资产报酬率.doc
盈利能力——资产报酬率(负责人:弭雪飞、范玲琳) 资产报酬率，也称资产收益率，是企业在一定时期内的利润额与资产平均总额的比率。
应用:资产报酬率主要用来衡量企业利用资产获取利润的能力。 利润额的分类:在实践中，根据财务
分析
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的目的不同，可以分为息税前利润、利润总额和净利润。
资产报酬率的分类:按照所采用的利润额不同，资产报酬率可分为资产息税前利润率、资产利润率和资产净利率。
) 资产息税前利润率，是指企业一定时期的息税前利润额与资产平均总额的(1
比率。公式:
资产息税前利润=息税前利润,资产平均总额×100% 注:息税前利润是企业支付债务利息和所得税之前的利润总额。企业所实现的息税前利润首先要用于支付债务利息，然后才能缴纳所得税和想股东分配利润。因此，息税前利润可以看作企业为债权人、政府和股东所创造的收益。 资产息税前利润不受企业资本结构变化的影响，通常用来评价企业利用全部经济资源获取收益的能力，反映了企业利用全部资产进行经营活动的效率。债权人分析企业资产报酬率时可以采用资产息税前利润率。
一般来说，只要企业的资产息税前利润率大于负债利息率，企业就有足够的收益用于支付债务利息。因此，该项比率不仅可以评价企业的盈利能力，而且可以评价企业的偿债能力。
) 资产利润率，是指企业一定时期的税前利润总额与资产平均总额的比率。(1
公式:
资产利润率=利润总额,资产平均总额×100% 注:利润总额反映了企业在扣除所得税费用之前的全部收益。影响企业利润总额的因素主要有营业活动、投资收益或损失、营业外收支等，所得税政策的变化不会对利润总额产生影响。因此，资产利润率不仅能够综合地评价企业的资产盈利能力，而且可以反映企业管理者的资产配置能力。
(2) 资产净利率，是指企业一定时期的净利润与资产平均总额的比率。
公式:
资产净利率=净利润,资产平均总额×100% 注:净利润反映了企业所有者获得的剩余收益。企业的营业活动、投资活动、融资活动以及国家税收政策的变化都会影响到净利润。因此，资产净利率通常用于评价企业对股权投资的回报能力。股东分析企业的资产报酬率时通常采用资产净利率。
资产报酬率的高低并没有一个绝对的评价
标准
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。在分析企业的资产报酬率时，通常采用比较分析法，与企业以前会计年度的资产报酬率作比较，可以判断企业资产盈利能力的变动趋势，或者与同行业平均资产报酬率的作比较，可以判断企业在同行业中所处的地位。通过这种比较分析，可以评价企业的经营效率，发现营管理中存在的问题。如果企业的资产报酬率偏低，说明该企业经营效率较低，经营管理存在问题，应该调整经营方针，加强经营管理，提高资产的利用效率。
珠江格力电器股份有限公司2008-2010年资产报酬率比较(%)
项目息税前利利润总额 净利润 资产息税资产利润资产净利率 润 前利润率 率
时间
20082,336,202,406,252,128,075, 7.55
6,513.11 4,846.45052.668.29 8.54
20093,121,253,380,272,931,663,7.60 8.24 7.14
1,740.045,535.15385.28
20104,439,245,056,324,303,205,7.58 8.63 7.35
2,105.922,590.10496.16
注:这里的资产息税前利润中的利息支出=财务费用+利息支出-利息收入。 从上表可知，格力电器公司2008年的资产净利率为7.55%，说明格力公司每100元的资产可以为股东赚取7.55元的净利润; 2009年，资产净利率为7.14%，说明每100元的资产可以为股东赚取7.14元的净利润; 2010年同理。这一比率越高，说明企业的盈利能力越强。
广州美的电器股份有限公司2008-2011年资产报酬率比较(%)
项目息税前利利润总额 净利润 资产息税资产利润资产净利率 润 前利润率 率
时间
20082,236,981,755,571,551,102,
1,430.31 1,411.94213.8510.398.15 7.20
20092,975,272,752,822,513,866.
4.618.8425 10.81 10.00 9.13
20105,427,224,963,174,043,238.
6.650.7862 14.73 13.47 10.97
2011 6,611,995,560,514,540,959.
7.04 8.76 87 13.02 10.95 8.94 注:这里的资产息税前利润中的利息支出近似为财务费用。
从上表可知，美的电器公司2008年的资产净利率为7.20%，说明美的公司每100
元的资产可以为股东赚取7.20元的净利润; 2009年，资产净利率为9.13%，说
明每100元的资产可以为股东赚取9.13元的净利润; 2010年和2011年同理。
这一比率越高，说明企业的盈利能力越强。
格力2008—2010年资产净利率7.67.557.5
7.47.357.3
7.2
7.147.1
7
6.9
200820092010
美的2008-2011年资产净利率
1210.97 109.138.948 7.2
6
4
2
0
2008200920102011
格力、美的2008-2010年资产净利率比较
12
10
8
6
4
2
0
200820092010
浙公网安备 33021202002483