中泰化学2019年财务分析详细报告

内部资料，妥善保管第PAGE页　共NUMPAGES\*Arabic1页中泰化学2019年财务分析详细报告一、资产结构分析1.资产构成基本情况中泰化学2019年资产总额为6,011,191.22万元，其中流动资产为1,906,910.72万元，主要分布在货币资金、预付款项、应收账款等环节，分别占企业流动资产合计的23.72%、20.79%和18.24%。非流动资产为4,104,280.5万元，主要分布在固定资产和在建工程，分别占企业非流动资产的68.3%、21.41%。资产构成表项目名称2019年2018年2017年数值百分比(%)数值百分比(%)数值百分比(%)总资产6,011,191.22100.005,862,798.57100.005,562,740.99100.00流动资产1,906,910.7231.722,108,127.4135.961,955,715.635.16长期投资274,179.194.56239,804.64.09518,005.69.31固定资产2,803,264.9946.632,839,035.448.422,675,371.2648.09其他1,026,836.3117.08675,831.1611.53413,648.537.442.流动资产构成特点企业持有的货币性资产数额较大，约占流动资产的23.72%，表明企业的支付能力和应变能力较强。不过，企业的货币性资产主要来自于短期借款及应付票据，应当对偿债风险给予关注。企业流动资产中被别人占用的、应当收回的资产数额较大，约占企业流动资产的21.46%，应当加强应收款项管理，关注应收款项的质量。流动资产构成表项目名称2019年2018年2017年数值百分比(%)数值百分比(%)数值百分比(%)流动资产1,906,910.72100.002,108,127.41100.001,955,715.6100.00存货311,141.7716.32281,193.813.34277,543.8714.19应收账款347,804.9518.24337,353.2316.00113,988.875.83其他应收款61,378.713.22135,878.46.4550,915.912.60交易性金融资产00.00222.960.0100.00应收票据00.00492,232.8923.35628,207.1832.12货币资金452,299.6123.72364,340.4517.28450,713.9323.05其他734,285.6938.51496,905.6923.57434,345.8422.213.资产的增减变化2019年总资产为6,011,191.22万元，与2018年的5,862,798.57万元相比有所增长，增长2.53%。4.资产的增减变化原因以下项目的变动使资产总额增加：在建工程增加360,407.84万元，货币资金增加87,959.16万元，长期投资增加34,374.59万元，存货增加29,947.97万元，其他流动资产增加26,702.8万元，应收账款增加10,451.72万元，递延所得税资产增加9,142.48万元，无形资产增加4,051.44万元，长期待摊费用增加882.03万元，应收利息增加327.92万元，共计增加564,247.94万元；以下项目的变动使资产总额减少：商誉减少90.4万元，交易性金融资产减少222.96万元，开发支出减少555.24万元，一年内到期的非流动资产减少4,895.62万元，其他非流动资产减少7,001.94万元，工程物资减少20,709.54万元，预付款项减少26,729万元，固定资产减少35,770.4万元，其他应收款减少74,499.69万元，应收票据减少492,232.89万元，共计减少662,707.68万元。增加项与减少项相抵，使资产总额增长98,459.74万元。5.资产结构的合理性评价从资产各项目与营业收入的比例关系来看，2019年应收账款所占比例基本合理。其他应收款所占比例基本合理。存货所占比例基本合理。2019年企业资金不合理占用数额较大，企业经营活动资金紧张，资产结构不太合理。6.资产结构的变动情况从流动资产与收入变化情况来看，流动资产下降，收入增长，资产的盈利能力明显提高，与2018年相比，资产结构趋于改善。主要资产项目变动情况表项目名称2019年2018年2017年数值增长率(%)数值增长率(%)数值增长率(%)流动资产1,906,910.72-9.542,108,127.417.791,955,715.639.47长期投资274,179.1914.33239,804.6-53.71518,005.623.53固定资产2,803,264.99-1.262,839,035.46.122,675,371.267.08存货311,141.7710.65281,193.81.32277,543.8766.23应收账款347,804.953.1337,353.23195.95113,988.877.85货币性资产452,299.61-47.21856,796.3-20.591,078,921.1136.96二、负债及权益结构分析1.