雅戈尔公司2010年财务分析报告

雅戈尔公司2010年财务分析 报告 软件系统测试报告下载sgs报告如何下载关于路面塌陷情况报告535n,sgs报告怎么下载竣工报告下载 雅戈尔集团股份有限公司 2010年财务分析报告 课 程:财务分析 专 业 班:财务管理0903班 姓 名:黄豆豆 学 号:20091305092 2011年12月 1 第一篇 企业简介 雅戈尔集团创建于1979年，经过30多年的发展，逐步确立了以纺织、服装、房地产、国际贸易为主体的多元并进，专业化发展的经营格局。集团现拥有净资产50多亿元，员工25000余人，是中国服装行业的龙头企业，综合实力列全国大企业集团500强第144位，连续四年稳居中国服装行业销售和利润总额双百强排行榜首位。主打产品雅戈尔衬衫连续十一年获市场综合占有率第一位，西服也连续六年保持市场综合占有率第一位,西服、衬衫、西裤、茄克和领带同为中国名牌产品。旗下的雅戈尔集团股份有限公司为上市公司。 第二篇 资产负债表分析 一、资产负债表水平变动情况的分析评价 资产负债表水平分析表 金额单位:人民币万元 对总 资产变动情况 的影项目 2010年 2009年 响 变动额 变动(%) (%) 流动资产 货币资金 435572 210325 225247 107.09 5.37 交易性金融资产 113659 89325 24334 27.24 0.58 应收票据 276.848 1158.34 -881.492 -76.10 -0.02 应收账款 68219 66653.6 1565.4 2.35 0.04 预付款项 172338 43332.5 129005.5 297.71 3.08 应收利息 796.137 0 796.137 0.02 其他应收款 202883 132917 69966 52.64 1.67 存货 1872740 1825660 47080 2.58 1.12 流动资产合计 2866480 2369370 497110 20.98 11.85 非流动资产 可供出售金融资产 1218870 1124700 94170 8.37 2.25 长期应收款 500.051 710.624 -210.573 -29.63 -0.01 长期股权投资 217629 134155 83474 62.22 1.99 投资性房地产 5414.15 5102.15 312 6.12 0.01 固定资产原值 649833 701893 -52060 -7.42 -1.24 累计折旧 265799 237897 27902 11.73 0.67 固定资产净值 384034 463996 -79962 -17.23 -1.91 2 固定资产减值准备 0 328.444 -328.444 -100.00 -0.01 固定资产净额 384034 463668 -79634 -17.17 -1.90 在建工程 88183.6 40946.8 47236.8 115.36 1.13 无形资产 26365.8 36789.3 -10423.5 -28.33 -0.25 商誉 4781.43 4781.43 0 0.00 0.00 长期待摊费用 2800.63 2714.88 85.75 3.16 0.00 递延所得税资产 11208.5 10452.7 755.8 7.23 0.02 其他非流动资产 4.23468 4.15882 0.07586 1.82 0.00 非流动资产合计 1959790 1824030 135760 7.44 3.24 资产总计 4826270 4193400 632870 15.09 15.09 流动负债 短期借款 1199670 820768 378902 46.16 9.04 交易性金融负债 0 19.0213 -19.0213 -100.00 0.00 应付票据 30803.1 48852.7 -18049.6 -36.95 -0.43 应付账款 103012 46742.2 56269.8 120.38 1.34 预收款项 966938 771780 195158 25.29 4.65 应付职工薪酬 37825 38103 -278 -0.73 -0.01 应交税费 113295 7410.54 105884.5 1428.84 2.53 应付利息 1073.16 1651.47 -578.31 -35.02 -0.01 应付股利 466.661 0 466.661 0.01 其他应付款 111588 113354 -1766 -1.56 -0.04 一年内到期的非流194368 44858.6 