【精品文档】房地产（万科）财务报表分析

万科A财务报 表 关于同志近三年现实表现材料材料类招标技术评分表图表与交易pdf视力表打印pdf用图表说话 pdf 分析 定性数据统计分析pdf销售业绩分析模板建筑结构震害分析销售进度分析表京东商城竞争战略分析 一、总体情况分析 2二、资产负债分析 21、资产结构与变动分析 22、流动资产结构与变动分析 23、固定资产结构与变动分析 34、应收款项结构与变动分析 45、存货变动分析 46、长期投资结构与变动分析 47、资本结构分析与变动分析 58、流动负债结构与变动分析 59、长期资本结构与变动分析 6三、利润分析 71、利润总额情况分析 72、营业利润情况分析 74、收入构成情况分析 75、成本费用结构分析 86、营业成本分析 87、期间费用分析 98、经营风险分析 9四、现金流量分析 101、现金流量表整体分析 102、现金流入结构分析 103、现金支出结构分析 114、现金流入流出比分析 12五、财务指标分析 131、财务效益状况分析 132、资产运营状况分析 133、偿债能力状况分析 134、发展能力状况分析 145、现金能力状况分析 14六、特殊指标分析 151、Z计模型分析 152、资运资产模型分析 153、财务危机预警判别分析 154、资金链情况分析 16一、总体情况分析万科A总股本为109.95亿，其中流通股为93.92亿。最新分配预案为公开增发A股。最新财务指标为：每股收益0.07元，每股净资产2.97元，净资产收益率2.35%，主营收入增长率27.56%，净利润增长率7.05%，每股未分配利润0.63元。最新股东人数为865,153人，人均持股为12,708.98股，人均持股变动17.82%。最新市场估值指标分别是，市盈率为89.36、市净率为56.93、市现率为92.44、市售率为58.69、PEG为85.20；而同期行业均值分别为49.37、45.67、51.77、25.41、83.80。二、资产负债分析1、资产结构与变动分析2009年06月，万科A资产总额为12,451,992.87万元，其中流动资产为11,880,877.65万元，占比为95.41%，流动资产占比很高，它的盈利能力和周转效率对公司的经营状况起决定性作用；长期投资为283,974.30万元，占比：2.28%；固定资产为140,238.50万元，占比为1.13%；无形资产及其它资产为146,902.43万元，占比：1.18%，。而上期上述指标分析别为95.75%、2.46%、0.94%、0.85%。资产结构及变动表项目万元2008年06月2009年06月新增%2008年占比%2009年占比%流动资产10,638,431.5511,880,877.6511.68%95.75%95.41%长期投资273,304.85283,974.303.90%2.46%2.28%固定类资产104,010.65140,238.5034.83%0.94%1.13%其它长期资产94,377.14146,902.4355.65%0.85%1.18%资产总计11,110,124.1812,451,992.8712.08%100.00%100.00%净利润102,128.63109,077.816.80%------总资产收益率2.00%2.00%0.00%------资产总额比上期增加1,341,868.68万元，增长率为12.08%。资产总额增加的原因如下：流动资产增加1,242,446.10万元，长期投资增加10,669.44万元，固定资产增加36,227.85万元，无形资产及其它资产增加52,525.30万元；相比较而言，流动资产大幅增加，增加11.68%，长期投资有所增加，增加3.90%，固定资产大幅增加，增加34.83%，无形资产及其它资产大幅增加，增加55.65%。由此可见，从企业资产数量来看，长期资产、流动资产都较上期增加，长期资产增加的速度快于流动资产，资产总额增加，长期资产的比重增加，企业调整了资产构成的结构。从资产的质量来看，资产总额增加，净利润增加，资产增加的速度与净利润相同，总资产净利率保持不变，企业资产从质量上与上期相同，新增资产并没有带来过多的新利润。2、流动资产结构与变动分析流动资产总额为11,880,877.65万元，其中货币性资产(货币资金+交易性金融资产)为2,688,042.35万元，占比22.62%；应收票据为0.00万元，占比0.00%；应收款项(应收账款+其他应收款+预付账款)为776,255.37万元，占比6.54%；存货为8,416,579.93万元，占比70.84%，存货占比很高，它的质量决定了流动资产的质量，只有加强销售及存货管理，才能提高流动资产的整体质量水平；其它资产为0.00万元，占比0.00%；而上期上述指标分析别为14.45%、0.00%、9.27%、76.29%、-0.01%。流动资产结构及变动表项目万元2008年06月2009年06月新增%2008年占比%2009年占比%货币资金1,536,984.562,688,042.3574.89%14.45%22.62%交易性金融资产0.000.000.00%0.00%0.00%应收票据0.000.000.00%0.00%0.00%应收账款103,219.51100,107.52-3.01%0.97%0.84%预付款项582,528.13285,805.23-50.94%5.48%2.41%其他应收款299,711.93390,342.6130.24%2.82%3.29%应收关联公司款0.000.000.00%0.00%0.00%应收利息0.000.000.00%0.00%0.00%应收股利0.000.000.00%0.00%0.00%存货8,115,987.418,416,579.933.70%76.29%70.84%其中：消耗性生物资产0.000.000.00%0.00%0.00%一年内到期的非流动资产0.000.000.00%0.00%0.00%其他流动资产0.000.000.00%0.00%0.00%流动资产合计10,638,431.5511,880,877.6511.68%100.00%100.00%营业收入1,725,501.302,180,865.2426.39%------流动资产周转率0.170.1911.76%------流动资产总额比上期增加1,242,446.10万元，增长率为11.68%。