国际财务管理学习收获

国际财务管理学习收获 姓 名: 马锦 指导老师: 尹华阳 日 期: 2014年01月01日 一 摘要 经过两个月的国际财务管理知识的学习，对国际财务管理有了基础的了 解。国际财务管理作为财务管理的国际化，随着经济全球化和跨国企业的发展 而产生。随着商品、资本和国际贸易的不断发展，以及各国税收政策的差异化，市场的不完全化，资本成本的差异化，汇率的浮动性，都对国际财务管理提出了更高的要求。作为财务管理的发展，国际财务管理具有一些财务管理的基本特点. (1) 目标是股东利益的最大化。尽管现在普遍理解的财务管理目标有:产值最大化、利润最大化、股东财富最大化、企业价值最大化、相关方利益最大化。但在我看来，其他几种都有缺点，自由股东利益最大化才体现了私有财产真正的属性，也较容易衡量，是真正从所有者角度出发的目标定位。 (2) 都是关于融资、现金流、投资的管理。只是涉及的范围不一样，程度不一样，国际财务管理涉及的对象，范围，币种，税收等问题更复杂，考虑的宏观变量更多。 (3) 成本管理是非常重要的。企业不光要将手中的资源投入到效率更高的投资中去，还要衡量获得资本的成本。国际化有助于降低企业的资本成本，可以从更广泛的范围内获得发展所必需的资源，但同时也增加了不少风险，母公司和子公司之间的财务关系更加复杂。 但是股价财务管理也有其特殊性。主要体现在金融市场更复杂、外汇市场的风险以及税收的差异性，市场的不完全性。所以有时候国际财务管理的好坏直接影响企业利润的水平。 下面将着重谈谈外汇、金融、税收的基本知识以及他们对国际财务管理的影响，最后再讲一下国际财务管理的内容，包括国际资本结构和资本成本知识、融资、现金流管理、资本预算及投资。 关键词 股东利益最大化 ; 外汇 ; 金融市场 ; 税收; 资本结构。 二 国际财务管理的基础 1 全球化和跨国企业 经济全球化作为全球化的一个重要组成部分，促进了资源更有效率的分配和社会财富德尔不断积累。经济全球化经历了三个阶段:十九世纪初的贸易一体化、20世纪70年代后的生产一体化、90年代后的金融全球化。其中，跨国公司是生产一体化的主要实现者。主要衡量指标有国际直接投资额、跨国公司海外分支机构的生产值、海外分支机构的销售额、海外分支机构出口额。后面将谈到金融全球化对跨国公司财务管理的影响。这使得投资者可以在国际范围内对其投资组合进行分散化管理。包括货币市场、股票债券市场以及证券组合投资。 跨国公司是指在一个国家组织成立并在若干其他国家从事生产销售经营的企业。跨国公司从世界各地的主要金融市场采用不同种类的货币来为其经营业务融资，从一国市场取得原材料，组织在第三国的劳动力以及其他生产要素进行生产，最后在其他国家市场上进行销售。 2 股东财富最大化和比较优势理论 股东作为企业的所有者承担着投资风险。只有获得相应的回报，才能算公平。如果追求的是其他的目标，私人资金就不会进入行业，包括相关方利益最大化，其实从资本的来源考虑，负债对应的是其他企业的资产投资，他们已经考虑了自己的股东利益最大化，其实每个企业为自己的利益相关方已经付出了有形或其他无形的资产，纳入到了成本中去，他们只会找对自己企业利益最大化的公司合作。况且这样会模糊私有财产的概念。比较优势告诉我们，任何国家不能以最低的成本生产本国需要的所有一切商品和服务。所以国际贸易有助于提高社会资源分配的效率，但是这种理论具有许多前提条件，在现实中也很难对所有的商品都实现比较优势生产，在运用上有局限性，但是在一定程度上还是促进了国际贸易的发展。 3 国际货币体系以及国际收支 国际货币体系是指支配各国货币关系的规则和机构，以及国际间进行各种交易、支付所依据的一套安排和惯例。