149509.4 333.29 3.57 动负债 其他流动负债 0 180549 -180549 -100.00 -4.31 流动负债合计 2759040 2074090 684950 33.02 16.33 非流动负债 长期借款 412905 338920 73985 21.83 1.76 专项应付款 11454.2 135.578 11318.62 8348.42 0.27 递延所得税负债 122182 222934 -100752 -45.19 -2.40 非流动负债合计 546541 561990 -15449 -2.75 -0.37 负债合计 3305580 2636080 669500 25.40 15.97 所有者权益 实收资本(或股本) 222661 222661 0 0.00 0.00 资本公积 333171 517685 -184514 -35.64 -4.40 盈余公积 111557 91622.8 19934.2 21.76 0.48 未分配利润 744812 620022 124790 20.13 2.98 外币报表折算差额 -11474.5 -8531.12 -2943.38 34.50 -0.07 归属于母公司股东1400730 1443460 -42730 -2.96 -1.02 权益合计 少数股东权益 119959 113862 6097 5.35 0.15 所有者权益(或股1520690 1557320 -36630 -2.35 -0.87 东权益)合计 负债和所有者权益(或4826270 4193400 632870 15.09 15.09 股东权益)总计 3 (一)从投资或资产角度进行分析评价 雅戈尔公司总资产本期增加了6328700000元，增长的幅度为15.09%，说明雅戈尔公司2010年资产规模有一定幅度的增长。进一步分析可以发现: 1.流动资产本期增加4971100000，增长的幅度为20.98%，使总规模增长了11.85%。非流动资产本期增加1357600000，增加的幅度为7.44%，使总规模增长了3.24%，两者合计使总资产增加了6328700000元，增长幅度为15.09%。 本期总资产的增长主要体现在流动资产的增长上。从这一变化来看，该公司资产的流动性有所增强。其增长主要体现在两个方面:一是货币资金的大幅度增加。货币资金本期增长2252470000元，增长的幅度为107.09%，对总资产的影响为5.37%。原因是报告期内房产销售额增加、减持可供出售金融资产，使银行存款增加。货币资金的增长对提高企业的偿债能力、满足资金流动性需要是有力的。二是预付款项的增长。预付款项本期增长1290055000元，增长的幅度为297.71%， 对总资产的影响为3.08%。 2.非流动资产的变动主要体现在可供出售金融资产的增加。可供出售金融资产2010年增加941700000元，增长幅度为8.37%，对总资产的影响为2.25% (二)从筹资或权益角度进行分析评价 雅戈尔公司权益总额较2009年增加6328700000元，增长的幅度为15.09%，说明雅戈尔公司2010年权益总额有一定幅度的增长。进一步分析可以发现: 1.负债本期增加6695000000元，增长的幅度为25.40%，使权益总额增长了15.97%;股东权益本期减少366300000元，减少的幅度为2.35%，是权益总额下降了0.87%，两者合计使权益总额增加6328700000元，增长的幅度为15.09%。 2.本期权益总额增长主要体现在负债的增长上，流动负债增长是主要方面。流动负债本期增长6849500000元，增长幅度为33.02%，对权益总额的影响为16.33%。这种变动可能导致公司偿债压力的加大及财务风险的增加。流动负债的增长主要表现在:一是短期借款的增长。短期借款本期增长3789020000元，增长幅度为46.16%，公司会因此面临较大的偿债压力。二是预收款项的增长。预收款项本期增长1951580000元，对权益总额的影响为4.65%。三是一年内到期的非流动负债。本期增长1495094000元，增长的幅度为333.29%，对权益总额的影响为3.57%。原因在于上年同期发生的短期融资券于报告期内到期支付。四是应交税费的增长。本期增加1058844600元，增长幅度为1428.84%。主要原因是报告期内实施土地增值税清算、增加土地增值税50137.13万元。 3.股东权益本期减少366300000元，减少幅度为2.35%，对权益总额的影响为0.87%。股东权益的变动主要是受以下两方面影响:一是资本公积的减少。