考虑地区技术差距的中国上市物流公司成本效率及其影响因素研究

考虑地区技术差距的中国上市物流公司成本效率及其影响因素研究 第23卷第6期研究与发展管理Vol. 23 No.6 2011年12月Dec. 2011 R & D MANAGEMENT 文章编号:1004-8308 (2011 )06-0079-12 考虑地区技术差距的中国上市物流公司成本效率及其影晌因素研究张毅，刘维奇，李景峰(山西大学管理学院，太原030?6)摘要:本文在考虑不周地区存在技术差距的条件下，首次采用共同前沿函数(metafrontierfunction)考察了2?0-2009年环渤海、长三角和珠三角地区的上市物流公司的成本效率.研究发现，三个区域物流企业成本效率随机前沿可以用同一前沿函数包络.三个区域的技术差距比率存在显著差异.由TGR值进行不同技术水平地区成本效率比较时，以环渤海技术水平与成本节省幅度最好，长三角地区物流企业次之，珠三角地区企业节省幅度则最低.以2?2年为转折点，环渤海与长三角地区的物流企业的技术差距比率超越珠三角，与共同前沿的技术差距呈缩小趋势.研究发现，良好的宏观经济背景、独特的产品和服务、较快的资产周转对成本效率有推动作用，而行业行政垄断阻碍了成本效率的提升.这些结果表明上市物流公司改善成本效率的有效手段是提高差异化服务的水平，注重资产的利用效率而不是短期获利能力的培养，政府应进一步提高交通运输部门的综合运管协调能力.关键词:共同前沿函数;成本效率;技术差距比率;上市物流公司;影响因素中图分类号:四70;F224 文献标识码:A调整和振兴物流业是国民经济持续快速发展的必要保证[1]在物流市场全面开放且受金融危机影响的背景下，降低成本、提高效率不仅是物流企业自身的需要，更是宏观经济发展对物流业的要求[2]随着运输服务业体制改革的不断深化，提高物流企业成本效率将逐渐成为我国经济快速平稳发展的重要因素.因此，对中国上市物流公司成本效率进行测度具有十分重要的现实意义.本文目的是研究近年来中国上市物流公司成本效率的变化发展情况，进而寻求应对挑战的有效措施，为相关部门制定政策提供实证依据.1 文献回顾现有文献中，无论对效率还是成本效率的测度使用较多的是前沿分析法，根据前沿面函数中的参数是否需要估计，可以分为参数分析 方法 快递客服问题件处理详细方法山木方法pdf计算方法pdf华与华方法下载八字理论方法下载 和非参数分析方法两大类.参数法沿袭了传统生产函数的估计思想，首先设定前沿生产函数，然后根据投人产出观察值，利用统计方法估计前沿生产函数中的参数，并考虑随机误差对决策单元效率的影响.非参数方法不必对参数进行估计，而是采用线性规划技术，从现有实际观测点中找出位于前沿面上的相对有效点，以此来构造效率前沿面.1.1 物流企业效率研究相关研究近几年开始出现.Min和JOO[3]利用DEA模型对美国物流企业的效率做了评价，分析了物流企业服务绩效及服务广度对生产效率的影响.匡海波[4]运用超效率的CCR-DEA模型对港口上市企业2004-2?5成本效率(实际是技术效率)做了研究.张宝友等[5]研究了国内上市物流企业的技术效率问题，发现其总体绩效不佳，有下滑趋势.邓学平等[6]考察了8家上市物流公司五年的情况.他们[7]还研究了企业规模与效率的关系，发现物流企业生产成本是影响企业生产效率的主要因素.Lam等[8]运用DEA模型，考虑外部宏观经济与价格因素，分析了2001-2005年亚太主要机场运营效率问题，发现各国收稿日期:2010-12-30;修改日期:20 11m -04. 基金项目:国家自然科学基金资助重点项目"高维复杂数据分析理论及其在投资决策中的应用"(71031?6) . 作者简介:张毅(1980-).男，博士，讲师，研究方向为物流管理.??????????????刦叽????????????晵?????????????????????????????????????????????濔??????????????乯??????????????????????? 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T; N =至几(3) ik在式(3)中，可为第i家物流企业在第t期共同前沿成本值;β*是共同前沿成本函数待估的参数向量.在共同前沿成本线上的任意一个 样本 保单样本pdf木马病毒样本下载上虞风机样本下载直线导轨样本下载电脑病毒样本下载 点，均代表在该点技人产出组合下的最小成本，故不论第i家物流企业属于哪一组或时点，其实际成本均大于或等于共同前沿成本，因此共同前沿成本函数可看作各组随机成本前沿函数的包络曲线.2.1 成本效率根据Battese等[却]定义，并类推Rao等[29J对于生产面做出的说明，得到式(4)。X??(k)+Vùik1uùe-(的(4) CEU(k)=1百二=其中是第k，CEit(k)组中第i家物流企业在t时期的成本效率值，而β为k组随机成本前沿参数(k)，是Vit(k)随机变量为无效率项.式(4)可解释为样本的群组随机前沿成本值和实际成本值的比率.CE，Uit(k)值介uù(e-的于O和1之间，当无效率项0时CE1，表示此家上市物流公司为成本有效决策单元;Uit(k)= ，= 反之，当CE值接近于O时，代表此企业缺乏成本效率.2.2 技术差距比率Rao等四]将其定义为组内个体物流企业的随机前沿值，相对于共同前沿值的比率.