欧债危机演变与中国的对策

欧债危机演变与中国的对策课程内容：1．欧债危机的演变过程和现状2．欧债危机产生及不断蔓延的缘故3．欧债危机的前景分析4．欧债危机对中国的阻碍及中国的应计策略欧债危机演变与中国的计策口新华社世界问题研究中心研究员沈孝泉欧洲的主权债务危机连续至今已有整整两年半的时刻，至今没有终止。欧洲要想从危机中脱身，看起来也遥遥无期。欧债危机产生的缘故是什么?这场危机对欧盟会有什么样的阻碍?欧盟以后会如何样进展?这些差不多上争辩不休难有定论的话题。我们要看到，欧债危机既是一个经济问题，又是一个政治问题。半个多世纪前，为了终止两次世界大战给欧洲带来的战争灾难，一劳永逸地实现欧洲大陆的持久和平，政治家们提出了欧洲走向联合的设想，然而在当时的条件下搞政治联合没有条件，只能从贸易和经济合作开始做起，因此从煤钢共同体到经济共同体，到欧洲共同市场，再到欧洲联盟，欧洲联合的范畴不断扩大，合作程度不断加深，现在，欧盟差不多拥有了27个成员国，同时实现了单一货币欧元，成为了阻碍世界政治经济关系的重要一极。可见，欧洲一体化的目标是政治联盟，但实际操作上是从经济领域开始做起。关于这场欧债危机，经济专业的学者们单纯从经济学角度进行分析，往往忽视政治意愿所发挥的作用；而政治精英们的判定却又没有充分考虑经济规律产生的阻碍。这使得欧债危机的问题更加复杂和不确定。因此，要准确地把握欧债危机问题，既要看到其中的政治因素，又要看到背后的经济规律，只有把两方面的因素综合在一起，才能〝还原〞一个完整的欧债危机。我们今天，将从欧债危机的进展演变过程、欧债危机产生的缘故、欧债危机前景等三个方面来对欧债危机进行剖析。因此，光了解欧债危机是不够的，我们同时也要探讨一下欧债危机关于中国的阻碍以及中国的应计策略。看看欧债危机能够给予中国什么样的启发，中国有什么样的缺失，中国从中能够得到什么好处以及中国应该采取什么样的计策。最后一点，才是今天课程的落脚点。一、欧债危机的演变过程和现状在2012年的欧洲杯上，希腊国家足球队没能续写〝神话〝，没有能够领跑欧洲足坛，但那个国家的经济，却一直在欧债危机中扮演着〝领跑〞的角色。从2020年底希腊政府宣布国家陷入债务违约风险起，威逼欧洲的主权债务危机连续至今已有两年半之久。在那个过程中．希腊一直是主角．围绕着那个国家发生的三次风险，欧债危机的演变轨迹显现了三个节点，反映了欧债危机的演变轨迹。第一个节点是2010年5月，欧盟面对主权违约风险激增的希腊，通过反复协商终于做出了救援希腊的决定。希腊当时的国家债务总额达到3000亿欧元，占GDP比例高达113％，远远超出了欧元区规定的60％的最高限额。欧盟的救助资金总额为1100亿欧元．分期分批提供。这项救助缓解了希腊5月份面临的偿还期债务的紧迫压力．从而临时化解了这场风波。此外，欧盟还决定同国际货币基金组织共同设立欧洲金融稳固基金(EFSF)．以便向其他遭受债务危机冲击的国家提供关心。在这一时期，欧债危机尚未大面积蔓延．欧盟的应对方式也要紧是向显现债务危机的国家政府提供资金援助．以〝治标〝为主。第二个节点是：2020年10月。希腊遭遇第二次债务危机．债务总额达到至3500亿欧元．占GDP比例高达166％，国家再一次遭遇债务违约风险。欧盟2011年10月底召开的首脑会议制定了第二个救援一揽子打算，救援总额为1300亿欧元，通过银行减记50％的方式削减希腊债务lOO0亿欧元。欧盟向希腊提供援助的先决条件是实行严格的财政紧缩打算。希腊危机还显现了向其他国家蔓延之势，西班牙、葡萄牙和意大利纷纷告急，连法国的信用级别也被标普评级机构从最高的3A降低到2A。针对债务危机蔓延的趋势，欧盟决定设立永久性的欧洲稳固机制(ESM)．旨在向那些遭遇债务危机的国家及时提供救助，为欧元区构筑一道防火墙。这一被称为欧洲版的lMF(国际货币基金组织)机制最高融资可达1万亿欧元，定于2012年7月正式启动，以替代201O年5月设立的临时性的欧洲金融稳固基金(EFSF)。在治理欧元区各国财政纪律方面，欧洲也有新的动作，2011年12月，欧盟预备修改«里斯本条约»以便严格各国的财政纪律。然而，那个打算遭到英国的强烈反对而未能实现。因此．在法国和德国的推动下，欧盟就严格各国财经纪律达成一项政府间协议．即欧盟财政契约。2012年3月欧盟中除了英国和捷克的25个成员国签署了财政契约。能够看出．在这时期，欧债危机牵涉到的国家逐步增加．危机阻碍程度也逐步加深，欧盟在应对方面差不多由简单的援助深化为开始〝治本〞．即签署财政契约。第三个节点是今年5月份．希腊国内发生政治动荡导致了希腊退出欧元区的风波。议会选举中同意欧盟要求、主张实行财政紧缩政策的新民主党没有获得议会多数，而其他政党也难以组成联合政府，希腊遭遇内阁危机，是否实施欧盟提出的紧缩财政打算成为疑问。希腊面临的逆境是．假如舍弃实行财政紧缩政策，欧盟将中止提供救助资金，因为欧盟提供救助一揽子 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的先决条件是希腊必须实施严格的财政改革打算。一旦希腊舍弃紧缩政策，而欧盟中断救助，那么希腊留在欧元区就失去意义．因此希腊面临〝退欧〞的严肃现实。6月17日希腊议会再次选举．新民主党得票领先、取得多数地位，同时与其他两个政党结盟组建了联合政府。〝退欧风波〝临时得以平息．然而民众反对紧缩打算的情绪依旧高涨，而且坚决反对财政紧缩的左翼政党联盟的力量不断扩大，因此，希腊〝退欧〞依旧是令欧洲谈虎色变的严肃现实。到了那个时期，欧债危机进～步升级，开始给欧盟带来了解体的威逼。同时，在紧缩财政依旧促进增长方面．欧盟逐步达成了一致。希腊一旦〝退欧〝，欧盟的经济缺失不可幸免。依照一样估量，希腊退出欧元区带来的直截了当成本是4000亿欧元。德国银行专家指出，假如将两次欧盟对希腊的救助打算、欧洲央行购买的希腊国债、一级德国央行通过欧洲央行的实施结算系统的希腊债权全部运算在内．估量德国将至少缺失860亿欧元。