2013全球经济展望_季仙华

41中国市场 第3期 总第718期 前沿理论 2013全球经济展望 * 摘要：对 2012年中国经济前三季度的宏观经济形势进行了回顾，认为经济增长逐步由“缓 中趋稳” 转变“筑底企稳”、经济结构在政策引导和市场倒逼机制作用下调整升级、改革 开放稳步推进、保障和改善民生在经济增长减速背景下取得新成效；就世界经济而言， 经济增长普遍失速、扭转低迷态势比较困难；欧债危机依然高危，短期内较难有效缓解； 国际市场加剧震荡，难以实现平稳运行；外部干扰因素作用叠加，消除不利影响比较困难。 应当以科学决策发展，加快转变经济发展方式为主线，按照稳中求进的工作总基调，正 确处理物价、结构和经济速度之间的关系，始终把稳增长放在重要目标位置，适时、适 度加大宏观预调微调力度，扩大国内需求，支持实体经济发展。 关键词： 经济筑底企稳；结构调整升级；转变经济发展方式；稳中求进；稳增长；扩大内需 中图分类号：F124 * 季仙华，中央财经大学经济学院经济学博士后，研究员。研究方向：宏观经济、金融效率、经济增长与经济全球化。地址：北京市学院南路39号 邮编：100081 目前，国际金融危机已经走入第五个年头，还 尚未走出困境。世界经济复苏的长期性和艰巨性更 加明显，我国经济也因此面临了比较严重的下行压 力。面对日趋复杂的国际国内形势，世界经济复苏 希望在哪里，如何正确判断当前国内外经济形势， 以科学决策发展 , 加快转变经济发展方式为主线， 按照稳中求进的工作总基调，正确处理物价、结构 和经济速度之间的关系，始终把稳增长放在重要目 标位置，适时、适度加大宏观预调微调力度，扩大 国内需求，支持我国实体经济发展，在稳增长、调 结构、促改革及惠民生等各方面均取得了新的成绩， 保持了经济社会的稳定发展。 一、国际经济形势分析 目前，世界经济形势扑朔迷离，世界经济复苏 步履蹒跚，前景不容乐观。 （一）经济增长普遍失速，扭转低迷态势 比较困难 从发达经济体看 ：美国 2012 年 GDP 增速一、 二季度环比折年率分别为 2% 和 1.3%，比去年回落 2.1 个和 2.8 个百分点。据最新数据显示，2012 年美 国三季度经济增速为 2%。欧元区一季度经济是零 增长，二季度环比下降 0.2%，经济下行态势逐渐 由边缘国家向核心国家蔓延，德国的二季度的经济 环比增长 0.3%，比一季度增速下降 0.2 个百分点 ； 法国的经济增长两个季度连续是零增长。日本的经 济二季度环比折年率增长为 0.7%，低于一季度的 5.3%。与此同时，发达经济体失业率总体上仍处高 位，美国失业率已经连续 43 个月维持在 8% 以上， 9 月虽略降至 7.8%，但依然处于较高水平 ；欧元区 失业率 5 月以来一直保持在 11% 以上，其中西班牙 和希腊是全球失业率最高的国家，分别达到 25.1% 和 24.4%。从新兴经济体看 ：巴西、俄罗斯二季度 季仙华 ● ● 表 1 2011年以来主要发达经济体经济增长情况（单位：%） 国家 2011 年一季度 2011 年 二季度 2011 年 三季度 2011 年 四季度 2012 年 一季度 日本 -7.9 -1.3 -6.9 0.3 5.3 欧元区 0.6 0.2 0.1 -0.3 0 美国 0.1 2.5 1.3 4.1 2 42 中国市场 第3期 总第718期前沿理论 经济同比分别增长 0.5%、4%，比一季度回落 0.3 个和 0.9 个百分点 ；印度和南非经济二季度同比分 别增长 5.5%、3%，比一季度小幅度提高 0.2 个百 分点和 0.9 个百分点。 （二）欧债危机依然高危，短期内有效缓 解比较困难 欧债危机加深的两大“引爆点”尚未拆除。首 先，希腊债务违约退出欧元区存在较大的风险。