公司财务分析与财务管理知识报告

公司财务 分析 定性数据统计分析pdf销售业绩分析模板建筑结构震害分析销售进度分析表京东商城竞争战略分析 邱妘教授宁波大学国际交流学院院长宁波大学会计研究所所长宁波市会计学会副会长中国会计学会理事宁波港股份有限公司独立董事联系：qiuyfc@nbu.edu.cn或87600283《公司财务分析》讲座纲要1、财务分析主要信息源——财务报告2、盈余管理动机、方法与鉴别3、财务分析方法及指标体系4、现金流量信息在财务分析中的应用5、上市公司财务分析案例企业财务报告组成一、会计 报表 企业所得税申报表下载财务会计报表下载斯维尔报表下载外贸周报表下载关联申报表下载 二、报表附注三、财务情况说明书企业主要会计报表资产负债表损益表现金流量表报表附注内容1、不符合会计核算基本前提的说明2、重要会计政策及会计估计的说明3、重要会计政策及会计估计变更的说明4、或有事项和资产负债表日后事项的说明5、关联方关系及交易的披露6、重要资产转让及出售说明7、企业合并、分立的说明8、会计报表中重要项目的明细资料9、有助于理解和分析会计报表需要说明的其他事项财务情况说明书内容1、生产经营基本情况2、利润实现与分配情况3、资金增减与周转情况4、对企业财务情况、经营成果和现金流量有重大影响的其他事项主要报表结构及编制一、资产负债表结构及编制资产流动资产长期投资固定资产无形资产及其他资产递延税项（借项）资产总计负债和所有者权益流动负债长期负债递延税项（贷项）所有者权益负债和所有者权益总计二、损益表结构及编制一、主营业务收入减：主营业务成本主营业务税金及附加二、主营业务利润加：其他业务利润减：营业费用管理费用财务费用三、营业利润加：投资收益补贴收入营业外收入减：营业外支出四、利润总额减：所得税五、净利润三、现金流量表的结构主表：一、经营活动产生的现金流量现金流入量现金流出量现金流量净额二、投资活动产生的现金流量同上三、筹资活动产生的现金流量同上四、汇率变动对现金的影响额五、现金及等价物的净增加额补充资料：1、不涉及现金收支的投资和筹资活动2、将净利润调整为经营活动的现金流量3、现金及等价物净增加额现金及等价物期末余额减：现金及等价物期初余额现金及等价物净增加额盈余管理动机一、欲获取长期贷款现象：业绩好时，削峰填谷业绩差时，调高参数鉴别：收入确认时间费用计量与入帐时间以前年度损益调整盈余管理动机二、政策因素如“连续三年亏损”问题现象：两年巨额或大额亏损，第三年微利鉴别：“以前年度损益调整”例：XH公司94年净利397万元95年亏损9432万元96年亏损23422万元97年？？盈余管理动机三、更换管理者现象：退休—提高当期利润，以求离任前收入　　经营困难企业—提高当期利润，以求保职　　　继任—调低当年利润，消除前任经营困难，　　　　　为自己工作奠定基础。鉴别：“以前年度损益调整”例：　“ＳＴ粤海发”盈余管理动机四、其他　　奖励原因　　税收原因，等盈余管理方法与鉴别一、虚构会计主体二、关联方交易三、资产重组或债务重组四、政府援助、地方经济保护五、会计政策与会计估计变更六、巨额冲销七、虚拟资产挂账八、资产评估九、费用帐户——蓄水池帐户财务分析依据与方法（一）依据：历史绩效预算与 计划 项目进度计划表范例计划下载计划下载计划下载课程教学计划下载 同行业水平——外部标准经验与能力（二）方法：静态分析：对某一时期财务报表进行分析动态分析；对若干时期的财务报表结合起来进行分析财务分析指标体系（一）变现能力指标：流动比率、速动比率（二）资产管理水平指标：存货周转率、应收账款周转率、营业周期（三）偿债能力指标：资产负债率、已获利息倍数（四）盈利能力指标：销售净利率、资产净利率、净资产收益率（五）市场价值指标:每股收益、市盈率（一）变现能力指标：流动比率=流动资产/流动负债（2：1）反映短期偿债能力分析角度：债权人与企业速动比率=速动资产/流动负债（1：1）速动资产=流动资产-存货-待摊费用（二）资产管理水平指标：存货周转率=销货成本/平均存货存货周转天数=360/存货周转率应收账款周转率=销售净额/平均应收账款总额应收账款周转天数=360/应收账款周转率营业周期=存货周转天数+应收账款周转天数流动资产周转率=销售净额/平均流动资产总资产周转率=销售净额/平均总资产指标应用：资金需要量预测例1：存货周转天数为20天，应收账款周转天数为30天，销货成本为销售净额的60%，若预计下一年度销售净额将增加1000万元，问：被存货与应收账款所占用的流动资金将各会有什么变化？