资本公积本期减少1845140000元，减少幅度为35.64%，对股东权益额影响为4.40%，由于报告期内可供出售金融资产的公允价值减少，资本公积相应减少。二是未分配利润的增加。未分配利润本期增加了6200220000元，增长幅度为20.13%，对股东权益的影响是2.98%。 二、资产负债表结构变动情况的分析评价 4 资产负债表垂直分析表 金额单位:人民币万元 变动情况项目 2010年(%) 2009年(%) (%) 流动资产 货币资金 9.03 5.02 4.01 交易性金融资产 2.36 2.13 0.23 应收票据 0.01 0.03 -0.02 应收账款 1.41 1.59 -0.18 预付款项 3.57 1.03 2.54 应收利息 0.02 0.00 0.02 其他应收款 4.20 3.17 1.03 存货 38.80 43.54 -4.74 流动资产合计 59.39 56.50 2.89 非流动资产 可供出售金融资产 25.25 26.82 -1.57 长期应收款 0.01 0.02 -0.01 长期股权投资 4.51 3.20 1.31 投资性房地产 0.11 0.12 -0.01 固定资产原值 13.46 16.74 -3.28 累计折旧 5.51 5.67 -0.16 固定资产净值 7.96 11.06 -3.10 固定资产减值准备 0.00 0.01 -0.01 固定资产净额 7.96 11.06 -3.10 在建工程 1.83 0.98 0.85 无形资产 0.55 0.88 -0.33 商誉 0.10 0.11 -0.01 长期待摊费用 0.06 0.06 0.00 递延所得税资产 0.23 0.25 -0.02 其他非流动资产 0.00 0.00 0.00 非流动资产合计 40.61 43.50 -2.89 资产总计 100.00 100.00 0.00 流动负债 短期借款 24.86 19.57 5.29 交易性金融负债 0.00 0.00 0.00 应付票据 0.64 1.16 -0.52 应付账款 2.13 1.11 1.02 预收款项 20.03 18.40 1.63 应付职工薪酬 0.78 0.91 -0.13 应交税费 2.35 0.18 2.17 应付利息 0.02 0.04 -0.02 应付股利 0.01 0.00 0.01 其他应付款 2.30 2.70 -0.40 一年内到期的非流动负债 4.03 1.07 2.96 5 其他流动负债 0.00 4.31 -4.31 流动负债合计 57.17 49.46 7.71 非流动负债 长期借款 8.56 8.08 0.48 专项应付款 0.24 0.00 0.24 递延所得税负债 2.53 5.32 -2.79 非流动负债合计 11.32 13.40 -2.08 负债合计 68.49 62.86 5.63 所有者权益 实收资本(或股本) 4.61 5.31 -0.70 资本公积 6.90 12.35 -5.45 盈余公积 2.31 2.18 0.13 未分配利润 15.43 14.79 0.64 外币报表折算差额 -0.24 -0.20 -0.04 归属于母公司股东权益合计 29.02 34.42 -5.40 少数股东权益 2.49 2.72 -0.23 所有者权益(或股东权益)合计 35.51 37.14 -1.63 负债和所有者权益(或股东权益)总计 100.00 100.00 0.00 (一)资产结构的分析评价 1.静态角度分析。该公司本期流动资产比重为59.39%，非流动资产比重为40.61%，说明该公司资产的流动性较强，资产风险较小。 2.动态方面分析。本期该公司流动资产比重上升了2.89%，非流动资产比重下降了2.89%。除了货币资金的比重上升了4.01%，存货下降了4.74%外，其他项目变动幅度不是很大，说明该公司的资产结构相对比较稳定。 (二)资本结构的分析评价 1.从静态方面看，该公司股东权益比重为31.51%，负债比重为68.49%，资产负债率68.29%比较高，财务风险箱相对较大。 2.从动态方面看，该公司股东权益比重下降了5.63%，负债比重上升了5.63%，各项目变动幅度不大，表明该公司的资本结构还是比较稳定的，财务实力略有下降。 