假如将国际货币基金组织和德国地区性银行的缺失一并考虑到里面去的话，德国承担的缺失总额将超过1000亿欧元。«费加罗报»估量，希腊如退出欧元区并决定不偿还欠债的话，法国的缺失将达到585亿欧元。希腊的破产将加剧欧洲经济衰退，导致国际资本的大量外逃和本地企业的破产，国际金融市场的大幅度动荡将引发全球银行业的危机，最终将拖累整个世界经济的进展。希腊危机的政治后果那么更加令人担忧。希腊一旦〞退欧〞将成一个专门危险的先例，可能在欧元区产生多米诺骨牌效应。最近，难以承担紧缩打算和银行业危机失控的西班牙也发出了脱离欧元区的声音，西班牙是欧元区第四大经济体，西班牙假如舍弃欧元，那将意味着欧元区走向崩溃和解体。如此的前景令欧洲人不寒而栗，因为欧洲货币联盟的创立是欧洲一体化的重要步骤，而一体化是欧洲在二战后为了实现永久和平所做出的战略选择。欧盟的解体将意味着欧洲的历史性倒退。就在希腊〝退欧风波〝高涨之际，欧债危机连续发酵，西班牙传来了紧急的报警信号。由于在西班牙房地产市场泡沫期间积存了大量高风险贷款，加上投资其他国家的国债受损和大量吃进本国国债，西班牙银行业面临坏账激增和资本金不足的严肃局面。越来越多的外国投资者开始舍弃购买高风险的西班牙国债，其10年期国债收益率一度超过7％的戒备线。除了银行业之外，西班牙的经济也困难重重，2020年和2020年连续两年经济萎缩．估量今年将连续萎缩，相伴经济下滑的是高失业率。西班牙的主权债务问题也集中爆发，去年的财政赤字高达8．5％，公共债务占GDP的比重达到68．2％。西班牙目前的多重危机非同小可．因为西班牙是欧元区内第四大经济体，2011年的经济总量大约在1．537万亿美元，假如西班牙银行业遭遇不测，给整个欧元区的打击将是毁灭性的一波未平一波又起，6月25日地中海岛国塞浦路斯政府也紧急求援。求援的理由是，塞浦路斯与希腊的经济联系广泛，目前遭受了希腊银行负面溢出阻碍，塞浦路斯金融机构形势吃紧。惠普国际信用评级公司当天差不多把塞浦路斯的主权债务评级降至不具有投资价值的垃圾级(BB+级)。塞浦路斯求援的数额并不大．然而心理效应不小．因为塞浦路斯成为欧盟内继希腊、爱尔兰、葡萄牙和西班牙之后第五个求援国。债务危机不断蔓延的连锁反应叫欧盟心惊肉跳、惊魂不定。二、欧债危机产生及不断蔓延的缘故1．欧洲国家普遍的高福利是产生欧债危机的直截了当缘故这次欧债危机是从希腊开始爆发的。希腊人拒绝财政紧缩政策的缘故是担忧自身生活水平的下滑和社会福利待遇的降低。国家经济进展乏力，同时大部分民众享受着过高的社会福利，这一矛盾正是希腊债务危机显现的直截了当缘故。与欧盟其他国家相比，希腊是一个进展水平偏低的南欧小国．然而加入欧元区后不顾本国条件，盲目向西欧和北欧国家的福利 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的冰山一角。欧洲实行的高福利制度是二战后经济高速进展背景下建立起来，同时不断完善的。〝从摇篮到坟墓〞的社会保证政策是欧洲模式的要紧特点，欧洲国家也常为其〞最发达的社会福利保证体系〞而自豪。这一制度在保证社会公平方面发挥了重要作用，然而自上世纪90年代开始，高福利制度遭遇前所未有的挑战，由于出生率连续下降以及人口老龄化，欧洲各国的社会福利的包袱日益繁重，政府财政中社会保证赤字不断飙升．成为国家难以承载的重负。以法国为例，法国每年向社会保证机构缴纳的各种社会保证基金不断增高，然而社会保证赤字也轮番上升，2004年法国的社会保证亏空高达150亿欧元。为了满足规模不断扩大的福利开支，法国政府不得不增加社会保证税。目前，法国企业承担的社会保证费比重达到9．8％，而且随着社会保证水平的提高，企业的缴费负担仍有上升的可能．这势必打击法国企业的投资和雇佣年轻人的积极性．这就导致了法国的经济增长缺少活力，而失业人口居高不下。实行多年的福利主义经济政策不仅造成政府开支过大和巨额的财政赤字，而且导致国内投资大幅度下降、劳动力成本增高、资金外流．最终给经济增长造成负面阻碍。高福利的另一个弊端是．许多失业者宁愿失业也不愿同意工资水平相对较低的工作。由此可见，欧洲国家普遍存在劳动成本居高不下，竞争力明显低下的状况。其结果是经济增长迟缓、活力不足．这又反过来加重了财政赤字和公共债务的危机。这种恶性循环成为欧洲难以摆脱的怪圈。欧洲进行深刻变革就要伤筋动骨．但这是欧洲各国执政党难以承载的重荷。2020年法国总统萨科齐为了压缩预算开支曾竭尽全力推出了一项有关退休金制度的改革．遭到了全国上下一致反对，他本人的声望急剧下跌，最终导致他在2012年的总统大选争取连选连任的努力归于失败。可见．社会改革在欧洲并不得人心。欧洲经济社会模式的弊端尽人皆知．而把选票视为核心利益的各政党却不可能把政治生命当作赌注，因此转变社会进展模式的难度专门大，差不多成为困扰欧洲数十年的老大难问题。从欧洲普遍实行高社会福利制度中能够得出深刻教训，社会福利制度尽管是保证社会公平的必要手段，势在必行；然而各国在推行社会福利制度时必须依据各国自身进展水平量力而行和逐步实施。生活水平和福利待遇一旦高上去，大伙儿都快乐，然而再往下降，就难以同意了，这势必造成社会的不稳固和政治动荡。希腊最近连续发生多起内阁危机，甚至威逼要退出欧元区，全然缘故就在那个地点。然而．面对国家债台高筑、国库空虚的形势，除了增收节支，没有任何灵丹妙药能够使希腊人躲避勒紧裤带的命运，别的不改变，单单是退出、依旧留在欧元区都不可能改善目前的糟糕局面。希腊危机产生的缘故不是专门的，在欧洲国家中比较普遍，希腊所面临的逆境差不多给欧洲其他国家敲响了警钟。2．欧盟统一的货币政策与各自为政的财政政策间的矛盾，是欧债危机不断蔓延的重要缘故1999年欧元产生，标志着欧洲要紧国家的货币差不多统一，货币政策不再由欧元区国家政府在制定，而是交由欧盟机构来决策。因此，欧元货币政策决策权集中在欧洲央行，然而财政决策权那么分散在各个成员国的政府，〝统一的央行和分散的财政部〞这种制度 设计 领导形象设计圆作业设计ao工艺污水处理厂设计附属工程施工组织设计清扫机器人结构设计 从欧元产生之日起就埋下了隐患。