流动资产总额增加的原因如下：货币性资产增加1,151,057.79万元，存货增加300,592.51万元，其他资产增加0.00万元，共计增加流动资产1,451,650.30万元；应收款项减少209,204.20万元，共计减少流动资产209,204.20万元；货币性资金大幅增加，增加的速度明显快于流动资产，货币性资金的比重上升，公司应付市场变化的能力很强，但存在资金闲置问题；应收款项大幅减少，减少的速度明显快于流动资产增加速度，应收款项的比重急剧下降，货款回笼情况非常好，但有可能执行了非常严厉的信用政策；存货增加，增加的速度慢于流动资产，存货的比重下降，企业存货占用资金相比下降，但企业还应加强存货管理及销售工作。纵观流动资产变化可以看出：企业贷币性资产增长幅度大于流动资产增长幅度，并且也大于其它类资产的增长幅度， 说明 关于失联党员情况说明岗位说明总经理岗位说明书会计岗位说明书行政主管岗位说明书 企业应付市场变化能力得到增强。企业在流动资产增加的同时，销售收入也增加，并且增幅大于流动资产，流动资产经营质量较上期提高较多。3、固定资产结构与变动分析固定资产总额为140,238.50万元，其中固定资产为116,577.50万元，占比为83.13%，在建工程为23,661.00万元，占比为16.87%，工程物资为0.00万元，占比为0.00%，固定资产清理为0.00万元，占比为0.00%；而上期上述指标分析别为61.58%、38.42%、0.00%、0.00%。固定资产结构及变动表项目万元2008年06月2009年06月新增%2008年占比%2009年占比%固定资产64,051.01116,577.5082.01%61.58%83.13%在建工程39,959.6423,661.00-40.79%38.42%16.87%工程物资0.000.000.00%0.00%0.00%固定资产清理0.000.000.00%0.00%0.00%固定资产总额104,010.65140,238.5034.83%100.00%100.00%营业收入1,725,501.302,180,865.2426.39%------固定资产周转率3.683.803.26%------固定资产总额比上期增加36,227.85万元，增长34.83%；固定资产总额增加的原因如下：固定资产增加52,526.49万元，共计增加固定资产52,526.49万元；在建工程减少16,298.64万元，共计减少固定资产16,298.64万元；从单项较上期相比较而言：固定资产大幅增加，增加82.01%；在建工程大幅减少，减少40.79%；工程物资基本上没有变化；固定资产清理基本上没有变化。由此可见，企业固定资产总额较上期上升，并且营业收入较上期上升，固定资产周转率较上期上升，说明企业资产从量上、质上都好于上期，并且营业收入增长大于固定资产增长速度，固定资产利用情况比较良好。4、应收款项结构与变动分析应收款项结构及变化表项目万元2008年06月2009年06月新增%2008年占比%2009年占比%应收账款103,219.51100,107.52-3.01%10.47%12.90%预付款项582,528.13285,805.23-50.94%59.11%36.82%其他应收款299,711.93390,342.6130.24%30.41%50.29%应收款项合计985,459.57776,255.37-21.23%100.00%100.00%营业收入1,725,501.302,180,865.2426.39%------本期应收款项合计776,255.37万元，其中应收账款为100,107.52万元，占比12.90%，预付款项为285,805.23万元，占比36.82%，其他应收款为390,342.61万元，占比50.29%；而上期上述指标分析别为为103,219.51万元，占比10.47%、为582,528.13万元，占比59.11%、为299,711.93万元，占比30.41%。从单项较上期相比较而言，应收账款有所减少，减少3.01%、预付款项大幅减少，减少50.94%、，其他应收款大幅增加，增加30.24%。通过分析可以看出：在应收款项占比中，其它应收款为36.82%，占比过大，有可能存在上级单位占用款问题或调节利润的问题；应收账款下降，但营业收入上升，与销售收入变化不协调，说明企业本期加速了货款的回笼，并且销售状况成较上期增强。5、存货变动分析在存货搭配分析中，可以看出存货为8,416,579.93万元，营业成本为1,500,730.34万元；而上期上述指标分析别为为8,115,987.41万元、为1,017,141.15万元。从单项较上期相比较而言，存货有所增加，增加3.70%，营业成本大幅增加，增加47.54%。存货变化表项目万元2008年06月2009年06月新增%存货8,115,987.418,416,579.933.70%营业成本1,017,141.151,500,730.3447.54%毛利率0.410.31-24.39%存货周转率0.140.1828.57%通过毛利率及存货周转率的变化分析，可以看出企业毛利率的下降，促进了存货的加速周转，说明市场上的同类产品已经处于相对的过剩状态，降价是可以带动市场购买者的购买欲望的。企业可以充分利用当前的时机，进一步巩固已取得的成绩；另外通过存货的搭配分析可以看出：企业存货的变化与营业成本变化协调。