2021年CPA小峰笔记-财管

2021年CPA小峰笔记财务成本管理唤醒你的记忆，只为助你高效备考CPA小峰整理◎通过注册会计师考试（会计90分）◎通过法律职业资格考试（杭州考区第二名）◎原某四大会计师事务所高级审计师12021年CPA小峰笔记—财务成本管理目录第一章财务管理基本原理...................................................................................................................................1第一节企业组织形式与财务管理内容......................................................................................................1第二节财务管理的目标与利益相关者的要求..........................................................................................1第三节财务管理的核心概念和基本理论..................................................................................................2第四节金融工具与金融市场.......................................................................................................................2第二章财务报表分析和财务预测......................................................................................................................5第一节财务报表分析方法...........................................................................................................................5第二节财务比率分析...................................................................................................................................5第三节财务预测的步骤与方法...................................................................................................................9第四节增长率与资本需求的测算............................................................................................................10第三章价值评估基础........................................................................................................................................12第一节利率.................................................................................................................................................12第二节货币时间价值................................................................................................................................13第三节风险与报酬.....................................................................................................................................13第四章资本成本.................................................................................................................................................18第一节资本成本的概念和用途................................................................................................................18第二节债务资本成本的估计....................................................................................................................18第三节普通股资本成本的估计【2018多01忆、2020综】..............................................................19第四节混合筹资资本成本的估计............................................................................................................20第五节加权平均资本成本测算................................................................................................................21第五章投资项目资本测算................................................................................................................................22第一节投资项目的类型............................................................................................................................22第二节投资项目的评价方法....................................................................................................................22第三节投资项目现金流的估计................................................................................................................24第四节投资项目折现率的估计................................................................