虽 然欧盟夏季峰会的一揽子计划暂时缓解了希腊局 势，近日希腊政府也与欧盟委员会、欧洲央行和 IMF 就最新财政紧缩措施与延长实现财政目标期限 达成一致 ；但有关 协议 离婚协议模板下载合伙人协议 下载渠道分销协议免费下载敬业协议下载授课协议下载 和预算尚需希腊议会批准， 从现在的情况看，希腊要在 2014 年底前把赤字占 GDP 的比例从 9% 降至 3%，仍面临很大困难，能 否按时获得急需的 315 亿欧元援助也存在较大的不 确定性，希腊退出欧元区的可能性依然很高。其 次，西班牙和意大利亟待救援。西班牙陷入银行业 坏账和地方政府财政困难“双危机”，西班牙银行 业 8 月坏账率已达 10.5%，总额达 1780 亿欧元，创 下历史以来新高。意大利作为欧元区救助机制的出 资国之一，在本身债务高垒的情况下，还得为救 助其他欧元区成员支出大量资金，到 7 月底意大 利政府债务已达 19670 亿欧元，年度预算赤字预估 占 GDP 的比重由此前的 1.7% 上调至 2.6%。欧洲央 行虽然宣布在二级市场上开展“无限量冲销式国债 购买”计划，欧洲稳定机制（ESM）也已启动，欧 盟领导人最近又就欧元区银行业单一监管机制达成 共识，这些举措暂时降低了欧元区成员国的发债成 本，但并不能从根本上解决欧债危机的焦点问 题 快递公司问题件快递公司问题件货款处理关于圆的周长面积重点题型关于解方程组的题及答案关于南海问题 。 一方面，欧盟成员国的债务程度很难削减。当前和 今后一个时期，除德国之外，其他欧元区主要国家 债务占GDP的比例都呈持续上升趋势。在经济低迷、 财政增长乏力的情况下，欧洲央行的购债计划和欧 盟的救援计划能否得到有效落实，需要进一步观察。 另一方面，欧盟成员国内部分歧较大。德国坚持要 求重债国实施严厉紧缩和向欧盟让渡财政自主权， 欧洲央行要求重债国先申请主权救助并服从附加条 款，而重债务国均对此持强烈反对意见。比如西班 牙一直坚持“无条件援助”，所以没有获得欧洲央 行购债举措的支持。德国 2013 年欧元区第一大经 济体将举行大选，因此，德国反对提供援助的声音 正在增强，今后德国政府能否排除政治干扰继续进 行危机救援工作也存在很大不确定性。 （三）国际市场加剧震荡，实现平稳运行 比较困难 金融市场大落大起。欧元与美元之间兑汇率 二季度下跌 5.1% ；三季度又比二季度末上涨 2.4%。 贵金属价格也从 7 月起回升，其中，黄金价格从 1528 美元上涨到目前的 1710 美元左右。欧美股市 震荡上涨。与年初相比，美国道 . 琼斯工业指数上 涨 7.7%，纳斯达克指数上涨 12.9%。新兴经济体跨 国资本流动剧烈变化，引起国际社会高度关注。据 美国新兴市场投资基金研究公司报告，一季度新 兴市场股票基金吸引了 255.96 亿美元资金净流入， 二季度净流出 104.93 亿美元，三季度在美欧日实施 新一轮宽松货币政策后又净流入 44.9 亿美元。从今 后一个时期看，扰动国际商品和金融市场的各类因 素仍然较多，包括地缘政治、全球需求和主要经济 体调控政策取向的变化等，国际市场仍将大幅震荡。 （四）外部干扰因素作用叠加，消除不利 影响比较困难 世界经济复苏面临的经济性和非经济性干扰 因素导致的不确定性依然较大。一是保护主义仍然 肆虐。在欧美多国选战纷争持续、失业率居高不下 的背景下，各种形式的贸易保护主义和限制投资合 作的做法仍将呈现多发、频发态势。世贸组织日前 表示，由于各国政府将会更频繁采取贸易限制措施 保护本国生产者，2012 年全球贸易预期增长率将由 此前 3.7% 调低为 2.5%。二是美国“财政悬崖”问 题悬而未决。