青岛啤酒财务案例分析报告

青岛啤酒财务案例分析报告 青岛啤酒财务分析报告 一、战略分析 (一)青岛啤酒公司行业范围 3500万吨的中国啤酒市场是局诱惑十足的棋局，在960万平方公里的大棋盘上，巨头们跑马布子，落子如飞„„2007年世界啤酒总增长量为1000万吨，仅中国啤酒的增长量就达到400万吨。预计本年度中国啤酒的增长幅度接近14%，总产量可能会超过3500万吨。 在当前这样一个准入壁垒降低、国内外企业竞争激烈的啤酒市场，啤酒技术的高低已经不是决定啤酒企业生存的关键，取而代之的啤酒品牌的营销、啤酒文化的传播己经使啤酒产品成为一种载体。我们希望通过对市场结构的研究，明确啤酒市场现有的区域结构状况、产品结构状况以及品牌结构，并帮助公司合理预测企业行为及相关决策。 1.产品结构分析 从消费的档次上来看，目前在中国啤酒市场上，低端啤酒仍然是消费市场的主体，这不仅是啤酒市场竞争激烈的结果而且也是中国啤酒商场竞争程度偏低的表现。但是近几年来，中高档啤酒消费需求所占的份额呈不断上升的趋势。来自2002年的数据显示，低档啤酒在城市地区的消费份额为79%，中档啤酒为18%，高档啤酒为3%;然而从全国范围来看，我国大部分啤酒企业90%以上的产品还是低档产品，中高档啤酒基本上被百威、嘉士伯、喜力及青岛、燕京等品牌所垄断。相反白酒市场，虽然在我国销售量的市场份额不如啤酒，但由于其价格较贵，在 消费者心里是上档次的象征，也是请客送人的首选，因此其销售收入的市场份额基本与啤酒持平。 从啤酒市场上的消费类型来看，随着国内消费水平的进一步提高和啤酒消费市场的成熟，消费者对于大众化的普通啤酒、干啤和鲜啤的需求基本上稳定保持在一定水平;而纯生啤酒、保健啤酒和无醇啤酒等新型的细分种类越来越受到广大消费者的欢迎，其市场占有率增长势头良好。究其原因不难发现随着生活层次的提高，越来越多的消费者开始关注自身健康问题，在喝啤酒的同时也希望拥有健康苗条的身材，因而热量只有普通啤酒一半的保健型啤酒正成为市场的新宠;另外商家根据我国各个地域的实际特点，诸如生产不同类的水果，野生浆果和中草药等积极开发出了具有中国特色的各种功能性的保健啤酒，如人参啤酒、灵芝啤酒、菊花啤酒、枸杞啤酒等等，这类适应于啤酒营养化、保健化的消费趋势的新型产品，尽管目前的市场需求量还不是特别尤但据权威数据表明，这类产品将是啤酒产品开发的新的亮点，具有较大的市场空间。 青岛啤酒要想在酒类市场上站足脚跟，应该开拓更多的中高档、价格稍贵的营养保健啤酒市场，加大这类啤酒的研发，获取更多的利润。以上所提到的一些新型啤酒产品都是不错的选择。 2市场区域结构分析 由于中国 计划 项目进度计划表范例计划下载计划下载计划下载课程教学计划下载 经济体制分块条割的经济模式以及中国啤酒业三大巨头的不断整合，中国啤酒产业市场结构呈现出几个明显的区域性特征。其中最显著的特征是:中国市场上啤酒品牌的区域集中度很高，而全国范围看市场占有率很低，附表如下: 从这张“全国啤酒市场品牌占有率”资料的表上看出，在全国各地区看，全国市场占有率达到10%以上的啤酒企业相当少见;然而在各相对集中的区域，某些啤酒品牌占有率相当之高，通常每一个区域市场都至少有一个强势品牌占有绝大多数的市场份额，而这些品牌在其他地区均为弱势品牌，如我们南昌啤酒，在南昌其市场占有率高达8829%，，而在其他地区和城市，几乎没有什么市场占有率，类似的还有乌鲁木齐的“新疆”啤酒、太原的“迎泽”啤酒、长沙的“白沙”，杭州的“西湖”，济南的“跄突泉”和西安的“汉斯”等。因而整个啤酒产业的市场结构特征可以归纳为:啤酒品牌全国覆盖率低，呈现众多品牌瓜分市场的局 面;而区域市场的品牌集中度很高，呈现明显的区域特征。 严格的说，这种区域结构特征的形成主要是因为啤酒产品的地域特征以及区域强势品牌的营销势力，而非消费者对啤酒产品内涵和个性特征高度认同的基础上，所以，现有各区域的强势品牌尚未建立起真正意义上的消费者忠诚度。现在成熟市场的消费者逐渐的追逐时尚，摈弃原先的口味，尝试新品种新口味;又如消费者注重啤酒消费与场合和身份的匹配性。啤酒品牌价值的提升己经取决于品牌的“文化含量”在当前，啤酒在本质上己经是一种品牌消费，产品只是一种载体。消费者消费啤酒时的心理需求主要是感受气氛、表现个性、体验生活形态。因此，品牌的文化内涵是否深厚、是否独特，己经是未来啤酒企业能否把握啤酒 市场的关键。因而通过各种营销整合策略与品牌推广方式，努力改变消费者的消费观念与消费习惯，只有这样啤酒企业才会在未来的市场竞争中夺得制高点。 青岛啤酒已经看到这方面的利益，就拿其在南昌市场的战略来说吧，7月24日，在青岛啤酒赞助的“倾国倾城”南昌城市日媒体见面会上，青岛啤酒股份有限公司副总裁严旭发出了这句似乎耳熟的感慨“我们来晚了”。严旭表示，“倾国倾城”活动走到现在，对青岛啤酒来说，最大的收获就是发现了南昌这个“聚宝盆”，获得了一个在南昌投资建厂的机会。目前，青岛啤酒负贵投资建厂项目的专业人员已经抵达南昌，开始进行密集的评估和考察工作。“我们来晚了”，这句话和年 肯德基进入南昌市场时的口号如出一辙，但青岛啤酒能否复制肯德基在南昌市场的成功虽然在时间上已经落后于其他对手，但是青啤却信心满满，根本原因在于他们发现本土企业经营管理上的落后。严旭直言南昌本地啤酒企业的产能有限，留给青岛啤酒还有很大的机会。规模对于啤酒行业竞争力高低的决定作用十分明显，啤酒业作为快速消费品行业，只有达到规模上的优势，才有可能降低生产成本。就企业规模、并购布局、利用外资的速度等企业整合实力方面来说，青岛啤酒的竞争力在国内是最强的。 目前青岛啤酒负责投资建厂项目的专业人员已经抵达南昌，开始了建厂前的考察和评估，有媒体称，“不久，一座现代化的青岛啤酒工厂就将在南昌拔地而起。”如今，在南昌的公交车站牌上，青岛啤酒的广告已经随处可见。由于严旭表示青岛啤酒独家赞助的“倾国倾城”大型电视活动，将借助印北京奥运会的强大影响力把像南昌一样的中国名城推向世界，建立起城市的国际化形象，南昌市 民对青岛啤酒的好感瞬间激增，深得民心的这一啤酒企业无疑也能得到政府部门的鼎力支持。“未见其人，先闻其声”，虽然青岛啤酒在南昌尚未正式投资生产，它和南昌亚啤等本地啤酒企业的营销大战却早已拉开大幕，并且大有先声夺人之势。相信还有很多地方啤酒龙头企业在不久后也会受到来自青岛啤酒的威胁，开拓外地新市场也是青啤未来发展不可忽视的方面。 3、品牌结构分析 纵观中国啤酒业的演变进程和外资企业进退中国的过程，可以看到地方政府推行地方保护主义的身影。在中国市场经济建设由转轨走向接轨的实际进程中，客观上要求竞争规则更国际化、更市场化，近年来，中央政府多次运用宏观政策力量，力图整顿规范市场竞争秩序，但是，在转轨期间形成的某些制度缺陷，特别是地方保护主义具有一定的“惯性”，一些既得利益者唯恐市场化后利益丧失，因此，尽量维护这种“惯性”。所谓“上有政策，下有对策”，这就在某种程度上形成了啤酒产业竞争中的区域特色;而且由于长期以来啤酒利税较其他产业丰厚的多，生产啤酒对于当地政府增加财政收入具有显著的好处，所以运用行政力量阻止更有竞争力的外地产品的进入，这就加剧了中国啤酒市场的区域分布，如表3所示。 青啤要想突破这种地方保护色彩就必须与政府达成友好关系，建立良好的战略伙伴关系，这需要一大笔的资金，运作实施起来有相当的难度。 4外资投资中国啤酒业的趋势与结构分析 根据《中国市场年鉴2005》有关数据显示，2004年我国啤酒消费量达到了2910.05万吨，已经连续三年取代美国成为全球最大的啤酒消费市场。即便如此，我国目前人均消费量在2003年仅为18毫升，比美国人均年消费100升、德国 118升还差之甚远，甚至距离世界啤酒年人均消费23升还有一定距离。在目前欧美啤酒市场日趋饱和的情况下，中国啤酒市场的巨大潜力己经越来越引起世界投资者的瞩目，早在20世纪80年代起，世界各大啤酒巨头们就纷纷通过各种形式进入中国。80年代啤酒巨头们低层次的尝试进入中国市场，基本熟悉了中国啤酒产业市场状况;90年代随着中国本土的啤酒产业规模日益壮大、中国啤酒地方保护色彩浓重、价格大战硝烟弥漫等一系列混沌市场的恶性竞争使得这一阶段中潮水般涌入中国的洋啤酒企业遭遇“水土不服”，退出中国市场;随着中国加入WTO的步伐，2001年以来，外国资本又一次抢登中国啤酒市场，使得本来竞争激烈、生存艰难的中国本土啤酒产业，再一次面临市场的严峻考验。 纵观近几年外资的并购案例，不难发现这次他们更加注重发挥资本的能量，强调与中国本土极具优势的强势企业的“强强联合”。先前的业界有识之士提出这种方式为“竞合”的形式。究其原因，对外资企业来说，以“竞合”形式登陆中国，既能克服“水土不服”的不利影响，而且与大企业结合能根本上保证其经济利益;对国内啤酒厂商来说，外资强大的资金实力和技术优势正好弥补了其先天的弱项，因而通过这种“竞合”的方式期望赢得相对垄断的市场地位并由此获得较高的利润成为当今市场的一股潮流。这种并购、联合的“竞合”的浪潮除了一方面给中国啤酒产业带来前所未有的生存压力外，另一方面也带来更多的机遇。比如:可以充分利用联合后外资企业提供的资金进一步的解决我国啤酒企业中结构不合理的问题，使啤酒产业朝着更合理、更科学的经济规模方向发展;有选择的引入资本有利于增加企业技术水平，改造落后设备，增加规模水平;同时利于国内的企业学习现代管理方法和手段，学习借鉴先进企业的管理经验，使我国的啤酒企业管理水平有尽快的提高。 外资企业的再次进入，采取的是本土化合作化的方式，同时参股中国啤酒企业。全球最大的啤酒生产商——美国AB公司与青岛啤酒签署合作协议，收购了青岛啤酒部分股权，同时也收购哈尔滨啤酒全部股权。而南非SAB啤酒公司与华润啤酒合作.斥巨资并购西部大王蓝剑啤酒。通过这种方式，中国企业和外资企业形成优势互补，中国企业可以借鉴外资企业的先进技术及管理理念来不断提升自身企业的优势。当然在引进外资的基础上，把握外资的比例也是很关键的。青岛啤酒转股完成后青岛国资局仍占有30.6%为第一大股东，AB 公司占有27%的股份为第二大股东，如何改善自身的管理问题而始终保持决策受制于青岛自身，这是一个很大的问题，如果把握不好，那么到底是青岛啤酒做大做强了，还是卖身给AB公司了，是青岛收购其他公司，还是最终反被AB收购了，那都很难讲了。 因此对于像青岛这样的国内啤酒巨头，应实行“单个品牌”为龙头，其它强势品牌差异化定位的综合品牌策略。“单个品牌”为龙头是指啤酒品牌企业，将自己的一个强势品牌作为全国性品牌推广，着重在该品牌的影响力及产品价值上下功夫，将品牌塑造成全国性领导品牌。青岛啤酒应该将“青岛”品牌作为龙头品牌推广。由于目前本国大多数品牌处于中低端市场。这些品牌作为全国性品牌推广的同时，应该注重其品牌定位问题，定位在高端市场，重点培植。以应对外资巨头高端市场品牌的竞争。 一元化品牌策略虽然对于公司来说，识别性强，但营销的风险较大。因此在推行“单个品牌”作为龙头品牌的同时。还应将各公司旗下的品牌进行整合。进行差别定位。各品牌层级以及与龙头品牌间的界限应该非常明确，以便于对品牌进行管理，防止品牌间的污染，实现质量与品牌的统一。推行品牌策略的同时，要注 重品牌意识的培养及品牌推广。尤其是大企业更应注意产品线向上扩张的策略，即向高端市场转移。品牌意识的培养及推广应注重对酒文化的宣传。像青岛这样具有百年历史的企业，酒的历史可以作为其品牌文化宣传的一部分，各种酒的故事、品牌的曲折发展历程等均可作为酒文化宣传的重点。 另外在人们生活水平日渐提高的今天，对酒的需求，已经不仅仅是满足个人生理上的需求更多的是满足消费者精神层面的需求。因此在酒文化的宣传及营销渠道的拓展方面，应该加强顾客体验、给顾客以精神上的满足。 (二)青岛啤酒并购战略差异 1、青岛啤酒并购阶段分析 从二十世纪九十年代中期以来，国家为盘活国有资产、调整行业结构，鼓励行业间实行资产重组，进行集团化运营等措施，由此兴起了一股收购兼并的热潮。然而从实际结果看，真正实现目标的的企业并不多，经常出现的问题是企业在扩张中缺乏正确路线，从而容易盲目投资而失去自我。有的甚至庞大是资产和业务给拖跨了。因此，我们不难看出，在企业的并购过程中，企业的并购战略是相当重要的。下面我们将着重介绍青岛啤酒在并购热潮中所采用的一些并购战略，以及比较并评价该公司在2001年前后并购战略的差异。 青岛啤酒公司积极推行“高起点，低成本扩张”的并购战略，1994年至今先后兼并了数十家啤酒生产企业，目前在国内拥有40多家啤酒生产厂和三个麦芽生产 /年。其全国性销售网络经历了从无到有，从少到厂，总生产能力超过371万吨 多的重大转变。目前公司已在全国各地建成48家销售分公司和办事处，成立了华南华东淮海鲁中北方东南等八个区域性事业管理部，指导和监督辖区内并购企业的生产经营，优化配置区域内的各种资源。 对于青岛啤酒的并购历程，我们可以按时间顺序将青岛啤酒的并购过程分为三个阶段: 第一阶段:1994至1996年末为并购的探索期 在这一时期，青岛啤酒的并购主线并不清晰，1994年和1995年收购了扬州啤酒厂和西安啤酒厂，开始了青岛啤酒的收购历程，结果前者三年亏损5000多万元，后者一年就亏损了2000多万元，并没有达到预期的效果，至1996年末，青岛啤酒的市场份额只剩下2%左右，“有品牌、无规模”的状况并没有得到改变。1996年青岛啤酒停止了收购步伐，开始了内部整合。 第二阶段:1997至2000年末为并购的发展期 这一时期的并购路线清晰，其特点是:以低成本扩张为手段，并购对象多为地方性小企业，并购行为较为集中，仅1999年一年就收购了22家啤酒厂，并购的目的是为扩充生产规模。截至1999年末青岛啤酒收购了10个省市的25家啤酒生产企业，其中半数集中于山东，初步形成了以青岛为基地、以山东为大本营、面向全国发展的集体架构。同时啤酒产量迅速膨胀，1999年末达到107万吨， 一下子成为全国生产能力最大的啤酒集团，但与此同时利润急速下滑。 