【论文文献】加强企业财务风险管理分析
论文范文
题目:加强企业财务风险管理分析
编辑:司马小
【摘 要】财务风险作为一种信号～能够全面综合反映企业的经营状况～要求企业经营者进行经常性财务分析～防范财务危机～建立预警分析指标体系～进行适当的财务风险决策。
【关键词】财务危机 财务风险 预警分析
1 从微观企业收益状况考察财务危机
首先～从微观的企业收益来讲～有三个层次:其一是经营收入扣除经营成本、管理费用、销售费用、销售税金及附加等经营费用后的经营收益。其二是在其一基础上扣除财务费用后为经常收益。其三是在经常收益基础上与营业外收支净额的合计～也就是期间收益。如果从经营收益开始就已经亏损～说明企业已近破产。即使期间收益为盈利～但可能是由于非主营业务或偶发事件所形成净资产增加～如出售手中持有有价证券及土地。但如果经营收益为盈利～而经常收益为亏损～可以说已经出现危机信号～这是因为企业的资本结构不合理～举债规模大～利息负担重。若经营收益～经常收益均为盈利～而期间损
益为亏损～可能出现了灾害及出售资产损失等～问题不太严重的话～是可以正常经营。如三层次收益均为盈利～则是正常经营状况。
2 资本结构不合理是产生财务危机的重要原因
根据资产负债
表
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可以把财务状况分为三种类型:一类是流动资产的购置大部分由流动负债筹集～小部分由长期负债筹集,固定资产由长期自有资金和大部分长期负债筹集～也就是流动负债全部用来筹集流动资产～自有资本全部用来筹措固定资产～这是正常的资本结构型。二类是资产负债表中累计结余是红字～表明一部分自有资本被亏损吃掉～从而总资本中自有资本比重下降～说明出现财务危机。三类是亏损侵蚀了全部自有资本～而且也吃掉了负债一部分～这种情况属于资不抵债～必须采取措施。
3 防范财务风险～建立财务预警分析指标体系
3.1建立短期财务预警系统～编制现金流量预算
由于企业理财的对象是现金及其流动～就短期而言～企业能否维持下去～并不完全取决于是否盈利～而取决于是否有足够现金用于各种支出。预警的前提是企业有利润～对于经营稳定的企业～由于其应收～应付账款及存货等一般保持稳定～因此经营活动产生的现金流量净额一般应大于净利润。企业现金流量预算的编制～是财务管理工作中特别重要一环～准确的现金流量预算～可以为企业提供预警信号～使经营者能够及早采取措施。为能准确编制现金流量预算～企业应该将各具体目标加以汇总～并将预期未来收益、现金流量、财务状况及投资计划等～以数量化形式加以表达～建立企业全面预算～预测未来现金收支的状况～以周、月、季、半年及一年为期～建立滚动式现金流量预算。
3.2确立财务分析指标体系～建立长期财务预警系统
对企业而言～在建立短期财务预警系统的同时～还要建立长期财务预警系统。其中获利能力、偿债能力、经济效率、发展潜力指标最具有代表性。获利是企业经营最终目标～也是企业生存与发展的前提。从资产获利能力看:
总资产报酬率,息税前利润,资产平均总额
表示每一元资本的获利水平～反映企业运用资产的获利水平。
成本费用利润率,营业利润,成本费用总额
反映每耗费一元所得利润水平越高～企业的获利能力越强。
对偿债能力～有流动比率和资产负债率。如果流动比率过高～会使流动资金丧失再投资机会～一般生产性企业最佳为,左右～资产负
债率一般为40~60%～在投资报酬率大于借款利率时～借款越多～利越多～同时财务风险越大。
上述资产获利能力和偿债能力二指标是企业财务评价的二大部分～而经济效率高低又直接体现企业经营管理水平。其中:反映资产运营指标有应收账款周转率以及产销平衡率。
产销平衡率,产品销售产值,工业总产值
对企业发展潜力方面选择销售增长率和资本保值增殖率。这里采用经改进的功效系数法对企业进行综合评价～对选定的每个评价指标规定几个数值～一个是满意值～一个是不允许值～设计并计算各类指标单项功效系数～运用特尔菲法等确定各个指标权数～用加权算术平均或者加权几何平均得到平均数即为综合功效系数～用此方法可以定量化企业财务状况。
然而～企业为适应未预料的需要和机会～应该具备采取有效措施～改变现金流的流量与时间的能力～这就是财务弹性。主要与企业营业活动所产生的现金净流量有关。反映财务弹性的指标有:用于测定企业全部资产的流动性水平的营运资金与总资产比率～到期债务本金偿付率～实有净资产与有形长期资产比率～应收账款及存货周转率～其中:
到期债务本金偿付率,经营活动产生现金净流量,,本期到期债务本金，现金利息支出,
实有净资产与有形长期资产比率计算如下:
,资产,负债,待处理资产损失,未弥补亏损,潜亏,,,固定资产净值，在建工程，长期投资,。
从长远观点看～一个企业能够远离财务危机～必须具备良好的盈利能力～企业对外筹资能力和清偿债务能力才能越强。指标有:
总资产净现率,,经营活动所产生现金净流量，分得股利或利润所收到现金，现金利息支出，所得税付现,,平均总资产
销售净现率,经营活动产生现金净流量,销售收入净额
股东权益收益率,净利润,平均股东权益。
虽然～上述指标可以预测财务危机～但从根本上讲～企业发生风险是由于举债导致的～一个全部用自有资本从事经营的企业只有经营风险而没有财务风险。因此～要权衡举债经营的财务风险来确定债务比率～应将负债经营资产收益率与债务资本成本率进行对比～只有前者大于后者～才能保证本息到期归还～实现财务杠杆收益,同时还要
考虑债务清偿能力～即企业拥有现金多少或其资产变现能力强弱,债务资本在各项目之间配置合理程度。考核指标有,长期负债与营运资金比～资产留存收益率以及债务股权比率。其中:
债务股权比率,平均总负债,,平均股东权益的市场价值,无形资产,待处理资产损失,
3.3结合实际采取适当的风险策略
在建立了风险预警指标体系后～企业对风险信号监测～如出现产品积压～质量下降～应收账款增大～成本上升～要根据其形成原因及过程～指定相应切实可行的风险管理策略～降低危害程度。面临财务风险通常采用回避风险～控制风险～接受风险和分散风险策略。其中控制风险策略可进一步分类:按控制目的分为预防性控制和抑制性控制～前者指预先确定可能发生损失～提出相应措施～防止损失的实际发生。后者是对可能发生的损失采取措施～尽量降低损失程度。从大量负债经营实例～不难得出几点教训:企业经营决策失误～盲目投资～没有进行事前周密的财务分析和市场调研是造成失误的原因～虽然适度举债是企业发展的必要途径～但必须以自有资金为基础～如资本结构中债务资本过大～必然恶性循环。同时企业偿债能力强弱是对负债经营最敏感的指标～只从偿债能力看～负债比率越低～企业偿债能力越强～但未必合理～如企业借款利率小于利润率。企业应充分利用负债经营的好处。不同产业的负债经营合理程度是不一样的～一般是:第一产业为0.2左右～第二产业为0.5左右～第三产业为0.7左右。
综上所述～企业在经营管理中～要建立财务危机预警指标体系～加强筹资、投资、资金回收及收益分配的风险管理～实现企业效益最大化。
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