迎战同业存单

迎战同业存单迎战同业存单同业存单业务有利于拓展商业银行的融资渠道,同时也对其负债成本、资金运用以及风险管理带来重要影响。商业银行应主动调整负债战略,加强流动性风险管理和利率风险管理 2013年12月9日,央行颁布实施《同业存单管理暂行办法》。12月12日,国开行及四大行首批发行了190亿元同业存单,标志着该业务自1997年暂停之后再度重启。同业存单业务有利于拓展商业银行的融资渠道,同时也对其负债成本、资金运用以及风险管理带来重要影响,商业银行应积极应对。存款利率市场化的前奏同业存单业务开闸,是存款利率市场化的前...

迎战同业存单同业存单业务有利于拓展商业银行的融资渠道,同时也对其负债成本、资金运用以及风险管理带来重要影响。商业银行应主动调整负债战略,加强流动性风险管理和利率风险管理 2013年12月9日,央行颁布实施《同业存单管理暂行办法》。12月12日,国开行及四大行首批发行了190亿元同业存单,标志着该业务自1997年暂停之后再度重启。同业存单业务有利于拓展商业银行的融资渠道,同时也对其负债成本、资金运用以及风险管理带来重要影响,商业银行应积极应对。存款利率市场化的前奏同业存单业务开闸,是存款利率市场化的前奏。2013年,央行加快推进了利率市场化改革,7月份取消了除商业性个人住房贷款以外的贷款利率下限,放开了对票据贴现利率和农村信用社贷款利率上限的管制;10月份推出了贷款基础利率(LPR)的集中报价和发布机制,贷款基础利率作为市场利率定价自律机制的重要组成部分,保证贷款利率放开后信贷市场的平稳运行。至此,贷款利率的市场化已经基本完成。下一步改革就是完善存款利率市场化的基础条件,有序推进存款利率市场化。根据国际经验 ,大额存单是各国存款利率完全放开之前的“最后一跃”。而同业存单是大额存单的主要形式,其发行机制灵活,通过金融机构间集中、连续的市场交易,可以更有效地发现同业资金的真实价格,推进主动负债的利率市场化。同业存单的推出,可为下一阶段推出面向个人和企业的大额存单积累经验。央行在2013年三季度货币政策执行报告中指出,部分机构在开展同业业务中存在操作不规范、信息不透明、期限错配较严重和规避监管等问题。近年来,商业银行尤其是股份制银行,在表内贷款规模受限的情况下,利用同业业务绕过监管,大肆扩张资产负债表规模,大量配置非标信贷资产,加大了期限错配问题和流动性风险,也令央行宏观调控的难度大大增加,一定程度上影响了金融监管的效果。央行表示,为防止商业银行过度加杠杆及同业业务潜藏风险,将进一步完善同业业务管理制度,将标准化、透明度作为规范和加强同业业务管理的抓手,加大监管力度,引导其在规范基础上稳健发展。因此,将交易对手相互询价成交的同业存放(网下交易),规范为必须在全国银行间市场电子化发行与交易的同业存单(网上交易),将能够有效解决信息不透明、标准不统一的问题,也有利于央行对该类业务的真实统计与有效监管。 2013年12月12日~13日,国开行、农行等10家银行通过全国银行间同业拆借中心发行平台各成功发行一只存单,期限为1~6月,总量为340亿元,虽然有一家银行采用招标发行,其余采用报价发行,但是发行利率都在5.1%~ 5.3%之间,明显低于当时1个月回购、6个月回购以及6个月同业存放的利率水平(6%以上)。各银行配合央行《同业存单管理暂行办法》而“象征发行”的特征明显,因为若没有机构之间的“默契配合”,如此低的发行利率是无法发行成功的。因此,在10家机构首秀成功之后,很长一段时间内都没有同业存单再次发行。但是,各家银行依然十分重视和看好同业存单的发展前景。截至2014年3月18日,中行、农行、兴业等8家银行公布的2014年同业存单发行计划 ,总额度为7100亿。兴业、中信和招商等银行共发行了10期总计247.7亿元,其中兴业和中信各有一期流标。