财务管理（第四版）第07章营运资金管理

第四章账户与复式记账7.1营运资金概述7.2现金管理7.3应收账款管理7.4存货管理第7章　营运资金管理理论目标实务目标案例目标实训目标学习目标【引例】恒邦股份营运资金管理背景与情境：齐鲁财富网研究中心统计同花顺财经提供的数据发现，截至2017年9月24日，山东190家上市公司（含2家B股公司），营运资本周转率为负值的企业40家。另外150家上市公司，74家指标值在0（含）~1之间，69家指标值在1（含）~10之间，7家指标值在10（含）以上，其中恒邦股份（002237）上半年营运资金周转次数高达203.46次，位列榜单首位。公开资料显示，恒邦股份（002237）以黄金采选、冶炼及化工生产等为主营业务，2017年上半年公司营业收入和净利润相比去年同期分别上涨了36.15%和79.10%，但经营活动产生的现金流量净额为-9688.33万元，比上年同期减少112.71%，公司称这主要系金、银、铜等主要产品原材料采购量增加，预付货款增加所致。面对经营活动产生的现金流量净额大比例减少且为负值的情况，上市公司和投资者都应该提起重视，谨防出现营运过程中资金因周转困难而出现断裂的困境。分析讨论：企业如何进行有效的营运资金管理？思考：营运资金管理有何重要意义？有何特征？7.1营运资金概述7.1.1营运资金的含义与管理目的广义的营运资金又称总营运资金，是指一个企业投放在流动资产上的资金。具体包括：现金、有价证券、应收账款、存货等占用的资金。狭义的营运资金是流动资产与流动负债的差额。1）营运资金的含义2）营运资金管理目的一般的说，营运资金管理的目的是通过管理活动的实施，保证企业具有足够的流动性，并同时努力提高企业的盈利能力。7.1.2营运资金的特点营运资金周转期短营运资金形态波动大营运资金变现性强营运资金来源多而灵活2营运资金的特点本节总结1营运资金的含义及管理目的思考：企业为什么要持有现金？如何确定一个最佳的现金持有量？7.2现金管理7.2.1持有现金的动机与成本1）持有现金的动机交易动机预防动机投机动机2）持有现金的成本机会成本管理成本转换成本短缺成本7.2.2最佳现金持有量的确定成本模式存货模式1）成本模式是根据对企业持有现金的机会成本、管理成本和短缺成本来确定最佳现金持有量的 方法 快递客服问题件处理详细方法山木方法pdf计算方法pdf华与华方法下载八字理论方法下载 。对机会成本、管理成本、短缺成本进行分析，找出三种成本之和最低点时的现金持有量，就是最佳现金持有量。其计算 公式 小学单位换算公式大全免费下载公式下载行测公式大全下载excel公式下载逻辑回归公式下载 为：现金总成本=机会成本+管理成本+短缺成本成本分析模式适用范围广泛，尤其适用于现金收支波动较大的企业，但是持有现金的短缺成本较难准确预测。成本分析模式图机会成本、管理成本、短缺成本和现金持有量的关系图总成本短缺成本0机会成本成本管理成本现金持有量最佳持有量【同步计算7-1】某企业为寻求最佳现金持有量，现拟定四种现金持有 方案 气瓶 现场处置方案 .pdf气瓶 现场处置方案 .doc见习基地管理方案.doc关于群访事件的化解方案建筑工地扬尘治理专项方案下载 ，见表7-1所示。请确定最佳现金持有量。解：最佳现金持有量确定通过下列步骤完成：由表7-1可知，四个方案中丙方案的总成本最低，因此，该企业的最佳现金持有量是75000元。2）存货模式存货模式的最佳现金持有量就是使现金的机会成本与转换成本之和最低的现金持有量。最佳现金持有量C*＝√2T·F／R最低现金管理总成本（TC）＝√2T·F·R其中：T——一个周期内现金总需求量；F——每次转换有价证券的转换成本；R——有价证券利息率（机会成本）；【同步计算7-2】某企业预计全年现金需要量为16000元，现金与有价证券的转换成本为每次50元，有价证券的年利率为10%，计算最佳现金持有量。