证券投资分析报告——以三一重工为例

股票投资分析报告 一： 代码：600031 二 ：公司简称：三一重工  曾用简称：G三一->三一重工 三：财务状况：【主要财务指标】 指标含义： 1每股收益指指普通股股东每持有一股所能享有的企业净利润或需承担的企业净亏损。 2每股净资产是指股东权益与股本总额的比率。 3净资产收益率：高/低表明公司盈利能力强/弱。 4每股经营现金流用来反映该公司的经营流入的现金的多少。 5主营业收入是指企业为完成其经营目标而从事的日常经营活动中的主要营业收入。 财务构成 资产构成 科目 金额（万元） 流动资产 4145180.70 长期投资 109894.60 固定资产 1550382.20 无形资产 462287.60 其它 - 资产合计 6697067.80     负债构成 科目 金额（万元） 长期负债 1788148.60 流动负债 2157993.60 其它 - 负债合计 4076002.90     一、偿债能力指标       报告期 资产负债率 流动比率 速动比率 2015-3-15 67.78% 1.2607 0.9069 2014-12-31 61.97% 1.1658 0.7338 2013-9-30 62.67% 1.2262 0.8007         二、盈利能力指标     报告期 净资产收益率 营业利润率 2015-3-15 19.21% 0.2336 2014-12-31 51.72% 0.2031 2013-9-30 39.83% 0.2184       三、运营能力指标       报告期 总资产周转率 存货周转率 应收账款周转率 2015-3-15 30.61% 1.2035 1.0566 2014-12-31 108.34% 3.7701 5.928 2013-9-30 86.66% 3.1384 3.2695         四、发展能力指标   报告期 营业收入增长率 总资产增长率 2015-3-15 -58.80% 0.4581 2014-12-31 31.08% 0.0484       三一重工各期财务评估与行业、市场比较 三一重工最新财务评估与行业、市场比较 市场表现排名   四：股东状况分析： 十大流通股股东         五：经营状况 主营业务 建筑工程机械、起重机械、停车库、通用设备及机电设备的生产、销售与维修；金属制品、橡胶制品及电子产品、钢丝增强液压橡胶软管和软管组合件的生产、销售；客车(不含小轿车)和改装车的制造与销售；五金及政策允许的矿产品、金属材料的销售；提供建筑工程机械租赁服务；经营商品和技术的进出口业务(国家法律法规禁止和限制的除外)。 经营状况评述 2014年，公司董事会准确判断“国内经济将延续高增长、国际经济将逐渐复苏”的发展趋势，牢牢抓住国内、国际两个市场，始终坚持“数一数二”产品经营策略，继续深化研发、制造和服务三项核心能力建设，公司品牌影响力、产品竞争力、资本号召力和行业领导力得到进一步巩固和提升，经营业绩再续辉煌。 （一）主要工作和业绩1、经营业绩大幅攀升全年实现营业收入339.55亿元，同比增长78.94%；营业利润68.97亿元，同比增长105.57%；净利润61.64亿元，同比增长103.94%。截止2014年12月31日，公司总资产313.41亿元，净资产119.19亿元，净资产收益率为54.67%。 主导产品经营再上新台阶，泵送事业部销售额达217亿元，成为公司首个突破200亿规模的事业部。挖掘机销售过万台，汽车起重机、路机产品销售增长率均超过100%。 2、品牌价值显著提高7月，温家宝总理视察宁乡产业园并欣然为中国首台千吨级起重机下线揭幕，这也是温总理第三次视察公司。11月，我司在上海国际工程机械宝马展上展品品种最全、参展规模最大，产品质量和精细化水平受到国内外客户、投资者及行业分析师的高度赞赏。12月，易小刚先生当选“十佳全国优秀科技工作者”。 10月，“神州第一吊”履带起重机作为亚洲唯一救援设备参与智利矿难救援，极大提升了公司在全球的影响力，更预示着“中国制造”的崛起。 主机产品的市场地位也稳步提升，混凝土机械、掘进机、桩机、履带起重机、多功能摊铺机、单钢轮压路机继续保持国内第一品牌地位，双钢轮压路机超过竞争伙伴跃升为第一品牌，挖机、汽车起重机的产品品质、市场地位有了质的飞跃，已成为公司最重要的业务板块之一。 