公司财务报表分析

公司财务报表分析 公司财务报表分析 第一部分财务报表分析与业绩评价 一、 财务报表分析的三个层次 (一) 公司层面分析 1、 财务报表的构成 (1) 资产负债表 反映公司在特定时期内财务状况的会计报表，表明权益在某一特定时期内所拥有或者控制的经济资源(体现为流动性资产和非流动性资产)、所承担的现有义务(体现为流动性负债和非流动性负债)和所有者对净资产的要求权(体现为所有者权益或者股东权益)。 (2) 利润表 反映公司一定期间内生产经营成果，表明公司运用资产的获利能力。 利润表构成:1、营业收入 2、营业利润 3、利润总额(亏损总额) 4、净利润(净亏损) 5、每股收益 6、综合收益 7、综合收益总额 (3) 现金流量表:现金的流入和流出 内容:1、经营活动 2、投资活动 3、筹资活动 (4) 财务报表附注 , 企业的基本情况; , 财务报表的编制基础; , 遵循企业会计准则的声明; , 重要会计政策、会计估计的 说明 关于失联党员情况说明岗位说明总经理岗位说明书会计岗位说明书行政主管岗位说明书 ; , 会计政策、会计估计变更、重大前期差错更正及其他事项调整的说明; , 税项 , 合并财务报表的编制 , 合并财务报表的重要事项 , 或有事项的说明 , 资产负债表日后非调整事项 , 关联方关系及其交易 , 重要资产转让及其出售的说明 , 企业合并、分立等事项说明 , 非货币性资产交换和债务重组的说明 , 母公司主要会计报表项目注释 , 其他需说明的重大事项 2、 财务报表分析的 方法 快递客服问题件处理详细方法山木方法pdf计算方法pdf华与华方法下载八字理论方法下载 (1) 财务报表分析的目的 将财务报表数据转化为更有用的信息，帮助财务报表使用者进行相关决策。 , 银行等债权人 , 投资者 , 经理人员 (2) 财务报表分析的方法 , 趋势分析法(水平分析法) , 比率分析法(构成比率、效率比率、相关比率) 比率分析法:是通过计算各种比率来确定经济活动变动程度的分析方法。比率是相对数， 计算比率的过程就是将某些指标 标准 excel标准偏差excel标准偏差函数exl标准差函数国标检验抽样标准表免费下载红头文件格式标准下载 化的过程。采用这种方法，能够把某些条件下的不 可比指标变为可比指标，以利于分析比较。比率有很多种，常用的主要有如下三种: 1、 构成比率:构成比率又称结构比率，它是某项财务指标的各组成部分数值占总体数 值的百分比，反映部分与总体的关系。 2、 效率比率:效率比率是某项财务活动中所费与所得的比例，反映投入与产出的关系。 通过效率比率，可以进行得失比较，考察经营成果，评价经济效应。 3、 相关比率:相关比率是某个项目和与其相关但又不同的项目进行对比得出的比率。 , 因素分析法 因素分析法是根据分析指标与其驱动因素的关系，从数量上分析各要素对分析指标的影 响方向及程度。这种分析方法的思路是:当有若干因素对分析指标产生影响时，在假设 其他因素都不变的情况下，确定每个因素变化对分析指标产生的影响。 因素分析法又可细分为:连环替代法和差额分析法 , 连环替代法是将分析指标分解为各个可以计量的因素，并根据各个因素之间的 遗存关系，顺次用各要素的比较值(通常为实际值)替代基准值(通常为标准 值或计划值)，据以测定各要素对分析指标的影响。 , 差额分析法是连环替代法的一种简化形式，算差额，以计算各要素对分析指标 的影响。 (3) 财务报表分析的优缺点 优点:提高信息的可比度:分析结果可以作为评价企业财务状况、衡量经营业绩的重要依据，是企业挖掘潜力、改进工作、实现理财目标的重要手段，同时也是企业与外部进行信息 交流 第4课唐朝的中外文化交流教案班主任工作中的交流培训班交流发言材料交流低压配电柜检验标准小王子读书交流分享介绍 的一个必不可少的环节。 