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茅台酒2004财务报表null贵州茅台2004年度财务报表分析贵州茅台2004年度财务报表分析小组成员：徐秋晨申屠雅云陈芳芳徐丽颖林海琴公司概况公司概况公司全称：贵州茅台酒股份有限公司注册地址：贵州省仁怀市茅台镇法人代表：袁仁国注册资本(万元)：47,190.0000 行业种类：饮料制造业成立日期：1999-11-20 上市时间：2001-08-27 发行数量（万股）：7,150 发行价格（元）：31.39 发行方...

null贵州茅台2004年度财务报表分析贵州茅台2004年度财务报表分析小组成员：徐秋晨申屠雅云陈芳芳徐丽颖林海琴公司概况公司概况公司全称：贵州茅台酒股份有限公司注册地址：贵州省仁怀市茅台镇法人代表：袁仁国注册资本(万元)：47,190.0000 行业种类：饮料制造业成立日期：1999-11-20 上市时间：2001-08-27 发行数量（万股）：7,150 发行价格（元）：31.39 发行方式：上网定价发行主承销商：南方证券有限公司上市推荐人：北京证券有限责任公司 null主要股东主要股东编号股东名称持股数量(股) 持股比例(%) 股本性质 1 中国贵州茅台酒厂有限责任公司 254363620 64.68 国有法人股 2 贵州茅台酒厂技术开发公司 15730000 4 国有法人股 3 科瑞证券投资基金 5043886 1.28 A股流通股 4 申万巴黎盛利精选证券投资基金 4649808 1.18 A股流通股 5 景宏证券投资基金 3751240 0.95 A股流通股 6 安顺证券投资基金 3690711 0.94 A股流通股 7 华宝兴业多策略增长证券投资基金 3254893 0.83 A股流通股 8 宝康消费品证券投资基金 2805000 0.71 A股流通股 9 南方稳健成长证券投资基金 2761065 0.7 A股流通股 10易方达策略成长证券投资基金 2702451 0.69 A股流通股null主营业务：本公司主要从事贵州茅台酒系列产品的生产与销售。经营范围：茅台酒系列产品的生产与销售；饮料、食品、包装材料的生产与销售；防伪技术开发；信息产业相关产品的研制、开发等。行业地位行业地位茅台股份有限公司生产的驰名中外的“贵州茅台酒”，是我国酱香型白酒的典型代表，自 1915年巴拿马万国博览会获得金奖以来先后十四次获得国际金奖，在历年的国内名酒评比中名列榜首，具有独特的风格和品质，在多年的市场竞争中树立了良好的形象和信誉。公司不仅具有良好的经济效益，而且在我国白酒行业中具有很强的基础研究能力和开发能力，是我国白酒五大香型划分标准的提出者，最早阐明了微生物在白酒酿造中的作用，公司产品为国内白酒市场上唯一获“绿色食品”称号的天然优质白酒产品。null一、盈利能力分析一、盈利能力分析毛利率销售净利润率资产净利润率股利支付率从两集团的毛利率对比中，可以看出茅台的毛利率一直保持较高水平，较同行业高出许多，究其原因，主要在于其主营业务成本相对较低，比如2004年，其主营业务收入30个亿，主营业务成本5个多亿。从两集团的毛利率对比中，可以看出茅台的毛利率一直保持较高水平，较同行业高出许多，究其原因，主要在于其主营业务成本相对较低，比如2004年，其主营业务收入30个亿，主营业务成本5个多亿。 nullnull分析评价：分析评价：从上表可以看出，04年茅台的销售净利润率比五粮液高出将近14个百分点，其盈利水平是很高的。但综合上述指标以及利润表，我们发现其营业费用和管理费用过高，表明该企业在经营管理上还存在不合理之处。这也间接说明企业如加强费用的控制，其盈利能力还有更大的增长空间。 null 04年度的销售净利润率比03年略有增长，主要原因在于净利润大幅度增长，其增长速度超过了主营业务收入的增长速度。从每股收益来看，企业的盈利能力是很好的，对投资者有很大的吸引力，但是它的每股股利却相对较低，企业如能适当调整股利政策，相信能吸引到更多的投资者。二、偿债能力分析二、偿债能力分析流动比率和现金比率这两个指标反映出贵州茅台的偿债能力和即刻变现能力很强，有足够的资产用以偿还债权人的资产。但从资产负债率来看，公司资本结构不够合理，还存在较大的融资空间。 null从上述三个指标的发展趋势可以看出，茅台已经认识到自身存在的问题，并在不断的改善资本结构。 04年流动比率和现金比率都比上年略有下降，究其原因在于04年的流动资产上升27%，而流动负债上升了45%。但流动负债的上升主要是由预收账款和其他应付款的大幅增加所致，所以这并没有从实质上改善企业不合理的资本结构。三、营运能力分析三、营运能力分析null总资产周转率是考察企业资产营运效率的一项重要指标，反映了企业全部资产的管理质量和使用效率。茅台的总资产周转率相对较低，资产使用效率不高。企业应加强资产使用率，为股东创造更多的财富。null应收账款平均收款期较短，同时应收款占主营业务收入比重较小，这可能是由于企业对赊销条件或付款期限控制过紧，销售政策过于保守造成的。企业应当兼顾成本效益原则，适当放宽销售政策，以期为企业创造更多的经济利益。null

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