3、市值经营突破1000亿10月22日，公司市值突破千亿并稳步上扬，成为中国工程机械行业首家市值过千亿的企业，也是目前为止中国工程机械行业唯一一家市值过千亿的企业。 2014年10月，波士顿咨询集团在对全球14个产业的712家上市公司进行调查后发布，2009年至2013年，三一重工股东回报率位居全球第五，在全球工程机械企业中排名第一。 4、精益制造明显进步公司深入推动精益变革且卓有成效，SPS蓝图达成广泛共识,主销产品精细化水平有突破性改善，大部分产品已达“数一数二”水准。昆山重机装配线已达到行业内全球领先水平。 5、产业链建设成绩斐然油缸、液压系统、减速机、驾驶室、回转支撑、自制底盘、高强钢板等核心零部件研发取得重大突破，部分已实现量产。 6、服务配件水平稳步提升公司配件供应及时率提高到99.3%，服务总体满意度不断提升，继续强化了行业服务第一品牌的效应。 2014年全年实现营业收入339.55亿元，同比增长78.94%；营业利润68.97亿元，同比增长105.57%；净利润61.64亿元，同比增长103.94%。截止2014年12月31日，公司总资产313.41亿元，净资产119.19亿元，净资产收益率为54.67%。主导产品经营再上新台阶，泵送事业部销售额达217亿元，成为公司首个突破200亿规模的事业部。挖掘机销售过万台，汽车起重机、路机产品销售增长率均超过100%。 董事会新年度的经营 计划 项目进度计划表范例计划下载计划下载计划下载课程教学计划下载 公司董事会认为：2014年，是国家“十二五”的收官之年，中国经济将继续保持9%左右的高速增长，形势向好，但资金面可能略有收紧；世界经济也在逐步恢复，即将进入上升周期。基于以上判断，公司2014年的经营规划归纳为“一帮两化三核十二重”： 1、“一帮”——帮助员工成功 将帮助员工成功的各个要素落实到具体责任主体，制定实施计划和评价体系。以更加公正和公平的机制，进一步加大激励力度、完善激励体系，让所有热爱三一事业、勤奋、敬业的员工取得更大的成功，让“帮助员工成功”成为三一品牌的重要标志。 2、“两化”——国际化和一体化 (1)国际化：充分利用我司产品具有的竞争优势，迅速提升国际市场占有率； 同时，以更广泛的视野，发展战略联盟，高品质、高姿态拓展国际市场，扩大公司在全球的影响力。 (2)一体化：前向一体化包括产品服务和金融服务，通过为客户提供整体解决 方案 气瓶 现场处置方案 .pdf气瓶 现场处置方案 .doc见习基地管理方案.doc关于群访事件的化解方案建筑工地扬尘治理专项方案下载 ，成为与客户形成战略同盟的纽带。后向一体化目的是保证产品质量，实现核心零部件自制，最终成为绝对竞争优势。 3、“三核”——研发、制造和服务 (1)研发：以打造绝对优势产品为目标，搭建革命性的研发流程与管理平台，构建快速响应客户需求、掌控核心技术、竞争伙伴无法复制的研发核心能力。 (2)制造：持续深入推进“两精”工作，促进产品质量的提升及质量管理的 规范 编程规范下载gsp规范下载钢格栅规范下载警徽规范下载建设厅规范下载 化，进一步提升精益制造水平，全面推动工艺装备能力提升。 (3)服务：进一步“明确服务承诺、兑现服务承诺、考核服务承诺”；以保护品牌和提升品牌，进一步增强服务核心竞争优势为目标，超出客户期望和行业 标准 excel标准偏差excel标准偏差函数exl标准差函数国标检验抽样标准表免费下载红头文件格式标准下载 ，打造行业服务标杆。 4、“十二重”——十二项重点工作 即：绩效、薪酬与激励；员工素质与领导力；管控流程与授权；供应链与商务招标；存货与逾期；财务管控能力；标杆研究与工业 设计 领导形象设计圆作业设计ao工艺污水处理厂设计附属工程施工组织设计清扫机器人结构设计 ；ERP与信息化；品牌建设与公共关系；配件；基建管控能力；工艺、技改与产能。 六：基本面分析 一,机械行业一周走势回顾本周市场继续震荡,最终上证指数下跌了0. 92%.机械板块也随市场震荡,最终板块表现好于上证指数.在板块内部,仪器仪表,专用设备,普通机械板块的表现相对较好.在普通机械板块中,制冷空调设备,磨具磨料板块的表现相当突出;机床工具,内燃机和其他普通机械板块也都跑赢了上证指数;在专用设备板块中, 建筑机械和印刷包装机械板块的表现优异,而重型机械和矿采冶金设备板块的表现则较差,但从板块内部来看,这两个板块的表现都受到了大市值个股的拖累,日本福岛核事故对于中国一重,二重重装的股价造成了较大的影响. 