局限性:1、报表自身的局限性 2、报表的可靠性 3、财务报表的经济假设 4、比较基础问题 (4) 常用公司财务分析指标 1) 短期偿债能力分析——可偿债资产与短期债务的存量比较、现金流量与短期债 务的比较、影响短期偿债能力的其他因素 2) 长期偿债能力分析——总债务存量比率、总债务流量比率、影响长期偿债能力 的其他因素 3) 资产管理比率分析——应收账款周转率、存货周转率、流动资产周转率、净营 运资本周转率、非流动资产周转率、总资产周转率 4) 盈利能力比率分析——销售净利率、资产净利率、权益净利率 5) 市价比率分析——市盈率、市净率、市销率 3、 杜邦分析体系 1) 核心内容 2) 基本框架 3) 杜邦分析法 杜邦分析法就是利用各主要财务比率之间的内在联系来综合分析公司财务状况的 方法。 净资产收益率是该分析系统中综合性最强，最优代表性的财务比率，是杜邦分析系 统的核心。 从杜邦分析系统涵盖整个资产负债表和利润表 (二) 行业层面分析 1、 行业市场结构分析 1) 完全竞争市场 2) 垄断竞争市场 3) 寡头垄断市场 4) 完全垄断市场 2、 行业竞争结构分析 1) 行业内竞争者 2) 潜在进入者 3) 替代品 4) 供方 5) 需方 3、 行业经济周期分析 1) 增长型行业 2) 周期型行业 3) 防守型行业 4、 行业生命周期分析 幼稚期行业/成长期行业/成熟期行业/衰退期行业 5、 行业财务指标分析 处在不同行业的公司，其资产负债表的关键信息点不同程度的表现出某些行业特征。 1) 资产结构行业参考指标 2) 负债和所有者权益结构行业参考指标 3) 不同行业流动比率参考值 4) 不同行业速动比率参考值 5) 资产运营效率行业指标 (三) 宏观层面分析 1、 国际经济 2、 国内经济 3、 国内外金融市场 4、 国外政策导向 5、国内政策导向 财政政策 货币政策 收入分配政策 产业政策 二、 公司财务报表分析案例 (一) 公司简介 1、 公司在2002年改组成为民企企业，董事和主要高管人员持有公司的主要股权。 2、 公司主营业务是从事大输液系列药品的开发、生产和销售，此外也生产其它剂型的药品， 包括粉针、冻干粉针、小水针、片剂、胶囊剂、颗粒剂及口服液，是目前国内输液行业 中品种最为齐全和包装形式最为完备的医药制造企业。此外，公司也从事中西药制剂业 务。 3、 在国家推进去产能过剩，增加行业集中度的大背景下，公司的基本发展导向为，以大输 液业务为主，继续扩大公司在行业的规模，对现有地段输液包装进行升级换代，同时发 展中西药制剂业务，以非处方药(OTC)产品为依托，加强实施公司的品牌建设。 (二) 公司业务类型 1、 大输液业务 公司的主导业务是大输液产品，研究、生产大容量注射剂，销售自产产品:直立式聚丙烯输液袋的技术开发、生产;经营本公司自产产品及技术的出口业务;经营本公司生产所需的原辅材料、仪器仪表、机械设备、零配件及技术的进口业务(国家限定经营和禁止进出口的商品及技术除外);经营进料加工和“三来一补”业务。 大输液主要是区别于小针剂的输液产品，是日常治疗使用最为普遍的一种剂型之一。大输液产品按临床用途分类，主要分为体液平衡用、治疗用药、营养用输液以及血容量扩张用四大类别。其中，前三类是国内目前使用较为莆田，包含主要的普药类品种如葡萄糖输液、氯化钠输液、葡萄糖氯化钠输液、替硝唑输液、氧氟沙星输液、氨基酸输液等;血容量扩张国内使用较多羟乙基淀粉输液。 2、 非大输液业务 公司非大输液业务收入主要来源于两家子公司，产品主要是一些普药品种，非输液业务起步相对较晚，但由于其毛利率比大输液高，在公司未来整体利润结构上将有很重要的作用。 