解：最佳现金持有量（Q）＝√（2×16000×50）÷10％＝4000（元）存货模式适用范围存货模式的优点是计算结果比较精确，但它是以现金支出均匀发生，现金持有成本和转换成本易于预测为前提条件的，当企业现金收支波动较大时，这种方法的应用就受到了局限。训练1确定最佳现金持有量【实训项目】存货模式下最佳现金持有量练习。【实训目标】掌握最佳现金持有量的计算与应用。【实训任务】东方公司现金收支情况比较稳定，预计每月现金需要量为100000元，每次转换有价证券的成本为45元，有价证券年利率为12％，则该公司的最佳现金持有量为多少？7.2.3现金的日常管理加速收款控制支出闲置现金的投资管理体制1）加速收款锁箱法（邮政信箱法）集中银行法2）控制支出合理利用现金“浮游量”推迟支付应付款改进工资支付方式力争现金流量同步3）闲置现金的投资管理体制对暂时闲置的现金，可投资于流动性高、风险性低的短期有价证券，以获取利息收入或资本利得。3现金的日常管理本节总结1持有现金的动机与成本2最佳现金持有量的确定思考：应收账款给企业带来哪些好处？哪些代价？7.3应收账款管理7.3.1应收账款的功能与成本1）应收账款的功能增加销售扩大市场占有率或开拓新市场减少存货2）持有应收账款的成本管理成本机会成本坏账成本（1）机会成本应收账款的机会成本是指将资金投资于应收账款而不能进行其他投资所丧失的收益。应收帐款机会成本＝维持赊销业务所需的资金×资金成本率其中：维持赊销业务所需的资金＝应收帐款平均余额×变动成本率应收帐款平均余额＝日赊销额×平均收帐天数＝年赊销额÷360×平均收帐天数或者：应收帐款机会成本＝日赊销额×平均收帐天数×变动成本率×资金成本率例题7-3钱塘公司预计下年度销售净额为1800万元，应收账款周转天数为90天（一年按360天计算），变动成本率为60%，资本成本为10%，则该公司应收账款的机会成本是多少？解：应收账款机会成本=1800/360×90×60%×10%=27（万元）即钱塘公司应收账款的机会成本为27万元。管理成本与坏账成本（2）管理成本应收账款的管理成本是指企业对应收账款进行管理而耗费的开支。管理成本主要包括：调查顾客信用状况的费用、收集信息的费用、收账费用、账簿的记录费用、数据处理成本、相关管理人员成本和从第三方购买信息的成本等。（3）坏账成本应收账款的坏账成本是指由于应收账款无法收回而给企业造成的损失。7.3.2信用政策的制定信用政策也称赊销政策，它是企业基于对客户资信情况的认定，而对客户给予先行交货而后收款的结算优惠，这种优惠实质是企业对客户的一种短期融资。信用政策由信用 标准 excel标准偏差excel标准偏差函数exl标准差函数国标检验抽样标准表免费下载红头文件格式标准下载 、信用期限和现金折扣政策三部分组成。1）制定信用标准信用标准，是指顾客获得企业的交易信用所应具备的条件，一般以坏账损失率表示。如果客户达不到企业规定的标准，就不能享受企业按商业信用赋予的各种优惠，或只能享受较低的信用优惠。（1）定性分析①同业竞争对手的情况。②企业承担违约风险的能力。③客户的资信程度——“5C”评价法。即：品质（character）、能力（capacity）、资本（capital）、抵押品（collateral）、经济状况（conditions）。（2）定量分析即利用客户财务报表所提供的数据，通过计算基本的财务指标来构建信用级别评价模型的方法。信用标准定量分析模型一Ｙ＝α1χ1　+α2χ2　+…….+αnχn　 n=∑αiχi i=1式中：Y——信用分析对象的信用分数，αi——第i个信用分析指标的权重系数，χi——第i个信用分析指标的数值（财务比率）。【同步计算7-3】东方公司目前正在着手考虑针对宏远公司的信用标准，经考察，拟利用宏远公司的利息保障倍数（χ1），速动比率（χ2），资产负债比率（χ3），存续时间（χ4）作为信用分析指标，这些指标对应的数值依次为：8.3、2.8、0.3、3.2。