6、长期投资结构与变动分析企业投资总额为283,974.30万元，其中长期应收款为14,494.79万元，占比为5.10%；固定资产为252,642.10万元，占比为88.97%；在建工程为16,837.41万元，占比为5.93%；从单项较上期相比较而言，交易性金融资产基本上没有变化，一年内到期的非流动资产基本上没有变化，长期应收款大幅减少，减少63.76%，长期股权投资基本上没有变化，投资性房地产基本上没有变化，固定资产大幅增加，增加15.09%，在建工程大幅增加，增加22.17%。投资结构及变动表项目万元2008年06月2009年06月新增%2008年占比%2009年占比%交易性金融资产0.000.000.00%0.00%0.00%一年内到期的非流动资产0.000.000.00%0.00%0.00%长期应收款39,999.7914,494.79-63.76%14.64%5.10%长期股权投资0.000.000.00%0.00%0.00%投资性房地产0.000.000.00%0.00%0.00%固定资产219,523.55252,642.1015.09%80.32%88.97%在建工程13,781.5116,837.4122.17%5.04%5.93%长期投资合计273,304.85283,974.303.90%100.00%100.00%投资收益2,249.8816,210.62620.51%------投资总额比上期增加10,669.44万元，增长率为3.90%。投资总额增加的原因如下：固定资产增加33,118.55万元，在建工程增加3,055.90万元，共计增加投资36,174.45万元；长期应收款减少25,505.00万元，共计减少投资25,505.00万元；企业投资以权益性投资为主，应关注投资项目的盈利能力和持续发展能力，本期投资收益上升，权益投资能力增强。7、资本结构分析与变动分析企业本期资本总额为20,812,981.21万元，其中流动负债为6,263,861.29万元，占比为50.30%；非流动性负债为2,007,637.40万元，占比为16.12%；所有者权益为4,180,494.17万元，占比为33.57%；长期资本为16,632,487.04万元，占比为49.70%；经营性负债水平比较高，日常经营生产活动重要性比较强，风险比较大；而上期上述指标分析别为54.56%、13.19%、32.24%。资本结构及变动表项目万元2008年06月2009年06月新增%2008年占比%2009年占比%流动负债6,062,218.266,263,861.293.33%54.56%50.30%非流动负债1,465,605.582,007,637.4036.98%13.19%16.12%所有者权益3,582,300.354,180,494.1716.70%32.24%33.57%负债和所有者权益总计11,110,124.1812,451,992.8712.08%100.00%100.00%资本总额比上期增加2,538,256.33万元，增长率为13.89%。资本总额增加的原因如下：流动负债增加201,643.04万元，非流动性负债增加542,031.83万元，所有者权益增加598,193.82万元；从单项较上期相比较而言，流动负债有所增加，增加3.33%，非流动性负债大幅增加，增加36.98%，所有者权益大幅增加，增加16.70%。由此可见，从企业资本整体来看，长期资本、流动资本都较上期增加，长期资本增加的速度快于流动资本，资本总额增加，长期资本的比重增加，企业通过增资调整了资本构成的结构，资金风险比上期减弱，成本相比上升。8、流动负债结构与变动分析本期流动负债总额为6,263,861.29万元；其中营业环节负债为4,119,023.60万元，占比为65.76%；筹资环节负债为1,213,035.38万元，占比为19.37%；收益分配环节负债为931,802.32万元，占比为14.88%；营业环节上的负债比重最大，表明公司的资金来源以营业性质为主，比较正常，运营成本比较低。流动负债结构及变动表项目万元2008年06月2009年06月新增%2008年占比%2009年占比%短期借款535,061.65214,129.69-59.98%8.83%3.42%交易性金融负债2,397.38354.42-85.22%0.04%0.01%应付票据0.000.000.00%0.00%0.00%应付账款1,013,995.871,219,885.0120.30%16.73%19.47%预收款项2,645,368.602,997,974.8613.33%43.64%47.86%应付职工薪酬17,515.6237,328.94113.12%0.29%0.60%应交税费-83,319.64-136,165.22-63.43%-1.37%-2.17%应付利息0.0032,348.150.00%0.00%0.52%应付股利0.000.000.00%0.00%0.00%其他应付款969,983.68899,454.18-7.27%16.00%14.36%应付关联公司款0.000.000.00%0.00%0.00%一年内到期的非流动负债961,215.09998,551.263.88%15.86%15.94%其他流动负债0.000.000.00%0.00%0.00%流动负债合计6,062,218.266,263,861.293.33%100.00%100.00%流动负债总额比上期增加201,643.04万元，增长率为3.33%。流动负债总额增加的原因如下：应付账款增加205,889.14万元，预收款项增加352,606.26万元，应付职工薪酬增加19,813.33万元，应付利息增加32,348.15万元，一年内到期的非流动负债增加37,336.17万元，共计增加流动负债647,993.05万元；短期借款减少320,931.96万元，交易性金融负债减少2,042.96万元，应交税费减少52,845.59万元，其他应付款减少70,529.50万元，共计减少流动负债446,350.01万元；纵观流动负债变化可以看出：企业营业性负债增长幅度大于流动负债增长幅度，并且也大于其它两种负债的增长幅度，说明企业短期资金来源中营业性质负债增加，对外欠款增多，资金压力较上期增大。