................................................25第五节投资项目的敏感分析....................................................................................................................26第六章债券、股票价值评估............................................................................................................................27第一节债券价值评估................................................................................................................................27第二节普通股价值评估............................................................................................................................28第三节混合筹资工具价值评估（优先股）............................................................................................29第七章期权价值评估........................................................................................................................................30第一节期权的概念、类型和投资策略....................................................................................................30第二节金融期权价值评估........................................................................................................................31第八章企业价值评估........................................................................................................................................34第一节企业价值评估的目的和对象........................................................................................................34第二节企业价值评估方法........................................................................................................................34第九章资本结构.................................................................................................................................................38第一节资本结构理论................................................................................................................................38第二节资本结构决策分析........................................................................................................................39第三节杠杆系数的衡量............................................................................................................................39第十章长期筹资.................................................................................................................................................41第一节长期债务筹资................................................................................................................................41第二节普通股筹资.....................................................................................................................................42第三节混合筹资.........................................................................................................................................44第四节租赁筹资.........................................................................................................................................4712021年CPA小峰笔记—财务成本管理第十一章股利分配、股票分割与股票回购....................................................................................................49第一节股利理论与股利政策....................................................................................................................49第二节股利的种类、支付程序和分配 方案 气瓶 现场处置方案 .pdf气瓶 现场处置方案 .doc见习基地管理方案.doc关于群访事件的化解方案建筑工地扬尘治理专项方案下载 ............................................................................................50第三节股票分割与股票回购....................................................................................................................51第十二章营运资本管理....................................................................................................................................52第一节营运资本管理策略........................................................................................................................52第二节现金管理.........................................................................................................................................53第三节应收账款管理................................................................................................................................54第四节存货管理.........................................................................................................................................55第五节短期债务管理................................................................................................................................57第十三章产品成本计算....................................................................................................................................59第一节成本的分类.....................................................................................................................................59第二节产品成本的归集和分配................................................................................................................59第三节产品成本计算的方法....................................................................................................................63第十四章 标准 excel标准偏差excel标准偏差函数exl标准差函数国标检验抽样标准表免费下载红头文件格式标准下载 成本法........................................................................................................................................66第一节标准成本及其制定........................................................................................................................66第二节标准成本的差异分析....................................................................................................................67第十五章作业成本法........................................................................................................................................69第一节作业成本法的概念与特点............................................................................................................69第二节作业成本计算................................................................................................................................70第三节作业成本管理................................................................................................................................71第十六章本量利分析........................................................................................................................................72第一节本量利的一般关系........................................................................................................................72第二节保本分析.........................................................................................................................................73第三节保利分析.........................................................................................................................................74第四节利润敏感分析................................................................................................................................74第十七章短期经营决策....................................................................................................................................75第一节短期经营决策概述........................................................................................