负债及权益构成基本情况中泰化学2019年负债总额为3,842,140.44万元，资本金为214,644.96万元，所有者权益为2,169,050.78万元，资产负债率为63.92%。在负债总额中，流动负债为2,754,974.88万元，占负债和权益总额的45.83%；短期借款为910,089.2万元，非流动负债为1,087,165.56万元，金融性负债占资金来源总额的33.23%。负债及权益构成表项目名称2019年2018年2017年数值百分比(%)数值百分比(%)数值百分比(%)负债及权益总额6,011,191.22100.005,862,798.57100.005,562,740.99100.00所有者权益2,169,050.7836.081,974,796.3933.681,914,730.0534.42流动负债2,754,974.8845.832,791,271.9547.612,540,055.3545.66非流动负债1,087,165.5618.091,096,730.2318.711,107,955.5919.922.流动负债构成情况企业短期融资性负债所占比例较大，约占流动负债的47.74%，表明企业的偿债压力较大。企业经营活动派生的负债资金数额较多，约占流动负债的30.21%。3.负债的增减变化情况2019年负债总额为3,842,140.44万元，与2018年的3,888,002.18万元相比有所下降，下降1.18%。2019年企业负债规模有所减少，负债压力有所下降。负债变动情况表项目名称2019年2018年2017年数值增长率(%)数值增长率(%)数值增长率(%)负债总额3,842,140.44-1.183,888,002.186.583,648,010.9321.66短期借款910,089.2-20.531,145,148.2113.831,006,052.2934.29应付账款657,278.063.29636,345.333.96475,019.3213.48其他应付款26,909.27-73.41101,193.2462.362,351.13137.83非流动负债1,087,165.56-0.871,096,730.23-1.011,107,955.59-15.02其他1,160,698.3427.75908,585.19-8.83996,632.6198.974.负债的增减变化原因以下项目的变动使负债总额增加：应付票据增加263,468.89万元，其他流动负债增加207,175.59万元，应付债券增加116,464.49万元，应付账款增加20,932.76万元，预收款项增加14,346.22万元，共计增加622,387.95万元；以下项目的变动使负债总额减少：专项应付款减少2.14万元，其他非流动负债减少28.99万元，应付股利减少200.58万元，递延所得税负债减少531.61万元，应付利息减少22,480.44万元，应交税费减少22,926.48万元，应付职工薪酬减少33,140.26万元，长期应付款减少50,549.57万元，长期借款减少71,443.27万元，其他应付款减少74,283.97万元，一年内到期的非流动负债减少160,272.25万元，短期借款减少235,059.01万元，共计减少670,918.58万元。增加项与减少项相抵，使负债总额下降48,530.63万元。5.权益的增减变化情况2019年所有者权益为2,169,050.78万元，与2018年的1,974,796.39万元相比有所增长，增长9.84%。所有者权益变动表项目名称2019年2018年2017年数值增长率(%)数值增长率(%)数值增长率(%)所有者权益合计2,169,050.789.841,974,796.393.141,914,730.0514.78资本金214,644.960214,644.960214,644.960资本公积928,473.530.03928,208.510.02927,993.650盈余公积70,517.4615.8960,851.0242.4642,715.4457.21未分配利润670,690.39-1.74682,536.136.03501,764.0163.546.权益的增减变化原因以下项目的变动使所有者权益增加：盈余公积增加9,666.45万元，其他综合收益增加609.26万元，资本公积增加265.02万元，共计增加10,540.73万元；以下项目的变动使所有者权益减少：未分配利润减少11,845.71万元，共计减少11,845.71万元。增加项与减少项相抵，使所有者权益增长1,304.97万元。三、实现利润分析1.利润总额2019年实现利润为41,345.47万元，与2018年的300,488.9万元相比有较大幅度下降，下降86.24%。