例2：假设流动资产周转率为18次/年，如果企业的销售净额从1亿增加到1.5亿，则所需流动资金将增加多少？（三）偿债能力指标：资产负债率=总负债/总资产*100%Max70%分析角度：债权人、股东及经营者已获利息倍数=EBIT/利息费用EBIT：息税前利润（四）盈利能力指标：销售净利率=税后利润/销售净额*100%资产净利率=税后利润/平均资产*100%净资产收益率=税后利润/平均净资产*100%=税后利润/年末净资产*100%（证监会：年度报告内容与格式）（五）市场价值指标:每股收益（EPS）=税后利润/年末普通股份数市盈率=每股市价/每股收益（EPS）（六）杜邦财务分析体系:权益利润率总资产净利率*权益乘数销售净利率*总资产周转率1/（1-资产负债率）净利润/销售净额销售净额/平均总资产负债总额/资产总额……现金流量信息在财务分析中的应用（一）现金流量结构分析（二）流动性分析（三）获取现金能力分析（四）收益质量分析——营运指数财务分析案例一贵州茅台公司——财务报表分析公司简介目录指标分析：（一）盈利能力分析（二）偿债能力分析（三）资产管理水平（四）现金流量分析（五）市场价值分析总结公司简介贵州茅台酒厂集团由中国贵州茅台酒厂有限责任公司及其全资子公司、控股公司、参股公司等近20家企业构成，集团所涉足的产业领域包括白酒、啤酒、葡萄酒、红酒、证券、银行、保险、物业、科研等。集团公司是全国唯一集国家一级企业，国家特大型企业、国家优秀企业(金马奖)、全国质量效益型先进企业于一身的白酒生产企业。公司主导产品贵州茅台酒是中国民族工商业率先走向世界的代表，1915年荣获美国巴拿马万国博览会金奖，与法国科涅克白兰地、英国苏格兰威士忌并称世界三大(蒸馏)名酒，是我国大曲酱香型白酒的鼻祖和典型代表，近一个世纪以来，已先后14次荣获各种国际金奖，并蝉联历次国内名酒评比之冠，被公认为中国国酒。指标分析1、销售净利率分析销售净利率（%）2005200620072008贵州茅台28.530.739.146.1山西汾酒12.317.219.515.5沱牌曲酒1.82.54.64.8从横向来看，贵州茅台的销售净利率呈现连年递增的态势，08年在国际金融危机的大环境下白酒行业并未受到非常明显的影响。因为08年上半年公司对产品的提价和销售渠道的逐渐成熟，贵州茅台仍然以46.1%的增长率递增，达到了一个新的高度。从纵向来看，贵州茅台的销售净利率排在白酒行业的前列，每年的销售净利率比同在白酒行业的山西汾酒，沱牌曲酒高出许多，以较大的优势站成为行业的领头羊。（一）盈利能力分析2、资产净利率分析资产净利率（%）2005200620072008贵州茅台15.517.228.529.0山西汾酒10.417.520.312.3沱牌曲酒0.70.81.61.5从横向来看，从05年到08年，贵州茅台的资产净利率处在一个不断上升的过程。到08年时，逐渐进入一个平稳的阶段。与行业的平均水平相比较，每年贵州茅台都高于行业的平均水平，这说明贵州茅台在资产的利用方面比其他公司做得较好。从纵向整体来看，贵州茅台比山西汾酒，沱牌曲酒都高。二、偿债能力分析1、流动比率分析流动比率2005200620072008贵州茅台2.992.952.752.74山西汾酒2.883.441.992.08沱牌曲酒1.411.31.331.2从06到08近三年的数据来看，贵州茅台的流动比率显得平稳，而且和行业数据比较，该比率就显得过高了。尽管对债权人来说，该公司的偿债能力是很强的，而且安全性也很高的。但对公司的营运情况来说过低的流动比率并不是一个很好的比率。