【证明】美式期权平价关系

【证明】美式期权平价关系(3)X【知识点】美式看涨和看跌期权价格的平价关系（是个不等式）为【证明】：令c,p代表欧式看涨、看跌期权价格；C,P代表美式看涨看跌期权价格（I）考虑两个组合：组合A:—份美式看涨期权加上数额为X的现金；组合B:—份美式看跌期权加上一份股票。美式看涨期权不可能被提前执行，设在r（t0)+Sr可见，如果提前执行，则;若不提前执行，，即组合A的价值总是大于组合B的价值。所以:乙CO总是大于朦)，即C+Jf>P+5或S-Xp。将其带入（3）式可得：P>C^Xer[Tii-S即C-P丈£-心1（4）综合（I）、（II）的...

(3)X【知识点】美式看涨和看跌期权价格的平价关系（是个不等式）为【证明】：令c,p代表欧式看涨、看跌期权价格；C,P代表美式看涨看跌期权价格（I）考虑两个组合：组合A:—份美式看涨期权加上数额为X的现金；组合B:—份美式看跌期权加上一份股票。美式看涨期权不可能被提前执行，设在r（t0)+Sr可见，如果提前执行，则;若不提前执行，，即组合A的价值总是大于组合B的价值。所以:乙CO总是大于朦)，即C+Jf>P+5或S-Xp。将其带入（3）式可得：P>C^Xer[Tii-S即C-P丈£-心1（4）综合（I）、（II）的结果可得美式看涨和看跌期权价格的平价关系（是个不等式）为:.怪甘NrSlar^Uiard&£»OO斗二收吐刘TO%*勺-F£t岭准妬加PfSt丿握刃各％>-MW俪藝务聲古令…垸/l-EUiJU以0孑一吝主H匪水、严LF耳匕坯的T坤_吋iiA.ULUWUtt*K_t^r（UJ_tni\.Jv4_|H>Q^cAft.兔刊・处LqqtSOO.ffi-4%PpK*t?J□二Q化^Sf..Mj1r斗如ntJK兀樽VlAir.解答:在实际中我们一般假定股价遵循连续变量连续时间的随机过程，我们一般认为:时间段的平均收益率遵循服从均值为wdt，方差为的正态分布:故要在97.5%的置信水平下要实现非负的收益率需:解之得：12年要在97.5%的置信水平下实现6%勺无风险收益率需:解之得：70年备注：A,B,C,D证券彼此既非完全正相关也非完全负相关，各自的收益率也不正好相同，具有普遍性。B两种证券的投资组合的可行域（不可卖空情况下）两种证券的投资组合的可行域（可卖空情况下）②若存在一个证券M在U-（7坐标系中正好出于A,B证券组合的可行域上，这三个证券（A,B,M）的的投资组合可行域仍与A,B证券的可行域完全一样。（可卖空和不可卖空的情形下均是）。因为证券M在A,B证券组合的可行域上，即可以将证券M看作是A,B证券的一个组合，那么A,B,M证券的组合与A,B证券的组合一样，只是各自的权数发生了变化，可行域是各种可能的权数的组合的表现，银次可行域自然不会发生变化。A,B,M三种证券组合的可行域（其中M证券在A,B两证券的可行域上）不可卖空A,B,M三种证券组合的可行域（其中M证券在A,B两证券的可行域上）可卖空*a四种证券的投资组合的可行域（不可卖空情况下）两种证券的投资组合的可行域（可卖空情况下）组合可行域一一当由多种证券（不少于3个证券）构造证券组合时，组合可行域是所有合法证券组合构成的U-（T坐标系中的一个区域。不允许卖空情况下，多种证券所能得到的所有合法组合将落入并填满坐标系中每两种证券的组合线围成的区域；允许卖空情况下，多种证券组合的可行域不再是有限区域，而是包含该有限区域的一个无限区域。可行域满足一个共同的特点：左边界必然向外凸或呈线性。

                    本文档为【【证明】美式期权平价关系】，请使用软件OFFICE或WPS软件打开。作品中的文字与图均可以修改和编辑，
                    图片更改请在作品中右键图片并更换，文字修改请直接点击文字进行修改，也可以新增和删除文档中的内容。 
 该文档来自用户分享，如有侵权行为请发邮件ishare@vip.sina.com联系网站客服，我们会及时删除。

                    [版权声明] 本站所有资料为用户分享产生，若发现您的权利被侵害，请联系客服邮件isharekefu@iask.cn，我们尽快处理。

                    本作品所展示的图片、画像、字体、音乐的版权可能需版权方额外授权，请谨慎使用。

                    网站提供的党政主题相关内容(国旗、国徽、党徽..)目的在于配合国家政策宣传，仅限个人学习分享使用，禁止用于任何广告和商用目的。
                

下载需要：免费已有0 人下载

立即下载

【证明】美式期权平价关系

你可能还喜欢