实现利润主要来自于内部经营业务，企业盈利基础比较可靠。2.营业利润3.投资收益2019年投资收益为负2,507.12万元，与2018年的11,128.85万元相比，2019年出现亏损，亏损2,507.12万元。4.营业外利润2018年营业外利润亏损2,635.31万元，2019年扭亏为盈，盈利283.77万元。5.经营业务的盈利能力从营业收入和成本的变化情况来看，2019年的营业收入为8,311,988.83万元，比2018年的7,022,262.99万元增长18.37%，营业成本为7,738,252.92万元，比2018年的6,242,570.06万元增加23.96%，营业收入和营业成本同时增长，但营业成本增长幅度大于营业收入，表明企业经营业务盈利能力下降。实现利润增减变化表项目名称2019年2018年2017年数值增长率(%)数值增长率(%)数值增长率(%)营业收入8,311,988.8318.377,022,262.9971.034,105,902.775.75实现利润41,345.47-86.24300,488.92.56292,981.2229.71营业利润41,061.7-86.45303,124.211.25299,392.3855.7投资收益-2,507.12-122.5311,128.85389.082,275.46116.5营业外利润283.77110.77-2,635.3158.89-6,411.16-119.096.结论在市场份额迅速扩大的情况下，营业利润却出现了较大幅度的下降，企业未能处理好扩大市场份额和提高盈利水平之间所存在的矛盾，应尽快采取措施处理市场扩展所带来的经营危机。四、成本费用分析1.成本构成情况2019年中泰化学成本费用总额为8,251,662.87万元，其中：营业成本为7,738,252.92万元，占成本总额的93.78%；销售费用为274,722.12万元，占成本总额的3.33%；管理费用为84,253.03万元，占成本总额的1.02%；财务费用为133,215.66万元，占成本总额的1.61%；营业税金及附加为23,664.09万元，占成本总额的0.29%。成本构成表(占成本费用总额的比例)项目名称2019年2018年2017年数值百分比(%)数值百分比(%)数值百分比(%)成本费用总额8,251,662.87100.006,732,686.76100.003,819,332.84100.00营业成本7,738,252.9293.786,242,570.0692.723,373,130.9688.32销售费用274,722.123.33259,971.073.86238,550.226.25管理费用84,253.031.0281,905.721.2290,488.862.37财务费用133,215.661.61104,497.781.5590,455.582.37营业税金及附加23,664.090.2930,274.430.4525,458.70.672.总成本变化情况及原因分析中泰化学2019年成本费用总额为8,251,662.87万元，与2018年的6,732,686.76万元相比有较大增长，增长22.56%。以下项目的变动使总成本增加：营业成本增加1,495,682.86万元，财务费用增加28,717.88万元，销售费用增加14,751.05万元，管理费用增加2,347.31万元，共计增加1,541,499.11万元；以下项目的变动使总成本减少：营业税金及附加减少6,610.35万元，资产减值损失减少15,912.65万元，共计减少22,523万元。增加项与减少项相抵，使总成本增长1,518,976.11万元。成本构成变动情况表(占营业收入的比例)项目名称2019年2018年2017年数值百分比(%)数值百分比(%)数值百分比(%)营业收入8,311,988.83100.007,022,262.99100.004,105,902.7100.00营业成本7,738,252.9293.106,242,570.0688.903,373,130.9682.15营业税金及附加23,664.090.2830,274.430.4325,458.70.62销售费用274,722.123.31259,971.073.70238,550.225.81管理费用84,253.031.0181,905.721.1790,488.862.20财务费用133,215.661.60104,497.781.4990,455.582.203.营业成本控制情况2019年营业成本为7,738,252.92万元，与2018年的6,242,570.06万元相比有较大增长，增长23.96%。4.销售费用变化及合理性评价2019年销售费用为274,722.12万元，与2018年的259,971.07万元相比有较大增长，增长5.67%。