9、长期资本结构与变动分析本期长期资本总额为6,074,772.69万元；其中长期借款为1,343,963.72万元，占比为22.12%；应付债券为578,068.62万元，占比为9.52%；实收资本为1,099,521.02万元，占比为18.10%；资本公积为850,762.87万元，占比为14.00%；盈余公积为658,198.50万元，占比为10.83%；未分配利润为815,890.99万元，占比为13.43%；少数股东权益为728,366.98万元，占比为11.99%；；而上期上述指标分析别为27.82%、0.00%、22.33%、16.15%、10.96%、10.96%、11.78%。长期资本结构及变动表项目万元2008年06月2009年06月新增%2008年占比%2009年占比%长期借款1,369,872.741,343,963.72-1.89%27.82%22.12%应付债券0.00578,068.620.00%0.00%9.52%长期应付款0.000.000.00%0.00%0.00%专项应付款0.000.000.00%0.00%0.00%实收资本1,099,521.021,099,521.020.00%22.33%18.10%资本公积795,369.99850,762.876.96%16.15%14.00%盈余公积539,547.02658,198.5021.99%10.96%10.83%未分配利润539,696.66815,890.9951.18%10.96%13.43%少数股东权益580,305.31728,366.9825.51%11.78%11.99%长期资本合计4,924,312.746,074,772.6923.36%100.00%100.00%净资产收益率7.00%7.00%0.00%------长期资产适合率487.00%446.00%-8.42%------长期资本总额比上期增加1,150,459.95万元，增长率为23.36%。长期资本总额增加的原因如下：应付债券增加578,068.62万元，资本公积增加55,392.88万元，盈余公积增加118,651.48万元，未分配利润增加276,194.33万元，少数股东权益增加148,061.67万元，共计增加长期资本1,176,368.98万元；长期借款减少25,909.02万元，共计减少长期资本25,909.02万元；企业长期资本总额较上期上升，但是净资产收益率与上期持平，说明企业长期资本从量上好于上期，但从质上与上期相同，长期资本利用正常；另外企业的长期资产的资金全部来自长期资本，但是比上期下降，采取了比较保守的资本组合方式；由于盈利能力的增加，建议企业可继续以改变现在的资本组合，采取适当比较适中的组合方式，进一步增加盈利能力。三、利润分析1、利润总额情况分析2009年06月，利润总额为419,100.54万元；较上期的332,795.64万元上升25.93%；正常营业利润为-7,997,495.24万元，占比为-1,908.25%；投资收益为16,210.62万元，占比为3.87%；补贴收入为占比为0.00%；营业外收入为4,591.83万元，占比为1.10%；营业外支出为4,575.98万元，占比为1.09%；影响利润总额的其他科目为占比为0.00%；本期经营盈利情况比较差，主要依靠营业外业务，来弥补经营亏损，企业整体盈利能力不强。而上期上述指标分析别为-2,338.74%、0.68%、0.00%、1.23%、1.22%、0.00%。利润总额结构及变动表项目万元2008年06月2009年06月新增%2008年占比%2009年占比%正常营业利润-7,783,239.48-7,997,495.24-2.75%-2,338.74%-1,908.25%投资收益2,249.8816,210.62620.51%0.68%3.87%补贴收入0.000.000.00%0.00%0.00%营业外收入4,096.754,591.8312.08%1.23%1.10%营业外支出4,049.054,575.9813.01%1.22%1.09%影响利润总额的其他科目0.000.000.00%0.00%0.00%利润总额332,795.64419,100.5425.93%100.00%100.00%2、营业利润情况分析2009年06月，营业利润为419,084.69万元，比上期增加86,336.75万元，增长25.95%；营业利润总额增加的原因如下：营业收入增加455,363.94万元，公允价值变动净收益增加116.74万元，投资收益增加13,960.74万元，营业税费减少40,331.67万元，营业费用减少15,773.59万元，管理费用减少24,771.18万元，资产减值损失减少23,241.43万元，共计增加营业利润573,559.29万元；营业成本增加483,589.18万元，财务费用增加3,633.35万元，共计减少营业利润487,222.54万元；本期营业收入上升，但销售毛利率下降，说明企业采取了降低产品的整体市场价格以换取增加市场份额做法，但是营业成本及税费没有得到相应控制，反而上升，最终导致销售毛利率下降。