营运资金管理教案

精品文档，仅供学习与交流，如有侵权请联系网站删除【精品文档】第PAGE页第七章　营运资金管理　　考情分析　　本章是重点章，内容较多，但难度不大，属于考试中必须得分的知识。客观题的主要考点是营运资金管理概述、现金管理和流动负债管理，主观题的主要考点是应收账款决策和最优存货量的确定。　　从历年考试情况来看，本章主要是以客观题和计算分析题考核。预计2018年考分在12分左右。第一节　营运资金管理概述　　【知识点一】营运资金的基础知识　　　　一、概念　　营运资金是指在企业生产经营活动中占用在流动资产上的资金。　　营运资金＝流动资产－流动负债　　【提示1】流动资产指可以在1年以内或超过1年的一个的营业周期内变现或运用的资产；　　具有占用时间短、周转快、易变现等特点。　　【提示2】流动负债指需要在1年或者超过1年的一个营业周期内偿还的债务。又称短期负债，具有成本低、偿还期短的特点。流动资产占用形态不同现金、以公允价值计量且变动计入当期损益的金融资产、应收及预付款项和存货在生产经营过程中所处的环节不同生产领域、流通领域以及其他领域中的流动资产流动负债应付金额是否确定应付金额确定的流动负债、应付金额不确定的流动负债是否支付利息有息流动负债、无息流动负债流动负债的形成自然性流动负债不需要正式安排，由于结算程序或有关法律法规的规定等原因而自然形成的流动负债；人为性流动负债由财务人员根据企业对短期资金的需求情况，通过人为安排所形成的流动负债　　　　二、特点与管理原则特点来源具有多样性；数量具有波动性；周转具有短期性；实物形态具有变动性和易变现性。管理原则满足合理的资金需求；提高资金使用效率；节约资金使用成本；保持足够的短期偿债能力。【提示】必须把满足正常合理的资金需求作为首要任务。　　【例题·多选题】营运资金管理应该遵循的原则包括（　）。　　A.满足合理的资金需求　　B.保证一定的盈利能力　　C.保持足够的长期偿债能力　　D.节约资金使用成本  『正确答案』AD『答案解析』企业进行营运资金管理，需要遵循以下原则：（1）满足合理的资金需求；（2）提高资金使用效率；（3）节约资金使用成本；（4）保持足够的短期偿债能力。　　　　【知识点二】营运资金管理策略　　一、流动资产的投资策略　　（一）流动资产投资策略的类型　　紧缩维持低水平的流动资产与销售收入比率；高风险、高收益。宽松维持高水平的流动资产与销售收入比率；低风险、低收益。影响因素说明权衡收益与风险增加流动资产投资增加持有成本，降低收益性，提高资产流动性，减少短缺成本；减少流动资产投资降低持有成本，增加收益性，降低资产流动性，增加短缺成本。最优的流动资产投资应该是使流动资产的持有成本和短缺成本之和最低。管理者（收益性）和债权人（流动性）两个方面。融资能力许多企业由于上市和短期借贷较困难，常采用紧缩的投资策略产业因素在销售边际毛利较高的产业，如果从额外销售中获得的利润超过额外应收账款所增加的成本，宽松的信用政策可能为企业带来更为可观的收益影响企业政策的决策者运营经理通常喜欢高水平的原材料，以便满足生产所需；销售经理喜欢高水平的产成品存货以便满足顾客的需要，而且喜欢宽松的信用政策以便刺激销售；财务管理人员喜欢使存货和应收账款最小化，以便使流动资产融资的成本最低　　【例题·多选题】不同决策者对流动资产投资策略的倾向不同。下列说法中正确的有（　）。　　A.保守的决策者更倾向于宽松的流动资产投资策略　　B.运营经理通常喜欢高水平的原材料　　C.销售经理喜欢高水平的产成品存货　　D.财务管理人员喜欢使存货和应收账款最小化  『正确答案』ABCD『答案解析』保守的决策者不愿意承担风险，宽松的流动资产投资策略下，企业将保持高水平的现金和有价证券、高水平的应收账款和存货。在这种策略下，由于较高的流动性，企业的财务与经营风险较小。所以，选项A的说法正确；运营经理通常喜欢高水平的原材料，以便满足生产所需，因此，选项B的说法正确。销售经理喜欢高水平的产成品存货以便满足顾客的需要，所以，选项C的说法正确。财务管理人员喜欢使存货和应收账款最小化，以便使流动资产融资的成本最低，因此，选项D的说法正确。　　【2017考题·判断题】（考生回忆）某公司推行适时制（JIT），对公司管理水平提出了更高的要求，因此该公司应采用宽松的流动资产投资策略。（　）  『正确答案』×『答案解析』采用紧缩的流动资产投资策略，无疑对企业的管理水平有较高的要求。存货控制的适时管理系统（JIT），便是其中一个突出代表。　　【2017考题·多选题】（考生回忆）下列关于运营资金管理的表述中，正确的有（　）。　　A.销售稳定并可预测时，投资于流动资产的资金可以相对少一些　　B.加速营运资金周转，有助于降低资金使用成本　　C.管理者偏好高风险高收益时，通常会保持较低的流动资产投资水平　　D.销售变数较大而难以预测时，通常要维持较低的流动资产与销售收入比率  『正确答案』ABC『答案解析』销售额越不稳定，越不可预测，则投资于流动资产上的资金就应越多，以保证有足够的存货和应收账款占用来满足生产经营和顾客的需要，所以选项D不正确。　　　　二、流动资产的融资策略　　【例】雪糕厂生产雪糕，受季节性影响，各个季节产销业务量不同，资产投入也不同。冬季雪糕需求量少，需要投入的流动资产只要满足企业长期最低需求即可，也就是永久性流动资产；夏季雪糕需求量大，在永久性流动资产的基础上，需要投入的流动资产要随雪糕需求量而波动，也就是波动性流动资产。　　　　【结论】把企业的流动资产分为永久性流动资产和波动性流动资产　　【例】买一套房，因为金额比较大，需要从银行贷款。长期资金贷款期限长，压力小风险低，利率高成本高收益就比较低，所以长期资金贷款低风险低收益；短期资金贷款偿还期限短，压力大风险高，利率低成本低收益就比较高。　　【结论】长期资金多，低风险低收益；短期资金多，高风险高收益。　　