欧元国家统一了货币政策，却没有统一财政政策，好比一辆汽车只安装了油门，却没有装刹车，跑起来专门爽快，想停下来就不那么容易了。假如一个国家既能够实施财政政策又能够实施货币政策，就能够通过两者的配合，幸免经济失衡。比如．在政府赤字增加，债务负担大的时候．政府就能够通过增发货币的方式．打开印钞机凭空印出钱来，造成一定的通货膨胀，使货币贬值．从而使政府实际债务缩水。美国在金融危机之后所实施的〞量化宽松〞政策，就隐含着缩减债务的目的。目前，美国国债GDP的比例大约在100%，而欧盟整体的债务比例只有80％。从那个数字上看，美国债务问题比欧盟要严峻得多．然而债务危机对美国的阻碍却小得多。能够说，这种制度上的重大缺陷导致了这场欧债危机的不可幸免性。另外，欧元区缺少严格的财政纪律和监督，公共债务和财政赤字问题积重难返。欧盟在欧元建立之初就通过«稳固与增长公约»提出了加入欧元区的标准，以便保证欧元区各成员国之间的〝经济趋同〞。然而，在贯彻落实«稳固与增长公约»中漏洞专门多，一些没有达标的国家仓促加入欧元区．而一些欧元区成员国在财政赤字和债务方面严峻超标，最终导致债务危机的发生。3．欧洲国家产业政策的普遍失误，是欧债危机爆发的深层次缘故欧债危机的爆发还与欧洲国家产业政策的不合理有关。在全球化的进程中，欧洲大部分国家患上了〝全球化不适应症〞，由于欧洲各国的劳动力价格普遍高于亚洲、拉美等地区．大部分欧洲国家又对经济放任自流，不对产业进展加以有意识的引导．显现了制造业向外大量转移的结果。欧洲大部分国家制造业的比重都严峻偏低。比如英国、法国2020年的制造业产出均只占GDP总量的11％，这些国家目前的三产比重都显现了服务业过高，第二产业相对较低的局面。服务业是依附于第一产业和第二产业进展的，如服务业中的生产性服务业，就必须围绕着制造业展开，当第二产业萎缩后，服务业就成为了无源之水，泡沫化倾向严峻。欧洲大部分国家显现了实体经济进展不足，虚拟经济规模过大的状况．这一状况被称为产业空心化现象。当实体经济被虚拟经济所挤占时，其经济的增长要紧由金融业和房地产业奉献，这些行业的增长确实是货币数量型的，所带来的不是真正财宝的增长，而仅仅是账面上数字的增加。当金融危机爆发后，账面上的数字缩水了．经济也就自然萎缩了。同时，大量资金从实体经济中抽离．转投到虚拟经济当中，虚拟经济的单位资本就业率是专门低的。而前文差不多提到．制造业是相对提供就业岗位最多的行业，虚拟经济的比重过高．就会造成制造业投资不足．使能够容纳的就业人口下降。欧洲国家在金融危机往常，是靠服务业吸纳了大量的就业人口．但在金融危机发生后，由于有效需求不足．大量的服务业企业倒闭．使失业人口骤增。这次危机最初爆发的国家——希腊，其服务业中的旅行业在国家经济中所占的比重过高，当金融危机爆发后，旅行业属于非刚性需求．显现了明显的衰退，国家收入减少。同时，由于失业者增加，国家要给更多的失业者支付失业补贴，财政支出反而增加，一增一减．主权债务危机便爆发了。这次欧债危机中一枝独秀的德国，情形恰恰相反。上世纪80年代以后，德国的制造业面临着新的挑战，在这一时期，以中国为代表的亚洲劳动力成本低的优势明显．而日本、韩国的产品质量优良、性能出众，德国制造业与之相比并不具有性能和价格方面的优势。因此，德国调整了制造业的产业结构。德国自身的优势是在技术方面领先，具有大量的人才和技术储备，德国通过政策鼓舞，进一步加强了研发，在耐用资本品的生产．如机械产品、大型医疗设备、电机和电气产品等方面拥有了世界领先的水平，同时舍弃了一些技术含量不高或自己缺乏竞争优势的制造领域，如家用消费电子产品、纺织品等．不与日本、亚洲四小龙及后来的中国在自己不擅长的领域竞争。一些初级产品也逐步退出了出口市场，如通用钢板等。由于及时调整了产品结构，进入90年代以后，德国的对外贸易并没有像美国那样显现出口的增长减缓．而是连续迅速进展，制造业的比重也由降转升。直到现在，德国仍旧是发达国家中工业和制造业比例最高的国家。在2005年时，德国工业产出占GDP的比例，高达30．43％，制造业产出占GDP的比例，也占到了23．77％。在金融危机爆发以来，德国是整个欧元区经济表现最好的国家。2020年，德国的经济下滑了47％．失业率也略微上升，为7．7％，同期美国增长率为一2．44％，失业率高达9．8％，2020年，德国经济复原增长，增长率为1．21％，失业率差不多下降到7．0％，为19：1T-来最低。从中我们能够得到一个教训，那确实是不能放任经济的自由进展，而必须保证产业的安全，按照国家产业进展的规律，对三大产业的比例进行合理的调控．使第一产业、第二产业保持在一个合理的比例，防止虚拟经济过高比重情形的产生。4．欧洲国家间政策的不和谐，是欧债危机难以解决的要紧阻力欧洲在走向联合之初．最初的欧共体成员仅法国、德国、意大利、荷兰、比利时和卢森堡，参与联合的国家经济进展水平相当，经济结构比较趋同，同时由于国家少．政策和谐相对容易。随着欧洲联合范畴的不断扩大，合作程度的不断加深，欧洲国家间政策的和谐难度也就加大了。目前，欧盟拥有27个成员国，其中不但有最发达的德国、英国和法国等国家，同时也拥有波兰、捷克、斯洛伐克、匈牙利、爱沙尼亚、拉脱维亚、立陶宛、斯洛文尼亚、马耳他、塞浦路斯等经济进展相对落后的国家。一方面国家多了，为了各自的利益而各有主张，政策和谐难度必定加大。如欧债危机发生后，希腊、西班牙、爱尔兰等债务负担繁重的国家急于想得到援助．法国、德国等国却可怕对这些国家的援助会拖累自己，同时引起国民生活水平的下降，另一方面，由于政策必须因地制宜来实施，对不同的经济状况，必须采取不同的应对措施。如面对经济下滑时，就要采取促进经济增长的宽松的货币政策，面对经济过热的局面，就要收缩货币政策。但目前欧盟是采取统一的货币政策，财政政策也要试图统一，金融危机以后，德国经济差不多得到复原．没有必要再采取刺激经济的政策，而希腊、西班牙等〝欧猪〞国家，经济依旧低迷，需要采取扩张性的货币政策。