营业利润变动表项目万元2008年06月2009年06月新增%2008年占比%2009年占比%营业收入1,725,501.302,180,865.2426.39%518.56%520.39%营业成本1,017,141.151,500,730.3447.54%305.68%358.10%营业税费203,913.83163,582.15-19.78%61.28%39.03%营业费用70,918.3355,144.75-22.24%21.31%13.16%管理费用81,674.3956,903.21-30.33%24.55%13.58%财务费用20,077.0623,710.4118.10%6.03%5.66%资产减值损失976.81-22,264.62-2,379.32%0.29%-5.31%公允价值变动净收益-301.67-184.9338.70%-0.09%-0.04%投资收益2,249.8816,210.62620.51%0.68%3.87%影响营业利润的其他科目0.000.000.00%0.00%0.00%营业利润332,747.94419,084.6925.95%100.00%100.00%销售毛利1,725,501.302,180,865.2426.39%------销售毛利率41.00%31.00%-24.39%------本期同口径营业利润为338,575.42万元，经营活动现金净流量为982,158.46万元，差额为643,583.05万元，利润质量正常。企业营业利润较上期增加，营业收入增长幅度大于营业利润增长幅度，说明企业主营业务盈利能力增强，由于管理费用等费用支出影响了营业利润的进一步增长。4、收入构成情况分析在收入构成中，收入总额为3,980,936.10万元，较上期增加：27.63%；其中营业收入占比：54.78%，投资收益占比：0.41%，营业外收入占比0.12%；而上期上述指标分析别为55.32%、0.07%、0.12%。从现金回笼情况来看：本期销售现金回笼小于90%，销售工作非常不正常，有可能存在比较严重的虚盈实亏。本期企业经营债权增长幅度小于销售收入的增长幅度，说明企业的售货回款非常好，出现了供不应求的局面。从单项较上期相比较而言，营业收入大幅增加，增加26.39%，投资收益大幅增加，增加620.51%，营业外收入大幅增加，增加16.12%。收入结构表项目万元2008年06月2009年06月新增%2008年占比%2009年占比%营业收入1,725,501.302,180,865.2426.39%55.32%54.78%公允价值变动净收益-301.67-184.9338.70%-0.01%0.00%投资收益2,249.8816,210.62620.51%0.07%0.41%影响营业利润的其他科目0.000.000.00%0.00%0.00%补贴收入0.000.000.00%0.00%0.00%营业外收入4,096.754,591.8312.08%0.13%0.12%影响利润总额的其他科目0.000.000.00%0.00%0.00%收入总计3,119,226.063,980,936.1027.63%100.00%100.00%纵观收入结构变化可以看出：企业收入来源主要以营业收入为主，经营正常。但投资收益增长速度超过营业收入增长速度，值得引起关注。5、成本费用结构分析成本费用总额为3,958,671.49万元，较上期增加26.87%；其中营业成本及税费为1,221,054.98万元，占比为42.04%；经营管理成本为172,669.78万元，占比为3.43%；营业外支出及资产损失5,025.86万元，占比为-0.44%；所得税102,128.63万元，占比为2.76%；而上期上述指标分析别为39.14%、5.53%、0.16%、3.27%。从单项较上期相比较而言，营业成本及税费大幅增加，增加36.30%，经营管理成本大幅下降，下降21.38%，营业外支出及资产损失大幅下降，下降451.95%，所得税有所增加，增加6.80%。成本结构及变动表项目万元2008年06月2009年06月新增%2008年占比%2009年占比%营业成本1,017,141.151,500,730.3447.54%32.60%37.91%营业税金及附加203,913.83163,582.15-19.78%6.54%4.13%销售费用70,918.3355,144.75-22.24%2.27%1.39%管理费用81,674.3956,903.21-30.33%2.62%1.44%财务费用20,077.0623,710.4118.10%0.64%0.60%资产减值损失976.81-22,264.62-2,379.32%0.03%-0.56%营业外支出4,049.054,575.9813.01%0.13%0.12%所得税102,128.63109,077.816.80%3.27%2.76%成本费用总计3,120,202.873,958,671.4926.87%100.00%100.00%成本费用总额比上期增加838,468.61万元，增长率为26.87%；成本费用总额增加的原因如下：营业成本增加483,589.18万元，财务费用增加3,633.35万元，营业外支出增加526.93万元，所得税增加6,949.18万元，共计增加成本费用494,698.65万元；营业税金及附加减少40,331.67万元，销售费用减少15,773.59万元，管理费用减少24,771.18万元，资产减值损失减少23,241.43万元，共计减少成本费用104,117.86万元；企业支出主要以营业支出及税金为主，支出结构正常。本期固定成本占比为0.12%，上期为0.12%，较上期下降0.00%。6、营业成本分析营业成本为1,500,730.34万元，较上期增加47.54%，大幅增加，增加47.54%；主营业务税金及附加为163,582.15万元，大幅减少，减少19.78%；营业收入为2,180,865.24万元；本期销售成本率为68.81%，上期为58.95%。营业成本结构及变动表项目万元2008年06月2009年06月新增%2008年占比%2009年占比%营业收入1,725,501.302,180,865.2426.39%100.00%100.00%营业成本1,017,141.151,500,730.3447.54%58.95%68.81%营业税金及附加203,913.83163,582.15-19.78%11.82%7.50%从现金支出情况来看：本期 采购 采购部分工政府采购法87号令广东省政府采购政府采购法及采购员下一步工作计划 现金支出率大于110%，采购工作不正常，采购现金支出比较多。