（一）期限匹配融资策略　　长期融资＝非流动资产＋永久性流动资产　　短期融资＝波动性流动资产　　　　（二）保守融资策略　　长期融资＞非流动资产＋永久性流动资产　　短期融资＜波动性流动资产　　　　（三）激进融资策略　　长期融资＜非流动资产＋永久性流动资产　　短期融资＞波动性流动资产　　　　【例题·判断题】对于季节性企业来说，营运资金的数量具有波动性，对于非季节性企业来说，经营活动比较稳定，所以营运资金的数量并不具有波动性。  『正确答案』×『答案解析』营运资金＝流动资产－流动负债，流动资产的数量会随着企业内外部条件的变化而变化，时高时低，波动性很大。季节性企业如此，非季节性企业也如此。随着流动资产数量的变动，流动负债的数量也会发生变动，所以，即使对于非季节性企业来说，营运资金的数量也存在波动性。　　【例题·判断题】保守型融资策略比其他融资策略使用更多的短期融资，流动性风险更高。（　）  『正确答案』×『答案解析』流动资产的融资策略包括三种：期限匹配融资策略、保守融资策略、激进融资策略，在期限匹配融资策略中，短期融资＝波动性流动资产；在保守融资策略中，短期融资<波动性流动资产；在激进融资策略中，短期融资>波动性流动资产。使用短期融资最多的是激进融资策略。该策略由于使用过多地短期融资，所以，流动性风险也是最高的。　　【2017考题·单选题】（考生回忆）某公司资产总额为9000万元，其中永久性流动资产为2400万元，波动性流动资产为1600万元。该公司长期资金来源金额为8100万元，不考虑其他情形，可以判断该公司的融资策略属于（　）。　　A.保守融资策略　　B.期限匹配融资策略　　C.风险匹配融资策略　　D.激进融资策略  『正确答案』A『答案解析』该公司非流动资产＝资产总额－永久性流动资产－波动性流动资产＝9000－2400－1600＝5000（万元），非流动资产＋永久性流动资产＝5000＋2400＝7400（万元）＜长期资金来源8100万元，说明长期资金不仅支持了非流动资产和全部永久性流动资产，还支持了部分波动性流动资产，所以属于保守融资策略。　　【例题·多选题】在激进的流动资产融资策略中，短期融资方式用来支持（　）。　　A.部分永久性流动资产　　B.全部永久性流动资产　　C.全部临时性流动资产　　D.部分临时性流动资产  『正确答案』AC『答案解析』在激进融资策略中，企业以长期负债和权益为所有的非流动资产融资，仅对一部分永久性流动资产使用长期融资方式融资。短期融资方式支持剩下的永久性流动资产和所有的临时性流动资产。　　课后作业—2018应试指南　　精选例题：第192页【例题3】。　　同步拓展训练：第213页单选题1、3。第二节　现金管理　　【知识点一】持有现金的动机　　持有现金的三个动机交易性需求为了维持日常周转及正常商业活动所需持有的现金额预防性需求企业需要维持一定量的现金，以应付突发事件。企业需掌握的现金额取决于：企业愿冒现金短缺风险的程度；企业预测现金收支可靠的程度；企业临时融资的能力投机性需求企业持有一定量的现金以抓住突然出现的获利机会。这种机会大都是一闪即逝的，企业若没有用于投机的现金，就会错过这一机会　　【提示】企业的现金持有量一般小于三种需求下的现金持有量之和，因为为某一需求持有的现金可以用于满足其他需求　　【例题·多选题】下列各项中，决定预防性现金需求数额的因素有（　）。　A.企业临时融资的能力　　　B.企业预测现金收支的可靠性　C.金融市场上的投资机会　　D.企业愿意承担短缺风险的程度  『正确答案』ABD『答案解析』企业需掌握的现金额取决于：（1）企业愿冒现金短缺风险的程度；（2）企业预测现金收支可靠的程度；（3）企业临时融资的能力。　　【例题·判断题】企业之所以持有一定数量的现金，主要是出于三个方面的动机：交易动机、预防动机和投资动机。（　）  『正确答案』×『答案解析』企业持有现金是由于三种需求：交易性需求、预防性需求和投机性需求。　　　　【知识点二】目标现金余额的确定　　一、成本模型　　1.思路：最优的现金持有量是使得现金持有成本最小化的持有量。　　成本模型的公式：最佳现金持有量＝min（管理成本＋机会成本＋短缺成本）　　2.各种成本定义及与现金持有量的关系成本类别含义与现金持有量的关系机会成本持有一定现金余额而丧失的再投资收益正相关管理成本持有一定数量的现金而发生的管理费用一般认为是固定成本短缺成本现金持有量不足而又无法及时通过有价证券变现加以补充所给企业造成的损失负相关　　【例题】某企业有四种现金持有 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，它们各自的平均持有量、管理成本、短缺成本如下表所示。假设现金的机会成本率为12%。要求确定现金最佳持有量。　　现金持有方案单位：元方案项目甲乙丙丁现金平均持有量250005000075000100000机会成本30006000900012000管理成本20000200002000020000短缺成本12000675025000合计3500327503150032000　　将以上各方案的总成本加以比较可知，丙方案的总成本最低，故75000元是该企业的最佳现金持有量。　　【例题·多选题】运用成本模型确定企业最佳现金持有量时，现金持有量与持有成本之间的关系表现为（　）。　　A.现金持有量越小，总成本越大　　B.现金持有量越大，机会成本越大　　C.现金持有量越小，短缺成本越大　　D.现金持有量越大，管理总成本越大  『正确答案』BC『答案解析』现金持有量越大，机会成本越大，短缺成本越小。　　　　二、存货模型　　思路：交易成本和机会成本之和最小的每次现金转换量，就是最佳现金持有量。　　　　【例题】每年需要使用现金100万元，每次转换量为10万元，每次转换的成本为0.02万元，资金成本率为5%，机会成本和交易成本为多少？　　