桂林旅游股份有限公司财务分析报告参考（精华版）

桂林旅游股份有限公司财务分析报告公司介绍1、公司简介HYPERLINK"http://baike.baidu.com/view/7304.htm"\t"_blank"桂林旅游股份有限公司于1998年4月29日，由桂林旅游发展总公司联合桂林五洲旅游股份有限公司、桂林三花股份有限公司、HYPERLINK"http://baike.baidu.com/view/1117046.htm"\t"_blank"桂林中国国际旅行社、HYPERLINK"http://baike.baidu.com/view/4396134.htm"\t"_blank"桂林集琦集团有限公司五家发起人，以发起方式设立的股份有限公司，公司设立时总股本18,000万股。公司于2000年4月向社会公众股发行A股，并于5月18日挂牌上市交易，发行后公司总股本为11,800万股。公司于2001年4月下旬实施了2000年度HYPERLINK"http://baike.baidu.com/view/21870.htm"\t"_blank"股东大会通过的资本公积转增股本 方案 气瓶 现场处置方案 .pdf气瓶 现场处置方案 .doc见习基地管理方案.doc关于群访事件的化解方案建筑工地扬尘治理专项方案下载 （10转增5），公司总股本增至177,000,000股，其中社会公众股6,000万股。公司简称HYPERLINK"http://baike.baidu.com/view/7304.htm"\t"_blank"桂林旅游，股票代码000978。它是桂林，也是HYPERLINK"http://baike.baidu.com/view/4652.htm"\t"_blank"广西唯一的旅游类HYPERLINK"http://baike.baidu.com/view/307.htm"\t"_blank"上市公司。公司HYPERLINK"http://baike.baidu.com/view/59596.htm"\t"_blank"注册资本1.77亿，总资产7.6亿。公司主要从事HYPERLINK"http://baike.baidu.com/view/1963.htm"\t"_blank"漓江游船客运、公路旅行客运、汽车出租、旅行社及景区游览业务。目前拥有两个分公司、一个全资附属企业、七个控股子公司和四个参股子公司。主要为两江四湖景区、桂林漓江大瀑布饭店、2、股东情况介绍公司的大股东中，桂林旅游发展总公司和桂林五洲旅游股份有限公司分别占股23.06%和10.81%。其余的股东包括北京科聚化工新材料有限公司，中邮核心成长股票型证券投资基金等，均不足4%。桂林旅游发展总公司：桂林市政府直属国有独资公司，法定代 表 关于同志近三年现实表现材料材料类招标技术评分表图表与交易pdf视力表打印pdf用图表说话 pdf 人刘毅，成立于1994年，注册资本13,600万元，主要经营范围：饭店，公园，汽车维修，游船制造等。桂林旅游发展总公司的实际控制人为桂林市人民政府。桂林五洲旅游股份有限公司：法定代表人阳伟中，设立于1993年，注册资本9,531万元，主要经营范围：船舶修造，汽车维修，房地产，石油经营，物业管理等。下图为2011年桂林旅游发展总公司之间的产权和控制关系方框图：3、经营情况概述2011年度公司实现营业收入51,260.66万元，同比增长0.45%；实现归属于公司股东的净利润6,829.03万元，同比下降3.05%。本年度公司景区（两江四湖、银子岩、丰鱼岩、龙胜温泉、贺州温泉、资江丹霞景区、丹霞温泉景区）共接待游客263.83万人次，同比增长24.07%；公司漓江游船客运业务共接待游客66.88万人次，同比增长12.87%；桂林旅游汽车运输有限责任公司共接待旅客60.62万人次，同比增长15.44%；桂林漓江大瀑布饭店共接待游客18.67万人次，同比下降4.08%。4、公司发展战略、机遇挑战及经营 计划 项目进度计划表范例计划下载计划下载计划下载课程教学计划下载 3.1公司发展战略公司中期发展目标：把公司发展成为管理科学、机制高效、资产优化、结构合理、股本适度、效益良好，具有创新和持续发展能力的大型旅游集团控股上市公司，争取成为广西最大、最强的旅游集团。3.2机遇挑战机遇：①随着桂林国家旅游综合改革试验区和桂林世界旅游城建设的推进，公司将迎来新的发展机遇。②桂林交通通达性的改善，将加快桂林旅游业及公司的发展。桂林通往湖南、广东的高速公路已基本开通；贵阳-桂林-广州高速铁路、过境桂林的昆明-汕头高速公路的修建，将较大幅度改善桂林地区的交通通达性。挑战：①世界经济复苏的不稳定性，不确定性上升，入境旅游恢复较慢，部分入境客源市场仍呈下降态势。②国内旅游竞争逐步由不同区域景点景区间的单点竞争转变为区域旅游之间的竞争，竞争程度更加激烈。③本地区旅游企业、景区景点的竞争，对公司客源带来一定程度的分流。3.32012年经营计划2012年度公司旅游接待人次、营业收入、净利润，在2011年度的基础上平稳增长。