模型设定如下.Xι' Te叭( (5) Xit(k)吼叫的=括王=其中，TGRit(k)代表第k组中第i家物流企业在t时期共同前沿的成本值与该组随机成本前沿值的比率.TGR的值介于O和1之间，当TGR接近于1，表示共同前沿和各组随机成本前沿值的差距越小，即企业的随机成本前沿值与共同前沿成本值接近，若TGR接近于0，则反 之.????????????????????????????????????????椽?????????????????昨??捩??帽???????????????采??疡??????剡墿????????????????? 墡??????????????????????????????????????澵???????劵??????楰???????渨???? 畮?????????????????????????????????????????????????????????劸????????????呲杛 揖痖??????????????????????????帩??虑????,?? 昨????????????瑴??????????????????????????????????捅??????????碡??獬 獴????????????????????敳潧 潣???????????????????????????呲????????????????????????斳????????????????桡??????帩????????????丫??????????????虑????????????窡??????????????????獴???? 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第6期张毅等:考虑 地区技术差距的中国上市物流公司成本效率及其影响因素研究83 物流公司作为本 文的研究对象.一般的，东部地区划分为环渤海、珠三角、长三角地区，福建地区由 于上市企业数量较少，归为珠三角地区样本企业地区分布见表1.表132家上市物流公 司按照所在地区划分Tab. 1 The division of 32 listed logistics companies based on their regions 分类数量/家企业名单珠兰角(含福建9白云机场、深赤港、中远航运、中海 海盛、厦门空港、厦门港务、广深铁路、深圳机场、盐田港长三角地区12 外商桥、 长航油运、亚通股份、宁波海运、上港集团、上海机场、南京港、连云港、交运股 份、招商轮船、中海发展、中海集运环渤海地区11 锦州港、山航B、天津港、外运 发展、中储股份、铁龙物流、中国中期、渤海物流、大秦铁路、营口港、中国远洋 本文研究样本是当地代表性较强的物流企业.本文对地区物流企业的划分 标准 excel标准偏差excel标准偏差函数exl标准差函数国标检验抽样标准表免费下载红头文件格式标准下载 之一 就是企业在哪个地区的物流中心、运输网络最为密集就划归哪个地区，行业特性和 发展历程决定了物流业极易受到宏观政策、科技环境和行政管理体制的影响，所选 的上市物流公司一定程度上能够体现该地区物流业技术水平及成本模式本文所用相 关数据来自于国泰安数据库2000-2009年年末32家企业的资产负债表、现金流量表和 利润表.4 实证结果分析首先说明成本函数设定与参数估计结果，分别由随机前沿法 与线性规划法估算个别群组、综合样本及共同前沿戚本函数之参数值，并计算成本 效率各项指标，观察比较分属不同地区物流企业间戚本效率的差异.4.1 成本函数估计结果本文设定的成本函数模型采用Translog模型，实证模型如下式.川CB;: = α问o+叫α叫1呐) + ?龟ω句ωυ(2l1川it)2+ α叫ω盹口1a(2川1(υ川1lnY飞1i以，川))川(υ川 l"J)+ ?β阳ι2凶ιρ2川(μυl叫s)y2 + ?妒ι卢3州W町叽;丰，)2 (引912+卢'23(ln W丰ρ:，)(1n W丰ρ:li，t)υ+γ川ln飞Y1i')(ln W丰ρ~υ:i，t)+γ饥13(1n 飞Y1it) (ln W:,) 2323+γ川lnY,) (ln W:,) +γ23 (ln Y,) (ln W丰)+几+U, 2i22ii其中，变量下标符号it表示第i家物流企业在第t时期的资料.式中TC;为标准化总成本?，Y，为主营业i1i务收入，Y，为利润总额.W:，是标准化的劳动价格;W:是标准化的营业成本投入价 格;凡是随机项，U2ij，是23t随时间变化的非负元效率项，假设其服从截断正态分布.对于扎的设定，参考Battese和Coelli[39J如下式U, = f( t) U= 1 exp [ -η(t -T) ] f Ui = 1, 2, , N; t 1,2, , T (10) ii i 其中，T是总时间，η是待估参数，U服从截断正态分布 U-N+ (μ，σ~) . ij表2是Translog成本函数估计的各项参数结果，其中的SFA-GROUP各地区随机成本前沿项是采用随机前沿法对兰个区域样本估计而得.不难发现，各栏的γ值都显著，且估计的无效率误差变异σ:占总变异σ?的比例较高(γ都在0.8以上)， 即模型中存在无效率项，不能单纯使用普通最小二乘法，因此主要采用随机前沿法分析各个地区上市物流公司随机成本前沿系数β(k)??但在实证分析前，还要对成本 函数必须满足的性质进行检验.对不同地区随机成本前沿函数估算系数值进行验证，发现其符合相关理论对成本函数应具有的性质要求，可以用来分析计算(具体过程 略). 使用综合随机前沿法时，假设所有样本具有相同技术水平，但无法保证所估计共同前沿项可包络所?为了满足成本函数的要素价格符合一阶齐次(homogeneityof degree one)函数的条件.??????????????????