青岛啤酒从1997年8月开始大规模扩张运动，运用兼并重组、破产收购、 合资建厂及多种资本运作方法在华南、华北、华东、东北、西北等全国啤酒消费 重点区域控股了38家啤酒生产企业。截至2001年中，全国已有45家企业归入青岛啤酒麾下。青岛啤酒的产销量从1996年的35万吨急剧扩张，至2001年上半年产量即达121万吨，市场占有率由2000年的8.07%上升到2001年上半年的10.7%。1999年则是青岛啤酒收获最丰 的一年，把10多家啤酒企业招于旗下。一轮大肆收购下来之后，公司感觉到，如果满足于收购那些地产地销、规模在5万吨左右的小厂，不仅收购成本高，成本规模扩大得慢，产品的附加值也太低。要做大企业，必须向规模大、技术装备条件好的啤酒企业进军。 第三阶段:2001年至今为并购的成熟期 这一时期青岛由追求数量型扩张转向追求质量型扩张。一方面表现为，并购数量减少，并购对象由小企业转向大中企业，而且多位于沿海发达省市，且多数为国内知名的外资企业，如:2001年与2002年两年间青岛啤酒先后三次出巨资取得了(新加坡)私人独资公司“第一家(福建)啤酒有限公司” 、漳州五星啤酒厂、厦门银城公司的控制权，从而加强了青岛啤酒对沿海一线的布局战略。另一方面表现为，青岛啤酒在减慢并购步伐的同时强化内部整合。 近年来，因“水土不服”在中国啤酒市场纷纷搁浅的部分外资、合资洋啤酒便成为目标。2001年青岛啤酒增发A股共募集资金人民币7.59亿元,于是在全国范围进行了一系列的并购重组,一口气在华北、东北、华南和华东地区收购或成立了14家附属公司.当年影响较大的几次为:2001年5月,青岛啤酒开始收购河北廊坊啤酒厂,成立青岛啤酒(廊坊)公司,并注资1.5亿,使其生产能力由3万吨扩大到10万吨。廊坊市位于河北、天津、北京的交界处，此公司的成立，成为青岛啤酒立足于京津市场，拓展华北市场的战略要地。8月，青岛啤酒在北京宣布以2250万美元的价格收购美国亚洲投资公司持有的北京五星啤酒62.64%和北京三环亚太啤酒公司54%的股权,创青岛啤酒近年来收购行动耗资之最;这期间，在上海收购了嘉士伯生产厂，还在上海以1.5373亿元 的价格受让了丹麦嘉士伯香港公司在上海松江投资的嘉酿(上海)有限公司75%的股权。2001年中急速扩张的负面效应也显现出来，一些区域性市场如东北、华北等地区，竞争激烈，产品价格不断走低而企业的促销等费用却难以降低，使得部分子公司出现较大亏损，严重影响了公司的整体业绩。 这是青岛啤酒10年来的并购速度，从图中我们可以看出，在青岛啤酒并购的第二阶段，其并购的速度最快，并购的数量也最多。在壮大企业规模这一点上做出了不小的贡献，但在并购中所产生的问题也是不容忽视的。其中的问题我们已经在上文中提及，这边不在赘述。 2、青岛啤酒并购战略分析 (1)从并购中目标企业的选择来看: 同国内许多企业一样，青岛在并购的前两个阶段，盲目追求低成本、规模性扩张，被并购企业多数为小型企业，一般生产能力在3万——5万吨左右，良莠不齐，给企业的长远发展带来负债，同时地方政府的介入，也降低了并购效率，使得表面上的“低成本”转化为“高成本”，增大了企业并购整合的压力。 青岛啤酒并购的后一阶段，从企业发展战略出发来筛选目标企业，通过企业管理水平、企业规模、企业地理位置等多角度评价目标企业，通过并购，来构件辐射全国最发达地区的生产和销售布局，弥补企业“无市场”这一竞争劣势。 (2)从企业并购方式的选择来看: 在前两个并购阶段，企业采用的是政府参与型并购方式。青岛啤酒在大方政府的参与下，采取破产收购、承债式收购、享受国家停息挂账政策的兼并等并购方式取得了低成本扩张优势，但是，这种低成本实际上蕴藏着巨大的后期整合成 本。 (三)政府行为以及企业领导人对青岛啤酒的影响。 1.政府影响 青岛的品牌经济始于1984年。当时，青岛率先在全国提出实施名牌战略。青岛市政府对青岛的企业都大力扶持，为各企业创造良好的发展环境。从那时至今，名牌战略一直伴随着青岛经济发展，市委、市政府也始终把扶持企业打造名牌，帮助名牌企业迅速扩大规模和实力，当成责无旁贷的事。二十年几来，市政府在全市经济结构调整中，借助品牌和技术管理优势，通过强强联合、兼并等形式，先后组建了海尔、海信、澳柯玛、青岛啤酒、双星等大集团，并将他们从原所隶属的管理部门划出，列为市直属单位，实行单列管理，减少管理层次，为这些名牌大企业成长提供了宽松的发展环境。 青岛啤酒能有今天的成就离不开市政府的支持和帮助。不但制定有利的经济政策，提供先进技术和管理理念，还利用职权帮助上市。可以说，青岛啤酒是在市政府的一步步引导扶持下发展壮大的。同时，青岛啤酒的辉煌也给青岛市政府带来的巨额收益和良好的声誉，对青岛市也起到很好的宣传作用，这是双赢的行为。 2.企业领导人的影响 提到青岛啤酒的领导人就不能不提彭作义和金志国两人，他们可以说是青岛啤酒发展的关键人物，他们独到的眼光和手段帮助青岛啤酒摆脱一次次的困境，步入名牌行列。 青岛啤酒集团有限公司、青岛啤酒股份有限公司副董事长、总经理的职务，随 着他的到来，青岛啤酒展开了它新的一页。彭作义可谓是个市场高手，从1984年至1994年，他曾用十年的时间，把青岛一家总资产仅三、四百万元的街道工厂，发展成一家年产值逾亿元的青岛明星企业，靠烤鱼片这个小产品，做出了一个大市场，一个大集团。彭作义上任后，先后祭出了扭转乾坤的三大法宝。一是组建金字塔形产品结构，解决了长期以来青岛啤酒曲高和寡、产量徘徊不前的难题; 二是实施新鲜度管理，为青啤打通省外市场创造了有利条件;三是掀起排山倒海的购并风暴，成就了青啤的复兴大业。 他认为，只有销售消费者需要的酒才能抓住顾客。因此，他首先提出“市场需要什么酒，我们就做什么酒;市场需要什么价位的酒，我们就做什么价位的酒。”要做到这点就要改变原有员工们的观念，让员工真正从消费者角度考虑，做到“门对们的服务，人对人的服务”，这样才能真正转向市场经济。他提出的另一个 方案 气瓶 现场处置方案 .pdf气瓶 现场处置方案 .doc见习基地管理方案.doc关于群访事件的化解方案建筑工地扬尘治理专项方案下载 就是提高啤酒的新鲜度，这样顾客们才能喝到新鲜的啤酒，从质量上提高啤酒的销售量。这一方案使青岛啤酒大大提高了市场占有率。而后，他拿出建一个厂的资金建立了自己的网络系统，在网络方面投入大量的人力物力财力，在网络化不断进步的今天，网络营销、电子商务等大大托宽了销售渠道。 1999年，青啤重新夺回了啤酒业的第一把交椅。彭作义也被中央电视台评为“中国十大最有影响的企业家”之一。彭作义谈到青啤今年要力争跻身世界啤酒十强企业时感叹道:青岛啤酒历练了中国民族工业的百年沧桑，是民族品牌的一面旗帜。 2000年啤酒业兼并大战的幕后策划人。在清理完山东的啤酒市场之后，彭作义在全国的啤酒行业展开了大采购:首先南下珠江，以4500万元收购广东强力啤酒厂，成立华南事业部;接着于8月9日在上海出资1.5亿元收购嘉士伯75%的股权，成立华东事业部;9天后，并购行动再起旋风，青啤耗资2250万美元，收购了五星和三环啤酒的股权，成立华北事业部。短短几年，青岛啤酒已经收购了20多家啤酒生产企业。彭作义的目标是进军世界啤酒业前十名，目前青啤正酝酿在海外设立分厂。自1994年收购扬州啤酒厂开始，9年来，青岛啤酒投入六七亿元先后收购了40多家啤酒企业，其中但这40多家企业却是1/3盈利，1/3持平，1/3亏损。2003年，燕京、青岛、华润三大啤酒集团兼并扩张速度明显放缓，啤酒业的竞争已从资源争夺转入资源整合和品牌竞争的新阶段。 如果要总结青岛啤酒如何从贵族品牌走向大众品牌演变史的话，不妨可以用一句话来描述，那就是一个特定的品牌(中国计划经济时期孕育的名牌)在特殊的时期(计划经济向市场经济转性时期)由于特定的环境(市场无序竞争)加上一位特别有个性的领导人(彭作义)而成就了青岛啤酒的今天，也许其中的一个因素变了，青岛啤酒也就不是今天的这个结果。 2001年，一场意外事故带走了这位企业家的生命，伴随着他的离去，一部分 人感到惋惜，另一部分人则是对青岛啤酒的未来感到担忧。众所周知，一个企业中最重要的是要有一名优秀的领导人，这些年，彭作义雷厉风行的作风得到了一致的肯定。但谁也没想到下一任的领导人也是如此了得，这人就是金志国 。 金志国1975年进青岛啤酒工作，当时也就是一名小小的职员，直到1994才担任了一厂厂长助理，随之2年后，金志国就当上了青啤西安有限责任公司总经理，这过程比其彭作义可谓正式多了。他出任西安公司总经理后,开拓经营,使西安公司不仅迅速扭亏为盈，而且利润持续增长，取得了较佳业绩。2000年8月任青 啤公司总经理助理。具有二十多年的啤酒企业经营管理经验和很强的市场意识和创新精神。在彭作义意外逝世后的8月，正式接任青啤的总经理，也是他大展抱负的开始。 彭作义也首先打破了青啤、燕京、华润的三国鼎立的局势。青岛啤酒的一系列策略性购并迫使燕京、华润等也进行大购并，从而引发了啤酒业的大整合。 但金志国少了彭作义身上的那股霸气。上任后，青啤并购的脚步明显放缓。 一年下来，在金志国手上仅做了两起收购。这在一年前的青啤，几乎是不可想象的。 —9月间就青啤就连续狂购了嘉士伯等5家企业，当年就有十此前，仅2000年8 几家企业收到青啤麾下。 金志国清醒的看到了，大张旗鼓的并购在给企业带来巨大市场份额的同时，财务压力也在与日俱增。在“规模经济”理念的指导下，许多濒临倒闭的厂商央求青啤收购的背后，往往与政府指令性紧密相连，这些烂摊子难免拖了青啤的后腿。金志国曾明确提出:“要放缓兼并步伐，按照国际大公司、特别是当今跨国公司在战略、管理、市场、人才和经营等方面的做法，进一步从市场的布局、品牌、质量、技术、营销模式等方面形成自己的优势。” 并购减缓，并不是不搞扩张，金志国改变了策略。 年初，在收购广西南宁万泰啤酒时，青啤采取的是参股的形式。这是金志国新的扩张策略。 金志国扩张发展的主要方式将由大量的资金投入转为资本运作，追求更高层次的竞争和合作，用少量的资金和股本来运作更多的公司，来盘活资本，达到规模扩张和利润最大化的目标，在扩张中牢牢把握品牌和市场。 对于手下几十家参差不齐的子公司，金志国采取了三大策略进行整合。第一是实行事业部制，划小范围管理。像华南事业部，老总的管理经验丰富，就给她几个厂，由 她统一管理这个区域的销售和生产。第二是在子公司内部认真推行青啤的管理模式以及企业文化。以青啤的企业文化来统一、改造大家。青啤有句口号就是“不换思想就换人”。第三就是每一次收购完成后，派出三个小组深入到企业:一个是“推磨组”，即青啤管理模式推广组，有一位副总专司此事，由他带头到这些企业中去灌输青啤的管理模式，提出具体实施要求，半年以后再检查效果，如果效果不理想就更换主要领导;一个是质量组，由总工负责，到这些子公司去先将必要的生产硬件补弃，然后再培训“软件”——企业的技术人员;第三是贯标组，就是贯彻ISO9000 标准 excel标准偏差excel标准偏差函数exl标准差函数国标检验抽样标准表免费下载红头文件格式标准下载 的小组。 这些策略也得到了明显的效果。 除了子公司的风险控制外，金志国也看到了多年扩张带来的巨额财务费用和销售费用。因此，他将战略重点由“做大做强”向“做强做大”转变。他将100多个品牌重新整合，形成了以青岛啤酒为主干，众星环绕的形式，这样就不会因为一些新加入的品牌不得人心而影响青啤的声誉，就大大加大了青啤的知名度。接着，他大力着手人力资源改革，更换了几十名重要干部，废除了基本工资制，实行年薪制。在公司权利方面也大大放权，实行了副总裁分片包干责任区制度，规定在责任区里几家企业的所有事务由分管副总裁负责，副总们直接与金志国签订责任状，明确奖惩措施。 子公司的高管人员，过去全由集团任命，金上任后，一改往日之风，他只任命一把手、财务总监、总工，其余全由事业部自行任命。他将集团总部明确为战略规划中心、资源调配中心、决策中心、管理中心功能，事业部就是区域管理中心、利润创造中心，市场运作中心，工厂就是以质量和成本控制为中心的生产中心。三个层级配以不同特长的干部班子，再造流程和岗位标准。 这样既能调动员工的积极性，也不至于无法控制。 在市场方面，彭作义打造了中国内地市场，因此金志国向国际市场进军。他第一个进驻台湾市场，而且大获成功，在国外他看重南非和马来西亚，并一直努力着。 (四)青岛啤酒与燕京啤酒的战略差异 青岛啤酒和燕京啤酒都是啤酒业国有控股上市公司，在我国啤酒业1996年开始出现产能过剩之后，它们都发动了一系列对啤酒酿造同业的横向并购，并因 此获得了高速发展，奠定了自己中国啤酒业三甲的地位。所不同的是青岛啤酒采用的并购模式是“大吃小”，而燕京啤酒则是“强强联合”。 青岛啤酒并购策略强充分利用自身品牌等无形资产，希望在以青岛牌啤酒巩固中高档市场的同时，通过购并的地方品牌开拓潜力巨大的大众消费市场，因此其偏好的目标公司是有生产设备但缺乏品牌力量、甚至已经破产的中小型地方啤酒厂。至2004年底，青岛啤酒从集团外一共收购了44家子公司，并购活动最频繁的1999年和2000年就收购了29家;从2001年起，青岛啤酒开始放缓并购步伐，经营重心逐步转移到内部整合。青岛啤酒突出的特色是破产收购占其并购总次数接近一半。 燕京啤酒并购策略强调的是“本着稳健的原则”，偏好的目标公司是规模较大、在当地市场有稳固地位的地方大型啤酒厂，至2004年底，其并购总次数不到青岛啤酒的四分之一。最体现燕京啤酒强强联合特色的并购是2002年对桂林漓泉啤酒股份有限公司和2003年对福建省惠泉啤酒集团股份有限公司的收购，这两家目标公司在本省的市场占有率都在50%以上。2003年后，燕京啤酒的扩张战略由并购转向自建，2003、2004两年共自建5家啤酒酿造子公司。 二、会计分析 (一)会计准则的影响 显然，在进行会计分析时我们很容易发现财务报告上的数据变化对于会计准则依赖程度很高。在不同的年份和不同的环境下不同的企业所遵循的会计准则和会计制度、会计政策不同，必然导致了其所反映出来的财务报告上的数据存在着较大的差异。