【doc】海外上市讲好“投资故事”——专访美林国际有限公司北京代表处首席代表王仲何

【doc】海外上市讲好“投资故事”——专访美林国际有限公司北京代表处首席代表王仲何 海外上市讲好“投资故事”——专访美林国 际有限公司北京代表处首席代表王仲何 海外上市 讲好"投资故事'' 专访美林国际有限公司北京代表处首席代表王仲何 一 个成功的上市.很重要的一点是要做好企业的定位,也就是 投资银行界常说的"投资故事o 业的国际化已是必然的趋势,而资本 国际化为中国企业全方位走向国际化 开辟了捷径.近两年随着一批大型国 企和网络新贵在大洋彼岸成功登陆, 海外资本市场对中国企业来说已不再 遥远而陌生.但在成功者的背后,中 国企业中也不乏海外上市的受挫者和 失利者.中国企业如何走向海外资本 市场,海外上市对中国企业的意义究 竟何在,近日本刊记者就此话题专访 了美林国际有限公司北京代表处首席 代表王仲何先生. (《投资与合作》:中国的企业如何 有效利用资本市场来实现它的价值? 王仲何:很重要的一点,从企业 长远发展的角度看,上市在一定阶段 是一个目的,但在整个企业发展过程 中又只是一个手段.企业一定要把长 远目标与短期FI的结合起来,就是说 上市的目的要明确.国内的企业原来 是比较强调资本市场的融资渠道功 能,在资本市场以圈钱为目的的比较 多.企业应该把资本市场看成是一个 长远的融资平台,但是更重要的是耍 借助资本市场与国际接轨,采用国际 上的资本运营方式,投资人认可的现 代商业模式,这样就回到了如何通过 上市这个手段加强企业的竞争力,提 58NewCapital2004.11 高企业在行业和市场中的地位这个长 远目的上来.投资人最希望看到的是 企业有很强的盈利能力,很多的现金 流和很好的发展前景.所以如果是勉 强的凑数上市,那不可避免将会损害 长远.如果没有在投资者心目中建立 一 个很好的形象,以后再利用这个渠 道进一步扩大和发展,就会有很多障 碍,最后可能会因为目的不是很明确, 动力不是很持续,运转上可能就经不 起长远的考验. (《投资与合作》:哪类的企业在海 外上市比较难一点? 王仲何:根据企业在不同的行业, 不同的发展阶段,企业在这个行业中 的地位等等,上市难度都不一样,这 个没有特别的 标准 excel标准偏差excel标准偏差函数exl标准差函数国标检验抽样标准表免费下载红头文件格式标准下载 ,是以个案来定的, 不能—概而论.我的感觉第一是时机 很重要,上市时饥一定要抓的准.第 二点公司的基本功一定要做到位,至 少要让投资者觉得可信.还有一点是 要_『解投资者的心态,同时公司自己 要了解自己的竞争地位,如果投资者 对这个公司的预期跟公司对自身的预 期差距比较大的话,结果很可能是不 太好的.对于高增长行业的企业来说, 除了显示其高增长性,企业还要显示 其可预见性,也就是说企业要说服投 资者,你能抓住行业的高增长性带来 的机会,而且只有你能抓住.还有很 重要的一点是要立足于本土市场,一 定要向投资者显示你在中国本土的竞 美国北德克萨斯大学获得经济学 硕士,中国科学院工业管理工程硕士 和华南理工大学机械工程学学士.曾 在纽约华尔街的MudgeRoseGut口ie AI钗扪dd&Feden律师事务所工作两 年.1993年加入美林.先在美林纽约 的公共融资和资本市场部工作.1996 年返回香港.加入美林亚太地区投资 银行部.现为美林国际驻北京代表处 首席代表. 争能力.从投资的角度来讲,如果你 在本土都不能超越他人,而跑到一个 不熟悉的,需要更大的市场运作成本 的环境去开展业务,投资者是会有问 号的. 投资与合作)):企业到海外上市 具体应该做哪些准备? 王仲何:一个成功的上市,很重 要的一点是要做好企业的定位,也就 是投资银行界常说的"投资故事".这 一 点很重要,否则可能是一家很好的 企业,如果没有准确的把握住自己的 特点,就不一定有一个很好的卖点. 另一方面通过这样的定位,也使企业 在上市过程中能更清楚地认识到自己 的竞争优势到底在什么地方.我们认 为企业在上市过程中应该从几方面花 很多功夫去挖掘自己的"投资故事". 一 个就是对自己所在的市场有一个非 常清晰地认识,市场有多大,增长前 景有多大;第二是你的企业自身在市 场中居于什么位置;第三就是企业在 成本方面的竞争力和技术含量,投行 界所指的技术含量跟科技业者有所不 同,不是指技术有多先进,更多的是 指技术的商业价值和技术能带来的盈 利能力;最后一个就是企业的团队, 这点尤其对高科技企业很重要,投资 者对团队的过往业绩,对行业的认识 等等非常看重. 