债务融资是什么债务融资工具[权威资料]

债务融资是什么债务融资工具[权威资料] 债务融资是什么 债务融资工具 本文档格式为WORD,感谢你的阅读。 最新最全的 学术论文 期刊文献 年终总结 年终报告 工作总结 个人总结 述职报告 实习报告 单位总结 演讲稿 债务融资是什么 债务融资工具 什么是债务融资?债务融资的范围是如何的?债务融资工具有哪些? 债务融资 债务融资(Debt Financing)，是指通过银行或非银行金融机构贷款或发行债券等方式融入资金。有直接债务融资和间接债务融资两种模式。 债务融资相对于股权融资具有以下几个特点:短期性、可逆性、负担性以及流通性。 债务融资的范围 (1)保函 (2)发行金融债券 (3)长、短期银行借款 (4)综合授信管理工作 (5)信用证等其他中间金融业务 债务融资工具 债务融资工具全称为银行间债券市场非金融企业债务融资工具:指具有法人资格的非金融企业(以下简称企业)在银行间债券市场发行的，约定在一定期限内还本付息的有价证券。包括短期融资券和中期票据等。 债务融资工具特点 (1)融资成本以央行票据为底线，低于同期贷款利率，且发行利率完全市场化。 (2)发行方式灵活，审批周期短，发行手续比较简单。 (3)一次审批通过后可以分批发行，灵活的进行余额控制，为企业提供稳定的资金来源。 (4)集团母公司融资可以供子公司成员使用。 (5)在银行间债券市场公开进行融资，有助于提高市场形象。 债务融资工具操作流程 (1)达成业务意向。各分行向符合条件的优质企业客户进行业务推介，总行加强协调，争取总分支行三级联动营销，达成业务意向。 (2)立项。分行在与客户签订达成代理承销债务融资工具业务意向后，向总行承销部门递交 申请 关于撤销行政处分的申请关于工程延期监理费的申请报告关于减免管理费的申请关于减租申请书的范文关于解除警告处分的申请 发行债务融资工具的相关材料，总行根据相关 标准 excel标准偏差excel标准偏差函数exl标准差函数国标检验抽样标准表免费下载红头文件格式标准下载 进行立项审核。并通知和授权分行代表与客户签订《债务融资工具承销业务合作意向书》，确定主承销意向。 (3)授信安排。立项后，分行根据总行发行部门拟持有份额，向总行风险管理部递交调增承销企业债务融资工具授信申请报告。 (4)尽职调查。总行承销部门设计债务融资工具发行 方案 气瓶 现场处置方案 .pdf气瓶 现场处置方案 .doc见习基地管理方案.doc关于群访事件的化解方案建筑工地扬尘治理专项方案下载 ，组织企业、相关分行、中介机构共同完成向中国银行间市场交易商协会的注册材料。 (5)债务融资工具备案发行。总行发行部门递交协会所有注册资料，并跟踪注册进度。协会同意后，总行发行部门组织市场发行推介，完成发行工作，并负责向协会报告发行情况。 (6)客户维护服务。债务融资工具存续期内，有关分行负责客户的后续跟踪维护服务与协调，做好有关消息披露及兑付安排等工作，遇重大事项及时向总行汇报。 (7)债务融资工具兑付。总行发行部门完成债务融资工具到期兑付工作，并负责向协会报告兑付情况。 债务融资的比例 债务融资比例，即资金总量中债务资金的比例对公司治理产生的影响。 1.提高债务融资比例能够降低企业自由现金流，提高资金使用效率 自由现金流表示的是公司可以自由支配的现金。如果自由现金流丰富，则公司可以偿还债务，回购股票，增加股息支付。当公司产生大量的自由现金流时，经理人从自身价值最大化出，倾向于不分红或少分红，将自由现金流留在公司内使用，经理可以自由支配这些资金用于私人利益，或是进行过度投资，降低了资金的使用效率，由此产生代理成本。 首先，由于对股东的支付会减少经理控制下的资源，因而减少了经理的权利，甚至在企业必须获取资金时，又会受到资本市场的监督，因此经理人倾向于不少红或少分红;其次，当公司内部留有大量自由现金流时.经理可以将自由现金流用于私人利益，这直接增加了经理的效用;再次，企业经营者有将企业扩张到超过最优规模的动机，因为经营者的权利因他们所控制资源的增加而增大，而且与销售增加正相关的经营者的报酬也会相应增加，导致企业进行过度投资。然而，股东的利益在于公司价值最大化和投资回报问题，规模大并不代表效益高。