会计报表与分析 非财务人员视角 110624 Ver 1.10 2X2

� ᡹㸼Ϣߚᵤ˖䴲䋶ࡵҎਬⱘ㾚㾦 Instructorġ (సމ߽೑/ϐಶ(܊)/ϐಶಓӽಝ/CPA) হৼᆓዀ Emailġlugh01@mails.tsinghua.edu.cnĢ Teleġ+86 138 1199 7258. Who am I˛ ᪈㗡㗻ᮞ� z 1990Ꭳ喌⊈↎๖႕喌ጔ႕บȡ z 1999Ꭳ喌⎅ࢆ䉑㏾႕䮑喌䜀㲼႕ⶄบȡ z 2005Ꭳ喌⌴ࡽ๖႕喌バ⤵႕(щ䃐႕)ࢉบȡ z 2007Ꭳ 7᰷喌͜๝䉑㏾๖႕喌щ䃐႕(̸㏖)᪈ᢷȡ z 2007Ꭳ 12᰷喚͜๝䉑㏾๖႕Ꮓ⩗㏾≽႕ࢉบऽ≰ߗ〈ч⻯ࢉบऽȡ ᪈႕͉㐘� z ͜๝䉑㏾๖႕щ䃐႕䮑ࢉบ⩎䄭⼺——Ȩ㏾侻щ䃐̽䉑ߐⵃ⾥喚࣎⤵ȠᏃ⩗ࣹ SASჍ⣟ȩ喛 z ⌴ࡽ๖႕㏾≽バ⤵႕䮑ⵃ⾥⩎ࢉบ⩎Ƞⶄบ⩎䄭⼺ Accounting and Capital Market喌MBA 䄭⼺ Intermediate Accounting喌Accountingへȡ z ͜๝䉑㏾๖႕щ䃐႕䮑MPAcc䄭⼺Ȩ䉑ߐ។㶗ܵᲿȩȠᱛ⼀⩎䄭⼺Ȩ䉑ߐバ⤵ȩȠȨ䌗బ⤵ 䉑ȩへȡ z 2001Ꭳ๘≔ጱ倇ᵐ᪈ጷ᪈႕ഩᱛߎ๖䊊̯へ຅喌2006Ꭳ 10᰷喌͜ ๝䉑㏾๖႕䲁Ꭳ᪈ጷ᪈ ႕ഩᱛߎ๖䊊λへ຅ȡ ⵃ⾥ڣ䋒� z ࢉᐷ䃩ࣹڥᏃ⩗喚㏾≽ݥᏕࣹڥ㏾≽᩷⢶ܵᲿ喛 z ഩν䉳ᱛጱ౩⮳㏾侻䉑ߐ̽щ䃐ⵃ⾥喚⯷҈バ⤵Ƞڛध䛼㏳Ƞ㗐ݘᩮゅȠ䉳ϖ ჉ЦȠა䃐ᩥ䉨̽ა䃐ᘾ㻰ۢゅへ喛 z ഩνᝇ⪔⮳バ⤵ᣖݥ҂㈪喚͉㐘䃳Ц̽㫙䚛Ƞᝇ⪔㻳݁Ƞバ⤵ᣖݥȡ ⵃ⾥͉㐘� z ౗ĆChina Accounting and Finance ResearchćȠȨ͜బщ䃐䃳䃩ȩȠȨバ⤵ͅ⩻ȩȠ Ȩ͜బጔ͉㏾≽ȩȠȨ᪟䛾㏾≽ឯᱞ㏾≽ⵃ⾥ȩȠȨა䃐ⵃ⾥ȩへ඲ڴๅⴔ़ᱎܹ ऀ㶗䃩᪶ 30҈ヶ喛 z ٷऽ౗ International Symposium on Chinese Accounting, Finance and Management(Cardiff, 29-30 June 2006)Ƞ͜ బ㏾≽႕ᎣщȠ͜ బჍ䃰щ䃐Ꭳщへ 倇ⅣᎢ႕ᱞщ䃝̹ϓ≰䃩᪶喛 z ٷऽͪᠰᝅࣱߏబქ㜙♥⼀႕ഩ䜀Ƞబქ⹭щ⼀႕ഩ䜀Ƞ͜బࢉบऽഩ䜀Ƞ᪈ 㗡䘗⹭⼀ഩ䜀へ䶨Ⱍ⮳ⵃ⾥ጔҋȡ ©剕Ḗढ ljˈ᡹㸼Ϣߚᵤ˖䴲䋶ࡵҎਬⱘ㾚㾦NJ ㄀ 1 义݅ 125 义 Џ㽕ݙᆍ ㄀ 1 䆆 ӕϮⱘᴀ䋼˖䋶ࡵϢӮ䅵ⱘ㾚㾦 .............................................2 ㄀ 2 䆆 㵡䌘Ѹᯧ˖䋳؎੠᠔᳝㗙ᴗⲞ 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18.08% 0763 Ё݈䗮䆃(ZTE Corp) 17.5 2.36 18.42% ೒㸼 3.6 2005 ᑈ 12 ᳜ 31 ᮹佭␃㘨Ѹ᠔໻䰚⬉ֵᵓഫⱘϔѯ᭄᥂ 䄄ܵᲿܵᲿ喚 z ͜బ⼪ߗ঻͜బ㖃䕉⮳ PBȠۯ䉳ϖ។䚛⢶喛 z ℃䒲͜బ⩤ԐȠ͜బ㒀䕉঻͜ڣ䕉䃞⮳ۯ䉳ϖ។䚛⢶Ƞጱۯ⢶喌Ꭵ ܵᲿ࣎ఏȡ ©剕Ḗढ ljˈ᡹㸼Ϣߚᵤ˖䴲䋶ࡵҎਬⱘ㾚㾦NJ ㄀ 63 义݅ 125 义 㧹Ϯ乱 ޔ߽⍺ 㧹Ϯ乱 ޔ߽⍺ 2005 85,861 13,888 2006 86,921 12,965 1.23% -6.65% 2007 84,005 12,095 -3.35% -6.71% ᑇഛ -1.06% -6.68% 2005 169,310 27,954 2006 175,616 27,324 3.72% -2.25% 2007 180,882 24,292 3.00% -11.10% ᑇഛ 3.36% -6.68% 2005 21,576 1,426 2006 23,215 904 7.59% -36.63% 2007 34,777 1,451 49.81% 60.63% ᑇഛ 28.70% 12.00% Ё೑㔥䗮(0906.hk) Ё೑⬉ֵ(0728.hk) Ё݈䗮䆃(0763.hk) 㒱ᇍ乱 ๲䭓⥛ ೒㸼 3.7 Ё݈䗮䆃ㄝ݀ৌⱘ៤䭓ᗻ(ऩԡ˖100 ϛ␃ܗ) ©剕Ḗढ ljˈ᡹㸼Ϣߚᵤ˖䴲䋶ࡵҎਬⱘ㾚㾦NJ ㄀ 64 义݅ 125 义 Ꮦޔ⥛ = 1.5065㧹Ϯ߽⍺ ๲䭓⥛ + 3.5928 R2 = 0.6216 2 2.5 3 3.5 4 4.5 5 -1 -0.5 0 0.5 1 㧹Ϯ߽⍺๲䭓⥛ Ꮦ ޔ ⥛ ೒㸼 3.8 ๲䭓⥛ϢӋؐ߯䗴(໻䰚 A 㙵ˈ2007-2008 ᑈ) ©剕Ḗढ ljˈ᡹㸼Ϣߚᵤ˖䴲䋶ࡵҎਬⱘ㾚㾦NJ ㄀ 65 义݅ 125 义 6.1.4 ӋؐⱘއᅮПϝ˖亢䰽ϢӕϮӋؐ ն䃭ႇ౗͓͙䉳ϖ A঻ B喌ᒂݼ⮳Цᵫ䘬᭞ 10ٲ喌䶳ᱎ᱙Ე⃾Ꭳ⮳⣟䜀 ≰䛾᭞ 1ٲ喌䶳ᱎ។䚛⢶ 10%喌ն䃭 A⮳䷽䮘๖ν B⮳䷽䮘喌ҏщັ҄᧼ҋ喟 B⮳䰯ⅱ̹ࡶ喌A⮳䰯ⅱ̺䭼喌B⮳Цᵫ̹ࡶ㜢 20ٲ喌䶳ᱎ។䚛⢶̺䭼 㜢 5%喌A⮳Цᵫ̺䭼㜢 5ٲ喌䶳ᱎ។䚛⢶̹ࡶ㜢 20%ȡ 䉳ϖ ䷽䮘 Цᵫ 䶳ᱎ។䚛⢶ A 倇 5ٲ 20% B ѽ 20ٲ 5% 