资产负债表分析资产负债表的结构分析本文主要是对于资产负债表主表中的异动项目做分析，而不对资产负债表进行逐项的分析，同时也不对资产负债表的附表进行分析。资产负债表结构报表资产负债表结构报表编制单位：桂林旅游股份有限公司2011年12月31日单位：千元资产期末数期初数百分比(%)负债及所有者权益期末数期初数百分比(%)期末比率期初比率期末比率期初比率流动资产流动负债货币资金310,66191,72414.004.77短期借款73,000205,0003.2910.67应收账款92,68990,3614.184.70应付账款5,5544,3250.250.23预付款项26,32613,1771.190.69预收款项2415650.010.03资产期末数期初数百分比(%)负债及所有者权益期末数期初数百分比(%)期末比率期初比率期末比率期初比率应收股利16,6688,2580.750.43应付职工薪酬13,16626,0200.591.35其他应收款193,178111,5408.715.80应交税费-12,59620,333-0.571.06存货110,449130,9264.986.81应付利息12,9945520.590.03其他流动资产1,7597760.080.04其他应付款53,20943,5312.402.27流动资产合计751,733446,76433.8823.25一年内到期的非流动负债105,00040,0004.732.08其他流动负债500,000-22.54-流动负债合计750,571340,33033.8317.71非流动资产非流动负债长期股权投资1,320,7731,311,32759.5368.24长期借款70,000200,0003.1610.41投资性房地产11,33711,7400.510.61其他非流动负债54620.000.00固定资产102,755105,4974.635.49非流动负债合计70,054200,0623.1610.41在建 工程 路基工程安全技术交底工程项目施工成本控制工程量增项单年度零星工程技术标正投影法基本原理 4,18614,8660.190.77负债合计820,625540,39236.9928.12无形资产22,13824,0421.001.25所有者权益递延所得税资产5,7137,3330.260.38股本360,100360,10016.2318.74非流动资产合计1,466,9041,474,80866.1276.75资本公积906,793904,25740.8747.06盈余公积63,34957,5992.863.00未分配利润67,76959,2243.053.08所有者权益合计1,398,0121,381,18063.0171.88资产总计2,218,6371,921,573100100负债和所有者权益总计2,218,6371,921,573100100分析报告通过对比桂林旅游2011年年初年末的资产结构与资本结构的变动，可以得到如下信息：（1）桂林旅游的总资产中，流动资产占总资产的比率，由2010年的23.25%上升到了33.88%。其中，货币资金的涨幅最大，达到了约10%；其他应收款略有上升，而存货则略有下降。这说明，从整体上看企业资产的流动性有所增强，但是从流动资产内部来分析，货币资金是效益性最差的资产。虽然公司的即期支付能力大幅度上升，但是企业应追求的是“零”现金，即现金的收支平衡。因此，可以看到在报告期内，其对现金管理的不足。其他应收款，主要是来自于桂林市环城水系建设开发有限公司，占总额的17.8%，还有1年到期，可以短期内收回。但是，过多的应收款，也会增加企业的坏账风险。存货的下降，主要为福隆园项目以及芦笛8、9#楼的土地开发成本，对企业不构成太大的影响。（2）桂林旅游的非流动资产由年初的76.75%下降到了66.12%。主要归咎于长期股权投资的下降。说明企业对外的股权投资没有随企业规模的扩大而增加，体现了企业保守的投资政策。固定资产和无形资产的减少，是正常的折旧和摊销所导致，说明企业没有增加对这两项资产的投资。（3）在资本成本的构成中，短期借款和长期借款都有比较大幅度的下降，一年内到期的非流动负债小幅增加。原因如下：公司以本年度发行的短期融资券募集资金归还了部分短期银行借款、部分长期银行借款及部分长期借款重分类别归为一年内到期的非流动负债。应交税费变成负数，是因为是公司预缴福隆园项目的营业税、土地增值税等相关税金。资产负债率从2010年的28.12%上升到了2011年的36.99%，说明企业还是比较倾向于债务筹资，并且在一个比较合理的范围内。因为权益筹资的资本成本比较高，企业在保证资本基本稳定的情况下通过债务筹资，可以降低资本成本。可比性资产负债表分析北京旅游基本情况介绍北京京西风光旅游开发股份有限公司（简称“北京旅游”，股票代码000802），是北京首家以旅游服务业、酒店服务业和商业地产为主导产业的上市公司。