我国利率市场化的步骤

我国利率市场化的步骤 目 录 我国利率市场化的步骤 论文摘要.....................................1 一、利率市场化的背景及其影响 (一)、实行利率市场化的背景 (二)、利率市场化的影响 二、利率市场化的一般步骤 (一)、利率市场化的一般步骤及思路 (二)、我国利率市场化必须循序渐进 三、我国利率市场化改革的总体思路与实施步骤 (一)、我国利率市场化改革的原则 (二)、我国实行利率市场化改革的途径 (三)、我国利率市场化改革都经历哪些阶段 (四)、我国利率市场化目前正处的阶段 参考文献 论文摘要 利率市场化是我国金融体制的重大变革，也是建立和完善社会主义市场经济体制的需要按照党的十六大精神，确定我国利率市场化改革的目标是建立由市场供求决定金融机构存贷款利率水平的利率形成 机制 综治信访维稳工作机制反恐怖工作机制企业员工晋升机制公司员工晋升机制员工晋升机制图 ，央行通过运用货币政策工具调控和引导市场利率，使市场机制在金融资源配置中发挥主导作用。其改革的原则是正确处理好利率市场化改革与金融市场稳定和金融业健康发展的关系，正确处理好本外币利率政策的协调关系，逐步淡化利率政策承担的财政职能。确定改革思路是先外币、后本币;先贷款、后存款;先长期、大额，后短期、小额。 我国利率市场化的步骤 一、利率市场化的背景及其影响 (一)、实行利率市场化的背景 随着经济全球化的推进和国际资本流动规模的扩大，资金配置过程要求利率应更为市场化，由此而促使各国放松了对利率的管制。因此从广泛意义上说，放松利率管制，推进利率市场化，是经济金融全球化的要求，也是适应国际资本自由流动的客观需要。 伴随着20多年的改革开放，中国的金融体制改革走过了一段漫长的路程。从中央银行的建立，到商业银行和政策性银行的分设;从非银行金融机构的出现，到证券市场的运营;从拆借市场的兴起，到期货市场的发育;从贷款规模的取消，到公开市场业务的操作等等。金融体制改革取得了不小的成绩，但也仍然存在一些急待解决的问 题 快递公司问题件快递公司问题件货款处理关于圆的周长面积重点题型关于解方程组的题及答案关于南海问题 。 其中，利率市场化是最重要、最关键的问题。 市场经济条件下，价格随供求变动，并通过供求调节资源配置和利益分配，是一种最一般、最基础、最有效的安排。利率是资金的价格，也不例外。到目前为止，我国的产品基本上市场化了，要素价格有的也已开放，比如劳动工资也主要由供求双方决定。但是作为资金价格的利率，除拆借市场利率和回购市场利率以外，仍由中央银行管制。这种管制体制是在建国初期通货膨胀严重、投机活动猖獗的背景下建立的，并对战后恢复生产与实现社会主义改造发挥了积极作用。后随着高度集中的 计划 项目进度计划表范例计划下载计划下载计划下载课程教学计划下载 经济体制的建立，管制利率的做法进一步加强。这期间，为了稳定市场和促进工农业生产，我国一直实行低利率政策。其特点是:档次少，水平低，利差小，管理权限集中。直到实行经济体制改革之后，这种局面才有所改变。70年代末，改革开放政策开始推行，利率体制改革也被提上议事日程，到1995年7月1日止，银行存贷款利率分别由1978年的1(05,和4(72,上升到10(98,和12(6, 。同时，利率种类逐步增多，档次也适当细分，但在利率管理体制改革上却进展缓慢。虽然从1982年开始逐步实行浮动利率的做法，但管制利率的格局至今仍没有变，真正的利率决策部门或者说整个利率体系的主体仍然是中央政府。可以说，现行的利率管理体制并未随金融体制改革的深化而使市场调节的比重日益扩大，还属于高度集中统一的利率管理体制。现行的利率体系本质上仍是以行政手段为主的计划经济模式，虽然引进了市场调节手段，但所占比重不大。这种计划利率与市场利率并存的双轨格局近期内是难以改变的，这是中 国市场化改革尚未涉足的一个领域，也是阻碍市场制度在中国全面建立和有效运行的一个重要方面。 利率管制虽然有利于国家控制社会经济活动，但其带来的负作用和损失是显而易见的。从中国经济实践来看:首先，由于利率管制，我们只能把货币供应量作为货币政策的主要控制变量。近几年的情况表明，货币供应量的增长似乎不慢，但货币流通速度趋缓、通货紧缩继续。