总之,好的"投资故事"就是通 过战略规划,发展 计划 项目进度计划表范例计划下载计划下载计划下载课程教学计划下载 使投资者清楚 地看到企业增长的机会,前景和实现 步骤.我感觉现在很多中国企业在这 方面做的工作比较虚,并没有落实到 代企业.第三个是披露要求,也就是 相关 财务报表 财务报表免费下载29财务报表附注模板下载小企业财务报表下载关于企业财务报表分析excel财务报表下载 ,业务数据,合法手续 和文件等等的准备工作,这些工作都 是很花时间的.最后是业绩要实现持 续的增长,业绩不发展就不会获批. 投资与合作》:企业应如何把握 上市的时机? 王仲何:上市时机方面最重要的 就是在你需要钱的时候能融到钱,第二 是取决于投资人和市场的气氛是否比较 欢迎新股,投资者是否看好这个行业, 行业发展是否处在一个高点.投资的宏 观气氛,投资人对公司的兴趣和关注度 这些因素在某些时期是非常好的,在有 些时期则是不利的,企业应该抓住那些 E匕较好的时期,才会比较容易成功.重 要的是千万不能}上市场等你,也就是说 不能因为市场不好,企业就不做上市的 准备工作,而应该永远是出于一种主动 的状态等市场的机会出现.因为市场总 是有起落的,机会不是永远部在那儿, 有时一旦失去机会就会产生很大的差 异,对以后的增长有很大影响.尤其在 市场变化比较大的行业,企业更应该尽 早积极的准备和酉云酉良.企业把握市场时 机要结合对市场的判断,主要有几方面, — 个是市场宏观的大势,—个是投资者 气氛,还有就是可比公司的表现. 好的"投资故事"就是通过战略规划,发展计划使投资 者清楚地看到企业增长的机会,前景和实现步骤. 具体执行的层次上,有时候规划很宏 伟,但投资者问几个问题就会发现只 是一些比较虚的愿景.具体有几方面 工作企业要做好,一个是整体发展规 划,筹集资本的开支,公司的目标和 定位,你的公司在所在的产业中的位 置和价值,要把一些规划做得更细致, 要把公司的未来发展看得更清楚.第 二就是公司的治理结构,如果是一个 家族似的,合伙人制的企业,怎样才 能变成一个符合上市要求的规范的现 投资与合作》:美林在中国主 要关注哪些企业,你们有没有一些 "偏好"或标准? 王仲何:现在很显然中国是一个 战略重点,中国保持着一个很高的增 长速度,增长就需要资金,我们金融 业就是为企业服务的,包括为企业融 资,为投资人找项目,为投资者管理 资产等.目前我们正致力于帮助传统 行业大型国有企业改制上市,关注一 些新兴的高增长企业,以及民营企业, 还有一块是收购和兼并等相关服务, 以及理财等业务. 我们的标准有几个,一个当然是 选择一个行业的领导企业,第二是规 模比较大,第三是行业跟整个中国的 增长故事应该密切相关的,这也是现 阶段中国企业相对于国外企业的一种 优势.这几个因素合起来比较能获得 投资者的认可.实际上我们主要是起 到一个中间桥梁的作用,最重要的还 是投资者能否认可,企业的未来增长 前景有多大,中国的增长所带来的投 资回报以及公司的模式,运营和现在 的规模等因素.我们的工作是去挖掘 这些增长故事,在上市过程中突出企 业的优势,尽可能使他们认清自己发 展的方向,还有一些财务的结果和细 节必须很清楚,这是我们工作的重心. 投资与合作》:去年到今年,中 国的互联网公司在美国再次掀起一股 上市潮,你如何看待这次上市高峰, 它与前一次的网络泡沫有何不同? 主仲何:这次与前一次网络泡沫 的不同是毋庸置疑的,首先这次上市 的这些企业都是盈利的,而且业绩增 长很快,不像原来的网站没有盈利; 第二从管理和企业经营发展来看,这 些企业都经历了一段时间的考验,盈 利能力和管理能力都很高;第三现在 处于很好的中国宏观经济背景之下, 市场对高科技,互联网以及基于互联 网产生的各种商业模式的认识也提高 了,商业模式的内涵已经大不—样了. 另一方面是投资者也更谨慎和理性 了,所以市场的要求提高了,上市资 产的质量也随之提高了;还有一个不 同是2000年那次是中国跟着美国的 "网络大浪",而这次是中国的企业在 美国起到一个带动的作用,掀起一股 中国风.我感觉这次上市高峰很大程 度上是因为投资者接受了中国市场的 高增长前景带来可见的增长性,相应 地在其他国家同类行业的企业并没有 受到同等的欢迎.这也反映了在现阶 段中国企业的一些独特优势.圈 NewCapital2004.1159