国际储备资产管理

国际储备资产管理 分析中国国的管理际际际际际际际际 国亦称官方,是指一国政府际际际际际际际际际际际际际际际际所持有的,用于弥国收支逆差,本国际际际际际际际际际际际际际际际率定以及各急支付,并国普遍际际际际际际际际际际际际际际际际际际所接受的。根据国基金的表述,际际际际际际际际际际际际际际际际际一国的国由黄金,外,成国在际际际际际际际际际际际际际际际际际际国基金的寸以及特提款际际际际际际际际际际际际际际际际际际4部分成。际际际其中外是国中最主要,最活,占际际际际际际际际际际际际际际际际际际比重最大的。际际际际际 黄金是一国当局持有的作际际际际际际际际际际际际际际际际际际的黄金,并不是一国当局所持有际际际际际际际际际际际际际际际际际 的全部黄金都可以充当国,因有些国家际际际际际际际际际际际际往往定以黄金作国内行的准,因际际际际际际际际际际际际际际际际际际此,充当国的黄金只是当局持有际际际际际际际际际际际际际际际际际际的全部黄金中扣除充当行准后的剩余部分。际际际际际际际际际际际际际际际际际际际际 际际际际际际际际际际际至今日,黄金以不完全符合人国的需 要,特意不能直接用于外支付,也不能直接际际际际际际际际际际用来支撑率。此外,黄金不能升息,际际际际际际际际际际际际际际际且徒增保管用。近年来,一些西方国家际际际际际际际际际际际际际的中央行抛售黄金,少数国家甚至际际际际际际际际际际际际际际际提出不再将黄金作本国的源,加之世界际际际际际际际际际际际际际各国的外迅速增加,黄金占的比际际际际际际际际际际际际际际际际际际重不断下降。尽管如此,由于黄金是具有价的体,在际际际际际际相当的一个期内,黄金仍然是各国际际际际际际际际际际际际际际际 国中不可缺少的一个重要成部分。际际际际际际际际际际际际际际际际际际 际际际际际际际际际际际际际际际际际际际外是一国当局所持有的可 和用他表示的支付手段。我国正在金际际际际际际际际际际际际际际际融改革的期,商行改革,人民率际际际际际际际际际际际际际际际际际体制改革,利率市化改革等重要的改革程际际际际际际际际际际际际需要定的宏境和金融境,的前提际际际际际际际际际际际际际际际际际际条件是要保当前人民率在合理的幅度际际际际际际际际际际际际际际内波。由于我国人民率形成机制际际际际际际际际际际际际际际际际不是完全的市化机制,宏藏着巨大的际际际际际际际际际际际际际际际金融,既有史原因,又有在体制际际际际际际际际际际际际际际际际 的原因,表到宏上就是人民率的不际际际际际际际际际际际际际际际际际际际际际际际际际际际际际际际定性,很容易成国游和投机本的攻 象,因此保持相当模的外有利于央行有际际际际际际际际际际际际际更大的空在国市上保人民率的定际际际际际际际际际际际际际际际际际和国收支的平衡。际际际际际际际 际际际际际际际际际际际际际际际段,中国的外比充裕,适当将一 部分外化石油。将外化石际际际际际际际际际际际际际际际际际际际际油等略物,不能增加中国在国际际际际际际际际际际际际际际际际际际 市上行使国定价的回旋余地,而际际际际际际际际际际际际际际际际 且有利于解人民升的力。际际际际际际际际际际际际际际际 在略物的上,我可以不局限际际际际际际际际际际际际际际际际际际 于石油,可以向更广的方向考,比如石、等际际际际际际际际际际大宗商品。具体的方案可以考增量外的一部际际际际际际际际际际分,是比慎安全的法。际际际际际际际际际际际际 在国基金中的寸是指成国际际际际际际际际际际际际际际际际际际在国基金中可以自由提取使用的际际际际际际际际际际际际际际际际际际 际际际际际际际际际际际际际际际际际际际际当寸和寸。基金的成国可 无条件的提取其寸用于弥国收支逆差。际际际际际际际际际际际际际际基金某一成国的款是通向其提供际际际际际际际际际际际际际际际际际际 另一个成国的来的,做的果是:际际际际际际际际际际际际际际际际际际际际际际际际际际际际际际际际际际际际际际际得款国形成了基金的,而 提供国形成基金的,款的使际际际际际际际际际际际际际际际际际际际际用就构成供国的寸。可,际际际际际际际际际际际际际际际际际际际际际寸的生是以基金使用国的本际际际际际际际际际际际际际际际际际际际份前提的。