呡周汯捯扡潮瑨牥?????????????????????汮砻睚咣祬??礲矄????????矎????????疡椽??????????????て摥摩潦汩????礲浰杲抣?獥敩??攩?????沣??????癞獴????????????????????〩??慉温????????敥?????????????????????????????獴??獩敤汩?潮????????????????????????????昨??????攸????????掣??????????????潮 楣??????????????????????????????????????????????????????????????????????????滐 牡??????????????溵??狊????????????????????????汮挚汮????湳????????????搱????????????????????????????????????????????????? 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敳?????????????????????斺潥淎汬???????? 逼??????????????????????????????????????????????? 84 研究与发展管理第23卷有 的区域物流企业成本效率前沿.Battese等[引]亦认为此时采用共同前沿法模型衡量效 率将不具任何意义.由于本文所确定的地区划分标准为公认的中国二大经济发达地 区，现实意义明显.但本文还是采用了{P-{然比值检验(likelihood-ratiotest) ，对各地 区物流企业间的技术水平是否具差异性进行检验，经检定后结果为拒绝零假设，即 三地区物流企业的随机成本前沿是不相似，即代表技术具有差异，由此认为采用共 同前沿模型架构进行分析是较合适的.表2中最后两列分别是根据线性规划法(MF-四) 和二次规划法(MF-QP)求解得到的共同前沿成本项系数值.此外，在该系数标准差估 计方面，采用自举抽样法测度.可以看出，MF-LP和MF-QP的估计系数值及标准差的 区别不大，进一步将系数值带人式(5)，可得到各地区上市物流公司的TGR值，结果 显示两种方法计算的TGR无显著差异本文将采用MF-LP方法进行分析.表2各项参数 估计结果Tab. 2 Estimated results for each parameter 上市物流公司随机成本区域前沿 综合随机成本前沿共同成本前沿共同成本前沿变量系数(SFA-POOL) (MF- 四)(MF-QP) 珠三角长三角环渤海Constant Uo 1. 712 19.034 13.231 5.344 -4.113 -6.775 (0.787) (0.877) (6.099) (0.892) (10.359) (5.937) ln YUj j o. 130 -1. 076 -0.327 -0.903 1.022 1.763 (0.631) (0.537) (0.657) (0.349) (1. 659) (1. 479) ln Yα2 0.256 -0.121 0.299 0.532 .. 0.567 0.638 2 (0.155) (0.239) (0.171) (0.439) (0.277) (0.090) ln W’ 1. 202 -0.509 1. 890 -0.341 0.879 0.724 2 2 (0.717) (0.821 ) (0.738) (0.469) (1. 876) (1.023) ln W’ β3 2.633 .. -2.386 .. -0.378 -1. 900 -1. 889 -1. 839’ 3(0.但4) ( 1.569)(0.833 ) (0.965)(0.527) (0.686) (ln Yj)2 自110.078 0.188 0.060 0.099 -0.007 -0.056 (0.049) (0.071) (0.038 ) (0.019) (0.322) (0.020) (ln几)2由220.039" 0.013 0.005 0.044’ 0.027 0.029 (0.?6) (0.?8) (0.?4) (0.066) (0.?4) (0.?5) (ln Y) ( ln Y) j αj2 -0.013 0.023 -0.01 42 -0.040" -0.046 -0.02 (0.?8) (0.034 ) (0.007) (0.154 ) (0.012) (0?7) (ln W’ )2 βn o.?5 0.309 .. -0.109 0.024 -0.007 -0.038 2(0.095) (0.068) (0.090) (0.626) (0.072 ) (0.097) (ln W’ )2 β33 -0.036 0.163 .. 0.060 0.072 -0.033 -0.016 3(0.056) (0.073) (0.036) (0.053) (0.390) (0.087) (ln W’ ) (ln W’ ) βn 0.108 -0.189 .. 0.123 .. 