在估值方面,截止2015年3月18日,机械行业的整体PE(2010E,整体法)为34.28倍,整体PB为5.58倍(2014年三季度,整体法). 本周市场如我们所料出现调整,尽管周五又呈现反弹迹象.本周的调整和震荡,是否仅仅是日本地震的影响?日本地震和核电危机是调整的主要因素, 还是压垮骆驼的最后一根稻草?周五的上调存款准备金率给市场做了一个很好的注脚. 尽管有认为这是担心日元流入的非常举措,但同样可见通胀的压力和调控的决心. 在流动性收缩及其带来的实体经济企业利润的下滑等问题的背景下, 市场不支持牛市,也不支持强势的反弹,短暂的爆发总要归于平静. 目前的情况可以视为不明朗,即使反弹,向上的空间有多大呢?而流动性持续的收缩背景下,向下的空间又有多大呢?算一下期望收益和风险,目前激进的策略更近似于火中取栗. 所以,我们还是偏谨慎.从机械行业本身来看,我们仍然关注结构性的机会,关注行业内业绩增长较为明确,估值相对较低的个股,可关注张化机(002564).短期内受日本核泄漏事件影响,回避核电板块是较好的选择. 工程机械,尽管我们在上周的周报中也提到了日本地震对于挖掘机等工程机械品种的利好,但在短暂的头脑发热之后,我们需要冷静观察和思考,日本的工程机械零部件对于国内的工程机械整机厂商具有重要意义, 发动机,泵,液压件等是核心部件,地震对工程机械行业的影响还有待进一步观察, 不排除出现影响国内整机生产的情况,因此对于工程机械板块要谨慎乐观. 二,行业及公司动态跟踪 1,国务院公布"调整核电规划,暂停核电新项目决定2,机电产品进口促进战略发布3,海工装备"十二五"规划基本编制完成4,一周上市公司 重要动态回顾 . 三一重工公司分析 经营范围：建筑工程机械,起重机械,停车库,通用设备及机电设备的生产,销售与维修(其中特种设备制造须凭本企业行政许可);金属 制品,橡胶制品 及电子产品,钢丝增强液压橡胶软管和软管组合件的生产,销售;客车(不含小轿车)和改装车的制造与销售(凭审批机关许可文件经营);五金及法律法规允 许的矿产品,金属材料的销售;提供建筑工程机械租赁服务;经营商品和技术的进出口 业务(国家法律法规禁止和限制的除 外).   主营业务： 混凝土机械、路面机械、履带起重机械、桩工机械、挖掘机械、汽车  起重机械的制造和销售  公司背景： 公司是国内混凝土机械龙头企业，产品包括拖式混凝土输送泵、混凝土输送泵车、全液压振动压路机、摊铺机、挖掘机、平地机等，其中主导产品混凝土泵车05年国内市场份额高达59%，拖泵也达50%左右，继续保持国内第一品牌地位，国内市场占有率稳居第一。公司多年被评为中国工程机械行业综合竞争力第一位。公司两大核心能力：研发能力与服务能力，已具备国际竞争力。公司是我国股权分置改革首批试点企业。   公司分析：本公司由三一重工业集团有限公司整体变更设立的。经有限公司2000年10月28日股东会决议通过,三一重工业集团有限公司所有资产、债务和人员全部进入股份有限公司。有限公司以2000年10月31日为基准日经审计的净资产18000万元,按1：1的比例折为18000万股,由原有限公司股东三一控股有限公司、湖南高科技创业投资有限公司、锡山市亿利大机械有限公司、河南兴华机械制造厂和娄底市新野企业有限公司按其在原有限公司的权益比例持有,其中三一控股持有17380.93万股,高创投公司持有334.64万股,亿利大公司持有167.33万股,兴华厂持有89.24万股,新野公司持有27.86万股,分别占股份公司总股本的96.56%、1.86%、0.93%、0.50%和0.15%。公司于2000年12月8日在湖南省工商行政管理局注册登记并领取企业法人营业执照,注册资本18000万元,法定代表人梁稳根,公司注号：湘工商企4300002000116。  本公司系有限责任公司整体变更设立,在改制前后拥有的主要资产和从事的主要业务均无重大变化,资产主要是与开发、生产、销售包括拖泵、泵车、压路机、摊铺机等工程机械产品相关的生产设施和配套辅助设施,以及商标、专利、土地使用权等无形资产。公司自2000年12月8日成立以来,未进行任何重大资产重组。  本公司于2003年6月18日采用向二级市场投资者定价配售方式,成功发行了每股面值1.00元的人民币普通股股票6,000万股，总股本增至24,000万股。