公司营业成本增加，营业收入增加，营业成本增长速度超过营业收入，企业内部成本控制能力下降，主营盈利能力减弱。7、期间费用分析营业费用为55,144.75万元，较上期减少-22.24%，大幅减少，减少22.24%。管理费用为56,903.21万元，较上期减少-30.33%，大幅减少，减少30.33%。财务费用为23,710.41万元，较上期增加18.10%，大幅增加，增加18.10%。营业利润为419,084.69万元，较上期增加25.95%，大幅增加，增加25.95%。公司营业费用下降，营业利润上升，营业费用取得很好的效果，企业的销售活动取得了明显的市场效果。公司管理费用下降，营业利润上升，企业内部管理成本控制能力上升。公司财务费用增加，营业利润增加，营业利润增长速度超过财务费用，企业筹资运用控制能力上升，取得不错效果，主营盈利能力增强。期间费用结构及变动表项目万元2008年06月2009年06月新增%2008年占比%2009年占比%营业费用70,918.3355,144.75-22.24%21.31%13.16%管理费用81,674.3956,903.21-30.33%24.55%13.58%财务费用20,077.0623,710.4118.10%6.03%5.66%营业利润332,747.94419,084.6925.95%100.00%100.00%8、经营风险分析在经营费用项目分析中，可以看出营业费用为55,144.75万元，占比40.62%，管理费用为56,903.21万元，占比41.92%，财务费用为23,710.41万元，占比17.47%；而上期上述指标分析别为营业费用为70,918.33万元，占比41.07%、管理费用为81,674.39万元，占比47.30%、财务费用为20,077.06万元，占比11.63%。从单项较上期相比较而言，营业费用大幅减少，减少22.24%、管理费用大幅减少，减少30.33%、，财务费用大幅增加，增加18.10%。经营费用变化表项目万元2008年06月2009年06月新增%2008年占比%2009年占比%营业费用70,918.3355,144.75-22.24%41.07%40.62%管理费用81,674.3956,903.21-30.33%47.30%41.92%财务费用20,077.0623,710.4118.10%11.63%17.47%费用合计172,669.78135,758.37-21.38%100.00%100.00%营业收入1,725,501.302,180,865.2426.39%------经营平衡收入421,145.81437,930.223.99%------纵观本期经营费用的变化可以看出：营业费用下降，营业收入增长，企业在控制营业费用的支出上取得很好的效果；管理费用下降，营业收入增长，企业在控制管理费用的支出上取得很好的效果；财务费用的增长幅度小于营业收入的增长幅度，企业在控制财务费用的支出上取得不错效果。本期企业的经营平衡收入为437,930.22万元，比上期增加3.99%；如果本年企业营业收入低于此，将会亏损。经营安全率为397.99%，只要企业销售下降不低于1,742,935.02万元，自身经营还会有盈利。经营安全水平非常安全，具有很强的抵抗销售下降的打击。四、现金流量分析1、现金流量表整体分析2009年06月，现金净流动量为1,699,795.29万元，，比上期减少30.72%：，其中：现金收入总计：2,389,997.42万元，，比上期增加4.26%：，现金支出总计：690,202.13万元，，比上期增加527.72%：本期经营活动净现金流量是167,663.90万元，投资活动净现金流量是-13,773.88万元，筹资活动净现金流量是1,545,905.27万元；现金净流量以筹资活动净流量为主。在现金流入构成中，经营现金流入占比：48.11%，投资现金流入占比：0.08%，融资现金流入占比：51.81%；而上期上述指标分析别为70.15%、1.00%、28.85%；在现金流出构成中，经营现金流出占比：142.30%，投资现金流出占比：2.28%，融资现金流出占比：-44.58%；而上期上述指标分析别为92.27%、159.24%、-151.50%；从单项较上期相比较而言，经营现金流入为1,149,822.36万元，大幅减少，减少28.49%，现金流出982,158.46万元，大幅增加，增加759.66%，经营活动现金净流量为167,663.90万元，投资现金流入1,936.95万元，大幅减少，减少91.53%，现金流出15,710.83万元，大幅增加，增加106.11%，投资活动现金净流量为-13,773.88万元，筹资现金流入1,238,238.10万元，大幅增加，增加87.21%，现金流出-307,667.17万元，大幅减少，减少225.85%，融资活动现金净流量为1,545,905.27万元。现金流量结构表项目万元2008年06月2009年06月新增%2008年占比%2009年占比%经营活动现金流入1,607,976.431,149,822.36-28.49%70.15%48.11%经营活动现金流出-148,888.87982,158.46759.66%92.27%142.30%投资活动现金流入22,875.691,936.95-91.53%1.00%0.08%投资活动现金流出-256,958.2015,710.83106.11%159.24%2.28%筹资活动现金流入661,427.481,238,238.1087.21%28.85%51.81%筹资活动现金流出244,478.39-307,667.17-225.85%-151.50%-44.58%现金流入总计2,292,279.602,389,997.424.26%100.00%100.00%现金流出总计-161,368.69690,202.13527.72%100.00%100.00%现金净流量2,453,648.291,699,795.29由此可见，从总体上可以看企业经营状况良好，通过筹集资金进行投资，企业注重投资项目的盈利能力。