德国从自身利益和所处环境动身，制定了以财政紧缩为基础的打算．那个打算忽视了那些遭受欧债危机>中击国家的实际困难和险恶环境，以及渴求经济增长的愿望。因此，那个紧缩打算难以得到众多国家的赞同和认可。紧缩优先，依旧增长优先？这是欧盟内争辩不休的焦点。政策专门难定下来，就算定下来后．实施中也会产生苦乐不均的结果。因此．面对欧债危机，欧洲国家显得应对无力，水有越搅越浑之势。5．欧债危机中的〝美国因素〞导致欧债危机的全然缘故来自自身，这是显而易见和不可否认的，然而一个重要的外部因素也不应忽视，那确实是欧债危机中的〝美国因素〞。第一，应当看到，美国远不是欧债危机的〝局外人〞。2007年由美国次贷危机引发的金融海啸波及全球，美欧之间经济联系紧密．欧洲自然难以幸免。金融风暴导致西方经济不景气，欧洲那么首当其冲。能够说，欧债危机是欧洲结构性和制度性问题长期积存的结果，危机的爆发有其必定性，而全球金融风暴和随之而来的经济不景气那么成为〞压倒骆驼的最后一根稻草〞。其次，欧洲是华尔街金融大鳄们恶意投机的受害者。以希腊为例，当年希腊申请加入欧元区，但却达不到欧盟«稳固与增长公约»规定的欧元区成员国的两个关键标准，即预算赤字不能超过国内生产总值的3％、公共债务占国内生产总值的比重低于60％。希腊因此求助于美国高盛投资公司。高盛为希腊设计出一套〝货币掉期交易〞方式，为希腊政府掩饰了一笔高达10亿欧元的公共债务，从而使希腊在账面上符合了欧元区成员国的标准。高盛的这一〝金融创新〞使得希腊能够蒙混过关，加入欧元区，然而也给日后爆发的希腊债务危机埋下了伏笔。第三，美国舆论和媒体的炒作和误导。欧债危机以来，媒体报道连续升温，负面的推测判定连篇累牍，〞唱衰欧洲〞成为美国媒体以及拒绝加入欧元的英国媒体的主旋律。〝欧元崩溃、欧元区分裂、欧盟解体〝成为媒体上最常见的词汇。那么，美国为何要〝唱衰欧洲〞呢？究其缘故．这是欧美之间长期以来有关国际金融体系产生矛盾的结果。欧洲曾经是世界金融的中心．然而二战以来，美国以其雄厚的经济实力以及美元作为国际通用货币的专门地位把握了世界金融体制的主导权。2007年美国次贷危机引发的金融海啸I合好给欧洲提供了挑战美国的机会，针对现行金融体系在监管等方面存在的弊端，提出了完全改革主张，从而挑战美国的霸主地位。欧美之争突出表现在欧元问题上。欧元产生于1999年，欧元自产生之日一路走来日渐坚挺．欧元在全球外汇储备中的份额差不多由成立之初的18％上升到了2020年底的27．8％；相反，美元地位那么大幅下滑，美元在全球外汇储备中的份额从1999年的71．2％，下降到了2020年底的62．1％。欧元对美元构成了严峻挑战。因此，一个坚挺的欧元便变成为华尔街的眼中钉、肉中刺。能够说，美国从最初开始就完全把握了希腊的问题，而美国三大评级公司也〝适时地—下调了希腊的债务信用等级，最终导致希腊债务危机的爆发和在欧元区的连锁反应。其结果是，欧债危机必定造成欧元地位的下滑。美国打压欧元的意图明显，但并不意味着美国期望看到欧元的崩溃，因为欧洲与美国是全球两个实力最雄厚的经济体，跨大西洋之间的经济联系难解难分，2020年双边贸易额达6678亿美元，欧盟在美国的直截了当投资高达一万亿美元。最近传出，欧债危机差不多威逼到美国的银行业。因此，失去欧洲那个经济伙伴对美国自身进展是难以想象的。再者，欧元的疲软带来美元的被动升值，这关于美国也不一定是好事。2011年年底，美联储联手西方其他五大央行采取共同行动支持全球金融系统、化解欧债危机的冲击，其目的也在于此。美国尽管有打压对美元霸主地位构成威逼的欧元的一面，然而通过唱衰欧洲来吸引国际资本才是其真正的用意所在。美国同欧洲一样也债台高筑，甚至比欧洲还要严峻。因此，只有打压欧元，令国际投资机构丧失对欧洲的信心，才有可能吸引大量资本从欧洲撤出，转向美国。能够看出．美国在金融领域的核心利益依旧在自己的债务市场，保持其优势地位．使之成为欧债危机的最大受益者．从而减少坚持宽松货币政策的成本．巩固美国经济复苏的势头。三、欧债危机的前景分析欧洲的债务危机发生至今，严肃形势步步紧逼，看起来最终的结局是欧元的崩溃和欧盟的解体。这种看法过于悲观，因为情况还有另一面。自债务危机爆发起，欧盟各国政府就不断探究发生这一危机的缘故和化解危机的途径。从2020年至今，欧盟差不多针对债务危机问题召开了19次首脑会议，同时取得了许多成果。1．尝试建立〝财政契约〞，逐步统一财政政策针对欧元制度上的漏洞和缺陷，改变〞统一货币、分散财政部〞的状况。法、德等国最早提出了〝经济政府〞的建议。然而，经济政府意味着财政政策统一，而专门多国家不情愿向欧盟让渡财政主权，担忧财政大权被欧盟内大国所垄断。因此，〝财政联盟〞〝欧洲议事厅〞和〝欧洲财政学期〞等各种妥协性方案纷纷提出。在〝法德轴心〞的推动下，通过多次首脑会议的商讨，欧盟最终于去年12月就强化各国财政纪律和监管达成协议，即〝财政契约〝。依照这项契约的规定．各成员国必须严格遵守财政平稳的〞黄金法那么〞．同时这一法那么写入各国宪法，由各国宪法法院对预算进行审核；对各成员国的财政赤字和公共债务采取严格的监管．年度财政赤字占国内生产总值(GDP)比例不超过0．5％、公共债务总余额占GDP比例低于60％的国家承诺适度超标；欧盟最高司法机构欧洲法院将有权对结构性赤字超过国内生产总值0.5%的国家进行处罚，最高金额不超过该国国内生产总值的0．1％。能够看出，这项契约并不是真正意义上的经济政府，因为各成员国的财政主权依旧把握在各国政府手中，然而各国政府必须在财政问题上同意和遵守欧盟统一的〝黄金法那么〞，同时以法律形式固定下来。关于违反者，欧盟有权予以处罚和制裁。财政契约的意义在于，欧盟被给予对各匡『财政的监督权力，同时又幸免了让渡财政主权那个过于敏锐的话题。从短期看，财政契约的制定有助于化解欧债危机。欧债危机的实质是信任危机，而引发信任危机的一个重要缘故．确实是国际资本市场对欧元结构上存在的弊端能否得以克服缺少信心。