0.027 0.112 0.134 23(0.063) (0.047 ) (0.037) (0.052) (0.495) (0.043) (ln Y) (ln W’ ) j γ12 -0.059 -0.143 -0.028 -0.029 0.069" o.?7 2(0.038) (0.061) (0.039) (0.031) (0.536) (0.038 ) (ln Y) (ln W’ ) j γ13 -0.053 -0.049 -0.067 0.009 0.056 0.049 3(0.032) (0.052 ) (0.030) (0.016) (0.171) (0.123) (ln Y) (ln W’ ) γn -0.034忡-0.037’ -0.020’ -0.043 川-0.025 -0.031 22(0.010) (0.021) (0.?9) (0.?8) (0.119) (0.120) (ln Y) (ln W’ ) γ23 0.014 -0.004 o.?6 -0.004 0.014 0.012 2 3(0.011) (0.011 ) (0?9) (0.006) (0.215 ) (0.113) σσ+σ 0.069叫0.034 0.045 .. 0.243 ’ (0.?8) (0.005) (0.123) (0.?6) γ=σ~/σ 0.909忡 0.920 .. 0.992 .. 0.887忡(0.028) (0.020) (0.?5) (0.029) μ 0.568 .. 0.365 .. 0.240 0.366 .. (0.071 ) (0.047) (0.219) (0.039) η -0.151 .. -0.021 o.?7 0.024 (0.065) (0.041 ) (0.013 ) (0.035 ) 对数似然函数值-109.883 -202.352 -231. 764 -335.492 注:括号内数字表示估 计的标准差，其中MF-LP及MF-QP的标准差采用自举抽样法计算户分别表示满足1% 及5%显著性水平;σi与d分别为元效率误差及随机性误差定的变异数鼙湟焓?γ 为无效率误差变异数占总变异数的比重????????????????????瑥????????????呡??灡??? 牥敡抣莹????????????猎舍??????獴??????????浡桳?????????? 瑥?????????????????????????整媷??????????????????????????????????敲?????????????????????????????????????????????????????????????????????????????? 楫????????呇???????????????敬????????勎?????????????? 桢??????????????????????????浔 掸慴??????????????????????楯児?? 敳?????????????????? 斵????????????????????????????????????????????????????????????????????? 伤 ???????? 児 ?????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????? ???????????????债????????????????????????????????? 第6期张毅等:考虑地区技术 差距的中国上市物流公司成本效率及其影响因素研究85 此外，由式(10)可知，若第 i家物流企业处于最终时期T，则U= U(将t= T代人式(10)内得出), iTi故U可视为最终T 时期第E家物流企业的成本效率项.此时，当式(10)所估计参数η为正时，则-η(t-iT) =η(T-t) >0，可得出1exp[ -η(t -T) ] ! > 1，即U注矶，表示物流企业第t期的无效 率项U会高于iTit最终期的无效率项U??相反地，若估计出的可为负时，1exp[ -η(t -T) J! < 1，则U运矶，因而第t期的iiT无效率项会低于最终期无效率项.从表2可以看出 η的估计结果，可知珠三角地区的物流企业成本前沿系数显著为负，说明该地区无 效率项U会随着时间的增加逐渐递增，即该地区的物流企业成本效率具有it递减现 象.4.2 成本效率与技术差距比率分析根据表2中的各类系数，将其分别代人表3成本 效率、技术差距比率与共同前沿成本效率前沿描述性统计Tab. 3 Discriptive statistics of cost efficiency, 式(4)、(5)中，得到上市物流公司成本效率technological gap radio and metafrontier cost efficiency (CE)和技术差距比率(TGR)指标，而后将地区统计量 平均数最小值最大值标准差成本效率乘以技术差距比率则可得出共同0.601 0.813 0.364 0.130 前沿成本效率(CE') ，表3列出各群组成本环渤海地区α TGR 0.897 1.000 0.575 0.040 效率(CE)统计量.环渤海地区上市物流公CE* 0.513 0.803 0.328 0.092 司平均成本效率值为0.601，珠三角地区平长三角地区臼0.628 0.982 0.411 0.116 TGR 0.763 0.396 0.074 1.0? 均成本效率值为0.671，长三角上市物流公 CE事0.498 0.982 0.247 0.134 司平均成本效率值为0.628.不过，上述成本珠兰角地区 α 0.671 0.974 0.269 0.146 TGR 0.695 0.369 0.101 1.0? 效率结果不具有可比性，原因 是各地区间是CE* 0.426 0.723 0.172 0.157 假设具有不同技术水平且地区间没有共 同比较基准.