近期铅卖期保值方案分析华鑫期货

期铅卖期保值 方案 气瓶 现场处置方案 .pdf气瓶 现场处置方案 .doc见习基地管理方案.doc关于群访事件的化解方案建筑工地扬尘治理专项方案下载 分析 公 司： 华鑫期货有限公司 方 案 设 计： 夏秋冬 联 系 方 式： 13818632887 日 期： 2010年9月20日 华鑫期货有限公司 2010年9月20日制 目 录 - 1 -第一章 期铅卖期保值简介 - 1 -一 卖期保值适用的投资者 - 1 -二 基本操作方法 - 1 -三 卖期保值可以给投资者带来的好处 - 2 -四 卖期保值可能面临的风险 - 2 -五 期保值注意事项 - 3 -二 近期铅卖期保值案例分析 - 3 -一 铅的基本面分析 - 6 -二 铅的技术面分析 - 7 -三 近期铅卖期保值具体操作 - 8-附录：华鑫期货——竭诚服务 第1章 期铅卖期保值简介 期铅卖期保值是指卖出期货市场的铅期货合约，以规避铅现货市场的已有库存的价格下跌造成的损失。利用在期货市场卖出保值的收益，来弥补现货市场的损失，以期锁定风险和锁定收益的一种套期保值策略。 一 卖期保值适用的投资者 本方案主要面对的是铅供应方和已经购进铅材方，主要可以分以下几类： 1、铅生产和冶炼企业，在未来将销售铅初级产品，而担心铅价格会下跌。 2、储运商或者贸易商手头有现货铅尚未出售，以及储运商和贸易商已经签定将来以特定价格买进铅，担心在交易期间铅价格出现下跌。 3、铅加工厂商在高位买进现货铅加工成铅材产品，担心库存原材料价格下跌。 二 基本操作方法 基本操作方法为在铅现货市场买进铅材的同时在期货市场卖出期货，或者在储运商和贸易商在签定供应铅材合同同时在期货市场卖出铅期货和约，或者在购进铅材原料同时在期货市场卖出铅期货合约。 三 卖期保值可以给投资者带来的好处 当担心成为现实后，即铅价格下跌后，本方案可以使企业亏损得到弥补。即可以有效的控制成本。主要有： 1、卖出保值能够回避未来铅现货价格下跌风险。 2、经营企业通过卖期保值可以使公司按照原先的经营计划，强化管理，顺利完成销售计划。 3、有利于现货和约的顺利签订，企业由于做了卖保值就不必担心对方要求以日后交货价为成交价，因为在价格下跌的市场趋势中企业由于做了卖期保值，就可以用期货市场的盈利来弥补现货价格下跌所造成的损失。 四 卖期保值可能面临的风险 卖期期保值总体上来说是一种有效的锁定成本的方法，它利用铅现货市场和期货市场走势来防止现货市场价格下跌风险。不过卖期保值也有不利的地方，主要有： 1、铅价格没有按照担心的方向走，铅价格出现上涨，此时由于现货市场和期货市场走势一致性会出现期货价格也上涨，所以前期卖出的期铅合约将会出现亏损。现货市场由于价格上涨给公司带来的利润增加可能会被期货市场上的亏损吃掉，不过前期成本将会稳定不便。 2、即使铅现货价格如预计的出现下跌，也有可能给企业带来亏损，因为卖期保值效果好坏主要取决于铅现货价格和期货价格的差额即基差变化，总的来说基差、缩小卖 期保值将不仅能实现全面的保值效果还能得到一部分盈利。同样要是基差扩大，将使得公司得到部分保值，出现部分亏损。 3、套期保值策略主要目的是所定成本和利润，所以说当市场价格出现对公司有利走向时并不能给公司带来额外利润。也就是说公司放弃了日后出现价格有利时获得更高利润的机会。 五 期保值注意事项 1、 套期保值原则： ①商品种类相同原则 ②商品数量相等原则 ③月份相同或相近原则 ④交易方向相反原则 PS : 密切关注基差走势 本案例的分析皆是卖期保值，而买期保值的情况，结论多数与本文结论相反。 2、 国内外宏观经济形势与主要经济指标分析 （1）国外宏观经济形势与主要经济指标分析 随着欧洲主权债务危机的缓解，中国宏观经济调控政策的放缓，前期两大压制铅价的利空因素有所淡化，市场利空出尽后，信心大振。虽然不稳定因素尚存，但如压制已久的弹簧一旦压力变小就有反弹需求一样，市场信心也选择在欧元区经济数据利好的情势下集中爆发。首先是债务危机好转致使欧元的走强，以及美元指数走弱的同时，反向带动了CRB商品指数对有色金属价格形成一定向上的支持；其次，债务危机的淡化有效地缓解了欧元区经济复苏迟缓的忧虑，使有色金属的消费需求有所恢复；最后债务危机的缓和也减轻了市场对未来全球经济二次探底的担忧，而同时这也是对有色金属市场的一种提振。 但是目前来看，欧元区除债务问题以外，其他国家的实体经济复苏依然缓慢。特别是美国的失业率和国家的预算赤字一直高居不下，其中尤为明显的就是全球主要国家采购经理人PMI指数，CPI指数和美国消费者信心指数的明显回落，在未来可能成为压制推升有色金属市场的主要因素。 （2） 国内观经济形势，走势与主要经济指标 中国的宏观调控政策也是市场担忧会影响需求增速的另一大来源，根据中国国家统计局本月公布了2010年第二季度我国宏观经济的运行状况，总体来看，中国经济增长势头有所减缓，通货膨胀压力依然严峻。下半年仍是适度宽松的货币政策，调控政策出台频率明显减少，资金回流的速度也有所放缓。这与之前猜测国家将不惜一切代价调整产业结构，挤压房地产行业泡沫，对抗通胀的思路有偏差，因此削弱了市场此前坚定看空的信心，虽然政府仍在努力解决上述问题，调控的方向没有变化，但力度和时间可能会有所缓和，因此压力较此前市场预期为轻。预示着国内商品市场，特别是受国家政策调控影响比较大的有色金属市场将有望在短期展开一波反弹。 从政策走势来看，央行的政策调整主要是基于三点，第一，09年为刺激经济复苏国家实施了非常宽松的货币政策，市场上流动性充裕无比，而随着经济增长的恢复，宽裕的流动性政策需要逐步退出；第二，流动性的充裕推升了资产价格，出现了通货膨胀的忧虑，为避免通货膨胀，有必要逐步收紧流动性；第三，商业银行的放贷冲动巨大，导致新增人民币贷款增长过猛，为抑制银行的放贷冲动，实现央行工作会议对于2010年的放贷目标，央行有必要收缩一下货币政策，打压银行的放贷冲动。 不过总体来看，上半年央行进行的政策调整确实发挥了一定的成效，但是适度宽松的货币政策对我国的通货膨胀压力依然较大，货币供应增速依然过快，因此下半年的三季度末央行很可能会启动加息，对有色金属市场是会再度形成压力。 二 铅的技术面分析 总体来看，2010年以来的走势，更加倾向于上升过程中，出现整理行情的箱体，由于铅现货已经走出淡季，并且存在“金九银十”的情况，我们认为，若此波行情能够突破前期高点，LME期铅为8040.8，沪铅为63790，则铅的上升趋势没有被打破，创下年内新高的可能性很大。 若是前期高点不破，根据K线来看，莫过于走出多头顶，或者区间震荡的走势。根据前面的分析，我们认为利空消息已经出尽，多头顶出现的概率极小。所以，若是不破前期高点的话，我们则认为铅价依旧会处于区间震荡，区间为前期低点和高点之间，即伦铅6037.5—8043.8，沪铅48800—63790。 从技术指标上看，目前CRB指数处在上升状态，RSI指标中等区间，而KDJ在低位出现金叉，显示后市仍将上涨。有色金属基本都在上升阶段，沪铅月线维持大区间震荡，区间上沿64000。周线在5周线10周线有较强支撑。日线区间出现向上突破行情，目标看61300.艾略特波浪显示清晰的第五浪上升行情,因此上升后可以等待做空大时机。 操作策略，在61000-62000间做卖出套期保值。 三 近期铅卖期保值具体操作 1、卖期保值分析的假设 为了方案清晰简介，能容易理解，我们对一些细节性地方做一些假设： (1)假设铅生或冶炼企业产生的铅材销售的现货市场是长江有色金属现货市场。而铅消费企业也是在这个市场购进现货铅材。现货价格采取报价的平均价。 (2)假设铅生产或冶炼企业将在未来3个月销售铅1000吨，也就是说铅加工企业产品在3个月后将上市销售。 (3)假设在期货市场上做的期货合约是沪铅合约。价格采用当日的收盘价为准。 (4)假设现在时间是2010年9月中旬，结束期为2010年12月中旬。 (5)为说明简明起见，期货交易手续费假设不存在。 2、卖期保值操作分析 我们仍然以铅生产企业为例来分析，如下： 铅生产企业和冶炼企业套期保值效果： 通过上面假设我们可假设2010年9月中旬当日长江有色现货铅价格为20000元，当时沪铅指数期货价格为21000元。现货铅与期货铅价格之差即基差为BASIS=20000-21000＝-1000元/吨而到2010年12月中旬时现货和期货价格都出现幅度较大的下跌，长江有色现货铅价格下跌到16000元，沪铅指期货价格也出现下跌，期货价格为15500元。 现货铅与期货铅价格之差即基差为BASIS=16000-15500=500元/吨，基差扩大。 图 表 关于同志近三年现实表现材料材料类招标技术评分表图表与交易pdf视力表打印pdf用图表说话 pdf 1 基差扩大情况时卖期保值效果分析 （单位：元/吨） 时间 现货市场 期货市场 基差 9月中旬 20000 21000 -1000 12月中旬 16000 15500 500 套期保值结果 亏损4000元 盈利5500元 基差扩大1500 套期保值损益 亏损400万元 盈利550万元 总体效果 550W-400W=150W（1500*1000=150W） 总体损益 盈利150万元 由表1中我们可以看到: 要是前期没做套期保值的话，9月份企业利润与12月份相比将会由于现货价格下跌而下降4000元/吨，总共利润损失为4000元/吨*1000吨＝400万元。 