2013 年 1 月 1 日起美国大批减税政策 到期，强制减赤方案也会自动实施，客观上将迫使 美国的财政政策转向严重紧缩，这不仅会冲击美国 ● ● 表 2 2011年以来主要新兴经济体经济增长情况（单位：%） 国家 2011 年一季度 2011 年 二季度 2011 年 三季度 2011 年 四季度 2012 年 一季度 2012 年 二季度 巴西 4.2 3.3 2.1 1.4 0.8 0.5 印度 8.7 7.7 6.9 6.1 5.3 5.5 南非 3.4 3.3 3 2.9 2.1 3 俄罗斯 4 3.4 5 4.8 4.9 4 43中国市场 第3期 总第718期 前沿理论 经济，也会拖累美国的信用等级，并进一步恶化全 球主权信用环境。三是周边国家和地区在我南海、 东海等方面的动态也需要高度关注。以上诸多因素 叠加重合，将严重打击全球消费者和投资者信心， 给世界经济复苏增添更多的变数。 二、中国经济形势分析 中国经济形势的分析主要分为三个部分，首 先对中国 2012 年前三季度的经济发展状况进行回 顾总结其特点，其次对中国经济发展存在的问题 进行分析，第三部分对中国金融市场运行状况进 行了总结。 （一）2012年中国宏观经济形势回顾 2012 年前三季度中国宏观经济形势的特点是 经济增长逐步由“缓中趋稳” 转变“筑底企稳”； 经济结构在政策引导和市场倒逼机制作用下调整升 级 ；改革开放稳步推进 ；保障和改善民生在经济增 长减速背景下取得新成效。 1.经济增长逐步由“缓中趋稳” 转变“筑底企稳” 中国经济一度面临比较严重的下行压力，一季 度经济增长仅为 8.1%，比上年第四季度回落 0.8 个 百分点，相当于去年全年经济增速回落的幅度。5 月份以后，中央政府审时度势，逐渐加大预调微调 力度，出台了一系列促进经济稳增长的政策举措， 相关措施成效显着。二季度 GDP 增长 7.6%，三季 度 GDP 增长 7.4%，降幅收窄。1 季度至 3 季度，国 内生产总值同比增长 7.7%。9 月份，经济企稳势头 趋于明显，规模以上工业增加值增速 9.2%，比 8 月增速上升 0.3 个百分点 ；社会消费品零售总额增 长 14.2%，上升 1 个百分点 ；出口增速 9.9%，上升 7.2 个百分点；货运量增长 11.8%，上升 2.2 个百分点。 9 月份 PMI 指数为 49.8%，比上月份回升 0.6 个百 分点 ；消费者信心指数为 100.8，比 8 月回升 1.4 个 百分点。北京、上海、浙江、广东等地区经济先行 指标普遍回暖。考虑各方面的综合因素，预计全年 7.5% 的经济增长目标实现没有问题的。 在经济增长动力中，内需发挥了主导支撑作 用。2012 年国家出台了一系列稳投资、促消费的政 策措施，进一步释放了需求潜力。在 2012 年前三 季度经济增速 7.7% 中，资本形成和消费对经济增 长的贡献率分别为 50.5% 和 55%。一方面，落实并 不断完善扩大消费的各项政策措施，使得消费保持 了较好势头。1～ 3 季度社会消费品零售总额达到 149422 亿元，同比名义增长 14.1%。另一方面，投 资保持稳定增长，固定资产投资达到 2,56933 万亿 元（不含农户），同比名义增长 20.5%（扣除价格 因素实际增长为 18.8%）。投资结构得到调整和优 化，民间投资的增速和比重继续提高，前三季度， 民间投资增长 25.1%，占比提高到 62%。从区域上 看，东部地区实际完成投资额 14368 亿元，同比增 长 20.3%，中部地区实际完成投资额 12989 亿元， 增长 33.7% ；西部地区实际完成投资额 7245 亿元， 增长 29.2%。从行业上看，第一产业实际完成投资 额 742 亿元，同比增长 7.6% ；第二产业实际完成 投资额 23875 亿元，增长 30.8% ；第三产业实际完 成投资额 9994 亿元，增长 19.6%。 2.经济结构在政策引导和市场倒逼机制作用下 调整升级 始终把调整结构作为转变经济发展方式主导 方向。