2019年销售费用增长的同时收入也有较大幅度增长，企业销售活动取得了明显市场效果，销售费用支出合理。5.管理费用变化及合理性评价2019年管理费用为84,253.03万元，与2018年的81,905.72万元相比有所增长，增长2.87%。2019年管理费用占营业收入的比例为1.01%，与2018年的1.17%相比变化不大。管理费用与营业收入同步增长，但销售利润却大幅度下降，要注意提高管理费用支出的效率。6.财务费用变化情况2019年财务费用为133,215.66万元，与2018年的104,497.78万元相比有较大增长，增长27.48%。五、现金流量分析1.现金流入结构分析2019年现金流入为12,512,316.05万元，与2018年的11,199,893.54万元相比有较大增长，增长11.72%。企业通过销售商品、提供劳务所收到的现金为10164647.26万元，它是企业当期现金流入的最主要来源，约占企业当期现金流入总额的81.24%。企业销售商品、提供劳务所产生的现金能够满足经营活动的现金支出需求，销售商品、提供劳务使企业的现金净增加820296.22万元。2019年经营现金收益率为9.87%，与2018年的9.1%相比有所提高，提高0.77个百分点。现金流入结构表项目名称2019年2018年2017年数值百分比(%)数值百分比(%)数值百分比(%)现金流入总额12,512,316.05100.0011,199,893.54100.006,387,551.54100.00营业收入10,164,647.2681.248,901,802.4279.484,540,904.6871.09投资收回、资产变卖135.570.0052.330.0056.790.00新增投资220,8001.761,5000.0129,7940.47借款1,873,821.9614.981,592,959.514.221,297,554.9520.31投资活动收益9,1720.0710,709.560.102,486.810.04其它243,739.251.95692,869.736.19516,754.318.092.现金流出结构分析2019年现金流出为12,469,047.46万元，与2018年的11,283,733.59万元相比有较大增长，增长10.50%。最大的现金流出项目为购买商品和接受劳务所支付的现金，占现金流出总额的71.86%。现金流出结构表项目名称2019年2018年2017年数值百分比(%)数值百分比(%)数值百分比(%)现金流出总额12,469,047.46100.0011,283,733.59100.006,284,382.68100.00购买原材料8,959,755.771.867,953,533.5570.493,763,917.0359.89工资性支出232,940.911.87257,723.262.28225,519.353.59税金153,844.541.23190,221.521.69199,426.193.17资产购置482,223.893.87425,914.213.77359,800.275.73对外投资51,974.150.4297,101.430.864,949.740.08偿还债务2,102,934.116.871,891,774.9516.771,115,184.9117.75利润分配174,322.511.40185,380.041.64152,446.32.43其它311,051.662.49282,084.622.50463,138.887.373.现金流动的稳定性2019年，营业收到的现金有较大幅度增加，企业经营活动现金流入的稳定性提高。2019年，工资性支出有所减少，企业现金流出的刚性有所下降。2019年，最大的现金流入项目依次是：提供劳务收到的现金；取得借款收到的现金；吸收投资收到的现金；收到其他与经营活动有关的现金。最大的现金流出项目依次是：接受劳务支付的现金；偿还债务支付的现金；无形资产和其他长期资产支付的现金；支付给职工以及为职工支付的现金。现金流入流出对比表流入项目数值(万元)流出项目数值(万元)提供劳务收到的现金10,164,647.26接受劳务支付的现金8,959,755.7取得借款收到的现金1,873,821.96偿还债务支付的现金2,102,934.1吸收投资收到的现金220,800无形资产和其他长期资产支付的现金482,223.89收到其他与经营活动有关的现金109,634.35支付给职工以及为职工支付的现金232,940.91处置子公司及其他经营单位收到的现金净额61,060.68利润或偿付利息支付的现金174,322.514.现金流动的协调性2019年中泰化学投资活动需要资金523850.29万元；经营活动创造资金820296.22万元。投资活动所需要的资金能够被企业经营活动所创造的现金净流量满足。2019年中泰化学筹资活动需要净支付资金253177.33万元，也被经营活动所创造的资金满足。