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2013 证券市场投资策略
2013 年，利好政策退出与保有量增加将使内需增速放缓，内需驱动的行业增长方式已走到尽头，家电
企业内需拉动的增长方式面临转型，中期铜等原材料成本或将走低，值的关注。
2013 年，将迎来保障房集中交付，看好受益于保障房集中交付的空调与厨房电器子行
业。
2012 年，板块估值处于下行通道中，2013 年，受行业需求不振影响，中期不看好家电
行业估值修复，维持家电行业“同步大势”投资评级。
白电板块已完成与海外市场的估值接轨，若 2013 年，中国证券市场借创新东风进一步
对外开发，A 股、H 股估值接轨，大白电公司受到的冲击将非常有限。整个板块防御性特征
较强，若市场持续下跌，板块存在跑赢大盘可能性，上调白电板块投资评级至“强于大势”。
2012 年以来，小家电市盈率估值长期处于下降通道中，维持该板块“同步大势”投资评
级。
2013 年行业投资策略：
(1)关注有望提高产业链地位的白电龙头;
(2)关注有望受益于产能转移的二线公司;
(3)关注有望受益于城市化进程的厨电上市公司;
(4)关注受益节能补贴政策的上市公司。
风险提示：
(1)政策退出后大家电销售出现负增长;
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(2)一线白电企业提高产业链地位遭遇瓶颈;
(3)保障房集建设周期超出预期。
参考资料（http://www.dyxtw.com/news/2013053114877.html ）
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