具体内容包括确定世界及各国货币的汇率制度、确定有关国际货币金融事物的协调机制或建立有关协调和监督机构、确定资金融通机制、确定主导货币或国际储备货币、确定国际货币发行国的国际收支及履约束机制。国际货币体系经历了五个发展阶段从最初的金本位制度到国际金本位制度恢复时期、布雷顿森林体系、浮动汇率制度过渡时期、现在适用的牙买加体系。但是这些体系都存在着缺陷，直接导致了多次的大的经济危机。国际收支便在这种情况下产生和发展。国际收支是一个国家与世界上其他国家所发生的经济交易的统计 记录 混凝土 养护记录下载土方回填监理旁站记录免费下载集备记录下载集备记录下载集备记录下载 。国际收支账户包括经常账户、资本账户和官方储备账户三种。经常账户包括商品与服务的进出口;资本账户包括股票、债券、银行往来账户、不动产等资产的买卖;官方储备账户包括美元、外汇、黄金以及特别提款权等国际储备资产的买卖。总的来说这三种账户的余额之和为零:BCA+BCK+BRA=0;长期的经常项目赤字会导致资本账户的大量盈余，大量 的资产将被外国人所持有，也会同时减少官方储备，主要体现在国家的大量债务和财政赤字。 三 外汇市场、汇率的决定和货币衍生工具 1外汇市场 广义而言，外汇市场涉及购买力从某一种货币项其他货币的转换、银行的外币存款、以外币表示的信用延期、外贸融资、外汇期权、期货交易与货币互换等。外汇市场可以分为即期和远期外汇市场，即期外汇市场的外汇汇率标价分直接标价和间接标价两种，中国采用的是直接标价法。同时标价中有买入价和卖出价以及中间价，而在即期外汇市场中会有三角套利的的问题，只要当第二种和第三种货币的直接汇率与套算汇率不一致就会存在三角套利。远期外汇市场涉及为了在未来买入或卖出外汇而在现在签订的合约，远期外汇价格通常存在溢价和折价。外汇市场的功能主要表现在三个方面，一是实现购买力的国际转移，二是提供资金融通，三是提供外汇保值和投机的市场机制。 2 汇率的决定 汇率决定理论(Exchange Rate Determination Theory)是国际金融理论的核心内容之一，主要分析汇率受什么因素决定和影响。汇率决定理论随经济形势和西方经济学理论的发展而发展，为一国货币局制定汇率政策提供理论依据。汇率决定理论主要有国际借贷学说、购买力平价学说利率平价学说、国际收支说、资产市场说。资产市场说又分为货币分析法与资产组合分析法。货币分析法又分为弹性价格货币分析法和粘性价格货币分析法。每一种分析法都有其优缺点，国际收支从国际贸易角度阐述了汇率的影响因素，购买力平价从商品等值角度考虑的汇率了决定因素，利率平价阐述了汇率和利率之间的关系，对国际财务管理而言，个人觉得研究汇率的影响因素比研究汇率的决定因素更有现实意义。这几种理论间接地告诉我们国际财务管理要关注的因素，包括各国间的利率差异，不同的通货膨胀，各国的实际购买力和国际贸易情况等。我们可以通过有效市场法、基本分析法和技术分析法来对汇率进行预测。 3 货币衍生工具 衍生工具由另一种证券( 股票， 债券， 货币或者商品) 构成或衍生而来的交易。 衍生工具包括远期 合同 劳动合同范本免费下载装修合同范本免费下载租赁合同免费下载房屋买卖合同下载劳务合同范本下载 、期货合同、互换和期权，以及具有远期合同、期货合同、互换和期权中一种或一种以上特征的工具。期权是一最典型的衍生工具。而货币市场中最主要的衍生工具同样是期货和期权。期货期权是对期货合约买卖权的交易，包括商品期货期权和金融期权。一般所说的期权通常是指现货期权，而期货期权则是指“期货合约的期权”，期货期权合约表示在到期日或之前，以 协议 离婚协议模板下载合伙人协议 下载渠道分销协议免费下载敬业协议下载授课协议下载 价格购买或卖出一定数量的特定商品或资产期货合同。期货期权的基础是商品期货合同，期货期权合同实施时要求交易的不是期货合同所代表的商品，而是期货合同本身。