际际际际际际 特提款是具有国分配成国际际际际际际际际际际际际际际际际际际际的一特使用的金的利。它是基金际际际际际际际际际际际际际际际际际际 际际际际际际际际际际际际际际际解决国不足的困,于1969年的新的际际际际际国,按成国份的一定比例分配,作成国在际际际际际际际际际际际际际际际际际际际际际际际际际际原有的一般提款以外的一充,用于成国之,成际际际际际际际际际际际际际际际际际际际国与基金之的支付,因而也是国的一形际际际际际际际际际际际际际际际际际际际际际际际际式。特提款是一面,可用于付国收际际际际际际际际际际际际际际际际际际际际支逆差,或基金的款,但不能黄金和用际际际际际际际际际际际际际际际际际际际际际于国的一般支付,又被称际际际“际”黄金。 国的合理管理有利于弥国收支逆差,际际际际际际际际际际际际际际际际际际际际际际际际际际际际际际际际际际际际际际际际际际际际性国收支的不平衡,定本国的率, 和增国上本国的信心,是一国向强际际际际际际际际际际际际际际际 外和能力的保。一般来,确定际际际际际际际际际际际际际际际际际际 最适度的国量考些因素:际际际际际际际际际际际际1.国民的展水际际际际际际平 2.际际际际际际际际际际际际 放和国民外的依程度3.国手指际际际的机制和政际际际际际际际际际际际际 策的效率4.融能力际际际 5.际率制度 6.外管制际际际 7.持有的机际际际际际际际 会成本8.政府际际 9.际际 地位10.际际际际际际际际能否自由 我国目前行的是际际际际际际际际际际际际际际际际格的、售制,际际际际际际际际际际际际际际际际使我国外构管理有一定特殊性。按 际际际际际际际际际际际际际际际际行的外管理定,我国大部分的易、 非际际际际际际际际际际际际际际际际际际易外收支必直接通国家理。在 际际际际际际际际际际际际际际际际制度下,我国外中的国家外存部分上是我国国收支的余,它的化际际际际际际际际际际际际际际际际际际 包含了国家主的外的以及收用部际际际际际际际际际际际际际际际际际际被的际际际际际际际际际际际际际际际际际常性外收支化两个方面的因素,即我国际际际际际际际际际际际际际际际常性外收支的化,直接表 在外数量的增际际际际际际际际际际际际际际际际际减上。受常性外收支化因素的直接作用,我国外的际际际际际际际际际际际际际际际际际际 化幅度一直大,国家主的余地际际际际际际际际际际际际际际际际小。 我国国构管理中也际际际际际际际际际际际际际际际际际存在的一些: ，1,际际际际际际际际际际际际际际际际际际行管理决策,全面性、系性欠缺。 我国当局国、国收支、外易际际际际际际际际际际际际际际际际际际际和外之的际际际际际际际际际际际际际际际际际际际系尚缺乏完整性和系性的,在行国管理决际际际际际际际际际际际际际际际际际际际际策,往往只抓住某一点,而忽际际际际际际际际际际际际际际际际际其余的方面。具体地,决策部往往只重外易而际际际际际际际际际际际际际际际际忽略了其他三个部分。同际际际际际际际际际际行政手段。,在管理中分强 ，2,际际际际际际际际际际际构管理相一。 在确定外,然际际际际际际际际际际际际际际际际际际际际际际际采取的是一子法,但在具体操作中,由于受力平价的“际际际”际际际际际际际际际际影响,在的构, 往往忽际际际际际际际际际际际际际际际际如出口收及非易外收入的主要的比重、际际际际际际际际际际际际际际际际际际际口用及外的支付 际际际际际际际际际际际际际际比重等因素的作用。从力决定率的角度出所的外的构,往往际际际际际际际际际际际际际际际际际际际脱离我国国收支的际际际际际际际际际际际际际际际际际际状况,造成我国外际际际际构一定程度上的不合理,即美元所占比重太大,我国外际际际际际际际际际际际际际面的美元波的大。 ，3,多元化的管理机构影响了效率。 我国的特提款和寸一直由中国人际际际际际际际际际际际际际际际民行国际际际际际际际际际际际际际际际际际际际司的国基金管理,黄 金管理由人民行黄金管理际际际际际际际际际际司。而外管理局际际际际际际代管国外和外际际际际际际际际际际际际际移存事宜。