对此，欧盟采取了一系列措施，并取得了成效。欧盟先后推出欧洲稳固机制(ESM)和欧洲金融稳固工具(EFSF)，同时决定扩大其融资规模，欧盟通过这些措施开释出救援希腊等债务危机严峻的国家的强烈信号，在有效禁止债务危机蔓延方面发挥了作用。去年12月底欧洲央行实行了再融资打算，欧元区形势有所稳固。法国、西班牙和意大利先后成功地发行了国债．资本市场予以积极响应。而去年年底欧盟首脑会议推出的那个财政契约打算，实际上是对欧元制度的改革和完善，使得国际资本对欧元的以后提升了信心。一个值得玩昧的现象是，2012年新年伊始．标普评级机构接连下调了欧元G9个国家以及欧洲金融稳固工具的信用评级，然而这些〞重磅炸弹〞在国际金融投资市场并没有产生预期的负面轰动成效。这说明，包括财政契约在内的欧盟各项措施关于缓解债务危机、提升金融市场信心产生了作用。尽管欧盟面对的困难局面依旧严肃，然而人们也越来越对欧盟通过制度上的改革来克服危机抱有更大的期望。财政契约的意义远不是表现在化解债务危机那个短期行为上，它是欧洲为实现财政联盟和推进政治一体化的道路上迈出的关键一步。1999年产生的欧洲货币联盟并不是欧盟各国经济进展到一个相当水平后水到渠成的结果，而是欧洲国家出于战略利益需求而促成的一个政治产物。上个世纪90年代初．苏联和中东欧国家政局发生剧烈变化，德国统一问题提上日程。法国担忧德国一旦统一在欧洲坐大，因此提出了德国舍弃马克作为政治条件，欧洲其他一些政治家也提出需要建立某种机制来制约德意志民族的独大，因此采纳了当时担任欧盟委员会主席的法国人德洛尔提出的建立欧洲单一货币的方案。这确实是欧盟建立以欧元为标志的欧洲货币联盟的政治意图。从技术层面看，实施欧元的经济条件当时并不成熟．专门是各成员国对把各自政府的财政主权让渡给欧盟争议专门大，只能采取〝先推出欧元，以后不断完善〞的方法。因此，统一货币得以实现．但从一开始欧元就存在没有统一财政那个致命性的缺陷。早在欧元产生之前，参与欧元设计的政治精英们差不多预见到这些制度缺陷可能产生的严峻后果．然而在当时的条件下也不可能把一切都设计完善后再把欧元打算付诸实施。否那么各方争辩下去．专门可能欧元永久不能面世。纵观欧洲一体化的进展历史．从1957年创建欧洲经济共同体的«罗马条约»．到1991年建立欧洲联盟的«马斯特里赫特条约»，再到2007年签署的关于相当于欧盟宪法的«里斯本条约»，欧洲走过了一条不断深化联合的道路。从自由贸易区进展到深化合作的共同市场，再从共同市场进展到实施单一货币欧元的经济联盟，再往下走．必定是财政政策的统一。财政契约对欧洲政治一体化的重要意义不可低估．正如法国当时的总统萨科齐所指出，这是〞欧洲一体化进程中的决定性一步〞。从那个意义上看，欧盟财政契约尽管存在不足之处，然而如何说预示着欧盟朝着〝深化〞的方向前进了一步。2．促增长逐步成为了要紧解决手段金融危机以后，在〝促进增长〞依旧〝紧缩财政〞的问题上，欧洲国家一直争吵不休，欧盟应对危机的政策也摇摆不定。在欧债危机问题上，形成了一个以德国为首的包括荷兰和芬兰等国在内的〝财政紧缩派〞，和法国、西班牙、意大利和希腊等国组成的〝促进增长派〞。如此的〞两军对垒〞在6月28日禾1129日举行的欧盟首脑会议前后表现得十分突出。今年5月6日时，社会党的奥朗德击败萨科齐当选新一任法国总统。奥朗德表示支持希腊，认为采取促进增长的积极措施才是化解债务危机的全然之道。奥朗德的主张得到了欧盟理事会和欧盟委员会以及意大利、西班牙等国的支持，连美国总统奥巴马也认同奥朗德的意见。在5月侣日举行的八国集团首脑会议上，促增长成为主流看法。然而同时．德国却担忧经济过热而期望采取紧缩的政策，坚持压缩赤字的默克尔处于孤立地位。缺少了法国的鼎力支持，德国的声音和权威明显受到了削弱．德国只得在这次欧盟首脑会议上做出让步。在欧盟首脑会议上，刺激经济增长终于成了一致的呼声。会议一致通过了«增长契约»一揽子打算，说明欧盟在化解债务危机问题上的重点从财政紧缩转变到促进经济增长的方向上。增长契约是在奥朗德向这次峰会提交的一项建议基础上制定的。其核心内容是一个价值1200亿欧元的〞一揽子〞刺激经济增长打算。这1200亿欧元有一半来自欧洲投资银行．用于投向欧盟所有国家，专门是那些处于逆境的国家，以关心它们通过增长步出危机；另外550亿欧元来自为缩小欧盟各国贫富差距而设立的〝结构基金〞，这笔钱将要紧用于支持中小企业进展以及年轻人就业；剩余50亿欧元来自立即于今年夏季开始发行的〞项目债券〞．这笔钱将要紧用于能源、交通与宽带等基础设施建设。奥朗德对这一增长契约的制定表示中意，他还表示法国也将批准曾经提出质疑的欧盟财政契约。能够看出，有关紧缩优先依旧增长优先的争辩在这次峰会差不多得到解决。3．救助方式变得更灵活，依照不同的国家需要采取不同的方式随着西班牙银行业危机的日益加剧，一些国家对欧盟金融救助机制的动用规那么提出了质疑，要求改变现行规定。按现行规定，拟定于7月开始运作的欧元区永久性救助工具——欧洲稳固机制(ESM)只能援助国家，即救助资金只提供给欧元区成员国政府。因此，受援匡I政府能够依照需要，再用这笔钱救助本国银行，其后果是对银行业的救助最终仍会转嫁到政府头上，导致受援国主权债务的增加．形成银行危机与主权债务危机之间的恶性循环。如此的规定对像西班牙如此银行业遭遇多项风险而濒临破产的国家来说是十分不利的。缘故是，西班牙和希腊尽管都遭受到债务危机．然而两者的情形并不相同，希腊是高额的国家主权债务拖累了银行业，而西班牙那么是银行业危机不断加剧造成国家主权债务的飙升。因此．欧盟救助希腊的方式是直截了当向希腊政府提供援助，这符合欧洲稳固机制发放救助的规定。西班牙为了挽救本国银行业，也向欧盟提出了救助要求，同时为了幸免国家债务负担的增加．强烈要求改变欧洲稳固机制的救援方式和条件。与西班牙提出同样要求的是意大利．意大利政府依照自身的困难要求欧洲稳固机制能够直截了当购买各国的国债，以便缓解债务压力。然而，德国一直坚决反对动用欧元区救助基金直截了当购买重债国国债．