1998年1月8日，公司股票获准在深圳证券交易所挂牌上市。公司经营业务主要包括：旅游项目投资及管理；旅游开发服务，生产销售旅游产品；酒店客房，中西餐厅；出租汽车客运；百货批发与销售。下辖三家子公司和八家分公司，，其中四家分公司包括北京最古老、现存规模最大的潭柘寺；拥有天下第一大戒台的戒台寺；华北第一仙山、民俗文化朝圣地妙峰山；北京第一高峰、拥有藏族文化风情的灵山；子公司包括北京龙泉宾馆有限公司，是北京郊区酒店中建筑规模最大、档次最高的具有皇家园林建筑的四星级酒店。可比性资产负债表结构表可比性资产负债表结构报表2011年12月31日单位：千元资产桂林旅游北京旅游百分比(%)负债及所有者权益桂林旅游北京旅游百分比(%)桂林旅游北京旅游桂林旅游北京旅游流动资产流动负债货币资金310,661184,77014.0020.03短期借款73,000-3.29-应收账款92,6892,0014.180.22应付账款5,5543,7020.250.4预付款项26,3264,1381.190.45预收款项2412,5860.010.28应收股利16,668-0.75应付职工薪酬13,1669320.590.1其他应收款193,1785,9598.710.65应交税费-12,5961,890-0.570.2存货110,4494,0194.980.44应付利息12,994-0.59-其他流动资产1,759170,0400.0818.44应付股利-1500.02流动资产合计751,733370,92933.8840.22其他应付款53,2097,8512.400.85一年内到期的非流动负债105,000-4.73-资产桂林旅游北京旅游百分比(%)负债及所有者权益桂林旅游北京旅游百分比(%)桂林旅游北京旅游桂林旅游北京旅游其他流动负债500,0001022.540.00流动负债合计750,57117,12333.831.86非流动资产非流动负债长期股权投资1,320,773326,22359.5335.37长期借款70,000-3.16-投资性房地产11,3370.51专项应付款-77,154-8.37固定资产102,75589,5484.639.71其他非流动负债54-0.00-无形资产22,13851,5461.005.59非流动负债合计70,05477,1543.168.37递延所得税资产5,713-0.26负债合计820,62594,27836.9910.22长期待摊费用-3,963-0.43所有者权益其他非流动资产-75,240-8.16股本360,100187,49016.2320.33非流动资产合计1,466,904551,36566.1259.78资本公积906,793625,91740.8767.87盈余公积63,3496,6382.860.72未分配利润67,7697,9703.050.86所有者权益合计1,398,012828,01663.0189.78资产总计2,218,637922,295100100负债和所有者权益总计2,218,637922,295100100分析报告资产结构的比较通过对两家企业的比较可以发现，桂林旅游的资产总额远远大于北京旅游，从资产的构成来看，企业之间差别很大。（1）流动资产结构。北京旅游的流动资产占总资产的比率高于桂林旅游，其中货币资金比率和其他流动资产比率差异比较大。前者的货币资金比率高达20%，可以反映出企业对于现金管理方面的漏洞。其他流动资产大幅增加的原因主要是北京市门头沟区拆迁办公室垫付的北旅广场项目征收资金1.7亿元。同时，在信用政策方面，桂林旅游的应收项目的金额和比率则远远高于北京旅游，可以看出北京旅游在信用政策方面管理比较紧，坏账风险小，但是可能不利于其销售的开展。（2）长期股权投资结构。桂林旅游在该项目上也是远远高于北京旅游，这主要与其自身的投资政策，以及运营方式有关。可以表明，桂林旅游实行的是比较激进的投资政策。（3）非流动资产结构。差异主要体现在长期股权投资（已在第二点中有说明）、固定资产、无形资产和其他非流动资产四方面。固定资产的差异主要是房屋价值，无形资产的差异主要为土地使用权的价值，北京旅游在这两项的比率上高于桂林旅游，这主要于两地的低价，房屋政策关系比较紧密。其他非流动资产的比重高，也是归咎于北京市门头沟区拆迁办公室。从资产构成的总体情况来看，桂林旅游的长期资产占总资产的比重为66.12%，比北京旅游高6.5个百分点，说明其在资产的效益性方面会略高于北京旅游。资本结构的比较（1）股本结构。桂林旅游的所有者权益占总资本的比重为63.01%，北京旅游的所有者权益占总资本的比重为89.78%。（2）负债结构。桂林旅游的负债比率为36.99%，其中长期负债比率3.16%，流动负债比率33.83%。北京旅游的负债比率为10.22%，其中长期负债比率8.37%，流动负债比率1.86%。从资本结构的总体情况来看，两家公司对于财务杠杆的利用率都不高，尤其是北京旅游。