『正确答案』机会成本=10/2×5%=0.25（万元）　　交易成本=100/10×0.02=0.2（万元）　　　　C*应当满足：机会成本=交易成本，　　（C*/2）×K=（T/C*）×F，可知：　　　　【例题】某企业每月现金需求总量为5200000元，每次现金转换的成本为1000元，持有现金的机会成本率约为10%，则该企业的最佳现金持有量可以计算如下：　　　　该企业最佳现金持有量为322490元，持有超过322490元则会降低现金的投资收益率，低于322490元则会加大企业正常现金支付的风险。　　【例题·单选题】某公司根据现金持有量的存货模式确定的最佳现金持有量为100000元，有价证券的年利率为10%。在最佳现金持有量下，该公司与现金持有量相关的现金使用的相关总成本为（　）元。　　A.5000　　B.10000　　C.15000　　D.20000  『正确答案』B『答案解析』现金持有量的存货模型下，与现金持有量相关的现金使用总成本＝交易成本＋机会成本，达到最佳现金持有量时，机会成本＝交易成本，即与现金持有量相关的现金使用总成本＝2×机会成本，本题中，持有现金的机会成本率为10%，最佳现金持有量下，持有现金的机会成本＝（100000／2）×10%＝5000（元），与现金持有量相关的现金使用总成本＝2×5000＝10000（元）。　　【2015考题·计算分析题】乙公司使用存货模型确定最佳现金持有量。根据有关资料分析，2015年该公司全年现金需求量为8100万元，每次现金转换的成本为0.2万元，持有现金的机会成本率为10%。　　要求：　　（1）计算最佳现金持有量。　　（2）计算最佳现金持有量下的现金转换次数。　　（3）计算最佳现金持有量下的现金交易成本。　　（4）计算最佳现金持有量下持有现金的机会成本。　　（5）计算最佳现金持有量下的相关总成本。  『正确答案』　　（1）2015年该公司全年现金需求量为8100万元，每次现金转换的成本为0.2万元，持有现金的机会成本率为10%。　　最佳现金持有量＝（2×8100×0.2/10%）1/2＝180（万元）　　（2）2015年该公司全年现金需求量为8100万元，最佳现金持有量180万元。　　最佳现金持有量下的现金转换次数＝8100/180＝45（次）　　（3）每次现金转换的成本为0.2万元。最佳现金持有量下的现金转换次数45（次）　　最佳现金持有量下的现金交易成本＝45×0.2＝9（万元）　　（4）最佳现金持有量180万元。持有现金的机会成本率为10%。　　最佳现金持有量下持有现金的机会成本＝（180/2）×10%＝9（万元）　　（5）最佳现金持有量下的相关总成本＝9＋9＝18（万元）　　也可以按照公式计算，最佳现金持有量下的相关总成本＝（2×8100×0.2×10%）1/2＝18（万元）　　　　三、随机模型（米勒－奥尔模型）　　随机模型思路：企业可以根据历史经验和现实需要，测算出一个现金持有量的控制范围，制定出现金持有量的上限和下限，将现金量控制在上下限之内。当现金量达到控制上限（H）时，用现金购入有价证券，使现金持有量下降到（R）。当现金量降到控制下限（L）时，则抛售有价证券换回现金，使现金持有量回升到（R）。若现金量在控制的上下限之内，便不必进行现金与有价证券的转换，保持它们各自的现有存量。　　　　【提示】适用对象：现金流入、流出不稳定情况下确定现金最佳持有量。所有企业都适用，计算出来的现金持有量比较保守。　　【例题】设某公司现金部经理决定L值应为10000元，估计公司现金流量标准差δ为1000元，持有现金的年机会成本为14%，换算为i值是0.00039，b＝150元。根据该模型，可求得：　　　　H＝3×16607－2×10000＝29821（元）　　该公司目标现金余额为16607元。若现金持有额达到29821元，则买进13214元的证券；若现金持有额降至10000元，则卖出6607元的证券。H＝3×16607－2×10000＝29821（元）　　【例题·单选题】下列成本中，属于确定目标现金余额的成本模型和随机模型都需要考虑的是（　）。　　A.机会成本　　B.管理成本　　C.短缺成本　　D.转换成本  『正确答案』A『答案解析』在成本模型下，需要考虑的成本包括机会成本、管理成本和短缺成本；根据随机模型的计算公式可知，随机模型需要考虑的成本包括转换成本和机会成本。所以本题的答案为选项A。　　【2017考题·单选题】（考生回忆）某上市公司利用随机模型确定最佳现金持有量，已知现金余额下限为200万元，目标现金余额为360万元，则现金余额上限为（　）万元。　　A.480　　B.560　　C.960　　D.680  『正确答案』D『答案解析』H＝3R－2L＝3×360－2×200＝680（万元）。　　【例题·单选题】某公司持有有价证券的年利率为6%，公司的最低现金持有量为4000元，现金回归线为10000元。如果公司现有现金22000元，根据现金持有量的随机模型，此时应投资于有价证券的金额是（　）元。　　A.0　　B.14000　　C.12000　　D.10000  『正确答案』C『答案解析』H＝3R－2L＝3×10000－2×4000＝22000（元），公司现有现金22000元达到了现金持有量的上限，所以需要进行现金与有价证券的转换，使现金持有量近回到回归线，即投资于有价证券的金额＝22000－10000＝12000（元）。　　【例题·单选题】某公司的现金最低持有量为1500元，现金余额的最优返回线为8000元。如果公司现有现金20900元，根据现金持有量随机模型，此时应当投资于有价证券的金额是（　）元。　　