2、速动比率分析速动比率2005200620072008贵州茅台1.441.412.352.15山西汾酒1.651.841.921.68沱牌曲酒0.870.430.460.43从上表可知，山西汾酒短期偿债能力常年处于行业前列。而沱牌曲酒公司，其速动比率从05年的0.87下降到之后的0.43，并在此上下徘徊，资产流动性较低，短期偿债能力较弱，结合该公司的流动比率，推测该公司经营风险较高，出现短期财政危机概率较大。贵州茅台的速动比率较高，和同行业的比率相比较，超过2的速动比率仍显得很高。对债权人的债务是很有保障的，可未能充分利用潜在的债权资本对一个公司来说仍是一件很遗憾的指标。资产负债率（％）2005200620072008贵州茅台35.9336.1520.1626.98山西汾酒24.9625.6827.2325.3沱牌曲酒35.5437.4233.7424.4705至06年间，贵州茅台公司资产负债率基本不变，山西汾酒与沱牌曲酒有稍有上涨,沱牌曲酒上涨幅度较大。07年贵州茅台公司资产负债率出现大幅下降，达到四年最低点20.16%，08年出现回升。山西汾酒在07、08年间资产负债率持续小降，总体与05、06年持平，财务结构稳定，表明该公司长期偿债能力非常强。而沱牌曲酒从05年起资产负债率持续上升，07年达到最高点，大幅超出行业平均水平。3、资产负债率4、已获利息倍数已获利息倍数2005200620072008贵州茅台-58.52-97.47100.06-51.54山西汾酒-541.29-290.08-188.49-684.17沱牌曲酒-3.213.873.252.96与山西汾酒公司类似，贵州茅台的利息支付倍数连年上升，且远远大于同行业的倍数。因为该企业债务利息为负数，即无对外债务，而是作为债权人有利息收入，可见其长期偿债能力很强。但是，从06年到08年间，贵州茅台已获利息倍数的绝对值逐年降低，说明其长期偿债能力的降低而沱牌曲酒每年都有一定的利息费用需支付，四年平均已获利息倍数等于3，处于适当水平。，说明该公司的盈利情况越来越好，足以支付债务利息。综上所述，可以看出贵州茅台对于债权人来说偿债能力很好，安全保障系数很高。但是从公司利益方面看，公司并没有充分利用潜在的债务资本，而是绝大部分用的是股权资本，这对一个蒸蒸日上的公司来说是不够的。因此，建议公司应该适当的增加债务融资，充分利用债务资本，提高公司的营运能力。存货周转率（％）名称2005200620072008山西汾酒0.87411.040.930.3866贵州茅台0.38660.410.410.3沱牌曲酒0.85670.80.650.48存货周转天数名称2005200620072008山西汾酒411.85346.15387.09571.42贵州茅台931.42878.04878.041200沱牌曲酒420.21450533.84750存货周转率（％）名称2005200620072008山西汾酒0.87411.040.930.3866贵州茅台0.38660.410.410.3沱牌曲酒0.85670.80.650.48三、资产管理水平分析1、存货周转率存货周转率2005200620072008贵州茅台0.390.410.410.30山西汾酒0.871.040.930.39沱牌曲酒0.860.800.650.48从整体来看三家企业的存货周转率都不算高，可见这是由白酒行业的特殊性所决定的。白酒从酿造到成品再到销售到各地市需要很长时间的，尤其是酿造过程。相比较贵州茅台的存货周转率还要比他两家更低，这应该引起该厂的注意。存货周转率过慢，存货周转天数明显过长，会在在行业中处于明显的劣势。应收帐款周转率2005200620072008贵州茅台104.8687.53126.14202.92山西汾酒11.2118.0115.3415.6沱牌曲酒22.3021.5821.5623.59贵州茅台的应收账款率明显高于其他两家，而且几乎是其他两家的10倍以上，可见贵州茅台在这方面还是有很大优势的，自06年后，这项数据又一直呈现上升趋势，可见贵州茅台在这方面做的还是很好的。