以下结合青岛啤酒公司在不同的会计准则下编制出来的财物报告的年度数据进行具体分析，比较两者间存在的差异，并揭示会计准则对于财务报告数据变动方面的影响。 此数据是由于青岛啤酒的H股在香港上市交易，按照香港会计准则核算的净利润差异情况。 98年和99年度内地还处于旧会计准则实施阶段，从报表上的数据可以看出按中国会计准则计算的税后利润(净利润)远远大于按香港公认会计原则计算后的净利润。这也就说明了当时环境下内地公司较注重利润指标，会计也就当然更加重视利润表的作用，利润成为了评价上市公司至关重要的因素。虽然在当时这种会计准则环境下存在着公司为了上市对于利润会存在操纵的嫌疑，但是在当时的法律环境下也是难以控制和把握的，会计准则的制定需要更加完善。而在当时的香港会计原则下反映出来的数据中可以看出，其重点要看的是全面收益表，在对各项会计要素的确认、计量、披露等方面尽可能做到了全面的考虑，做到了比较严谨。 1、 内地和香港使用的币值不同，也就不可避免地存在着汇率变动风险，产生了汇兑损益。此项损益直接冲减计算出来的原净利润(产生受益时直接加到折算前利润中)。 2、 内地和香港所制定的各项会计政策、两地方的法律环境和各项制度(主要指税收制度)的差异，也导致了在对净利润进行计算时有了数据上的很大的变动。这里包括计提的职工福利费、职工住房周转金以及对应缴税收额的调整。 3、 对固定资产的会计处理方法不同。(1)内地准则一般以资产的历史成本或 )内地准则对改变折净值计价，但香港准则容许资产重估并考虑折现的影响。(2 旧方法作为会计政策变更，香港准则对改变折旧方法作为会计估计变更。(3)对固定资产使用年限的估计不同，导致每年计提时数据不一样。 4、 内地和香港在会计准则上所制定的对长期投资的处理方法不一样。 (1)内地准则规定股权投资以成本法计价，债权投资以成本?溢价,折价摊销计价。香港准则规定持有至到期日债务证券的投资以成本?溢价,折价摊销,减值计价，非持有至到期日证券的投资主要以公允价值计价，且价值变动计入损益。(2)内地准则规定投资成本与享有被投资者净资产账面金额份额的差额为股权投资差额，并在投资期限摊销。香港准则规定投资成本与享有被投资者净资产公允价值份额的差额为商誉，摊销期假定不超20年。 从以上可以看出财务信息披露确实是发行上市中的重点和难点。因为财务信息是企业财务状况和经营成果的外在体现，而财务信息披露是整个信息披露体系的重要组成部分。所以整个财务报告上的数据都要按照上市地的会计准则来进行调整，而且各项指标也要符合上市地的会计准则。可以看出会计准则为财务报告制定出了一整套规则，凡不符合或是违背了这一规则的就不能在当地上市。 下面再结合境内与境外的会计准则的异同点进行简单分析与论述(数据资料来源:青岛啤酒)。 为方便期间先看2003年的数据，按中国会计准则计算的净利润为25387，而按照香港会计准则调整后为24505，两者数据之间的大小差异显然不像98、99年度那么大。 这一结论从2002年的数据上也可以看出，2002年的境外净利润是24505，按中国会计准则计算为23066，按香港会计准则为22197，三者间数据相差不大。 从图中可以看出 这种会计准则的日益趋同，使得在对财务报告进行会计分析时可以节约相关的成本费用，降低本国企业在国际市场上的筹资成本和交易成本,使企业在全球性的经济竞争和发展中处于优势。 在经济一体化和会计准则趋同化的形势下，我国会计准则的国际化是不可阻挡的历史潮流，我们只有积极寻求对策，解决阻碍我国会计准则国际化进程中的问题，才能在全球经济一体化的大环境下谋求自身更好的发展道路。 (二)无形资产计价方式的影响 无形资产是企业资产的重要组成部分，是能为企业提供超额利润的重要经济资源。因此，许多企业都在不断加大对无形资产的投入，积极研制和购置无形资产，无形资产转让交易十分活跃。在这种背景下，对无形资产价值进行科学合理的评估成为促进科技成果转化、适应市场经济发展的内在要求，具有重要的现实意义。 现在无形资产的种类也越来越多，除包括专利权、商标权、著作权等传统的内容之外，而且还包括企业品牌、企业文化和企业形象等新兴的无形资产。 随着人们对无形资产的深刻认识，对无形资产的确认与计量越来越重视，无形资产的计价方法的选择显得尤为重要。针对无形资产的基本特征，不同形式进入企业的无形资产应采用不同方式进行计价。以下结合青岛啤酒的资料探讨如何考虑无形资产计价方式的影响。 1、现时成本计价法 土地:土地使用权以支付土地出让金方式取得的土地使用权或购入的土地使用权，按照实际支付的价款作为实际成本，于开始建造项目前作为无形资产核算。并采用直线法按土地使用权期限摊销。二零零一年一月一日起，利用土地建造项目时，将土地使用权的账面价值全部转入在建工程成本。 如果企业无形资产可以像市场上的实物商品一样购买，那么购入时的价格即成为无形资产的成本，这种以实际购入价值作为无形资产成本的方法，即现时成本法。这种方法计算简便，容易确认，一般适应于从外部市场购入的无形资产。现时成本计价法的成本通常指无形资产到达企业投入使用前的全部支出，包括买价、各种费用和有关税金等。以现时成本作为入账价值的方法从理论上讲缺乏计价的客观依据，主观性比较强，而且由于对无形资产的计价依据不足，往往造成成本不真实。 2、未来报酬现值法 由于无形资产具有无实物形态却使企业长期受益，而且未来经济效益很难确定 的特点，所以要确定其价值必须考虑货币的时间价值。现时成本很难说明无形资产的内在价值，只有对该项无形资产的未来报酬计算现值才能反映该项无形资产的真正价值。这种方法具有科学客观的优点，由于考虑到时间价值，所以计算结果真实准确，但在实际工作中计算十分困难，一则因为对无形资产的未来报酬 的确定难以真实准确，因为无形资产的未来收益很难预料，具有高度不确定性;二则由于时间跨度长，货币时间价值比率难以正确估计，未来经济活动具有极大的不确定性是现值法难以应用的关键。但随着科学技术的进一步发展，人类社会的科学方法进一步发展，预测方法的进步，对未来经济利益的估计也将十分准确，那么采用现值法就十分方便。 3、 公允价值计价法 商标:商标使用权主要包括本集团于一九九三年六月十六日重组时，由原有 股东作为资本投入的“青岛啤酒”商标。该商标使用权是以中国国家国有资产管理局认定的评估值入账，采用直线法按40年摊销。 其它商标使用权是于收购控股子公司时取得，按照其收购时的价值入账，并按其估计之使用年限由5至10年平均摊销。 所谓公允价值是指在公平交易中熟悉情况的交易双方，自愿进行资产交换或清偿债务的金额。同类或类似无形资产存在活跃市场，应参照公允价值确定的方法按同类或类似无形资产的市场价格估计的金额加上应支付的相关税费来确定，所有这些情况都是采用公允价值的方式来计价。公允价值计价法最大的优点在于计算结果真实准确，比较接近于实际资产价值，可信度强，但由于公允价值计算比较难，如何确定公允价值尚无定论，所以采用公允价值方法有一定的难度。 4、历史成本计价法 技术:对自行开发专有技术而发生的研究与开发费用，于发生时确认为当期费用。本集团的专有技术是于控股子公司重组时，由少数股东作为资本投入。此专有技术按照控股子公司及各股东议定之金额入账，并按照10年平均摊销。 在企业无形资产交易中很多经济活动采用这种方法，如投资者投入的无形资产是由于企业首次发行股票而接受的，应以该无形资产在投资方的账面价值作为入账价值;这种方法的优点在于确认与计量十分简单、金额准确、可信度高，适应范围广，但随着市场经济的进一步深化，特别是通货膨胀的加剧，历史成本有一定的局限性，物价变动引起成本的变动是必然的，所以考虑价值变化不够，但无论如何历史成本计价还是最主要的计价方法。 5、综合运用计价法 《中国证券报》2003年9月12日披露了以下一则消息: 近年来通过收购兼并和技术创新不断做强做大的青岛啤酒(600600),其品牌价值也得到较大的提升。日前由北京名牌资产评估有限公司评估的结果显示，青岛啤酒品牌价值已突破百亿元，达到了104.8亿元人民币。 据介绍，此次北京名牌资产评估有限公司评估青岛啤酒品牌价值的依据主要是，截至2003年6月30日青啤公司会计报表资料、企业基本情况、产品销售资料、主要经济指标、市场分析资料、市场占有率指标、未来发展方向和规划目标材料等。目前，青岛啤酒已经在全国17个省市建设了自己的生产基地，拥有每年450万吨生产能力、370万吨销售规模。 青岛啤酒有关负责人认为，青岛啤酒品牌价值超百亿意味着公司在基本完成了 生产基地的战略布局和建立了完善的全国营销网络后，也实现了从产品销售向品牌营销战略的转型。 其实在这一资料中也可以看出，企业在对其进行价值评估的过程当中对于无形资产的计价方式并不是单一的。企业对于不同的对象采取不同的计价方式使之科学化、合理化。即在对整体进行计价、评估时往往会从全面考虑，逐一进行分析、归纳，最后使得各项无形资产计价方式的负面影响降到最低。就是采用了无形资产计价方式组合法，综合运用。 品牌是一个新兴的无形资产，现在品牌效应的影响也日益突出，越来越多的人意识到它实际上是一个企业经济实力的显示。在对青岛啤酒品牌价值进行评估时对青岛啤酒的未来发展方向和规划目标材料等运用了未来报酬现值法，充分考虑到了货币的时间价值，同时在对品牌价值进行分析时也考虑到了价值构成。同其他一般的资产一样，无形资产的价值也是由物化劳动和活劳动消耗形成的，从无形资产构成来看，任何一项无形资产首先消耗一定量的物化劳动，如开发某项专利，在专利研究、实验、开发、申请过程中，企业所消费的财力、物力都表现在无形资产的构成内容中。再如版权、即知识产权，版权形成过程中就消耗一定量的物力和财力表现为物化劳动的消耗。其次，无形资产更多地消耗着大量的活劳动，即人力资源资本，如一项计算机软件的开发，虽然消耗一定数量的有形资产，但更多地是开发软件人的劳动消耗。从整个无形资产价值构成来看，无形资产价值绝大部分为活劳动价值的组成。因此，在对青岛啤酒品牌价值进行整合时着重考虑了这一方面。 (三)现行会计准则所采用的计价原则对公司业绩的影响 1、新旧会计准则变化简述(背景资料) 财政部在2001年颁布的《企业会计制度》就其他四项资产(在建工程、委托贷款、无形资产和固定资产)减值准备的提取方法与会计处理做出了明确规定。根据以上规定，企业在会计期末应将以上资产的账面价值以准备的方式冲减至实际价值，并将计提的价值准备直接抵销公司当年度的会计利润。 2007年1月1日起，实行新的会计准则。该准则在以上几个方面又重新做了调整，为结合本材料，以下只对存货和资产减值方面做详细的论述与比较。 2、现行会计准则所采用的计价原则对公司业绩的影响(结合资料) (1)存货 从上表中可以看出，新会计准则取消了原来的后进先出法，一律采用先进先出法。存货对于计价法的选择直接影响到公司的当期利润，即影响到公司的业绩。这一核算办法的变动, 将使企业利用变更存货计价方法来调节当期利润水平的惯用手段不能再被使用,使所有企业的当期存货费用,反映的都是实际的历史成本,而没有人为调节因素。便于对企业的经营业绩进行分析和比较,提高了会计信息的使用价值。而其对利润的影响，取决于物价的走向。 (2)资产减值 新旧准则对比表 从对比中可以看出新旧会计准则都明确了对于资产减值迹象的判断。但是无论是否存在减值迹象，每年都进行了减值测试，并作为当期费用来扣除，防止虚增利润，也反映了企业真实的业绩。不过新旧会计准则的不同处也就在于，是否把减值准备金转回。在旧会计准则下因所有资产减值都可转回，导致了企业利润调节的空间范围扩大,也无法有效控制企业对利润的人为操纵。很多上市公司也利用这一点做出虚假财务报表，一夜之间扭亏为盈，急步上市，极大损害了报表使用者以及投资者和债权人的利益。不过也存在逆向操作，就是一些盈利企业为了隐藏利润，大幅度地计提资产减值准备，增加当年费用，减少当年利润，等到来年盈利下降时，再进行人为操纵转回利润。而在新会计准则下资产减值损失(不得转回的减值准备只包括固定资产减值准备、无形资产减值准备和按成本计的投资性房地产的减值准备)一经确认,在以后会计期间不得转回。只允许在资产处置时,再进行会计处理。资产减值是指资产的可收回金额低于其账面价值,明确计提的减值准备不得转回,主要是为了防止利润操纵。 数据资料表(分析) 资料表所提供的是2001~2003期间的会计数据，适用2001年颁布的旧会计准则。单从会计准则层面上去考虑对于公司业绩的影响也不难看出坏账准备、存货跌价准备、固定资产减值准备都确实存在转回，这也符合当时的会计准则的计价原则。转回的减值准备将增加企业的利润，会对青岛啤酒的业绩是有一定的正面效应。不过我们对各项内容逐一对比分析，不难看出坏账准备的转回额从2001到2003年明显有上涨趋势，而在2002年度和2003年度转回额明显超过了增加额。而存货跌价准备额也有基本上与增加额持平的趋势，等到了2003年度公司突然转回固定资产减值准备也可能是为增加利润所采取的方式。 假设这是2007年后的数据资料，那明显就不能转回固定资产减值准备，当然有长期投资减值准备。这样就使得企业操纵利润的空间小了，也促使企业真实地反映当期损益，限制企业短期行为。 新会计准则突出了资产负债表在报表体系中的核心地位，要求企业提升资产 负债信息质，及时计提资产减值准备。企业只有在资产减去负债后的余额，即所有者权益增加的情况下，才表明企业价值增加了，股东财富增长了，突破了传统的单纯的利润考核概念，有助于促使企业改善资产负债管理，优化资产和资本结构，避免眼前利益和收益超前分配，提高决策水平，有助于企业长期战略和可持续发展。 (四)关联方交易的影响 关联交易是一种普遍存在的现象，已经成为我国上市公司日常生产经营的重要组成部分。关联交易事项的披露对利益相关者有重要意义。上市公司应对其关联交易做出充分披露。 