其次，由于利率是最重要的宏观政策变量之一，利率的政府控制往往不能随市场供求形式的变化而调整，这样不仅会漠视市场信号，而且在需要调整时，往往因为延误时机而难以达到预期目的。例如，1996—1997年经济紧缩的不利后果开始显示时，我们却仍然坚持适度从紧的方针，利率调整不仅滞后而且调整幅度很小，等到1998年进行调整时，已经为时已晚。第三，利率是经济决策的重要信息，直接影响着人们对未来的预期。同时由于利率的政府控制，不仅规范不了一般企业的行为，而且也规范不了银行的行为，商业银行不仅激励不足，而且约束失灵。由此导致资本的实际成本大大提高，阻碍了经济有效运行和健康发展。所以，推进利率市场化是我国深化金融体制改革的核心环节。 (二)、利率市场化的影响 利率市场化改革是金融改革的最重要环节，不仅对于疏通货币政策传导机制和优化资金配置效率具有十分重要的意义，而且对证券市场也将产生长远而深刻的影响。 1、 有利于促进资金在全国范围的合理流动，更好地发挥利率杠杆在资源配置中的引导作用。实行利率市场化，有利于打破传统的资金分配体制，打破条块分割，促进资金在全国范围内合理流动，随着利率波动以及利率体系和利率结构的调整，资金将逐渐地向最有效率的企业流动，从而有助于提高资金配置效率，也将提高全社会资源配置效率。 2、 将对企业的投融资活动产生巨大影响。一方面，由于商业银行在贷款对象的选择和贷款利率的确定上拥有更大的自主权，将使更多的企业转向通过证券市场进行直接融资，直接融资在全社会融资总额中的比重将进一步增大，企业融资发生将发生重大变化;另一方面，因为市场利率的波动性加大，也使企业融资有了更大的选择权，因此可以使投资活动的利率传导机制逐步建立起来。 3、 将使商业银行的经营活动产生重大转变。利率市场化改革将使商业银行能更有效地实施资产负债比例管理，商业银行存贷款利率决定拥有较大的自主权，全国统一资金拆借市场的形成，中央银行再贴现和公开市场操作的进一步完善，可以使商业银行根据自身业务发展需要和市场利率变动趋势自主地调节资金头寸，优化资产负债比例。 4、 可以为人民币自由兑换创造条件。随着我国加入WTO进程的加快，金融业的开放势在必行，这必然要求加快人民币自由兑换进程。我国已经实现了经常项目下人民币可自由兑换，下一步要求实现 资本项目下可自由兑换。而资本项目下可自由兑换的前提是国内资本流动的运作方式与国际市场接轨，这其中包括利率市场化。 5、 有利于进一步完善宏观调控。利率市场化有利于进一步改善货币政策的调控作用，一方面可以使利率成为货币政策的中介指标，利率变化能较为客观地反映货币供求关系的变化;另一方面，利率机制的完善还有助于改善货币政策的传导机制，使货币政策通过利率变化对投资和消费行为产生更加直接的影响。将对我国证券市场运行产生重要影响。利率市场化在一定程度上将加大证券市场运行的利率风险。利率市场化有助于促进证券市场的金融创新活动，特别是以利率为标的各种衍生金融工具将会加速推出，一方面将大大丰富证券市场的交易品种，另一方面也使我国证券市场的价格发现和风险转移功能进一步完善。 二、利率市场化的一般步骤 (一)、利率市场化的一般步骤及思路 从国际经验看，利率市场化的一般步骤包括:(1 )将利率提高到市场均衡状态附近来保持经济金融运行的稳定;(2)完善利率浮动制，扩大利率浮动范围，下放利率浮动权;(3 )实行基准利率(基准利率就是指中央银行的再贷款利率和再贴现率)引导下的市场利率体系。在这一阶段，利率形成机制市场化的一个有效步骤是增加金融市场中可交易的品种，使得社会金融资产多样化，然后先使这类非存贷款品种利率自由化，通过它们与银行存款的竞争，最终放开贷款利率，进而放开存款利率。 当前具有代表性的思路是:放松对商业银行的利率管制与培育货币市场并举，提高货币市场上形成的利率信号的导向作用;在放松商业银行不同货币的利率管制中，应当先放松对外币利率的管制，后放松人民币利率的管制;对商业银行的不同业务品种，应当依据不同市场主体对于利率信号的敏感程度，遵循先批发、后零售的顺序，先放开贷款、后放开存款;在放松贷款利率管制的进程中，及时扩大利率浮动幅度、逐步简化利率种类。 利率市场化是资金商品化的标志，是中国经济市场化改革的核心环节。目前，我国正处于经济转型期，也是“入世”过渡期，资金价格要逐步市场化，利率市场化要根据市场发育程度和金融监管能力来逐步实现。 (二)、我国利率市场化必须循序渐进 众所周知，利率市场化改革的方式选择与模式确定至关重要，它在一定程度上决定了改革的成功与失败。从总体而言，我国利率市场化改革选择实施渐进模式是正确和适宜的，也是符合我国经济金融现状的，其原因在于:第一，我国经济体制改革采取的是渐进性改革，利率市场化改革是整个经济市场取向改革的组成部分，我国从计划经济向市场经济转轨采取渐进方式，从实际效果看，改革是成功的。故而，利率市场化改革方式应当与经济体制市场化改革相适应。第二，从国外利率市场化的过程来看，尽管有部分发达国家采取的是激进的方式进行，这与它们的经济发展水平较高、金融市场比较成熟、金融监管比较有效、各种法规相对完备等因素密切相关，这些条件在我国 还不具备和完善。同时，当今世界各国再也不会像二十世纪七、八十年代那样盲目的开放和放松管制，而是更加注重利率市场化对一国经济所造成的风险，认真研究利率市场化所需要具备的条件，对利率市场化改革大多采取了渐进的和谨慎的做法。所以，简单效仿发达国家利率市场化方式是不可取的。第三，我国和其它发展中国家一样，随着市场经济改革的推进，利率市场化已成为金融改革的必然趋势，我们不能因为存在风险而裹步不前，也不能因为盲目而造成全面的金融风险，而要认真学习和借鉴其它国家的经验和教训，针对自己的实际情况，制订相应开放策略和步骤。鉴于我国整体经济发展水平不高以及金融市场发育还不够完善等实际情况，采取审慎态度推进利率市场化，是一种能在最大程度上避免风险和维护改革成果的现实选择。例如，确立“贷款利率管下限、存款利率管上限”这一目标本身就反映了我国利率市场化改革力求稳健的特点，充分考虑了我国金融机构自身约束力和市场机制约束力水平，以防止那些经营上出问题的金融机构通过高息揽存来掩盖现金流不足，从而严重扰乱存款市场秩序的风险，有助于维护金融机构的稳健经营和金融市场的稳定。第四，我国经济正处于转轨阶段，经济和金融的整体水平有待提高，这就决定了我国利率市场化的过程实际也是创造利率市场化条件的过程，必须渐进推进，稳扎稳打，步步为营，急于求成必然适得其反。 利率市场化是我国金融产业走向市场的重要步骤之一，也是国民经济运行体制转变到社会主义市场经济上来的基本标志之一。我国金融业正经历着利率市场化的微观消化过程，许多矛盾和扭曲正在影响 着这一改革的质量和下一步抉择。我国金融体制的既有框架容纳了现行的我国的利率体系、利率政策和利率水平决定机制，也决定了我国利率市场化改革所必然经历的路径以及所能达到的最终效果，而利率制度的效率则最终决定了我国金融体系的效率。创造条件、沿渐进路径从边际调整中有序推进、尽早防范后利率市场化问题无疑是利率体制改革目前最为重要也是具有战略意义的三项工作。 三、我国利率市场化改革的总体思路与实施步骤 (一)、我国利率市场化改革的原则 “十六大” 报告 软件系统测试报告下载sgs报告如何下载关于路面塌陷情况报告535n,sgs报告怎么下载竣工报告下载 提出，“要稳步推进利率市场化改革，优化金融资源配置”。按照这一精神，中央银行确定了利率市场化改革的目标是建立由市场供求决定金融机构存、贷款利率水平的利率形成机制，通过运用货币政策工具调控和引导市场利率，使市场机制在金融资源配置中发挥主导作用。确定改革的基本原则是处理好利率市场化改革与金融市场稳定和金融业健康发展的关系，处理好本、外币利率政策的协调关系，逐步淡化利率政策承担的财政职能。确定改革的总体思路是先外币、后本币;先贷款、后存款;先长期、大额，后短期、小额。 (二)、我国实行利率市场化改革的途径 如何实行利率市场化呢?这需要从我国目前的利率结构着手，寻找可供选择的途径。 目前，中国的利率结构呈现出两头固定、中间变动的格局。即拆借市场和回购市场的利率是开放的，已经基本市场化了;再贷款利率由中央银行控制，这也显然是必要的;但是存贷款利率也主要由中央 银行决定。由于中央银行控制着两头，加上拆借市场和回购市场规模较小、交易主体有限、市场处于分割状态，已经放开的拆借和回购利率形成一个孤岛，起不了太大的作用。既然再贷款利率由中央银行控制，不能也不必市场化。那么，利率市场化就要从另一方面进行。由于目前放开存款利率存在着较大的风险，因此，利率市场化的关键在于放开贷款利率。放开贷款利率，有几种不同的方式可供选择:一种是完全开放，不加任何限制，这是一种真正的市场化的办法;二是规定利率最高或最低限额;三是规定利率变动的幅度。