现金收入增长速度小于现金支出速度，将会减少企业的现金流量，值得关注。2、现金流入结构分析本期实现现金流入总额为5,178,916.22万元，其中：企业通过收到其他与经营活动有关的现金2,811,575.01万元，是企业本期主要的现金流入来源，约占本期流入总额的54.29%；吸收投资收到的现金1,103,901.54万元，对企业本期现金流入影响比较大，约占本期流入总额的21.32%；收到其他与筹资活动有关的现金1,103,901.54万元，对企业本期现金流入影响比较大，约占本期流入总额的21.32%；本期现金流入次序为以经营活动为主，筹资活动流入其次，投资活动流入最末，比较正常。现金流入结构表项目万元2008年06月2009年06月新增%2008年占比%2009年占比%销售商品、提供劳务收到的现金0.000.000.00%0.00%0.00%收到的税费返还154,651.1478,889.95-48.99%3.30%1.52%收到其他与经营活动有关的现金2,349,905.772,811,575.0119.65%50.20%54.29%收回投资收到的现金3,242.6513,483.05315.80%0.07%0.26%取得投资收益收到的现金341.268,417.782,366.67%0.01%0.16%处置固定资产、无形资产和其他长期资产收回的现金净额0.000.000.00%0.00%0.00%处置子公司及其他营业单位收到的现金净额12,286.9714,420.2617.36%0.26%0.28%收到其他与投资活动有关的现金15,901.4844,327.09178.76%0.34%0.86%吸收投资收到的现金1,054,546.431,103,901.544.68%22.53%21.32%取得借款收到的现金0.000.000.00%0.00%0.00%收到其他与筹资活动有关的现金1,090,197.171,103,901.541.26%23.29%21.32%现金流入总计4,681,072.885,178,916.2210.64%100.00%100.00%在经营活动现金收入中，销售商品、提供劳务收到的现金、收到的税费返还共占0.00%；但收到其他与经营活动有关的现金占35.03%，占比超过销售商品、提供劳务收到的现金和收到的税费返还，企业经营活动现金流入不正常。经营活动现金流入结构表项目万元2008年06月2009年06月新增%2008年占比%2009年占比%销售商品、提供劳务收到的现金0.000.000.00%0.00%0.00%收到的税费返还0.000.000.00%0.00%0.00%收到其他与经营活动有关的现金103,219.51100,107.52-3.01%17.72%35.03%经营活动现金流入小计582,528.13285,805.23-50.94%100.00%100.00%在投资活动现金收入中，收回投资收到的现金、处置固定资产、无形资产和其他长期资产收回的现金净额、处置子公司及其他营业单位收到的现金净额共占5.74%；取得投资收益收到的现金带来的流入占4,702.65%，企业投资带来的现金流入主要是投资获利。投资活动现金流入结构表项目万元2008年06月2009年06月新增%2008年占比%2009年占比%收回投资收到的现金0.000.000.00%0.00%0.00%取得投资收益收到的现金10,638,431.5511,880,877.6511.68%4,846.15%4,702.65%处置固定资产、无形资产和其他长期资产收回的现金净额39,999.7914,494.79-63.76%18.22%5.74%处置子公司及其他营业单位收到的现金净额0.000.000.00%0.00%0.00%收到其他与投资活动有关的现金0.000.000.00%0.00%0.00%投资活动现金流入小计219,523.55252,642.1015.09%100.00%100.00%企业没有发生筹资活动。筹资活动现金流入结构表项目万元2008年06月2009年06月新增%2008年占比%2009年占比%吸收投资收到的现金0.000.000.00%0.00%0.00%取得借款收到的现金0.000.000.00%0.00%0.00%收到其他与筹资活动有关的现金0.000.000.00%0.00%0.00%筹资活动现金流入小计1,995.082,224.3911.49%100.00%100.00%3、现金支出结构分析本期现金支出总额为4,149,205.60万元，其中：企业通过支付给职工以及为职工支付的现金353,432.10万元，对企业本期现金支出有一定的影响，约占本期支出总额的8.52%；支付的各项税费260,515.60万元，对企业本期现金支出有一定的影响，约占本期支出总额的6.28%；支付其他与经营活动有关的现金1,829,416.55万元，对企业本期现金支出影响比较大，约占本期支出总额的44.09%；支付其他与筹资活动有关的现金1,411,568.71万元，对企业本期现金支出影响比较大，约占本期支出总额的34.02%；本期现金支出次序为以经营活动为主，筹资活动支出其次，投资活动支出最末，比较正常。