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美元化与区域货币的合作关系(1)

Summary:美元化是区域化在国际货币体系方面的一个重要体现,而作为一种事实､一种过程或政策,在各国民间或官方活动中,美元化已成为区域货币合作的一种重要方式｡美元化既是区域货币合作发展的产物,另一方面它的发展也是区域货币合作的新实践,推动着区域货币合作的发展｡各国在实施美元化的过程中应该注意强化本位货币作用和计价货币作用､外汇储备应保持适度规模和多样性以及发挥在区域经济合作中的作用｡

　　Keys:美元化;区域货币;经济合作

　　Abstract: Dollarization is an important manifestation of regionalization in the international monetary system. And as a fact, a process or policy, dollarization has become an important way of regional monetary cooperation in the national civil or official activities. Dollarization is the product of the development of regional monetary cooperation, while on the other hand its development is a new practice of regional monetary cooperation which is promoting regional monetary cooperation. In the process of dollarization something should be mentioned such as strengthening the role of denominated and accounting currency, should maintaining an appropriate scale and persity in foreign exchange reserves and participating the regional economic cooperation.
　　Key words: dollarization; regional currency; economic cooperation
　　
　　当今世界,美元流通广泛､币值坚挺､易为人们所接受,这种美元大行其道的现象,被称为现实美元化｡除此之外,还有一种政策美元化,即一国政府以美元取代本币,自动放弃金融主权的政策行为｡1998年,国际货币基金组织做过调查,美国发行的现钞2/3在境外流通,新增发的美元中,大约3/4被外国人所持有;美元存款占货币供应量的比例,超过50%以上的国家有7个,占30%～50%的有12个,占15%～20%的国家则更多｡在波多黎各､阿根廷､厄瓜多尔､萨尔瓦多､危地马拉和巴拿马,美元很大程度上取代了本币,在市面上合法自由流通｡那么,美元化的原因究竟何在,美元化与区域货币合作之间存在什么关系呢?
　　
　　一、美元化的影响分析
　　
　　对于美元化,世界银行从三个不同的侧面来定义:一是资产美元化,即用外币(美元)替代本国货币行使货币的计价单位､交易媒介和价值贮藏等功能,二是债务美元化,指一国国内银行或政府拥有相当大的外币(美元)债务;三是完全美元化,指一国废弃本国货币转而以外币(美元)作为法偿货币｡国际货币基金的托马斯·巴林诺给美元化的定义就是:美元化是指一国居民在其资产中持有相当大一部分外币资产(主要是美元),持有这种观点的我国学者认为,美元化程度可以境内流通的美元现金和美元存款来衡量,即以国内银行体系的外币存款占广义货币的比率来衡量美元化程度｡
　　根据中国社会科学院张宇燕学者的观点,美元化包括三层含义:事实美元化､过程美元化和政策美元化[1]｡事实美元化是指作为一种事实,美元在世界各地已经扮演了重要角色;过程美元化是指作为一种过程,美元在美国境外的货币金融活动中无论是深度还是广度,都将发挥越来越重要的作用;政策美元化是指作为一种政策,一国或经济体的政府让美元取代自己的货币并最终自动放弃货币或金融主权的行动｡
　　实行政策美元化的国家,把自己的经济与美元挂钩大多是基于这样的考虑:只要美国经济不滑坡,美元不出现大的波动,实行美元化的国家,本币汇率就稳定,在国际经济交往中,就能找到更多的合作伙伴｡在20世纪,由于美国的经济影响力,特别是在布雷顿森林体系下,美元成为最主要的世界货币,美元在世界范围内大量的流通,大部分的国家都不同程度的出现了美元化｡但是美元化程度最高､最彻底的主要是美洲国家:1999年阿根廷政府宣布放弃本国货币比索转而使用美元作为国家的法定货币,墨西哥和厄瓜多尔等国家也相继跟进｡拉美国家美元化的出现不是偶然的,而是有着复杂的多方面社会因素和经济因素,而最主要的原因是美洲国家国内长期的､严重的通货膨胀｡二战以后,由于宏观经济政策的失误,1970年至1999年的消费价格年均通胀率阿根廷为158%､巴西为143%､智利为51%､秘鲁为108%､墨西哥为34%,而美国在此期间仅为5%｡拉美国家大多实行了美元化,提高了政府财政纪律的约束能力,减少财政赤字和货币发行量,从而有效地治理了通货膨胀｡