在市场环境比较困难的情况下，进一步完善 政策，引导各类市场主体，抓住发展机遇，把握发 展方向，加快技术进步，提升产品质量水平，在经 济增速放缓的情况下实现了经济结构的优化升级。 产业转型升级稳步推进。2012 年 1～ 3 季度， 工业企业规模以上增加值中，重工业增加值同比增 长 9.7%，轻工业增长 10.4%，在 41 个大类行业中， 其中就有 40 个行业增加值均呈现同比增长。特别 是“一快一慢”的态势与前两年形成了鲜明的对照。 “快”指高新技术产业和战略性新兴产业发展加快， 前三个季度，高技术产业增加值同比增长 11.7%， 与规模以上工业增加值增速高出 1.7 个百分点；“慢” 指高能耗行业经济增长速度放慢，前三个季度，六 大高能耗行业增加值同比增长 9.2%，低于规模以 上工业增加值增速的 0.8 个百分点。 自主创新能力明显增强。研发投入大幅度增 长，财政科技支出前三季度同比增长 23.1%，比去 年同期提高 16.8 个百分点。企业也更加积极主动立 足创新实现转型发展，前三季度，全国改建和技术 改造完成投资 34610 亿元，同比增长 26.8%，比去 年同期提高 4 个百分点；占固定资产投资的比重（不 含农户）为 13.5%，比去年同期提高 0.6 个百分点。 科技支撑作用继续增强，航天、海洋、信息技术等 领域都取得重大创新成果，高性能中央处理器、核 电超大型锻件等填补了多项重要产品和装备空白， 特别是“神舟九号”和“天宫一号”首次实现载人 交会对接，“蛟龙号”创造载人深潜新纪录，这标 志着中国在空间技术与深海勘探领域已经处于世界 领先水平。 服务业发展势头保持较好。2012年 1～ 3季度， 44 中国市场 第3期 总第718期前沿理论 第三产业增加值增长 7.9%，占国内生产总值比重 达到 43.8%，同比提高 1.2 个百分点。进一步提高 批发零售和住宿餐饮等传统服务业发展质量，也逐 步加快创意、 设计 领导形象设计圆作业设计ao工艺污水处理厂设计附属工程施工组织设计清扫机器人结构设计 、信息、咨询与科技服务业等高 端服务业的发展。 区域发展的协调性增强。产业转移步伐加快， 对口支援新疆、西藏和四省藏区工作扎实推进，集 中连片特殊困难地区扶贫开发取得积极进展，从 中西部和东北地区的主要经济指标来看，均高于 全国主要经济指标发展平均水平，顺利推进主体 功能区的战略发展，加快东部地区结构调整与转 型升级步伐。 节能减排效果明显。在节能减排政策措施和 重工业增速减缓的综合作用下，前三季度，国内生 产总值能耗同比降幅比去年同期明显扩大（3.4%）， 化学需氧量、氨氮、氮氧化物、二氧化硫的排放量 明显下降，为实现全年预定目标打下了较好基础。 3.改革开放稳步推进 政策调控的前瞻性、灵活性、针对性和有效性 的进一步增强，以及“十八大”前后一系列改革举 措带来的 制度 关于办公室下班关闭电源制度矿山事故隐患举报和奖励制度制度下载人事管理制度doc盘点制度下载 红利，将成为投资稳健增长的重要保 障。2012 年，重点领域和关键环节的改革继续深化。 在财税金融、行政审批制度等方面改革均取得了新 的进展，科技、文化、事业单位和农村改革深入推 进，与职能密切相关的价格、医药卫生、民间投资 等领域的改革也取得新的成效 ；在资源性产品价格 改革方面，顺利实施居民阶梯电价制度，积极推进 电煤价格、成品油价格形成机制并轨改革，启动并 实施电力交易试点，完善垃圾焚烧发电价格措施 ； 在医药卫生体制改革方面，基本完成医改三年目标 任务，在“十二五”发展关键时期，继续深化医药 卫生体制改革规划，有序推进县级公立医院综合改 革试点，启动实施全科医生服务模式和执业方式改 革试点，出台了全国医疗服务价格项目规范，建立 新药物采购机制，新药物采购价格制度比实施前平 均下降 30% 左右 ；在民间投资体制环境改善方面， 鼓励、引导民间投资健康发展，“新 36 条”的 42 个 实施细则 工程地质勘察监理实施细则公司办公室6S管理实施细则国家GSP实施细则房屋建筑工程监理实施细则大体积混凝土实施细则 出台，对民间资本进入能源、铁路、金 融、市政、医疗卫生等领域均明确规定，进一步激 发民间投资的积极性。 