认为此举会削弱相关国家削减赤字和推行改革的动力，同时会增加德国的负担。西意两国同德国的争吵由此产生。针对西意两国的强烈要求，这次首脑会议就放宽动用欧洲稳固机制的条件达成两项协议：第一是承诺欧洲稳固机制直截了当注资各国银行，第二是欧洲稳固机制直截了当购买那些努力削减赤字和债务的国家的主权债务。动用条件一旦放宽，欧洲稳固机制今后能够直截了当向银行提供救助．前提是在欧洲央行建立一个欧洲银行的监管机制；另外，关于已采取措施努力削减财政赤字和债务的成员国，能够动用欧洲金融稳固工具或欧洲稳固机制，直截了当购买其国债以降低其融资成本，而不必附加新的紧缩或改革要求。同2020年欧盟决定设立临时的欧盟救助工具欧洲金融稳固基金(EFSF)和去年决定设立一个永久性的欧洲稳固机制以便取代欧洲金融稳固基金时所做出的规定相比，这次放宽动用条件实际上是改变了〝游戏规那么〞，这也是欧盟针对遭受债务危机困扰国家在救助方式上的一种改进，这种救助方式的改变更加适应受援国的实际需求，因而得到重债国家的欢迎。4．欧盟决策表达出了〝民主化倾向〞长期以来，欧盟的决策权始终把握在几个大国手中，最典型的表现是法德两国作为推动欧洲一体化的发动机而被称为〝法德轴心〞。事实上欧盟内的小国对大国包揽一切事物的做法并不中意，经常埋怨本国的立场和利益没有得到尊重和爱护。然而．这种大国说了算的局面一直保持下来。欧债危机爆发之后，法德轴心作用进一步强化，不管是欧盟两次向希腊提出救助打算依旧设立欧洲金融稳固基金和欧洲稳固机制等防止危机蔓延的〞防火墙〞，差不多上默克尔和萨科齐两个人之间和谐和运作的结果。今年8月初25个国家签字的欧盟财政契约更是在默克尔和萨科齐紧密配合下．〝强加〞于欧盟的结果，因而显现了〝默克齐〞的戏谑说法。这实际上是对欧盟缺乏民主决策的讽刺。奥朗德当选法国总统后对财政契约公布提出了质疑，认为那个契约缺少促进经济增长的条款，必须重新进行谈判，否那么法国政府将可不能批准那个契约。奥朗德的立场遭到德国的断然拒绝，坚持认为执行严格的财政紧缩政策是化解当前债务危机的唯独方法，因此，法德之间显现了严峻分歧。然而，法国提出刺激增长的主张得到了西班牙和意大利等国政府的认可和支持．因为这些深受经济衰退威逼的南欧国家难以承担严格的财政开支紧缩。奥朗德同默克尔之间的分歧不仅局限在财政契约问题上．奥朗德还提出，为了实现刺激增长的目的，必须〝提高欧洲投资银行的资金规模，以资助欧洲范畴内的大型基建项目，并通过发行’项目债券’进行融资〞。他还主张，欧洲央行能够向各国政府直截了当贷款，用于政府刺激经济的打算。然而，奥朗德的主张与默克尔的理念南辕北辙。德国政府一贯坚持欧洲央行的独立性，反对发行欧洲债券和欧洲央行直截了当贷款各国政府。默克尔认为，奥朗德提出关于促进增长的方法只能使财政赤字和公共债务连续增加，这就完全否定了欧盟的财政契约，而德国坚持通过结构调整和改革来寻求欧洲长远的经济增长。双方的分歧造成法德关系紧张．势必削弱法德轴心的作用。对此，奥朗德毫不隐讳自己的观点．他对法德之间的专门关系有自己的独到看法。他认为，法德两国成为推动欧洲前进的〝轴心〞是对的．但不是〞两家垄断〞，不应当是排他性的，而应当尊重其他国家的意见。奥朗德最近在筹备欧盟首脑会议过程中专门注意加强同西班牙和意大利等南欧国的磋商，同时支持这些国家的诉求。比如，西班牙和意大利对放宽欧洲稳固机制救助条件的要求就得到法国的明白得和认可。为此，6月22日在罗马召开了德、法、西、意四国小型峰会．进行〝三对一〞的面对面谈判。西班牙和意大利等在欧盟中的政治地位属于〝二流〞．然而在法国的声援之下直截了当向德国〞叫板〞．这依旧少见的现象。人们由此发觉．过去那种以法德轴心的强势来胁迫其他国家服从的决策模式正在发生微妙的变化。这种〝民主化倾向〞假如能够连续下去，对欧盟以后的决策过程确信会产生积极的作用。5．深化一体化形成共识假如说欧债危机爆发后，〝欧元崩溃、欧盟解体〞的悲观情绪覆盖欧洲的话，那么随着时刻的推移和认确实反思，欧盟在化解危机方面逐步达成了新的共识。欧盟理事会主席范龙佩、欧盟委员会主席巴罗佐、欧元集团主席容克和欧洲央行行长德拉吉为这次峰会的举行起草了一份«整体规划»，实际上是欧盟以后10年的路线图。这份规划包括4项内容：一是成立银行联盟来监督欧盟各国银行。二是成立财政联盟来统一欧盟财政政策。三是进行社会改革来解决欧洲难以为继的高福利制度和居高不下的高失业率问题。四是最终走向政治联盟。这项规划的核心思想是，深化欧洲一体化是化解欧债危机的全然出路。不久前，奥地利、比利时、丹麦、意大利、德国、卢森堡、荷兰、波兰、葡萄牙和西班牙10国外长提出成立〞欧盟国〞的设想，即把现行的欧盟体制升级为联邦国家的模式。〝欧盟国〞也好，此前所议论的〝欧洲合众国〞也好，都反映了欧盟各国一种强烈政治意愿，那确实是．欧洲的出路是深化一体化进程，而不是开历史倒车。这一共识也具体表达在本次首脑会议达成的协议上。尽管欧盟内部就许多问题存在严峻分歧，然而这次会议依旧达成了假设干能够推动欧盟连续前进的协议，关于提振市场信心和化解债务危机将发挥积极作用。除了增长契约之外，峰会还决定：成立一个由欧洲央行参与的欧元区银行监管机构，那个机构成立后欧洲稳固机制(ESM)将按照具体条件直截了当调整受困银行的资本结构；各国加强预算和金融合作，建立更加紧密的经济和货币联盟以防债务危机的重演；欧洲理事会将就设立欧洲银行联盟提出 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．一旦银行联盟成立，欧盟将考虑发行欧洲联合债券。这些决定预示着欧盟朝着进一步深化的方向连续推进。因为设计欧洲联合打算而被称为〞欧洲之父〞的法国人让·莫内当年做过如此的预期：〞欧洲各国有一个必须实现的目标．那确实是建立欧洲合众国。一旦统一了财政，那个国家就差不多形成了，后面所有的国家功能只只是是水到渠成而已。〞莫内还提出．〝统一货币没有统一财政一定要有危机，而解决那个危机的方法是全然退不出去的，我设计的是一个只能前进没有后退的方法。