总体来看，当期经营、投资、融资活动使企业的现金净流量增加。5.现金流量的变化情况2018年现金净亏空72,862.02万元，2019年扭亏为盈，现金净增加43,664.21万元。2019年经营活动产生的现金流量净额为820,296.22万元，与2018年的639,252.48万元相比有较大增长，增长28.32%。2019年投资活动产生的现金流量净额为负523,850.29万元，与2018年负522,165.05万元相比投资变化不大,变化幅度为0.32%。2019年筹资活动产生的现金流量净额为负253,177.33万元，与2018年负200,927.48万元相比资金流出有较大幅度增加，增加26.00%。6.现金流量的充足性评价从当期经营活动创造的现金流量来看，企业依靠经营活动创造的现金来偿还有息债务约需要2.43年，当前企业债务偿还率为105.29%，如果按照本期债务偿还速度，则还债期为0.95年。从近三年情况来看，企业经营活动创造的现金流量不能满足企业资本性投资、存货投资与现金股利支付的需要，这些支出的满足还需要依靠外部融资解决。现金偿债能力指标项目名称2019年2018年2017年现金流动负债比0.30.230.15经营偿债能力0.210.160.1现金流动资产比0.240.170.23经营还债期2.433.515.63债务偿还率1.050.840.537.现金盈利情况分析从经营活动现金净流量来看，在营业收入中，现金利润占营业收入的9.87%。表明企业经营活动创造现金的能力较强，"造血"功能较强。2019年销售现金收益率为9.87%，与2018年的9.1%相比有所提高，提高0.77个百分点。经营活动的"造血"功能趋于加强。2019年资产现金报酬率为0.73%，2018年为-1.24%。从变化情况来看，企业2019年总资产净现率有所提高。现金盈利能力指标项目名称2019年2018年2017年销售现金收益率0.10.090.09资产现金报酬率0.01-0.010.02收益净现率42.862.51.53资本现金收益率0.02-0.040.058.现金流动的有效性评价从经营活动现金流入情况来看，中泰化学2019年销售活动回收现金的能力很强，销售含金量很高。2019年销售收现率为122.29%，与2018年的126.77%相比有较大幅度的降低，降低4.48个百分点。从变化情况来看，企业2019年的销售收现能力有较大幅度的下降。9.自由现金流量分析通过企业的经营努力，2019年创造的自由现金流量为19141.02万元。2019年经营活动扩大后，企业可支配的自由现金流量为19141.02万元。当期经营活动的扩大，没有给企业的自由现金流量带来多大影响，表明经营活动平稳开展。六、偿债能力分析1.支付能力及还债期从支付能力来看，中泰化学2019年的经营活动的正常开展，在一定程度上还要依赖于短期债务融资活动的支持。2.流动比率2019年流动比率为0.69，与2018年的0.76相比略有下降。2019年流动比率比2018年下降的主要原因是：2019年流动资产为1,906,910.72万元，与2018年的2,108,127.41万元相比有所下降，下降9.54%。2019年流动负债为2,754,974.88万元，与2018年的2,791,271.95万元相比有所下降，下降1.30%。流动资产下降速度快于流动负债的下降速度，致使流动比率下降。当期流动比率过低，如果经营形势没有大的变化，偿还流动负债比较困难。3.速动比率2019年速动比率为0.58，与2018年的0.65相比略有下降。2019年速动比率比2018年下降的主要原因是：2019年速动资产为1,595,768.96万元，与2018年的1,826,933.61万元相比有较大幅度下降，下降12.65%。2019年流动负债为2,754,974.88万元，与2018年的2,791,271.95万元相比有所下降，下降1.30%。速动资产下降速度快于流动负债的下降速度，致使速动比率下降。速动资产过低，速动比率不太合理。4.短期偿债能力变化情况企业偿债压力增加，主要是由经营业务创造现金的能力下降引起的，表明流动负债所占资金来源的比例提高。5.短期付息能力从短期来看，企业经营活动的资金主要依靠短期借款，短期来看全部偿还短期债务本息会有一定困难。偿债能力指标表项目名称2019年2018年2017年流动比率0.690.760.77速动比率0.580.650.66利息保障倍数1.313.884.24资产负债率0.640.660.666.长期付息能力从盈利情况来看，企业盈利对利息的保障倍数为1.31倍。企业盈利能力对利息的保障程度偏低。7.负债经营可行性从资本结构和资金成本来看，中泰化学2019年的付息负债为2,068,493.63万元，实际借款利率水平为6.44%，企业的财务风险系数为0.46。从企业当期资本结构、借款利率和盈利水平三者的关系来看，企业增加负债不会增加企业的盈利水平，相反会降低企业现在的盈利水平。