第二、第三种办法在一定范围内实行过，是一种半市场化的方式，局限性较大。因此，选择完全开放、不加任何限制是比较好的方式。 (三)、我国利率市场化改革都经历哪些阶段 利率市场化的改革进程自1996年我国利率市场化进程正式启动以来，经过7年的发展，利率市场化改革稳步推进，并取得了阶段性进展。1996年6月1日人民银行放开了银行间同业拆借利率， 1997年6月放开银行间债券回购利率。1998年8月，国家开发银行在银行间债券市场首次进行了市场化发债，1999年10月，国债发行也开始采用市场招标形式，从而实现了银行间市场利率、国债和政策性金融债发行利率的市场化。1998年，人民银行改革了贴现利率生成机制，贴现利率和转贴现利率在再贴现利率的基础上加点生成，在不超过同期贷款利率(含浮动)的前提下由商业银行自定。再贴现利率成为中央银行一项独立的货币政策工具，服务于货币政策需要。1998年、1999年人民银行连续三次扩大金融机构贷款利率浮动幅度。2004 年 1月1 日，人民银行再次扩大金融机构贷款利率浮动区间。商业银行、城市信用社贷款利率浮动区间扩大到[0.9，1.7]，农村信用社贷款利率浮动区间扩大到[0.9，2] ，贷款利率浮动区间不再根据企业所有制性质、规模大小分别制定。扩大商业银行自主定价权，提高贷款利率市场化程度，企业贷款利率最高上浮幅度扩大到70%，下浮幅度保持10%不变。在扩大金融机构人民币贷款利率浮动区间的同时，推出放开人民币各项贷款的计、结息方式和5年期以上贷款利率的上限等其他配套措施。进行大额长期存款利率市场化尝试，1999年10月，人民银行批准中资商业银行法人对中资保险公司法人试办由双方协商确定利率的大额定期存款(最低起存金额3000万元，期限在5年以上不含5 年)，进行了存款利率改革的初步尝试。2003年11月，商业银行农村信用社可以开办邮政储蓄 协议 离婚协议模板下载合伙人协议 下载渠道分销协议免费下载敬业协议下载授课协议下载 存款(最低起存金额3000万元，期限降为3年以上不含3 年)。积极推进境内外币利率市场化。 2000年9月，放开外币贷款利率和300万美元(含300万)以上的大额外币存款利率;300万美元以下的小额外币存款利率仍由人民银行统一管理。2002年3月，人民银行统一了中、外资金融机构外币利率管理政策，实现中外资金融机构在外币利率政策上的公平待遇。2003年7月，放开了英镑、瑞士法郎和加拿大元的外币小额存款利率管理，由商业银行自主确定。2003年11月，对美元、日元、港币、欧元小额存款利率实行上限管理，商业银行可根据国际金融市场利率变化，在不超过上限的前提下自主确定。回顾1996年以来利率市场化改革的进程，中国人民银行累计放开、归并或取消的本、外币利率 管理种类为119种，目前，人民银行尚管理的本外币利率种类有29种。今后，随着金融机构改革和利率市场化的稳步推进，人民银行将不断扩大金融机构的利率定价自主权，完善利率管理，并通过中央银行的间接调控，引导利率进一步发挥优化金融资源配置和调控宏观经济运行的作用。 (四)、我国利率市场化目前正处的阶段 目前，我国利率市场化其实已走到了最后一步。金融生态环境有了极大的改善，而利率市场化最大的任务就是银行人民币存贷款利率，特别是居民存款利率的市场化。在占据社会融资份额绝大比例的存贷款方面，由中央银行确定利率并报国务院批准的利率决定的计划机制基本未变。 在今后较长时期内，存贷款业务仍会是我国商业银行负债和资产的主要构成部分，实行存贷款利率市场化是实现我国利率市场化改革目标的关键。贷款利率市场化要采取通过逐步扩大浮动幅度，再过渡到实行贷款利率下限管理，直至最后完全放开自由市场决定的方式。目前，我国社会资金供给宽裕，银行积极争夺优质贷款客户，贷款利率在竞争中有下降趋势，扩大贷款利率上浮幅度，不会导致企业融资成本的全面上升。就存款利率市场来讲，考虑到存款利率牵涉面广、敏感性强，要采取审慎的态度。特别是我国商业银行成本约束机制仍有待进一步健全，过快的放开存款利率容易产生不计成本的恶性竞争，损害银行业的健康发展。到日前为止，我国的利率市场化还需要在各方面加快改革，塑造良好的金融生态环境，为利率真正市场化鉴定坚实的基础。 参考文献:景学成，沈炳熙等 中国利率市场化进程，中国财政出版 社，1999