如果执行的是一份期货看涨期权，持有者将获得该期货合约的多头头寸外加一笔数额等于当前期货价格减去执行价格的现金。期货和期权具有以下优点:(1)资金使用效益高。由于交易商品是期货， 因此在建立头寸时主要农产品期货期权，是以差额支付保证金，在清算时是以差额结帐，从这个意义上讲，期货期权可以较少的资金完成交易，因而也就提高了资金的使用效益;(2)交易方便。由于期货期权的交易商品已经 标准 excel标准偏差excel标准偏差函数exl标准差函数国标检验抽样标准表免费下载红头文件格式标准下载 化、统一化，具有较高的流动性，因此便于进行交易;(3)信用风险小。由于期货期权交易通常是在交易所进行的，交易的对方是交易所清算机构，因而信用风险小。与现货期权相比，期货期权也有明显的缺点，其最大缺点是由于是在交易所进行交易，上市的商品种类有限，因而协议价格、期限等方面的交易条件不能自由决定。就优势而言，如果交易者在期货市场上做保值交易或投资交易时，配合使用期货期权交易，在降低期货市场的风险性的同时提高现货市场套期保值的成功率，而且还能增加盈利机会。 四 外汇风险管理 随着商业的国际化，许多公司都面临着汇率变动带来的风险。汇率的变化可能会影响合约的结算、现金流量乃至公司的价值。外币风险暴露通常分为三类:(1)交易风险暴露;(2)经济风险暴露;(3)换算风险暴露。 跨国企业要进行外汇风险暴露的控制，应当首先制度制定外汇风险管理的目标和战略，然后根据管理目标的不同，决定侧重于哪类型的外汇风险管理。如果企业外汇风险管理的目标着眼于短期利益，那么就要努力减少公司经常性业务活动中由交易和折算风险暴露引起的外汇风险;如果企业外汇风险管理的目标是使公司资产、经营成果和股东的长期利益最大化，那么就将预防经济风险暴露作为首要任务。 (1) 交易风险和折算风险暴露的控制 对交易风险和折算风险进行控制，使可能发生的损失降到最低限度，主要使用的是保值技术，主要有远期外汇市场保值、货币市场保值、提前及延迟支付等方法。 无期外汇市场保值。指交易双方通过签订远期合同或协议，确定未来某一特定日期的外汇交易所选用的汇率。这样公司在到期收、付外汇时，就不会因汇率波动而遭受损失。 货币市场保值。货币市场保值也采用合同形式，只是这里的合同是一项借款合同，而不是期货合同。利用货币市场保值不仅涉及汇率因素，同时还包括了利率因素。使用货币市场保值是按某一利率借入外币，然后将其转换成本国货币，并按另一利率存入本国银行，这里要注意借款到期和存款到期要保持一致。到期时偿还外币借款本息，同时收取本国货币存款本息。提前及延迟支付。利用提前及延迟支付手段避免外汇风险可用于跨国公司内部单位，也可用于相互独立的单位之间。在跨国公司内部单位使用提前或延迟手段，其目的在于使流动资金能更有效地为整个公司的综合利益服务。 (2) 经济风险暴露的控制 对于经济风险暴露的控制是一种重要的管理技术。经济风险的决策涉及到生产、销售和财务等各个部门。对经济风险进行控制主要是生产经营上尽可能采取多样化的政策。通过生产多样化(主要包括产品种类、规格多样化，原材料及零部件供应来源多样化)、销售多样化(产品打入不同国家或地区的市场，采用不同的销售条件、多样化的定价策略)、理财多样化(从资本市场上筹集多种资金，建立同多种资金，建立同多种货币体系上的联系)，使各有关方面产生 的不利或有利影响相互抵消，从而使可能产生的外汇风险最小化。 1 交易风险暴露是指一家公司以外币表示的契约现金流量折算为本币后，已实现的本币价值对不可预期的汇率变动的敏感程度。交易通常都是指远期交易，包括收支两个方面。我们主要使用金融合约来规避交易风险。包括(1)远期市场套期保值;(2)货币市场套期保值;(3)期权市场套期保值;(4)互换市场套期保值。