它们对应的权重系数分别为3.2、11.0、-28.0和1.5。东方公司的信用等级标准是：４０分以下为信用状况较差，４０－５０分之间为一般，５０分以上为良好。利用模型一分析判断宏远公司的信用状况。解：利用模型一分析判断宏远公司的信用状况：Ｙ＝α1χ1　+α1χ2　+…….+αnχn　＝3.2×8.3+11×2.8-28.0×0.3+1.5×3.2=53.76计算结果表明：宏远公司信用状况良好。信用标准定量分析模型二Ｙ＝b1z1　+b2z2　+…….+bnzn　n  =∑bizii=1 式中：Y——信用分析对象的信用分数，bi——第i个信用分析指标的权重数（权重之和为100％），zi——第i个信用分析指标的分数（0—100）【同步计算7-4】东方公司目前正在着手考虑针对宏远公司的信用标准，经考察，拟利用宏远公司的利息保障倍数（χ1），速动比率（χ2），资产负债比率（χ3），存续时间（χ4）作为信用分析指标，这些指标数值依次为：8.3、2.8、0.3、3.2。其各项指标折算的信用分数分别为：90、90、85、60分，对应的权重依次为：0.4、0.25、0.2、0.15，东方公司的信用等级标准是：60分以下为信用状况较差，60－8０分之间为一般，8０分以上为良好。利用模型二分析判断宏远公司的信用状况。解：利用模型二分析判断宏远公司的信用状况：Ｙ＝b1z1　+b2z2　+…….+bnzn　＝90×0.4+90×0.25－85×0.2+60×0.15=84.5计算结果表明:宏远公司信用状况良好。训练2信用标准评价【实训项目】评价客户的信用状况。【实训目标】掌握客户信用评价的方法与应用。【实训任务】甲公司目前正在着手考虑针对乙公司的信用标准，经考察，拟利用乙公司的利息保障倍数（χ1），速动比率（χ2），资产负债比率（χ3），存续时间（χ4）作为信用分析指标，χ1=8.3;χ2=2.8;χ3=0.3;χ4=3.2。它们对应的权重系数分别为3,12,-30和2。其各项指标折算的信用分数分别为：90、80、80、60分，对应的权重依次为：0.4、0.25、0.2、0.15。甲公司的信用等级标准是：４０分以下为信用状况较差，４０－５０分之间为一般，５０分以上为良好。利用两种模型分析判断宏远公司的信用状况。2）制定信用期限信用期限，是指企业允许客户从购货到付款之间的时间，即企业为客户规定的最长付款期限。信用期限的确定应进行利弊分析，可将信用期限延长产生的边际收益与其成本相比较，以确定最佳信用期限。【同步计算7-5】某企业目前采用现金交易销售方式，每年销售产品120000件，单位售价为15元，变动成本率为60%，固定成本为10000元。为了扩大产品销售，企业拟订了两个信用条件备选方案，假设有价证券利息率为20%，试为该企业做出信用期限决策。有关资料见表7－2所示。表7－2信用期限备选方案单位：元备选方案信用条件增加销售坏帐损失率收帐费用AN/3025%3%22000BN/6032%4%30000参考答案解：企业信用期限的决策过程如下：根据以上资料计算如表7-5所示。3）制定现金折扣政策现金折扣是企业为了鼓励客户尽早（在规定的期限内）付款而给予的价格扣减。现金折扣包括两方面的内容，一是折扣期限，即在多长时间内给予折扣；二是折扣率，即在折扣期内给予客户多少折扣。当企业给予顾客某种现金折扣时，应当考虑折扣所能带来的收益与成本孰高孰低，权衡利弊，最终确定最佳方案。【同步计算7-6】承【同步计算7－5】，如果该企业采用A方案，但为了加速应收帐款回收，决定提供现金折扣，将信用条件改为“2/10，1/20，N/30”（C方案），预计有60%的客户利用2%的折扣，20%的客户利用1%的折扣，坏帐损失率下降到2%，收帐费用下降到10000元。