2、应收帐款率四、现金流量分析活动分类2005200620072008经营活动1,693,707,488.322,105,171,033.691,743,303,211.385,247,488,535.74投资活动-540,843,725.72-778,069,637.28-789,456,652.49-992,562,686.04筹资活动-159,201,747.92-755,992,791.30-705,361,407.20-883,910,258.56净现金流993,662,014.68571,108,605.11248,485,151.693,371,015,591.141.结构分析现金流动负债比2005200620072008贵州茅台0.650.621.281.23山西汾酒0.460.870.161.12沱牌曲酒0.25-0.08-0.500.302、流动性分析现金流动负债比3、获取现金能力分析销售现金比率2005200620072008贵州茅台0.430.430.660.61山西汾酒0.140.260.040.37沱牌曲酒0.16-0.08-0.570.33销售现金比率五、市场价值分析1、每股盈余每股盈余2005200620072008山西汾酒0.310.600.830.73沱牌曲酒0.040.060.120.12贵州茅台2.371.603.004.03市盈率2005200620072008贵州茅台8.4456.4776.6827.002、市盈率每股净资产2005200620072008山西汾酒2.072.382.733.39沱牌曲酒4.874.925.105.13贵州茅台10.646.148.5811.913、每股净资产总结通过对茅台及其竞争者在盈利能力，偿债能力，资产管理水平，现金流量，市场价值的分析，我们可以发现：茅台盈利能力强，获利后劲足；偿债能力较强；在现金流量和市场价值方面，贵州茅台也较稳健。但是，在资产管理上，贵州茅台的存货管理水平还有待于提高。虽然公司偿债能力较强，但从另一侧面却反映了公司并没有充分利用潜在的债务资本。建议公司应适当增加债务融资，充分利用潜在的债务资本，提高公司的营运能力。我们预计……财务分析案例二北京同仁堂股份有限公司盈利能力分析销售净利率资产净利率盈利能力分析－销售净利率同仁堂的销售净利率在同行业中遥遥领先，处于一枝独秀的地位。在四家同行业对比企业中最为稳定，且总体呈略微上涨之势。表明同仁堂在制药行业特别是中药界的龙头老大地位依然稳固，品牌实力、公司信誉上均有不可比拟的优势，在同行业中具有很强的竞争优势。销售净利率（%）20012002200320042005同仁堂15.215.914.815.615.9哈药5.34.64.83.75.4太极3.422.21.781.731.3双鹤6.05.01.01.04.0盈利能力分析－资产净利率在同行业中优势依然明显。相对于销售净利率，资产净利率优势相对要小一些，且呈轻微下降趋势。相对公司的盈利能力，企业的资产管理能力比较薄弱。资产净利率（%）20012002200320042005同仁堂12.813.712.312.111.3哈药5.565.155.293.745.56太极3.422.221.781.731.31双鹤7.25.31.60.14.8盈利能力分析同仁堂五年中发展一直处于持续稳定状态，各项指标在同行业中均处于领先地位，不仅高于同行业其他企业而且相对比较稳定。同仁堂在制药行业特别是中药界的龙头老大地位依然稳固，品牌实力、公司信誉上均有不可比拟的优势，在同行业中具有很强的竞争优势，盈利能力相对较强。相对公司的盈利能力，企业的资产管理能力比较薄弱。销售净利率资产净利率偿债能力分析－短期偿债能力偿债能力分析－短期偿债能力同仁堂流动比率和速动比率都维持在较高水平，远高于同行业竞争企业的水平，且总体上呈上升趋势。流动比率和速动比率有较大差距，流动比率的优势较速动比率明显，说明存货在流动资产中所占比例较大。尽管如此，速动比率仍远高于同行业水平，表明同仁堂雄厚的资金实力，短期偿债能力强。