操作方法有(1)发票货币的选择;(2)超前延后策略;(3)风险暴露的净额结算。远期市场套期保值虽然规避了汇率波动带来的风险，但这是双向的，也规避了未来可能得到的外币升值到来的收入，同时也忽略了货币的时间价值。所以这两方面就得通过货币市场和期权市场来实现了。货币市场虽然考虑到了货币的时间价值。但它需要付出额外的利息支出。而且如果借入需要保值的外币，外币的利率可能比其他货币的借款利率要高，只有当远期汇率的波动量大于两国间利率的差额是才有价值。但是因为经济学原理，通常利率的波动量等于汇率的波动量，所以从时间价值和操作成本来以及市场熟悉程度来看，个人更倾向于货币市场套期保值。但是两者都存在一个缺陷，就是完全消除了汇率风险暴露，而期权市场套期保值的看跌看涨期权就解决了这个问题。但是需要支付额外期权费，所以如果即期汇率和远期汇率之间的差额越大，期权费时间成本较低，就越应该使用期权这种方法。 对于应付外币的套期保值，我们担心刚好相反，担心外币升值，所以是看涨，应该买入，而不应该卖出。同样的方法，包括(1)远期合约;(2)货币市场工具;(3)货币期权合约。 是否应该进行套期保值现在仍有争议，因为这些风险都是意料之内的，投资者会为我们考虑，但是在我看来，只有当公司的资产和负债保持巨大的相关性，并且不存在错配，并且保持较高流动性的情况下，套期保值才是不需要的，很多学者只考虑到了企业的价值，当然这是最主要的目标，但是企业管理的稳定性对实体经济至关重要。 2 经济风险暴露的管理 在我看来，经济风险的影响更加巨大，更加具有不可控性，更多的是输入性风险，不仅影响公司的日常交易即货币风险，可能更多地影响公司的资产和经营风险。经济风险暴露可以分为资产与负债的风险暴露和经营现金流量的风险暴露。资产负债的风险暴露可以列示在会计报表中，但是经营性风险取决于随机汇率变动对公司竞争地位的影响，很难度量。对于经营性风险暴露的管理方法主要有(1)低成本产地选择;(2)弹性采购政策;(3)市场分散化;(4)产品差异与研发投入;(5)金融性套期保值 。经营性风险其实根本来说是竞争性风险，对企业来说根本的就是提高自己的核心竞争力，提高资产负债的流动性，从企业运行的输入到最终输出的要素都要保持分散化和高度的流动性。 3 换算风险暴露的管理 换算风险常常也被称为会计风险暴露，指无法预料的汇率变化对跨国公司的合并财务报表产生的影响。当汇率发生变动时，从母公司的角度看国外子公司按照当地货币计量的资产和负债的价值也发生了变化。这都是因为公司的所有者不够分散，即投入地和收益地不一致，或者再根本来说是因为人有国籍区分的存在，企业仍然有法律上的归属地所引起的问题，但既然这是客观存在的 就要去解决或者规避。因此，必须为跨国公司建立一个解决财务报表合并的操作方法。公认的方法有四种:(1)流动/非流动项目法;(2)货币/非货币项目法;(3)时态法;(4)现行汇率法。在控制风险暴露方面有两种主要的方法:(1)资产负债表套期保值;(2)衍生工具套期保值。因为换算风险不会对经营现金流立刻产生直接影响，因此与控制交易风险暴露相比相对显得不太重要。甚至这两种风险是冲突的。 五 国际金融市场 在国际领域中，国际金融市场显得十分重要，商品与劳务的国际性转移，资本的国际性转移、黄金输出入、外汇的买卖到国际货币体系运转等各方面的国际经济交往都离不开国际金融市场，国际金融市场上新的融资手段、投资机会和投资方式层出不穷，金融活动也凌驾于传统实质经济活动之上，成为推动世界经济发展的主导因素。 按经营业务的种类可划分为:(1)国际资金市场:是狭义上的国际金融市场，即国际间的资金借贷市场，按照借贷期限长短由可划分为短期信贷市场和长期信贷市场。