4.保障和改善民生在经济增长减速背景下取得 新成效 国际金融危机之后，与世界经济特别是发达经 济体复苏缓慢相伴而生的，是一些国家的高失业率， 经济社会矛盾相互交织、相互推动。在今年政府分 析经济形势时，始终有一个担忧，就是怕经济增速 回落会导致就业减少、大批农民工返乡。从实际情 况来看，今年就业、居民收入等民生领域的形势均 要好于预期。 就业形势总体比较稳定。在经济增速连续 7 个 季度出现下滑的情况下，新的就业岗位需求仍然持 续增加，2012 年前三季度，城镇新增就业 1024 万人， 提前超额实现全年目标。毕业生就业保持稳定，困 难人员就业 135 万人，城镇失业人员再就业 432 万 人。目前，欧美等发达经济体失业率都在 10% 左 右的历史高位徘徊，9 月底，我国城镇登记失业率 为 4.1%，控制在预期目标范围之内。 城乡居民收入增速比经济增速要快。城镇居 民 1～ 3 季度人均可支配收入 18427 元，同比实际 增长 9.8%（扣除价格因素），增速比上年同期提高 2 个百分点。农村居民收入增长比城镇（已连续 11 个季度）要快，前三季度，人均现金收入 6778 元， 同比实际增长 12.3%（扣除价格因素），转移性收入 同比名义增长 22.4%。 保障性安居工程进展顺利。2012 年国家财政 预算保障性安居工程建设资金 1787 亿元，比去年 增长 24.8%。9 月末，全国城镇保障性安居工程基 本建成 480 万套，占年度计划 96%，新开工保障房 720 万套，开工率达到 97%，已有 20 个省份的开 工率达到或超过 100% ；农村新开工 324 万户，危 房改造竣工 197.7 万户。 （二）中国金融市场运行分析 中国金融市场的运行状况主要体现在货币供 应明显加快，新增贷款明显增加 ；财政收入明显回 升，可实现全年预算目标。 1.货币供应明显加快，新增贷款明显增加 2012 年 1～ 3 季度，在宽松的货币政策带动下， 货币供应加快。9 月末，M2、M1、M0 同比分别增 长 14.8%、7.3% 和 13.3%，较 1～ 6 月分别提高 1.2、2.6 和2.5个百分点。前三季度新增信贷6.72亿元，其中： 9 月单月新增信贷 6232 亿元 ；社会融资规模较上 月和 2011 年同期增大。据信贷的增长和融资规模 显示，货币政策预调微调已产生明显效果，金融政 策对实体经济支持力度逐步加大。但后期在稳增长 以及全球量化宽松的背景下，我国信贷政策不应过 度放松，仍应保持“紧平衡”。预计我国全年信贷 规模保持在 8.5 万亿元左右。 2.财政收入明显回升，可实现全年预算目标 受经济增速放缓以及企业经济效益下滑影响， 同时，受价格涨幅回落因素和结构性减税影响，前 45中国市场 第3期 总第718期 前沿理论 三季度财政收入增幅逐季放缓，同比增长 10.9%。 9 月份，在连续三个月以来财政收入呈现个位数 增长后，增速回归至两位数，达到 11.9％。地方本 级收入增速明显高于中央 , 非税收收入增速高于税 收。归属中央的进口环节税收、车购税、消费税持 续走低使得中央本级收入仍延续 8 月以来的负增长 态势，同比下降 2.4%。东部沿海省份税收回升带 动地方本级收入高位增长，9 月增长 26.8%，其中 广东税收增速连续 6 个月回升。企业消费税与所得 税增速回落的影响，9 月份税收收入增幅同比回落 18.8 个百分点，非税收收入增速大幅提升 , 主要是 受到石油的影响。