公司2007-2009年的非大输液业务稳步增长，2010年前三季度也取得骄人的业绩。 由于产品使用上，大宗大输液药品没有本质上的区别，国内厂商的竞争，除了在药品质量上，最重要的是包装形式。目前国内大输液包装形式为玻璃瓶、塑瓶、软袋和直立式软袋，其中软袋和直立式软袋，其中软袋包装分为PVC软袋和非PVC软袋包装。玻璃瓶包装是目前最主要包装形式，软袋包装主要是非PVC软袋包装。 (三) 公司行业竞争力 1、 行业发展情况——化学制药行业有复苏迹象 行业已迈入稳步增长的道路 (1) 软包装市场份额逐步上升 , 大输液在药品使用上，基本属于大宗普药品种，随着也要行业的增长而自然增长，自 1995年到2008年以来，年复合增长率为14.44% , 玻璃瓶包装在运输、存储和稳定性等方面受到较大限制，市场份额不断下滑，从2004 年以前的超过80%市场份额，下降到2007年的66.6% , 软包装系列由于市场竞争尚不充分，毛利空间较高，市场份额上升明显。 (2) 行业集中度提升 , 我国大输液整体处在发展初期，行业集中度较低，前10强集中度不到50%。 , 行业低端玻璃瓶包装产能过剩，并且玻璃瓶有较强的运输半径限制，国家药监局 2010年医药科技发展规划也要求尽快淘汰部分玻璃瓶输液，这样，优势企业的规 模和行业集中度将进一步提升。 2、 公司行业分析 (1) 规模竞争优势 公司是大输液行业的龙头，2009年销售的各类大输液产品居国内大输液行业第一位。2010年前3季度，公司总资产也在同行业中排名第一。 2002年以来，公司扩张迅速，目前已实现全国布局，是行业内销售范围最广的大输液企业，在产量及销量上已成为行业最大的企业。2008年市场份额为25%，远远领先于行业其他寡头。2010年1-9月份，公司继续采取措施扩大市场占有率。 (2) 产品升级换代替代毛利 公司自主研发的直立式软袋，是国内市场上一种创新的专利独有技术，在全国范围内均属首创。其包装输液产品兼具其他包装形式输液产品的优点，而且生产成本低于软袋、接近塑瓶，零售价格略低于软袋、高于塑瓶，在降低能耗和环境保护方面也有巨大的价值，是目前输液 产品中最具市场竞争力的产品，代表着未来我国输液产业发展的方向。 (3) 销售网络 公司所在地是基层医疗的大市场，县乡众多，农村人口众多。基数低。集团旗下的医药商业流动企业分布广，销售深度广，有利于公司满足医改扩容下的需求。 (4) 扩张并提高核心竞争力 公司积极推进既定战略部署，为公司业绩持续增长奠定了扎实基础。截至2010年9月底，随着募集资金项目陆续展开和自筹资金生产线技改项目工程的投入，公司在建工程期末余额较年初增加了182%。开工的募投项目主要集中在对目前的大输液业务进行扩能技改、对非大输液业务的投入和公司研发中心改造建设项目。未来几年这些项目达产之后，公司产业结构将得到有力的调整，公司核心竞争力亦将大幅提高。 国内18家同类化学药品制剂制造公司对比截至2010年9月30日 国内18家同类化学药品制剂制造业对比截至2010年9月30日 (四) 公司宏观发展环境 1) 受益新医改 公司品规齐全，较常用的大输液药品基本涵盖，如基本药物左氧氟沙星、甲磺酸培氧沙星等。在基本药物目录实施下，公司目前的基本药物大输液品种供不应求，在实行“三班倒”的加班赶工情况下，急需产能扩张。 2、“十二五”发展规划 把保障和改善民生作为加快转变经济发展方式的根本出发点和落脚点。增加政府支出用于改善民生和社会事业比重，扩大社会保障制度覆盖面。引导企业兼并重组，提高产业集中度。 (五) 公司财务 1、 财务指标分析 (1) 资产负债 (2) 现金流量 (3) 利润构成与盈利能力 (4) 每股指标 (5) 经营与发展能力 2、 异动分析 3、 环比分析 (六) 公司投资风险 1、 产品降价快于预期 2、 产品结构调整慢于预期 3、 公司通过股权转让等手段进行扩张，目标公司的信息披露不完善可能会增大公司并购的 或有负债。 (七) 分析结论 1、 公司未来2-3年发展态势良好 (1) 国家宏观环境对公司利好 (2) 公司为行业绝对龙头，外部并购将进一步加大公司的龙头优势 (3) 目前我国输液行业有一个较长的去产能过剩时间。公司因其规模优势，有望并能够 在去产能过剩中实现产品升级的企业将胜出; (4) 公司依靠全国的销售网络，制剂业务将实现快速增长; (5) 民营体制，成本控制能力强 2、公司产品价格下降、和快速扩张中面临的风险也值得关注。 三、 公司业绩评价 (一) EVA指标介绍 1、 EVA基本理念和内涵 EVA即经济增加值，也叫经济利润，它是衡量减去资本占用费之后企业经营产生的利润，是企业经营效率和资本使用效率的综合指标。 2、 EVA的产生与发展 EVA的产生 ——(1)EVA产生的经济背景 ——(2)EVA产生的管理背景 EVA的发展历程 ——(1)最早引入EVA理念的是美国通用汽车公司，该公司于1922年在运营部门实施类类似EVA的管理体系。 ——(2)在20世纪40年代，一些西方会计学者将一系列未来现金流的现值重新表述成目前账面价值与未来收益的现值之和。 ——(3)1976年，斯腾斯特公司的创始人首先引入EVA概念，在随后的30多年时间中受到广泛关注，并取得了良好的评价。斯腾斯特公司于2001年3月进入中国开展业务。 3、 EVA与会计利润 (1)利润是指企业所有者在支付除资本以外的所有要素报酬之后剩下的利润，是由财务会计核算的，其确认、计量和报告的依据是企业会计准则、企业会计制度。对收益的确认严格遵循权责发生制原则，对成本和费用的确定严格遵循与收入配比原则。 可以反映诸多会计信息，如销售收入、费用成本、销售利润、营业利润等，这些信息对于评价企业的经营业绩，预测企业未来的损益，有较大的帮助，也存在明显的缺陷。 (2)EVA作为业绩度量指标，与会计利润不同之处在于它考虑了带来企业利润的所有资金成本。它认为会计账面利润不是真正的利润，若EVA为负，即使是会计利润为正，对股东来说也是亏损，因为企业在侵蚀股东的财富。 与会计利润相比，经济附加值包含了因节约资本带来的收益，减少资金的占用就意味着创造了更多的经济附加值。 (3)EVA指标的缺陷 EVA指标未能体现企业绝对价值的增加。如EVA指标未能体现企业绝对价值的增加，在计算EVA时，已经对根据GAAP计算得来的利润进行了调整，但这种调整并未体现确认企业绝对价值的思想，这些是在运用EVA指标时需要注意的。 EVA指标是一个绝对指标，不利于不同规模企业间的横向比较。 EVA计算的是绝对数，在企业资产规模未发生变化的情况下，该指标能够反映企业不同时期的经营业绩。但对于资产规模不相同的企业或同意企业资产规模发生变动的情况下，它就无法对企业的业绩进行比较。例如A部门的税后营业净利润=175万，资产投资=1340万，投资回报率ROI=15%，EVA=39万。那么在这种情况下，根据EVA我们能得出怎样的评价结果,很明显，在这种企业规模不相同的情况下，仅根据EVA指标，不可能对企业的业绩作出正确的比较。 4、 EVA与市场附加值(MVA) EVA是从基本面分析得出的企业在特定一段时间内创造的价值;而MVA是公司为股东创造或毁坏了多少财富在资本市场上的体现，也是股票市值与累计资本投入之间的差额。 市场增加值=市值-资本 市值=股票几个*股票数量+债务资本市值 资本=权益资本账面值+债务资本账面值 (1) 市场附加值的优点 , 理论上，MVA是评价公司管理业绩的最好办法 , 较好地可以反映公司的风险 (2) 市场增加值的局限 , 股票市场是否能真正评价企业价值，一定存在争议。 , 从短期来看，股市总水平变化可以“淹没”管理者的作为 , 大部分不上市的公司，难以用MVA评价 , MVA难以评价公司下属部门和单位的内部业绩。 (二) EVA的计算 经济附加值=税后营业净利润-资本成本=税后经营业利润-资本*资本成本率 其中:税后营业净利润=营业收入-折扣和折旧-营业税金及附加-营业成本+其他业务利润+当年计提或冲销的坏账准备-管理费用-销售费用+长期应付款 其他长期负债和住房公积金所隐含的利息+投资收益-EVA税收调整 资本=债务成本+股本成本-在建工程-非营业现金 其中 债务成本=短期借款+一年内到期长期借款+长期负债合计 股本成本=股东权益合计+少数股东权益+坏账准备+存货跌价准备+累计税后营业外支出-累计税后营业外支出-累计税后补贴收入 (三) EVA指标的案例分析 第二部分财务报表粉饰与识别 一、 财务报表分时的动机分析 (一) 满足业绩考核 (二) 获取信贷资金 (三) 维护上市资格 (四) 税收策划 (五) 推卸责任 二、 财务报表粉饰的类型 (一) 经济业绩粉饰 1、 利润最大化——提前确认收入、推迟结转成本、亏损挂账、资产重组，关联交 易。 2、 利润最小化——推迟确认收入、提前结转成本，转移价格。 3、 利润均衡化——利用其他应收、应付款、待摊费用、递延资产、预提费用等科 目调节利润，制造利润稳步增长的趋势。 4、 利润清洗——在某一特定会计期间，将坏账、存货积压、长期投资损失、闲置 固定资产、待处理流动资产和待处理固定资产等所谓虚拟资产一次性处理为损 失，以便卸掉包袱，轻装前进，为未来会计期间实现盈利拓展空间。 (二) 财务状况粉饰 1、 高估资产——编造理由进行资产评估、虚构业务交易和利润 2、 低估负债和或有负债——账外账，即将负债和有负债隐匿在关联企业。 (三) 现金流量粉饰 1、 突击制造现金流量 突击制造不可持续的现金流量。 如在会计期间即将结束前，突击收回关联企业结欠的账款，降价处置存货，低价抛售有价证券，高额融入资金，在会计期间结束前形成现金流入的“高峰”。 2、 混淆现金流量的类别 不同类别的现金流量发出的信号也存在差别，其他条件保持相同的情况下，经营活动产生的现金流入净额越大，意味着企业的利润质量越高。反之，如果企业的现金流量主要来自投资活动或融资活动，则其利润的质量较低。为此，企业为了改变投资者对利润表的“印象”，可能蓄意混淆现金流量表的类别，将投资活动或融资活动产生的现金流量划分为经营活动产生的现金流量。 三、 常见的财务报表粉饰手段 (一) 虚拟或模拟会计主体 (二) 关联方交易 (三) 资产重组 一些公司资产重组的目的，实际上是转移利润，即由非上市的关联股东将利润转移至上市公司，以达到配股、增发或避免被摘牌的厄运。典型做法: 1、 借助关联交易，由非上市的关联股东以优质资产置换上市公司的劣质资产; 2、 由非上市的关联股东将盈利能力较高的下属企业廉价出售给上市公司; 3、 将亏损子公司高价出售给关联股东 4、 将不良债权和股权出售给关联股东; 5、 互购资产、哄抬利润和资产价值; 6、 剥离资产和负债 (四) 地方政府援助 1、 税收优惠 2、 财政补贴 3、 利息减免 4、 资产优惠 (五) 选用不当会计政策 1、 未满足收入确认标准下确认收入 未满足收入确认标准的手法多体现为提前确认收入和不适当确认收入两种情况，通常是提前确认收入。前者主要针对收入确认的进程;后者则是针对确认收入的质量。 主要表现: ) 尚未销售商品或提供服务时确认收入，如分歧收款销售商品提前确认为销售收入(主(1 营业务收入); (2) 商品所有权的主要风险与报酬尚未转移时确认收入，如委托代销商品在代销方尚未 售出时就确认收入。