试作出是否采用现金折扣方案的决策。参考答案4）制定收账政策收账政策是指当企业的应收账款不能如期收回时，企业所采取的收账策略和方法。合理的收账政策应在权衡增加的收账费用和减少的坏账损失后做出。训练3信用政策制定【实训项目】制定最佳的信用政策。【实训目标】掌握信用政策的制定方法与应用。【实训任务】某企业预测的2018年度赊销额为2400万元，其信用条件为：n／30，变动成本率为65％，资金成本率为20％。假设企业收帐政策不变，固定成本总额不变，该企业提出了三个信用条件的备选方案：A：维持n/30的信用条件；B：将信用条件放宽到n/60；C：将信用条件放宽到n/90。各备选方案估计的赊销水平、坏帐损失率和收帐费用等有关数据如下表：项目A（n/30）B（n/60）C（n/90）年赊销额240026402800应收帐款平均收帐天数306090坏帐损失率2％3％5％收帐费用244056要求：（1）在三个备选方案中选择适合该企业的最佳方案；（2）如果企业选择了B方案，但为了加速应收帐款的回收，决定将信用条件改为：2/10，1/20，n/60（即D方案），估计约有60％的客户（按赊销额计算）会利用2％的折扣，15％的客户将利用1％的折扣。坏帐损失率降为2％，收帐费用为30万元。评价企业是否应该改变信用条件。7.3.3应收账款的日常管理信用调查应收账款的账龄分析应收账款回收建立坏账准备1）信用调查企业的信用调查，是指通过收集有关信息资料，对客户的偿债能力和主观愿望作出判断和估计，以便企业作出正确、合理的信用政策。信用调查方法有：（1）直接调查。这是企业调查人员通过对客户当面采访、询问、观看、记录等方式获取信用资料的一种方法。（2）间接调查。这是企业通过信用评估机构、商业银行的信用部门和财务咨询公司等取得信用资料，了解客户信用情况的一种调查方法。2）应收账款的账龄分析企业对于已经超过信用期限的应收账款要特别关注。企业应定期对应收账款账龄进行分析，密切注意应收账款的回收情况，以加强应收账款的监督和控制。3）应收账款回收企业对不同拖欠时间的账款和不同信用品质的客户，应采用不同的收账方法，制定出经济可行收账方案。一般来说，应从收账费用最小的方法开始，逐渐增加收账费用，即从信函通知、电讯催收、派员面谈直至诉诸法律。2信用政策的制定3应收账款的日常管理本节总结1应收账款的功能与成本思考：企业如何减少存货资金占用？降低存货管理成本？7.4存货管理7.4.1存货的功能与成本1）存货的功能保证正常生产经营活动适应市场变化要求便于均衡组织生产可以降低进货成本2）存货的成本取得成本储存成本缺货成本（1）取得成本取得成本是指为取得某种存货而支出的成本，通常用TCa来表示。取得成本TCa包括：订货成本和购置成本。订货成本订货成本是指订货成本是指取得存货订单的成本。订货成本包括：（1）订货的固定成本，用F1表示；（2）订货的变动成本，每次订货的变动成本用K表示。其计算公式为：订货成本＝F1＋D/Q×K其中，F1为固定订货成本；K为每次订货成本；D为年需求总量。购置成本购置成本是指购置成本是指存货本身的价值，一般用数量与单价的乘积来确定。其计算公式为：购置成本＝DU其中，D为年需求总量，U为单价。（1）取得成本取得成本Tca的计算公式为：取得成本＝订货成本＋购置成本　＝订货固定成本＋订货变动成本＋购置成本TCa＝F1＋D/Q×K＋DU其中，F1为固定订货成本；K为每次订货成本；D为年需求总量；Q为每次进货批量；U为单价。（2）储存成本储存成本指为保存存货而发生的成本，包括存货占用资金所应计的利息（即机会成本）、仓储成本、保险费用、存货破损和变质损失等，通常用TCc表示。储存成本也分为固定成本和变动成本。（2）储存成本储存成本TCc的计算公式为：TCc＝F2＋KC×(Q/2)其中，F2为固定储存成本；KC为单位储存成本；Q为每次进货批量。