A.0　　B.6500　　C.12000　　D.18500  『正确答案』A『答案解析』根据题意可知，R＝8000（元），L＝1500（元），现金控制的上限H＝3R－2L＝3×8000－2×1500＝21000（元），由于公司现有现金20900元低于现金控制的上限21000元，所以，企业不用转换即投资于有价证券的金额为0。　　【知识点三】现金管理模式　　一、收支两条线管理模式目的减少现金持有成本，加速资金周转，提高资金使用效率；以实施收支两条线为切入点，通过高效的价值化管理来提高企业效益。构建资金流向设置两个账户（收入户和支出户），收入进收入户，由企业资金管理部门（内部银行或财务结算中心）统一管理；支出须从支出户里支付，由收入户划拨而来，严禁现金坐支。资金流量确保所有收入的资金都进入收入户，加快资金的结算速度，压缩资金在结算环节的沉淀量；在调度环节上通过动态的现金流量预算和资金收支 计划 项目进度计划表范例计划下载计划下载计划下载课程教学计划下载 实现对资金的精确调度；在支出环节上，根据“以收定支”和“最低限额资金占用”的原则从收入户按照支出预算安排将资金定期划拨到支出户。资金流程①关于账户管理、货币资金安全性等规定；②收入资金管理与控制；③支出资金管理与控制；④资金内部结算与信贷管理与控制；⑤收支两条线的组织保障等。　　　　二、资金集中管理模式　　司库制度，一般都包括以下主要内容：资金集中、内部结算、融资管理、外汇管理、支付管理等。　　【提示】其中资金集中是基础。统收统支模式特点：企业的一切现金收入都集中在集团总部的财务部门，各分支机构或子企业不单独设立账号，一切现金支出都通过集团总部财务部门付出，现金收支的批准权高度集中。有利于企业集团全面收支平衡，提高资金的周转效率，减少资金沉淀，监控现金收支，降低资金成本。不利于调动成员企业开源节流的积极性，影响成员企业经营的灵活性，以致降低整个集团经营活动和财务活动的效率拨付备用金模式集团按照一定的期限统拨给所有所属分支机构或子企业备其使用的一定数额的现金。各分支机构或子企业持有关支出凭证到集团财务部门报销以补足备用金结算中心模式企业集团内部设立的，办理内部各成员现金收付和往来结算业务的专门机构内部银行模式将社会银行的基本职能与管理方式引入企业内部管理机制而建立起来的一种内部资金管理机构。内部银行通常具有三大职能：结算、融资信贷和监督控制财务公司模式经营部分银行业务的非银行金融机构。其主要职责是开展集团内部资金集中结算，同时为集团成员企业提供包括存贷款、融资租赁、担保、信用鉴证、债券承销、财务顾问等在内的全方位金融服务　　【提示】实质上是集团管理是集权还是分权管理体制的体现。　　【例题·单选题】下列关于集团企业现金统收统支模式的说法中，错误的是（　）。　　A.企业的一切现金收入都集中在集团总部的财务部门　　B.现金收支的批准权高度集中　　C.有利于企业集团实现全面收支平衡　　D.有利于调动成员企业开源节流的积极性  『正确答案』D『答案解析』在集团现金统收统支管理模式下，企业的一切现金收支都集中在集团总部的财务部门，现金收支的批准权高度集中，有利于企业集团实现全面收支平衡，提高资金的周转效率，减少资金沉淀，监控现金收支，降低资金成本。所以选项ABC的说法正确。但是该模式不利于调动成员企业开源节流的积极性，影响成员企业经营的灵活性，以致降低整个集团经营活动和财务活动的效率。所以选项D的说法不正确。　　　　【知识点四】现金收支日常管理　　一、现金周转期　　　　经营周期＝存货周转期＋应收账款周转期　　现金周转期＝经营周期－应付账款周转期　　现金周转期＝存货周转期＋应收账款周转期－应付账款周转期　　存货周转期＝存货平均余额/每天的销货成本　　应收账款周转期＝应收账款平均余额/每天的销货收入　　应付账款周转期＝应付账款平均余额/每天的购货成本　　【提示】如果要减少现金周转期，可以从以下方面着手：加快制造与销售产成品来减少存货周转期；加速应收账款的回收来减少应收账款周转期；减缓支付应付账款来延长应付账款周转期。　　【例题·单选题】在营运资金管理中，企业将“从取得存货开始到销售存货并收回现金为止的时期”称为（　）。　　A.应付账款周转期　　B.存货周转期　　C.经营周期　　　　　D.应收账款周转期  『正确答案』C『答案解析』企业的经营周期是指从取得存货开始到销售存货并收回现金为止的时期。其中，从收到原材料，加工原材料，形成产成品，到将产成品卖出的这一时期，称为存货周转期；产品卖出后到收到顾客支付的货款的这一时期，称为应收账款周转期。但是企业购买原材料并不用立即付款，这一延迟的付款时间段就是应付账款周转期。　　【例题·单选题】现金周转期和存货周转期、应收账款周转期和应付账款周转期都有关系。一般来说，下列会导致现金周转期缩短的是（　）。　　A.存货周转期变长　　　　B.应收账款周转期变长　　C.应付账款周转期变长　　D.应付账款周转期变短　  『正确答案』C『答案解析』现金周转期＝存货周转期＋应收账款周转期－应付账款周转期，应付账款周转期变长会导致现金周转期缩短。存货周转期变长、应收账款周转期变长、应付账款周转期变短都会导致现金周转期变长。　　【例题·单选题】在其他条件相同的情况下，下列各项中，可以加速现金周转的是（　）。　　A.减少存货量　　　　B.减少应付账款　　C.放宽赊销信用期　　D.利用供应商提供的现金折扣  『正确答案』A『答案解析』现金周转期＝存货周转期＋应收账款周转期－应付账款周转期，减少存货量会减少存货周转期，其他条件不变时，存货周转期减少会减少现金周转期，即加速现金周转。　　　　二、收款管理　　1.收款成本　　收款成本包括浮动期成本，管理收款系统的相关费用（例如银行手续费）及第三方处理费用或清算相关费用。　　2.收款浮动期　　收款浮动期是指从支付开始到企业收到资金的时间间隔。有下列三种类型；　　（1）邮寄浮动期：从付款人寄出支票到收款人或收款人的处理系统收到支票的时间间隔。　　