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金融博览
年第
2011
1
期
专 栏
别了,1929
对美国来说,“一战”后的时光是
幸福的。
20 世纪 20 年代,财富似乎向美
国人敞开大门,整个国家都洋溢着一
片喜庆。1928 年 12 月 4 日,柯立芝
总统在国会发
表
关于同志近三年现实表现材料材料类招标技术评分表图表与交易pdf视力表打印pdf用图表说话 pdf
国情咨文:“美国从未
遇到比现在更加令人鼓舞的繁荣。在
国内,人民安居乐业,在国际方面,
和平是主流。”总统认为“可以乐观地
展望未来”。
这是一个财富时代,“五月花”号
的梦想在这一刻实现了。柯立芝总统
把财富的来源归因于“美国人民的品
质和团结”。
不过,对美国人来说,财富还有
另外一种来源:投机。
佛罗里达州的气候总是比纽约
好,甚至比芝加哥、明尼阿波利斯州
都要好,一到冬季富人如同候鸟一样
到这里消磨幸福时光。
不知从什么时候起,人们开始
真的相信,整个佛罗里达半岛都会住
满游客,无论海滩、沼泽、湿地,甚
至灌木丛都是浪漫而又健康的居住地
啊,这里的房产一定会升值!
度假胜地,投机天堂!
1923 ~ 1925 年,佛罗里达的地价
出现了惊人的升幅,大概升幅在 5~ 6
倍,棕榈海滩上的每一块土地都成为
资金争夺对象。开始只是海滩距离 5
英里的地方,逐渐的 10 英里、15 英
里……几乎整个佛罗里达州的地产都
被炒作起来。
今天北京的任何一个居住小区附
近都随处可见的地产中介,做着火暴
的交易。但是,和当年的佛罗里达比,
实在是小巫见大巫了。
一个迈阿密市只有 7.5 万人口,
却有 2.5 万名地产经纪人和 2000 多家
地产公司,大家都在口耳相传:“今天
不买,明天就买不到了!”
佛罗里达州的房地产经纪人,做
的还是房地产生意,他们不可能和买
卖月球的环形山,还要靠当地地产过
日子。
一个城市,每个小区边上都有成
片的经纪公司,对整体经济来说,这
些房产经纪不但不能创造财富、不能
节约信息成本,甚至连居住功能都不
具备:真要是有人住,这些经纪人早
失业了。
如果房产经纪最大的作用是增加
投资人成本,那么他们就成了一群骗
子。如果一个行业靠欺骗维持生计,
那就是经济的毒瘤;如果城市居民都
已对欺骗麻木,那么或早或晚会出事
情的。
无论多么绚丽的泡沫,总有破灭
的一天。
1926 年 9 月 18 日,一场台风卷
走了迈阿密数千栋房子,海上游弋的
游艇也冲到市区大街。最后,一个人
口不算太多的迈阿密市居然出现了 1.5
万名难民。这个城市被毁灭了。
这场台风也摧毁了迈阿密的房地
产行业。佛罗里达州的房价一落千丈。
尽管事隔久远,我们已无从查找
危机、战争与货币(一)
编者按:
美联储的量化宽松,像一柄利剑,插入全球经济的心脏。世界在明争暗斗中,开始了没有硝烟的货币战争。
量化宽松,不是新鲜玩意儿。罪恶渊薮出自哪里?有人说这是日本的发明创造。显然,这些人对于现代货币的了解,
缺乏更长远的眼光。日本不过也是舶来之用,却为此蒙冤,而一旁的美国人则窃笑不已:量化宽松?哼哼,我们不过旧版
翻拍,老戏新唱。
货币战争,是金融危机中不可避免的沉重。《危机、战争与货币》于战争的惨淡中,为金融危机添加活泼的旁白。
《危机、战争与货币》,用诙谐的笔法,解说危机、战争与货币三个宏大主题的内在逻辑。从 1929 年的华尔街说起,
云淡风轻地将一段大历史娓娓道来。
资本主义经济难以从根本上克服危机,这是固有的经济规律。
危机一次次上演,清醒的人未必真的清醒,迷惘的人未必真的迷惘,只有成为历史的“历史”,才能清醒地总结……