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ljˈ᡹㸼Ϣߚᵤ˖䴲䋶ࡵҎਬⱘ㾚㾦NJ ㄀ 71 义݅ 125 义 Ꮦഎ㒧ᵘϢ䫔ଂ↯߽⍺⥛ ᑈᑺ Ё೑⿏ࡼ(0941.hk) Ё೑⍋⋟⷇ ⊍(0883.hk) ಯᎱ䭓㱍 (600839.sh) 2004 30.92% 40.45% 14.16% 2005 30.32% 52.08% 16.00% 2006 31.12% 48.40% 15.26% 2007 34.76% 45.41% 15.43% 2008 34.59% 42.76% 17.14% ᑇഛ 32.34% 45.82% 15.60% ೒㸼 3.10 䫔ଂ↯߽⥛Ϣ㸠Ϯゲѝ▔⚜⿟ᑺ ©剕Ḗढ ljˈ᡹㸼Ϣߚᵤ˖䴲䋶ࡵҎਬⱘ㾚㾦NJ ㄀ 72 义݅ 125 义 ક⠠ゲѝ៬⬹Ϣ䫔ଂ↯߽⍺⥛ 䴦ቯ⍋ᇨ 㕢㧅⬉఼ 䴦ቯ⍋ᇨ 㕢㧅⬉఼ 䴦ቯ⍋ᇨ 㕢㧅⬉఼ 2004 16.12% 19.93% 2.41% 1.17% 6.46% 1.96% 2005 14.94% 17.03% 1.45% 0.33% 4.27% 0.78% 2006 16.85% 15.62% 1.60% 0.43% 5.43% 1.37% 2007 21.78% 13.96% 2.18% 0.45% 10.20% 1.93% 2008 25.81% 22.15% 2.53% 0.59% 11.34% 2.42% ᑇഛ 19.10% 17.74% 2.03% 0.59% 7.54% 1.69% ᑈᑺ 䫔ଂ↯߽⍺⥛ 䫔ଂޔ߽⍺⥛ ޔ䌘ѻ᡹䝀⥛ ೒㸼 3.11 ゲѝӬ࢓Ϣ䫔ଂ↯߽⍺⥛ ጝݚࡅᝇ⪔喚ϖৰ̽」θᄨ᝺⮳ϖৰᎥ䲍ႻڗᰮВৰ喌౗➨჉㏵ܵጱ౩ 㣦ᓆ」θч߮喌Ͻ㔻㣦ᓆ჉Ц㘬ߊ喌᰸࿁҂។䖂喌 z ⊦ᅃᰯ䉤⮳۟ム⃾ट 17800ٲ喌䊴䓶ε LGȠ̸᭎へబ䭴㦆़ৰ❻喛 z ⊦ᅃᰯ䉤⮳≆㶒ᱩ੝Ц䓭⃾ट 12998 ٲ喌㔻ऻ೽⮳」θ㔴ᄾ๘却ᰯ 倇ᶒ⮳≆㶒ᱩ᝼ࢅݟ⃾ट 4480ٲȡ ©剕Ḗढ ljˈ᡹㸼Ϣߚᵤ˖䴲䋶ࡵҎਬⱘ㾚㾦NJ ㄀ 73 义݅ 125 义 䦷ᄨ⊷䉨㔴͙ᕖࡅȠጝݚࡅ⮳䰯ⅱ䃭䃐ϖৰ喌᭞⊦ᅃ⮳ഩᱛ」θゅ⪔ȡ z ञД≆౟⨋⮳⊦ᅃ≆㶒ᱩȡ z ⊦ᅃ CEO ᑏ⦍᩾䄣喌Ć㘬๎ᰯ๖⼺Ꮥ␐䋢⩗ᝦ͙ᕖࡅ䰯ⅱ喌ݘ⋕㜙 ♥ᅠ౗ڥ͜εćȡ z ⰰ⩤ 50%⮳⩤۟ムȠڦ⩤䄌䶳㏕ߎ㘬⮳☜Ⅳ஗へϖৰȡ 䔇᰸ᰣ้⮳Һၿ喚 z ➨Ѐ㟾➊ລ⮳੝Ц๖㜣౗ 5 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