6 第三篇 利润表分析 一、利润表增减变动水平分析评价 雅戈尔公司利润水平分析表 金额单位:人民币万元 项目 2010年度 2009年度 增减额 增减(%) 一、营业收入 1451360 1227860 223500 18.20 减:营业成本 963458 756286 207172 27.39 营业税金及附加 97105.4 35001.6 62103.8 177.43 销售费用 113929 109822 4107 3.74 管理费用 100400 81303.8 19096.2 23.49 财务费用 42063.2 30115.1 11948.1 39.67 资产减值损失 -3051.12 2807.46 -5858.58 -208.68 加:公允价值变动损益 -3182.25 3543.44 -6725.69 -189.81 投资收益 205785 197902 7883 3.98 其中:对联营企业和合营企5063.87 268.336 4795.534 1787.14 业的投资收益 二、营业利润 340058 413972 -73914 -17.85 加:营业外收入 30648 6103.59 24544.41 402.13 减:营业外支出 4633.25 10315.6 -5682.35 -55.09 其中:非流动资产处置损失 323.286 1751.37 -1428.08 -81.54 三、利润总额 366072 409760 -43688 -10.66 减:所得税费用 72640.3 60342.1 12298.2 20.38 四、净利润 293432 349418 -55986 -16.02 归属于母公司所有者的净利润 267217 326392 -59175 -18.13 少数股东损益 26214.9 23025.9 3189 13.85 五、每股收益 (一)基本每股收益(元) 1.2 1.47 -0.27 -18.37 (二)稀释每股收益(元) 1.2 1.47 -0.27 -18.37 1.净利润或税后利润分析。雅戈尔公司2010年实现净利润2934320000元，比上年减少了559860000元，下降率16.02%，主要原因为利润总额比上年减少了436880000元，所得税费用比上年增长122982000元，导致净利润减少了559860000。 2.利润总额分析。该公司利润总额比上年减少了436880000元，关键原因是营业税金及附加增加了621038000元，增加了177.43%，公允价值变动损益也是导致利润总额减少的因素，公允价值变动损益减少了67256900元，下降率 7 189.81%，同时，营业利润减少了739140000元，下降率17.85%。综合作用的影响导致利润总额下降了436880000元。 3.营业利润分析。该公司营业利润的减少主要是是营业税金及附加增加了621038000元，增加率177.43%。 二、利润表构成变动分析评价 雅戈尔公司利润垂直分析表(%) 项目 2010年 2009年 一、营业收入 100.00 100.00 减:营业成本 66.38 61.59 营业税金及附加 6.69 2.85 销售费用 7.85 8.94 管理费用 6.92 6.62 财务费用 2.90 2.45 资产减值损失 -0.21 0.23 加:公允价值变动损益 -0.22 0.29 投资收益 14.18 16.21 其中:对联营企业和合营企业的投资收益 0.35 二、营业利润 23.43 33.82 加:营业外收入 2.11 0.50 减:营业外支出 0.32 0.84 其中:非流动资产处置损失 0.02 0.14 三、利润总额 25.22 33.48 减:所得税费用 5.00 4.91 四、净利润 20.22 28.57 从利润垂直分析表可以看出雅戈尔公司本年度各项财务成果的构成状况。其中，营业利润占营业收入的比重为23.43%，比上年度的33.71%下降了10.28%;本年度利润总额的构成为25.22%，比上年度的3.37%下降了8.15%;本年度净利润的构成为20.22%，比上年的28.46%减少了8.24%。可见，从利润的构成情况上看，雅戈尔公司盈利能力比上年度有所下降。各项财务成果结构变化的原因，从营业利润结构看，主要是营业成本、营业税金及附加上升以及公允价值变动收益、投资收益减少所导致。另外管理费用、财务费用的上升对营业利润、利润总额和净利润结构都带来了一定的不利影响。 8 第四篇 企业盈利能力分析 一、资本经营盈利能力分析 1.核心指标计算: 资本经营盈利能力因素分析表 单位:万元 项目 2010年 2009年 差异 平均总资产 4509835 3678285 — 平均净资产 1539005 1274033.5 — 营业收入 1451360 1227860 — 所有者权益 1520690 1557320 — 净利润 293432 349418 — 净资产收益率(%) 19.07 27.43 -8.36 销售利润率(%) 20.22 28.46 -8.24 总资产周转率 0.3218 0.3338 -0.012 权益乘数 2.93 2.89 0.04 2. 