做了套期保值时情形为：在现货市场上损失利润为4000元/吨*1000吨=400万元。同时在期货市场由于早先卖出铅期货合约，期货价格下跌平仓后是盈利的。利润为5500元/吨*1000吨=550万元总体结合现货和期货两个市场看，现货市场上的损失可以用期货市场上的损失来弥补。而且12月份相比9月份还出现净赢利为1500元/吨，总体净赢利为：1500元/吨*1000吨＝100.5万元。 而做套期保值所占用的资金仅为21000元*5吨*5%*200手=105万元。（铅每手5吨）由此可见企业做套期保值可以很好的锁定利润。 四 案例 总结 初级经济法重点总结下载党员个人总结TXt高中句型全总结.doc高中句型全总结.doc理论力学知识点总结pdf 企业做卖出套期保值业务时基差变化对操作效果的影响主要有： （1）基差扩大，则套期保值业务不仅能企业得到全部保护，还会出现净盈利。盈利额=基差增加量*铅套保数量。（不论现货价格和期货价格是上涨还是下跌，只要价差扩大，做卖期保值都能得到全部保护，出现一定净盈利） （2）基差不变，则套期保值业务可以使企业得到全部的保护。 （3）基差缩小，则套期保值业务仅能使企业得到部分的保护，会有一部分亏损。亏损额=基差减少量*铅套保数量。 附录：华鑫期货——竭诚服务 一 华鑫期货有限公司简介 华鑫期货有限公司（以下简称“华鑫期货”）是由华鑫证券有限 责任 安全质量包保责任状安全管理目标责任状8安全事故责任追究制幼儿园安全责任状占有损害赔偿请求权 公司和上海仪电控股（集团）公司在增资收购上海金城期货经纪有限公司的基础上设立的国有金融企业，公司注册资本1 亿元。 华鑫期货秉承控股股东华鑫证券的“强化管理、防范风险、稳健经营、特色服务”的经营方针，本着“先进快捷、高效安全、全面周到”的服务准则，依靠强大的股东背景优势，依托上海仪电控股（集团）公司架构下华鑫证券有限责任公司、摩根士丹利华鑫基金管理有限公司（Morgan Stanley Huaxin Fund Management Company Limited）等专业咨询服务团队，竭诚为国内外各投资机构、企业以及广大投资者提供期货经纪业务、信息咨询和期货培训等专业服务。 二 华鑫期货构建全方位服务矩阵 优质的客户服务内容 华鑫期货推崇真诚、主动、专业、高效、全方位、人性化的一流服务，力争达到客户最高满意度。 信息咨询及时、准确 每日分析评论，每日新闻；定期经济形势分析，期货套期保值、套利、投机策略分析。 交易畅通便利 网上自助，简洁便利；电话委托，迅速准确；语音录音查询系统。 结算账单查询多种渠道 每日打印结算账单；保证金监控中心查询 客户保证金安全 全封闭运行管理客户保证金；网上银行，银期转账；严控风险，资金安全。 VIP 个性化服务 上门咨询服务；定期组织举办期货投资培训课程 三 华鑫期货 — 竭诚服务 优势之一 券商背景 华鑫期货的大股东华鑫证券有限责任公司是经中国证券监督管理委员会批准在深圳市注册成立的全国性综合类证券经营机构，其雄厚的资金实力为公司发展提供了坚强的后盾。公司业务范围广，研发能力强，投入巨资专职于股指期货和其他金融衍生品的研究，股东单位强大的实力为公司的发展提供了强有力的保证。 优势之二 管理团队 这是一只具有高度凝聚力、特别能战斗、具有丰富专业知识和较强管理能力、富有事业感责任心的优秀经营团队，他们将不断创新、勇于开拓，把华鑫期货建设成为具有社会责任感、富有影响力、一流的期货公司。 优势之三 研究咨询 —— “四大中心”和“一个委员会” 公司拥有金融期货研发中心、金融工程中心、商品研发中心、培训中心、全球化信息合作委员会，各部门通力合作。 优势之四 信息技术 公司投入巨资建设了高等级的数据中心机房和灾备机房，配置了IBM 和HP 服务器、EMC 数据存储设备、CISCO 网络设备以及TopSec 网络安全设备，并利用电信、联通高速光纤上网专线提供客户网上交易接入，为客户提供安全可靠的交易保障。 优势之五 风险管理 风险管理是期货公司可持续健康发展的基石。华鑫期货高度重视风险管理，努力打造以合规为基础，以净资本监管为核心，以风险定量管理为手段，以技术进步为保障的稳健、高效的风险管理体系。 优势之六 人才储备 公司拥有完善的管理体系，建立健全业绩考核 制度 关于办公室下班关闭电源制度矿山事故隐患举报和奖励制度制度下载人事管理制度doc盘点制度下载 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