(2)国际外汇市场:由各类外汇提供者和需求者组成的，进行外汇买卖，外汇资金调拨，外汇资金清算等活动的场所。主要业务包括外汇的即期交易，远期交易，期货交易和期权交易。伦敦是世界最大的外汇交易中心，世界上比较重要的外汇交易市场还包括纽约、苏黎世、法兰克福、东京和新加坡。(3)证券市场:是股票，公司债券，和政府债券等有价证券发行和交易的市场，长期资本投资人和需求者之间的有效中介，是金融市场的重要组成部分。 (4)国际黄金市场:指专门从事黄金交易买卖的市场。 国际金融市场对于跨国企业来说更多的是充当融资的方式，拓展了自己投资的渠道，规避不必要的财务风险。具体包括: 1风险投资融资。 风险投资可以视为融资的一种特殊形式，为融资提供了独特的视角。我国也已经逐步开展了风险投资，但还有许多问题需要解决。美、日等国的大型跨国公司都设立了本企业的金融机构,创办银行,形成财团,主要在本公司范围内进行资金的筹措。这种自我滚动投资的融资方式提高了资金的使用效率,给企业带来较高的利润率。再次,要强化流动资金管理,注重内部资金转换的管理。 浮动利率产品融资。这是针对通货膨胀而创新的金融产品，包括浮动利率债券、浮动利率银行长期贷款、浮动股利股票等。如果存在通货膨胀，尤其是通货膨胀严重的情况下，企业最好发行浮动利率债券，使债券的利息率随物价的上涨而上涨，保障购买者的利息收入的实际购买力，这样企业的债券融资才得以顺利进行。别的浮动利率产品也是如此。 认股权证融资。这种债券具有负债及权益的某些行业性,是为了让财务人员扩大企业的证券组合,吸引更广泛的投资者,以至于降低其资金成本而出现的混合物。认股权也可以带来额外的资金,行使价格通常比债券发行日的股票市价高出10%到30%。如果企业逐渐成长繁荣,股价超出其行使价格,则认股权持有人行使此权利而以既定价格购买股票。 可转换债券融资。可转换债券,是指一种以企业债券为载体,允许持有人在规定时间内以规定的价格转换为发债公司或其他公司股票的金融工具。可转换债券具有筹资和避险双重功能,比单纯的股票、债券等筹资工具和期货、期权等避险工具更具有优势,可转债已成为多数发达国家金融资产的重要组成部分,也受到各个跨 国公司的广泛青睐。 2利用金融创新化解财务风险 。 注重金融创新,熟悉和掌握国际金融工具,善于利用金融工具转嫁经济风险。对付外汇风险运用最多的是远期外汇和约,对付利率风险最多的是利率互换,对付商品价格风险的是商品期货和商品期权,对付权益风险的则主要是相应的场外交易期权。可见,金融创新产品与风险管理有着密切的关系,随着金融期货市场的发展和各种衍生性金融工具的产生,货币和利率互换、外汇远期合同、期货、期权、指数交易等层出不穷,这就要求跨国公司财务管理人员学习和掌握这些国际金融工具,以满足跨国经营的需要。 既然新的金融创新产品或工具会给跨国公司带来新的风险，跨国公司在利用金融创新带来利益的同时，还要防范金融创新导致的风险。收益与风险是对孪生姊妹，金融创新带来便利和利益的同时，风险也伴随而来。因此跨国公司在利用金融创新时，要加强风险的防范和化解。财务部门要有专门人员来分析和控制风险，使跨国公司的融投资的风险控制在最佳程度。 六 国际资本结构、资本成本、国际资本预算 1 一旦一家公司进行对外直接投资，他就算是一家严格意义上的跨国公司了。对外直接投资主要包括在国外建立全新的生产企业和对现有外国企业收购和兼并。众多学者都认为市场的不完全(即产品、生产要素和资本市场的不完全)是导致对外直接投资的关键因素。如果市场是完全的，我们就没有必要跨国组织生产要素去进行跨国间生产销售，以及在不同的资本市场进行融资。 在评价对外国的投资机会时，母公司也必须考虑到国外投资可能产生的风险。其中政治风险占到了巨大的地位，因为投资一般都是长期的，风险就是巨大的。