分析对象(净资产收益率)=19.07%-27.43%=-8.36% 连环替代分析: 因为销售利润率下降，使净资产收益率变化: (20.22%-28.46%)×33.38%×2.89=-7.98% 因为总资产周转率下降，使净资产收益率变化: ×(32.18%-33.38%)×2.89=-0.7% 20.22% 因为权益乘数变小，使净资产收益率变化: 20.22%×32.1%×(2.93-2.89)=-0.26% 可见，雅戈尔公司2010年净资产收益率比上年降低了8.36%。主要是销售利润率的下降所引起的，销售利润率的影响为7.98%，其次是总资产周转率的下降0.7%和权益乘数下降0.26%的影响，作用不是很明显。 二、资产经营盈利能力分析 资产经营盈利能力因素分析表 单位:万元 项目 2010年 2009年 差异 营业收入 1451360 1227860 — 利润总额 366072 409760 — 利息支出 42063.2 30115.1 — 息税前利润 324008.8 379644.9 — 平均总资产 4509835 3678285 — 总资产周转率 0.3218 0.3338 -0.012 销售息税前利润率(%) 22.32 30.92 -8.6 总资产报酬率(%) 7.18 10.32 -3.14 分析对象(总资产报酬率)=7.18%-10.32%=-3.14% 因素分析: 9 1.总资产周转率变动的影响=(0.3218-0.3338)×30.92%=-0.37% 2.销售息税前利润率变动的影响=0.3218×(22.32%-30.92%)=-2.77% 分析结果表明，该企业本年全部资产报酬率比上年降低了3.14%，主要是由于销售息税前利润率减少的影响，它使总资产报酬率降低了2.7%，同时，总资产周转率减少也使得总资产报酬率降低0.37%。由此可见，要提高企业的总资产报酬率，增强企业的盈利能力，就要从提高企业的总资产能周转率和销售息税前利润率两方面努力。 三、商品经营盈利能力分析 1. 企业收入利润率分析表 单位:万元 项目 2010年 2009年 差异 营业收入 1451360 1227860 — 营业利润 340058 413972 — 净利润 293432 349418 — 营业收入利润率(%) 23.43 33.71 -10.28 销售净利率(%) 20.22 28.46 8.24 从上表分析可以看出，雅戈尔公司2010年比2009年得营业收入利润率和销售净利率均有较大幅度的下降，虽然营业收入却比上年上升但利润减少，原因是报告期内实施土地增值税清算、增加土地增值税50237.13 万元，导致营业利润和净利润减少。 2.雅戈尔公司2010年营业成本利润率为35.30%，2009年营业成本利润率为54.74%，报告期比上年下降了19.44%，说明报告期生产和销售产品的每一元成本及费用取得的利润较上年减少了，劳动耗费的效益较低。 四、上市公司盈利能力分析 从利润表水平分析可以看出，雅戈尔公司2010年基本每股收益为1.2元，比2009年度基本每股收益1.47元降低了0.27%，表明企业的盈利能力不如2009年。 第五篇 企业营运能力分析 一、总资产营运能力分析 总资产周转率分析资料表 项目 2010年 2009年 差异 销售净额(万元) 1451360 1227860 223500 总资产平均余额(万元) 4509835 3678285 831550 流动资产平均余额(万元) 2617925 2204920 413005 总资产周转次数(次) 0.32 0.33 -0.01 流动资产周转次数(次) 0.55 0.56 -0.01 流动资产占总资产比率(%) 58.05 59.94 -1.89 10 雅戈尔公司报告期总资产周转速度比上年慢了0.01次，其原因是: 1.流动资产周转速度下降，使总资产周转速度下降: (0.55-0.56)×59.94%=-0.006(次) 2.流动资产占总资产比率下降，使总资产周转下降: 0.55×(58.05%-59.94%)=0.01(次) 上述分析表明，该公司总资产营运能力比较稳定，下降原因主要是流动资产占总资产的比率下降，使资产的流动性变弱了，导致总资产周转速度变慢。 二、流动资产周转速度分析 1. 