................................75第二节生产决策.........................................................................................................................................75第三节定价决策.........................................................................................................................................76第十八章全面预算............................................................................................................................................77第一节全面预算概述................................................................................................................................77第二节全面预算的编制方法....................................................................................................................77第三节营业预算的编制............................................................................................................................78第四节财务预算的编制............................................................................................................................79第十九章责任会计............................................................................................................................................81第一节成本中心.........................................................................................................................................81第二节利润中心.........................................................................................................................................81第三节投资中心.........................................................................................................................................82第四节内部责任中心业绩报告................................................................................................................82第二十章业绩评价............................................................................................................................................84第一节财务业绩评价与非财务业绩评价................................................................................................84第二节关键绩效指标法（KPI）..............................................................................................................84第三节经济增加值（EVA）.....................................................................................................................85第四节平衡计分卡.....................................................................................................................................8622021年CPA小峰笔记—财务成本管理第一章财务管理基本原理第一节企业组织形式与财务管理内容一、企业组织形式组织形式特点或优点约束条件只有一个自然人投资，创立便捷；业主对企业债务承担无限责任；个人独资维持个人独资企业的成本较低；企业的存续年限受制于业主的寿命；企业不需要缴纳企业所得税；难以从外部获得大量资本用于经营；由两个或两个以上的自然人、法人或其他合伙企业具有与个人独资企业类似的特点和约合伙企业组织设立；束条件，只是程度不同。无限存续；双重课税：公司缴企业所得税，股东对分红缴公司制企股权便于转让；纳个人所得税；业【2020有限责任。组建成本高；多】更容易从资本市场筹集到资金；存在代理问题：管理者会损害股东利益。二、财务管理的主要内容概念指公司对经营性长期资产的直接投资；投资的主体是公司（直接投资），而不是个人或专业投资机构的投资（间接投资）；长期投资特征投资的对象是经营性长期资产，而不是金融资产；投资目的是获取经营活动所需的实物资源，而不是为了出售赚取差价；长期筹资指公司筹集生产经营所需的长期资本；营运资本制定营运资本投资政策，决定分配多少资金用于应收账款和存货，决定营运资本投资管理保留多少现金以备支付，以及对这些资产进行日常管理；管理营运资本制定营运资本筹资政策，决定向谁借入多少短期资金、是否需要采用赊筹资管理购融资等；第二节财务管理的目标与利益相关者的要求一、财务管理目标观点理由存在的问题没有考虑利润的取得时间；利润代表企业新创造的财富，利润越利润最大没有考虑投入资本额与获得利润之间的多则说明企业财富增加得越多，越接化配比关系；近企业的目标。没有考虑获得利润和所承担风险的关系。把企业的利润和股东投入的资本联每股收益仍然没有考虑货币时间价值因素；系起来考察，用每股收益（或权益净最大化仍然没有考虑每股收益的风险。利率）来概括企业的财务管理目标。财务管股东创办公司的目的是增加财富，这种观点相对比较合理，本书采理目标含义用这种观点。