金价下降的原因分析

金价下降的原因 分析 定性数据统计分析pdf销售业绩分析模板建筑结构震害分析销售进度分析表京东商城竞争战略分析  近期金价下跌的原因分析学院：财经学院系别：贸易经济系班级：11级国际经济与贸易姓名：刘婷婷学号：11306010262013年之前，黄金价格已经连续增长10年，总量超过450%。各种分析人士认为，这可能是黄金市场的自我调整修复，但是，短短的三个交易日，黄金价格下跌超过15%，这在以往的修正中是不正常的。影响黄金价格的因素体现在多方面，主要有供给因素、需求因素（保值的需要、黄金实际需求量（首饰业、工业等）的变化、投机性需求），还有其他因素，如：美元汇率影响，各国的货币政策，通货膨胀对金价的影响，国际贸易、财政、外债赤字对金价的影响，国际政局动荡、战争，股市行情对金价的影响等。中央银行是世界上黄金的最大持有者，占已开采的全部黄金存量的24.1%。由于黄金的主要用途由重要储备资产逐渐转变为生产珠宝的金属原料，或者为改善本国国际收支，或为抑制国际金价，因此，30年间中央银行的黄金储备无论在绝对数量上和相对数量上都有很大的下降，数量的下降主要靠在黄金市场上抛售库存储备黄金。例如英国央行的大规模抛售、瑞士央行和国际货币基金组织准备减少黄金储备就成为近期国际黄金市场金价下滑的主要原因。金融危机后，在美联储四轮量化宽松政策的配合下，美国经济 表 关于同志近三年现实表现材料材料类招标技术评分表图表与交易pdf视力表打印pdf用图表说话 pdf 现出良好的内生弹性，经济温和复苏的势头基本得以确立。尽管欧洲经济增长前景依然低迷，但是欧洲央行在去年推出无限量冲销式购债计划（OMT），并延续宽松货币政策，极大地缓解了欧元区尾部风险。削弱了黄金作为避险资产的吸引力，而经济好转形势下欧美股市等风险资产的良好表现又进一步降低了黄金的相对投资价值。美国经济温和复苏，美联储退出QE的讨论再度升温。今年一季度，美国的失业率为7.6%，非农人口为8.8万，GDO增速为3%，大多数宏观数据都超过预期。且美联储最新 报告 软件系统测试报告下载sgs报告如何下载关于路面塌陷情况报告535n,sgs报告怎么下载竣工报告下载 显示，3月美国汽车产量创历史新高，原油产出达20多年来最高水平，印证了美国经济温和复苏。美国经济复苏一方面将导致实际利率上升，持有黄金的机会成本增加，预期黄金价格缺少收益空间的投资者将开始撤离黄金市场并逐渐转为看空。年初以来，SPDR（黄金ETF）的持仓量已从1350吨下降12.5%至1181吨，黄金飞商业期货空头合约从5.1万张大增61.6%至8.2万张合约。另一方面，只要美国经济持续复苏，美联储终将退出量化宽松。3月FOMC会议纪要显示，美联储内部关于减缓资产购买的讨论再度升温，数位委员支持年底前结束QE。中国经济数据不及预期，新兴国家经济增速放缓。美国经济复苏预期增强的同时，新兴国家经济增速却有所放缓。根据中国统计局公布的数据，中国2013年第一季度GDP同比增长7.7%，虽然经济总体平稳运行，但增速不及预期的8.0%，且较上一季度的7.9%有所下降。投行纷纷调低中国未来GDP增速预期，市场信心受挫，全球风险资产遭全面抛售。此外，一度、俄罗斯、巴西、南非等其他“金砖国家”的经济增速也出现不同程度放缓。一直以来，新兴国家的高速发展是支撑大宗商品长期上涨的主要原因。新兴国家经济增速减缓，国际大宗商品需求必然受到严重影响。日本央行继续维持超预期量化宽松政策。美国提前退出QE的概率加大，日本的量化宽松政策仍大行其道。在日本央行新任行长黑田东彦退出超预期的宽松措施后，日本国债波动率大幅上升，堪比希腊国债，为了满足激增的保证金要求，日本金融机构选择出售债券以外的资产以加强资本金和流动性，结果是进一步推动日元贬值二提振美元、助跌黄金。投行一致下调金价预期，机构投机力量推动黄金下跌。与前述分歧形成反差的是，近期高盛、德意志银行、法兴、瑞银、美林、摩根斯坦利等多家大型投行先后下调了黄金价格预期。4月10日，高盛下调金价预期至2013年1450美元/盎司；而一向看好黄金前景的德意志银行也将未来12个月金价预期从1856美元/盎司大幅下调至1637美元/盎司；4月16日，摩根斯坦利将2013年金价预期下调16%至1487美元/盎司，将2014年金价预测下调15%至1563美元/盎司。