政治风险从影响范围来看可以分为两类:宏观风险和微观风险。从公司受影响的方式来看，可以分为以下三类:转移风险(如对资本实施管制、对红利和利息收益所征收的预提税)、经营风险(如环境政策、准入许可证限制等的变化)和控制权风险(股权持有量的限制)，所以跨国公司必须加强在当地的融资。 主要通过以下六个指标来评价政治风险:东道国的政治体制、政党业绩及其相对实力、世界一体化的程度、国内的宗教和种族问题、地区治安、重要的经济指标。 2 如果国际金融市场是完全一体化的，那么各国间的资本成本是相同的，但是事实并非如此。所以企业要组织全球的生产以及实现股东财富最大化，就要利用国际市场的不完全化，适当考虑风险，以实现资本成本的最小化。资本成本是指一个项目必须产生的用来支付融资成本的最小收益率。因此对于追求价值最大化的公司，降低资本成本显得非常重要。通常一家企业的资本结构中既有负债也有权益，其融资成本可以用加权平均资本成本来表示。由于负债具有抵税的作用，所以将负债的税后成本和权益资本进行加权平均就可计算出加权 K平均资本成本。,,(,,λ)，λ(,,τ), l K,为加权平均资本成本;为负债企业的权益资本成本;,为负债资本的税前l 成本;τ为企业所得税的边际税率;λ为负债占总市场价值的比率。由上面的 公式 小学单位换算公式大全免费下载公式下载行测公式大全下载excel公式下载逻辑回归公式下载 可以看出，影响企业资本成本的主要因素为权益资本成本和负债企业的税前成本，而公司的交叉上市以及跨国融资有利于降低企业的权益资本成本和负债成本;以及所得税税率，这就要讲到后面的税收和转移定价问题;以及权益资本和负债资本之间的权重λ，所以在一个确定的市场中，存在一个最佳的资本结构。 3 国际资本预算 财务管理的基本目标是为了实现股东财富的最大化。上一点讲了跨国公司要实现资本成本的最小化，这一节要讨论公司的投资收益大于投资成本的模型，现代财务公认的方法就是使用净现值贴现现金流量的模型。基本的净现值资本预算公式可以表示为: TCFTVtT，,C NPV = ,0tT，，，，1K1K，，,t1 其中为第t年的预期税后现金流量;为预期税后现金流量的终值，CFTVtT 包括营运资本的回收;为初始投资;K为加权平均资本成本;T为以年计的资C0 本项目的经济寿命。由是可以看出，K越小，净现值会越大，初始投资越小，净现值越大;以及在一般情况下，T越长净现值越大，但是T越长会降低资产的折旧率，从而加大税收成本，使税后现金流变小。 七 国际税收以及转移定价 1 国际税收 国际税收属于税收范畴，它同样具备税收的基本特征。然而，国际税收作为一种特殊的税收现象，又与一国的国家税收有着明显区别。 (1)国际税收作为税收的一个分支，它与国家税收一样，都是国家凭借政治权力所进行的一种分配。然而，国际税收与国家税收是有区别的，两者不能等同。国家税收是一国的政府凭借其政治权力对其所管辖范围之内的纳税人进行的课征。它没有超越一个国家的疆界。国际税收是两个或两个以上的国家政府，对同一跨国纳税人的跨国所得或财产进行重叠交叉征税的结果。一方面，任何一个主权独立国家，都不会屈从于其他国家政治权力，接收他国的税收管辖;另一方面，世界上不存在一个在各国之上的超国家的政治权力，能在国际范围内课征税收。从两个国家政府来讲，它们都是凭借各自的政治权力对同一跨国纳税人进行征税，两国政府重交叉征税的结果形成了国家之间的税收分配关系。所以，国际税收不能脱台国家政治权力而单独存在，只能在各国政治权力机构的协调下进行课征。 (2)国际税收仍然具有税收的诸要素，但其纳税人应是从事跨国经济活动的单位和个人，其征税对象主要是跨国所得和一般财产价值。其所涉及的跨国所得是指有关国家政府之间重叠交叉征税的所得，范围比较广泛。