计算股东财富=股东权益的市场价值；方法股东财富的增加值股东权益的市场价值-股东投资资本股东财富=股东财富最大化不等同于股价最大化和公司价值最大化，除非下列情况：最大化★假设股东投资资本不变，则股价最大化与增加股东财富具有同等意义区别【2014单01A】；★假设股东投资资本与债务价值不变，则公司价值最大化与增加股东财富具有同等意义；12021年CPA小峰笔记—财务成本管理二、利益相关者要求利益方冲突表现协调方法经营者背离股东目标的表股东为了防止经营者背离其目★股东目标是使自现，主要体现在两方面：标，通常采用两种措施【2015己的财富最大化；道德风险：不尽最大努力多01】：经营者★经营者的目标是去实现企业目标，也就是监督：完善公司治理结构、解增加报酬、增加闲不卖力干活；雇经营者、进行审计等；暇时间、避免风险；逆向选择：故意背离股东激励：给经营者现金、股票期利益相的目标，乱花钱等；权奖励等；关者要股东不经债权人的同意，求在借款 合同 劳动合同范本免费下载装修合同范本免费下载租赁合同免费下载房屋买卖合同下载劳务合同范本下载 中加入限制性条★债权人希望到期投资于比债权人预期风款，如规定贷款的用途，规定安全收回本金和利险更高的新项目；不得发行新债或限制发行新息；股东不征得债权人的同债权人债的数额等；★股东由于承担有意而发行新债，致使旧债发现公司有损害其债权意图限责任，总有冒险券的价值下降，使旧债权时，拒绝进一步合作，不再提的冲动；人蒙受损失；供新的贷款或提前收回贷款；【2012单01、2016多05】第三节财务管理的核心概念和基本理论货币时间价值是指货币在经过一定时间的投资和再投资后所增加的价值。核心如果你想有一个获得巨大收益的机会，你就必须冒可能遭受巨大损失的概念风险与报酬风险，每一个市场参与者都在他的风险和报酬之间作权衡。现金流量理论现金流量理论是关于现金、现金流量和自由现金流量的理论；价值评估理论价值评估理论是关于内在价值、净增加值和价值评估模型的理论；基本风险评估理论风险无时、无处不在。投资、筹资和经营活动都存在风险，需要进行风险评估。理论投资组合是由若干种证券构成组合投资，其收益等于这些证券的加权平均收益，投资组合理论但其风险并不等于这些证券的加权平均数。投资组合能降低非系统性风险。资本结构理论权益资本和长期债务资本的组合，形成一定的资本结构；第四节金融工具与金融市场一、金融工具类型固定收益固定收益证券是指能够提供固定或根据固定公式计算出来的现金流的证券（有些债证券券利率是浮动，但有固定的计算方法，这种也属于固定收益证券）【2014多01B】发行人事先不对持有者作出支付承诺，收益的多少不确定，要看公司经营的业绩和权益证券公司净资产的价值，因此其风险高于固定收益证券，常见的比如股票；包括各种形式的金融期权、期货、远期和互换合约；公司可利用衍生工具进行套期衍生证券保值或转移风险，但不应依靠投机获利（风险太高）；22021年CPA小峰笔记—财务成本管理二、金融市场类型交易的证券期限不超过1年，包括短期国债、可转让存单、商业票据、汇货币市场分类一票等【2013多01、2015单01、2020单】；资本市场交易的证券期限超过1年，包括股票、公司债券、长期政府债券、银行长期贷款；债务市场债务市场的交易对象是债务凭证；分类二股权市场股权市场的交易对象是股票；一级市场也称发行市场或初级市场，是证券首次出售给公众时形成的市场；分类三二级市场也称流通市场或次级市场，是证券发行后投资者之间进行买卖流通的市场；场内交易指各种证券交易所，有固定的场所、固定的交易时间和 规范 编程规范下载gsp规范下载钢格栅规范下载警徽规范下载建设厅规范下载 的交易规则；市场分类四场外交易没有固定场所，由持有证券的交易商分别进行，价格由双方协商确定；市场三、金融市场参与者、中介机构及功能；参与者金融市场的参与者主要是资金的提供者和需求者，主要包括居民、公司和政府；★银行机构：吸收存款、发放贷款或投资证券；中介★非银行机构：保险公司、投资基金、证券市场机构（交易所和证券公司）；资金融通功能；基本功能风险分配功能；功能价格发现功能；附带功能调节经济功能；节约信息成本；四、资本市场效率含义所谓“有效资本市场”是指资本市场上的价格能够同步地、完全地反映全部的可用信息。资本市场有效的外部标志有两个：外部证券有关信息能够充分披露和均匀地分布，使每个投资者在同一时间内得到等量等质的信息；标志价格能迅速地根据有关信息变动，而不是没有反应或反应迟钝。资本市场有效的决定条件有三个，三个条件只要有一个存在，市场就会是有效的：理性的投资人；独立的理性偏差；市场套利行为【2014多06A】；有效理性的投假设所有投资人都是理性的，则当资本市场发布新的信息时，所有投资者都基础资人会以理性的方式调整自己对股价的估计；条件独立的理市场上总有人是非理性的，但只要每个人是独立的，则预期的偏差是随机的，性偏差而不是系统的，他们的非理性偏差就可以互相抵销；套利行为如果非理性的偏差不能相互抵销时，专业投资者的套利行为也会使市场保持有效；在强式或半强式有效市场上，财务信息会被完全吸管理者不能通过改变会计方法收，通过改变会计政策提升股价是行不通的【2016提升股票价值多10】；指导有效市场不存在投机机会，实业公司的管理者不应管理者不能通过金融投机获利意义指望通过金融投机获利【2016多10】；股价变化反应了市场对公司财务决策行为的评价，关注自己公司的股价是有益的可以据此调整公司行为，财务决策可以改变企业的经营和财务状况【2016多10】；32021年CPA小峰笔记—财务成本管理历史信息：指证券价格、交易等与证券交易有关的历史信息（技术分析使用的信息）；信息公开信息：指公司公告以及政府和有关机构公布的影响股价的信息（基本面分析使用）；种类内部信息：指没有发布的只有内幕人知道的信息；市场股价所反映的信息超额收益可以利用历史信息、公开信息和内幕信息获超额收益资本无效市场股价受历史信息影响【2014单05B、2017多04】；市场弱势有效历史信息无效，但可以利用公开信息和内幕信息获得效率历史信息市场资本市场超额收益【2017多04、2018单07忆】；程度分类半强式有技术分析和基本面分析无效，但可以利用内幕信息获效资本市历史信息+公开信息取超额收益【2014多05A】；场强式有效历史信息+公开信息无法获得超额回报；资本市场+内幕信息；市场检验方法检验规则弱势有效随机游走模型选择一只股票，测试当天和前一天的日收益率序列是否相关；资本资本市场过滤检验制定一个交易规则测定其收益率，与简单的“购买/持有”策略比较；市场事件研究比较事件发生前后的投资收益率，看事件信息是否被价格迅速吸收；半强式有有效如果资本市场半强式有效，技术分析、基本面分析和估值效资本市投资基金表现性检模型都是无效的，各种投资基金就不可能取得超额收益场研究验【2018单10】；强式有效内幕人交易考察内幕信息获得者是否能获得超额收益；资本市场42021年CPA小峰笔记—财务成本管理第二章财务报表分析和财务预测第一节财务报表分析方法概念比较分析法，是对两个或以上有关的可比数据进行对比，从而揭示趋势或差异。比较对象比较内容比较分趋势分析：与本企业不同时期指标比较；会计要素的总量比较：比如总资产；析法横向分析：与行业平均数或对标企业比较；结构百分比比较：比较各个项目的比重；预算差异分析：实际执行结果与预算比较；财务比率比较：指各财务指标间的数量关系；因素分析法，是依据财务指标与其驱动因素之间的关系，从数量上确定各因素对概念指标影响程度的一种方法【2013计01、2016计03、2018计01】；确定分析对象，比较实际数比如今年销售额100万，去年90万，增长了10万；额与标准数额的差；驱动因素单价销售量销售额因素分确定该财务指标驱动因素；今年520万100万析法步骤去年615万90万确定驱动因素的替代顺序；先替代单价，再替代销售量；去年销售额=6×15=90按顺序计算各因素差异对第一次替代：5×15=75，则单价的影响=75-90=-15财务指标的影响；第二次替代：5×20=100，则销售量的影响100-75=25第二节财务比率分析一、短期偿债能力比率营运资本=流动资产-流动负债★营运资本是绝对数，很少直接作为偿债能力指标=长期资本-长期资产★营运资本配置比率=营运资本÷流动资产；可偿债资流动比率=流动资产÷流动负债速动资产非速动资产产与短期=1÷（1-营运资本配置比率）存货；流动债务存量速动比率速动资产÷流动负债【货币资金；预付款项；=2014资产比较计】交易性金融资产；一年内到期的非01B分类各种应收款项等；流动资产；现金比率货币资金÷流动负债=其他流动资产；该比率中的流动负债采用期末数而非平均数，因为现金流量经营活动现金流量净额实际需要偿还的是期末数。