七、盈利能力分析1.盈利能力基本情况中泰化学2019年的营业利润率为0.49%，总资产报酬率为2.94%，净资产收益率为0.92%，成本费用利润率为0.50%。企业实际投入到企业自身经营业务的资产为4,841,670.31万元，经营资产的收益率为0.85%，而对外投资的收益率为-0.91%。盈利能力指标表(%)项目名称2019年2018年2017年营业毛利率6.6210.6717.23营业利润率0.494.327.29成本费用利润率0.54.467.67总资产报酬率2.947.097.5净资产收益率0.9213.1713.692.内部经营资产和对外长期投资的盈利能力中泰化学2019年内部经营资产的盈利能力为0.85%，与2018年的5.98%相比有较大幅度的降低，降低5.13个百分点。3.对外投资的盈利能力对外投资业务缺乏盈利能力，并且亏损程度加剧。4.内外部资产盈利能力比较从企业内外部资产的盈利情况来看，外部投资的收益率小于内部资产收益率，并且二者均小于企业实际贷款利率，表明企业的盈力能力是不能令人满意的。5.净资产收益率2019年净资产收益率为0.92%，与2018年的13.17%相比有较大幅度的降低，降低12.25个百分点。6.净资产收益率变化原因2019年净资产收益率比2018年下降的主要原因是：2019年净利润为19,141.02万元，与2018年的256,120.84万元相比有较大幅度下降，下降92.53%。2019年平均所有者权益为2,071,923.59万元，与2018年的1,944,763.22万元相比有所增长，增长6.54%。净利润下降，但平均所有者权益增长，致使净资产收益率下降。7.总资产报酬率2019年总资产报酬率为2.94%，与2018年的7.09%相比有所降低，降低4.15个百分点。8.总资产报酬率变化原因2019年总资产报酬率比2018年下降的主要原因是：2019年息税前收益为174,561.13万元，与2018年的404,986.68万元相比有较大幅度下降，下降56.90%。2019年平均总资产为5,936,994.9万元，与2018年的5,712,769.78万元相比有所增长，增长3.92%。息税前收益下降，但平均总资产增长，致使总资产报酬率下降。9.成本费用利润率变化情况从成本费用投入的经济效益来看，2019年成本费用利润率为0.5%，与2018年的4.46%相比有所降低，降低3.96个百分点。2019年期间费用投入的经济效益为8.44%，与2018年的65.35%相比有较大幅度的降低，降低56.9个百分点。10.成本费用利润率变化原因2019年成本费用投入经济效益比2018年下降的主要原因是：2019年实现利润为41,345.47万元，与2018年的300,488.9万元相比有较大幅度下降，下降86.24%。2019年成本费用总额为8,251,662.87万元，与2018年的6,732,686.76万元相比有较大增长，增长22.56%。实现利润下降，但成本费用总额增长，致使成本费用投入经济效益下降。八、营运能力分析1.存货周转天数中泰化学2019年存货周转天数为13.78天，2018年为16.11天，2019年比2018年缩短2.33天。2.存货周转天数变化原因2019年存货周转天数比2018年缩短的主要原因是：2019年平均存货为296,167.78万元，与2018年的279,368.83万元相比有所增长，增长6.01%。2019年营业成本为7,738,252.92万元，与2018年的6,242,570.06万元相比有较大增长，增长23.96%。平均存货增加速度慢于营业成本的增长速度，致使存货周转天数缩短。收入和存货均在增长，但收入增长快于存货，存货水平趋于合理。3.应收账款周转天数变化情况中泰化学2019年应收账款周转天数为14.84天，2018年为11.57天，2019年比2018年延长3.27天。4.应收账款周转天数变化原因2019年应收账款周转天数比2018年延长的主要原因是：2019年平均应收账款为342,579.09万元，与2018年的225,671.05万元相比有较大增长，增长51.80%。2019年营业收入为8,311,988.83万元，与2018年的7,022,262.99万元相比有较大增长，增长18.37%。平均应收账款增长速度快于营业收入的增长速度，致使应收账款周转天数延长。在企业应收账款周转速度下降的同时，盈利能力也在下降。5.应付账款周转天数变化情况中泰化学2019年应付账款周转天数为30.09天，2018年为32.05天，2019年比2018年缩短1.95天。6.应付账款周转天数变化原因2019年应付账款周转天数比2018年缩短的主要原因是：2019年应付账款为646,811.68万元，与2018年的555,682.31万元相比有较大增长，增长16.40%。2019年营业成本为7,738,252.92万元，与2018年的6,242,570.06万元相比有较大增长，增长23.96%。