预计2012年四季度经济小幅反弹, 四季度财政收入增速将持续攀升，能够实现预期全 年财政收入增速 9.5% 目标。 (三 )中国经济发展存在的问题 从国内来看，社会发展中积累的深层次问题依 然没有解决。目前，转方式、调结构目标任务依然 艰巨，迫切需要增强科技创新能力，资源环境方面 ● ● 图 2 贷款余额增速 ● ● 图1 M1与 M2同比增速 46 中国市场 第3期 总第718期前沿理论 约束压力较大，体制上障碍较多，不平衡、不协调、 不可持续问题依然存在。 1.经济企稳、但基础仍不牢固 从外需看，短期内难有明显改观。受外部经济 不景气影响，全球贸易增幅呈现明显下降，促使贸 易保护主义进一步抬头，统计显示，2012 年 1～7月 中国共遭遇贸易调查救济案件 46 起，总涉案金额为 38 亿美元。我国产品部分出口竞争优势明显减弱， 对外贸易出口形势十分严峻。前三季度中国出口同 比增长 7.4%，增幅比 2011 年同期下降 15.3 个百分点， 对欧盟出口同比下降 5.6%。尽管 9 月份出口增速有 所回升，但受外需持续低迷、部分订单流向周边国 家等因素影响，未来出口稳定增长的难度仍然很大。 从内需看，有效需求扩大存在明显制约。一是 稳定投资困难因素加大。预期收益有所下降、受市 场约束、融资成本较高等因素影响，促使企业增加 投资的意愿明显不足。鼓励民间投资的“新 36 条” 细则已按期出台，该政策效应还需要时间过程。二 是消费保持较快增长，但仍然存在有障碍。中低收 入者消费能力、收入增长提升需要时间，短期内， 群众的消费意愿不能有效转化为现实需求。有待培 育消费的新增长点，医疗保健和养老服务消费需求 潜力增大，但有效供给不足。 经济企稳基础还比较薄弱。9 月份 PPI 同比下 降 3.6%，连续 7 个月负增长，为近 35 个月以来的 最低水平。全国铁路日均请车量比2011年同期下降。 全社会用电量同比增长 2.9%，增速比 8 月份下降 0.7 个百分点。 2.企业经营困难加重 市场需求低迷不振，产能过剩矛盾加剧。当前 面临的突出的问题主要有：一是生产经营成本上升。 在生产成本上涨压力情况下，2012 年 1～ 3 季度， 规模以上工业企业主营业务收入中成本为 85.42 元 / 百元，比 2011 年同期增加了 0.35 元。二是小微企 业存在融资贵、融资难问题。小微企业的融资成本 与大企业要高出平均 5 个百分点。三是企业抵卸风 险能力较薄弱。受技术、人才等因素的制约，相当 一部分企业转型升级步伐缓慢，国内外市场环境稍 有变化，企业生产经营就会处于被动局面、遇到很 大困难，企业盈利水平普遍下降。2012 年前三季 度，规模以上工业企业利润同比下降 1.8%，企业的 亏损额同比增长 60.9%，比去年同期增幅上升 9.2 个百分点 ；企业亏损达 15.6%，与同期同比扩大 3.5 个百分点。在这些因素综合作用下，企业盈利水平 下降。小微企业经营状况更为艰难。据国家统计局 2012 年 9 月对 4.2 万家规模以下小微企业的调查， 前三季度，小微企业主营业务收入同比增长 11.5%， 增速比 2012 年上半年回落 2 个百分点 ；出口产品 销售收入增长 8.3%，增速回落 1.6 个百分点 ；营业 利润同比增长 12.8%，增速回落 8.2 个百分点 ；2012 年前三季度，小微企业就业人员同比减少 0.3%。 由于企业是经济活动的主体，因此，生产经营困难 将会对宏观经济产生较大影响。 3.结构调整任务相当繁重 结构调整任务具体表现 ：一是部分产品产能 过剩问题进一步暴露，特别是前期扩张过快的钢 铁、建材、家电、纺织等行业，受市场需求萎缩影 响，产能过剩问题尤为突出。二是产业技术水平偏 低，创新体系还不健全，人才、技术储备出现严重 不足，直接影响了产业升级与提高企业核心竞争力。 目前，企业研发投入比重占销售收入比重不足 1%。 