这不仅明确了国际税收是有特定范围的，而且把国际税收同国家税收区别开来。 第三、国际税收的实质仍然是一种分配关系，但它不能等同于国家税收这种分配关系，而是涉及到国家与国家之间的税收分配关系。国际税收涉及的纳税人是跨国的纳税人，跨国纳税人的经济活动跨出国界，并负有对有关国家政府的 纳税义务，才使相关国家之间发生税收分配方面的国际关系。这种国家之间的税收关系所引起的国家之间的财权利益关系，不可能由一国政府单独来解决，必须由有关国家通过谈判、协商，制定有关国际税收的协定条约来解决。 归纳上述分析，可以将国际税收的概念表述为:国际税收是指两个或两个以上的国家政府凭借其政治权力，对跨国纳税人的跨国所得或财产进行重叠交叉课税，以及由此所形成的国家之间的税收分配关系。这一概念包括五个方面要点:第一，国际税收是一种税收活动;第二，国际税收是指一系列的税收活动;第 (3)国际税收是指由于对跨国纳税人征税而引起的一系列税收活动; (4)国际税收是指涉及两个或两个以上主权国家或地区财权利益的税收活动; (5)国际税收体现的是涉及主权国家或地区之间的税收分配关系。 2 转移定价 由于各国间的税收政策存在差异性，就给了跨国公司在商品和劳务转移过程中出现了转移定价。跨国转移定价的动机主要有: (1)、利用转移定价，逃避税收管辖，最大限度的获取利润。跨国公司在国际激烈的竞争环境中，为了获取最大限度的利润，满足其专业分工和协作的要求，通常从世界市场的大范围出发，规划其生产和销售，使之更有效地组织经济要素的投入，往往利用转移定价这种手段。 (2)、利用转移定价，实现跨国公司内部管理的需要。我国境内的外商投资企业，其领导层机构大都设在境外，为了实现跨国公司内部经营管理的需要，不惜牺牲合资者的利益。 (3)、利用转移定价，规避各类风险。跨国投资时时刻刻都面临着各类政治或经济风险，如战争、政局动荡、政府征用、没收、外汇管制、通货膨胀、银根紧缩等。 转移定价的方法有两种:一是按“成本加价”基础确定;一是购销双方按“谈判价格”来确定。前者价格同内部成本有着密切的关系;后者则是广泛的战略性限制占统治地位。在国际交易中究竟决定使用何种定价，关键因素在于买方能否从外部得到该产品。如果外部市场不存在，则流行“成本加价”公式。谈判价格或高于市场价格，或低于市场价格，在最高供应价和最低购买价之间徘徊。实际使用的转移定价制度，必须与具体子公司的预算或利润目标相联系，从而保持管理的动力。如果转移定价方法影响了一家特定分公司的利润，那么，必须把利润以外的其它标准作为其经营目标。实行以成本加价的方法定价十分复杂，一般采用内部成本或外部市场价格作为基础。前一种情况下，如果生产从上一个阶段转移到下一个阶段时，转移的单位是一个成本中心，则按成本为基础确定转移价格;如果单位是利润中心，则成本加一定百分比的毛利作为定价基础;从事同一类产品生产的单位间横向转移，通常采用成本加管理费作为定价基础。在后一种情况下，一般采用从国际市场取得实际市场价格作为定价基础。同样，谈判价格的确定也十分复杂。例如，技术转让价格的确定有很大的随意性，但最终取决于讨价还价的能力。 八 总结 作为一个跨国公司的财务管理人员，必须要了解国际金融市场和外汇市场的知识，知道当今的市场是不完全的，给我们带来了机遇的同时也带来了风险。这就要求我们加强企业经营风险的管理。在国际间进行最低资本成本融资的同 时，分散自己的投资，使得收益最大化，加强对现金流的管理，很大程度上现金流的管理水平直接反应出企业控制风险的能力。在运用国际间低成本融资、国际化高收益投资、税收差异的同时，关注政治风险、经济风险、社会风险、文化风险。主要有国别风险、金融市场风险、汇率波动等风险，运用各种金融工具，包括货币、金融、外汇市场等工具，将风险转移，实现低风险高收益。