就资本的稳定性来看，北京旅游远远高于桂林旅游，但是其将近90%的资本都是权益资本，资本成本过高。资产与资本的呼应性桂林旅游流动资金的构成比率=66.17%-66.12%=0.05%北京旅游流动资金的构成比率=98.15%-59.78%=38.37%从流动资金的构成比率来看，两个企业均不存在流动资金匮乏的现象。桂林旅游对于流动资金的管理比较不错，基本上能做到平衡。但是北京旅游则流动资金过剩，应该缩减流动资金的规模。资产负债表的动态分析3.1资产负债表动态报表资产负债表动态报表编制单位：桂林旅游股份有限公司2011年12月31日单位：千元资产期末数期初数变动额变动率负债及所有者权益期末数期初数变动额变动率流动资产流动负债货币资金310,66191,724218,937238.69短期借款73,000205,000应收账款92,68990,3612,3282.58应付账款5,5544,325预付款项26,32613,17713,14999.79预收款项241565应收股利16,6688,2588,410101.84应付职工薪酬13,16626,020其他应收款193,178111,54081,63873.19应交税费-12,59620,333存货110,449130,926-20,477-15.64应付利息12,994552其他流动资产1,759776983126.68其他应付款53,20943,531资产期末数期初数变动额变动率负债及所有者权益期末数期初数流动资产合计751,733446,764304,96968.26一年内到期的非流动负债105,00040,000其他流动负债500,000-流动负债合计750,571340,330非流动资产非流动负债长期股权投资1,320,7731,311,327长期借款70,000200,000投资性房地产11,33711,740其他非流动负债5462固定资产102,755105,497非流动负债合计70,054200,062在建工程4,18614,866负债合计820,625540,392无形资产22,13824,042所有者权益递延所得税资产5,7137,333股本360,100360,100非流动资产合计1,466,9041,474,808资本公积906,793904,257盈余公积63,34957,599未分配利润67,76959,224所有者权益合计1,398,0121,381,180资产总计2,218,6371,921,573负债和所有者权益总计2,218,6371,921,5733.2分析报告利润表分析本文主要是对利润表主表中的异动项目做分析，而不对利润表进行逐项的分析，也不对利润表的附表，即分部报告进行分析。1、利润表的结构分析1.1利润表结构分析表利润表结构分析表编制单位：桂林旅游股份有限公司2011年度单位：千元项目桂林旅游百分比(%)2011年2010年2011年2010年一、营业收入167,750221,886100100减：营业成本90,939119,85954.2154.02营业税金及附加11,83618,6227.068.39销售费用4,9671,8202.960.82管理费用50,27063,26629.9728.51财务费用16,49912,7689.845.75资产减值损失5064,1660.301.88加：投资收益65,55743,95839.0819.81其中：对联营企业和合营企业的投资收益16,63714,4379.926.51二、营业利润58,28845,33934.7520.43加：营业外收入416730.250.03减：营业外支出126650.080.03其中：非流动资产处置净损失30190.020.01三、利润总额58,57845,34734.9220.44减：所得税1,0712,6320.641.19四、净利润57,50742,71534.2819.25分析报告从表中可以看出桂林旅游本年度各财务成果的构成情况。各项成本费用在2011年占营业收入的比率都较2010年有不同幅度的上升。而投资收益占营业收入的比重从2010年的19.81%上升至了2011年的39.08%。虽然各项费用的比率上升，但是其营业利润占营业收入的比率也有很大幅度的上升，增加了约14个百分点。非经常性损益保持平衡，使得利润总额和净利润都能增加约14个百分点。总体来说，企业的盈利能力是有提升的，虽然成本费用的比率有所上升。销售费用同比增加的主要原因是，公司本期加强市场营销，大力开拓客源市场，广告费等的投入增加。投资收益同比增加的主要原因是公司参股子公司井岗山旅游发展股份有限公司本期净利润同比增加。