三是新兴服务业促进经济发展的潜力不能得到完全 释放。我国服务业比重占国内生产总值的比重 43% 左右，低于新兴经济体国家服务业水平，也低于发 达国家服务业 7 的平均水平，现代服务业发展相当 滞后。我国现代服务业在工程设计及研发、金融服 务、现代物流、信息与软件服务等增加值仅为服务 业的 40%，比发达国家水平低了 20 多个百分点。 4.财政收支压力较大 财政收入持续回落。2012 年前三季度我国财 政收入增幅同比回落 18.6 个百分点，中央财政收入 出现连续两个月下降，8 月份和 9 月份降幅分别为 6.7% 和 2.4%。从经济增长、企业效益、物价涨幅、 结构性减税等因素看，预计未来一个时期财政收入 形势仍不容乐观。而财政对教育、科技、医疗、社 保等方面的支出具有很强的刚性，对“三农”、生 态环保、结构调整等领域的支持力度还需要加大。 同时，地方政府性债务总量还在增加，逾期数量增 多，部分地方财政运行的风险隐患可能进一步暴露。 5.“三农”问题不可忽视 从农业生产来看，稳产增产的基础依然不是很 牢靠。近年来，国家加大对农业生产投入，成效显著， 但对土地、水等资源投入越来越紧，农业科技贡献 率不高，水利、农田等基础设施建设十分滞后，抵 抗自然灾害能力较弱，没有解决“靠天吃饭”的问题。 从农民增收来看，困难依然突出。农产品价格持续 走低和农业生产资料价格上涨并存，对农业生产收 入产生“两挤效应”。1～ 3 季度，全国生猪出厂平 均价格为 15.12 元 / 公斤，同比下跌 11.6% ；每公斤 棉花 19.05 元 / 公斤，同比下跌 25.1% ；磷酸二铵、 47中国市场 第3期 总第718期 前沿理论 三元复合肥、尿素零售价格同比分别上涨3.4%、6.5% 和 9.1%。特别是经济增速放缓和企业困难对就业的 影响已逐步显现，农民进城务工可能面临减薪减员 的困难，务农务工的收入增长都会有所放缓。 三、全球经济展望 全球经济的展望部分，主要包括各权威机构对 世界经济形势预测和对中国经济形势的预测观点。 （一）世界经济的预测 世界经济的预测，主要包括国际货币基金组织 | IMF 、标准普尔、国际货币基金、欧佩克、国际 劳工组织等机构对世界经济形势的预测观点。 1.国际货币基金组织| IMF 目前，IMF 再次下调全球 2012-2013 两年的经 济增速，分别调低至 3.3% 和 3.6%。 IMF 新发布《世 界经济展望》报告称，2012 年全球经济增长率为 3.3%，2013 年全球经济增长率为 3.6%，低于今年 7 月份预测值，是今年以来第二次下调对未来经济 增长的预期。由于新兴经济体政策没有恢复市场对 中期前景的信心，致使全球经济前景出现继续恶化， 进一步加剧风险。 2.标准普尔 欧元区下行风险加大，是亚太经济主要威胁。 目前，欧元区应对基本面失衡改革政策还处于初期 阶，投资者认为如果欧元区出现政策重大错误、以 及政治家失去继续改革意愿，将会对全球经济形成 新的经济和金融震动。不断增加的政治压力和持续 恶化的经济形势将制约政府决策空间，西班牙的融 资风险加大，将长期主权债务评级 BBB+ 下调两级 至 BBB-，比垃级仅高出一级，前景判定为“负面”。 3.国际货币基金 欧元区正面临严重的资本外逃风险。在《全球 金融稳定报告》中称，由于全球金融稳定下行风险 进一步加剧，欧债危机是全球投资者最重要的根源。 现在银行预期盈利低，经济状况恶化关联的亏损更 高，融资压力加大，预期资本外逃规模为 4.5 万亿 美元，比今年 4 月份预测的 3.8 万亿元高出 18%。 大量资金外逃将令 2013 年希腊、意大利、爱尔兰、 西班牙和葡萄牙等欧元区边缘国家的经济增长下降 4 个百分点。并指出，除了外逃大量资本避险外， 还从欧元区流向美国和日本的“避风港”，就像一 把“双刃剑”。