〞从1999年欧元产生，到今年年初欧盟制定财政契约，再N6月底欧盟就增长契约达成协议．以及欧盟提出的建立银行联盟、财政联盟和政治联盟的长远规划，这条轨迹正不断地印证着〝欧洲之父〞半个多世纪前提出的设想。至于欧盟目前陷入的严峻的债务危机，从历史的长河看，这也正是欧盟连续向前推进的一个机会。欧洲一位参与欧元设计的学者曾经指出，〞纵观欧洲统一的历史，从来差不多上由危机推动的。没有危机就没有欧洲一体化的动力。有了危机，你去解决危机，解决危机的方法确实是进一步统一。〞两年半以来的事实说明，尽管困难前所未有、内部争议专门猛烈．然而欧盟始终在进行探究，不断在化解债务危机中取得进展。由此可见，欧洲当前正是在债务危机的推动下朝着深化一体化的方向不断前进。四、欧债危机对中国的阻碍及中国的应计策略在欧债危机中，中国不可能置之度外只做一个旁观者。中欧经济息息相关，欧洲经济增长下滑，中国出口增长就要下跌，出口增长减缓，必定减缓经济增长。在极端情形下，欧元崩溃，这将使得欧元成为一张废纸，中国政府和民众手中握有的欧元资产就血本无回了。但同时，欧债危机也给中国带来了机遇．中国不仅能够通过援助欧洲来幸免自己的经济缺失．也能够借机来获得更大外交利益。同时，欧债危机还给中国的对外投资带来了机遇。1．欧债危机对中国经济的阻碍对中国经济的阻碍由中欧经济的相关性决定。国内外专家对这一阻碍做出分析和判定，归纳起来有以下6个方面：第一，欧债危机直截了当阻碍欧洲对中国的进El需求。在中国参与经济全球化的进程中，欧盟是极为重要的经贸伙伴。在中国外贸出口的要紧对象中．占据前三位的分别是欧盟、美国和日本，三者占到中国出口总额的60％以上。欧盟是中国的第一大贸易伙伴、第一大出口市场、第一大技术引进来源地和第二大进口市场。自从中国加入WTO十年多来，中国与欧盟的贸易额、贸易盈余都保持了稳固的上升态势，中欧贸易在中国所有外贸的比重也在稳步上升．是中国在全球最大的贸易伙伴。据官方统计，2020年中欧双边贸易达到达4800亿美元，2011年已达到5672．1亿美元。其中，中国与德国、荷兰、英国、法国、意大利等国的贸易占中国与欧洲国家贸易的近60％。因此，关于长期以外向型经济为重要拉动力的中国经济来说．欧盟具有极为重要的意义。随着欧债危机的加剧．欧洲的经济衰退已成定局，欧洲各国的消费信心和实际的消费都会大为减少，这将对欧洲的需求造成直截了当j中击，并通过贸易渠道阻碍中国。依照德意志银行亚洲区首席经济学家马骏的研究，欧美经济增长每下跌1％．中国出口增长就要下跌6％。中国经济尽管处于转型时期．然而出口始终是拉动整个经济增长的要紧力量，欧洲经济在债务危机的打击下一旦崩溃或者进一步衰退．进口需求大幅度下降．其结果势必对中国的经济增长造成消极阻碍，更况且当前西方经济衰退差不多对我国的经济增长构成了压力。数据显示．自2020年2季度开始．我国对欧盟的贸易增速就进入了下行通道。2011年8月份，我国对欧盟的出口增速同比持平，环比仅为一26％，低于2000年以来5％的平均水平。去年前8个月，我国对欧盟的出口同比增长18．5％，低于2000年以来23．9％的平均增速。因此．也应当看到．我国对遭遇债务危机或者遭遇债务危机威逼的〞欧猪五国〞(希腊、西班牙．葡萄牙．爱尔兰和意大利)的出口占我对欧盟出口总量比重并不大，2020年只有3．47％。因此，从总体看，目前这场债务危机对中欧双边贸易额的阻碍依旧有限的。然而，从进展趋势看，专门是欧盟整体的经济不景气导致国内的需求降低，这对我向欧洲的出口造成的负面阻碍不可低估。随着债务危机的扩大和恶化，中国对欧出口还将面临一个更大的问题，即欧盟贸易爱护主义。在紧缩政策大行其道的情形下，希望消费和投资带动经济增长已不现实，更多国家重拾重商主义政策，将出口看作摆脱危机的最要紧手段。经济连续增长、市场日益庞大的中国既被欧盟视为要紧的市场竞争者，又被看作出口的期望所在。因此欧盟大搞贸易爱护主义，试图减少中国产品对本地产业的>中击。因此中国企业必须做好应变预备，不断创新产品．开创新的市场，改善进口结构，促进产业升级，提高经济增长质量。第二，欧债危机在汇率方面也会对中国出口企业形成较大的冲击。由专业人士分析认为，债务危机导致欧元连续疲弱，人民币汇率相对升值，这将对中国的对欧出口造成压力．汇率升值会吃掉本来就不多的出口利润。假现在后中国连续调减出口退税政策，估量相当一部分出口企业可能做不下去了。关于中国目前在产业结构调整压力之下的众多出口加工业来说，这无异于雪上加霜。国内专家认为，鉴于希腊债务违约风险不断上升，以后不能排除破产甚至退出欧元区的可能性。我国应做好充分的应急预案。第一，假如希腊政府宣布违约，暂停债务偿付，中国此前购买的少量希腊债券将面临资产缺失。其次，假如希腊退出欧元区，重新启用本国货币，其对各要紧货币汇率将大幅贬值．全球汇率将面临难于定价的纷乱局面。目前我国是希腊第三大贸易逆差国，今年一季度逆差额达到9．2亿美元。希腊货币贬值将使其对华债务大幅上升，增加偿债风险。还有一种极端情形，那确实是欧元崩溃，这将使得欧元成为一张废纸。那对中国来说是血本无归。因此．显现这种情形的概率比较小，但对这种可能性不能不防。第三，欧债危机还会导致欧债以及欧元资产的大幅度贬值。到目前为止，中国持有的欧洲资产在连续增加。截至2011年6月底，中国的国家外汇储备余额已接近32万亿美元．同比大幅增长30．3％。据市场估算，其中的60％～70％为美元资产，日元和欧元资产大致在30％左右，而在这之中，欧元资产占比可能在10％～20％之间。假如按照15％估算，那么欧元资产规模大致在4800亿美元左右。假如欧元资产大幅贬值，中国对欧增加投资的风险将大幅度增加。欧美经济的减速或衰退还将通过大宗商品价格变化阻碍中国经济。有分析认为，大宗商品价格的下跌会直截了当冲击中国能源和原材料企业的利润、生产和投资，而全球股市和大宗商品价格下跌，又将会增加经济下行的预期，打击国内投资者信心。