可比性利润表结构分析2.1可比性利润表结构分析表可比性利润表结构分析表2011年度单位：千元项目桂林旅游北京旅游百分比(%)2011年2010年桂林旅游北京旅游一、营业收入167,75095,638100100减：营业成本90,93916,22954.2116.97营业税金及附加11,8362,7327.062.86销售费用4,96710,2882.9610.76管理费用50,27078,25229.9781.82财务费用16,499-2,9909.84-3.13资产减值损失506-1,3310.30-1.39投资收益65,557-39.08-其中：对联营企业和合营企业的投资收益16,637-9.92-项目桂林旅游北京旅游百分比(%)2011年2010年桂林旅游北京旅游二、营业利润58,2883,90334.754.08加：营业外收入4164,5790.254.79减：营业外支出1269990.081.04其中：非流动资产处置净损失306110.020.64三、利润总额58,5787,48334.927.82减：所得税1,0711,6850.641.76四、净利润57,5075,79834.286.062.2分析报告从上述对比表我们可以得出：（1）从总量上看，桂林旅游与北京旅游的营业规模相差比较大。两者的营业收入和营业成本都有比较大的差异，仅仅从总量来说，很难比较两个公司盈利水平的高低。（2）从结构上看，桂林旅游的营业利润明显大于北京旅游，分别是34.75%和4.08%，说明前者的经营活动的盈利能力比后者要好。桂林旅游的营业成本占营业收入的比重比北京旅游要高，但是本期北京旅游的期间费用所占的比重非常多，尤其体现在管理费用，高达81.82%，比桂林旅游高了近52个百分点。究其原因，北京旅游的管理费用项目十分庞杂，并且费用额度都比较大，体现出公司在管理方面出现的漏洞，降低了其盈利能力。从对外投资方面看，桂林旅游对外投资对营业利润的贡献为39.08%，而北京旅游对外投资对营业利润的贡献为0。（3）北京旅游的非经常性损益无论是从绝对额还是从比率上来看，都要远远大于桂林旅游。大部分是固定资产的处置利得，达到400多万元，最终导致其所得税额的上升。桂林旅游所得税比重低的原因是由于大部分的税款能够得以递延。综上所述，桂林旅游各个环节的利润率均超过北京旅游，说明其的盈利水平明显较好。利润表的动态分析3.1利润表动态分析表利润表结构分析表编制单位：桂林旅游股份有限公司2011年度单位：千元项目2011年2010年变动额变动率一、营业收入167,750221,886-54,136-24.40减：营业成本90,939119,859-28,920-24.13营业税金及附加11,83618,622--6,786-36.44销售费用4,9671,8203,147172.91管理费用50,27063,266-12,996-20.54财务费用16,49912,7683,73129.22资产减值损失5064,166-3,660-87.85加：投资收益65,55743,95821,59949.14其中：对联营企业和合营企业的投资收益16,63714,4372,20015.24二、营业利润58,28845,33912,94928.56加：营业外收入41673343469.86减：营业外支出126656193.85其中：非流动资产处置净损失30191157.89三、利润总额58,57845,34713,23129.18减：所得税1,0712,632-1,561-59.31四、净利润57,50742,71512,79234.633.2分析报告通过对上表的分析，我们可以发现一下问题：（1）企业的营业收入下降了24.4%，营业利润却上升了28.56%。其具体原因可以表现在：营业成本下降了24.13%，营业税金及附加下降了36.44%，管理费用下降了20.54%，最主要的还是资产减值损失下降了87.54%。另外投资收益的大幅度增加，也是营业利润增加的主要原因。销售费用虽然有的大幅度上升，但是由于其自身的基数不大，因此对于企业影响也不大。并且，按照附注所说，是公司本期加强市场营销，大力开拓客源市场的结果，势必会对今后的盈利能力产生积极的影响。（2）企业的利润总额增长了1,323万元，增长幅度为29.18%。基本与营业利润相持平，非经常性损益虽然有大幅度的增长，但是由于现金流量表分析本文主要是对现金流量表主表和补充资料的异动项目做分析，而不对现金流量表进行逐项的分析。现金流量表的结构分析现金流量表的结构分析主要把现金流量表拆成四部分进行分析，现金流入结构、现金流出结构、现金流量净额结构以及现金流量综合结构。现金流入结构分析桂林旅游2011年现金流入结构表单位：千元项目金额结构(%)经营活动现金流入量185,86521.23其中：销售商品、提供劳务收到的现金168,58919.25收到的税费返还--其他经营活动17,2751.97投资活动现金流入量43,8135.00筹资活动现金流入量646,00073.77合计875,678100从上表可以看出，桂林旅游2011年共取得现金流入8.76亿元，其中21.23%来自于经营活动产生的现金流入，投资活动仅占5%，筹资活动的现金流入量占到了高达73.77%。说明企业最主要的现金来源是筹资活动和经营活动，二者之和占到了95%。