务约需要0.58年，而公司债务偿还率为0%，按照本期债务偿还速度，还债期为0年。（五）、现金流动的有效性评价在销售收入中，有28.65%的是现金利润。说明公司经营活动创造现金的能力很强，拥有很强的"造血"功能。2020年销售现金收益率为28.65%，与2019年的26.65%相比有所增长，增长了2个百分比。经营活动的"造血"功能有所提高。2020年资产现金报酬率为0%，与2019年的0%相比变化不大。2018-2020年现金盈利能力指标表项目名称2020年2019年2018年销售现金收益率0.290.270.28资产现金报酬率000收益净现率2.772.442.15资本现金收益率0.590.760.80在天威视讯2020年的销售收入中，现金销售收入占104.28%。销售活动回收现金的能力很强，销售含金量很高。2020年销售收现率为104.28%，与2019年的103.15%相比有所增长，增长了1.13个百分比。从变化情况来看，公司2020年的销售收现能力有所增长，增长了1.1%。2020年天威视讯经营活动应当得到的现金为46,400.82万元，而实际得到的现金为49,957.44万元，表明本期经营活动收回了一部分由过去经营业务创造的现金，经营业务的管理效率提高。2018-2020年现金管理效率指标表项目名称2020年2019年2018年销售收现率1.041.031.05净收益营运指数0.880.830.82现金营运指数1.080.990.91（六）、自由现金流量分析通过企业的努力经营，2020年创造的自由现金流量为42,775.11万元。十二、天威视讯公司杜邦分析杜邦分析以净资产收益率为核心的财务指标，通过财务指标的内在联系，系统、综合的分析企业的盈利水平，具有很鲜明的层次结构，是典型的利用财务指标之间的关系对企业财务进行综合分析的方法。杜邦分析就是利用几种主要的财务比率之间的关系来综合地分析企业的财务状况，这种分析方法最早由美国杜邦公司使用，故名杜邦分析法。杜邦分析法是一种用来评价公司盈利能力和股东权益回报水平，从财务角度评价企业绩效的一种经典方法。（一）、资产净利率变化原因分析与上期相比，资产净利率有下降趋势，由4.8%降低到4.67%，公司应当采取措施，加强成本控制、提高资产周转速度等，来提高资产净利率。（二）、权益乘数变化原因分析与上期相比，负债总额和资产总额都上升了，但是企业负债的上升幅度大于资产的上升幅度，所以资产负债率上涨了，由此使权益乘数由1.3935上升到1.7034。（三）、净资产收益率变化原因分析与上期相比，资产净利率有下降趋势，由4.8%降低到4.67%，权益乘数有上升趋势，由1.3935上升到1.7034，虽然资产净利率下降了，但权益乘数的上涨足以弥补资产净利率下降带来的影响，由此使净资产收益率由6.6%提高到7.17%。声　　明本报告中的信息均来源于本人认为可靠的已公开资料，但本人对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。本报告中的数据如与上述公司数据有差别，应与上述公司所公布的数据为准。本报告只用作为企业财务财务人员对本企业财务数据分析模型样例交流使用，不作为任何投资参考使用。阅读本报告中的信息、意见等均仅供客户参考，不构成所述证券买卖的出价或征价邀请或要约。该等信息、意见并未考虑到获取本报告人员的具体投资目的、财务状况以及特定需求，在任何时候均不构成对任何人的个人推荐。客户应当对本报告中的信息和意见进行独立评估，并应同时考量各自的投资目的、财务状况和特定需求，必要时就法律、商业、财务、税收等方面咨询专家的意见。对依据或者使用本报告所造成的一切后果，本人不承担任何法律责任。本报告所载的意见、评估及预测仅为本报告出具日的观点和判断。该意见、评估及预测无需通知即可随时更改。过往的表现亦不应作为日后表现的预示和担保。在不同时期，本人可能会发出与本报告所载意见、评估及预测不一致的研究报告。本人可能会依据不同假设和 标准 excel标准偏差excel标准偏差函数exl标准差函数国标检验抽样标准表免费下载红头文件格式标准下载 、采用不同的分析方法而口头或书面发表与本报告意见及建议不一致的市场评论和/或交易观点。本人没有将此意见及建议向报告所有接收者进行更新的义务。4