显然，在机构主导大宗交易的现实下，投行一直看空黄金，在很大程度上推动了黄金价格的大幅下跌。在技术操作层面，美林被认为是蓄意卖空以打压金价的幕后推手。4月12日，COMEX黄金6月开盘后跌破1540美元/盎司的技术点位（交易员所谓的“马其诺防线”），并在第一波340万盎司（100吨）抛售之后两小时迎来一波更猛烈的抛售，即30分钟内出现高达1000万盎司（300吨）的卖单，这被认为是美林交易部门的操作，意在集中卖空以引发恐慌，进而大幅拉低价格。黄金与原油价格理论上呈同向变化，但相关系数仅为0.6左右，经常发生偏离的情况，因此两者之间的相关分析偏向长期性。黄金与原油的关系为间接关系，传导机理是：油价波动影响世界经济尤其是美国经济，因为美国经济总量和原油消费量均列世界第一；美国经济走势影响美国资产质量从而引起美元升跌，继而引起金价的升跌。另外原油作为基本的工业原料，其价格的持续上升引起通货膨胀的忧虑，短期内使美联储加息的压力增加有利美元，但长期而言通胀居高不下且高油价及高利率开始对经济产生不利影响，由此产生对经济陷入滞胀的忧虑，将使黄金的保值功能增强。1973年第三次中东战争爆发引发第一次石油危机，油价从1973年11月的4.31美元每桶跳升到１２月的10.11美元。1978年世界第二大石油出口国伊朗的政局发生剧烈变化，伊朗亲美的温和派国王巴列维下台，次年两伊战争使第二次石油危机爆发，石油价格一举跳升到1980年37美元每桶的高点，带来了全球性的高通胀。但这两次均是短期因素所引起。美国地球物理学家金·哈伯特于1956年推测美国石油生产将在20世纪70年代早期达到顶峰。事实证明美国原油产量的确自70年代早期之后一直呈下降趋势，这一现象在业内被称为“哈伯特顶点”理论，这一理论在之后的多个国家一一得到验证。根据这一理论，球石油供给正面临地质性的资源枯竭，并预计世界石油产量将于2007年左右达到顶峰，之后将以每年5％到10％的速度下滑。目前全球原油产量已经接近极限，2004年下半年以来，全球产能突破8000万桶/天的大关，升至8150万桶/天，实际动用的石油产能已经达到了40亿吨/年。这个水平较之8200万桶/天的世界石油有效产能极限，只有50万桶的潜在增长空间，剩余产能已经很难应对突发性因素的影响，换言之全球原油的供给体系已经相当脆弱，任何突发性的因素都有可能造成油价的暴涨。而由于中国及印度需求的强劲增长（大部分用于建立石油战略储备），原油供需失衡的情况必将在可预见的将来出现，再加上主要产油区中东的局势不稳加剧，美元汇率贬值及游资炒作，未来原价料仍将维持持续上扬的格局。油价出现下跌，商品市场普遍出现大幅下滑。油价上周遭到基金抛售，汽油库存走高、伊朗局面没有恶化、沙特石油部长称供应充足、高油价抑制消费的担忧等促使原油价格连同其他商品一同遭到抛售。国际黄金价格自2012年10月以来不断下行，总体上处于下行通道中。进入2013年后，伴随着国际宏观经济、货币政策、市场供需持续偏空，高盛、花旗、瑞士信贷等国际投行纷纷抛出看空黄金的言论，下调金价预测点位，市场人气再度低落。加之，塞浦路斯可能出售约10吨黄金储备以筹集约4亿欧元的消息，引发了市场对其他欧盟国家可能出售黄金储备的担忧。纷至沓来的各种负面因素，使全球黄金投资者的心理预期彻底失守，最终导致黄金价格于4月12日跌破重要技术支撑位，并触发大量止损卖盘引发黄金价格加速下跌。美国总统奥巴马8月31日称美国将对叙利亚采取一定范围内的军事行动。虽然奥巴马近日大力游说国会以获得支持，但实际上国会的支持只是锦上添花而已，美国总统有权利发布开战的命令，美国军队也已经整装待发，随时准备对叙利亚进行武力镇压。地缘政治的紧张，尤其是战争的发动，历来会引起国际黄金价格的大幅上涨，尤其是战争爆发的当日，大量的避险买盘涌现，这已经成为不争的事实。另外，值得一提的是，如果战争发动，由于叙利亚处于中东，如果战争波及到邻国，甚至将其盟友伊朗拉下水，那么对于原油供给的影响将是巨大的，这个因素的计入，将会大大加剧金价波动的幅度。汇丰银行称："在美国对叙利亚进行军事打击后，冲突被扩大，原油供应可能会中断。我们认为，要让金价维持在1400美元/盎司上方，油价也必须保持强势。无论什么原因带来的油价下跌，都会带动金价下跌。"