青岛啤酒在其2003年度报告中披露了的关联交易事项，除未提供或接受的资金金额及计息标准外，基本符合披露要求。分析青啤报表知道，其关联交易中主要涉及关联销售，关联采购，关联担保，关联劳务等。其中青啤向关联方购买原材料，关联方向青啤提供劳务及其他服务是交易主要组成部分，共达102769906元人民币，占总交易金额的95.658%。 从我国目前统计数据看，通过关联交易获取资产转让收益操纵上市公司利润，从而达到保本扭亏或摘帽的目的，是近年来上市公司关联交易的主要动机之 一。而关联销售金额往往是关联交易金额最大的一种类型，同时也是比较容易有失公允的一种关联交易，因为判断关联销售是否公允的参照物是同类商品的市场价格，而市场价格经常处于波动的状态，参照物的不稳定给判断带来较大的难度。 企业操纵利润的主要手段是从关联方低价购进再高价售出，而这种违背市场规律的行为多数是“纸上富贵”，应收账款高额挂起，没有实实在在的现金流入。对于关联方之间购销货物的，投资者可以采取以下手段进行分析:首先，要考核此类关联交易占公司业务总量的比重，我们可以选择关联销售占主营业务收入比来衡量上市公司是否过度依赖大股东或其他关联方而形成潜在的业债风险。青啤这项比例为:25.207%，低于同行业水平。其次是考察上市公司的毛利率，由于有关规定中要求，对于非独立销售的上市公司，其关联销售占公司销售额8%以下的上市公司，以对非关联方销售的加权平均价格作为计价基础，关联销售占业务总量80%以上的，规定毛利率不能超过20% ，一家公司同时存在高毛利率与高 关联交易的现象，则应对其业绩真实性产生警惕。正常情况下，上市公司与关联方发生购销业务时，期末相应会存在一定数额的往来款结算余额，如果上市公司期末往来款结算余额账龄时间并不很长，而且与当期发生的业务基本适应，则表明公司的财务状况基本正常。 (五)注册会计师对财务信息的影响 影响财务信息质量的因素有很多，而注册会计师在审计过程中对其影响尤甚，一旦注册会计师审计过程中出现差错，就会容易导致财务信息失真的情况:第一、 注册会计师在审计时容易忽略对基本账务的查证。由于基本账户数量巨大，错综复杂，某些注册会计师为图方便快捷，忽略对其查证;然而，基本账户却恰恰反映企业最基本的业务状况，忽略对其查证，无疑增添了企业出现坏账错账的几率。第二、注册会计师往往未在审计中对附件给予足够的重视。企业中附件不完整，比如汇款没有回执、借款没有 合同 劳动合同范本免费下载装修合同范本免费下载租赁合同免费下载房屋买卖合同下载劳务合同范本下载 等等。附件问题不仅反映出账务处理的不规范，也能传递出企业舞弊的信息。第三、国家已经明令禁止的项目部分企业仍在使用，但注册会计师审计过程中常常对此视若无睹。比如外商投资企业“应付福利费”，目前仍有企业继续在该项目中提取职工福利性质的基金。千里之堤溃于蚁穴，基本的账务处理虽然简单，但也应引起重视，由于这些基本操作的不规范，增大了审计工作量，从而影响审计质量。 注册会计师进行审计时，由于本身素质和专业知识的缺失等无心之失会导致财务信息失真，而也不乏故意之失，企业与注册会计师事务所相勾结，出具虚假财务报告，最终暴露的案例层出不穷。 独立是注册会计师的灵魂，注册会计师只有保持独立，才有可能做到客观公正、诚实守信。但是注册会计师是证券市场的重要参与者，其行为必然受到市场其他参与者的影响。不少上市公司编造虚假的财务报告，得到了当地政府的同意或默许，注册会计师也就漠视了客观存在的审计风险，协同造假以谋取利益甚至成为一些注册会计师的“理性选择”。不少业务的委托人和被审计人合二为一，作为代理人的公司管理当局便可以随意变更事务所以购买会计原则，损害委托人的利益。在这种情况下，注册会计师要坚守操行则难以立足， “有道德无市场， 有市场无道德” 一些业绩不良的事务所为迎合上市公司的不正当需要放弃原则，成为上市公司的新宠。 财务信息质量真实与否，关系到能否真实、公允地反映上市公司的财务状况和经营成果， 这对投资者和债权人均有着重大影响，注册会计师在审计过程中应慎之又慎。 三、财务分析 (一)企业营运能力分析 企业营运能力主要指企业营运资产的效率与效益。营运资产的效率通常指资产的周转速度。营运资产的效益则指营运资产的利用效果，即通过资产的投入与其产出相比来体现。进行企业营运能力分析的主要目的是:1、评价企业资产的流动性，企业的营运能力越强，资产的流动性越高，企业获得预期收益的可能性就越大。流动性是企业营运能力的具体体现，通过对企业营运能力的分析，就可以对企业资产的流动性做出评价。2、评价企业资产利用的效益，通过企业产出额与资产占用额的对比分析，可以评价企业资产利用的效益，为提高企业经济效益指明方向。3、挖掘企业资产利用的潜力，企业营运能力的高低，取决于多种因素，通过企业营运能力分析，可以了解企业资产利用方面存在哪些问题，尚有多大的潜力，进而采取有效措施，提高企业资产营运能力。 1、应收账款周转率 应收账款周转率是指企业一定时期赊销收入净额与应收账款平均余额的频率，用以反映企业应收账款的周转速度，一般以次数来表示。应收账款周转率说明年度内应收账款转化为现金的平均次数，体现了应收账款的变现速度和企业饿收账 效率，一般认为周转率越高越好，因为它表明:(1)收款迅速，可节约营运资金;(2)可减少坏账损失;(3)可减少收账费用;(4)资产流动性高。 青岛啤酒在95—98年应收账款周转率逐年下降，从99年开始应收账款周转率逐年走高，而且上升的幅度的很大，与其产品市场销路好有关，而随着市场和 销售策略的变化，应收账款大幅增加。燕京啤酒从95—98年应收账款周转率一直保持在30倍上下的水平，但是从99年开始有较大幅度的下降，虽然02年开始回升，但其水平还是远远低于青岛啤酒。 2、存货周转率 存货周转速度通常以存货平均余额与产品营业成本的比率表示，以反映企业存货规模是否合适，周转速度如何。当存货周转速度偏低时，可能由以下原因引起:(1)经营不善，产品滞销;(2)预测存货将升值而故意囤积居奇，以等待时机获取重利(3)企业销售政策发生变化。但存货周转率低也不一定代表企业的经营出色，当企业为了扩大销路而降低销量或大量赊销时，则营业利润会受到影响或产生大量的应收账款。一个适度的存货周转速度除参考企业的历史水平之外，还应参考同行业的平均水平。 青岛啤酒的存货周转率始终保持在3.00 上下，说明其存货平均余额与主营业务成本始终保持在一定的比例水平，二者的增长速度同步。而燕京啤酒的存货周转率在96年达到了最高的水平之后便开始下降，97—03年的存货周转率一直低于3.00，但是03年与青岛啤酒的存货周转率差距不大。 3、总资产周转率 总资产周转率从资产流动性方面反映总资产的利用效率，企业资金循环包括短期资金循环和长期资金循环，长期资金循环必须依赖短期资金循环，因此，流动资产周转速度的快慢是决定企业总资产周转速度的关键性因素。总资产周转速度的快慢取决于两大因素:一是流动资产周转率流动资产周转速度要高于其他类资产的周转速度，加速流动资产周转，就会使总资产周转速度加快;反之，则会使总资产的周转速度减慢。二是流动资产占总资产的比重。由于流动资产周转速度快于其他类资产周转速度，所以，企业流动资产所占比例越大，总资产周转速度越快;反之，则越慢。 青岛啤酒自98年开始总资产周转率呈现逐年上升的趋势，说明企业加强了资 产的流动性的管理。而燕京啤酒的总资产周转率一直处于下降的趋势，企业今后应该加强总资产方面的管理。 小结:从青岛啤酒近年来营运能力的分析中，可以看出青岛啤酒的营运能力在逐年提高，说明企业在啤酒行业日趋激烈的竞争中，逐渐注重企业营运资产的管理和利用，使企业的营运能力增强，从而企业获得预期收益的可能性也就越大，预示着企业将有可能在未来取得较高的收益。 (二)企业盈利能力分析 盈利能力通常是指企业在一定时期内赚取利润的能力。盈利能力的大小时一个相对的概念，即利润相对于一定的资源投入、一定的收入而言。利润率越高，盈利能力越强;利润率越低，盈利能力越差。企业经营业绩的好坏最终可通过企业的盈利能力来反映。从企业的角度来看，企业从事经营活动，其直接目的时最大限度地赚取利润并维持企业持续稳定地发展。持续稳定地经营和是获获取的基础;而最大限度地获取利润优势企业维持稳定发展的目标和保证。只有保证在不断地获取利润的基础上，企业才可能发展;同样，盈利能力较强的企业比盈利能力较弱的企业具有更大的活力和更好的发展前景。 对企业盈利能力的分析主要只对利润率的分析，因为尽管利润额的分析可以说明企业财务成果的增减变动状况及其原因，为改善企业经营管理指明了方向， 但是，由于利润额受企业规模或投入总量的影响较大，一方面使不同规模的企业之间不便于对比;另一方面它业不能准确地反映企业的盈利能力和盈利水平。因此，仅进行利润额分析一般不能满足各方面对财务信息的要求，还必须对利润进行分析。 1、净资产收益率 净资产收益率反映盈利能力的核心指标。因为企业的根本目的是所有者权益或股东价值最大化，而净资产收益率既可直接反映资本的增值能力，又影响着企业股东价值的大小。该指标越高，则盈利能力越好。 燕京啤酒的净资产收益率在95—97年之间出现了大幅度的下降，而青岛啤酒的净资产收益率自95年开始就一直处于较低的水平。 2、销售净利率 销售净利率指净利润与营业收入之间的比率，反映企业销售收入的获利能力。该指标是正指标，指标值越高越好。 青岛啤酒的销售净利率自98年开始呈现下降的状态，虽然燕京啤酒的销售净利率虽然一直处于较低的水平，但是其变化不是很大。 3、总资产报酬率 总资产报酬率反映企业全部资产的获利能力，体现了企业对资产的运用效率。总资产报酬率高，说明企业资产的运用效率好，也意味着企业的资产盈利能力强，所以，这个比率越高越好。评价总资产报酬率时，需要与企业前期的总资产报酬率、同行业其他企业的这一比率等进行比较。结果分析可以得出，影响总资产报酬率的因素又两个:一是总资产周转率，该指标作为反映企业资产运营能力的指标，可用于说明企业资产的运用效率，是企业资产经营效果的直接体现;二是销售息税前利润率，该指标反映了企业商品生产经营的盈利能力，产品盈利能力越强，销售利润率越高。可见，资产经营盈利能力受商品经营盈利能力和资产运营效率两方面影响。 青岛啤酒的总资产报酬率从01年开始呈现上升的趋势。燕京啤酒的总资产收益率自98年开始呈现大幅度的下降，最终和青岛啤酒的总资产收益率相差不大。 小结:通过上述对青岛啤酒和燕京啤酒的盈利能力的分析，发现青岛啤酒的总资产报酬率和净资产收益率等盈利能力指标一直都是处于一个比较低的水平，说明青岛啤酒的资产的投入与收益的比例不是很理想，这很可能与企业近些年来下降幅度较大的销售净利率有很大的关系，青岛啤酒应该将更注重提高自身的盈利能力，可以通过扩大销售量，降低生产成本，提高品牌的知名度等等措施，来加强企业的盈利能力以求未来更好的发展。 (三)企业短期偿债能力分析 1、流动比率 流动比率是评价企业偿债能力较为常用的比率。它可以衡量企业短期偿债能力的大小，它要求企业的流动资产在清偿完流动负债以后，还有余力来应付日常经营活动中的其他资金需要。对债权人来讲，此项比率越高越好，比率高说明偿还短期债务的能力就强，债权就有保障。对所有者来讲，此项比率不宜过高，比率 过高说明企业的资金大量积压在持有的流动资产形态上，影响到企业生产经营过程中的高速运转，影响资金使用效率。若比率过低，说明偿还短期债务的能力低，影响企业筹资能力，势必影响生产经营活动顺利开展。 在运用流动比率评价企业财务状况时，应注意到各行业的经营性质不同，营业周期不同，对资产流动性要求也不一样，因此200,的流动比率标准，并不是绝对的，企业应根据自身的情况，控制企业的流动比率，使企业资金在生产经营过程中保持良性循环，充分发挥资金效益。 由上可以看出，青岛啤酒的流动比率指标较之燕京啤酒的指标而言，一直以来均处于一个较低水平，并且自1999年来，都是小于1的，说明青岛啤酒流动资产还不足以偿付其流动负债，公司采用的是积极营运资本筹资政策，这使得公司的筹资成本较低，但是，也使得公司的筹资风险较大。 2、速动比率 速动比率代表企业以速动资产偿还流动负债的综合能力。速动比率通常以(流动资产,存货)/流动负债表示，速动资产是指从流动资产中扣除变现速度最慢的存货等资产后，可以直接用于偿还流动负债的那部分流动资产。速动比率较之流动比率能够更加准确、可靠地评价企业的资产的流动性和其偿还短期债务的能力，一般认为速动比率以1:1较为合适。 由图可知，青岛啤酒的速动比率与流动比率图示相似，与燕京啤酒相比，均处于一个较低水平，常年以来呈递减趋势，该公司速动比率过低，短期债务的偿还能力较差。 3、现金流量比率 现金流量比率是企业经营活动现金净流量与流动负债的比率，它反映了企业本期经营活动所产生的现金流量足以抵付流动负债的倍数。它最为直接的反映了一个企业的短期偿还债务的能力。 由上图可知，青岛啤酒的现金流量比一直都低于燕京啤酒，但它是呈缓慢上升趋势，说明该公司的经营活动的现金净流量在不断的增加，企业的短期的偿债能力在不断增强。 综上，青岛啤酒短期偿债能力的两个指标均低于燕京啤酒，且它的流动比率与速动比率都明显低于经验值很多，但其两家公司当期经营活动的现金净流量都大于其流动负债，说明两家公司的短期负债都有保障，但是，相比较之下，青岛啤酒的财务风险较高。 (四)企业长期偿债能力分析 1、资产负债率 资产负债率是一项衡量公司利用债权人资金进行经营活动能力的指标，也反映债权人发放贷款的安全程度。这个比率对于债权人来说越低越好。因为公司的所有者(股东)一般只承担有限责任，而一旦公司破产清算时，资产变现所得很可能低于其账面价值。所以如果此指标过高，债权人可能遭受损失。当资产负债率大于100%，表明公司已经资不抵债，对于债权人来说风险非常大。 该表反映了近年来，青岛啤酒资产负债率呈稳步上升趋势并保持在50%~60%之间，而相反燕京啤酒的资产负债率呈下降趋势，仅在02-03年有回升的迹象。