于是出了如下际际际际际际际际情况:国家外管理局际际际际际际际际际际际际际际际年出售黄金每掌握着国家 所得款和各行际际际际际际际际际际际际际际际际际际移存来的外,而中国行仍际际际际际际际际际际际际际际际际际掌握国家外的主要部分, 二者共同管理国家的外。因此,中国际际际际际际际际际际际际目前不存在一的管理机构,使各的管理缺际际际际际际际际际际际际际际际际际际际际际际乏性。 ，4,防范技落际际际际际际际际际后。 如20世际80年代,由于国市率波大,中际际际际际际际际际际际国的保与际际际际际际际际际际际际际际际际际际际际际际际防范技又不完善,曾蒙受不小的失。以1985年9月际际际际际际际际际际际际际际际际际际例,西方五国在集会,决定合干际际际际际际际际际际际际际际际际际际际市,迫使美元价下跌,但由于中国出口收际际际际际际际际际际际际际际际际际际际存大部分美元,而口付的相当一部分使用日元强际际际际际,致使中国蒙受巨失。 此外,我国在外管理上际际际际际际际际际际际际存在着其他一些,如缺际际际际际际际际际际际际际际际际际际乏完善的外整机制,缺少外构的际际际际际际际际际际际际际际际际际际必要的管理手段,缺乏际际际际际际际际际际际际际际际的国管理人才等。 际际际际际际际际际际际际际际际际于以上的,我国国构管理的 改革措施如下: ，1,强化中央行国的管理能。际际际际际际际际际际际际际 际际际际际际际际际际际几年的改革,我国外体制和金融体制都际际际际际际际际际际际际际际际际生了很大的化,国多管理体制已不适展的需要。其一,我国际际际际际际际际际际际际际际际际际已取消了外际际际际际际际际际际际际际际际际际留成制度,行、售制度,其二,随着行的商化和行际际际际际际际际际际际际际际际际际际际交叉的展,各行和际际际际际际际际际际际际际际际际际际非行金融机构始理外际际际际际际际际际际际际际际际际,致使我国的外、外不断分散化,中国行际际际际际际际际际际际际际际际际已无法管理国家外。 际际际际“际际际际”际际际际际际段,可以考由人民行成国或立似机构,将一切均入同际际际际际际际际际际际际际际际际际一机构,集中管理,以便强强化中央行国的管理能,加际际际际际际际际际际际际际际际际国的量际际际际际际际际际际际际际际际际际际际际际际际际际际控制和宏控,更好地国能。 ，2,具体划分国家外际际际际际际际际际际际际际存中外和常性外收支之的界限。际际际际际际际际际 通际际际际际际际际际际际际际际际际际际际建立外和常性收支,将目前外际际际际际际际际际际际际际际际际存中用于常性外收支的部分列入常际际际际际际际际际际际际际际际际际际收支,常性的外收支均通际际际际际际际际际际际际际际际际际行,而将外存中比定的部分列入外,只有在弥国收支逆差或际际际际际际际际际际际际际际际际际际际 行市际际际际际际际际际际际际际际际际际际际际干所运用的外,才通行。 ，3,以国家的外际际际际际际际际际际际际际际际际际际际建立存核步国家外基金。心,逐 建立外基金的际际际际际际际际际际际际际际年国家的目根据每 状况和展际际际际际际际际际际际际际际际际际际划行,保持相定。如果 当年末，际际际际际际际际际际际际际际际际际际际基金加新增移外减行际际际际际际际际际际际际际际际际际际能的支出再加基金收益,超下一年度的基金际际际际际际际际际际际际际际际际际际目,超出部分由人 民行际际际际际际际际际际际际际际际际际际入下一年度的外信划,如果际际际际际际际际际际际际际不足,需采取措施予足。 ，4,逐步制定际际际际际际际际际际际际际际际际布国家国管理的有法、 法令,使国管理际际际际际际际际际际际际际际际际际际际际际际走上有法可依、有章可循的健全道。际际际际际际际际际际际际际际际大各法杠杆律手段的范强和程度,加 的运用,减少行政手段的使用。同际际际际际际际际,注重行各人际际际际际际际际际际际际际际际际际际际际培、培、,努力提高国管理人的素,提际际际际际际际际际际际际际际际际际际际际际际际高国管理水平。延机。 今后,随着我国市体制的不断展完际际际际际际际际际际际际际际善,金融体制改革的不断深化,我国国管理际际际际际际际际改善会步一提高际际际际际展。