但其他情况下，如果分现金流量比率=比率流动负债子和分母一个是存量数据，另一个是期间数据，通常需要取存量数据的平均值；影响短期增强偿债能力的表外因素降低偿债能力的表外因素偿债能力可动用的银行授信额度；与担保有关的或有负债事项，如果该金额较大且很的其他因可快速变现的非流动资产；可能发生，则应当予以关注；素偿债能力的声誉；★如果营运资本大于0，表明长期资本数额大于长期资产，超出部分被用于流动资产；营运资本★如果营运资本小于0，表明长期资本解析数额小于长期资产，有部分长期资产由流动负债提供资金来源【2016单03】；52021年CPA小峰笔记—财务成本管理二、长期偿债能力比率资产负债率=总负债÷总资产产权比率=总负债÷股东权益存量权益乘数=总资产÷股东权益权益乘数=1+产权比率比率长期资本负债率=非流动负债÷（非流动负债+股东权益）【2019综A】利息保障倍数=息税前利润÷利息支出★分子的利息费用：计入本期利=（净利润+利息费用+所得税费用）÷利息支出润表中财务费用的利息费用【2014计01B、2019综A】【2018单12】；流量★分母的利息支出：不仅包括计比率现金流量利息保障倍数=经营活动现金流量净额÷利息支出入财务费用的，还包括计入资产成本的资本化利息；★此处负债总额采用期末数现金流量与负债比率=经营活动现金流量净额÷负债总额【2013单02】；其他债务担保：担保项目有的影响短期偿债能力，有的影响长期偿债能力；影响未决诉讼：一旦判决败诉，可能影响公司偿债能力；因素三、营运能力比率★最精确的计算是使用赊销额而非全部的营业收入（高估了周转次数）；应收账款周转次数=营业收入÷应收账款★应收账款余额容易受到季节性、偶应收账款应收账款周转天数=365÷应收账款周转次数然性影响，可以采用多个时点平均周转率应收账款与收入比=应收账款÷营业收入数，以减少这些因素的影响【2014【2014计01B、2018多10】单02A、2014计01B】；★如果应收账款的坏账准备比较大，应采用计提坏账前的金额；★在短期偿债能力分析时，采用“营存货周转次数=营业收入÷存货【2015单02】业收入”计算周转率；但如果是为存货周转存货周转天数=365÷存货周转次数了评估存货的管理业绩，应使用“营率存货与收入比=存货÷营业收入业成本”计算周转率；★存货周转天数不是越少越好；流动资产周转次数=营业收入÷流动资产流动资产周转天数表明流动资产周转流动资产流动资产周转天数=365÷流动资产周转次数一次需要的时间，也就是流动资产转周转率流动资产与收入比=流动资产÷营业收入换成现金平均需要的时间。营运资本周转次数=营业收入÷营运资本【2020综】营运资本周转天数表明营运资本周转营运资本营运资本周转天数=365÷营运资本周转次数一次需要的时间，也就是营运资本转周转率营运资本与收入比=营运资本÷营业收入换成现金平均需要的时间。反映非流动资产的管理效率，主要用非流动资产周转次数=营业收入÷非流动资产非流动资于投资预算和项目管理，以及确定投非流动资产周转天数=365÷非流动资产周转次数产周转率资与竞争战略是否一致，收购和剥离非流动资产与收入比=非流动资产÷营业收入政策是否合理等；总资产周转次数=营业收入÷总资产总资产周总资产周转天数=流动资产周转天数+总资产周转天数=365÷总资产周转次数转率非流动资产周转天数总资产与收入比=总资产÷营业收入62021年CPA小峰笔记—财务成本管理四、盈利能力比率指标驱动因素营业净利率=净利润÷营业收入由利润表各个项目的变动引起；总资产净利率=净利润÷总资产总资产净利率=营业净利率×总资产周转次数；权益净利率=净利润÷股东权益详见杜邦分析体系；五、市价比例【2012单03、2017单01忆】指标 注意事项 软件开发合同注意事项软件销售合同注意事项电梯维保合同注意事项软件销售合同注意事项员工离职注意事项 净利润-优先股股息市盈率每股市价÷每股收益每股收益==流通在外普通股加权平均数普通股股东权益每股净资产=流通在外普通股股数★普通股股东权益=股东权益总额-优先股的清算价值及拖欠市净率每股市价÷每股净资产=的优先股股息；★分母使用的是期末流通在外普通股股数而不是加权平均数，因为分子也是时点数，二者保持一致；营业收入市销率每股市价÷每股营业收入每股营业收入==流通在外普通股加权平均数六、杜邦分析体系【2017计03】核心净利润营业收入总资产权益净利率==营业净利率×总资产周转次数×权益乘数公式营业收入总资产股东权益营业净利率、总资产周转次数、权益乘数分别代表企业的盈利能力、营运能力和偿债能力；解释营业净利率和总资产周转次数反映企业的经营战略【“高盈利、低周转”or“低盈利、高周转”】；权益乘数即财务杠杆，反映企业的财务政策；计算总资产净利率的“总资产”与“净利润”不匹配；局限没有区分经营活动损益和金融活动损益；没有区分金融负债\经营负债和金融资产\经营资产；七、管理用财务报表体系（一）管理层用资产负债表【2012单16、2012多01、2015计01、2018计01、2020综】资产负债经营资产：销售商品或提供劳务所涉及的资产；经营负债：销售商品或提供劳务所涉及的负债；金融资产：多余资金进行投资所涉及的资产；金融负债：是指筹资活动所涉及的负债；货币资金属于哪一类按照题目要求；区分短期权益性投资及其应收股利属于金融资金融负债：短期借款；长期负债；长期借款；产，长期权益性投资（长期股权投资）及其应付债券；优先股；应付股利；应付利息；应收股利属于经营资产；经营负债：应付账款、预收账款等；其他债权投资属于金融资产；净经营资产（报表左边）净负债及股东权益（报表右边）报表经营性流动资产结构经营营运资本经营性流动负债72021年CPA小峰笔记—财务成本管理股东权益报表净经营资产=经营营运资本+净经营性长期资产净负债+股东权益结构★净经营资产=经营营运资本+净经营性长期资产★净金融负债=金融负债-金融资产=净负债★净经营资产=净负债+股东权益=净投资资本（二）管理用利润表【2015计01、2018计01、2020综】是指金融负债利息与金融资产收益的差额，即财务费用与利息收入、公允价金融损益概念值变动收益、投资收益抵销后的结果；经营损益是指除金融损益以外的当期损益；经营损益：金融损益：注意：金融损益里的利息费用是金融负债产税前经营利润利息费用生的财务费用与金融资产产生的利息收入、减：经营利润所得税减：利息费用抵税报表公允价值变动损益、投资收益抵销后的结果；税后经营净利润税后利息费用结构净利润=经营损益+金融损益=税后经营净利润-税后利息费用=税前经营利润×（1-所得税税率）-利息费用×（1-所得税税率）（三）管理用现金流量表【2012多02、2018多07】指企业因销售商品或提供劳务等营业活动以及与此相关的生产性资产投资活经营现动产生的现金流量（对应的是管理用资产负债表的左边部分），又称为实体金流量现金流量；概念金融现金流量是指企业因筹资活动和金融市场投资活动而产生的现金流量（对金融现应的是管理用资产负债表的右边部分）。包括：金流量★债务现金流量：向债务人支付利息、偿还或借入债务以及购入或出售金融资产；★股权现金流量：包括向股东分配股利、股份发行和股份回购；经营现金流量：金融现金流量：企业从经营活动中赚的现金有以下用途：税后经营净利润税后利息费用形成经营营运资本（比如购买存货）；加：折旧与摊销减：净负债增加形成经营长期资产（比如购买设备）；=营业现金毛流量=债务现金流量偿还金融债务本息或购买金融资产；报表减：经营营运资本增加股利分配向股东分配股利；结构减：