说明青岛啤酒公司较多利用了债务融资，且该公司的指标符合在经验值上下波动，充分利用了财务杠杆优势，但它的长期偿债风险高于燕京啤酒。 2、股东权益比率 股东权益比率反映了企业中有多少资产是所有者投入的。 从图可以看出，青岛啤酒的股东权益比率较低，公司资金的主要来源是债权人借入资本，权益比例不到一半，债务资本的保障比较低，但另一方面也说明了青岛啤酒充分利用了财务杠杆，融资策略比较激进。相比较燕京啤酒而言，燕京啤酒倾向于采用股权融资，因此，青岛啤酒的长期偿债能力明显低于燕京啤酒。 3、偿债保障比率 偿债保障比率是负债总额与经营活动现金净流量的比率。它反映了用企业经营活动产生的现金净流量偿还全部债务所需的时间。经营活动是企业长期资金的最主要来源，而投资和筹资活动所获得的现金流量虽然在必要时用于偿还债务，但是不能视为经常性现金流量。因此，偿债保障比率可以用以衡量企业通过经营活动所获得的现金偿还债务的能力。 偿债比率越低，说明企业偿还债务的能力就越强。通过上述图示可看出，青岛啤酒的偿债保障比率一直高于燕京啤酒，但青岛啤酒的偿债保障比率在近年来有明显的下降趋势，并逐渐的与燕京啤酒的该比率靠近，说明青岛啤酒的偿债能力在不断提高。 综合上述分析，我们可以知道，青岛啤酒较多的运用了财务杠杆的作用，这给企业带来了经营中的财务风险，因此，青岛啤酒的长期偿债能力也低于燕京啤酒。 小结:综合上述几个指标分析，我们可以知道，青岛啤酒较多的运用了债务融资，享受了税务所带来的节税效应，降低了企业的资金的综合资本成本，充分使用了负债所带来的财务杠杆作用，与之相比，燕京啤酒更加倾向股权融资，从整体上提高了企业资金的使用成本，不利于企业价值最大化的财务目标;从两家公司的财务风险来说，企业负债越高，企业的财务风险越大，存在的破产成本和代理成本也就越大，青岛啤酒无论从长期偿债能力分析，还是从短期偿债能力分析都比都比燕京啤酒能力更差，因此，它的财务风险比燕京啤酒的更高，当在两家公司经营风险相同的情况下，青岛啤酒的总风险更高，这也体现了风险与报酬之间的关系。我们认为，作为一个理性投资者，仅就偿债能力分析，我们会选择投资燕京啤酒投资。 (五)企业成长能力分析 企业的成长能力通常是指企业未来生产经营活动的发展趋势和发展潜能，也可以称为企业发展能力。 1、主营收入增长率 主营业务收入增长率=本期主营收入增加额/期初主营业务收入。主营业务收入增长率可以用来衡量公司的产品生命周期，判断公司发展所处的阶段。一般的说，如果主营业务收入增长率超过10%，说明公司产品处于成长期，将继续保持较好的增长势头，尚未面临产品更新的风险，属于成长型公司。如果主营业务收入增长率在5%,10%之间，说明公司产品已进入稳定期，不久将进入衰退期，需要着手开发新产品。如果该比率低于5%，说明公司产品已进入衰退期，保持市场份额已经很困难，主营业务利润开始滑坡，如果没有已开发好的新产品，将步入衰落。 前面的战略分析中我们可以清楚的知道，青岛啤酒从1997年至2000年，都采用了低成本的并购战略，生产规模大幅度的上升，由此，在这段时期内，青岛啤酒的主营业务收入呈直线上升趋势，而这种企业的整体战略改变，从相应的主营业务收入增长率得到充分体现;在00年后，企业的战略由追求数量型扩张转为质量型扩张，并进行了企业并购后期的整合。企业业务和规模的收缩，直接导致了企业主营收入的迅速下降，随着质量型的扩张战略的有效实施，我们可以看到该公司在03的主营收入有了明显的回升趋势，因此我们预测，在未来的几年里青岛啤酒将会迎来一个比较好增长势头。 2、总资产增长率 企业要增加收入，就需要增加资产投入。为了反映企业在资产投入方面的增长情况，可以利用总资产增长率指标。资产增长率就是本期资产增加额与资产期初余额之比，其计算公式:资产增长率=本期资产增加额/资产期初余额。 资产增长率是用来考核企业资产投入增长幅度的财务指标。资产增长率为正数，说明企业本期资产规模增加，资产增长率越大，说明资产规模增加幅度越大;资产增长率为负数，则说明企业本期资产规模缩减，资产出现负增长。 在对总资产增长率进行具体分析时，应该注意以下几点: (1)企业资产增长率高并不是意味着企业的资产规模增长就一定适当。评价 一个企业的资产规模增长是否适当，必须与销售增长、利润增长等情况结合起来分析。 (2)需要正确分析企业资产增长的来源。因为企业的资产一般来自于负债和所有者权益，在其他条件不变的情况下，无论是增加负债规模还是增加所有者权益规模，都会提高资产增长率。如果一个企业的资产增长完全依赖于负债的增长，而所有者权益类项目在年度内没有发生变化或者变动不大，则说明企业不具备良好的发展潜力。从企业自身的角度看，企业资产的增长应该主要取决于企业盈利的增加。 (3)为全面认识企业资产规模的增长趋势和增长水平，应将企业不同时期的资产增长率加以比较。因为一个健康的处于成长期的企业，其资产规模应该是不断增长的，如果时增时减，则反映企业的经营业务并不稳定，同时也说明企业并不具备良好的发展能力。所以只有将一个企业不同时期的资产增长率加以比较，才能正确评价企业资产规模的发展能力。 从上图可以看出，青岛啤酒的资产增长率在1998年至2000年呈直线上升的趋势，并在2000年达到了历史最高点，这说明这几年青岛啤酒的资产规模呈现快速增长的趋势，而这一时期刚好处于青岛啤酒的并购发展期，追求的是大数量 的大密度的并购扩张。企业在2000年之后的总资产增长率呈现的是一个下降的趋势，此时的青岛啤酒进入了并购的成熟期，它不再一味的追求数量型的扩张，而是转向质量型的扩张，在减慢并购步伐的同时强化内部整合。 燕京啤酒的总资产增长率变动幅度较青岛啤酒大，反映出该企业的经营业务较青岛啤酒不稳定，同时也说明该企业的成长能力弱于青岛啤酒。 3、股东权益增长率 股东权益增加是驱动剩余收益增长的因素之一。股东权益的增加就是期初余额到期末余额的变化，鼓动权益增长率就能解释这种变化。股东权益增长率是本期股东权益增加额与股东权益期初余额之比，也叫做资本积累率，其计算公式为:股东权益增长率=本期股东权益增加额/股东权益期初余额。 股东权益增长率越高，表明企业本期股东权益增加得越多;反之，股东权益增长率越低，表明企业本年度股东权益增加得越少。 为了正确判断和预测企业股东权益规模的发展趋势和发展水平，应将企业不同时期股东权益增长率加以比较。因为一个持续增长型企业，其股东权益应该是不断增长的，如果时增时减，则反映企业发展不稳定，同时也说明企业并不具备良好的发展能力。因此仅仅计算和分析某个时期的股东权益增长率是不全面的，应利用趋势分析法将一个企业不同时期的股东权益增长率加以比较，从而正确评价企业的发展能力。 从上图可以看出，青岛啤酒的股东权益增长率在2000年之前一直处于比较低且平稳的水平。而从总资产增长率的分析中，我们知道此时青岛啤酒的资产规模是呈现上升趋势的，因此我们可以得出青岛啤酒资产规模的增加主要依赖于负债的增加，而不是股东权益的增加。在2000年后虽有所增加，但变动的幅度并不是很大。可以看出青岛啤酒倾向于债务式的筹资战略。 燕京啤酒在1998年的股东权益增长率达到了历史的最高点，且一直以来增长率水平基本是都是高于青岛啤酒的，说明燕京啤酒资产的增长主要依靠的是股东权益的增加，而不是负债的增加，其倾向于权益式的筹资战略。 由于青岛啤酒资产的增长较多地依赖于负债的增加，所有者权益类项目变动不大，仅从这一点看来，青岛啤酒的发展潜力小于燕京啤酒。 小结:由以上三个关键指标的分析，我们知道随着两家公司的发展越来越趋向 成熟，规模扩张的速度都将趋缓，并寻找到其最佳的企业规模.由于，一直以来，燕京啤酒注重权益融资，所以在未来的时期内青岛啤酒较之燕京啤酒在权益资本市场更具有融资优势;同时，青岛啤酒在03年以后的企业战略转变，使青岛啤酒更加具有发展潜力和企业稳定发展的后坐力。综合所述，青岛啤酒的未来增长能力明显优于燕京啤酒。 (六)青岛啤酒核心竞争力分析 2001年，青啤提出“系统整合、机制创新、提高核心竞争力，巩固提高，做强做大，再创新辉煌”。一场致力于资源优化和盈利能力提高的系统整合，在这个啤酒巨头的内部悄然展开。 实现由“做大做强”向“做强做大”转变，由外延式扩张再生产到内涵式扩大再生产转变，这是青啤在系统整合中提出的新理念。 青啤系统整合的目标和任务是:首先将扩大青岛啤酒的主品牌的影响力;第二，要将收购的资源整合起来，优化资源配置，再现和创造价值;第三，市场运营能力要强，要使得资产产生效率。 1、市场与工厂 如何对下辖的40多个生产企业进行有效管控,这是系统整合面临的首要任务。金志国的思路是“市场控制工厂”，用制度管事，靠机制管人。从2001年到现在，青岛啤酒公司按照市场要求，建立和优化建了用人机制、分配机制、运营机制、危机管理机制等30多个机制，调整和新建了148个制度，几乎囊括了公司运营的各个方面，使企业的生产经营迈入了法制化、程序化轨道。 在管理层次上，青啤实行事业部制，将全国市场分为八个事业部，形成三层框架:总公司是战略决策中心、资本运作中心、投资管理中心和企业文化中心;事业部是利润中心、区域管理中心;生产厂是成本中心、质量中心。总部和事业部之间，运用ERP等先进有效管理手段，通过固定的模块进行财务数据的汇报和分析，事业部和总公司可以直接通过视频交流，全国各地的生产销售状况都能在网上同步看到，既节约了成本，也缩短了管理链，使总部对各事业部经营状况进行有效的监控。 在人事制度上，青啤的变革力度史无前例。首先是内部小循环，通过360度民主评议，有能力、有贡献者上，平庸者下。其次是外部大循环，通过制度和回报杠杆，将庸人分流出去，对急需人才给以高位高薪，打破了收入和岗位不相匹配的现象。所有岗位都纳入到竞争机制中，按岗定价，不考虑身份，而是岗位的需求，达到能力者就上岗。完全摆脱了传统的人事管理，从而将人才流动起来。 企业发展的过程面临很多的不确定因素，随时随地会有危机的突然降临，如何在危机降临时不惊慌失措，是企业，特别是大企业的一个重要课题。青啤在系统整合中建立了危机反应机制，提早预测，建立预案，经常演练，确保危机发生时在很短的时间做出正确的行为，将危机的危害降低到最小点，甚至将危机转为机会。 2、竞争与竞合 随着经济全球化进程的加快，国际啤酒大鳄纷纷抢滩中国市场，使中国变成了一个竞争激烈的国际市场;另一方面国内啤酒企业也急需要走出去，在全球市场竞争中锻炼提升自己。在这样的背景下，以建立国际化大公司为目标的青啤，选择了与世界最大的啤酒酿造商美国AB公司结盟。 事实上，青啤看重的并不是AB雄厚的资金实力，而是其资金背后的管理思 想和经验，这样可以零距离学习AB经验，借助外力加快创建国际化大公司的步伐。而AB则对青啤在中国市场的运作经验和品牌影响力颇为欣赏。这种结盟，被业内人士评价为竞争变竞合的一招妙棋。 青啤结盟AB，最现实的效果是经验交流。双方建立最佳实践交流小组，进行深入系统的交流，通过交流，使青啤员工的思维方式和行为方式发生了变化，管理上越来越细化。通过交流，青啤也找到了国际标杆和努力方向，团队意识明显提升。 青啤前期的扩张，收购来很多工厂，这些企业在管理上、工艺上、文化上、环境上都有很大差异，特别是口味一致性问题急需解决。和AB公司交流，双方第一个项目就是探讨解决口味一致性问题。通过原料、工艺、设备、标准以及文化的一致性，使这一问题获得了最佳解决方案。现在，青啤和AB的交流项目，已经延续到战略、营销、人力资源、财务和技术五个模块，这正是企业价值链的五个环节，也是未来市场竞争的重点。 系统整合，使青啤增强了核心竞争力，提升了品牌的影响力，也使这个中国啤酒业老大，更加坚定了建立国际化大公司的决心和信心。 3、信息化带动工业化 在“以信息化带动工业化”的重要国策下，面对日益激烈的全球化市场竞争，拥有百 年发展历程的青岛啤酒清楚地认识到必须通过建立与国际化大公司相适应的信息化管理系统来提高企业的决策和管理水平，进而提高企业竞争力。为此青岛啤酒股份及时引进Oracle电子商务套件，牵手专业管理咨询公司，共同制定了“总体规划、领航实施、建立模板、滚动推广”这一切实可行的信息化实施策略，稳步推进企业信息化，以信息技术改造传统产业，最终实现整个集团信息流、资金流的畅通流转，实现大型集团公司在规模效益和灵活应变能力的高度统一，为青岛啤酒在新的竞争环境下不断提升竞争力奠定了坚实的基础。 经过一年的酝酿及选择，我们选定由志杰科技公司实施Oracle ERP软件，一期在公司本部及市内各厂进行财务及库存管理信息系统的实施，系统包括:总账、应收、应付、固定资产、现金管理、库存模块。 该项目目前通过近10个月的紧张实施，硬件系统已经完成:机房设备采用梅 兰日兰的UPS及Stulz机房专用空调系统;主机选择IBM RS6000系统;连接市内各厂的城域网选用青岛电信的ATM宽带网络;市内各厂的厂区结构化布线已经完成，网络设备已正常运转。软件系统实施也基本完成:解决方案的制定、软件系统的安装设置、实施小组培训、系统整体测试、系统数据导入、最终用户的培训、期初数据的导入业已完成，目前系统已正常运行近三个月，计划明年年初甩掉手工账簿。 随着新一轮ERP系统在领航试点单位华南事业部成功上线，以及在集团范围内滚动推广,青岛啤酒将能够更有效地实现集团内部市场网络、管理、品牌、销售等方面的整合工作，实现资源的优化配置，更强有力地贯彻执行集团公司“系统整合、机制创新，提高核心竞争力。2003年，青啤要在进一步落实实施ERP系统基础上，扩展现有的视频会议系统，同时完善集团公司的OA办公系统。 4、健康、快乐、激情品质 据了解，在四月整个青啤质量月期间，青啤除了在公司内部重新界定质量标准，把质量控制作为发展的头等大事之外，还会组织各地分公司在全国范围内开展关于奥运食品质量控制以及消费者权益保护等方面的活动。 2008年是中国的奥运年，全世界的目光都聚焦中国，聚焦北京，而食品安全问题则显得更为重要。奥组委对于合作伙伴有着极其严格和苛刻的品质考核标准，而对食品行业的赞助商来说则更为严格。