若观察每个地区平均CE值，整体而言，珠三角地区可再节省约33%左右的成本，但其成本效率随着时间增加具递减现象，故该地区10年数据所算出平均成本效率值会较低.TGR值用于度量各地区上市物流公司随机成本前沿值相对于共同成本前沿值间的差距比率.根据差距比率大小，可比较不同技术水平间物流企业成本效率情况.在表3内，三地TGR平均值介于0.695-0.897，其中以环渤海上市物流公司的TGR平均值最好(0.897)，反映了该地区大多数企业更接近共同成本前沿.相对地，珠三角地区物流企业TGR平均值最低(0.695)，表示该地区多数样本距离共同成本前沿较远，平均成本较共同前沿成本多出30%.在TGR值变动方面，可发现珠三角地区上市物流公司变动程度不明显，环渤海地区上市物流公司的TGR标准差较大，说明其变动较大.为进一步探究各地区之TGR值是否具差异性，采用总检验法(overalltest)进行检验.实际是利用Kruskal-Wallis秩和检验，所得检验结果拒绝零假设，说明三地区间TGR平均值并不完全相等.在此基础上，应用两两检验法(pairwisetests) ，比较两两地区间TGR平均值是否具差异性，考察哪个地区的上市物流公司表现较佳.两两检验结果显示，两两地区间的TGR平均值都具有差异l 性且根据结果可作初步判断:在既定技术水准之下，环渤海相:;对于其他两个地区上市物流公司，其技术水平与成本节省幅度。7较高，而长三角地区物流企业好于珠兰角地区物流企业0.6图2是2000-2009年三大地区上市物流公司技术差距比0.5的变化图不难发现，以2002年为转折点，环渤海和长三角地Y区的技术差距与共同前沿的距离不断缩小，呈现上升趋势，但悦。f:\~\)飞'J，~~'J，'J，~\)飞快。6，'J，~~':J 'J，~~6 'J，~\)叫价。电仙似?-环渤海1--长三角$咱-珠三角受金融危机等因素的影响，近期有所下降;而珠三角地区的技图2三大地区上市物流公司技术术差距却呈现波动中与共同前沿不断拉大的趋势.可能是受到差距比率的变化图下列因素影响:2?2年6月《关于开展试点设立外商技资物流g. 2 TGR changing trends of listed logistics 企业工作有关问题的通知》在江苏、浙江、广东、北京、天津、重companies among three regions ???????????????????????????????????????????????? 爩????????????????????????????????呡??獴て捯敭瑥染虑????穦??澣????????????瑲潦汩汯慭瑬牥浥捯??慴獴潮抣獣捩舍?枣敮杩汲??????????????????????瑡??????????浰??????????????????????楳??????獴???????????????????????????物敮汤??猃????抠敤獴敥摩莹曈虑???????潮??????????????????灴捹汯???????? 楣??????????????????????????捳??????猩??????????????楥????????楶??杩??慬?????????????????莹???????????????????狒???????????????????捡???????????????????????????敲???? 桡????????????????????????????????????????????????????????????????????? ァ??????????????????????溰???????????????????? 睡?????????????????????????????????????????????????????????????????????????????? ???????????????〩????????????????????????????汬?????????????????????????????????????????????????????狊 澣??????????????????????????????????????楳??????ィ???????????????????????????????????????????????????????ィ??????????????慩?????????????????????????????????????????? 牷?????????????????????????????????????????????????????????????????????????? 楳????????????筥??????????????????????????竑????????????????????????????????????榼??硰 寒?????????????????????????????????????????????????????????????????????????????? 