应付账款增加速度慢于营业成本的增长速度，致使应付账款周转天数缩短。7.现金周期中泰化学2019年经营活动所需要的资金主要来自于应付账款，但与2018年相比依赖程度减轻。8.营业周期中泰化学2019年营业周期为28.62天，2018年为27.68天，2019年比2018年延长0.94天。营运能力指标表项目名称2019年2018年2017年存货周转天数13.7816.1123.72应收账款周转天数14.8411.579.63应付账款周转天数30.0932.0547.69营业周期28.6227.6833.359.营业周期结论从存货、应收账款、应付账款三者占用资金数量及其周转速度的关系来看，企业经营活动的资金占用增加，营运能力下降。10.流动资产周转天数中泰化学2019年流动资产周转天数为86.95天，2018年为104.17天，2019年比2018年缩短17.22天。11.流动资产周转天数变化原因2019年流动资产周转天数比2018年缩短的主要原因是：2019年流动资产为2,007,519.07万元，与2018年的2,031,921.51万元相比有所下降，下降1.20%。2019年营业收入为8,311,988.83万元，与2018年的7,022,262.99万元相比有较大增长，增长18.37%。流动资产下降，但营业收入增长，致使流动资产周转天数缩短。12.总资产周转天数中泰化学2019年总资产周转次数为1.40次，比2018年周转速度加快，周转天数从292.87天缩短到257.14天。企业在资产规模增长的同时，营业收入有较大幅度增长，表明企业经营业务有较大幅度的扩张，总资产周转速度有较大幅度的提高。资产周转速度表项目名称2019年2018年2017年总资产周转天数257.14292.87448.46固定资产周转天数122.19141.35226.82流动资产周转天数86.95104.17147.21现金周转天数-1.48-4.37-14.3413.总资产周转天数变化原因2019年总资产周转天数比2018年缩短的主要原因是：2019年平均总资产为5,936,994.9万元，与2018年的5,712,769.78万元相比有所增长，增长3.92%。2019年营业收入为8,311,988.83万元，与2018年的7,022,262.99万元相比有较大增长，增长18.37%。平均总资产增加速度慢于营业收入的增长速度，致使总资产周转天数缩短。14.固定资产周转天数中泰化学2019年固定资产周转天数为122.19天，2018年为141.35天，2019年比2018年缩短19.16天。15.固定资产周转天数变化原因2019年固定资产周转天数比2018年缩短的主要原因是：2019年平均固定资产净额为2,821,150.2万元，与2018年的2,757,203.33万元相比有所增长，增长2.32%。2019年营业收入为8,311,988.83万元，与2018年的7,022,262.99万元相比有较大增长，增长18.37%。平均固定资产净额增加速度慢于营业收入的增长速度，致使固定资产周转天数缩短。九、发展能力分析1.营业收入增长率从这三年来看，中泰化学的营业收入一直保持增长态势，但2019年的增长速度比上一年有所下降。2019年的营业收入为8,311,988.83万元，比2018年增长18.37%，低于2018年71.03%的增长速度。2.净利润增长率中泰化学2019年净利润为19,141.02万元，比2018年有较大幅度的下降，下降92.53%。而2018年企业净利润比2017年增长4.41%。从这三年情况看，企业净利润并不稳定。3.资本增长性从这三年来看，中泰化学的权益资本持续增长。2019年权益资本为2,169,050.78万元，比2018年增长9.84%，这一增长速度是在2018年增长3.14%的基础上取得的。4.可动用资金总额2019年企业新创造的可动用资金总额为19,141.02万元。说明在没有外部资金来源的情况下，企业用于投资发展的资金如果不超过这一数额，则不会给企业经营业务活动带来不利影响，反之，如果企业的新增投资规模超过这一数额，则在没有其他外部资金来源的情况下，必然占用经营业务活动资金，引起营运资本的减少，将会引起经营活动的资金紧张。5.挖潜发展能力在加速企业流动资产周转速度方面，如果使企业流动资产周转速度提高0.05次，则流动资产周转天数由86.95天缩短为85.91天，由此而节约资金23,953.63万元，可用于企业今后发展。十、经营协调性分析1.投融资活动的协调情况从长期投资和融资情况来看，企业投资活动所需的资金没有足够的长期资金来源作保证，企业长期性资产投资存在848,064.16万元的资金缺口，需要占用企业流动资金。