促使美日政府融资成本大大降低， 也造成两国财政风险加大。 4.欧佩克 石油输出国组织（欧佩克）最近下调今年的世 界石油需求以前发布预期目标。欧佩克报告称，由 于全球经济的持续疲软，今年世界石油需求量估计 日均将增长 80 万桶，低于石油输出国组织之前预 测的 10 万桶。全球石油因受世界经济的不确定性 影响，工业生产逐渐放缓，中美两国的石油需求也 出现进一步削减，加大了冬季石油需求的不确定性。 预计 2013 年全球石油日均增长为 80 万桶，基本与 上次预测持平。 5.国际劳工组织 西班牙失业问题日趋严峻。国际劳工组织发 布，由于经济衰退，西班牙陷入高失业率状态，尤 其是在西班牙南部地区和农村地区失业问题日趋严 峻。目前，西班牙实施紧缩的财政政策，但这一政 策没能提振西班牙的经济与创造就业，社会公共财 政状况没能进一步改善，将面临严峻的挑战，如何 以出口为导向、提供更优质就业，以及将经济转为 ● ● 表 4 各机构对中国经济 2012-2013 年 GDP的预测 指标 国际货币基金组织 国家信息中心 世界银行 瑞银 德意志银行 中金公司 2012 7.8% 7.8% 7.7% 7.2% 7.7% 7.6% 2013 8.2% 8.0% 8.1% 8.0% 8.5%- 8.0% ● ● 表 3 主要国家国际组织对世界经济增长预测 　 　 最新预测 % 与上次预测的差异（个百分点） 2012 年 2013 年 2012 年 2013 年 国际货币基金组织 3.3 3.6 -0.2 -0.3 联合国 2.5 3.1 -0.1 -0.1 世界银行 2.5 3.5 0 -0.1 48 中国市场 第3期 总第718期前沿理论 更为均衡发展模式，并指出，如果政府能选择正确 政策、集合农民团体以及国内工会的力量，并积极 参与经济复苏的进程，才有能摆脱困境。 （二）中国经济的预测 对于中国经济的预测，主要包括世界银行、德 意志银行、中国人民银行与瑞银等机构对中国未来 经济形势的预测观点。 1.世界银行 2012 年 10 月 8 日 调 降 中 国 2012-2013 两 年 GDP 增速预估 0.5 个百分点，2012 年为 7.7%，2013 年为 8.1%。我国经济增速放缓，有高于目前预估的 可能性。 2.德意志银行 中国经济将经历类似于 1998-2000 年的 U 型 复苏轨迹现象，调整期或将于 2013 年中期结束， 到了 2013 年中期，因产能过剩将退出市场，多数 企业产能利用率恢复正常水平，盈利增长，拉动经 济复苏，企业开始出现自主投资。预计 2012 年中 国 GDP 增长 7.7％ ；2013 年上半年增速将至 7.9％ 左右，2013 年下半年可达 8.5％。 3.中国人民银行 易纲在参加国际货币基金组织（ IMF）和世界 银行年会时预计，中国今年全年经济增长 GDP 在 7.8% 左右，高于官方经济增长 7.5% 的目标。 4.瑞银 目前，中国经济正处在“谷底”，2012 年第四 季度经济增长 7.2% 左右，2013 年经济增幅可接近 8%。第四季度投资处于高位 ；基础设施投资将会 增长。政府可能不会出台新的刺激经济增长政策 ； 在房地产调控上，预计不会有大的放松政策，但也 不会有房地产新的打压政策出台。 5.中金公司 下调中国 GDP 增速预期，2012 年为 7.6%， CPI 上涨 2.7%,2013 年 GDP 增速 8.0%,CPI 上涨 3.0%。 参考文献： [1] Haizhou Huang and S.Kal Wajid. 金融全球化下的金 融稳定 [J] .（国际货币基金组织季刊）金融与发展（中文 版），2002，（3）. 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