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The result also shows that good macro-economic background, unique product and service, faster assets tumover are quite beneficial to improving cost efficiency of logistics companies, but industry administrative monopoly hinders the promotion of cost efficiency. These conclusions demonstrate that improvement of the differencial-service level is an eι fective way to promote cost efficiency for listed logistics companies. The companies should pay more attention to the uti??lization efficiency of asset in stead of the short-term profitability. Govemment should make efforts to enhance the coordi??nating and comprehensive management competence of the units of trafic and transportation. Keywords: metafrontier function; cost efficiency; technology gap radio; listed logistics company; influencial factor ????????????嬴嬵奥垣?灥琅獴潲虑灲楴汯灭??????孊??????????????劣潦牥批 挚??????????????????????剥呥????唰??敃扡婈夺坥????????敶捯旎瑨晵摵莹独晲捡扥 敮浥捵瑥染瑬摩敭楮??慲奡剩??獥婨数浡悭瑵煵业悫浯桩摥汥敦睡灡慴畴汩湡畮瑲 慉晡楮浯????溃敭玣瑨て汩瑉摥浥批獩瑥汥?????潮奡潦??獥摩楳晥景捯獴?楯浰浥 瑥卷楴榡莹湡虑畮湦??浴楥?獴????散??敦污浩慬??楮闵物??猎滗潮症瑡湲舍汥牥湳 慉瑬捩敲牣滩桡捯汴楲??潦??杩剩捥周扪摵浯湥灲汤湤灭慴汩??潵穑敡步??潲憻汤?? 捴????番??????そ??????????????????牦??嶣????????????????瑳潲祷??????敲滟潦 瑨??????????????湮??涌?獴汲症瑡慴敳杮舍潭??滩??汴牥慬独湲曍捴捯浰??癞湓椭 虑牰澡潶来整狞柳獴闵??杩舍杬?????湫敧湴玣畤??汯敲莹湡??楮湳牡汹畡楥敳涌?? 汴暶斣汤獥慬楤汤汥敮灲畭????湤掸??牣潮症扥敤瑬杲捴晩潶虑湩灯浯汵瑥??牴摩?? 灡潲浰橯畭?8潮楡悫??敬?虑慴物楲敤楥敥汯暶旉浣汤??瑨??汴憣猎獯滗杯??楣敭?? 楖浰浥敮潲????濉獴??????????莹灰??牥璡楮楣慴???????????睩潵敮潮闵????潬??捴瑥??敲灥????汯捹楳瑨??畭条污捩楥特獴汹莹獩瑭敤楯斳??摥汤烦?獥捯湴捥瑡敮捩楯捡搭慲??楣灥珋????玡虑汯??涌汴润斣桥??楥潦敤獴汤浔?????楯楣????????????捥潮敯????敳楤????莹桥杹漨闵楮??虑??湤慬玣????瑥????抠禣汤虑浰慬湡?灡????慺??潧晥莹敥杹??捩楥湳捴?????????牳??杳敲????瑨桡潨浩????莹周潮???? 闵??????????孊????呇斣斿?????湹楣穯慬汯愧敲悭玣楶琅??汩涡????歩慰??????敲?涌周榡慩畮畴症敳湦潲楥虑瑥???????孊?????????嶣????汮??利??浥捯???舍????楱 獴??玶?杹??????????灲????獥桥???????????畭??楮慭敡略牯瓇獴??悭敤嶣牶 汥????????????闵???????????????????莹潮晩????楣?????楡????浡?????????????????愧??瑡湴楣???来浥?????????????????莹??????????扩楥????牮????????????汩?闵????潮??????????????????斣??涣瑹禣澡????????????????????????????涣??????????????????????????????散????????澣?????????????????症 杯????????????????????楯??浭潬??????????????????????溣??敮 潧孊 斢????????????????洲?????? 嶣?????????????????????????????????????????????????????????僖??????????孊????庣???????????????嶣????????ァ??????????据????????????????????????????孊?????????????????嶣???????????????????????????????????????????? 孊嶣????????孊????????????????????嶣?? ???????????????????????????????????????ㄩ??????????????????????????楍????????????ィ????????弴?????????????????????????????????ㄩ??????????????慬????????????浱??????孊????畩????孊嶣????獴????嶣??ヒィ?????????????????〨孊????????嶣????????????