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财务管理课堂案例分析之
五粮液、茅台
财务状况分析
案例分析思路与方法案例分析思路与方法 本案例主要采用比率分析的方法，并结合因素分析法和趋势分析法，从上市公司最核心的指标净资产收益率入手，对公司赢利能力、资产效率、偿债能力、现金获取能力、股利政策做全面分析。盈利能力偿债能力资产效率获现能力股利分配净资产收益率公 司 介 绍净 资 产总 资 产净 利 润主营业务收入贵茅台概况宜宾五粮液简介公 司 介 绍行 业 背 景null五粮液与茅台：财务报
表
关于同志近三年现实表现材料材料类招标技术评分表图表与交易pdf视力表打印pdf用图表说话 pdf
分析公司简介公司简介
五粮液
证券代码 000858
公司名称 宜宾五粮液股份有限公司
注册资本 379597万元
法人代表 唐 桥
注册地址 四川省宜宾市
成立日期 1998.04.21
经营范围 主营:酒类及相关辅助产品的生产销售。 兼营:饮料、药品、水果种植、进出口业务和物业 管理。 茅台
600519
贵州茅台酒股份有限公司
94380万元
袁仁国
贵州省仁怀市茅台镇
1999.11.20
贵州茅台酒系列产品的生产与销售；饮料、食品、包装
材料
关于××同志的政审材料调查表环保先进个人材料国家普通话测试材料农民专业合作社注销四查四问剖析材料
的生产与销售。null目 录分析思路：null分析指标 资产净收益率分析 1）总资产分析单位：1000元null盈利能力分析 2）净利润分析单位：1000元2）营业利润分析2）营业利润分析单位：亿元null单击此处添加标题null不相上下 … …茅台高于五粮液… …茅台高于五粮液… …单击此处添加标题净利润财务指标分析
内容
财务内部控制制度的内容财务内部控制制度的内容人员招聘与配置的内容项目成本控制的内容消防安全演练内容
财务指标分析内容核心指标分析盈利能力分析偿债能力分析资产效率分析获现能力分析股利政策分析主营业务收入 主营业务收入单位：万元净利润净利润单位：万元核 心 指 标 分 析核 心 指 标 分 析净资产收益率（净利润 / 净资产平均总额）X 100%销售净利率（净利润 / 销售收入）X 100%总资产周转率销售收入 / 总资产平均总额权益乘数总资产平均总额 / 净资产平均总额‖XX分析结论净 资 产 收 益 率净 资 产 收 益 率销 售 净 利 率销 售 净 利 率总资产周转率总资产周转率权 益 乘 数权 益 乘 数核心指标分析结论核心指标分析结论盈 利 能 力 分 析盈 利 能 力 分 析主营毛利率营业利润比重分产品收入分析新项目投资分析期间费用比较小 结主 营 毛 利 率盈 利 能 力 分 析主 营 毛 利 率主 营 毛 利 率主营毛利率=（主营利润/主营收入）X 100%营 业 利 润 比 重营 业 利 润 比 重营业利润比重=（营业利润/利润总额）X 100%五粮液期间费用占销售收入比重五粮液期间费用占销售收入比重茅台期间费用占销售收入比重茅台期间费用占销售收入比重期间费用占销售收入比重比较期间费用占销售收入比重比较盈利能力分析结论盈利能力分析结论五粮液与茅台的期间费用都不大五粮液与茅台的期间费用占销售收入的比重都比较小五粮液与茅台随着营业收入的增加，期间费用也在逐渐增加从总体来说，五粮液与茅台的期间费用占销售收入的比重都比较合理资 产 效 率 分 析资 产 效 率 分 析应收帐款周转率存货周转率总资产报酬率应收帐款周转率应收帐款周转率五粮液》茅台》五粮液2009年应收帐款帐龄分析五粮液2009年应收帐款帐龄分析茅台2009年应收帐款帐龄分析茅台2009年应收帐款帐龄分析存 货 周 转 率存 货 周 转 率五粮液》》》《《《茅台存 货 分 析存 货 分 析五粮液》》》《《《茅台单位：亿元总 资 产 报 酬 率总 资 产 报 酬 率五粮液》》》《《《茅台单位：亿元偿债能力分析偿债能力分析流动比率速动比率资产负债率利息保障倍数小 结流 动 比 率流 动 比 率速 动 比 率速 动 比 率资 产 负 债 率资 产 负 债 率利息保障倍数利息保障倍数偿债能力分析结论偿债能力分析结论获现能力分析获现能力分析长虹经营净现金流量长虹净现金流量康佳净现金流量康佳经营净现金流量五粮液每股经营活动净现金流量分析五粮液每股经营活动净现金流量分析茅台每股经营活动净现金流量分析茅台每股经营活动净现金流量分析五粮液2009年净现金流量分析五粮液2009年净现金流量分析单位：亿元茅台2009年净现金流量分析茅台2009年净现金流量分析单位：亿元股 价 示 意 图股 价 示 意 图单位：元null从2007年到2009年五粮液的财务报表分析中看出有一些弊端和一些有待提高的地方，在整体方向正确的前提上，五粮液应该：白酒专卖店，要想成为发展出路，需要朝规范化的方向发展，靠规模经营来获取利润空间，靠服务和有竞争力的价格来突破困境。 null从2007年到2009年茅台的财务报表分析中看出茅台在整体方向都比较强于五粮液，这个趋势也可能会暂时继续下去。希望茅台能继续当好白酒业的老大哥。 综 合 评 价综 合 评 价2007年到2009年这三年：五粮液与茅台各方面之间的比较得出：茅台在很多方面都优于五粮液，最明显的方面就是从现在两个公司的股价中可以看出茅台的股价远远高于五粮液，而五粮液却年年下降。昔日的双龙变成了今天的单级，同时也暴露了五粮液的一些弊端，所以五粮液要好好把握现在的机遇，才能更好地赶上和超过茅台。但从整体上看五粮液在这个行业（白酒）中都是领头者，整体业绩都是很不错的！！
null谢谢观看THANKSHI-HOO POWERPOINT TEMPLATE会电一班：杨光亮，刘子涵，魏鹏程，叶明汉，赵嘉懿，杨晓川，郑景文,侯学正nullThe End
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