（2）处理浮动期：是指支票的接收方处理支票或将支票存入银行以收回现金所花的时间。　　（3）结算浮动期：是指通过银行系统进行支票结算所需的时间。　　3.收款方式的改善　　电子支付方式对比纸基（或称纸质）支付方式是一种改进。电子支付方式提供了如下好处：　　（1）结算时间和资金可用性可以预计；　　（2）向任何一个账户或任何金融机构的支付具有灵活性，不受人工干扰；　　（3）客户的汇款信息可与支付同时传送，更容易更新应收账款；　　（4）减少或消除了收款浮动期，降低了收款成本，收款过程更容易控制，并且提高了预测精度。　　　　三、付款管理　　主要任务是尽可能延缓现金的支出时间（必须是合理合法的），早收晚付。　　1.使用现金浮游量　　现金浮游量是指由于企业提高收款效率和延长付款时间所产生的企业账户上的现金余额和银行账户上的企业存款余额之间的差额。　　2.推迟应付款的支付　　3.汇票代替支票　　4.改进员工工资支付模式　　5.透支　　6.争取现金流出与现金流入同步　　7.使用零余额账户　　企业与银行合作，保持一个主账户和一系列子账户。企业只在主账户保持一定的安全储备，而在一系列子账户不需要保持安全储备。当某个子账户签发的支票需要现金时，所需要的资金立即从主账户划拨过来，从而使更多的现金可以用作他用。　　【例题·多选题】现金支出管理的主要任务是尽可能延缓现金的支出时间，下列属于延缓现金支出时间方法的有（　）。　　A.改进员工工资支付模式　　　B.汇票代替支票　　C.使用零余额账户　　　　　　D.透支  『正确答案』ABCD『答案解析』延缓现金支出时间的方法：（1）使用现金浮游量；（2）推迟应付款的支付；（3）汇票代替支票；（4）改进员工工资支付模式；（5）透支；（6）争取现金流出与现金流入同步；（7）使用零余额账户。　　课后作业—2018应试指南　　精选例题：第193页【例题4】、第194页【例题6】，第196页【例题9】。　　同步拓展训练：第214页单选题4、5、7、8、11，第216页多选题5，第217页计算分析题1、2。第三节　应收账款管理　　【知识点一】应收账款的基础知识　　一、功能　　1.增加销售　　2.减少存货　　　　二、成本机会成本因投放于应收账款而放弃其他投资所带来的收益管理成本调查顾客信用状况的费用、收集各种信息的费用、账簿的 记录 混凝土 养护记录下载土方回填监理旁站记录免费下载集备记录下载集备记录下载集备记录下载 费用、收账费用等坏账成本债务人由于种种原因无力偿还债务而发生的损失　　【例题·多选题】下列各项中，属于应收账款成本构成要素的有（　）。　　A.机会成本　　B.管理成本　　C.坏账成本　　D.短缺成本　  『正确答案』ABC『答案解析』应收账款成本构成要素有机会成本、管理成本、坏账成本。　　【2017考题·单选题】（考生回忆）企业将资金投放于应收账款而放弃其他投资项目，就会丧失这些投资项目可能带来的收益，则该收益是（　）。　　A.应收账款的短缺成本　　B.应收账款的机会成本　　C.应收账款的坏账成本　　D.应收账款的管理成本  『正确答案』B『答案解析』应收账款会占用企业一定量的资金，而企业若不把这部分资金投放于应收账款，便可以用于其他投资并可能获得收益，例如投资债券获得利息收入。这种因投放于应收账款而放弃其他投资所带来的收益，即为应收账款的机会成本。　　　　三、管理目标　　1.发生原因：商业竞争、销售和收款的时间差距。　　2.管理的目标是求得利润。　　公式：利润=收入-成本费用　　判定：增加的收益大于增加的成本，可行。　　　　【知识点二】信用政策的确定　　一、相关概念　　信用标准：是指信用申请者获得企业提供信用所必须达到的最低信用水平，通常以预期的坏账损失率作为判别标准。　　【提示】如果企业执行的信用标准过于严格，可能会降低对符合可接受信用风险标准客户的赊销额，减少坏账损失，减少应收账款的机会成本，因此会限制公司的销售机会。如果企业执行的信用标准过于宽松，可能会对不符合可接受信用风险标准的客户提供赊销，因此会增加随后还款的风险并增加应收账款的管理成本与坏账成本。　　表示方法举例：1/10，n/20信用条件销货企业要求赊购客户支付货款的条件，由信用期间、折扣期限和现金折扣三个要素组成。信用期间企业允许顾客从购货到付款之间的时间，或者说是企业给予顾客的付款期间。折扣条件包括现金折扣和折扣期，其中，现金折扣是企业对顾客在商品价格上的扣减。　　【例题·多选题】信用条件是指销货企业要求赊购客户支付货款的条件，其构成要素包括下列各项中的（　）。　　A.信用期间　　B.信用标准　　C.现金折扣　　D.机会成本  『正确答案』AC『答案解析』信用条件是指销货企业要求赊购客户支付货款的条件，由信用期间、折扣期限和现金折扣三个要素组成。　　　　二、信用标准的确定　　（一）5C信用评价系统品质个人申请人或企业申请人管理者的诚实和正直表现。品质反映了个人或企业在过去的还款中所体现的还款意图和愿望能力经营能力，分析生产经营能力及获利情况资本如果企业或个人当前的现金流不足以还债，他们在短期和长期内可供使用的财务资源抵押当企业或个人不能满足还款条款时，可以用作债务担保的资产或其他担保物条件影响申请者还款能力和还款意愿的经济环境　　【例题·单选题】根据信用评价的“5C系统”，如果公司当前的现金流不足以还债，其在短期和长期内可供使用的财务资源，属于（　）因素。　　A.品质　　B.能力　　C.条件　　D.资本  『正确答案』D『答案解析』资本是指如果公司或个人当前的现金流不足以还债，他们在短期和长期内可供使用的财务资源。　　（二）信用的定量分析　　企业进行商业信用的定量分析可以从考察信用申请人的财务报表开始。通常使用比率分析法评价顾客的财务状况。