碧桂园集团财务风险分析 赵璐宁一、碧桂园控股有限公司简介碧桂园控股有限公司（股份代号：2007.HK）是中国最大的城镇化住宅开发商。集团采用集中及标准化的运营模式，业务包含物业发展、建安、装修、物业管理、物业投资、酒店开发和管理等。碧桂园提供多元化的产品以切合不同市场的需求。各类产品包括联体住宅及洋房等住宅区项目以及车位及商铺。同时集团亦开发及管理若干项目内之酒店，提升房地产项目的升值潜力。除此之外，集团也同时经营独立于房地产开发的酒店。碧桂园于2007年4月20日在联交所主板上市。上市不但为集团长远健康发展提供了资金，也迈出了集团进入国际资本市场的成功一步。碧桂园在上市后备受市场认同，于2007年9月1日成为摩根士丹利资本国际环球标准指数成份股，于2007年9月10日晋身成为恒生综合指数及恒生中国内地100成份股，于2016年9月14日被纳入富时中国50指数，于2017年6月12日成为恒生中国25指数成份股，并于2017年12月4日正式成为恒生指数成份股。加入成份股标志着资本市场对碧桂园作为香港股票市場重要部份的肯定，并强化了碧桂园在国际资本市场的地位。关于碧桂园的核心价值观，碧桂园已售出的物业中有相当大部分是通过业主的口碑创下骄人的业绩。碧桂园公司负责人曾提到：“我们要切记，我们的公司要为社会负责，要做一家有良心的公司，公司有自己独特的企业文化，这一点尤为重要。我们一定要坚持这样的理念：诚信，为社会服务。只有在这个大前提之下，才去追求集团的利益，提高集团的发展速度和效率，并保证产品的质量和安全。”碧桂园认为，对社会的回报，才是碧桂园最大的成功，正是这种超越利润的核心价值观，使碧桂园在不断变化和激烈的市场竞争中始终保持持续稳定的成长。二、碧桂园主要风险及财务不明朗因素对于房地产企业而言，现金流量的充足稳定是企业持续发展的命脉。对现金流进行管理一方面可以及时发现项目资金短缺问题;另一方面可以将房地产资金链与资本市场对接，建立房地产资金内外循环系统将是亟待解决的问题。近些年来我国的房地产行业无论是在投资额、还是建筑面积和房价上，都呈现上升趋势，房地产行业的快速发展必然伴随着巨大的风险，以下是几点碧桂园所面临的财务风险及不明朗因素。1.地产市场风险和营运风险碧桂园集团的业务及前景也是中国大陆房地产市场的缩影。中国大陆房地产市场受多项因素影响，包括社会、政治、经济、法律环境变化，以及政府的财政、经济、金融、产业及环境保育等政策转变。集团亦受经济状况、消费者信心、消费开支及消费喜好变化密切影响。因此，集团将继续实施策略，以发展和加强不同的地区市场的渗透，从而减少对特定市场的依赖。同时，集团的营运受到地产发展、地产投资及地产相关业务多种特有的风险因素所影响。来自买家、租户及策略性业务伙伴的失责行为、内部流程、人为及系统性不足或失误，或其他外围因素对营运可能构成不同程度的负面影响。另外，即使集团已制定了防范意外的系统和政策，意外仍然可能发生，因而引致财政损失、诉讼或声誉受损。2.利率风险集团的银行及其他借款主要按浮动利率计息。于2020年12月31日，集团总借贷的加权平均借贷成本为5.22%，对比2019年12月31日下降44个基点。集团已执行若干息率管理，其中包括严密监察息率的变动，并于良好之议价机会出现时，为原有贷款再融资或订立新的银行贷款。3.外汇风险集团大部份业务以人民币列值，外汇风险主要来源于未偿还的外币借贷（主要是美元、港币和林吉特）。自2015年以来，集团已采用了外币对冲工具来达到更好的外汇风险管理。对冲保值的目标在于使预计未来可能发生的偿还外币负债需要的人民币支出的波动性最小化。集团的风险管理政策是在考虑合适的对冲工具以及对冲的成本后，部分对冲外币预测现金流。集团通过远期外汇合同、外汇期权合同、交叉货币互换合同和外汇结构性衍生金融合同的组合来对冲外汇风险。4.雇员及薪酬政策人才一直是本集团最宝贵的资源。雇员的薪酬待遇包括薪金、花红及其他现金补贴。雇员的薪酬及花红，为根据本集团薪酬福利政策，以雇员的业绩
表
关于同志近三年现实表现材料材料类招标技术评分表图表与交易pdf视力表打印pdf用图表说话 pdf
现、本集团盈利状况、同业水平及市场环境而确定。集团相信雇员薪酬待遇在市场上具有竞争力。本集团须参与地方政府组织的社会保险供款计划或其他退休计划，代表雇员支付每月社会保险费，以支付养老金保险、医疗保险、失业保险及住房公积金，或为雇员定期向强积金计划作出供款。集团并无发生重大劳工纠纷以致对本集团经营造成不利影响或有可能造成不利影响。为了适应新时期的发展，碧桂园集团引入「同心共享」合伙人制度，将员工的利益与公司利益统一起来。这种共担盈亏的做法，一方面有利于项目更积极控制运营成本，共同提升本集团利润率和投资回报率;另一方面，也让员工更进一步体会到碧桂园「家」的企业文化，与公司共同成长与发展。集团亦已批准及采纳了的若干购股权计划及员工激励计划。三、碧桂园业务发展展望房地产行业作为国民经济的重要支柱之一，城镇化进程带来的首次置业以及对高品质住宅的改善需要仍是房地产长期发展的动力。预计在2022年，一方面政府将继续加强房地产市场的分类调控并大力促进发展长租业务;另一方面房地产行业的竞争将更趋激烈，行业整合加强，市场将进一步分化。面对行业的新形势，碧桂园集团应坚持稳健的财务政策和风险控制措施，强化合同销售及回款，严控各项成本及费用支出，以保障经营性现金流和投资回报率的良好表现。同时亦以更审慎、务实策略补充优质土地储备、优化项目区位布局，针对中国城镇化的不同阶段制定相应的投资组合，捕捉各类市场需求，如将深化发展长租业务等。在稳健基础上根据市场情况灵活调适，关注盈利能力的持续提升，实现高质量的协调发展。 -全文完-
浙公网安备 33021202002483