（3）缺货成本缺货成本是指由于存货供应中断而造成的损失，包括材料供应中断造成的停工损失、产成品库存缺货造成的拖欠发货损失和丧失销售机会的损失等。缺货成本用TCs表示（4）存货总成本TC存货成本TC的计算公式：TC＝TCa＋TCc＋TCs=F1＋D/Q×K＋DU＋F2＋KC×(Q/2)＋TC7.4.2存货经济批量模型经济订货批量，是指一定时期储存成本和订货成本之和最低时（不考虑缺货成本）的采购批量。1）经济订货批量基本模型（1）假设条件①存货需求量稳定并且能预测确定；②存货的耗费或销售比较均衡；③不允许缺货，即无缺货成本；④存货单位采购成本不变，不考虑数量折扣；⑤企业现金充足，不会因现金短缺而影响进货；⑥市场供应充足，能及时补充存货，即需要订货时便可立即取得存货。（2）基本模型【同步计算7-7】宏远公司全年需要耗用A材料10800公斤，该材料的单位采购价格为20元，每公斤材料年储存平均成本为5元，平均每次订货成本为120元。求经济订货批量模型决策的订货批量、最佳订货次数与相关总成本。训练4确定经济订货批量【实训项目】确定经济订货批量。【实训目标】掌握经济订货批量确定的方法与应用。【实训任务】某企业全年需耗用甲材料2500千克，该种材料单位成本为10元，平均每次订货成本100元，单位储存成本为存货单位成本的20%，要求：计算该企业存货经济订货批量、最佳订货次数、与存货批量相关的总成本。2）基本模型的改进（1）再订货点再订货点就是订购下一批存货时本批存货的储存量。再订货点＝每天平均正常用量×订货提前期其中：订货提前期，是指从发出订货单到存货运抵企业验收入库所用的时间。【同步计算7-8】承前【同步计算7－7】，A材料的日均正常用量为30公斤，订货提前期为15天，求再订货点。解：再订货点为：A材料再订货点＝30×15＝450（公斤）即当A材料尚存450公斤时，就应当再次订货，等到下批订货到达时，原有A材料刚好用完。（2）保险储备保险储备量＝（预计每天最大用量－平均每天正常用量）×订货提前期若有保险储备时，再订货点将提高为：再订货点＝平均每天正常用量×订货提前期＋保险储备【同步计算7-9】承前【同步计算7－7】，预计A材料的每天最大用量为40公斤，试确定A材料的保险储备及再订货点。解：A材料的保险储备为保险储备量＝（40－30）×15＝150（千克）A材料的再订货点为再订货点＝30×15＋150＝600（千克）训练5确定存货再订货点及保险储备【实训项目】确定存货再订货点及保险储备【实训目标】掌握再订货点及保险储备确定的方法及应用。【实训任务】某企业全年需耗用甲材料2500千克，该种材料单位成本为10元，平均每次订货成本100元，单位储存成本为存货单位成本的2%，甲材料的日均正常用量为7千克，订货提前期为20天，预计甲材料的每天最大用量为10千克，要求：计算该企业存货经济订货批量、最佳订货次数、与存货批量相关的总成本、保险储备及再订货点。7.4.3存货的日常管理存货ABC分类管理法，简称ABC分类法，ABC分类法是按照一定标准，将企业的存货划分为A、B、C三类，分别实行按品种重点管理，按类别一般控制和按总额灵活掌握的存货管理办法。ABC分类法遵循的原则：保证重点，照顾一般。1）ABC分类的标准A类：品种数量占总品种数量的10%左右，金额占总金额的70%左右；B类：品种数量占总品种数量的20%左右，金额占总金额的20%左右；C类：品种数量占总品种数量的70%左右，金额占总金额的10%左右2）存货ABC分类法的运用【同步案例7-4】戴尔的零库存背景与情境：（略）见教材206页。问题：1）存货管理的目标是什么？2）减少存货数量对企业有哪些利弊？3）请分析戴尔存货管理的成功经验？2存货经济批量模型本节 小结 学校三防设施建设情况幼儿园教研工作小结高血压知识讲座小结防范电信网络诈骗宣传幼儿园师德小结 1存货的成本与功能3存货的日常管理法