　　有些经济学家认为,货币的不同和汇率浮动,大大提高了国际贸易的成本｡欧盟坚持创立欧元,是为了减少汇率波动,降低各成员国的交易成本｡实行美元化的国家,其目的与之相同｡实行美元化的另一大好处,是可以稳定币值,创造良好的经济发展环境｡实行美元化的国家,或者是拉美小国,或者经济长期动荡｡经济美元化,能够提高公众信心,树立良好的对外形象｡巴拿马在整个拉美是唯一有30年固定抵押贷款的国家｡这与它较早实行美元化,有着密不可分的关系｡
　　美元化并非完美无缺,对于实行美元化的国家由于处于被动地位而失去发行货币的权力｡一般意义上讲,货币发行权是一个国家主权的象征,由于将自己的货币发行权转让给了其他国家,就意味着失去了一部分国家主权,不仅如此,它还失去了由货币发行而带来的铸币税｡另外,美元化国家承担有更多的经济调整的责任｡它不仅要掌握大量的外汇储备以保持对市场的干预能力,而且常常还需要牺牲经济的内部平衡而维护固定汇率制｡
　　
　　二、美元化与区域货币合作的关系
　　
　　(一)区域货币合作对美元化的影响
　　近年来,区域货币合作中最经典的莫过于欧元的启动,这对美元化的发展也产生了较大影响甚至起到了一定的推动作用,因此可以说区域货币合作的新发展提供了典范与 经验 班主任工作经验交流宣传工作经验交流材料优秀班主任经验交流小学课改经验典型材料房地产总经理管理经验 ,推动了美元化进程｡这些经验主要包括:
　　区域货币合作是一个渐进的过程,欧洲的货币统一经历了大约半个世纪,主要分为三个阶段,国家货币政策协调､建立欧洲货币体系和实现货币一体化｡对于美元化国家来讲,情况更为复杂,其经济发展程度､政治文化背景及利益导向等问 题 快递公司问题件快递公司问题件货款处理关于圆的周长面积重点题型关于解方程组的题及答案关于南海问题 都必须慎重考虑｡欧元区的实践还 表 关于同志近三年现实表现材料材料类招标技术评分表图表与交易pdf视力表打印pdf用图表说话 pdf 明,单一货币初期,原来货币呈现弱势的国家所获得的收益更为明显｡例如,欧洲的西班牙､葡萄牙､意大利等国原有的货币并不处于强势货币地位,加入欧元区的初期就实现了利率及通胀的快速下降､经济的快速增长以及大量长期资本的流入｡实行美元化的大多是发展中国家,由欧元区的经验可以推论在美元区内,发展中国家的收益也会较早的体现出来｡这也会促使发展中国家积极主动的推行美元化｡
　　此外,欧元启动后已基本确立了其作为仅次于美元的世界第二大货币的地位,其运行也较为正常,对欧元区国家经济政治的发展产生了较好的效应,这也会激励吸引一些国家推进区域货币合作,为美元区的建设而努力｡
　　从中北美的货币合作来看,北美自由贸易区NAFTA内部,尤其是美加之间可能会形成和欧元分庭抗礼的“区域美元”,或者至少是一种以美元为核心的国家间固定汇率制度安排｡美加之间长期以来紧密的经济联系使其在推进货币联盟的进程中,遇到较大障碍的可能性相对比较低｡目前至少有一些经济学家,如美国的鲁思·沃克､加拿大昆斯大学的汤姆·库尔谢纳以及加拿大皇家银行的约翰·麦卡勒等认为,美加之间存在创立货币联盟的可能性｡从长远来看､墨加美之间直接采用美元的可能性也并非匪夷所思,三者分别具有劳动力资源､技术资源和自然资源的优势､有比较牢靠的自由贸易区基础;三国的人均GDP差异性也和欧元首批成员国相类似｡但美国在中北美区域经济中的绝对优势地位,使得以美元为核心的“后霸权稳定结构”,较之加､美､墨三国共同创立美元区域化以外的区域货币的可能性显然更大一些｡
　　从拉美国家的货币合作来看,其美元化倾向非常明显｡阿根廷､萨尔瓦多､厄瓜多尔等拉美国家都表示出对美元化的兴趣｡2000年初,当厄瓜多尔政府宣布放弃本币实行美元化时,厄瓜多尔爆发了大规模群众示威游行,然而新政府却维持了美元化政策｡因此,尽管目前美元的强势地位是一种历史产物,但也有其历史合理性,金融全球化的加速使得货币主权具有不局限于民族情感的重大意义[2]｡美国经济的优势使得美元具有直接成为美洲单一货币的潜力｡
　美元化与欧元化都是指货币从一个国家或一个经济体过渡到更广泛地区的扩张过程,然而,美元化与欧元化相比是不同的进程,面对的难题不一样,目标不一样,实施的困难程度也不一样｡所以说它是对区域货币合作的一种补充,也是区域货币合作的一种新实践｡因此,美元化推动了区域货币合作向前发展｡二者的不同主要表现在:
　　第一,欧元化是发达国家的统一货币,是强者间的联盟,各成员国之间有经济规模的差别,但他们的经济水平大体相当,是一种水平分工的模式｡美元化则是在发展中国家进行的货币实验,依附于一个强大的经济体,是弱经济依附强经济｡美元化在很大程度上是美元作为一种强势货币的自然延伸｡