随着货币市场收益率的大幅下行,尤其是同业存单的发行利率(5.0%~5.55%)明显低于相近期限同业存款的利率(5.6%~6.1%),但是又高于货币市场回购利率的水平(3.6%~5.2%),这使得同业存单的发行方能够降低成本。与此同时,市场需求开始大幅上升。从此,同业存单走向了市场驱动的“实质发行”。不过,同业存单的问题依然存在,那就是二级交易很不活跃。截至2014年3月18日,总共发行了20期同业存单,但是一共仅成交12笔,累计交易量仅4.3亿元,累计换手率仅为0.7%。推升负债成本同业存单作为助推利率市场化的一个品种,其投资与交易主体为全国银行间同业拆借市场成员、基金管理公司及基金类产品。同业存单在增加商业银行负债工具的同时,也为以市场利率为报价基础的基金、券商及理财产品提供了资产配置的渠道。其结果是商业银行的个人及对公等一般性存款加速流入理财及基金(如余额宝)投资,而后基金或者理财又以同业存放(或同业存单)的形式回流到银行,商业银行的付息成本因此而明显增加。虽然同业存单不会改变原来同业存放模式下这一过程的实质,但是由于其信息的透明性、操作的便利性,显然会加剧这一逐步推升商业银行负债成本的进程。此外,由于同业存单不计入存贷比,商业银行的存贷比也会持续面临压力。 Shibor的有效性逐步增强。《同业存单管理暂行办法》明确规定 ,固定利率存单期限原则上不超过1年,参考同期限上海银行间同业拆借利率(Shibor)定价。浮动利率存单以Shibor为基准计息,期限原则上在1年以上,包括1年、2年和3年。因此,Shibor对同业存单的定价举足轻重。反过来,随着同业存单发行量和交易量的不断扩大,Shibor的基准作用将得以加强。目前基于3个月以上Shibor定价的品种很少,基准性不够。在实际运用过程中,虽然产品的定价名义上是由Shibor加减点确定,而实际上是根据已经确定的市场利率来倒推Shibor的加减点幅度。因此,同业存单的推出和发展,有利于培育市场基准利率Shibor,有利于引导金融机构健全以Shibor为基准加减点的主动负债定价机制,促进我国金融市场的健康发展。丰富货币市场交易品种。在货币市场品种方面,目前仅3个月以内的回购和拆借交易相对比较活跃,而3个月以上的回购和拆借规模很小,尤其是央行票据的余额也越来越小。截至2014年3月18日,1年以内的央行票据仅剩1240亿元,因此短期的货币市场交易品种相对匮乏。同业存单的推出,丰富了货币市场短期交易品种,增强了货币市场的交易活跃度,有利于稳定中小商业银行的负债结构,改善流动性管理的灵活性,甚至将来不排除大型银行的同业存单成为央行公开市场操作标的的可能性。

                    本文档为【迎战同业存单】，请使用软件OFFICE或WPS软件打开。作品中的文字与图均可以修改和编辑，
                    图片更改请在作品中右键图片并更换，文字修改请直接点击文字进行修改，也可以新增和删除文档中的内容。 
 该文档来自用户分享，如有侵权行为请发邮件ishare@vip.sina.com联系网站客服，我们会及时删除。

                    [版权声明] 本站所有资料为用户分享产生，若发现您的权利被侵害，请联系客服邮件isharekefu@iask.cn，我们尽快处理。

                    本作品所展示的图片、画像、字体、音乐的版权可能需版权方额外授权，请谨慎使用。

                    网站提供的党政主题相关内容(国旗、国徽、党徽..)目的在于配合国家政策宣传，仅限个人学习分享使用，禁止用于任何广告和商用目的。
                

下载需要：免费已有0 人下载

立即下载

迎战同业存单

你可能还喜欢