同仁堂的流动比率和速动比率均超过了标准值，说明其在资金管理上比较稳健。偿债能力分析－长期偿债能力较行业水平，同仁堂资产负债率最低，远低于指标上限，且呈递减趋势，说明同仁堂作为老牌国字号，雄厚的资金实力，有很强的长期偿债能力。但另一方面也反映了在同行中相对保守的资金管理政策，资金的使用效率较低，还有很大的提高空间，还没有充分利用营运资本创造利润。资产管理水平—存货管理同仁堂的存货周转率过慢，存货周转天数明显过长，在行业中处于明显的劣势，且差距非常大。从01年到05年，存货周转率逐渐降低，导致存货周转天数逐渐延长，增加了企业的存货管理成本。同仁堂为什么会那么高？资产管理水平－存货管理为何同仁堂的存货长期居高不下？一方面由于其所处的中药行业的特殊性，原料具有稀缺性和不可再生性，在使用额度上国家有诸多限制。而且企业所需原材料的生产和采集都具有明显的周期性，而某种药材在某一时期又可能因自然灾害而减产，并导致价格上涨。因此，对该部分稀缺原料企业做了必要的储备。资产管理水平－存货管理为何同仁堂的存货长期居高不下？另一方面，联系前面成长性分析中增长缓慢的主营业务收入，同仁堂有产品销路不畅的征兆，这也是导致存货周转天数不断上升的原因之一。如果公司在营销上没有作出正面的努力。一旦新增的销售量没能吸收当年新的存货，同仁堂有可能出现存货积压的危险。资产管理水平－存货管理因此，同仁堂应对于存货管理引起足够的重视，及时调整他的管理，保持存货的合理结构，计提相应的存货跌价准备。同时拓宽销售渠道，增加销售量，加大存货周转力度，从而减少存货对公司财务带来的风险资产管理水平－应收帐款管理总体上，同仁堂应收账款管理水平在同行业企业中处于较高水平，但2004年以后与下降趋势，值得注意。从该公司纵向来看，应收帐款的质量有所下降，这很有可能是公司在比较稳妥地放松销售信用政策的结果。资产管理能力－营业周期综合存货周转天数和应收帐款周转天数，同仁堂的营业周期仍显过长，和同行业比处于明显的劣势，差距较大且有逐步增长的趋势。反观其他企业逐年下降的势头，同仁堂在资产管理能力上的不足比较明显。营业周期20012002200320042005同仁堂296305341345368哈药205.95147.38152.81148.95143.82太极150.72119.62111.79106.3499.13双鹤133.19136.87145.66140.65108.2现金流量分析同仁堂经营活动产生的现金流量均为正，而投资活动产生的现金流量均为负，说明公司处于健康成长中。前四年经营活动产生的现金流量基本呈上升的趋势，但05年呈急剧下滑趋势，联系到前面虽然增长缓慢但仍增长的主营业务收入，这可能是由于销售的现金比下降所致。活动分类20012002200320042005合计经营活动2302512904161921379投资活动-166-205-234-281-218-1104筹资活动165-120-73164-1315净现金流229-74-17299-157280现金流量分析－销售现金比率前4年在同行业中处于领先，但2005年呈明显下降趋势。哈药和太极在触底后相继反弹，且超越了同仁堂。这可能是同仁堂进行销售改革的信号，特别是公司现款销售和信用政策相结合的销售政策的铺开。影响经营现金流量负债比现金流量分析－销售现金比率现金流量分析－经营现金流量负债比同仁堂经营现金流量负债比呈一个逐年下降的趋势。下降比较平稳，在同行业中仍处于领先地位。说明公司在放宽信用政策后对流动负债作了相应的控制，较好地回避了随现金流问题而产生的财务风险，可见同仁堂有着稳健的财务活动。总结和前景分析优点：盈利能力强偿债能力强缺点：销售能力不足存货管理薄弱财务管理相对保守谢谢！MOMODAPOWERPOINTLoremipsumdolorsitamet,consecteturadipiscingelit.Fusceidurnablandit,eleifendnullaac,fringillapurus.Nullaiaculistemporfelisutcursus.感谢您的下载观看专家告诉