作为北京奥运会的啤酒类赞助企业，青岛啤酒在原有已达标的基础上，进一步严格执行奥运食品安全实行专项监控，又对自己提出了更高的质量要求。从每周核查、所有与酒接触材料使用指定供应商及重点工序、岗位实行电子监控或双岗等多项措施中，以高于奥运品质标准要求自己。对每一道工序的安全都进行了严格的监控，立誓要为参加奥运会的世界运动员、教练员、裁判员以及所有人民送去最高品质的啤酒。 业内人士认为，当前中国啤酒产业整合风起云涌，市场竞争日趋激烈，各大企业集团都在思考着如何做强做大，如何形成核心竞争能力，掌握市场竞争的主动权。纵然青岛啤酒有许多优势可发挥，但最基本、最务实、最传统、最实用、最有青啤特点的就是质量，是产品的质量塑造了青啤的品牌，也是青岛啤酒的核心竞争力所在。 在青啤人的眼中，质量不再单纯是指产品质量，而是一个大质量的观念，即包括产品质量、工作质量、服务质量等各个方面，青啤公司常务副总裁孙明波说，“质量不是检验出来的，而是消费者感受出来的。赢得消费者的喜好，就证明了我们的质量。青岛啤酒质量的标准不是专家的标准，而是消费者的喜好。三十年过去了，青啤质量的内涵也在不断发生着变化，这种变化来自于消费者需求的变化，今天的消费者选择啤酒已经不仅仅是看中它的品质和功能，更重要的还要看它的品牌定位是否符合消费者的心理需求。青啤立志要成为最佳奥运公民，为参加奥运会的世界运动员、教练员、裁判员以及所有消费者送去具有世界品质啤酒。” 对于食品消费安全，青岛啤酒无疑已经走在众多企业的前列。在国家没有对啤酒行业实施强制性安全认证的时候，青岛啤酒就率先通过了食品安全控制体系(HACCP)认证，实现了食品安全的零风险。同时，在应用技术创新项目上也取得重大突破。2006年公司科研成果《啤酒高效低耗酿造技术的开发与应用》获得 “国家科技进步二等奖”，这是继《啤酒风味图谱技术》获得国家科技进步奖后，公司技术创新项目取得的又一项重大科技进步成果。 青岛啤酒投资发展战略规划 第一部分、啤酒市场相关信息分析 啤酒含有17种氨基酸，多种维生素及碳水化合物、矿物盐等物质、每升啤酒的热量可达430卡，相当于6-7枚鸡蛋，0.75升牛奶或50克奶油，被世界营养协会组织列为营养食品，素有“液体面包”之誉。 现代科学研究表明，啤酒中所含各种成份、既有较高的营养价值又具良好的药疗效果，啤酒中酒精含量较低，10度黄啤酒含酒精3%左右，非但对胃和肝脏无损害，而且可平缓地促进人体血液循环;维生素B1、B6已能维持心脏正常活动，而烟酸则能扩张血管，故它们对心血管系统有益，可加速新陈代谢。 啤酒中的矿物盐，对人体组织细胞的代谢起着调节作用。有利于人体必需水分的摄取吸收，啤酒所含酒花素,既能促进唾液、胃液和胆汁分泌、健胃益脾，又可治疗肺和淋巴结核，还能促进伤口愈合和烧伤者痊愈。贫血患者常饮啤酒，能促进红细胞的生长，增强造血功能。神经衰弱者采用“啤酒疗法”即饭后半小时和睡前各饮啤酒半瓶(约320毫升)，30日为一疗程，效果显著。特别是冬季饮用温啤酒，会使人周身发热，去寒解乏，中、老年人最为适宜。 世界啤酒发展趋势最近，有关行业机构及刊物进行了一项世界啤酒发展趋势的调查，得出的结论是:在生活水平较高的西方世界，啤酒市场出现了持续的停滞;而在世界东方，有时却出现增长趋势。在许多工业化国家中，当啤酒的人均消费量停滞甚至降低时，啤酒的需求量和产量在东欧国家和中国却增长了。但是欧洲依然是世界最大的啤酒市场，而且人均消费量也最多。根据《Zenithinternationnal》分析，从1993,1999年，世界啤酒产量提高了12%。1999年，世界啤酒产量增长率第一次超过了1990年以来的3%，达到3.4%。据FH(IUT)deGelsnheim研究机构分析，2000年世界啤酒产量为13980万吨。在近20年时间里，世界啤酒人均消费量几乎没有变化,1996年为21.9升;1980年为20.9升;目前、人均消费量接近22.5升，但消费趋势是一直上升的。目前世界啤酒产量年增长250万吨左右。欧洲据《BraUWelt》专业刊物统计，世界人均啤酒消费量前三名的国家为:捷克(163升);爱尔兰(150.5升);德国(127.5升)。据《BarthRePOrt》报道，欧洲1999年的啤酒产量达到4694万吨，增长了33万吨;欧洲2000年啤酒总产量为4718万吨。荷兰是欧洲最大啤酒出口国， 官方统计数字为122万吨以上。据德国啤酒酿造商联合会统计,德国目前是世界上拥有啤酒厂数量最多的国家，有1270家啤酒厂，而且德国的啤酒品种也最多，有5000种不同品种的啤酒。然而，德国人均啤酒消费量还是有所下降，1999年人均消费量为127.5升。东欧的啤酒业不断地创造新记录。如波兰的啤酒市场在不断增长。1993年波兰人均啤酒消费量为22升;1999年增长至58升;2000年为63升，年增长率为7%,13%。 在中国建立最早的啤酒厂是俄国人在哈尔滨建立的乌卢布列夫斯基啤酒厂,此后五年时间里,俄国、德国、捷克分别在哈尔滨建立另外三家啤酒厂。然而,我们啤酒业大力发展真正发生在1979年后十年,我国的啤酒工业每年以30%以上的高速度持续增长。80年代,我国的啤酒厂如雨后春笋般不断涌现,遍及神州大地。到1988年我国大陆啤酒厂家发展到813个,总产量达656.4万吨,仅次于美国、德国,名列第三,(到1993年跃居第二)短短十年,我国啤酒厂家增长9倍,产量增长17.6倍,从而我国成了名符其实的啤酒大国。下面对我国啤酒产销情况做出分析: 产销量持续高幅攀升 94-07年中国啤酒产量增长柱状图 国内啤酒17年的年消费量复合增长率达到了10.7%，依照2007年啤酒业超过13.8%的增幅，2008年全国啤酒产销量突破4200万吨将是必然。预计2008年增 长还将保持在13%-14%，其在未来5年左右仍然存在较快增长的空间，下图 是我国以及世界啤酒产量17年的相关数据:(其中以折衷数13.5%计算2008年啤酒产量) 2003-2007年11月国内啤酒产量增长、销售收入增长和利润总额增长情况对比 由上图可知，啤酒行业收入、利润稳定增长: 啤酒行业从2000年结束第一波国内并购以后，收入和利润总额呈现长期上涨的趋势，收入的增长速度在2003年达到顶峰，利润总额的增长速度则在2004年达到了短期的高点。2005-2007年国内啤酒行业收入和利润增长保持了相对稳定，2006年至2007年11月销售收入分别增长了16.37%和16.3%，利润总额分别增长了26.62%和24.78%。 2008年啤酒销量可能将保持13%-14%的增长速度，甚至不排除在青岛、华润、燕京啤酒等大企业的规模竞争的背景下实现更高的销量增长，当然，如果展开规 模竞争，从利润的角度看可能短期将不如人意。不过更大的可能是，在成本压力和国内其他消费品价格大幅上涨的背景下，啤酒行业也借机提价，尤其是优势企业在优势区域上和高档产品上提价可能性更大，部分走低端路线的小企业可能不堪成本压力，利润下滑甚至亏损，成为并购的对象。 长期看，啤酒的消费量持续增长和消费高端化是啤酒业发展的长期趋势;短期看，作为快速消费品中与体育最有缘的啤酒，2008年奥运会对啤酒的消费量肯定会有明显刺激。 另外，随着居民收入和消费水平的提高，啤酒的消费增长仍会有较大的发展潜力和空间。特别是9亿农民的消费量一旦达到目前城镇的消费水平，中国啤酒业就会超越现在的速度，真正实现质的飞跃，而成为实际意义上的啤酒产销大国。 改革开放二十多年来中国啤酒工业迅猛发展，从1987年到1994年国内啤酒年产量均增幅在20%以上，最高时达到30%以上，1995年以来我国啤酒产量增长速度放慢，但年均增幅仍达到7%以上。2003年啤酒产量为2540.48万吨，连续两年超过美国成为世界第一啤酒生产主消费大国，但至今中国人均年啤酒消费量只有19.16升，远远低于日本和美国。这两个国家的人均啤酒消费量分别是50公升和84公升，与世界平均水平25升相比还有相当大的差距。随着中国经济的迅速发展，居民生活水平的日渐提高，啤酒消费量将会继续稳定提升，中国啤酒市场拥有非常广阔的前景，被国外行业观察家誉为“世界啤酒产业最后的乐土”! 第二部分、厂址选择 一、前言 虽然中国啤酒工业起步比较晚，但发展速度之快，是其他任何国家和任何行业都无法比拟的。众所周知，中国已经超过了美国成为了世界第一大啤酒国。啤酒市场迅速扩大，啤酒业面临空前的发展机遇。作为中国啤酒业的龙头企业，青啤公司全面实施“大名牌战略”，确立并实施了“新鲜度管理”、“高起点发展、低成本扩张”、“市场网络建设”等战略决策。青啤的品牌价值得到了高度认可，目前作为奥运会赞助商，青啤的名牌效应不可忽视。 目前，青岛啤酒公司在国内18个省、市、自治区拥有40多家啤酒生产厂和 麦芽生产厂，构筑了遍布全国的营销网络，基本完成了全国性的战略布局。现啤酒生产规模、总资产、品牌价值、产销量、销售收入、利税总额、市场占有率、出口及创汇等多项指标均居国内同行业首位。为进一步开拓市场，促进企业发展，现决定新建一家啤酒厂，位于属于华南营销网络的江西省南昌市。 二、环境分析 1、地理位置及展望 南昌地处长江中下游，鄱阳湖西南岸，是唯一一个与长江三角洲、珠江三角洲和闽东南经济区相毗邻的省会城市，是我国承东启西，连接南北的重要结合点，具有承接沿海产业梯度转移的地缘优势。京九、浙赣、皖赣三条铁路线交汇于此，是京九线上唯一的省会城市;105、320、316国道纵贯南昌;昌北国际机场可达全国各大城市;水运经赣江入长江出东海。从经济学意义上看，南昌已成为国际和东部沿海发达地区产业梯度转移的理想地区。 以南昌为中心的6小时(至周边地区的路途时间)经济圈内拥有4.5亿人口和12万亿工业品消费市场。南昌与沿海地区相比，在水、电、土地、劳动力等基本生产要素方面具有明显的价格成本优势。加上本身具备的良好生态环境和一流的软、硬投资环境，南昌已经成为国内外知名企业关注及聚集的新热点地区。 南昌的自然环境优美，山环水绕，风光绮丽。西挽西山，北望梅岭，赣江穿城而过，“城在湖中，湖在城中”。文化底蕴深厚，有着众多国家级、省级重点文物保护单位。南昌旅游业的发展将带动相关产业的发展。 2、南昌水资源 南昌水质全国一流，水源基本无污染，水源充足。全市年均产水量为66.25亿立方米，地表水资源为61.53亿立方米，地表径流量为51.42亿立方米，还原水量为4.07亿立方米，地下水资源为14.97亿立方米。水资源蕴藏量为7.27万千瓦，可供开发的资源为2.45万千瓦，占蕴藏量的33.7%。 3、政府政策因素 南昌面对新的发展机遇，政府采取了积极的态度。主要表现在于以大力实施打造现代制造业重要基地为核心战略，狠抓工业、农业、三产、招商引资、个体私营民营经济五个着力点，全力打造“成本最低，回报最快，效率最高，信誉最 好”的“四最”品牌。加上江西省提供了优惠的税收政策，这会极大地吸引许多国际国内大财团、大项目前来落户，青岛啤酒放眼于未来也在南昌市建立啤酒生产基地。 4、南昌啤酒市场现状 江西啤酒市场目前还没有饱和，必须尽快行动以争取最大的市场份额。 (1)江西省最大的啤酒制造企业南昌亚啤是名副其实的地方诸侯，在百姓 日常的啤酒消费中，它是第一线的品牌。不过江西亚啤营销网络只遍布于本省内，这大大阻碍了自身的发展，在与外商间的竞争上可能会处于劣势。 (2)江西本土啤酒市场格局比较混乱，没有形成一定的模式和专业化的营 销渠道。本地生产的几类啤酒均属于低档类，而大企业在规模、质量、品种差异化和促销方式上体现了强大的竞争优势。江西省中高档啤酒市场几乎全部被外省产品占领，在低档啤酒市场上，江西大企业也处于劣势位置。 (3)在江西对青岛啤酒有竞争力的两大啤酒为燕京和雪津，两大啤酒企业 已经早早在江西建厂。燕京惠泉啤酒(抚州)有限公司于2004年8月落户于抚州金巢经济开发区，公司注册资本1.5亿元人民币，占地面积278亩，拥有国内最先进的生产设备和工艺技术。公司至05年7月份投产以来，逐步迈向成熟、壮大。年产20万吨，纳税4000万元;2004年底雪津啤酒在南昌市青山湖区开始建设了占地350亩、年 设计 领导形象设计圆作业设计ao工艺污水处理厂设计附属工程施工组织设计清扫机器人结构设计 生产能力20万吨的雪津生产基地，2006年总投资约为2.5亿元的雪津(南昌)生产基地正式投产，占据了高份额的江西市场。 三、具体方案选择与设计 (1)区位优势比较〔以下是对本项目在竞标过程中，出于对行业的考虑，最终 决定选择的目标投资开发区〕 通过对于区位优势的比较可以看出，南昌小蓝工业园在交通运输方面有着比 较显著的优势，特别在铁路与水运方面的优势更佳。在对城市周边省市进行货物运输时会节省大量资金和时间。而南昌昌东工业区和南昌英雄经济技术开发区较适合进行对于同城内的货运，即短距离运输。于是对于青岛啤酒的战略投资，更 适合选择南昌小蓝工业园作为投资对象。 (2)环境优越性比较 通过对环境优越性的比较可以看出，三大开发区在自身的基础建设和服务方 面都各有特点。可以肯定的是，三大开发区都已经投入大量资金来建设并完善了 开发区的各项设施。从地理位置和建设期考虑做出以下选择:南昌英雄经济技术 开发区还在建设中，预计在2010年全部规划完毕，开发区定位为生态产业带， 不过各项政策法规和税收优惠方面尚不明确;南昌昌东工业区属于青山湖区，位 于市中心地带，历史比较久，便于行政管理和市场开发和服务，不过开发区面积基本固定，不可能会进行进一步开发和扩张;南昌小蓝工业园是新兴的开发区，现在已经建设完毕，各项设施都是新建，而且为了吸引投资者而采取了各项服务，最为重要的是它有足够大的空间来进一步的扩建，更符合青岛的战略投资。 (3)开发区各项优惠政策比较 从资料上表明，南昌小蓝工业园在各项优惠政策上更能吸引外来投资者。这对于作为投资者的青岛啤酒来说很有激进意义。因为南昌英雄经济技术开发区的各项优惠政策尚未完善，于是以下对成本优势的比较中不予以考虑。 (4)南昌市开发区成本优势比较 从以上成本比较优势中可以看出，因各项收费标准的不同导致在两个开发区的成本就有很大的差异。 1、土地购置:每单位土地按照土地所属级别来进行划分并计价。 从上表中可以看出，两个开发区因覆盖面广，区内也可划为不同级别的土地。工业土地一览表(见最后链接资料) 从资料中获悉，南昌小蓝工业园的土地购置费用明显高于南昌昌东工业区，即一次性付现成本比较高。 2、供水量，收费标准:日可供供水量两者趋同，不过收费标准有明显的差异。昌东的收费标准比小蓝的高出很多，在日常经营成本中会占很大比重。 3、排水处理:两者都有很强的排水系统，但污水排放费收取标准不一，不过 应该不会有很大影响。青岛啤酒自身生产系统有很强的废水回收利用功能。 4、供电情况，收费标准:从数据上可看出昌东的收费标准明显高于小蓝。 5、人力资源情况:两者趋同。 6、驻区企业(典型酒饮类):小蓝内无啤酒类生产企业，只拥有一家可口可乐饮料有限公司。昌东内有一家雪津啤酒(南昌)有限公司，已经驻区4年多。 总结: 通过对南昌市三大优势开发区的各项信息比较，得出青岛啤酒应选择南昌小蓝工业园作为投资对象。交通优势，环境优势，加上因为可以享受到各项优惠政策以鼓励青岛啤酒厂的日后发展。虽然土地购置成本略高，但小蓝工业园区也出台了各项土地购置的优惠政策，可以作为资金上的弥补。更重要的是小蓝的日常经营成本明显低于其他同类开发区，这大大节约了日常经营成本。 四、建厂投资方案 (1)背景资料分析: 从2007年开始青岛啤酒已经逐步开始了新一轮的战略投资，这是青岛啤酒沉寂5年之后的再度扩张。通过5年的整合，青岛啤酒经营能力大大提高。 2007年2月12日，青岛啤酒第三有限公司年产40万千升啤酒项目一期20万千升项目开工建设; 2007年4月23日，青岛啤酒二厂“新增20万千升扩建项目”竣工; 2007年4月24日，济南新建年产啤酒40万千升的生产项目开工奠基; 2007年底，青岛啤酒(徐州)彭城有限公司搬迁新建一期20万千升的项目并进行投产; 2008年，青岛啤酒(日照)有限公司年产啤酒22万千升搬迁项目和四川成都新建年产啤酒20万千升(一期10万千升)生产基地项目也已通过青岛啤酒董事会批准。 所以，青岛啤酒此次进驻南昌建厂也是新一轮战略投资的延伸。 (2)青啤南昌建厂方案预计 1、投产建设年度:2008年 2、名称:南昌青岛啤酒厂 3、建设期:为2年 4、投入资金:总估算约为31449.3万元(人民币)，分两年陆续投入 5、征地面积:24.7万平方米约为370.5亩 6、生产能力:首期年生产能力15万吨，竣工后年生产能力为35万吨 7、企业员工数:初步估计为500人 (3)厂区主要建筑 包括公司办公楼、生产办公楼、糖化大楼、发酵罐建筑群、麦芽筒仓群、包装车间、动力公用间、成品仓库、污水处理站等大小数十幢建筑，建筑面积预计 9.3万平方米，同时为了保护生态环境，减少污染，青岛啤酒建厂时同时会注入资金建设绿色生态工厂，这个项目厂区整体由中国轻工业部广州设计院规划和设计，布局科学合理，简洁流畅。 第三部分、项目生产能力设计 南昌是江西省省会城市，全省的政治、经济、科技、文化中心，全国35个特大城市之一。地处江西省中部偏北地区，赣江、抚河下游，鄱阳湖滨。气候湿润温和、雨量充沛、日照充足, 无霜期长、冰冻期短。一年中，夏冬季长、春秋季短，冬冷夏热、秋爽春寒,春夏多雨、秋冬干燥，属中亚热带湿润季风型气候，有良好的先天消费环境。 就2007年的统计数据来看，江西人口总数达到了4222万，在全国各省人口 ,居全国省会城市的第24 排名中居于第13位，而南昌人口总数达到475.17万 位。从以上数据可以看出，庞大的人口数量为啤酒的消费量奠定了一个很好的基础。 有关资料显示，1999年中国20城市居民人均消费啤酒数量为2.96罐,每周、3.19瓶,每周和2.44扎啤,每周。按每罐335毫升，每瓶490毫升计算，中国20城市年人均消费高达259.72升。并且有数据显示，啤酒的人均需求量呈现的是不断上升的趋势。 按1999年中国20城市人均啤酒消费量259.72升计算，1999年，南昌市啤酒消费量为43526.99万升(1999年南昌市人口数为167.59万)，约可达到43.53万吨(按一升一千克计算)。若按年均增长率10.7%保守估计(国内啤酒17年的年消费量复合增长率10.7%)，2008年，南昌市啤酒需求量将达到108664.38万升，约为108.66万吨，这还是不包括1999年至2007年新增人口所带来的需求量，可见南昌市的啤酒销售市场十分广阔。 目前，南昌市销量较大的啤酒产品主要是南昌啤酒和雪津啤酒，前者是南昌 本地产的啤酒，受到本地人青睐就不足为奇，而雪津啤酒，则是自2004年底落户南昌以来，其销售量有逐年上升的势头。据了解，雪津南昌生产基地占地350亩、总投资1.8亿元，年设计生产能力20万吨，于2006年正式投产。经过多年的较量，两家啤酒厂商都拥有各自比较稳定的市场份额和相应的营销渠道，形成了一个相对稳定的格局。 2008年南昌市啤酒需求量为108.66万吨，南昌啤酒的生产能力为每年20万吨，雪津在南昌的生产基地的生产能力也为每年20万吨，再扣除外地调运南昌市场的其他品牌的啤酒,据保守估计，青岛啤酒在南昌仍有35万吨的销售空间。 具体方案为: 1、首期工程年产15万吨。作为青岛进军江西市场，特别是南昌地区市场的桥头堡，一期工程将使用现代化的生产设备，加大广告宣传，提高青岛的知名度和认可度，做好与南昌啤酒,雪津啤酒三分天下的准备。在销售的同时收集市场信息，为二期工程的建设提供必要的数据参考资料。 2、二期工程的生产规模将依据一期所获得的信息做出必要的调整(计划投资生产规模为20万吨)，确保产销平衡的同时合理利用规模效应，提高产品竞争力，在南昌地区站稳脚跟。积极拓展市场，建立以南昌为中心覆盖整个江西市场的销 售网络。 在后面的具体实施方案中，我们所涉及的数据仅是对一期工程作分析，暂不讨论二期工程的方案。 第四部分、投资估算 投资估算范围和依据 本工程投资估算依据主要包括:主要设备价格参考近期询价资料和有关报价资料、安装工程和建筑工程费用参照类似工程资料并结合当地现行建筑安装材料价格进行估算。 南昌青岛啤酒厂整个生产线由三大系统组成，糖化设备系列、发酵设备系列、辅助设备系列。 1、糖化设备系列 (1)简易糖化设备 由不锈钢制造，糖化原理不变，单层结构，由糖化过滤槽、煮沸冷却槽组成，加热方式有电加热、蒸汽加热、煤加热等。 (2)中档糖化设备 由双层保温结构，软管连接，由糖化过滤槽、旋涡暂贮槽、煮沸冷却槽组成，内层为不锈钢，外壳为镜面不锈钢和钛金板。 (3)高档糖化设备 产量较大的生产线配此设备，其结构均为双层，类似啤酒厂大型设备，内层为不锈钢，外层有不锈钢、镜面不锈钢、钛金板、紫铜板等。由糖化过滤槽、麦汁暂贮旋涡槽、糊化煮沸锅、换热器组成。 2、发酵罐设备系列 (1)带独立自冷设备的发酵罐 该设备由四层组成，独立的制冷机组，该设备软管连接，可随时移动位置，布置灵活，适用于简易糖化设备。 (2)统一供冷的发酵罐 适用于产量较大的生产线，是用此设备有一套独立的制冷系列，供所有的发酵罐使用，内为不锈钢，外为不锈钢，或镜面板、钛金板等。 3、辅助设备系列 有粉碎设备、输送设备、洗涤设备、管路设备等。 4、设备规格 设备规格有各种类型。其产量规格有100公升、200公升、300公升、400公升、500公升、600公升、800公升、1000公升、2000公升等。 本工程建设工程费用中土地购置费用为8892万元(370.5亩×24万元/亩)，厂房建设费用按每平方米998元的造价估算为9188.4万元。 本项工程的工程建设其它费用参考有关文件规定并结合项目实际估算。其中建设单位管理费、临时设施费等参考同类工程建设定额、工程监理费依据发票价格、安全生产费用依据相关文件计提。 本工程建设工期拟定2年。 建设投资估算表 项目总投资31449.3万元，其中:建设投资29000万元，占投资92.21%;流动资金2449.3万元，占总投资7.79%。总投资构成见下表: 以上工程费用和其他费用形成固定资产，其中制造车间使用的固定资产为22017万元，管理部门使用的固定资产为5243万元;预备费用形成开办费用。 第五部分、资金的筹集与使用 银行贷款利率数据如下: 根据前面的项目投资分析可以知道，青岛啤酒此次新建工厂，项目总投资31449.3万元，其中:建设投资29000万元，占投资92.21%，应在建设期初一次性全部投入;流动资金2449.3万元，占总投资7.79%在投产第一年初一次性投入使用。 根据青岛啤酒历年来的筹资战略,我们设定新建企业的资本结构仍然保持相似水平。 青岛啤酒长期以来的资产负债率为: 根据该公司的历史数据,我们确定新建公司的资产负债率为43.1%。借款的利息 率为7.83%，借款的筹资费用率为0.2%，则该借款的成本,7.83%×(1-33%)/(1,0.2%),5.25% 针对该投资建厂项目的方案，我们从市场的投资环境分析，可以确定青岛啤酒投资项目 的股本的资本成本率可由市场需求和该新建厂的经营业绩的好坏的概率来确定，我们的 估计如下: 我们确定的股权资本成本为:R=0.3×32%+0.6×17.47%+0.1×5.5%=20.63% 因此,根据新公司的资金筹集方式，我们确定企业的综合资本成本如下: 项目 负债 股权 资本成本 5.25% 20.63% 资本结构 43.1% 56.9% 综合资本成本 5.25%×43.1%=2.26% 20.63%×56.9%=11.74% 2.26%+11.74%=14% 所以,新建青岛啤酒南昌分公司可从商业银行获得的贷款额,31449.3×43.1%=13554.65(万元) 每年年末公司所需支付的债务利息成本为=13554.65×7.83%=1061.42(万元) 投资者所要求的期望报酬率为20.63%,因此结合债务成本,确定的折现率为14%。 第六部分、财务成本数据测算 (一)产品成本估算依据 材料消耗按工艺定额和目前价格估算如下表所示。 (1吨啤酒约可分装1300瓶瓶装式和600罐罐装式) 工资及福利费 工资按定员与岗位工资标准估算。总定员500人(包括生产工人、技术人员以及车间管理人员)，人均月工资为1500元，福利费按工资的14%计提。青岛啤酒南昌分公司一年的应付工资和应付福利费分别为900万元和126万元。其余部分计入管理费用和销售费用，已包含在下面的预计之中。 制造费用 制造费用包括产品生产成本中除直接材料和直接工资以外的其余一切生产成本，主要包括企业各个生产单位(车间、分厂)为组织和管理生产所发生的一切费用，以及各个生产单位所发生的固定资产使用费和维修费，具体有以下项目:各个生产单位管理人员的工资、职工福利费，房屋建筑费、劳动保护费、季节性生产和修理期间的停工损失等等。 制造费用经预测为6300万元，其中包含折旧费。折旧费按15年，残值率按5%计算。除折旧外，其余均为可变成本。 管理费用 开办费按5年摊销;折旧费按15年，残值率按5%计算;其他管理费用估算为3700万元/年，其中2800万元为固定成本。管理费用包括工会经费、职工教育经费、业务招待费、税金、技术转让费、无形资产摊销、咨询费、诉讼费、开办费摊销、坏账损失、公司经费、上缴上级管理费、劳动保险费、待业保险费、董事会会费以及其他管理费用。 销售费用 销售费用估计为3000万元，其中2200万元为固定成本。销售费用包括由企 业负担的包装费、运输费、广告费、装卸费、保险费、委托代销手续费、展览费、租赁费(不含融资租赁费)和销售服务费、销售部门人员工资、职工福利费、差旅费、办公费、折旧费、修理费、物料消耗、低值易耗品摊销以及其他经费等。 总成本费用 单位:万元 (假设五年之后的通货膨胀率为10%) 注:?19848(万元),1323.20(元)×15(万吨) ?1002.45(万元),66.83(元)×15(万吨) ?1026(万元),900(万元)，126(万元) ?1394.41(万元),22017(万元)×(1,5%)/15 ?4380.06(万元),3700(万元)，332.06(万元)，348(万元) ?4032.06,3700(万元)，332.06(万元) ?332.06(万元),5243(万元)×(1,5%)/15 ?348(万元),1740(万元)/5 ?7074.47(万元),1394.41(万元)，332.06(万元)，348(万元)，2800(万元)，2200(万元) ?6726.47(万元),1394.41(万元)，332.06(万元)，2800(万元)，2200(万元) (二)销售价格预测 我们设定355ml的罐装青岛啤酒的售价为1.1元/罐;600ml的瓶装青岛啤酒的售价为1.7元/瓶。 (三)相关税率 为简便起见，本案例假设没有增值税，城建税和教育费附加等已经考虑在相关费用的预计中。所得税率按33%计算。 第七部分、项目财务可行性分析 根据上述资料，青岛啤酒南昌分公司根据确定的生产方案，进行了财务的可行性分析。 (一)现金流量预测 1、投资期现金流量。 NFC0,-29000万元 NFC1,-2449.3万元 2、经营期现金流量。经营期现金流量预测如下表所示。 啤酒总成本,1390.03(元)×15(万吨)，900(万元)，126(万元) ，6300(万元),28176.45(万元) 啤酒单位成本,28176.45(万元),15(万吨),1878.43(元/吨) 经营期现金流量预测表 单位:万元 注:?销售收入,(1300×1.70，600×1.10)×15,2870×15 ,43050(万元) ?销售收入,43050×(1+10%),47355(万元) ?3—8年折旧等非付现成本,1394.41，332.06，348,2074.47(万元) ?9—17年折旧等非付现成本,1394.41，332.06,1726.47(万元) 3、终结期现金流量。 