现金流出结构表项目万元2008年06月2009年06月新增%2008年占比%2009年占比%购买商品、接受劳务支付的现金185,028.5865,646.49-64.52%3.74%1.58%支付给职工以及为职工支付的现金462,447.25353,432.10-23.57%9.36%8.52%支付的各项税费243,342.39260,515.607.06%4.92%6.28%支付其他与经营活动有关的现金2,498,794.641,829,416.55-26.79%50.56%44.09%购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金73,127.321,391.26-98.10%1.48%0.03%投资支付的现金176,856.6725,288.05-85.70%3.58%0.61%取得子公司及其他营业单位支付的现金净额0.000.000.00%0.00%0.00%支付其他与投资活动有关的现金272,859.6828,616.26-89.51%5.52%0.69%偿还债务支付的现金184,291.31173,330.60-5.95%3.73%4.18%分配股利、利润或偿付利息支付的现金0.000.000.00%0.00%0.00%支付其他与筹资活动有关的现金845,718.791,411,568.7166.91%17.11%34.02%现金流出总计4,942,466.624,149,205.60-16.05%100.00%100.00%在经营活动现金支出中，购买商品、接受劳务支付的现金占4.64%，支付给职工以及为职工支付的现金占0.00%，支付的各项税费占0.00%，支付其他与经营活动有关的现金占0.00%，企业经营活动现金支出正常。经营活动现金流出结构表项目万元2008年06月2009年06月新增%2008年占比%2009年占比%购买商品、接受劳务支付的现金299,711.93390,342.6130.24%3.69%4.64%支付给职工以及为职工支付的现金0.000.000.00%0.00%0.00%支付的各项税费0.000.000.00%0.00%0.00%支付其他与经营活动有关的现金0.000.000.00%0.00%0.00%经营活动现金流出小计8,115,987.418,416,579.933.70%100.00%100.00%企业没有进行投资活动。投资活动现金流出结构表项目万元2008年06月2009年06月新增%2008年占比%2009年占比%购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金13,781.5116,837.4122.17%0.00%0.00%投资支付的现金64,051.01116,577.5082.01%0.00%0.00%取得子公司及其他营业单位支付的现金净额39,959.6423,661.00-40.79%0.00%0.00%支付其他与投资活动有关的现金0.000.000.00%0.00%0.00%投资活动现金流出小计0.000.000.00%0.00%0.00%在筹资活动现金支出中，偿还债务支付的现金和分配股利、利润或偿付利息支付的现金占1.16%，支付其他与筹资活动有关的现金占4.59%，企业其它方式支出占比较大，筹资支出不正常。筹资活动现金流出结构表项目万元2008年06月2009年06月新增%2008年占比%2009年占比%偿还债务支付的现金92,382.05144,678.0456.61%0.83%1.16%分配股利、利润或偿付利息支付的现金0.000.000.00%0.00%0.00%支付其他与筹资活动有关的现金471,692.64571,115.2221.08%4.25%4.59%筹资活动现金流出小计11,110,124.1812,451,992.8712.08%100.00%100.00%4、现金流入流出比分析经营活动现金流入流出比为1.54，说明企业1元的经营现金支出可以带来1.54元的流入，现金净流入982,158.46万元，经营活动产生现金效率非常高；投资活动现金流入流出比为1.55，现金净流入15,710.83万元，说明企业缺少投资机会；筹资活动现金流入流出比为0.78，说明还款明显大于借款，现金净支出307,667.17万元，有一定比例的借新还旧现象，并且使用投资收回现金及经营活动产生的现金归还，能保证归还借款，没有资金危机。五、财务指标分析1、财务效益状况分析2009年06月，在财务效益指标中，销售净利率为12.00%，销售毛利率为31.00%，成本费用利润率为26.00%，资产利润率为2.00%，净资产收益率为7.00%；而上期上述指标分析别为12.00%、41.00%、28.00%、2.00%、7.00%。从单项较上期相比较而言，销售净利率基本上没有变化，销售毛利率大幅减少，减少24.39%，成本费用利润率有所减少，减少7.14%，资产利润率基本上没有变化，净资产收益率基本上没有变化。财务效益指标表项目万元2008年06月2009年06月新增%销售净利率12.00%12.00%0.00%销售毛利率41.00%31.00%-24.39%成本费用利润率28.00%26.00%-7.14%总资产净利润率2.00%2.00%0.00%净资产收益率7.00%7.00%0.00%由此可见，本期销售净利较上期上升，但销售毛利较上期下降，说明企业总体盈利能力增强，但销售盈利有所减弱，本期成本费用控制能力较上期减弱，经营管理水平不如上期，本期资产盈利能力与上期相同，说明企业在资产利用效果方面并没有多大变化，本期净资产盈利能力与上期相同，说明企业的管理效率及盈利能力较上期并没有变化。2、资产运营状况分析2009年06月，在资产运营指标中，可以看出应收账款周转天数为16.10，存货周转天数为2,027.78，营业周期为2,043.88，资产周转率为0.18；而上期上述指标分析别为20.07、2,607.14、2,627.21、0.16。从单项较上期相比较而言，应收账款周转天数大幅减少，减少19.76%，存货周转天数大幅减少，减少22.22%，营业周期大幅减少，减少22.20%，资产周转率大幅增加，增加12.50%。资产运营指标表项目万元2008年06月2009年06月新增%应收账款周转率18.1922.6724.63%应收账款周转天数20.0716.10-19.76%存货周转率0.140.1828.57%存货周转天数2,607.142,027.78-22.22%流动资产周转率0.170.1911.76%总资产周转率0.160.1812.50