因此，如何让经营者支出现金而不是投资于回报小于资本成本的项目或者浪费在组织的低效率上，这是公司治理的一项重要任务。 原本企业可以通过股票回购或发放股利的形式将现金支付给股东，从而能够降低自由现金流量的代理成本。但是，由于使用未来现金流的控制权留给了经理，经理从自身效应最大化出发，难以保证上述行为的必然实施，也就是说，发放股利或股票回购对经营者的约束是软性的。与此相反，企业向债权人按期还本付息是由法律和 合同 劳动合同范本免费下载装修合同范本免费下载租赁合同免费下载房屋买卖合同下载劳务合同范本下载 规定了的硬约束。企业经营者必须在债务到期时，以一定的现金偿还债务本息，否则面临的将是诉讼与破产。负债融资对经营者的这种威胁，促使经理有效地担负支付未来现金流的承诺。因此，因负债而导致还本付息所产生的现金流出可以是红利分配的一个有效替代物，从而更好地降低自由现金流量的代理成本，提高资金使用效率。 2 提高债务融资比例能够优化股权结构 最早对负债融资的股权结构效应做出分析的是Jensen和Meckling(1976)，他们研究表明，在经营者对企业的绝对投资额不变的情况下，增大投资中负债融资的比例将提高经营者股权比例，减少股东和经营者之间的目标利益的分歧，从而降低股权代理成本。 如果债权人对公司的约束是硬的，那么在股权分散，法人或管理层持股比例较小的情况下，增加负债融资，一方面能相对提高公司的股权集中度和管理者持股比例，增加大股东的监督力度和管理者与股东利益的一致性;另一方面，使债权人特别是大债权人能更好的发挥对大股东，管理层的监督和约束的职能。因此，在相对分散的股权结构中，负债融资一方面增加了管理层的激励，对约束经营者行为、防止经营者过度投资，降低股权代理成本、改善公司治理结构、提高公司业绩起着积极的治理效应;另一方面，债权人的监督约束了大股东的私利行为，避免大股东对中小股东的侵害。 而当股权过于集中时，大股东利用手中的控制权通过董事会中的绝对多数来直接控制经营者。此时，经营者为了保住自己的职位，往往会迎合大股东一起来侵占债权人、其他股东(尤其是小股东)利益。大股东的股权集中优势越明显，这种可能性就越大。此时外部融资的困难将会加大。因为当债权人和其他中小股东事先预料到大股东这种利益侵占行为时，要么就拒绝融资，要么就要求提高投资收益。从公司治理的角度看，如果外部负债融资不能到位，这种负债的监督和约束功能将无从发挥，从而影响公司治理效率。 3 提高债务融资比例可以激励经营者努力工作 经营者与所有者有不同的风险偏好，即经营者更倾向于不冒风险，因为他们的财富同公司正常运转相联系。就公司所有者而言，他们更关注股市的系统性风险对公司股价的影响，因为对于一个分散化投资者来讲，这种风散化的投资组合策略已大大降低了行业或单个企业所特有的非系统性风险。相反，经营者却无法有效地分散化风险。对于他们来说，其拥有财富的大部分都同其所在公司的绩效有关。他们的工资收入、股票期权及人力资本的价值在很大程度上有赖于公司的正常运转。而当公司出现问题时，经营者的财富很难在公司问转移。从这一点上讲，他们所遭遇的风险更像是一个债权人的风险而非股东的风险。增加上市公司的负债资本比率，提高了流动性风险和发生财务危机的可能性，提高了经营者不当决策的成本，即债务可作为一种担保机制。 阅读相关文档:债务融资和股权融资的优缺点 PPP项目债务融资:融资工具 企业债务融资是什么 有什么益处 常见的个人融资方式 如何融资贷款 个人的融资和技巧详解 融资租赁企业的资金来源 融资租赁公司十二种主要业务模式及案例 融资租赁嫁接P2P 开辟新的资金来源渠道 企业债务融资含义 个人融资方法 个人融资九种途径 河北银行融资租赁保理 融资贷款攻略 融资贷款必备100个问题 银行融资的十一招 河北银行融资租赁保理 国内各融资渠道的资金成本比较(最新) 最新餐饮创业融资 计划 项目进度计划表范例计划下载计划下载计划下载课程教学计划下载 书 最新餐饮创业融资计划书 创业融资基本常识 互联网股权融资解读 创业融资技巧解读 创业融资技巧 最新最全【追雨潮 C# .net 快速开发框架 hcrain】【学术论文】【总结报告】 【演讲致辞】【领导讲话】 【心得体会】 【党建材料】 【常用范文】【分析报告】 【应用文档】 免费阅读下载 *本文若侵犯了您的权益，请留言。我将尽快处理，多谢。*