营运资本增减变化表项目名称2019年2018年2017年数值增长率(%)数值增长率(%)数值增长率(%)营运资本-848,064.16-24.14-683,144.53-16.91-584,339.75-99.66所有者权益2,169,050.789.841,974,796.393.141,914,730.0514.78非流动负债1,087,165.56-0.871,096,730.23-1.011,107,955.59-15.02固定资产2,803,264.99-1.262,839,035.46.122,675,371.267.08长期投资274,179.1914.33239,804.6-53.71518,005.623.532.营运资本变化情况2019年营运资本为负848,064.16万元，与2018年负683,144.53万元相比，长期性资金缺口有较大幅度的增加。3.经营协调性及现金支付能力从企业经营业务的资金协调情况来看，企业经营业务正常开展，需要企业提供14,806.06万元的流动资金。经营性资产增减变化表项目名称2019年2018年2017年数值增长率(%)数值增长率(%)数值增长率(%)存货311,141.7710.65281,193.81.32277,543.8766.23应收账款347,804.953.1337,353.23195.95113,988.877.85其他应收款61,378.71-54.83135,878.4166.8750,915.9133.63预付账款396,481.4-6.32423,210.4139.25303,912.520其他经营性资产337,804.28358.3873,695.28-43.5130,433.32-57.06合计1,454,611.1116.251,251,331.1142.72876,794.4942.69经营性负债增减变化表项目名称2019年2018年2017年数值增长率(%)数值增长率(%)数值增长率(%)应付账款657,278.063.29636,345.333.96475,019.3213.48其他应付款26,909.27-73.41101,193.2462.362,351.13137.83预收货款174,890.768.94160,544.5518.78135,161.08-2.31应付职工薪酬21,268.08-60.9154,408.35-14.6363,734.89487.96应付股利45.82-81.41246.41,706.4513.640应交税金13,957.97-62.1636,884.4546.5925,162.32-31.08其他经营性负债545,455.095.94514,889.71-12.57588,913.32153.46合计1,439,805.05-4.31,504,51211.421,350,355.6956.494.营运资金需求的变化2018年营运资金需求为负253,180.89万元，2019年营运资金需求14,806.06万元。经营活动由创造营运资金转化为需要营运资金。营运资金占用大幅度上升，营业收入也在增长，经营活动管理效率有待提高。5.现金支付情况从企业的现金支付能力来看，企业经营业务需要14,806.06万元的营运资金，而企业长期性投资活动也存在848,064.16万元的资金缺口，企业经营活动和投资活动均存在资金缺口，这两部分缺口都通过短期借款来解决，致使企业经营资金紧张，日常支付困难，当期现金支付能力为负862,870.22万元。6.整体协调情况从两期的比较来看，企业经营活动由不需要资金转向需要14,806.06万元的资金转化，而企业的长期投融资活动却仍然需要资金848,064.16万元。企业的资金协调状况进一步恶化，经营活动出现了严重的不协调。解决办法，一是降低长期资金占用，筹集长期资金来源；二是改变经营形势，使经营活动由需要资金向不需要资金转化。十一、经营风险分析1.经营风险中泰化学2019年盈亏平衡点的营业收入为7,437,364.42万元，表示当企业该期营业收入超过这一数值时企业会有盈利，低于这一数值时企业会亏损。营业安全水平为10.52%，表示企业当期经营业务收入下降只要不超过874,624.41万元，企业仍然会有盈利。从营业安全水平来看，企业有一定的承受销售下降打击的能力，但营业安全水平并不太高。2.财务风险从资本结构和资金成本来看，中泰化学2019年的付息负债为2,068,493.63万元，实际借款利率水平为6.44%，企业的财务风险系数为0.46。从企业当期资本结构、借款利率和盈利水平三者的关系来看，企业增加负债不会增加企业的盈利水平，相反会降低企业现在的盈利水平。经营风险指标表项目名称2019年2018年2017年数值增长率(%)数值增长率(%)数值增长率(%)盈亏平衡点7,437,364.4277.814,182,655.8271.762,435,137.1464.81营业安全率0.11-73.980.4-0.630.4110.71经营风险系数3.0665.741.84-0.751.863.39财务风险系数0.44-70.941.52-0.581.538.25