这种公司收入确认原则的改变掩盖了销售放缓及营业现金流下 降的趋势。 2、 伪造收入 伪造收入包括伪造原始凭证虚构收入和将非营业收入虚构为营业收入 3、 将费用递延处理或一次性冲销 将费用递延处理主要表现为收益性支出作为资本性支出、折旧或摊销非正常缓慢甚至不提折旧、隐瞒资产减值问题等。 (1) 将收益性支出列为资本性支出，即成本费用被不适当地 记录 混凝土 养护记录下载土方回填监理旁站记录免费下载集备记录下载集备记录下载集备记录下载 为可以分期摊销的资产 (而非费用)，表现形式:广告宣传费、利息支出、软件开发成本、固定资产日常维 护费等。 (2) 折旧或摊销非正常缓慢，即对固定资产减少折旧或无形资产摊销期限延长可使当期 费用减少。明显调整折旧方法或折旧，摊销期限易被察觉，但如果部分公司通过拖 延再见工程的结转进程使折旧减少，则通过账面很难发现。 (3) 隐瞒资产减值问题或资产减值准备计提不充分。提取准备不足或减少准备都会虚增 利润，特别是资产总额上升时相应减值准备反而下降，或以前年度计提的准备发生 逆转都有进行会计欺诈的风险。 4、 虚减成本、费用或负债 (1) 不记录相关费用及负债 (2) 利用存贷计价方式减少销售成本 表现: 一是公司对期末存货计价过高或对期初存货计价过低 二是公司将产品定额成本差异于期末在产品和库存产品之间分摊，本期销售产品不分摊; 三是有的公司故意序列存货或隐瞒存货的短缺或毁损。 5、 运用不恰当的股权投资核算方法 出现亏损的被投资子夜，虽应采用权益法但却采用成本法进行核算。 (六) 随意变更会计政策、会计估计方法 1、 折旧政策变更 2、 长期股权投资核算方法的改变 3、 合并政策的改变 4、 会计估计的变更 四、 财务报表粉饰的识别 (一) 一般预警信号 1、 管理层面的预警信号 (1) 高管人员有无比或其他违反法律法规的不良记录; (2) 高管团队或董事会频繁改组 (3) 高管人员或董事会成员离职率居高不下 (4) 关键高管人员的个人财富与企业经营业绩和股价表现联系过于密切; (5) 高管人员处于达到盈利预期或其他财务预期的压力下; (6) 高管人员对不切实际的财务目标做出承诺; (7) 高管人员的报酬主要以财务业绩为基础(如奖金、股票期权和销售佣金); (8) 高管人员的决策受制于债务契约，且违规成本高昂; (9) 高管人员过分热衷于维持或提升股票价格; ) 高管人员过分热衷于税务策划; (10 (11) 公司重大决策由极少数关键人物(如公司创始人)所左右，且逾越决策程序的独裁 现象司空见惯; (12) 高管层对于倡导正直诚信的文化氛围缺乏兴趣; (13) 高管人员经常向下属经营班子下达激进财务目标或过于严厉的支出预算。 2、 关系层面的预警信号 通过观察企业在处理与金融机构、关联企业、注册会计师、律师、投资者和监管机构的关系时是否存在异常情况，也可对企业是否进行财务报表舞弊做出判断。这些关系层面的预警信号主要包括: (1) 贷款或其他债务契约的限制对企业的经营或财务决策构成重大问题; (2) 银企关系异常(如与异地的金融机构关系过于密切、开设的银行账户众多) (3) 高管人员或董事会成员与主办银行的高层关系过于密切 (4) 频繁更换为之服务的金融机构; (5) 缺乏正当的商业理由，将主要银行账户、子公司或经营业务设置在避税天堂，如投 资开发区，高新技术区、保税区等; (6) 企业向金融机构借入高风险的贷款并以关键资产作抵押; (7) 企业期末发生数量巨大的关联交易 (8) 经常在会计期末发生数额巨大的关联交易 (9) 当期的收入或利润主要来自于罕见的重大关联交易 (10) 对关联方的应收或应付款居高不下; (11) 企业与其聘请的会计师事务所关系高度紧张或关系过于密切 (12) 企业频繁更换会计师事务所或拒绝更换信誉不良的会计师事务所; (13) 企业高管人员向注册会计师提出不合理的要求(如审计时间或审计范围方面的不合 理要求) (14) 企业高管人员对注册会计师审计过程中需要询问的人员或需要获取的信息施加了正 式或非正式限制; (15) 企业经常变更位置服务的律师事务所或法律顾问; (16) 企业高管人员或董事会成员在财务报告和信息披露方面受到证券监管机构的处罚或 批评; (17) 企业与税务机关税务纠纷不断 3、 组织结构和行业层面的预警信号 (1) 企业的组织机构过于复杂 (2) 企业的主要子公司或分支机构低于分布广泛，且缺乏有效控制和沟通 (3) 缺乏内部审计机构或内部审计人员配备严重不足 (4) 董事会的作用过于被动，受制于企业高管层。 4、 财务结果和经营层面的预警信号 (1) 报表项目余额和金额变动幅度异常惊人; (2) 收入和费用比例严重失调 (3) 对外报告的资产、负债、收入和费用主要建立在高度主观的估计和判断基础之上， 且企业的财务状况和经营业绩很可能随着估计和判断基础的变化而严重恶化。 (4) 董事会的作用过于被动，受制于企业高管层。 (二) 具体预警信号 1、 销售收入无比和粉饰的预警信号 (1) 分析性复核表明对外报告的收入太高、销售退回和销售退回和销售折扣过低、坏账 准备的记提明显不足; (2) 在对外报告的收入中，以收回现金的比例明显偏低; (3) 应收帐款的增幅明显高于收入的增幅; (4) 在根据收入测算的经营规模不断扩大的情况下，存货急剧下降趋势; (5) 当期确认的应收装款坏账准备占过去几年销售收入的比重明显偏高，换句话说，企 业如果记提了巨额的坏账准备，可能以为这其收入确认政策极端不稳健或在以前年 度确认了不实的销售收入。 2、 销售成本舞弊和粉饰的预警信号 (1) 分析性复核表明对外报告的销售成本太低后降幅泰达、购买退回和购货折扣太高; (2) 分析性复核表明期末存货余额太高或增幅太大; (3) 与存货和销售成本相关的交易没有完整和及时的加以记录，或者在交易金额、会计 期间和分类方面记录明显不当; (4) 记录的存货和销售成本缺乏凭证支持或与之相关的交易未获恰当授权。 (5) 期末的存货和销售成本调整对当期的经营成果产生重大影响。 3、 负债和费用无比和粉饰的预警信号 (1) 期后事项分析表明，在下一会计期间支付的金额属于资产负债表日业已存在的负债， 但未加以记录; (2) 存货盘点数超过存货会计记录数 (3) 仓库进出记录表明期末有验收入库的存货，但采购部门未能提供采购发票。 (4) 有贷款但没有相应的利息支出，或有利息支出但未体现贷款; (5) 董事会已批准的贷款在会计记录上未得到体现。 4、 资产舞弊和粉饰的预警信号 (1) 缺乏正当理由对固定资产进行评估并将评估增减值调整入账; (2) 频繁进行非货币性资产置换; (3) 重大资产剥离 (4) 在某个会计期间集体了巨额的资产减值准备; (5) 注销的资产价值大大超过以前年度记提的减值准备; (6) 固定资产、在建工程和无形资产中包含了研究开发费用或广告促销费用; (7) 缺乏正当理由将亏损子公司派出在合并报表之外; (8) 经常将长期投资转让给关联方或与关联方置换; (9) 重大资产的购置或处置未经过恰当的授权批准程序。 5、 信息披露舞弊和粉饰的预警信号 (1) 因信息披露原因受到证券监管部门或证券交易所的处罚或警告; (2) 披露程度历来只达到部门的最低要求，鲜有额外的自愿性披露; (3) 对收购兼并、或有事项等重大事项的披露过于简明扼要。