考核指标类别　　典型指标流动性和营运资本比率流动比率、速动比率以及现金对负债总额比率债务管理和支付比率利息保障倍数、长期债务对资本比率、带息债务对资产总额比率，以及负债总额对资产总额比率盈利能力指标销售回报率、总资产回报率和净资产收益率　　　　三、信用政策的选择　　本质：收益与成本的博弈。　　涉及到信用期间和折扣条件两个方面。1.信用期间2.折扣条件　　（一）信用期间　　【因素一】延长信用期：会使销售额增加，产生有利影响；应收账款、收账费用和坏账损失增加，会产生不利影响。　　【结论】当前大于后者时，可以延长信用期，否则不宜延长。如果缩短信用期，情况与此相反。　　【例题·多选题】企业如果延长信用期限，可能导致的结果有（　）。　　A.扩大当期销售　　　B.延长平均收账期　　C.增加坏账损失　　　D.增加收账费用　  『正确答案』ABCD『答案解析』延长信用期限，会使销售额增加，与此同时，应收账款、收账费用和坏账损失增加，当前者大于后者时，可以延长信用期。本题正确选项为ABCD。　　（1）收益（延长信用期间的收益）收益的增加　　＝销售量的增加×单位边际贡献　　＝销售量的增加×（单价－单位变动成本）　　【提示】如果突破了固定成本的相关范围，此时需要考虑固定成本的增加问题。在计算信用成本税前收益的时候，需要扣除增加的固定成本。　　　（2）应收账款的机会成本　　应收账款占用资金的应计利息＝应收账款占用资金×资本成本　　应收账款占用资金＝应收账款平均余额×变动成本率　　应收账款平均余额＝日销售额×平均收现期　　应收账款占用资金的应计利息　　＝日销售额×平均收现期×变动成本率×资本成本　　应收账款占用资金的应计利息增加　　＝新信用政策占用资金的应计利息－原信用政策占用资金的应计利息　　【提示1】赊销业务所需的资金，是应收账款平均余额中的变动成本部分，因为应收账款中包括固定成本、变动成本和利润，固定成本在相关的业务量范围内是不变的（与决策无关），利润没有占用企业的资金，只有应收账款中的变动成本才占用企业资金。　　【提示2】平均收现期（周转天数）的确定：如果题中没有给出平均收现期，没有现金折扣条件的情况下，以信用期作为平均收现期；有现金折扣条件的情况下，则用加权平均数作为平均收账天数。　　【提示3】日销售额的确定：用未扣除现金折扣的年赊销额除以一年的天数得到。即不考虑现金折扣因素。　　（3）管理成本及收账费用　　企业对应收账款进行管理而耗费的开支。　　包括对客户的信用状况调查费用、收账费用和其他费用。　　（4）坏账成本　　应收账款基于商业信用而产生，存在无法收回的可能性，由此而给应收账款持有企业带来的损失，即为坏账成本。　　坏账成本＝赊销额×预计坏账损失率（5）存货占用资金应计利息增加　　存货占用资金应计利息增加＝存货增加量×单位变动成本×资金成本　　（6）应付账款增加导致的应计利息减少（增加成本的抵减项）　　应付账款增加导致的应计利息减少＝应付账款平均余额增加×资金成本　　【例题】A企业目前采用30天按发票金额（即无现金折扣）付款的信用政策，拟将信用期间放宽至60天，仍按发票金额付款。假设等风险投资的最低报酬率为15%，其他有关数据见表。　　信用期决策数据项目信用期间（30天）信用期间（60天）全年销售量（件）100000120000全年销售额（单价5元）500000600000变动成本（每件4元）400000480000固定成本5000052000可能发生的收账费用（元）30004000可能发生的坏账损失（元）50009000　　要求：　　（1）计算盈利增加；　　（2）计算成本费用增加；　　（3）计算增加的税前损益。　　答案：　　1.盈利增加＝增加的边际贡献－增加的固定成本　　＝（120000－100000）×（5－4）－（52000－50000）　　＝18000（元）　　2.变动成本率＝4/5×100%＝80%　　改变信用期间导致的机会成本增加　　＝60天信用期应计利息－30天信用期应计利息　　＝600000/360×60×80%×15%－500000/360×30×80%×15%　　＝7000（元）　　收账费用增加＝4000－3000＝1000（元）　　坏账损失增加＝9000－5000＝4000（元）　　3.放宽信用期增加的税前损益＝盈利增加－成本费用增加　　＝18000－7000－1000－4000　　＝6000（元）　　由于放宽信用期增加的税前损益大于0，故应放宽信用期，即采用60天信用期。　　【例题】沿用上例，现假定信用期由30天改为60天，由于销售量的增加，平均存货水平将从9000件上升到20000件，每件存货按变动成本4元计算，其他情况不变。  『正确答案』由于增添了新的存货增加因素，需要在原来分析的基础上，再考虑存货增加而多占用资金所带来的影响，重新计算放宽信用期的损益。　　存货增加而多占用资金的应计利息　　＝（20000－9000）×4×15%＝6600（元）　　改变信用期间的税前损益　　＝6000－6600＝-400（元）　　因为放宽信用期增加的税前损益小于0，所以考虑增加平均存货这个因素后，不应该采用60天的信用期。　　【提示】更进一步的细致分析，还应考虑存货增加引起的应付账款的增加。这种负债的增加会节约企业的资金占用，减少资金占用的“应计利息”。　　（二）折扣条件　　【因素二】不同的信用政策，现金折扣不同，成本也不同。　　现金折扣的主要目的在于吸引顾客为享受优惠而提前付款，缩短企业的平均收款期。另外，现金折扣也能招揽一些视折扣为减价出售的顾客前来购货，借此扩大销售量。　　现金折扣成本增加　　＝新的销售水平×享受现金折扣的顾客比例×新的现金折扣率－旧的销售水平×享受现金折扣的顾客比例×旧的现金折扣率　　【例题】沿用上述信用期决策的数据，假设该企业在放宽信用期的同时，为了吸引顾客尽早付款，提出了0.8/30，N/60的现金折扣条件，估计会有一半的顾客（按60天信用期所能实现的销售量计算）将享受现金折扣优惠。　　