现金净流量计算例题
某
方案
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固定资产投资12000元，设备寿命五年，直线法折旧，五年末残值2000元。另需垫支营运资金3000元。年收入8000元，付现成本第一年3000元，以后逐年递增400元。所得税率40%，资金成本10%。计算该方案现金流量。
初始投资:1.购买资产:-12000
2.垫支营运资金:-3000
则初始投资= -12000-3000 =-15000
第一年:年折旧:(12000-2000)/5=2000 折旧额抵税2000*40%=800
税后年收入:8000*(1-40%)=4800
税后付现成本:3000*(1-40%)=1800
第一年经营现金流量=税后营业收入-税后付现成本+折旧抵税
= 4800-1800+800=3800
第二年经营现金流量=4800-(3000+400)*60%+800=3560 第三年经营现金流量=4800-(3400+400)*60%+800=3320 第四年经营现金流量=4800-(3800+400)*60%+800=3080
第五年 经营现金流量=4800-(4200+400)*60%+800=2840
残值收入=2000
收回垫支营运资金=3000
第五年现金流量=2840+2000+3000=7840
计算净现金流量现值:
= -15000+3800*(P/F，10%，1)+3560*(P/F，10%，2)+3320*(P/F，10%，3)+3080*(P/F，10%，4)+7840*(P/F，10%，5)
=-15000+3454.55+2942.15+2494.37+2103.68+4868.02
=862.77
净现值大于零，值得投资。
计算题
1.某投资项目各年的净现金流量如下表(单位:万元)
年份 0 1 2 3 4 5 6
净现金流量 -250 50 70 70 70 70 90
试用财务内部收益率判断该项目在财务上是否可行(基准收益率为12%)。
答案
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:
取i1=15%，i2=18%，分别计算其财务净现值，可得
再用内插法计算财务内部收益率FIRR:
由于FIRR大于基准收益率，故该项目在财务上可行。
浙公网安备 33021202002483