■ 陈雨露 杨 栋
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主持人:仲
垣
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专 栏
当年地产下跌的确切数据,但是迈阿
密银行 1928 年的日结算资金量平均仅
为 1.4 万美元,而同样的数字在 1925
年曾经以百万为单位。
无数人的资产在破灭的泡沫中也
灰飞烟灭,其中就包括麦当劳创始人
雷·克洛克。当时克洛克甚至潦倒到
以卖纸杯为生。后来,克洛克大概觉
得自己太穷了,于是就创办了麦当劳
这个号称为美国穷人的快餐店(现在,
麦当劳已经不靠美国本土业务,开始
忽悠贫穷的第三世界国家了)。
伴随着地产泡沫破灭,1926 年,
美国经济已经出现疲态。《纽约时报》
工业指数 1925 年底为 181 点,1926 年
1 月和 2月连续下滑到 172 点。
如果那个时候美国能预见即将到
来的末日,早点祈求上帝保佑的话,
也许不会折腾出一个世界经济危机来。
上帝没有保佑美国,反而送来了
三位不速之客。1927 年初,英、法、
德三国央行行长访美,历史记录了他
们的名字:英格兰银行行长蒙泰古·诺
曼、德意志银行行长雅尔玛·沙赫特
和法兰西银行副行长查尔斯·李斯特。
三位央行行长此行的目的无非就
是游说美联储放松银根、降低利率,
说穿了就是让美联储开动印钞机,向
全世界抛撒美元。
黄鼠狼给鸡拜年——良心大大地
坏了!
此时,英、法、德三国经济很不
景气,它们需要阻止黄金流入美国,
进而维持自己的经济景气。
美元升值,是最好的选择,但仅
对英、法、德而言。
可能出于一种自大心理,当然更
是为了攫取世界金融制高点,美联储
就范了。多年之后,美联储将此次行
动称为“七十五年来联邦储备系统或
其他银行系统所犯的代价最为昂贵的
错误”。
用经济学术语,当时美国的货币
政策属于宽松的货币政策。用直白的
话,就是:钱,多了!
宽松的货币政策给华尔街注射了
强心针,道琼斯指数一飞冲天,1927
年全年都在暴涨,最高曾涨到 380 点。
1926 ~ 1927 年美国汽车产量年
增速仍然超过了 10%,此时,美国实
业增长还能支撑华尔街的虚荣,投机
者对经济前景仍然信心十足。
这,不过是幻灭前最后一抹色彩
罢了。
转眼至 1928 年,市场征兆异常,
3 月 12 日大盘甚至因为一只无线电新
股股价飙升上涨 18 个点,次日开盘又
上攻 22 个点位。尽管纽约交易所及时
公布消息,准备调查这只股票,但仍
未彻底遏制市场飙升,整个 3 月市场
都处于高位。
股民不是白痴,也知道光凭营业
收入不可能让一只股票在一年内价值
翻几番,这比贩毒还有暴利。人们不
再谈论公司价值,转而开始议论所谓
的大人物。人们猜测,市场之所以如
此火暴,是有大人物联手哄抬。
大人物有很多,比如,通用汽车
公司董事 J·拉斯科布。
1928 年 3 月 23 日,拉斯科布预
测,该年度后三个季度的汽车销售将
飙升,并说通用的股价应该不低于 12
倍市盈率(达到这个价格通用公司的
股价至少要上升 30%左右)。
接下来的一个星期通用公司股价
真的上涨了 30%。
市场盛传,威廉·杜兰特(通用
汽车公司的创始人之一)将挟巨资进
入股市。
加拿大谷物投机大腕 W·卡腾将
在年内投资美国市场……
这些人,或许确实曾经在市场中
搏杀,曾经毫无限制的做空、曾经联
手坐庄自买自卖哄抬股价,甚至他们
卖空数量早就超出股票实际数量,并
把对手置于死地。
但是,市场永远都没有大人物,
过去没有,现状没有,将来也不会有。
(未完待续) □