这尽管对缓解中国的通胀有短期好处，但假如欧美经济陷入衰退，本来差不多在宏观调控之下减速的中国经济，也将会面临更大的风险。第四，欧债危机一定程度上加剧了中国金融市场的震荡。有专家认为，欧债危机对中国金融市场的阻碍集中在对大宗商品市场的阻碍。由于中国大宗商品期货市场差不多与国际同步．因此在欧债危机愈演愈烈、全球大宗商品市场剧烈波动的情形下，中国的大宗商品市场剧烈震荡，风险集聚。专门值得注意的是，全球大宗商品市场走势仍旧存在极大的不确定性和风险性，对中国大宗商品市场的阻碍仍旧不可低估。因为．欧债危机愈演愈烈．各种矛盾上升，包括西方国家新的巨额赤字、贸易壁垒与贸易逆差、失衡的经济结构等，决定了世界经济的复苏趋势十分脆弱。因此，全球大宗商品消费需求也会波动。另一方面．在消费需求不确定的情形下，大宗商品〞投资需求〞仍旧不可低估。在这种情形下，国际资本的流向可能更倾向于流淌性比较好，又是相对稀缺的大宗商品市场。此外，欧债危机导致的全球股市的动荡对中国金融市场的推波助澜也不可低估。第五，短期资本大量涌入中国，中国有可能会面临更加汹涌的短期资本流入，会给国内通货膨胀和资产价格造成更大的压力。欧债危机导致全球避险情绪加重，资金纷纷回流美元。中国面临的不是短期资本由流入变为流出。相反，因为跟美国相比，中国也确实是一个安全港，同时人民币对美元依旧有升值的压力．而国内通货膨胀预期加大提高国内加息的可能，如此增加了我国和发达国家之间的利差，这些缘故综合说明中国也是一个能吸引避险资金、包括逃离资金流入的一个专门重要的目标市场。因此，随着欧债危机的加剧，会有更多短期资本流入，国际资本在构建他们新的资产组合过程中，会增加中国在内的新兴市场中高收益投资比例．这将有可能冲击中国外汇市场、资本市场、房地产市场甚至大宗商品所构成的要素市场价格的稳固。第六．欧债危机对中国汇率机制改革的阻碍。继次贷危机之后，欧债危机对全球货币体系带来的>中击令人关注。因为人们还没有从2020年次贷危机爆发后美元大幅度贬值的〝痛楚〞和〝预期〞中缓过来，欧元那个世界第二大国际储备货币难道在半年不到显现高达20％庞大贬值。甚至有人〝预言〞欧元要〞消亡〞。因此，欧债危机对人民币汇率形成机制改革的阻碍是长期的。中国人民银行差不多宣布，依照国内外经济金融形势和我国国际收支状况，中国人民银行决定进一步推进人民币汇率形成机制改革，增强人民币汇率弹性。从短期看，欧元危机在一定程度上缩小了人民币汇率与均衡汇率的差距，为人民币汇改提供了一个机遇。然而，从长远考虑，人民币汇率的一篮子货币结构选择绝不可忽视包括欧元、日元等非美元世界货币的地位变化。能够看到，欧债危机对欧元的长期价值产生的不确定性正在上升，对其国际储备地位的不确定性也上升。因此，人民币汇率形成机制改革必须考虑这些长期的不确定因素。2。欧债危机对我国经济政策调整的参考和启发意义第一，欧债危机将促进我国进出口相关行业的结构调整。欧债危机的形成不仅会对我国金融业有着明显阻碍．而且关于国家的进出口贸易也有着不小的阻碍。假如从长远角度看，这同样会促进我国进出IZ!贸易的结构发生深刻变化，产业升级势在必行。改革开放30多年来，国内以外向型经济为导向，采取低价向欧美国家出口产品的政策，造成同～商品国内价格远高于对外出口价格的不正常现象。一旦产生外部压力，就以加大差不多建设、基础设施投资来全力坚持经济高速增长。不仅失去产业升级调整机会．还以资源白费、重复投资、环境污染、低工资低保证、增加国际贸易摩擦为代价．导致可连续进展受限，竞争力不足。2020年美国次贷危机引发的金融风暴席卷全球之后，我国政府依照形势采取了一系列缓解经济现状连续走低的时势政策，如投放资金达到了四万亿人民币．在专门大程度上缓解了居民的就业情形，保证了社会、经济稳固。然而．这也减少了那些没有及时进行产业结构调整的企业的压力，随着这些产能过剩的企业再次加大生产规模后，产能过剩与产业结构调整的矛盾性问题更加突出，而欧债危机的爆发．在一定程度上迫使这些企业为了适应现状而进行产业结构调整，许多中小企业被竞争实力较突出的企业所兼并。中国出口行业的整体实力将因此而得到提升。全球金融危机、欧洲主权债务危机、地点政府超规模负债为我们敲响了警钟。因此．提高商品高附加价值、减少出口退税或出口补贴、增加产品科技含量、创新自主品牌、排除境内外同一商品价格差异、扩大并升级国内消费水平、促进经济进展方式全面转型．是十二五期间应着力解决的进展问题，也是应对金融危机、债务危机的必由之路。第二，欧债危机作为反面教材能够促进我对主权债务和财政赤字问题保持清醒认识和正确决策。当前，我国政府注意操纵财政赤字问题，2020年财政赤字占GDP比重的3％以内，同时总债务也操纵在720％范畴之内．和国际上的预警指标60％相比．我国整体财政处于健康和安全的范畴。但有专业人士提出，我国债务问题仍旧存在不确定因素，专门是部分地点政府的负债指标有的高达300％，银监会统计有11万亿元的地点政府负债，国际权威机构认为中国的地点政府负债接近25万亿元，甚至更多。全球金融危机及欧洲债务危机有助于中央、地点政府对内外债务问题有一个清醒的认识，欧洲债务危机的本质缘故确实是那些国家的债务负担超过了自身的承担范畴，因而引起的主权违约风险。对中国而言，不能高估地点政府负债的承担能力，必须扩大中央政府和地点政府的融资渠道，实现政府的收入和支出相匹配。对此，业内人士还提出了具体建议：一是引导商业银行建立健全的公司治理结构和严密的内操纵度，使商业银行摆脱行政干预的阻碍。目前，地点政府多是依靠政府融资平台向银行贷款，而政府融资平台公司的专门多建设项目本身不直截了当产生效益，其还款来源要紧是地点政府的财政收入；假如财政收入状况差，地点政府的债务风险将要紧集中在银行体系。因此，应切实加强对金融机构的公司治理结构和内操纵度的指导和治理．加强对地点融资平台项目的业务治理和风险警示。二是以立法形式加强对地点政府预算治理，增强透亮度，合理操纵政府债务规模，加强风险治理。应该及时对全国整体财政及债务状况作全面清查和评估，对地点政府债务规模进行限