A公司现在采用30天按发票金额付款（即无现金折扣）的信用政策，拟将信用期放宽至60天，仍按发票金额付款。假设等风险投资的最低报酬率为15%，其他有关数据如下表。要求分析该公司应否将信用期改为60天。　　盈利增加　　＝（120000－100000）×（5－4）－（52000－50000）　　＝18000（元）　　计算应收账款占用资金的应计利息增加　　30天信用期应计利息＝500000/360×30×80%×15%＝5000（元）　　提供现金折扣的平均收现期＝30×50%＋60×50%＝45（天）　　提供现金折扣的应计利息＝600000/360×45×80%×15%＝9000（元）　　应收账款占用资金的应计利息增加＝9000－5000＝4000（元）　　计算收账费用和坏账损失增加　　收账费用增加＝4000－3000＝1000（元）　　坏账费用增加＝9000－5000＝4000（元）　　现金折扣成本增加　　＝新的销售水平×享受现金折扣的顾客比例×新的现金折扣率－旧的销售水平×享受现金折扣的顾客比例×旧的现金折扣率　　＝600000×50%×0.8%－500000×0×0＝2400（元）　　增加的税前损益＝盈利增加－成本费用增加　　＝18000－（4000＋1000＋4000＋2400）＝6600（元）。由于增加的税前损益大于0，故应当放宽信用期并提供现金折扣。　　【例题·计算分析题】B公司是一家制造类企业，产品的变动成本率为60%，一直采用赊销方式销售产品，信用条件为N/60。如果继续采用N/60的信用条件，预计2011年赊销收入净额为1000万元，坏账损失为20万元，收账费用为12万元。　　为扩大产品的销售量，B公司拟将信用条件变更为N/90。在其他条件不变的情况下，预计2011年赊销收入净额为1100万元，坏账损失为25万元，收账费用为15万元。假定等风险投资最低报酬率为10%，一年按360天计算，所有客户均于信用期满付款。　　要求：　　（1）计算信用条件改变后B公司收益的增加额。　　（2）计算信用条件改变后B公司应收账款成本增加额。　　（3）做出是否应改变信用条件的决策并说明理由。  『正确答案』　　（1）收益的增加额＝（1100－1000）×（1－60%）＝40（万元）　　（2）信用条件改变导致机会成本（应计利息）增加　　＝1100/360×90×60%×10%－1000/360×60×60%×10%＝6.5（万元）　　信用条件改变导致收账费用增加＝15－12＝3（万元）　　信用条件改变导致坏账损失增加＝25－20＝5（万元）　　信用条件改变后应收账款成本增加额＝6.5＋3＋5＝14.5（万元）　　（3）结论：应改变信用条件。　　理由：改变信用条件后增加的税前收益＝40－14.5＝25.5（万元）　　【知识点三】应收账款的监控　　一、应收账款的监控　　实施信用政策时，企业应当监督和控制每一笔应收账款和应收账款总额。　　（一）应收账款周转天数　　　　平均逾期天数＝应收账款周转天数－平均信用期天数　　【例题】假设2013年一季度应收账款平均余额为285000元，信用条件为在60天按全额付清货款，过去三个月的赊销情况为：1月份：90000元　2月份：105000元　3月份：115000元　　要求：　　（1）计算应收账款周转天数；　　（2）计算应收账款平均逾期天数。  『正确答案』　　（1）应收账款周转天数的计算：　　平均日销售额＝（90000＋105000＋115000）/90＝3444.44（元）　　应收账款周转天数＝应收账款平均余额/平均日销售额　　＝285000/3444.44＝82.74（天）　　（2）平均逾期天数＝应收账款周转天数－平均信用期天数　　＝82.74－60＝22.74（天）　　【例题·单选题】甲公司第一季度各月赊销额分别为100万元、110万元和120万元，信用条件为n/30，3月底公司应收账款余额为150万元。则该公司在第一季度应收账款平均逾期（　）天。（一个月按30天计算）。　　A.12.88　　B.10.87　　C.30　　D.45  『正确答案』B『答案解析』该公司平均日赊销＝（100＋110＋120）/90＝3.67（万元），应收账款周转天数＝150/3.67＝40.87（天），平均逾期天数＝40.87－30＝10.87（天）。　　（二）账龄分析表　　账龄分析表将应收账款划分为未到信用期的应收账款和以30天为间隔的逾期应收账款，这是衡量应收账款管理状况的另外一种方法。　　账龄分析法可以确定逾期应收账款，随着逾期时间的增加，应收账款收回的可能性变小。　　信用期为30天，账龄分析表反映出30%的应收账款为逾期账款。账龄（天）应收账款金额（元）占应收账款的百分比（%）0－3017500007031－603750001561－902500001091以上1250005合计2500000100　　【提示】当各个月之间的销售额变化很大时，账龄分析表和应收账款周转天数都可能发出类似的错误信号。　　　　（三）应收账款账户余额的模式　　1.应收账款账户余额：反映一定期间（如一个月）的赊销额，在发生赊销的当月月末及随后的各月仍未偿还的百分比。　　2.用途：进行应收账款金额水平的计划，衡量应收账款的收账效率以及预测未来的现金流。【提示】公司收款的历史决定了其正常的应收账款余额的模式。　　【例题】下面的例子说明1月份的销售在3月末在外（未收回）应收账款为50000元。　各月份销售及收款情况　　　　　单位：元1月份销售：　2500001月份收款（销售额的5%）250000×5%125002月份收款（销售额的40%）250000×40%1000003月份收款（销售额的35%）250000×35%87500收款合计：　2000001月份的销售仍未收回的应收账款250000－20000050000　　计算未收回应收账款的另外一种方法是将销售3个月后未收回销售额的百分比（20%）乘以销售额，即：0.2×250000＝50000（元）　　【例题】为了简便起见，假设没有坏账费用。