流动资产周转速度指标分析表 项目 2010年 2009年 差异 产品销售净额(万元) 1451360 1227860 223500 流动资产平均余额(万元) 2617925 2204920 413005 其中:平均存货(万元) 1849200 1579580 269620 产品销售成本(万元) 963458 756286 207172 流动资产周转率(次) 0.5544 0.5568 -0.0024 流动资产垫支周转率(次) 0.3680 0.3430 0.025 成本收入率(%) 150.64 162.35 -11.71 存货周转率(次) 0.5210 0.4788 0.0422 存货构成率(%) 70.64 71.64 -1.00 (1)对流动资产周转率变化作如下分析: 分析对象= 0.5544-0.5568=-0.0024(次) 因素分析: 流动资产垫支周转率的影响=(0.3680-0.3430)×162.35%=0.0405(次) ×(150.64%-162.35%)=-0.043(次) 成本收入率的影响=0.3680 计算结果表明，本期流动资产周转率下降是流动资产垫支周转率上升和成本收入率下降的结果。 (2)对流动资产垫支周转率变化作如下分析: 分析对象= 0.3680-0.3430=0.025(次) 存货周转率的影响=(0.5210-0.4788)×71.64%=0.0302(次) 存货构成率的影响=(70.64%-71.64%)×0.5210=-0.0052(次) 计算结果表明，流动资产垫支周转率上升主要是存货周转率上升所致。 应收账款周转速度分析 2. 雅戈尔公司2010年应收账款周转期为16.91天，2009年应收账款周转期为21.65天，表明本期应收账款收款速度比上年加快，资产流动性比上年有所提升。 11 第六篇 企业偿债能力分析 一、短期偿债能力分析 1.根据资产负债表计算，雅戈尔公司2010年期初营运资本为295280万元，期末营运资本为107440万元，表明雅戈尔公司期初、期末;流动资产弥补流动负债后都有一定的剩余，从营运资本角度来看，说明公司的短期偿债能力有一定的保证。 2.根据资产负债表计算，雅戈尔公司2010年期初流动比率为1.142，该企业短期偿债能力具有一定的压力，期末流动比率为1.039，表明这种现象并没有得到缓解，流动比率比期初反而有所下降。按照经验 标准 excel标准偏差excel标准偏差函数exl标准差函数国标检验抽样标准表免费下载红头文件格式标准下载 来判断，该公司无论是期初还是期末，流动比率都低于2:1的水平，表示该公司偿债能力较弱。 3.根据资产负债表计算，雅戈尔公司2010年期初速动比率为0.26，期末速动 。可以看出，该公司期末短期偿债能力高于期初，但是依经验标准来比率为0.36 判断，该公司期初期末的速动比率都低于1:1，一般认为偿债能力较差。 4.根据资产负债表计算，雅戈尔公司2010年期初现金比率为10.14%，期末现金比率为15.79%。按照经验标准相比，该公司期初、期末现金比率都不足20%，企业的直接偿付能力有问题。 二、长期偿债能力分析 (一)资产规模对长期偿债能力影响的分析 1.根据资产负债表计算，雅戈尔公司2010年期初资产负债率为62.86%，期末68.49%，通过比较可知，该公司期末资产负债率比期初上升了5.63%，表明该企业债务负担有所增加，但这一比率相对较高，无论是对企业本身，还是投资者或债权人，虽然可以接受，但长期偿债能力风险较大。 2.雅戈尔公司2010年期初股东权益比率为37.14%，期末为31.51%,说明公司资产的三分之一左右是通过各种负债资金融通的，债权人利益的保障程度较低。 3.雅戈尔公司2010年期初产权比率为1.69,期末产权比率为2.17。 4.雅戈尔公司2010年期初固定长期适合率为21.89%，期末固定长期适合率为18.58%，均小于1，表明企业有一部分长期资金用于流动资产投资，可以减轻企业短期偿债的压力。 (二)盈利能力对长期偿债能力的分析 1.雅戈尔公司2010年期初销售利息比率为2.67%，期末销售利息比率3.06%，该指标比较小，说明通过销售所得现金用于偿付利息的比例较小，企业的偿债压力较小。 2.雅戈尔公司2010年期初利息保证倍数为13.63，期末利息保证倍数为8.64，可以看出2010年生产经营所得能够满足支付利息的需要，说明公司支付利息的保证程度有一定程度的下降。 (三)现金流量对长期偿债能力影响的分析 雅戈尔公司2009年强制性性现金支付比率为263.26%，说明现金流入量能满足经营活动现金流出和偿还债务本金的需要，还有剩余满足其他方面的现金需要。2010年该指标降低到131.94%，但现金流入量仍能满足强制性项目的支付需要，并且有大约31.94%的现金流入量可以用来满足企业其他方面的现金需求。 12