NFC17,2449.3，(22017，5243)×5%,3812.3(万元) (二)折现率的确定。 如下表所示。 项目 负债 股权 资本成本 5.25% 20.63% 资本结构 43.1% 56.9% 综合资本成本 5.25%×43.1%=2.26% 20.63%×56.9%=11.74% 2.26%+11.74%=14% 所以，本项目选择14%作为折现率和基准收益率。 (三)固定资产投资评价指标计算 本项目分别计算了两个静态指标和两个动态指标作为投资方案财务可行性判断的依据。 1、年平均报酬法。 年平均报酬率,[(6383.96×5，6745.63×10)?15]/31449.3 ,(99376.1?15)/31449.3 ,6625.07/31449.3,21.07% 2、投资回收期法。 计算如下表所示。 因为每年的营业净现金流不相等，所以投资回收期要根据每年年末尚未收回的投资加以确定。计算公式如下 投资回收期=(n-1)+第(n-1)末尚未收回的投资额/第n年的现金净流量 [式中:(n-1)为年末累计现金净流量为负值的最后一个年分数] 投资回收期,5，5913.46/6383.96,5.926(年) 3、净现值法。 首先测算净现值。通过上述现金流量的分析可以看出2-6年和7-16年的现金流量是递延年金，可按年金的方法折现;其他现金流量可用复利现值的方法折现。因此， NPV,6383.96×(PVIFA(14%,6),PVIF(14%,1))，6745.63×(PVIFA(14%,16) , PVIFA(14%,6))，3812.3×PVIF(14%,16),29000,2449.3×PVIF(14%,1) ,19225.30，16387.73，468.53,29000,2148.53,4933.03 (PVIFA(14%,6),3.8887 PVIF(14%,1),0.8772 PVIFA(14%,16),6.2651 PVIF(14%,16),0.1229) NPV大于0,方案可行. 4、 PVIF(16%,1),0.862 PVIFA(16%,16),5.669 PVIF(16%,16),0.098) 假设I,18% NPV,6383.96×(PVIFA(18%,6),PVIF(18%,1))，6745.63×(PVIFA(18%,16) , PVIFA(18%,6))，3812.3×PVIF(18%,16),29000,2449.3×PVIF(18%,1) ,16918.13，11480.51，270.29,29000,2075.78,-2406.85 (PVIFA(18%,6),3.4976 PVIF(18%,1),0.8475 PVIFA(18%,16),5.1624 PVIF(18%,16),0.0709) 可见,IRR处于16%和18%之间,运用插值法得: IRR,16%，946.88/(2406.85，946.88)×2%,16.56% IRR大于14%,方案可行。 由于本方案净现值远远大于0，内涵报酬率16.56%大于基准收益率14%，说明本方案经济效益良好，具有很强的抗风险能力，经我们小组人员分析，一致认为该项目具有很大的投资价值和意义。 链接资料 南昌小蓝工业园优惠政策 土地优惠政策 1、工业项目用地按国家规定采取招标拍卖挂牌方式出让，出让底价和成交价不低于8万元/亩。 2、投资5000万元—1亿元，且注册资金在1000万元-2000万元的生产性企业，在项目用地符合开工条件一年内实现投产见效的，奖励其相当于已建设用地的实际购地费用的15%。 3、投资1亿元—3亿元，且注册资金在2000万元-5000万元的生产性企业，在项目用地符合开工条件一年内实现投产见效的，奖励其相当于已建设用地的实 际购地费用的20%。 4、投资3亿元—5亿元，且注册资金在5000万元-1亿元的生产性企业，在项目用地符合开工条件一年内实现投产见效的，奖励其相当于已建设用地的实际购地费用的25%。 5、注册合同外资在500万美元—1000万美元的生产性外商投资企业且按合同规定进资完毕，奖励其相当于实际购地费用的15%。在项目用地符合开工条件一年内实现投产见效的，再奖励其相当于已建设用地的实际购地费用的15%。 6、注册合同外资在1000万美元—2000万美元的生产性外商投资企业且按合同规定进资完毕，奖励其相当于实际购地费用的20%。在项目用地符合开工条件一年内实现投产见效的，再奖励其相当于已建设用地的实际购地费用的20%。 7、注册合同外资在2000万美元—3000万美元的生产性外商投资企业且按合同规定进资完毕，奖励其相当于其实际购地费用的25%。在项目用地符合开工条件一年内实现投产见效的，再奖励其相当于已建设用地的实际购地费用的25%。 南昌县人民政府 关于进一步鼓励生产性企业投资小蓝经济开发区的若干规定 为进一步鼓励生产性企业投资江西南昌小蓝经济开发区(以下简称开发区)，根据国家、省、市有关政策规定和要求，对签约落户开发区的生产性企业，结合我 县实际，特制定如下规定: 一、土地出让 1、开发区工业项目土地当前出让指导价为5万元/亩(遇有国家、省、市政策调整，以上级政策为准)。 2、对进入开发区企业的地价奖励最终限额，不得超过其实际购地费用。 3、对列入市鼓励引进的世界500强企业和国内制造业500强企业，注册合同外资(指注册资金外方出资部分，下同)1000万美元以上的外资企业，或国内外知名品牌企业以及小蓝经济开发区重大项目、产业关键配套项目，地价可采取 一事一议的方式，进行个案协商。 二、建设规费 4、签约落户的企业，在全面履行合同主要义务，经开发区认定后，免缴(或奖励)地方财政向投资者收取的建设规费(指:市政配套费、人防结建费、教育附加费、新型墙体材料专项基金、散装水泥专项基金)。 三、鼓励外商投资企业落户开发区 (落户外资企业履行合同主要责任、义务，享受以下优惠政策) —500万美元的生产性外商投资企业(含中外合 5、注册合同外资在100万美元 资、中外合作、外商独资企业，下同)，地价优惠20%;自签定合同之日起1个月内注册完毕，且合同外资在12个月内全部进资完毕(以会计事务所出具的验资报告为依据，经南昌县对外合作局确认，下同)，奖励相当于其实际购地费用的10%。在项目用地符合开工条件一年内实现投产见效的，再奖励相当于其建成部分土地实际购地费用的15%。 6、注册合同外资在500万美元—1000万美元的生产性外商投资企业，地价优惠30%;自签定合同之日起1个月内注册完毕，且合同外资在18个月内全部进资完毕，奖励相当于其实际购地费用的10%。在项目用地符合开工条件一年内实现投产见效的，再奖励相当于其建成部分土地实际购地费用的15%。 7、外资企业符合以下第14条的，可同时享受该条款优惠政策。 8、注册合同外资在500万美元以下的生产性外商投资企业，所得税从开始获利年度起，第1—2年免缴，第3—5年减半缴纳，同时奖励按分税制财政体制县乡财政分享部分的50%;增值税按分税制财政体制县乡财政分享部分，从开始生产年度起，第1—2年50%、第3—5年比上年净增部分50,奖励给企业。 9、注册合同外资在500万美元—1000万美元的生产性外商投资企业，所得税从开始获利年度起，第1—2年免缴，第3—5年减半缴纳，同时第3—7年奖励按分税制财政体制县乡财政分享部分的50,;增值税按分税制财政体制县乡财政分享部分，从开始生产年度起，第1—2年50%、第3—5年比上年净增部分全额、第6—7年比上年净增部分50,奖励给企业。 10、注册合同外资在1000万美元以上的生产性外商投资企业，所得税，从开始获利年度起，第1—2年免缴，第3—5年减半缴纳，第3—10年奖励按分税制财政体制县乡财政分享部分的50,;增值税按分税制财政体制县乡财政分享部分，从开始生产年度起，第1—3年50%、第4—7年比上年净增部分全额、第8—10年比上年净增部分50,奖励给企业。 11、外商投资兴办的先进技术企业，依照税法规定、减征企业所得税期满后仍为先进技术企业的，可以依照税法规定的税率延长三年减半征收企业所得税。 12、外商投资兴办的产品出口企业，在依据税法规定免征、减征企业所得税期满后，凡当年出口产品产值达到当年企业产品产值百分之七十以上的，可以按照税法规定的税率减半征收企业所得税。 13、外商投资企业取得的利润再投资于本企业，增加注册资本，或投资开办其它外商投资企业，且经营期不少于5年的，经投资者申请，税务机关批准，退还再投资部分已缴纳所得税40%税款。其中再投资于产品出口企业或先进性技术企业，自开始生产经营起，三年内达到产品出口企业标准或继续被认定为先进技术企业的，全部退还再投资者部分已缴纳的企业所得税款。经营期不足五年撤出该项目投资的，应当缴回已退的企业所得税款。 四、鼓励重大内资项目落户开发区 (落户内资企业履行合同主要义务，享受以下优惠政策) 14、签约落户的内资生产性企业，自开发区告知可开工之日起，一年内实现投产见效的，奖励相当于其建成部分土地实际购地费用15%;投产后一年内纳税额县级财政所得部分达到购买土地使用权费用(按每亩5万元计算，下同)15%的，县财政奖励企业相当于其实际购地费用的25%;两年内累计纳税额县级财政所得部分达到购买土地使用权费用40%的，县财政累计奖励企业相当于其实际购地费 三年内累计纳税额县级财政所得部分达到购买土地使用权费用 用的50%; 60,的，县财政累计奖励企业相当于其实际购地费用的75%。 15、在开发区内投资的生产性项目，经认定为高新技术企业的，其土地受让款在该企业通过高新技术企业认定后即奖励其10%。同时可享受第14条优惠政策。 16、投资3000—5000万元，且注册资金500—1000万元的生产性企业，所得税按分税制财政体制县乡财政分享部分，从开始生产年度起，第1—2年全额，第3—5年按50,比例奖励给企业;增值税按分税制财政体制县乡财政分享部分，从开始生产年度起，第1—5年比上年净增部分50,奖励给企业。 17、投资5000万元—,亿元，且注册资金在1000万元—2000万元的生产性企 —2业，所得税按分税制财政体制县乡财政分享部分，从开始生产年度起，第1年全额，第3—7年按50,奖励比例给企业;增值税按分税制财政体制县乡财政分享部分，从开始生产年度起，第1—7年比上年净增部分50,比例奖励给企业。 18、投资,亿元以上，且注册资金在2000万元以上的生产性企业，所得税按分税制财政体制县乡财政分享部分，从开始生产年度起，第1—3年全额，第4—10年按50,比例奖励给企业;增值税按分税制财政体制县乡财政分享部分，从开始生产年度起，第1--10年比上年净增部分50,比例奖励给企业。 19、经认定为高新技术企业，从认定当年起，其所缴纳的所得税和增值税县乡财政分享部分，前,年按100,的比例，作为地方政府给予高新技术企业的扶持资金奖励给企业，由县财政和开发区管委会监督用于企业高新技术研制及产品开发。 20、国内制造业500强企业，或国内知名品牌企业以及开发区重大项目、产业关键配套项目，税收优惠可采取一事一议的方式，进行个案协商。 五、项目重组 21、签约落户开发区的企业由于资金、技术或管理等方面原因，经开发区管委会同意，实施重组的新项目，符合上述条件的经县政府批准可以参照上述条款执行。 六、租赁厂房 22、经开发区同意，在开发区内租赁厂房生产的企业，符合上述条件的经县 政府批准可以参照上述条款执行。 南昌昌东工业区优惠政策 第一条、入区企业可采取购买、租赁、吸股等方式取得土地使用权。土地使用权出让按照不同的土地级差，视其投资规模和建设内容，实行不同的优惠价格出让。 第二条、一次性投资在1000万元以上或年出口创汇500万美元以上或经省、 部级确认的高新技术项目，土地出让费可再优惠5%。 第三条、入区购地建厂的生产性企业，投产后第三至第五年累计纳税额(地方财政所得部分)达到购买土地使用权费用两倍的，退还企业土地征用费的30%，土地使用权不变。 第四条、入区企业增值税返还地方财政所得部分，前二年内由地方财政奖励给企业，用于扩大再生产。 第五条、入区企业所得税地方财政所得部分，前二年先征后奖，第三至第五年减半奖励给企业。 第六条、对投资额在1000万美元以上的外资企业(含增资扩股)，或年纳税总额在500万元以上，且当年增幅达到15%以上的外资企业法人代表，经区财政审定，将其本人当年所缴纳的个人所得税税款全额奖励给其本人，采取一年一核定的办法予以兑现。 第七条、在区内投资500万元以上自建厂房的生产性企业，所得税地方财政所得部分，前五年奖励给企业。 第八条、区内大专院校、科研院所科技人员兴办的企业，所得税地方财政所得部分，前三年奖励给企业。 第九条、工业区内企业新建技术开发和生产经营用房，投资方向调节税实行零税率。 第十条、除上述主要优惠政策外，对投资在1000万美元以上外商投资产业项目，企业产品出口实行适当运输费用补贴。 第十一条、本优惠政策由南昌昌东工业区负责解释。 规定的收费项目及标准 说明: ,、以上综合规费:53.5元,,?; ,、建设规费优惠政策为:从“三通”(通水、通电、通路)到进区企业地块红线边沿，并由管委会下达开工通知(以收回执时间为准)之日起计算，建设期定为一年，即通知开工满一年之日开始作为享受税收优惠政策的起始日(一年内建成并投产的企业以实际投产日为起始日)。 3、凡进入昌东工业区的企业均可享受工业区内的建设规费优惠政策，其享受政策的方式为:从“三通”到进区企业地块红线边沿，并由管委会下达开工通知(以收到回执时间为准)之日起计算，一年内建成并投产的厂房建设规费先收后奖，奖励额度为100%;一年内建成但未投产的厂房先收后奖，奖励额度为50%;一年内未建成的企业全额收取。 工业土地一览表 南昌市城区土地分类定级级别范围——工业用地 商业、住宅和工业用地基准地价 商业、住宅和工业用地基准地价表 基准地价内涵