收款模式如下：　　（1）销售的当月收回销售额的5%；　　（2）销售后的第一个月收回销售额的40%；　　（3）销售后的第二个月收回销售额的35%；　　（4）销售后的第三个月收回销售额的20%。  『正确答案』　各月份应收账款账户余额模式月份销售额（元）月销售中于3月底未收回的金额（元）月销售中于3月底仍未收回的百分比（%）1月25000050000202月300000165000553月400000380000954月500000　　　　3月底未收回应收账款余额合计＝50000＋165000＋380000＝595000（元）　　4月份现金流入估计＝4月份销售额的5%＋3月份销售额的40%＋2月份销售额的35%＋1月份销售额的20%＝（5%×500000）＋（40%×400000）＋（35%×300000）＋（20%×250000）＝340000（元）（第三章相关知识）　　（四）ABC分析法　　　ABC分析法是现代经济管理中广泛应用的一种“抓重点、照顾一般”的管理方法，又称重点管理法。它是将企业的所有欠款客户按其金额的多少进行分类排队，然后分别采用不同的收账策略的一种方法。　　A类：逾期金额比重大,占客户数量的比例低　　C类：逾期金额比重小,占客户数量的比例高　　B类：介于AC之间　　对这三类不同的客户，应采取不同的收款策略。　　例如，对A类客户，可以发出措辞较为严厉的信件催收，或派专人催收，或委托收款代理机构处理，甚至可通过法律解决；对B类客户则可以多发几封信函催收，或打电话催收；对C类客户只需要发出 通知 关于发布提成方案的通知关于xx通知关于成立公司筹建组的通知关于红头文件的使用公开通知关于计发全勤奖的通知 其付款的信函即可。　　　　　二、应收账款日常管理　　（一）调查客户信用　　定义：信用调查是指收集和整理反映客户信用状况的有关资料的工作。是企业应收账款日常管理的基础，是正确评价客户信用的前提条件。直接调查调查人员通过与被调查单位进行直接接触，通过当面采访、询问、观看等方式获取信用资料的一种方法间接调查以被调查单位以及其他单位保存的有关原始记录和核算资料为基础，通过加工整理获得被调查单位信用资料的一种方法　　（二）评估客户信用含义采用“5C”系统来评价，并对客户信用进行等级划分两种信用等级三类九等分为AAA（最优）、AA、A、BBB、BB、B、CCC、CC、C九等三级制分为AAA、AA、A三个信用等级　　【例题·判断题】信用等级，如果采用三类九等，则AAA是最优等级，CCC为信用最低等级。（　）  『正确答案』×『答案解析』信用等级，如果采用三类九等，则AAA是信用最优等级，C为信用最低等级。　　（三）应收账款保理　　保付代理的简称，是指保理商与债权人签订 协议 离婚协议模板下载合伙人协议 下载渠道分销协议免费下载敬业协议下载授课协议下载 ，转让其对应收账款的部分或全部权利与义务，并收取一定费用的过程。卖“应收账款”！分类标准类别含义有无追索权有追索权保理（非买断型）指供应商将债权转让给保理商，供应商向保理商融通货币资金后，如果购货商拒绝付款或无力付款，保理商有权向供应商要求偿还预付的货币资金无追索权保理（买断型）指保理商将销售合同完全买断，并承担全部的收款风险保理是否让告知购货商明保理指保理商和供应商需要将销售合同被转让的情况通知购货商，并签订保理商、供应商、购货商之间的三方合同暗保理指供应商为了避免让客户知道自己因流动资金不足而转让应收账款，并不将债权转让情况通知客户，货款到期时仍由销售商出面催款，再向银行偿还借款保理是否提前预付款折扣（融资）保理在销售合同到期前，保理商将剩余未收款部分先预付给销售商，一般不超过全部合同额的70～90%到期保理保理商并不提供预付账款融资，而是在赊销到期时才支付，届时不管货款是否收到，保理商都必须向销售商支付货款　　【2017考题·单选题】（考生回忆）在应收账款保理业务中，保理商和供应商将应收账款额转让的情况通知购货商，并签订三方合同，同时，供应商向保理商融通资金后，如果购货商拒绝付款，保理商有权向供应商要求偿还所融通的资金，则这种保理是（　）。　　A.明保理，且是有追索权的保理　　B.暗保理，且是无追索权的保理　　C.明保理，且是无追索权的保理　　D.暗保理，且是有追索权的保理  『正确答案』A『答案解析』明保理是指保理商和供应商需要将销售合同被转让的情况通知购货商，并签订保理商、供应商、购货商之间的三方合同。有追索权保理指供应商将债权转让给保理商，供应商向保理商融通货币资金后，如果购货商拒绝付款或无力付款，保理商有权向供应商要求偿还预付的货币资金。所以选项A正确。　　应收账款保理作用：　　①融资功能；　　②减轻企业应收账款的管理负担；　　【提示】企业把应收账款让与专门的保理商进行管理，使企业从应收账款的管理之中解脱出来，使企业减轻财务管理负担，提高财务管理效率。　　③减少坏账损失、降低经营风险；　　④改善企业的财务结构。　　【提示】应收账款与现金之间的转换，增强了企业资产的流动性，提高了企业的债务清偿能力。　　【例题】H公司主要生产和销售冰箱、中央空调和液晶电视，20×1年全年实现的销售收入为14.44亿元，公司20×1年有关应收账款具体情况如下：　　H公司20×1年应收账款账龄分析表金额单位：亿元应收账款冰箱中央空调液晶电视合计年初应收账款总额2.932.093.528.54年末应收账款：　　　　（1）6个月以内1.460.800.582.84（2）6至12个月1.261.561.043.86（3）1至2年0.200.243.263.70（4）2至3年0.080.120.630.83（5）3年以上0.060.080.090.23年末应收账款总额3.062.805.6011.46